Aula 2 administração financeira

Objetivo: aprender a calcular o custo

de emissão de ações preferenciais
 Tipos de capital
• Capital próprio:
– Ações preferenciais
– Ações ordinárias

• Capitais de terceiros
– debêntures
Custo de emissão de ações preferenciais

• Kp= Dp/Np
• onde
– Dp=Dividendos pagos
– Np=recebimento líquido ou valor de face (ou valor
de face menos custos de colocação menos
deságio)
 Exemplo
• A empresa X planeja emitir ações preferenciais com
dividendos de 10%, e valor de face de $87. Sabendo
que o custo de colocação é de $3 e o que os
compradores estão dispostos a pagar $85 por ação (ou
seja, um deságio de $2) calcular o custo dessa emissão.
• Dp= 10% de $87 ou $8,7
• Np=$85 - $3 = $82
• Logo
• Kp=$8,7/$82 = 0,106 ou 10,6% (normalmente o custo
de capital é dado em %)
 Resposta do exercício
• Para abrir uma fábrica de refrigerantes em Teófilo Otoni-Mg, um
grupo empresarial pretende levantar parte do capital necessário
por meio da emissão de uma IPO (Initial Public Offering) de
ações preferenciais de valor de face $100 e dividendos de 11%.
A corretora cobra $1 por ação de custo de colocação e espera-se
um deságio de $3 no valor de face. O custo desse capital
levantamento por essa emissão de ações preferenciais é:
• Kp= Dp/Np
• Dp= 0,11 x 100 = $11
• Np= 100 - 1 - 3 =96
• Kp= 11/96 = 0,1145 ou 11,5% (fazendo a aproximação)