PROBLEMAS COM O

ENFOQUE DO TIR

Acadêmico: Lailson de Moura Fé

Rga: 2017.2103.0077
Fundamentos de Economia – T02
RISCOS DE SE USAR O TIR

• Um investidor desavisado das falhas das

técnicas tradicionais de fluxos de caixa
(descontando parcelas futuras) pode
tomar decisões baseadas em julgamentos
equivocado. Até mesmo a melhor
técnica de análise pode produzir
resultados errôneos se for aplicada
incorretamente.
PRINCIPAIS DIFICULDADES DE SE USAR A TIR

• A dificuldade do VPL é a necessidade

de especificar uma taxa de desconto para fluxos
futuros.
• a TIR pode afetar negativamente algumas
decisões devido a uma série de propriedades, das
quais podemos citar: taxa de reinvestimento e
análise da escala do investimento.
TAXA DE REINVESTIMENTO

• A TIR assume que todos os fluxos podem ser

reinvestidos pela própria taxa de retorno do projeto.
Porém, projetos com altas taxas de retorno não terão,
necessariamente, a oportunidade de reinvestir os
fluxos com a mesma rentabilidade. A análise do VPL,
nesse aspecto, traz um cenário mais realista de
reinvestimento. A TIR pode produzir um viés não
intencional de privilegiar projetos concentrados no
curto prazo. Para evitar esse viés, o gestor deveria
estimar diretamente o custo do capital, ao invés de
abdicar esta decisão para uma técnica quantitativa.
ANÁLISE DA ESCALA DO INVESTIMENTO

• Ao obter uma taxa de retorno de cada projeto, o

método ignora os tamanhos relativos de projetos
mutuamente excludentes. Isto ocorre porque os
resultados estão apresentados em porcentagens.
Em contraste, o método do VPL leva em conta o
tamanho do projeto. Ignorar a escala pode levar
a decisões equivocadas. É preciso considerar as
possibilidades de investimento de todo o capital
EFEITOS DA INFLAÇÃO

• Se trata de uma análise muito

importante. Fluxos de caixa associados a
compromissos de longo prazo implicam
que os gestores deveriam explicitamente
considerar os efeitos da inflação em
diferentes componentes do fluxo do
projeto.
RECOMENDAÇÕES SOBRE O USO DA TIR

• Para o uso adequado da TIR, podemos darmos

duas recomendações primordiais para que ela
possa ser utilizada da maneira mais adequada
1. NÃO A UTILIZE SOZINHA

• O uso da TIR como única ferramenta para analisar

a viabilidade de um projeto de investimento é
perigosa, principalmente nos projetos com grandes
volumes de investimentos(quantidade de dinheiro),
riscos diferentes e prazos diferente
• Utiliza-la com outras ferramentas, como o VP e o
PAYBACK é a melhor saída
1. CUIDADO AO UTILIZA-LA COM FLUXO DE
CAIXA NÃO-CONVENCIONAL
• Esse tipo de projeto possui mais de uma
taxa interna de retorno, e assim é mais
difícil a tomada de decisão.
• A alternativa é utilizar a TIRM(Taxa
interna de retorno modificada), que reduz o
conjunto dos fluxos de caixa a apenas dois
valores: o montante de investimento inicial
e montante de capital acumulado no final
 REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS
• Análise de Viabilidade Econômica: Tudo o que você precisa saber sobre a TIR Disponível em:
<http://hidekianagusko.com.br/analise-de-viabilidade-economica-o-que-voce-precisa-saber-
sobre-a-tir/#:~:text=Problema%20real%20da%20TIR&text=Isso%20ocorre%20nos%20casos
%20de,apresentam%20fluxos%20positivos%20e%20negativos./>. Acesso em: 20 nov. 2020.
• WESTON, J.F.; BRIGHAM, E.F. Fundamentos da Administração Financeira. São Paulo: Makron,
2000.
• EHRLICH, Pierre Jacques e MORAES, Edmilson Alves de. Engenharia Econômica: Avaliação e
Seleção de Projetos de Investimento. São Paulo: Atlas, 2005.
• POR QUE NÃO DEVO USAR A TIR? Disponível em: <https://ricardotrevisan.com/2009/07/21/por-
que-nao-devo-usar-a-tir/>. Acesso em: 20 nov. 2020.