ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA I

Introdução à Administração Financeira

Prof.Hélio Antonio Teófilo da Silva.

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Ms
 ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA I

O que é Administração Financeira – Finanças?

•“A arte e a ciência de administrar fundos”

– Finanças ocupa-se do processo, das instituições, dos mercados

e dos instrumentos envolvidos na transferência de fundos entre
pessoas, empresas e governos

•Administração financeira
– Diz respeito às responsabilidades do administrador financeiro
numa empresa

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Funções da Administração Financeira

Tesouraria
– Administração de caixa
– Crédito e cobrança
– Contas a pagar
– Relacionamento com bancos
– Obtenção de financiamentos
– Pagamento de dividendos
– Seguros
Controladoria
• Demonstrações financeiras
• Orçamentos
• Custos
• Administração tributária
• Auditoria interna
• Sistema de informações
financeiras

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Princípios Essenciais de Finanças Corporativas

•Princípio do investimento Tomada

de
decisão
•Princípio do financiamento

• Princípio de Dividendos

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 Atividades
ADMINISTRAÇÃO Financeiras
FINANCEIRA I

Balanço Patrimonial
(Análise e planejamento financeiros)
Ativos Circulantes Passivos Circulantes
(Decisões de investimento (Decisões de financiamento
de curto prazo) de curto prazo)

Ativos Permanentes Recursos Permanentes

(Decisões de investimento (Decisões de financiamento
de longo prazo) de longo prazo
e decisões de dividendos)
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Objetivo do Administrador
Financeiro
Maximizar a
Maximizar o
riqueza?
lucro? – Maximização
– Data de de riqueza leva
ocorrência dos em
retornos consideração
os elementos
– Fluxos de caixa
acima, e ainda
versus lucro o dilema curto
contábil prazo versus
– Risco longo prazo
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O problema de Agência dos Gestores

Principais
acionista
Sendo os executivos
de CIAS abertas os
gestores do dinheiro
de outras pessoas, Agentes
não se pode esperar gestores
que eles vigiem o
negócio com a
mesma intensidade
que os donos. Tomada de decisão Tomada de decisão
que maximiza a que maximiza a utilidade
riqueza dos acionista pessoal dos gestores
T
Problema de Agência dos Gestores:
Ocorre quando os executivos tomam decisões com o intuito de
maximizar sua utilidade pessoa e não maximizar a riqueza dos acionistas.
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Principais Lições sobre a Governança Coporativa

1.Há uma concordância geral de que a governança corporativa é um

aspecto fundamental de finanças corporativas e um importante pilar de
criação de riquezas,

2.As recentes crises financeiras nos paises emergentes e os recentes

escandâlos corporativos nos países desenvolvidos explicitaram os
problemas decorrentes de más práticas de governança corporativa;

3.Os problemas de agencia e de controle corporativo são questões

chaves para as finanças corporativas e decisões de investimento;

4.A estrutura de propriedade pulverizada cria “um vácuo de poder” que

aumenta o problema de agência dos gestores;
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Prof. Hélio Antonio Teófilo da Silva. Ms
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Principais Lições sobre a Governança Coporativa )cont....)

5. Os conselhos de administração não se mostraram eficientes dos

gestores como mostram os resultados de pesquisas empíricas;

6. A aquisição de aquisições hostis como mecanismo de governança é

rara no mundo e cada vez menos frequente;

8. Os grandes acionistas tendem a usar seu direito de controle para

monitorar a alta gestão, mas também para desviar recursos para si
próprios;

9. Um maior nível de cumprimento das leis relativas aos direitos dos

acionistas é associado a maior utilização do mercado de ações como
fonte de financiamento.

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Ambiente Operacional em Finanças

 ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA I

Relação entre instituições financeiras e

mercados financeiros
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Relação entre instituições financeiras e mercados financeiros (cont…)

MERCADO DE CRÉDITO

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Por que as empresas e as pessoas se preocupam tanto

com o retorno e os riscos de seus negócios?

Principais motivos determinantes:

a)Decisão de proteção ( Hedging)
b)Decisão de Investimento.
• Taxa de juros baixa
• Ter o seu Valor enfraquecido
c)Decisão de Financiamento
Alta de Taxa de Juros
Fortalecer a moeda
d) Decisão de Orçamento de Capital.
Moeda Local em relação ao US$ / Euro

e) Avaliação de Ganhos
Repatriação de lucros/ Reinvestimento. . Prof. Hélio Antonio Teófilo da
Silva , Ms
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Por que as empresas e as pessoas se preocupam tanto com o retorno e os riscos de
seus negócios? ( cont…)

Volatilidade das taxas de retorno e de risco

• Taxa de juros e inflação .

a. A demanda cresce em ritmo mais acelerado do que a oferta
b. O banco central aumenta a oferta de moeda em uma economia
• Psicologia do mercado
a. Efeito “manada”
b. Momentum trading ( Ex: Compram ações e vendem )
• Ação Governamental

• Eventos da natureza

. Prof. Hélio Antonio Teófilo da

 Dúvidas ?

Muito
Muito Obrigado
Obrigado

Prof. Hélio Antonio Teófilo da Silva, Ms