A Individual Costing e a CCPP Lang Enterprises estão interessadas em medir seu custo geral de

capital. Pesquisas recentes reuniram os seguintes dados. A empresa está localizada no nível de
imposto de 40%.

Dívida A empresa pode levantar dinheiro vendendo títulos de 20 anos, com valor nominal de R$
1.000, e cupom de 8%, que pagam juros anualmente. Para vender a emissão, uma média de US$
30 por título é descontada. A empresa também deve pagar custos de flutuação de US$ 30 por
título.

Ações preferenciais A empresa também pode vender ações preferenciais com valor nominal de
US$ 95 com dividendo anual de 8%. O custo de emissão e venda de ações preferenciais deve ser
de US$ 5 por ação. As ações preferenciais podem ser vendidas nestes termos.

Ações conjuntas Atualmente, as ações ordinárias da empresa são vendidas por US$ 90 por ação. A
empresa espera pagar um dividendo em dinheiro de US$ 7 por ação no próximo ano. Os
dividendos da empresa cresceram a uma taxa anual de 6% e espera-se que esse crescimento
continue no futuro. Cada ação deve ser subavaliada em US$ 7, e os custos de flutuação devem ser
de US$ 5 por ação. A companhia poderá vender novas ações ordinárias nestes termos.

Lucros não distribuídos Quando a empresa mede esse custo, ela não se preocupa com o nível de
impostos ou taxas de corretagem dos proprietários. Espera ter US$ 100.000 de lucros acumulados
disponíveis no próximo ano; Uma vez esgotados os lucros acumulados, a Companhia utilizará
novas ações ordinárias como forma de financiamento patrimonial.

a) Calcule o custo da dívida após os impostos.

b) Calcular o custo das ações preferenciais.

(c) Calcular o custo das ações ordinárias.

d) Calcular o custo médio ponderado de capital considerando a estrutura de capital indicada na

tabela a seguir. (Arredondar suas respostas para o décimo por cento mais próximo.)

Fonte de capital Peso ponderado

Dívida de longo prazo 30%
Ações preferenciais 20
Capital em ações ordinárias 50
Total 100%
Solução:

a) Custo da dívida Ki (fórmula de aproximação)

$ 1000−Nd
I+
n
Kd=
Nd + $ 1000
2
I = 0,08 X $ 1000 = $ 80

Nd = $ 1000 – bônus de desconto $ 30 – cto float $ 30 = $ 940

N = 20 anos

$ 1000−$ 940
80+
20
Kd=
940+$ 1000
2

$ 80+ $ 3
Kd=
970

Kd=8.6 %
Custo após impostos Ki

Ki=Kd x ( 1−T )
T = 40% = 0,40

Ki=8.6 % x (1−0.40)
Ki=5.2 %

b) Cálculo das ações preferenciais Kp.

Dp
Kp=
Np
Dp = 0,08 x $ 95 = $ 7,6

NP = $95 - $5 = $90

$ 7.6
Kp=
$ 90
Kp=8.4 %

c) Custo das ações ordinárias Kn.

D1
Kn= +g
Nn
D1 = $7

Nn = $90 – $7 abaixo do preço de mercado – $5 float = $78

g = 6% = 0,06

$7
Kn= +6 %
$ 78

Kn=9 % +6 %
Kn=15 %

d)

https://studylib.es/doc/7707376/problema---jfsalazar.com