MERCADO FINANCEIRO

Mercado Financeiro e de Capitais

Alexandre Assaf Neto-Mercado Financeiro- Atlas- 5 edição,SP,2000.
(3)
-Desenvolvimento, Crescimento Econômico e Intermediação Financeira.
-Conceitos e Funções de Moeda-Inflação-Meio de Pagamento-Balanço do Banco
Central.
-As Principais Contas do Balanço Patrimonial apuradas pelo Banco Central.
-Órgãos do Sistema Financeiro Nacional.

Professor Ms. Regis Ximenes

 Desenvolvimento, Crescimento Econômico e Intermediação
Financeira
Crescimento econômico é um conceito mais restrito, que envolve a
expansão quantitativa da capacidade produtiva de um país ao longo do
tempo(produção de bens e serviços superior ao de sua população).
Desenvolvimento econômico além das consideradas na avaliação do
crescimento econômico, seu conceito é mais complexo, necessitando de
outros indicadores socioeconômicos de renda, saúde, educação, etc.
Intermediação financeira em economias mais desenvolvidas têm por
características um sistema bastante diversificado e ajustado às
necessidades de seus agentes produtivos, de forma a executar sua função
primordial de direcionar recursos de unidades superavitárias para
financiar unidades com carência de capital para investimento.
O objetivo de Crescimento e Desenvolvimento Econômico pelos países
elevou a importância do papel do sistema financeiro, por meio de seu
aporte de liquidez ao mercado e oferta de recursos para
financiamento.
 Intermediação Financeira

Os recursos da economia são movimentados no mercado, em sua maior

parte, por intermediários financeiros, que trabalham de forma
especializada e voltados para entrosar, expectativas e interesses de
agentes econômicos com capacidade de poupança com os tomadores de
recursos.Essa intermediação se processa pela colocação de títulos e
valores econômicos no mercado por meio de instituições, como
bancos, caixas econômicas, fundos de pensão, entre outros.
Os agentes econômicos com déficit de caixa recorre a empréstimos que
são viabilizados por unidades superavitárias(poupadores), mediante a
emissão de diferentes ativos financeiros (debêntures,bonds,ações,CDB)
Outra vantagem oferecida pelo sistema de intermediação é a gestão
do risco dos investidores, que possibilita a montagem de carteiras de
ativos diversificadas e de menor risco.
 Conceitos e Funções da Moeda

A moeda é um meio de pagamento legalmente utilizado para realizar

transações com bens e serviços. O uso da moeda viabiliza o
funcionamento de toda a economia, indicando os bens e serviços a serem
produzidos de maneira a satisfazer aos seus desejos de demanda dos
vários agentes.
Funções-Como instrumento de troca, promovendo o intercâmbio de
certos bens e serviços por outros (não há escambo). Sua divisibilidade,
que permite a negociação de partes ou frações dos bens e serviços
(permite agilidade nas transações).Como medida de valor ( unidade de
conta, permitindo inclusive comparações).E também como reserva de
valor , permitindo que os agentes econômicos mantenham seus
patrimônios para uso posterior. Essa característica, no entanto, é
prejudicada em ambiente de inflação.
 INFLAÇÃO

•Inflação é um processo pelo qual ocorre aumento generalizado nos

preços dos bens e serviços, provocando perda do poder aquisitivo da
moeda. Isso faz com que o dinheiro valha cada vez menos, sendo
necessária uma quantidade cada vez maior dele para adquirir os
mesmos produtos.
•Há vários fatores que podem gerar inflação. O aumento muito grande
do preço de um item básico na economia pode contaminar os demais
preços provocando uma alta generalizada. É o caso do petróleo e da
energia elétrica, por exemplo. O excesso de consumo também provoca
inflação, pois os produtos tornam-se escassos ocasionando aumento de
seus preços. Em outra hipótese, se o Governo gasta mais do que
arrecada, e para pagar suas contas emite papel-moeda, provoca inflação,
pois está desvalorizando a moeda, uma vez que criou dinheiro novo sem
lastro, sem garantia, sem que tenha havido criação de riqueza, de
produção.
 INFLAÇÃO
•Assim, os bens e serviços continuam os mesmos, mas o dinheiro em
circulação aumenta de volume. Passa-se, então, a exigir maior
quantidade de dinheiro pela mesma quantidade de produto, o que
alguns economistas chamam de dinheiro fraco, dinheiro podre.
•O processo inflacionário, quando instalado, é de difícil controle.
Funciona como um círculo vicioso, obrigando a realização de reajustes
periódicos de preços e salários, com o seu conseqüente agravamento. E
quem mais sofre com tudo isso é a camada mais pobre da população, que
não tem como se proteger. Em épocas de inflação galopante, tivemos
no Brasil contas bancárias com reajustes diários como forma de repor
o poder de compra que o dinheiro perdia de um dia para o outro. Mas as
pessoas mais pobres não tinham (e ainda não têm) acesso a contas
bancárias, não podendo se utilizar desse benefício. E assim, seu
dinheiro valia menos a cada dia.
 INFLAÇÃO
•A Correção Monetária tem o objetivo de minimizar (ou até neutralizar)
as distorções causadas pela inflação na economia. Com ela, os valores
monetários são reajustados com base na inflação ocorrida no período
anterior, calculada por índices que procuram medir as mudanças que
ocorrem nos níveis de preços de um período para outro.
•No Brasil, o cálculo destes índices é feito por entidades credenciadas,
como o IBGE - Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística.
•Outras instituições também têm elaborado estes cálculos, como a FGV -
Fundação Getúlio Vargas, no Rio de Janeiro; FIPE - Fundação Instituto
de Pesquisas Econômicas e o DIEESE - Departamento Intersindical de
Estatística e Estudos Sócio-Econômicos, ambos em São Paulo; o IPEAD
- Instituto de Pesquisas Econômicas, Administrativas e Contábeis, em
Belo Horizonte, dentre outros.
 INFLAÇÃO
•Os índices de preços, ou de inflação, são, portanto, indicadores que
procuram mensurar a evolução do nível de preços. É um número que
está associado à média ponderada dos preços de um conjunto de
produtos, denominado cesta, em um determinado período. Assim, se de
um mês para o outro determinado índice de preços sofre uma elevação
de 0,6%, por exemplo, significa que os preços que fazem parte da cesta
correspondente a esse índice aumentaram, em média, 0,6%.
•Há diversos índices que são utilizados para medir a inflação, cada
um com metodologia de cálculo própria e com utilização específica. Para
aferir, por exemplo, a variação dos preços dos produtos finais
consumidos pela população, usa-se o índice de custo de vida (ICV) ou
o índice de preços ao consumidor (IPC), tomando por base os produtos
de consumo de uma família-padrão para toda a sociedade ou certa
classe.
 INFLAÇÃO
•Para medir a variação nos preços dos insumos e fatores de produção e
demais produtos intermediários, usam-se índices de preços ao produtor
ou o índice de preços no atacado (IPA). A inflação no Brasil levou à
criação de muitos índices diferentes para medir a inflação e corrigir a
desvalorização da moeda.
Atualmente, os principais são:

•IPC Fipe - Índice de Preços ao Consumidor, calculado pela FIPE/USP

(Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas da Universidade de São
Paulo), mede a variação dos preços de produtos e serviços, no município
de São Paulo, para famílias que ganham entre um e vinte salários
mínimos.
 INFLAÇÃO
•IGP-M - Índice Geral dos Preços do Mercado, calculado pela FGV
(Fundação Getúlio Vargas). A coleta de preços é feita entre os dias 21 do
mês anterior e 20 do mês corrente, com divulgação no dia 30. É
composto por três índices: Índice de Preços no Atacado (IPA), Índice de
Preços ao Consumidor (IPC) e Índice Nacional do Custo da Construção
(INCC), que representam 60%, 30% e 10%, respectivamente, do IGP-M.
É um dos índices mais utilizados.
•IPC - Índice de Preços ao Consumidor, calculado pela FGV, mede a
inflação para famílias com rendimentos entre um e 33 salários mínimos,
em São Paulo e no Rio de Janeiro. O IPC representa 30% do IGP-M.
Este índice é calculado para três intervalos diferentes e compõe os
demais índices calculados pela FGV (IGP-M, IGP-DI e IGP-10) com um
peso de 30%.
 INFLAÇÃO
•IPA - Índice de Preços no Atacado, calculado pela FGV, com base na
variação dos preços no mercado atacadista. Este índice é calculado para
três intervalos diferentes e compõe os demais índices calculados pela
FGV (IGP-M, IGP-DI e IGP-10) com um peso de 60%.
•INCC - Índice Nacional do Custo da Construção, calculado pela FGV,
mede a variação de preços de um conjunto (cesta) de produtos e serviços
utilizados pelo setor de construção civil. Este índice é calculado para três
intervalos diferentes e compõe os demais índices calculados pela FGV
(IGP-M, IGP-DI e IGP-10) com um peso de 10%.
•IGP-DI - Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna. É calculado
pela FGV entre o primeiro e o último dia do mês. Sua divulgação ocorre
por volta do dia 10 do mês seguinte. Mede os preços que afetam
diretamente a atividade econômica do País, excluídas as exportações. A
exemplo do IGP-M, também é composto pela média ponderada do IPC,
IPA e INCC, calculados para o respectivo período.
 INFLAÇÃO
•INPC - Índice Nacional de Preços ao Consumidor. Calculado pelo
IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística) nas regiões
metropolitanas do Rio de Janeiro, Porto Alegre, Belo Horizonte, Recife,
São Paulo, Belém, Fortaleza, Salvador e Curitiba, além do Distrito
Federal e do município de Goiânia. Mede a variação nos preços de
produtos e serviços consumidos pelas famílias com rendas entre um e
oito salários mínimos. O período de coleta de preços vai do primeiro ao
último dia do mês corrente e é divulgado aproximadamente após o
período de oito dias úteis. É o índice mais utilizado.
•IPCA - Índice de Preços ao Consumidor Ampliado. É calculado pelo IBGE
nas regiões metropolitanas do Rio de Janeiro, Porto Alegre, Belo Horizonte,
Recife, São Paulo, Belém, Fortaleza, Salvador e Curitiba, além do Distrito
Federal e do município de Goiânia. Mede a variação nos preços de produtos
e serviços consumidos pelas famílias com rendas entre um e quarenta
salários mínimos. O período de coleta de preços vai do primeiro ao último
dia do mês corrente e é divulgado aproximadamente após o período de oito
dias úteis.
 INFLAÇÃO
•ICV - Índice do Custo de Vida, calculado pelo Dieese (Departamento
Intersindical de Estatística e Estudos Sócio-Econômicos) mede a
variação dos preços em quatro grupos: alimentação, transportes, saúde e
habitação. A pesquisa é realizada no município de São Paulo, pegando
todas as faixas de renda. O período de coleta de preços vai do primeiro
ao último dia do mês corrente e o índice é divulgado aproximadamente
no início da 2a quinzena do mês seguinte.
•ICVM - Índice do Custo de Vida da Classe Média. Calculado pela
Ordem dos Economistas, a pesquisa é realizada no município de São
Paulo tomando como base as despesas das famílias que tenham uma
renda mensal na faixa entre dez e quarenta salários mínimos. O período
de coleta de preços vai do primeiro ao último dia do mês corrente e o
índice é divulgado aproximadamente no décimo dia de mês seguinte.
 Alguns Conceitos Sobre Dissídio Coletivo
 

O conceito de dissídio coletivo de trabalho nada mais é do que “...uma

ação que vai dirimir os conflitos coletivos de trabalho por meio do
pronunciamento do Poder Judiciário do Trabalho...”, enfatizando sobre
a necessidade da intervenção do Estado.

Dissídio coletivo é “o processo através do qual se discutem interesses

abstratos e gerais, de pessoas indeterminadas (categoria profissional ou
econômica), com o fim de se criar ou modificar condições gerais de
trabalho, de acordo com o principio da discricionariedade, atendendo-
se aos ditames da conveniência e da oportunidade respeitando-se os
limites máximos previstos em lei”.

 
 É “um processo judicial de solução dos conflitos coletivos
econômicos ou jurídicos”.

 Dissídio coletivo é uma espécie de ação coletiva conferida a

determinados entes coletivos, geralmente os sindicatos, para a defesa
dos interesses cujos titulares materiais não são pessoas
individualmente consideradas, mas sim grupos ou categorias
econômicas, profissionais ou diferenciadas, visando à criação ou
interpretação de normas que irão incidir no âmbito dessas mesmas
categorias.
 
 Classe com dissídio coletivo no mês de setembro

Inflação do período

Set x Dez Set x+1

• De acordo com o estabelecido no art. 6º do Regulamento anexo à
Circular nº 3.593, de 16 de maio de 2012, divulga o calendário das
reuniões ordinárias do Comitê de Política Monetária (Copom) para o
ano de 2021 determinando a Taxa SELIC

• Datas das Reuniões:

Datas das reuniões: O Banco Central divulgou o calendário de reuniões
do Comitê de Política Monetária (Copom) em 2021. As datas são as
seguintes:

19 e 20 de janeiro;
16 e 17 de março;
4 e 5 de maio;
15 e 16 de junho;
3 e 4 de agosto;
21 e 22 de setembro;
26 e 27 de outubro;
7 e 8 de dezembro.
 Conceito de taxa SELIC
Fonte: Banco Central do Brasil

Define-se Taxa Selic como a taxa média ajustada dos financiamentos

diários apurados no Sistema Especial de Liquidação e de Custódia
(Selic) para títulos federais.

Para fins de cálculo da taxa, são considerados os financiamentos diários

relativos às operações registradas e liquidadas no próprio Selic e em
sistemas operados por câmaras ou prestadores de serviços de
compensação e de liquidação (art. 1° da Circular n° 2.900, de 24 de
junho de 1999, com a alteração introduzida pelo art. 1° da Circular n°
3.119, de 18 de abril de 2002).
 METODOLOGIA DE CÁLCULO

CIRCULAR N° 3.671, DE 18 DE OUTUBRO DE 2013 Dispõe sobre a

metodologia de cálculo da Taxa Selic.

A Diretoria Colegiada do Banco Central do Brasil, em sessão realizada

em 16 e 17 de outubro de 2013, no uso da competência descrita no art. 2°
do Decreto n° 3.088, de 21 de junho de 1999, e tendo em vista o disposto
no art. 2° da Circular n° 2.900, de 24 de junho de 1999,
RESOLVE:
Art. 1° Para fins de cálculo da Taxa Selic são consideradas as operações
de compra e venda de títulos federais com compromisso de revenda
assumido pelo comprador conjugado com compromisso de recompra
assumido pelo vendedor para liquidação no dia útil subsequente, que
tenham por contratantes:

I - dois participantes distintos do Sistema Especial de Liquidação e de

Custódia (Selic); ou

II - um participante e um cliente de participante, desde que os

contratantes tenham liquidantes distintos no Selic.

Parágrafo único. Não integram o universo referido no caput as

operações compromissadas a termo, as registradas em data posterior
àquela em que efetivamente realizadas, as com taxas pós-fixadas e as
que objetivem o acesso temporário a títulos específicos.
 Art. 2° A Taxa Selic, expressa sob a forma anual com duas casas
decimais, é calculada de acordo com a seguinte fórmula:
em que:

I - n: número de operações que compõem a base de cálculo;

II - Rj: valor financeiro da recompra/revenda da j-ésima operação

compromissada; e

III - Ij: valor financeiro da compra/venda da j-ésima operação

compromissada.
 
§ 1° A base de cálculo referida neste artigo corresponde ao universo das
operações definidas no art. 1° com exclusão:
 
I - das operações compromissadas com fator diário (Rj/Ij) igual ou
inferior a 1 (um) ou superior a 2 (dois); e
 II - de 5% (cinco por cento) do valor financeiro das
recompras/revendas remanescentes − e as correspondentes
compras/vendas que lhes deram origem − observados os seguintes
cortes, em função da distribuição amostral dessas operações:

• a) se simétrica: corte de 5% (cinco por cento) do valor das

recompras/revendas relativamente às operações com os maiores e com
os menores fatores diários, sendo 2,5% (dois inteiros e cinco décimos
por cento) do corte aplicado a cada uma das extremidades
consideradas;
• b) se assimétrica positiva: corte de 5% (cinco por cento) do valor das
recompras/revendas aplicado sobre as operações com os maiores
fatores diários; ou
• c) se assimétrica negativa: corte de 5% (cinco por cento) do valor das
recompras/revendas aplicado sobre as operações com os menores
fatores diários.
 § 2° Para fins do disposto no § 1°, o Primeiro Coeficiente de
Assimetria de Pearson (SKp1) define a distribuição como:

 I - simétrica se o módulo de SKp1 for menor ou igual 0,3 (três

décimos);

 II - assimétrica positiva se SKp1 for maior que +0,3 (três décimos

positivos); e

 III - assimétrica negativa se SKp1 for menor que -0,3 (três décimos
negativos).

 Art. 3° Na hipótese de a base de cálculo de determinado dia, prevista

no art. 2°, ser inferior a 50% (cinquenta por cento) da correspondente
média aritmética simples apurada nos 5 (cinco) dias úteis anteriores, a
Taxa Selic é definida com base na seguinte fórmula:
 Taxa Selic = Meta para a Taxa Selic + Diferença Residual, em que:

I - Meta para a Taxa Selic: meta, definida pelo Comitê de Política

Monetária, vigente na data do evento; e

II - Diferença Residual: média aritmética simples da diferença, apurada

nos 5 (cinco) dias úteis anteriores ao do evento, entre a Taxa Selic diária
e a respectiva meta.

Art. 4° O Departamento de Operações do Mercado Aberto (Demab)

fica autorizado a baixar normas complementares e adotar as medidas
necessárias à execução do disposto nesta Circular.

Art. 5° Esta Circular entra em vigor da data de sua publicação.

Art. 6° Fica revogado o art. 1° da Circular n° 2.761, de 18 de junho de

1997.
 Produto Interno Bruto – PIB
Índice importante para medir o crescimento econômico de um país

O PIB ou Produto Interno Bruto de um país é o resultado, em dinheiro,

da soma de todos os seus bens matérias, serviços finais. A junção dessa
definição de recursos é representado pela palavra Produto.

Interno quer dizer que esse valor usa como base somente bens e
serviços que agem dentro do país, estado ou cidade que esteja sendo o
alvo do cálculo.
 Ele revela o valor (soma) de toda a riqueza (bens, produtos e serviços)
produzida por um país em um determinado período, geralmente um
ano. Isso inclui do pãozinho até o apartamento de luxo.

 São considerados apenas serviços finai, excluindo os serviços

intermediários do cálculo, para evitar que se conte duas vezes o
mesmo produto. Um serviço intermediário é, por exemplo, o pé de
uma geladeira, que mais tarde vira um produto final (uma geladeira).
    Existe um cálculo para se achar o PIB de determinado local

Veja a fórmula:

C + I  + G + X – M = PIB  

Em que:

C= Consumo Privado ou os gastos da população;

I= Investimentos totais feitos na região;

G= Gastos dos governos;

X= Exportações;

M= Importações.
 Há um diferença entre dois modos de PIB

um é chamado de PIB nominal e,

o outro, PIB real.

O nominal usa o valor dos preços dos produtos usados no ano do

cálculo. Já no real os preços usados são pré-determinados a partir da
escolha de um ano.

Nesse ano são consultados os preços dos produtos a serem levados em

conta no cálculo. Esta ultima forma de cálculo, o PIB real, tem a
vantagem eliminar os efeitos da inflação.

Inflação é um fenômeno econômico que, dentre outras coisas, causa

um aumento nos preços de todos os itens comercializados na área que
sofre desse fenômeno.
 O PIB se configura como um importante dado para diagnosticar o
ritmo do crescimento, ou não, de um país. Ele pode mostrar que um
determinado local pode estar ganhando ou perdendo patrimônio,
riquezas e capacidade de produção.

 No entanto, apesar de ser amplamente usado para mostrar melhorias

ou quedas de rendimento nas áreas pesquisadas, o PIB não pode ser
levado em consideração como fator determinante para definir se essa
área está melhor economicamente. Isso porque o PIB não leva em
consideração vários fatores imprescindíveis que são de suma
importância para o desenvolvimento e crescimento de um lugar.

 Podemos citar, por exemplo, que o PIB não leva em consideração a

distribuição das riquezas de um local, logo, pessoas com muito poder
aquisitivo e outras na linha da miséria podem apresentar um PIB
melhor que um local onde a maioria tem uma renda média, mas que
todos vivem em condições parecidas.
 Fatores que influenciam o PIB

O primeiro fator que influencia diretamente a variação do PIB é o

consumo da população. Quanto mais as pessoas gastam, mais o PIB
cresce. Se o consumo é menor, o PIB cai.

O consumo depende dos salários e dos juros. Se as pessoas ganham

mais e pagam menos juros nas prestações, o consumo é maior e o PIB
cresce.

Com salário baixo e juro alto, o gasto pessoal cai e o PIB também. Por
isso os juros atrapalham o crescimento do país.

Os investimentos das empresas também influenciam no PIB. Se as

empresas crescem, compram máquinas, expandem atividades, contratam
trabalhadores, elas movimentam a economia.
 Os juros altos também atrapalham aqui: os empresários não gastam
tanto se tiverem de pagar muito pelos empréstimos para investir.

 Os gastos do governo são outro fator que impulsiona o PIB. Quando

faz obras, como a construção de uma estrada, são contratados
operários e é gasto material de construção, o que ele eleva a produção
geral da economia.

 As exportações também fazem o PIB crescer, pois mais dinheiro entra

no país e é gasto em investimentos e consumo.
 Fatores que o PIB não leva em consideração são:

Atividade informal ( sem carteira assinada, sendo que essa é uma área
que movimenta muita renda, todos os anos, no mundo);

fatores externos ( por exemplo, uma praga que acaba com uma safra de
muito peso econômico para o país não será levado em conta no PIB,
somente o deixará mais baixo), dentre outros.

Sendo assim, esse dado serve como um medidor de curto prazo da

situação de algum lugar.

Em longo prazo não é muito usado por apresentar leves variações que
podem ser atribuídas a fenômenos passageiros, como por exemplo a
fenômenos climáticos que causem prejuízos à área.   
 O PIB também tem ligação com a balança comercial no sentido de
verificar se o saldo apresenta um superávit. Nesse cenário, a tendência
é que esse local tenha mais recursos.

 É analisado em função do número elevado em operações de

exportações, favorecendo assim uma balança comercial positiva.

 O caminho inverso também é possível. Um aumento no poder de

compra dos habitantes desse local acelera a economia que, em longo
prazo, possibilita mais exportações e, assim, uma balança comercial
favorável.
 Quem calcula o PIB?

Os cálculos do PIB são feitos e divulgados pelo IBGE (Instituto

Brasileiro de Geografia e Estatística), um órgão do governo que tem a
missão institucional de retratar o Brasil com informações necessárias ao
conhecimento da sua realidade e ao exercício da cidadania.

Nova Metodologia de Cálculo

A nova metodologia implantada incluiu novos critérios propostos pela

Organização das Nações Unidas (ONU), em sintonia com o crescimento
de serviços como telefonia celular e levando em conta a
economia informal.
 O novo método trabalha com mais fontes de informação e leva em
consideração 110 produtos (antes eram 80) e 56 atividades
econômicas (contra 43 da metodologia passada).

 Segundo o IBGE, isso permite fazer um cálculo mais preciso. O novo

método para contabilizar o desempenho da economia brasileira passou
ainda a utilizar como fontes de dados as pesquisas anuais setoriais da
Indústria, Comércio e Construção Civil do IBGE e as receitas
declaradas das empresas à Receita Federal.

 A melhora metodológica significa um cálculo mais preciso das

riquezas geradas no país.
 Nos cálculos para obtenção do PIB aos padrões internacionais, países
que seguem as orientações propostas pela ONU, obtém dados mais
próximos da realidade e com muito mais credibilidade.

Padrões Internacionais

 Estes padrões internacionais encontram-se no Manual de Contas

Nacionais de 1993 (System of National Accounts) da ONU
(Organização das Nações Unidas), realizado sob a responsabilidade
conjunta de entidades com o Banco Mundial, a Comissão das
Comunidades Européias (Eurosat), o Fundo Monetário Internacional
(FMI) e a Organização para a Cooperação e Desenvolvimento
Econômico (OCDE)
 Cálculo do PIB

O cálculo do PIB, no entanto, não é tão simples. Do preço final de cada

produto, é preciso saber a contribuição de cada setor para a produção e
composição do preço final do produto.

Por exemplo se você produziu uma obra de arte e vendeu por R$ 50,00 ,
sabendo que precisou comprar madeira a R$ 10,00 mais as tintas R$
20,00 , neste caso a participação da indústria foi de R$ 30,00 e você que
transformou a madeira em arte contribuiu com mais R$ 20,00 para o PIB
nacional.

O índice só considera os bens e serviços finais, de modo a não calcular

a mesma coisa duas vezes. A matéria-prima usada na fabricação não é
considerada.
 No caso de um pão, a farinha de trigo usada não entra na conta. Um
carro de 2018 não é computado no PIB de 2019, pois o valor do bem
já foi incluído no cálculo daquele outro ano.

 O IBGE precisa fazer cálculos para toda a cadeia produtiva brasileira,

ou seja, ele precisa excluir da produção total de cada setor as
matérias-primas que ele adquiriu de outros setores.

 Depois de fazer esses cálculos, o instituto soma a riqueza gerada por

cada setor, chegando à contribuição de cada um para a geração de
riqueza e, portanto, para o crescimento econômico.
 PIB per capita 

O PIB per capita (por pessoa), também conhecido como renda per
capita, é obtido ao pegarmos o PIB de uma região, dividindo-o pelo
número de habitantes desta região. 

O PIB per capita brasileiro em 2019 ficou em R$ 34.533,00.

PIB BRASILEIRO EM 2019

 
O PIB do Brasil no ano de  2019, em valores correntes, atingiu R$ 7,3
trilhões ou US$ 1,8 trilhão de dólares.

O setor que mais colaborou para o crescimento do PIB em 2019 foi o

agropecuário e serviços, com elevação de 1,3%.
 Para 2020 devido a pandemia, os especialistas, segundo última
pesquisa Focus do Banco Central, apontam que o PIB deve decrescer
- 6,5%, expectativas que vêm se deteriorando a cada dia. No final do
ano passado, elas indicavam crescimento de 2%.

Setores da Economia

 O desempenho do PIB é decorrente da performance dos três setores

que o compõem a economia: Agropecuária, Indústria e Serviços.
 DEPRESSÃO ECONÔMICA
Uma depressão econômica é caracterizada por um estado agravado de
recessão, ou seja, um longo período de desemprego em massa, falência
de empresas, baixos níveis de produção e investimentos etc., sempre
acarretando em consequências negativas para a economia mundial.

RECESSÃO ECONÔMICA

A recessão é um período em que ocorre um grande declínio na taxa de

crescimento econômico de uma determinada região ou pais. Resulta na
diminuição da produção e do trabalho, dos salários e dos benefícios das
empresas. Do ponto de vista dos empresários, recessão significa
restringir as importações, produzir menos e aumentar a capacidade
ociosa. Para o consumidor, significa restrição de crédito e juros altos e
desestímulo para compras. Para o trabalhador, baixos salários e
desemprego.
 RECESSÃO ECONÔMICA
Tecnicamente, para que a economia de um país entre em recessão, são
necessários dois trimestres consecutivos de queda no PIB. Se o PIB
crescer pouco, pode-se falar até de estagnação econômica, mas não de
recessão.

Embora caracterizada por uma redução expressiva das atividades

comerciais e industriais, a recessão é considerada como uma fase normal
do ciclo econômico, sendo bem menos severa que a depressão.

Como exemplo de recessão temos os EUA e Japão, que entraram no

ano de 2008, em um grande declínio econômico. Como principal causa
podemos citar a "crise econômica de 2008", que está afetando fortemente
a economia mundial, sobretudo as grandes potências.
 DEFLAÇÃO ECONÔMICA
O termo Deflação designa uma quebra generalizada dos preços dos bens
e serviços geralmente associados a graves recessões econômicas e a
restrições da procura, da produção/oferta e do emprego.  Tal como a
inflação, a deflação é medida como a taxa de variação do Índice de
Preços no Consumidor (IPC) - na verdade, a deflação não mais é do
que uma "inflação negativa".
O contrário de inflação, ou seja, a redução do nível de preços, chama-
se deflação.

Ao contrário do que poderá parecer, numa situação de deflação, o

consumo não tem tendência a aumentar - na realidade, se os
consumidores estiverem na expectativa de que os preços continuarão a
descer, adiarão as suas compras, levando a uma quebra do consumo e
conseqüentemente das receitas das empresas. A longo prazo, esta
situação poderá originar uma espiral de recessão com graves
conseqüências para a economia.
 OUTRAS INFORMAÇÕES – CURIOSIDADES

•Em sua forma extrema, isto é, quando se encontra fora de controle e

com aumentos de preços absurdos, a inflação é chamada de
hiperinflação. Em períodos de inflação alta, em que os preços chegam
a sofrer reajustes diários, a população não retém dinheiro, pois ele se
desvaloriza muito rápido. Tão logo recebem o dinheiro as pessoas
compram mercadorias, pois se deixarem para o dia seguinte não
conseguirão comprar tudo o que conseguem comprar hoje.

•O caso mais grave de hiperinflação que se tem notícia ocorreu na

Alemanha, após a primeira guerra mundial, que chegou a acusar um
trilhão por cento entre agosto de 1922 e novembro de 1923.
 Meios de Pagamento
A moeda é emitida mediante autorização legal das autoridades
monetárias e de acordo com as necessidades identificadas em cada
período na atividade econômica.
Moeda Emitida
(-) Caixa das Autoridades monetárias
(=) Moeda em circulação
(-) Caixa dos Bancos
(=) Moeda em poder do Público
(+) Depósitos a Vista nos Bancos Comerciais
(=) Meios de pagamento (M1)
Meios de pagamento- Conceito M1
+ Depósito a Vista nas Caixas Econômicas
+ Títulos públicos colocados no mercado(Federal,Estadual,Mun)
+ Saldos de Fundos de Aplicação Financeira(renda fixa)
= Meios de pagamento- Conceito M2
Meio de Pagamento- conceito M2
+ Depósito em Caderneta de Poupança
= Meio de pagamento- conceito M3
+ Depósitos a prazo (CDB,RDB) e LC e LI
= Meios de pagamento – Conceito M4

•O M4 é o conceito de moeda mais amplo, abrangendo os mais

diferentes ativos monetários. Esse conceito de moeda é normalmente
expresso como um % do PIB da economia, atingindo em diversos
países desenvolvidos marcas próximas de 100%.
•O indicador de base monetária expressa a oferta de moeda de uma
economia, sendo composta de papel-moeda em poder do público,
inclusive os depósitos a vista, e os encaixes (reservas) mantidos pelos
bancos no Banco Central.
•Representa as exigibilidades monetárias do Governo em poder dos
agentes econômicos, ou seja, a emissão de moeda na economia essencial
para a formulação de uma política monetária.O controle da base
monetária é essencial na apuração dos meios de pagamento.
•Um aumento de M4 em relação a M1 costuma ser observado quando
se evidenciam processos inflacionários na economia, ocorrendo o que se
denomina de desmonetização. O contrário, monetização, é verificado
quando a inflação se reduz, minimizando o custo das pessoas em manter
volume de moeda (conceito M1)
 Política Econômica e sua aplicabilidade
Política fiscal – Ligada diretamente aos impostos Diretos e Indiretos
colocados pelos órgãos governamentais à sociedade.
Política Cambial- Ligada diretamente ao equilíbrio das taxas de câmbio
visando o saldo da balança comercial.

Taxa Selic
Política Monetária Depósito Compulsório
Open Market
 Política Econômica e sua aplicabilidade
Todos os instrumentos da Política Monetária possuem como foco o
Equilíbrio da Economia, o Equilíbrio da Balança Comercial e o
Controle da inflação.
•Todos os Bancos Possuem conta no Banco Central
•Todas as contas dos Bancos são padronizadas perante o Banco Central
•M1 ligação com a taxa SELIC
•M2+M3+M4 Ligação com os outros instrumentos de Política
Monetária.
•Contas de influência C/C dos Bancos + Fundos + Fundos de RF
+ Contas de Poupança + Carteira de Títulos Públicos.
 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
TODAS AS OPERAÇÕES
ECONÔMICAS
PASSAM PELOS
BOVESPA & BANCOS
RENDA
BMF
CMN
VARIÁVEL

RENDA
TX SELIC FIXA
CVM BC

1-INFLAÇÃO SOB 3-BALANÇA

ANBIMA COMERCIAL
CONTROLE e

2-ECONOMIA EM BM&F
EQUILÍBRIO BOVESPA
BANCOS
OBJETIVO
ACOMPANHAR AS
GOVERNAMENTAL VARIÁVEIS
INTERNACIONAIS E
MANTER O CONTROLE
M1 DA BALANÇA
COMERCIAL
c/c M2 M4
Fundos M3 Fundos de Renda Fixa
Poupança CDB/RDB
 BALANÇA COMERCIAL
Global

SFN Exp. Imp.

Empresas Empresas
Exportadoras Importadoras Balança Comercial
- +
 Exemplo
Política Econômica - Cenário (FICTÍCIO) - As questões são
objetivas .
A economia está sinalizando um certo equilíbrio, pois o M1 está
estável. O mercado verificou que gradativamente está havendo
entradas em dólares para aplicações especulativas. O índice
Bovespa está subindo gradativamente e o PTAX- 800 (índice que
representa a variação do dólar) mostrou ligeira queda, nada que
significasse um alerta. Foi verificado um viés de queda no
percentual de desemprego e as empresa importadoras estão
sinalizando um aumento de capital de giro com a valorização de
suas ações. Nesta manhã a notícia nos principais meios de
comunicação realçava que as taxas referenciais da Europa e EUA
tinham caído ao menor patamar de sua história.
a)       Qual a preocupação imediata neste cenário para a economia
brasileira?(Nenhuma-Inflação-Exportação)
b)       Qual o % que você alteraria a Taxa Selic? (Zero)
c)       Como política cambial, o BC poderia entrar no mercado
intervindo em que modalidade de operação? (Política cambial
comprando dólares)
d) Se o governo verificasse neste cenário que a soma da conta total
dos Bancos em fundos de Renda fixa tinha sido elevada em 8
milhões de dólares. Qual, a política provável a ser adotada e em que
viés?(Política Monetária, Depósito Compulsório, aumentando o seu
%).
 Balanço do Banco Central e Base Monetária
A base monetária pode ser identificada pelas contas do passivo monetário
do Banco Central, conforme modelo padrão de seu balanço patrimonial.
ATIVO PASSIVO
-Carteira de títulos públicos A- Monetário
-Reservas de Moedas Estrangeiras Base Monetária
-Empréstimos ao Sistema Bancário Papel-moeda emitido
-Outras contas do Ativo Reservas Bancárias
B- Não Monetário
Dep.Compulsório
Tit.Emissão própria
Empréstimos externo
 As Principais Contas do Balanço Patrimonial Apuradas pelo BC
•Títulos Públicos- Representam a carteira de títulos de emissão pública
mantida pelo Banco Central, essa carteira tem por objetivo o controle da
liquidez da economia.
•Moedas Estrangeiras- São divisas internacionais mantidas pelo Banco
Central, visando operar no mercado cambial.
•Empréstimos ao Sistema Bancário- Representam o volume de crédito
concedido pela autoridade monetária às instituições financeiras.
•Outras Contas do Ativo- Incluem todas as demais contas do ativo,
como aplicações em títulos privados, reservas de metais preciosos,etc.
•Papel Moeda Emitido- Representa o saldo da moeda emitida em
circulação na economia.
•Passivo Não Monetário- Incorpora os depósitos do sistema bancário no
BC ( depósitos compulsório ), títulos de emissão do BC , empréstimos
externos, etc.
Emissão de Moeda- Quando o BC emite moeda para adquirir um título
público em circulação, ocorre expansão do saldo de papel-moeda em
poder do público e, em conseqüência, da base monetária da economia.
Se a compra tivesse sido financiada por um passivo não monetário
( emissão de títulos próprios ) haveria a compensação entre as contas,
não exercendo pressão sobre o saldo da base monetária.
Demanda de Moeda- A demanda por moeda numa economia se eleva à
medida em que se produz mais renda, ou seja, que a atividade produtiva
agregue mais riqueza. A procura decresce outrossim, quando as taxas de
juros crescem, gerando maiores expectativas e ganhos aos investidores, e
também quando há recrudescimento do processo inflacionário, o qual
destrói a capacidade de compra da moeda pela alta provocada nos preços
dos bens e serviços.
Velocidade- A velocidade de circulação da moeda indica como o
estoque de moeda está girando na economia, sendo calculada pela
relação entre o PIB/Quantidade de moeda.
•Uma velocidade de circulação mais alta revela demanda por moeda
decrescente, indicando que as pessoas estão reduzindo seus encaixes
monetários. Se a demanda por moeda aumentar, é de se esperar que os
meio de pagamento circularão mais lentamente.

•A velocidade com que uma moeda gira na economia ajusta-se no tempo

pelas taxas de juros, alterações de hábitos de pagamentos dos agentes
(uso mais pronunciado de cartão de crédito,por exemplo), expectativas
conjunturais, etc.
Criação de Moedas pelos Bancos- Os recursos captados pelos bancos
comerciais de seus depositantes correntes são registrados pela
contabilidade no ativo como caixa e, como contrapartida, no passivo
(obrigação) como depósito a vista. Essa operação não promove
nenhuma influência sobre o volume de oferta de moeda na economia.
•Ao se verificar, no entanto que parte deste depósito pode ser aplicado
sob forma de empréstimo a um tomador de recursos, a instituição passa
a influir na quantidade de moeda em circulação.Troca, em outras
palavras, um passivo(depósito a vista) por um direito (empréstimo a
receber), criando moeda. Passa a circular na economia, além do
dinheiro em depósito no banco comercial, o montante do empréstimo
concedido.
•A todo passivo se contrapõe um ativo, e o objetivo dos bancos é o
de realizar lucros em suas funções de intermediação financeiras.
Limites ao crescimento dos bancos- Preocupadas com o funcionamento
de todo o sistema bancário, as autoridades monetárias criaram contas de
depósitos exclusivas aos bancos comerciais com o objetivo de abrigarem
recursos provenientes de :

•Depósitos compulsórios, representados por um % dos fundos

(depósitos) recolhidos pelas instituições financeiras junto ao público e
regulamentado por instrumentos legais.

•Depósitos de livre movimentação, representados pelo dinheiro em

poder dos bancos, visando promover o encaixe necessário às operações
correntes de pagamentos e recebimentos verificadas nas agências
bancárias.
 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

CMN CVM
CETIP BC
CARTÃO DE CRÉDITO POUPANÇA CDB DEBÊNTURES
BOVESPA TÍTULOS ESTADUAIS
SELIC ANBID BM&F
EMPRÉSTIMOS SWAP CÂMBIO
PESSOAS FÍSICAS RDB
INVESTIDORES SERVIÇOS BANCÁRIOS
FUNDOS DISTRIBUIDORAS CLEARING
CORRETORAS HEDGE
TÍTULOS MUNICIPAIS FACTORING CRÉDITO IMOBILIÁRIO
PESSOAS JURÍDICAS BANCOS COMERCIAIS BANCOS DE INVESTIMENTOS FUNDOS

POUPANÇA CONSÓRCIO LEASING

TÍTULOS PRIVADOS
TÍTULOS PÚBLICOS
LETRAS HIPOTECÁRIAS
INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS
 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
•O Sistema Financeiro Nacional é formado por um conjunto de
instituições que existem para viabilizar a transferência de recursos dos
poupadores para os tomadores. De modo geral, podemos dizer que o
SFN tem, basicamente, o papel de Intermediador de recursos
financeiros no mercado.
•Conselho Monetário Nacional (CMN) - É um órgão exclusivamente
normativo com a finalidade principal de formular as políticas
monetárias,cambial e de crédito. Com objetivo de atender aos
interesses econômicos e sociais do país.
•Banco Central do Brasil- pode ser definido como sendo o órgão
executivo e fiscalizador das políticas determinadas pelo CMN, junto
ao SFN. Objetivo de Executor da Política Monetária, controlando os
meios de pagamento e sendo responsável pelo orçamento monetário e
instrumentos de política monetária.
•Executor da Política Cambial
•Gestor e Controlador do SFN definindo regras e limites.
•Emissor de Moeda, sendo responsável pela emissão do meio circulante.
•Banqueiro do governo, ao administrar a dívida externa e interna,
gerindo as reservas internacionais e representando o SFN junto às
Instituições financeiras internacionais.
ATRIBUIÇÕES
•Fiscalizar as Instituições Financeiras
•Conceder autorização de funcionamento, fusão e incorporação
•Realizar e controlar operações de redesconto e as de empréstimos dos
bancos.
•Emitir dinheiro e controlar a liquidez
•Controlar o crédito de capitais estrangeiros
•Receber os depósitos compulsórios
•Comprar e vender títulos públicos federais
•Supervisionar os serviços de compensação de cheques entre instituições
financeiras.
OPERAÇÕES SOB JURISDIÇÃO DO BACEN
•Títulos públicos Federais,Estaduais e Municipais(intermediação)
•Títulos Privados de Renda Fixa, CDB e RDB(emissão e
intermediação)
•Operações de crédito,incluindo factoring e cartão de crédito
•Serviços Bancários(conta corrente,talões de cheque, etc)
•Crédito Imobiliário,Poupança e Letras Hipotecárias
•
 COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS(CVM)
Finalidade: Normatizar e controlar o Mercado de Valores
Mobiliários, ou seja, títulos emitidos pelas sociedades anônimas e
autorizados pelo CMN. A CVM é uma autarquia do Ministério da
fazenda, e atua sob a orientação do CMN. Seu presidente e quatro
diretores são nomeados pelo Presidente da República e aprovados pelo
Senado Federal.

Objetivos:

O principal objetivo da CVM é o fortalecimento do mercado de

ações e títulos mobiliários;
•Estimulando a aplicação de recursos no mercado acionário.
•Garantindo o funcionamento das bolsas,corretoras e distribuidoras
•Protegendo os investidores em valores mobiliários
•Atuando na fiscalização da emissão, registro,distribuição e negociação
de títulos emitidos pelas empresas de capital aberto.
Atribuições
•Incentivo à canalização das poupanças ao Mercado Acionário
•Estimular o funcionamento das bolsas de valores e das instituições
operadoras do mercado de ações em bases eficientes e regulares
•Garantir a legalidade e a ética nas operações com títulos e valores
mobiliários
•Proteger os investidores
A CVM tem seu poder disciplinador e fiscalizador atuando sobre os
seguintes segmentos do mercado
•Instituições financeiras
•Companhias de capital aberto (com valores mobiliários negociados em
bolsa e mercado de balcão)
•Investidores(protegendo seus direitos)
•Outras entidades do mercado financeiro que transacione títulos e
valores mobiliários( Bolsa de Valores e BM&F )
Atribuições
A CVM tem poder disciplinador e fiscalizador sobre as seguintes
matérias:
•Emissão e distribuição de valores mobiliários no mercado
•Negociação e intermediação no mercado de valores mobiliários e no
mercado de derivativos qualquer que seja o ativo subjacente

•Organização, funcionamento e operações das Bolsas de Valores e

das Bolsas de Mercadorias e Futuros

•Administração de fundos de investimentos, carteira e custódia de

valores mobiliários

•Auditoria das companhias abertas

•Serviços de consultor e analista de valores mobiliários

 O que é Considerado Valor Mobiliário
São considerados valores mobiliários:
•Ações, debêntures e bônus de subscrição
•Cupons, direitos,recibos de subscrição e certificados de desdobramento
relativos aos valores mobiliários
•Certificados de depósitos de valores mobiliários
•Cédulas de debêntures
•Cotas de fundos de investimento em geral
•Notas comerciais (Commercial Papers)
•Contratos futuros, de opção e outros derivativos,cujos ativos
subjacentes sejam valores mobiliários
•Títulos ou contratos de investimento coletivo,ofertados publicamente
 Não são considerados Valores Mobiliários

•Os títulos da dívida pública federal, estadual ou municipal

•Os títulos cambiais de responsabilidade de instituição financeira, exceto

as debêntures
 BM&F Bolsa de Mercadorias e de Futuros
Objetivos, Funções e Características:
•O objetivo principal da BM&F é desenvolver, organizar e
operacionalizar mercados financeiros e agrícolas livres e transparentes,
de modo a facilitar a seus membros a negociação de contratos de
liquidação futura. O objetivo de negociação são contratos que
possuem como referência taxas de juros, índices de ações,índices de
preços, taxa de câmbio, cupom cambial, títulos da dívida externa, ouro
e commodities agrícolas. No caso do ouro e commodities agrícolas,
pode haver a liquidação física do contrato, com a entrega da
mercadoria.
•Para atingir o seu objetivo a BM&F:
-Mantêm local e sistemas de negociação, registro, compensação e
liquidação adequados à realização de operações de compra e de venda.
-Compromete-se a divulgar as transações com rapidez e abrangência.
-Define normas que assegurem aos participantes de seus mercados o
implemento das obrigações assumidas, em face das operações
efetuadas em seus pregões e/ou registradas em qualquer de seus
sistemas de negociação, registro,compensação e liquidação.

-Estabelece normas visando a preservação de princípios eqüitativos

de negociação e comércio e de elevados padrões éticos para as pessoas
que nela atuam, direta ou indiretamente.

-Regulamenta e fiscaliza as negociações e as atividades de seus

associados.
 BOLSA DE VALORES DE SÃO PAULO (BOVESPA)
Objetivos, funções e características:
•O objetivo principal das Bolsas de Valores é proporcionar liquidez aos
títulos negociados, a um preço justo, de acordo com o consenso de
mercado.
•As bolsas de valores são associações civis sem fins lucrativos, cujos
patrimônios são constituídos pelos recursos provenientes das
Sociedades Corretores, que adquirem títulos patrimoniais,tornando-se
membros das Bolsas.
•Para tanto, as bolsas:
-Fornecem o local para realização dos negócios com títulos e valores
mobiliários.
-Definem regras que permitem a organização, o controle e a fiscalização
dos negócios realizados.
-Definem regras para garantir que os negócios aconteçam de forma livre
e transparente.
-Definem regras de modo a propiciar a continuidade dos preços e a
liquidez dos negócios realizados.
-Comprometem-se a divulgar todos os negócios realizados no tempo
mais curto possível.

A BOVESPA POSSUI QUATRO MERCADOS

•O mercado à vista- refere-se a negociação de ações à vista, por um

preço estabelecido em pregão. Sempre envolve a entrega “física” da
ação, ou seja, o título objeto da negociação deve ser transferido de uma
parte para a outra, mediante pagamento.
•O mercado a termo- envolve a negociação de uma quantidade de ações
para entrega futura, a um preço pré-fixado, resultando em um contrato
entre as partes.

•O mercado futuro de ações-negocia contratos futuros, cujos titulares

pagam ou recebem ajustes diários, dependendo da oscilação da ação que
é objeto do contrato.

•O mercado de opções-negocia direitos de compra ou venda de ações,

com preços e prazos de exercícios pré-estabelecidos.
 ANBIMA
Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de
Capitais

Representamos as instituições que atuam no mercado de capitais

brasileiro. Reunimos o maior número de protagonistas do setor para uma
atuação coesa junto ao governo, ao próprio mercado e à sociedade;

Nosso objetivo é fortalecer os segmentos que representamos, para

apoiar a evolução de um mercado de capitais capaz de financiar o
desenvolvimento econômico e social do país e influenciar o mercado
global;

Para sermos uma entidade cada vez mais forte que representa
instituições igualmente fortes assumimos  4 compromissos com o
mercado, investidores e país:
1) Representar - Promover a interlocução e defender os interesses dos
associados para ampliar a atratividade do mercado de capitais e estimular
seu crescimento sustentado;

2) Autorregular- Criar condições para que os agentes do mercado

estabeleçam, em tempo ótimo, regras, parâmetros e princípios de
funcionamento que incentivem o constante aprimoramento dos padrões
operacionais, bem como supervisionar o cumprimento dessas normas;

3) Informar- Ser fonte confiável de informação e disseminar o

conhecimento produzido e adquirido pela Associação;

4)Educar- Elevar os padrões de qualidade do mercado, por meio de

iniciativas de educação e certificação de profissionais.

Final desse Módulo