Introduo a Economia

O ENFOQUE
MACROECONMICO:
A RENDA NACIONAL E
OUTROS AGREGADOS
A microeconomia refere-se anlise do comportamento individual das unidades econmicas: as
famlias ou consumidores e as empresas. At agora vimos estudando isso nos captulos
anteriores, junto com a instituio do mercado, onde operam os demandantes e ofertantes de
bens e servios.
Assim, quando analisamos as conseqncias de um aumento de preos sobre a demanda de
automveis, estamos levantando uma questo tipicamente microeconmica.
A macroeconomia, pelo contrrio, estuda o comportamento global do sistema econmico; no
se detm em reaes individuais, mas pretende estudar a realidade econmica de forma global.

12.1 A MACROECONOMIA E A POLTICA

MACROECONMICA
Como mostramos no Captulo 1, a macroeconomia estuda o comportamento do sistema
econmico por um nmero reduzido de variveis, como a produo ou produto total de uma
economia, o emprego, o investimento, o consumo, o nvel geral de preos etc. Por exemplo, se o
Ministrio da Economia diz que a inflao se reduziu em relao ao ano anterior em 2% e que o
nmero de empregados aumentou em 30.000 pessoas, est destacando que, em sua opinio,
esses so os aspectos mais significativos da evoluo global da economia.
A macroeconomia busca a imagem que mostre o funcionamento da economia
em seu conjunto. Seu propsito obter uma viso simplificada do
funcionamento da economia que, porm, permita ao mesmo tempo conhecer
e atuar sobre o nvel da atividade econmica de um determinado pas ou de
um conjunto de pases.
Com este captulo iniciamos o estudo do enfoque macro da economia, que nos ocupar
durante o resto do livro.

12.1.1 A POLTICA MACROECONMICA

A macroeconomia, para analisar o funcionamento da economia, centra-se no estudo de uma
srie de variveis - chave que lhe permite estabelecer objetivos concretos e desenhar a poltica
macroeconmica.
A poltica macroeconmica integrada pelo conjunto de medidas governamentais destinadas a influir sobre a marcha da economia no seu conjunto.

Introduo a Economia
Os objetivos da poltica econmica so: a inflao, o desemprego e o crescimento.
A INFLAO
A macroeconomia ocupa-se das causas e dos custos para a sociedade do crescimento do nvel
geral de preos, isto , da inflao bem como das possveis solues e conseqncias das
polticas a serem tomadas.
O DESEMPREGO
A macroeconomia ocupa-se do motivo pelo qual o mercado de trabalho., s vezes, apresenta
porcentagens muito elevadas de desemprego e estuda as possveis medidas a serem tomadas
para 'tentar reduzi-lo, uma vez que, alm dos custos pessoais sobre os indivduos afetados, o
desemprego supe um desperdcio de recursos.

O CRESCIMENTO
A macroeconomia estuda as causas do crescimento da produo. Quando uma economia experimenta um crescimento notvel, criam-se muitos empregos novos e o bem estar geral
dos indivduos cresce. O contrrio ocorre quando a economia no cresce de forma suficiente, ou
mesmo decresce (ver Captulo 19).
Alm dos trs grandes objetivos citados, as autoridades econmicas tambm prestam
uma especial ateno ao oramento pblico e s contas com mercado externo. Em particular, no
caso da economia brasileira, o dficit pblico, isto , a diferena entre o gasto pblico e a
receita pblica, aparece como uma restrio que condiciona a poltica macroeconmica (ver
Captulo 14).
O saldo da balana comercial, isto , a diferena entre as exportaes realizadas para o
resto do mundo e as importaes procedentes do resto do mundo, preocupa os responsveis pela
poltica econmica. A macroeconomia analisa as causas e os efeitos dos dficits pblicos e o
saldo da balana comercial e as possveis estratgias a seguir (ver Captulo 18).

12.2 A CONTABILIDADE NACIONAL

O enfoque macroeconmico exige a definio e a medio de certos agregados que permitem
obter uma viso global da economia. A medio da atividade econmica s foi possvel graas
contabilidade nacional.
A contabilidade nacional define e relaciona os agregados econmicos e
mede seu valor. Mediante a srie de contas que integram a contabilidade
nacional, obtm-se um registro das transaes realizadas entre os
diferentes setores que fazem a atividade econmica do pas.

12.2.1 O PRODUTO OU RENDA NACIONAL

Dentre os diferentes agregados que a contabilidade nacional mostra, o mais significativo o
produto ou renda nacional.

Introduo a Economia
A renda nacional o valor total de todos os bens e servios fitiis produzidos em um ano por uma economia, descontando-se todos os bens e ~
servios intermedirios utilizados para produzi-los.
O produto nacional mede o funcionamento do conjunto da economia, e um conceito
indispensvel para analisar problemas, tais como inflao ou crescimento econmico. De fato,
quando queremos estudar a evoluo global da economia de um pas, analisamos o nvel de
produo total, perodo por perodo, uma vez que essa a medida-chave da atividade
econmica de um pas.

12.2.2 A ORIGEM DO PRODUTO OU RENDA NACIONAL

Toda a economia est formada por muitas unidades independentes: milhes de famlias,
milhes de empresas e numerosas entidades e rgos pblicos. As unidades familiares decidem
quanto desejam comprar e trabalhar, enquanto as empresas decidem quanto produzir e vender e
quantas pessoas vo contratar. Se omitirmos, por enquanto, o comportamento do setor pblico,
resulta que as decises conjuntas de todas as unidades familiares determinam o gasto total da
economia, enquanto as decises de todas as empresas determinam o nvel total de produo da
economia.
A interdependncia existente entre as decises individuais de gasto e produo foi
considerada nos captulos anteriores (ver Seo 9.1). Vamos nos aprofundar nela, estudando os
nveis totais de gasto e produo. As unidades familiares so proprietrias dos fatores de
produo - isto , do trabalho, da terra e do capital - e os oferecem s empresas, que os utilizam
para produzir bens e servios. Em contraposio, pelo uso dos fatores de produo, as empresas
pagam s unidades familiares certas quantias na forma de salrios, lucros e rendas da terra.
Essas quantias denominam-se rendas. As unidades familiares gastam essas rendas de bens e
servios produzidos e oferecidos pelas empresas. O Esquema 12.1 oferece uma descrio
simplificada do tipo de transaes que acontecem em uma economia. As simplificaes mais
relevantes so trs:
1) Omitiu-se o setor pblico, que no nem uma unidade familiar nem uma empresa,
ainda que ele desempenhe um papel muito importante na economia. Na perspectiva por
ns utilizada, o setor pblico s realiza gastos e estabelece impostos.
2) No se considerou que todo o pas mantm uma srie de relaes com os outros pases
que incidem no nvel da atividade econmica.
3) Levaram-se em conta as vendas realizadas entre empresa e unidades familiares, e no as
realizadas com outras empresas.

Introduo a Economia

Compras de consumo

Bens e servios
{alimentos, viagens, etc.}
Fluxo real
Economias Domsticas

Empresas
Fluxo Monetrio
Servios produtivos
{terra, trabalho, capital}

Salrios, juros, lucros, etc.

Esquema 12.1 O fluxo circular da renda,

Na metade superior mostra-se o gasto que as unidades familiares realizam com bens finais. O
gasto total em um ano uma medida de produto total. Na metade inferior refletem-se os
servios que os fatores de produo prestam s empresas: o uso que elas fazem do trabalho, da
maquinaria e de outros fatores. Esse fluxo compensa-se pelas rendas pagas pelas empresas s
famlias e mede o fluxo anual dos custos de produo. As duas medidas de produto total devem
ser sempre idnticas.

12.2.3 O FLUXO CIRCULAR DA RENDA

O fluxo circular da renda uma forma muito simples de se representar como se cria a renda
nacional e como ela pode ser medida. Mostram-se as transaes que acontecem entre os grupos
de pessoas: os consumidores (unidades familiares) e os produtores (empresas).
O fluxo circular da renda o conjunto dos pagamentos das empresas feitos s
famlias em troca de trabalho e outros servios produtivos e o fluxo de
pagamentos das famlias s empresas em troca de bens e servios.
Da anlise do Esquema 12.1, deduz-se que podemos calcular a renda nacional de duas
formas diferentes: somando-se os gastos totais dos consumidores em bens e servios finais, ou
agregando-se o total de rendas pagas pelas empresas aos proprietrios dos fatores de produo,
que, em ltima instncia, so as unidades familiares.
Em conseqncia, a renda ou o produto nacional pode ser medido por dois caminhos:
Mediante o gasto. Na metade superior do Esquema 12.1, mostram-se as compras ou os
gastos de consumo que as famlias realizam com as empresas. Situaes desse tipo so, por

Introduo a Economia
exemplo, a compra de um carro ou a contratao de uma agncia de viagens. A famlia d
dinheiro empresa e essa, em troca, entrega o bem ou o servio requerido.
Mediante a produo. Na metade inferior, mostram-se as receitas ou rendas que as
famlias recebem pelos fatores produtivos, ou seja, o trabalho, a terra e o capital utilizados pelas
empresas na produo. Representa situaes como os salrios que os trabalhadores recebem, os
juros que os acionistas recebem etc. Essas remuneraes, nas mos das unidades familiares (as
famlias), iro novamente, em forma de gasto, para as empresas, fechando-se assim o crculo.
Ambos os caminhos que correspondem metade superior e inferior do esquema,
respectivamente, so equivalentes e o resultado, portanto, deve ser o mesmo. O que se mede em
ambos os casos a renda que se criou em um pas em determinado perodo de tempo, que pode ser
um ano. Por isso podemos conhecer a renda nacional medindo-se o que gastam todos os
consumidores de um pas, ou tudo que as empresas produzem.

12.3 O PRODUTO NACIONAL: PRODUTOS INTERMEDIRIOS E

PRODUTOS FINAIS
Aparentemente, o mtodo mais direto para se determinar o valor total da produo de uma
economia durante um perodo de tempo determinado seria localizar todas as empresas que
produziram algo durante o ano, calcular o valor do que foi produzido e somar as cifras de todas
as empresas. Esse mtodo no pode ser utilizado da maneira indicada, pois contaramos vrias
vezes algumas mercadorias. Isso acontece porque muitos produtos atravessam diferentes etapas
no processo de produo, de forma que so vendidos vrias vezes antes de chegarem nas mos
do consumidor final.
Por exemplo, suponhamos que uma fbrica de bicicletas compre raios metlicos para fazer
rodas e tambm compre protetores de uma fbrica de pneus. Ao calcularmos o produto
nacional, se usarmos o procedimento mostrado anteriormente, contaremos os raios e os
protetores incorporados nas bicicletas duas vezes; primeiro dentro do produto total da
fbrica de raios metlicos e de pneus, respectivamente, e na segunda vez, ao contabilizar
as bicicletas vendidas aos consumidores.
Algo parecido ocorreria se, ao contabilizar-se o po comprado pelos consumidores, se contabilizasse tambm a farinha utilizada para faz-lo e que feita pelo moinho,
o que implicaria contabiliz-la duas vezes. Recordem que o produto nacional foi definido
como a produo total de bens e servios finais comprados pelas unidades familiares para
serem consumidos, e por isso os bens intermedirios devem ser excludos.
Os bens intermedirios so aqueles que sofreram alguma transformao,
contudo eles ainda no alcanaram a etapa em que se transformaram em
bens finais.

A Para evitar a dupla contagem, calcula-se o valor adicionado em cada etapa de

produo, subtraindo-se do valor do produto da fase em questo os custos dos bens
intermedirios e materiais que no foram produzidos nesta fase, mas comprados de outras
empresas e que, pois, j estaro includos nas contas das respectivas empresas.

12.3.1 PRODUTOS INTERMEDIRIOS E PRODUTOS FINAIS

O conceito de valor adicionado e a distino entre produtos finais e intermedirios so
mostrados no Quadro 12.2, que ilustra o processo produtivo simples de s quatro etapas.

Introduo a Economia
Os bens finais so os produzidos para uso final, e no para serem novamente vendidos ou para serem usados na produo de outros bens.
O primeiro passo na produo de um po quando o agricultor cultiva o trigo e
obtm um preo de R$ 0,05 pela quantidade necessria para produzir um po. A segunda
etapa consiste em moer o trigo para transform-lo em farinha. O valor da farinha passa a
ser de R$ 0,15, o que supe que o valor adicionado nessa fase de R$ 0,10. Na terceira
fase a farinha transforma-se em po no forno e o valor passa a ser de R$ 0,25, o que faz
supor que o valor adicionado nesta etapa de R$ 0,10.
O valor adicionado o valor do produto de uma empresa menos o
custo dos produtos intermedirios comprados de seus provedores
externos.
Na ltima fase, o preo de venda do po de R$ 0,36 e o valor adicionado de R$ 0,11.
Como se pode observar (Quadro 12.1), o valor do produto final - os R$ 0,36 do po - igual
soma do valor adicionado em cada uma das etapas. Esse valor final o nico necessrio de ser
levado em conta para se calcular o produto nacional. No se deve somar o valor de todas as
transaes, isto , as requeridas na primeira coluna, que totalizaram R$ 0,71.
Quadro 12.1

O valor adicionado e os produtos intermedirios e finais.

s diferentes etapas de produo de um po adiciona-se valor. Como pode ser

observado no exemplo a seguir, a soma de todas as partes de valor adicionado na ltima
coluna (3) igual ao valor do produto total.

Etapa da produo
Bens intermedirios
Trigo
Farinha
Po (atacado)
Bem final
Po (varejo)
TOTAL

(1)
Valor das Vendas

(3)
Valor adicionado

R$

(2)
Custo dos produtos
intermedirios
R$

0,05
0,15
0,25

0,00
0,05
0,15

0,05
0,10
0,10

0,36

0,25

(1) (2) = 3

0,36

12.3.2 O PRODUTO NACIONAL NOMINAL E REAL

No decorrer do tempo comprovamos que os mesmos bens - por exemplo, um caf - tm
um preo diferente e geralmente crescente medida que o tempo passa. O bem real o mesmo,
porm sua valorizao monetria - isto , seu preo - pode ser diferente.
Quando queremos analisar de forma adequada a evoluo da atividade econmica ao
longo do tempo, devemos separar a influncia dos preos sobre os valores dos agregados
econmicos. Desse modo teremos grandezas em termos nominais ou reais correntes, quando
no forem eliminados os efeitos do crescimento dos preos, ou grandezas em termos reais ou
reais constantes, quando foram eliminados os mencionados efeitos (ver Apndice do Captulo
2).

Introduo a Economia
Os valores expressam-se em termos nominais (ou em reais correntes) quando
no foram eliminados os efeitos do crescimento dos preos, ou em termos
reais (ou reais constantes) quando foram eliminados esses efeitos.
O produto nacional em reais correntes ser medido pelos preos existentes do ano em
que se realizou a produo; j o produto nacional a preos constantes ser medido nos preos
existentes de um ano-base especfico.
Dado que os preos dos diferentes bens variam em diferentes propores, deve-se
procurar estabelecer sua variao "geral". Para isso, recorre-se aos ndices de preos. Os ndices
de preos, como se viu no Apndice do Captulo 2, so medidas ponderadas dos preos de cada
perodo, nos quais cada bem ou servio se valoriza de acordo com o seu peso ou importncia no
produto tota!. Esses ndices so utilizados para "deflacionar" - isto , para eliminar o efeito da
variao dos preos nos valores correntes das macro magnitudes - ou, em outras palavras, para
passar de valores correntes para valores reais.
No Quadro 12.2 na coluna (1) aparece o produto nacional da economia brasileira em
reais correntes, isto , em reais de cada ano. A coluna (2) contm um ndice de preos, em
particular, o denominado "deflator" do produto nacional, pois ele utilizado para deflacionar o
produto nacional, isto , para separar o efeito dos preos e obter um conjunto de valores que
permitam conhecer a evoluo real do produto nacional. Na realidade, dividindo os valores da
coluna (I) pelos valores da coluna (2) e multiplicando-os por 100, obteremos o produto nacional
em termos reais ou em reais constantes (coluna 3).

12.4 OS PRINCIPAIS AGREGADOS DA

CONTABILIDADE NACIONAL
Como vimos na seo anterior, o produto nacional pode ser medido via gasto e via produo.
Desse ponto de vista, e tendo-se em conta que o setor pblico e os residentes em outros pases
tambm realizam gastos, o produto nacional est integrado pelos seguintes componentes (ver
Esquemas 12.2, 12.3 e 12.4).

Consumo privado (C).

Consumo pblico (G).

Investimento (I).

Exportaes Lquidas, isto , exportaes menos importaes (NX).

Quadro 12.2

O produto nacional em termos nominais e reais.

(1)
Produto nominal
(R$ corrente)
1994
349.204.679.000
1995
646.191.517.000
1996
778.820.353.000
1997
870.743.004.000
1998
913.735.044.000
1999
960.857.736.000
Fonte: Banco Central do Brasil.
Anos

(2)
ndice deflator
1994 = 100
100,0
177,6
208,2
225,7
236,3
246,5

(3)
Produto constante
em R$ (1994)
349.204.679.000
363.949.038.000
373.635.849.000
385.865.845.000
386.703.811.000
389.769.682.000

Introduo a Economia
CONSUMO PRIVADO (C)
O consumo o maior componente do produto nacional e o que apresenta o comportamento mais
estvel ao longo do tempo. Os gastos em consumo podem ser divididos em trs categorias: bens
durveis (televisores, automveis), bens de consumo (alimentos, roupas) e servios (transportes,
saneamento bsico).
CONSUMO PBLICO (G)
O setor pblico oferece uma srie de servios sociedade, tais como defesa, sade, justia,
educao; e ainda constri estradas, parques, etc. Tudo isso implica uma srie de gastos que
esto includos no produto nacional sob a conta de consumo ou gasto pblico. Deve-se dizer que
os pagamentos de transferncia (entendendo por transferncia do Estado os pagamentos que este
realiza a um indivduo em troca dos quais no prestado nenhum servio corrente) no formam
parte do gasto pblico. Assim, por exemplo, quando o setor pblico realiza pagamentos de
transferncia ao aposentados, ou a outros recebedores que nada produzem, este tambm no se
incluem no produto nacional.
INVESTIMENTO (I)
Em toda a economia no somente se produzem bens e servios para o consumo, mas tambm
bens de capital que contribuem para a produo futura. O investimento privado inclui trs
categorias:
1. Investimento na planta e equipamento da empresa, isto , a construo de fbricas,
armazns; a aquisio de maquinaria, etc.
2. Construo residencial, isto , construo de habitaes.
3. Variao nos estoques. Dessa forma, um aumento no estoque de automveis representa
algo que se produziu e, portanto, includo no clculo do produto nacional.
Na contabilidade nacional brasileira as primeiras categorias de investimento eram englobadas
sobre a rubrica de Formao Bruta de Capital, e a variao de estoques era apresentada
separadamente. Contudo, a partir de 1985, a separao deixou de ser feita e a variao de
estoques passou a ser includa no Consumo Final das Famlias.
EXPORTAES LQUIDAS DE BENS E SERVIOS (NX)
Denominam-se exportaes os bens e servios que os pases destinam ao exterior, isto , os que
so vendidos para fora do pas. Por importaes entende-se o processo inverso, os bens e
servios que um pas compra do exterior.
As exportaes lquidas resultam da diferena entre as exportaes e as importaes.
No Esquema 12.2 aparecem os diferentes conceitos que integram o produto nacional pelo lado
do gasto. Deve dizer que o produto nacional inclui somente os bens e servios produzidos
durante o ano, por isso ele no inclui a compra de bens durveis usados, tais como automveis
de segunda mo, pois estes j foram contabilizados no ano de fabricao. Todavia, so contados
os consertos de automveis, pois eles representam uma produo corrente.
Tambm no fazem parte do produto nacional as aes adquiridas pelos indivduos ou pelas
instituies no mercado de valores, pois no representam produo, mas somente transferncia.
Se uma sociedade emite aes para financiar a construo de uma fbrica, est parte do
produto nacional, pois foi produzida durante o ano corrente.

Introduo a Economia

GASTO
(Demanda
Agragada)

PIB p.m.

+ Consumo privado
+ Consumo pblico
+ Formao bruta
do capital
+ Variao do
estoque
+ Exportao
+ Importao

+
Impostos
indiretos
+ Subsdios
PIB c.f.

ORIGEM
(Oferta agregada)
+ Agricultura
pesca
+ Indstria
+ Construo
+ Servios

PIB c.f.

PIB p.m.

Esquema 12.2

12.5

Principais agregados da contabilidade nacional

ALGUMAS INTER-RELAES ENTRE

MACROMAGNITUDES

Nesta ltima seo analisam-se as relaes existentes entre o Produto Nacional Bruto e o
Produto Nacional Lquido, bem como a mudana de produto nacional para produto interno.

12.5.1

O PRODUTO NACIONAL BRUTO (PNB) E O

PRODUTO NACIONAL LQUIDO (PNL)

Se, ao se calcular o produto nacional, se contabilizar o valor total das fbricas e dos
equipamentos produzidos durante o ano corrente, o produto nacional fica superestimado, pois as
instalaes e os equipamentos existentes deterioram-se ou se depreciam durante o ano, devido
ao uso e antiguidade. Por isso, uma vez calculado o valor total de todas as fbricas e do
equipamento produzido durante o ano, necessrio reduzir da depreciao a quantia estimada.
Em conseqncia, ao analisar o investimento, deve-se distinguir entre:
a) Investimento bruto: gastos em novas plantas e equipamentos mais a variao de
estoques.
b) Investimento lquido: investimento bruto menos depreciao ou amortizao.
Dependendo do tipo de investimento que empregado, surgem duas definies de produto
nacional:
Esquema 12.2

12.5

Principais agregados da contabilidade nacional

ALGUMAS INTER-RELAES ENTRE

MACROMAGNITUDES

Nesta ltima seo analisam-se as relaes existentes entre o Produto Nacional Bruto e o
Produto Nacional Lquido, bem como a mudana de produto nacional para produto interno.

12.5.1

O PRODUTO NACIONAL BRUTO (PNB) E O

PRODUTO NACIONAL LQUIDO (PNL)
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Introduo a Economia
Se, ao se calcular o produto nacional, se contabilizar o valor total das fbricas e dos
equipamentos produzidos durante o ano corrente, o produto nacional fica superestimado, pois as
instalaes e os equipamentos existentes deterioram-se ou se depreciam durante o ano, devido
ao uso e antiguidade. Por isso, uma vez calculado o valor total de todas as fbricas e do
equipamento produzido durante o ano, necessrio reduzir da depreciao a quantia estimada.
Em conseqncia, ao analisar o investimento, deve-se distinguir entre:
a) Investimento bruto: gastos em novas plantas e equipamentos mais a variao de
estoques.
b) Investimento lquido: investimento bruto menos depreciao ou amortizao.
Dependendo do tipo de investimento que empregado, surgem duas definies de produto
nacional:
Produto Nacional
Bruto (PNB)

Gastos em
+
consumo privado

Gasto
pblico

Investimento
bruto

Exportaes
lquidas

Produto Nacional

Gastos em

Gasto

Investimento

Exportaes

Lquido (PNL)

consumo privado

pblico

lquido

lquidas

Dessas definies deduz-se que, PNL = PNB depreciao ou amortizao. Das duas medies
do produto nacional, o Produto Nacional Lquido (PNL) a mais correta, pois ele leva em
considerao o desgaste do equipamento e a maquinaria produzida durante o ano. Mas, dado
que a depreciao difcil de ser estimada, na prtica, opta-se pelo clculo do Produto Nacional
Bruto (PNB), que s exige o clculo do investimento bruto (o valor da nova planta,
equipamento e estoques adquiridos pela empresa), sobre o qual se dispe de informao
confivel.
A RENDA NACIONAL DISPONVEL (RND)
A partir do Produto Nacional Bruto ou Renda Nacional (RN), obtm-se a Renda Nacional
Disponvel (RND) somando-se as transferncias lquidas do resto do mundo.
Renda Nacional
Disponvel
(RND)

Renda
Transferncias lquidas
Nacional - do resto do mundo
(RN)
T.f.r.m.

10

Introduo a Economia
12.5.2 DO PRODUTO NACIONAL AO PRODUTO INTERNO
O Produto Interno Bruto ao custo de fatores (PIB c.f.) definido como o valor dos bens e
servios produzidos em uma economia durante um perodo de tempo determinado. A expresso
custo de fatores indica que a valorao efetuada do produto nacional realizada sem a incluso
dos impostos indiretos (os que no so suportados pelo produtor, mas transferidos' pessoa que
compra o produto) e adicionando-se-lhe as subvenes concedidas pelo Estado s empresas.
Isso quer dizer que os produtos so avaliados ao custo de produo. O termo interno faz
referncia atividade produtiva desenvolvida dentro das fronteiras do pas, independentemente
da nacionalidade dos proprietrios dos recursos empregados.
Assim, dado que no produto nacional se inclui unicamente a produo feita por
pessoas fsicas ou jurdicas que gozam da condio de residentes do pas, para se obter o
produto interno, somam-se as rendas obtidas pelos residentes estrangeiros no pas (RRE) e
se agregam as rendas que seus residentes obtm no exterior (RRN). Analiticamente:
PIB c.f. = PNB c.f. + RRE - RRN
Se ao valor do PIB c.f. acrescentado o valor dos impostos indiretos, Ti, e
subtrado o valor dos subsdios, Sub, obtm-se o Produto Interno Bruto a preos de mercado
(PIB p.m.). Analiticamente:
PIB p.m. = PIB c.f. + Ti - Sub ~
1.

Um imposto transferido quando o contribuinte inicial transfere parte ou a totalidade

de um imposto a terceiros. Assim, uma empresa que tributada pode aumentar o preo
de seus produtos transferindo o imposto aos consumidores.

TEXTO DE APOIO

A evoluo do PIB brasileiro: 1990-1999

1990
Agricultura

1999

Indstria

Servios

Agricultura
Servios

9%

8%
53%

Indstria

39%

62%

29%

A anlise do PIB pelo lado da

oferta e de sua evoluo, ao
longo do tempo, permite o
conhecimento da dinmica
seguida
pela
estrutura
produtiva de um pas.
No caso da economia brasileira, os fatos mais significativos so: o aumento sofrido
da participao relativa da
agricultura,
o
aprecivel
aumento do setor servios e a
queda da indstria.

11

Introduo a Economia
O PRODUTO INTERNO POR SETORES E O EMPREGO DO PIS
Quanto sua origem, o PIE igual soma dos valores adicionados dos diferentes setores
produtivos (Esquema 12.2). De forma que o PIE, setorialmente, compe-se dos setores agrcola,
pesqueiro, industrial, e de servios, devendo incluir os impostos ligados importao e excluir a
produo imputada aos servios bancrios, a fim de evitar-se a dupla contagem. Em relao a
seu emprego (do ponto de vista do gasto), o PIE distribudo em gastos de consumo (pblico e
privado), de investimento (formao bruta de capital) e de intercmbio com o exterior
(exportao menos importao), e na variao de estoques, isto , o valor dos bens e produtos
finais no vendidos pelas empresas no perodo.
O PRODUTO INTERNO A PREO DE MERCADO E A CUSTO DE FATORES
Como se mostrou, a diferena entre o produto interno e o produto nacional baseia-se na adoo
de um critrio de residncia ou nacionalidade para computar as rendas obtidas. O PNB mede o
valor da produo realizada pelos fatores de produo nacionais, enquanto o PIE mede a
produo dos residentes no Brasil.

Produto Interno Bruto

a preos de mercado
Produo
- Imposto sobre
produo e
importao
+ Subsdios

Setor agrcola e pesca

+ Indstria
+ Construo
+ Setor de servios

Produto Interno Bruto

a custo dos fatores
Gasto
Consumo privado
+ Consumo pblico
+ FBC
+ Var estoque
+ Exportao
- Importao

- Amortizao

Produto Interno Lquido

a custo dos fatores
- Rendas lquidas do
resto do mundo
Renda Nacional Lquido
ao custo dos fatores

Distribuio de Renda
Salrios Lquidos
Seguro Social
Excedente lquido de exportao

+ Transferncias do
resto do mundo
Renda Nacional Disponvel
ao custo dos fatores
+ Impostos indiretos
- Subsdios
Renda Nacional Disponvel
a preos de mercado

12

Introduo a Economia

1. Consumo privado ...............................................................................

2. Consumo pblico ...............................................................................
3. Formao bruta de capital fixo ..........................................................
4. Variao de estoques .........................................................................
1 + 2 + 3 + 4 = 5. Demanda interna ..............................................................................
6. Exportaes de bens e servios .........................................................
7. Importaes de bens e servios .........................................................
6 7 = 8. Saldo Exterior Lquido ...................................................................
5 + 8 = 9. PIB a preos de mercado .................................................................

10. Impostos sobre produo

e importao..........................
11. Subsdios ...............................
12. PIB A CUSTO DOS
FATORES (9-10+11)...........
13. Amortizaes ........................
14. Rendas ao resto do mundo ....
15. RENDA ANCIONAL LQ.
A CUSTO DOS FATORES
(PNL c.f.) (12-13-14) ...........

5.286,4
1.208,1
46.009,1
5.476,6
433,3

31.258,9
7.579,3
12.235,3
659,4
51.732,9
8.616,1
10.261,6
-1.645,5
50.087,4

10. Amortizaes ..................................

5.476,6
11. PRODUTO INTERNO LQUIDO
A PREOS DE MERCADO.(9-10) 44.610,8
12. Rendas ao resto do mundo .............
433,3
13. Transferncias do resto do mundo ..
310,7
14. RENDA NACIONAL LQUIDA
DISPONVEL A PREOS DE
MERCADO (11-12+13) .............. 44.488,2

40.099,2

+ Impostos
- Subsdios
+ Transferncias do resto do mundo

Esquema 12.4

Passo do PIB p.m. a renda nacional lquida.

APNDICE:
A MATRIZ INSUMO-PRODUTO DA ECONOMIA BRASILEIRA
A matriz insumo-produto idealizada por Wasily Leontief tem como caracterstica uma dupla
entrada que apresenta as interconexes entre os diferentes setores da economia de um pas, por
meio dos fluxos de bens e servios avaliados em unidades monetrias).
Nas linhas aparecem as sadas de cada setor (produto) e na colunas, as entradas (insumo).
Observando-se as colunas da matriz, vemos os insumos de cada setor e, se olharmos para as
linhas, vemos o destino da produo de cada setor. Os fluxos ordenam-se segundo dois critrios:
1. Segundo o setor ou natureza do produto.
2. Segundo as operaes que do lugar aos mencionados fluxos.
A partir da classificao anterior, chega-se constituio da matriz.
Suponhamos uma economia com trs setores produtivos, na qual cabe estabelecer as seguintes
relaes (Quadro 12.A.1):

13

Introduo a Economia

Quadro12.A.1
Insumo
Produto

Demanda intermediria
/

Primrio

Secundrio

Tercirio

Total

Primrio

14

27

43

Secundrio

115

20

144

Tercirio

21

23

46

Total

25

163

45

233

O setor primrio necessita para a sua produo de recursos que obtm da seguinte
forma:
Do setor primrio ....................................................................... 14
Do setor secundrio .................................................................... 9
Do setor tercirio ........................................................................ 2

O setor secundrio obtm os recursos, por sua vez, da seguinte forma:

Do setor primrio .......................................................................

27

Do setor secundrio .................................................................... 115

Do setor tercirio ........................................................................ 21

O setor tercirio os obtm:

Do setor primrio .......................................................................

Do setor secundrio .................................................................... 20

Do setor tercirio ........................................................................ 23
Na demanda intermediria, as fileiras representam o destino que um setor oferece a seus
recursos, eles mostram o produto ou as sadas do setor. Por exemplo, o setor primrio distribui
sua produo da seguinte forma:
Setor primrio .......................................................................

14

Setor secundrio ....................................................................

27

Setor tercirio ........................................................................

E as colunas representam os recursos de cada setor, isto , de onde provm os insumos

produtivos que cada setor utiliza. Por exemplo, o setor primrio obtm os insumos produtivos
da seguinte forma:

14

Introduo a Economia
Setor primrio .......................................................................

14

Setor secundrio ....................................................................

Setor tercirio ........................................................................

Dessa forma, cada cdula da demanda interna representa a vez do produto e do insumo do setor
em relao ao setor de referncia. Por exemplo, dois so os insumos que o setor tercirio utiliza
do primrio, e por sua vez tambm representa a sada, ou o produto, do setor primrio ao
tercirio.
Temos uma penltima coluna que representa a demanda final pelos produtos dos trs setores.
Essa coluna indica que a demanda final do setor primrio 10, do setor secundrio 17 e do
setor tercirio 19. A soma de cada linha fornece-nos o valor bruto da produo de cada setor.
Representamos a matriz insumo-produto desagregando-se a economia em trs setores. Contudo,
a desagregao pode ser em mais setores. Tambm comum a elaborao de outras tabelas
complementares.

MATRIZ INSUMO-PRODUTO BRASILEIRA

A primeira matriz insumo-produto da economia brasileira foi a de 1970. Sua verso final ficou
pronta em 1980. isso d uma idia das dificuldades de se elaborar uma matriz. O trabalho foi
feito pelo IBGE Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica. A economia brasileira foi
desagregada em 132 setores.

APLICAES DA ANLISE INSUMO-PRODUTO

A matriz de insumo-produto tem uma grande variedade de importantes aplicaes, tanto para
conhecer a estrutura econmica de um pas em um dado momento, como para estudar sua
evoluo temporal ou, inclusive, para utiliza-la com fins de previso. Entre as aplicaes mais
relevantes destacam-se:

Anlises setoriais: onde se pode estudar a relao de cada setor com os demais e com o
resto da economia nacional em seu conjunto. possvel, alm disso, fazer anlises
detalhadas da estrutura de custos de um setor, assim como o emprego de sua produo.

Estudo do contedo direto e indireto das importaes de cada setor e os produtos finais.

Anlises de preos e as repercusses de uma variao real de preos e salrios.

Anlise das relaes intersetoriais previstas pela demanda dos setores finais.

15

Introduo a Economia
RESUMO
A macroeconomia estuda o comportamento global do sistema econmico por meio de um
nmero reduzido de variveis. Esse enfoque exige a medio de certos agregados e isso se
realiza graas contabilidade nacional. O agregado mais significante o produto total, que
mede o valor de todos os bens e servios finais produzidos em um ano por uma economia. O
produto nacional pode ser obtido somando-se o gasto total de todos os consumidores em bens e
servios ou agregando-se o total de rendas pagas pelas empresas aos proprietrios dos fatores de
produo.
Ainda que aparentemente o mtodo mais direto para se determinar o valor total da produo de
uma economia seria somar o valor produzido pelas diferentes empresas, esse mtodo no pode
ser utilizado, pois contaramos vrias vezes algumas mercadorias. Isso acontece porque muitos
produtos atravessam vrias etapas no processo de produo. Para evitar a dupla contagem,
calcula-se o valor adicionado em cada fase da produo subtraindo-se do valor do produto
produzido nessa fase os custos dos materiais e dos bens intermedirios que no foram
produzidos nessa fase, mas comprados de outras empresas.
O produto nacional em reais correntes mede-se a preos existentes quando se realiza a
produo, enquanto que o produto nacional a preos constantes mede-se a preos existentes no
ano base.
O Produto Nacional Bruto (PNB) define-se como a soma das seguintes partes: consumo
privado, consumo pblico, investimento bruto e exportaes lquidas. O produto nacional
lquido inclui as mesmas partes citadas acima, porm se subtrai do investimento bruto a
depreciao ou amortizao.
A relao entre PNB a preos de mercado (PNB p.m.) e o PNB a custo de fatores (PNB c.f.) a
seguinte:
PNB p.m. Ti + Sub = PNB c.f. onde Ti = impostos ligados produo e importao (ou
impostos indiretos), e Sub = subvenes.
A diferena entre produto interno e o produto nacional est no fato de que enquanto no
produto interno avalia-se toda a produo de bens e servios finais realizada no interior do
pas, no produto nacional inclui-se s a produo feita por pessoas fsicas ou jurdicas que
gozam da condio de residentes no pas. Para isso, subtraem-se as rendas obtidas pelos
residentes estrangeiros no pas (RRE) e se somam as rendas que seus residentes obtm no
exterior (RRN). Analiticamente:
PNB c.f. = PIB c.f. RRE + RRN

CONCEITOS BSICOS
- Microeconomia
- Macroeconomia
- Contabilidade Nacional
- Produto ou renda nacional
- Produto final
- Valor adicionado

- Produto intermedirio
- Grandeza real
- Grandeza nominal
- Consumo privado
- Investimento
- Consumo pblico

- Gasto pblico
- Formao bruta de capital
- Variao de estoques
- Exportaes
- Importaes
- Produto Nacional Bruto

- Produto Nacional Lquido

- Investimento bruto
- Investimento lquido
- Produto Interno Bruto
- Renda disponvel
- Distribuio de renda
- Tabelas insumo-produto

16

Introduo a Economia
QUESTES
1. Distinguir entre o enfoque macroeconmico e o microeconmico.
2. O que se entende por contabilidade nacional?
3. Analisar a dupla dimenso do produto nacional utilizando o fluxo circular da renda.
4. Qual o problema da dupla contagem e como evit-lo?
5. Distinguir os conceitos de produtos intermedirios e produtos finais.
6. Analisar o papel dos preos como variveis-ponte entre as grandezas reais e nominais.
7. Quais so os componentes do produto nacional, segundo o enfoque do gasto?
8. Distinguir os conceitos de investimento bruto e investimento lquido.
9. Como se passa do produto interno para o produto nacional?
10. Definir o conceito de renda disponvel.
11. Qual a diferena entre Produto Nacional Lquido e Produto Nacional Bruto?
12. O que se deve adicionar renda nacional para obter a renda nacional disponvel?
13. Que tipo de relaes existem na matriz insumo-produto?
14. O que representa uma cdula dentro da matriz de insumo-produto?
15. Quais so as principais aplicaes da matriz insumo-produto?

17

Introduo a Economia

O EMPREGO E A
DISTRIBUIO DA RENDA
NACIONAL
As diferenas acusadas nas rendas dos indivduos tm sua origem em fatos como o
funcionamento do mercado de trabalho e a distribuio da riqueza. Normalmente, os governos
procuram evitar que essas diferenas sejam muito acentuadas.

13.1 O CONSUMO E O INVESTIMENTO

Dentre os diferentes componentes que integram o produto ou renda nacional pelo lado do
gasto, iremos nos concentrar nesse assunto, no estudo dos gastos de consumo e dos gastos
de investimento (Figura 13.1). Nos captulos posteriores, ao se analisar o comportamento
do setor pblico e do setor externo da economia, sero estudados o gasto pblico e as
exportaes.
Na economia simplificada que estamos estudando neste captulo, que no leva em
conta nem o estado nem o resto do mundo, os dois integrantes do gasto so os bens de
consumo que as famlias demandam e os investimentos que as empresas demandam .
Gasto ou demanda = Demanda de + Demanda de
agregada
consumo
investimento

A demanda agregada refere-se ao nvel de gasto global da economia.

90%
80%
70%
60%
50%
Consumo % PIB

40%

Investimento % PIP

30%
20%
10%
0%
1994

1995

1996

1997

1998

1999

Fonte: BACEN.

Figura 13.1

Evoluo do investimento e consumo no Brasil (% do PIB).

18

Introduo a Economia
13.1.1

A RENDA NACIONAL, O CONSUMO E A POUPANA

As receitas que as famlias recebem, isto , o total da renda nacional em uma economia simples,
sem comrcio com o exterior e sem setor pblico, tm dois destinos possveis: o consumo no
perodo ou a poupana, que possibilitar o consumo futuro.
Os indivduos podem poupar por diversas razes, que podem ser: aumentar ou manter
o patrimnio familiar, deixar uma herana aos sucessores, constituir um fundo para a
aposentadoria. Mesmo assim, os indivduos podem poupar para cobrir gastos significativos com
relao renda familiar, como a compra de uma casa ou para fazer frente a possveis
contingncias.

13.1.2 OS DETERMINANTES DO CONSUMO E DA POUPANA

O consumo e a poupana de uma famlia esto fortemente condicionados por sua renda. Quanto
maior for a renda da famlia, maior ser o percentual de renda destinado poupana. As
famlias de baixa renda so obrigadas a destinar a maior parte de sua renda ao consumo de
necessidades bsicas e dificilmente podem poupar. Alm disso, as famlias de renda mdia e
baixa vem-se induzidas a consumir pelo efeito "demonstrao", que as impulsiona a imitar o
estilo de vida dos indivduos com nvel de vida mais elevado, e isso constitui um obstculo para
a poupana.
De qualquer modo, pode-se dizer que as famlias tomam suas decises em funo de
sua renda disponvel.
A renda disponvel a renda com a qual os indivduos contam, depois de
pagarem os impostos e receberem os subsdios.
O Estado, portanto, pode provocar um aumento ou uma diminuio do consumo por
meio de uma alterao dos impostos. Por outro lado, e dando maior preciso relao entre
consumo, poupana e renda, cabe dizer que, ao decidir a quantia anual de seu consumo, uma
famlia no s leva em considerao as receitas obtidas durante um determinado ano, mas
sobretudo as que considera como "permanentes" aps analisar uma srie de anos. Normalmente,
uma famlia que tem sua renda reduzida durante determinado ano esperar que ela aumente
antes de alterar seu comportamento de consumo.

13.1.3 O CONSUMO E A POUPANA AGREGADOS

Como mostramos, o primeiro determinante do consumo e da poupana a renda do pas. No
nvel agregado, outro fator que influi de forma determinante sobre o nvel de consumo a
distribuio de renda entre os indivduos.

19

Introduo a Economia
TEXTO DE APOIO
Composio percentual do consumo privado na cidade de So Paulo .

1951

8%

1990
Alimentao

Alimentao

Habitao

Habitao

4% 4%

11%
44%

8%
32%

Despesas
Pessoais

4%

8%

Despesas
Pessoais

39%
20%

Vesturio

Vesturio
18%
Transportes

Transportes

Sade

Sade

Fonte: FIPE USP.

(*)

Como pode ser observado, durante as ltimas dcadas, ocorreu uma profunda mudana na estrutura de consumo da cidade de So
Paulo. Basta dizer que a porcentagem do gasto com habitao passou de 32%, em 1951, a 18% em 1990.

Por outro lado, estudos comparativos dos oramentos das famlias com diferentes
nveis de renda mostram que estas dividem sua renda entre poupana e consumo em diferentes
bens e servios, segundo padres bastante estveis ao longo do tempo, e que, portanto, a relao
entre consumo e renda tambm estvel, como pode ser observado no Quadro 13.1.
A propenso ao consumo a relao entre o consumo agregado das economias
domsticas e a renda nacional.
Quadro 13.1 Propenses mdias ao consumo e poupana.
Propenso mdia a consumir'
1994

Propenso mdia a poupar"

78,5%

21,5%

1995

80,3%

19,7%

1996

82,0%

18,0%

1997

82,3%

17,4%

1998

82,7%

16,7%

83,5%

16,5%

1999

(') Propenso mdia a consumir =

(**) Propenso mdia a poupar =

Consumo nacional
__________ x 100.
Renda nacional bruta disponvel a p.m.
Poupana __________ x 100.
Renda nacional bruta disponvel a p.m.

20

Introduo a Economia
13.1.4 A DEMANDA DE INVESTIMENTO
Ao contrrio do que ocorre com o consumo, o investimento difcil de se estudar e
extremamente varivel.
As flutuaes que sofrem as economias devem-se, em grande parte, instabilidade do
investimento, dai a importncia de Seu estudo. Uma primeira dificuldade deriva de que o
investimento e a poupana so realizados por pessoas diferentes e por razes diferentes. Em
uma economia mista, como a que estamos estudando, as poupanas so realizadas pelas
economias domsticas e so feitas sem Se levarem em conta as possibilidades de investimento
das empresas.
O investimento v-se condicionado por um conjunto de variveis, entre as quais
cabem destacar as seguintes (Esquema 13.1):
As expectativas empresariais sobre o futuro da atividade econmica.
A taxa de juros.
O nvel da capacidade instalada usada pelas empresas.
As expectativas empresariais sobre o
futuro da atividade econmica:
Os empresrios tm expectativas em relao
economia e tomam suas decises de
investimentos condicionadas pelas mesmas.

O nvel da capacidade instalada utilizada

pelas empresas:
A capacidade de uma empresa so as instalaes produtivas com as quais ela conta.
Quando estas no so completamente
utilizadas, a empresa ter um excesso de
capacidade e no se motivar a fazer novos
investimentos.

A taxa de juros:
O preo de pedir emprestado, isto , a taxa de
juros, condiciona as decises do investimento. O
empresrio s investir quando o rendimento
esperado do investimento superar a taxa de juros
ou o custo do dinheiro.

Esquema 13.1 O investimento: fatores explicativos.

A relao entre a taxa de juros e o investimento j foi analisada na Seo 9.4, e

voltaremos a ela quando falarmos sobre o financiamento da economia no Captulo 15. Por
enquanto, basta dizer que existe uma relao funcional entre a taxa de juros e o investimento, a
"sensibilidade" do investimento diante de variaes na taxa de juros um tema relativamente
controvertido entre os economistas. Muitos fatores incidem sobre a deciso de investimento e
difcil "isolar" o efeito da taxa de juros.

13.2 A DISTRIBUIO DA RENDA

Quando se analisou o funcionamento da economia de mercado no Captulo 3, vimos como os
mercados de fatores esto conectados com os mercados de bens e servios. Dada uma
distribuio da riqueza, as receitas ou renda de cada uma das economias domsticas
dependero das quantidades de recursos que possuem, da frao destes que se vendem no
mercado e que preo alcanam. preciso, no obstante, distinguir entre a distribuio de renda
e a distribuio de riqueza.

21

Introduo a Economia
A riqueza de um pas o conjunto de ativos fsicos, propriedade das
economias domsticas. A renda de um pas em um perodo determinado o
produto da utilizao de recursos produtivos durante esse perodo.
Deve-se levar em conta que a distribuio de renda em um pas, dentre os diferentes
agentes econmicos, o resultado no s das rendas obtidas livremente por meio de fatores
produtivos, mas tambm ela ser condicionada pela ao do setor pblico mediante o
estabelecimento de impostos e subsdios.

13.2.1 A MEDIO DA DISTRIBUIO DA RENDA

A renda nacional gerada em um pas distribuda por meio dos mercados de fatores aos
indivduos e s famlias que o integram. A distribuio resultante ser mais ou menos
igualitria, segundo a repartio da propriedade dos fatores produtivos e tambm segundo o
sistema de preos ou retribuies vigentes no pas em questo.
Para se refletir intuitivamente sobre a desigualdade, usa-se a anlise grfica e em
particular a curva de Lorenz; assim chamada em homenagem ao estatstico norteamericano que
a elaborou em 1905. Essa curva serve para mostrar a relao que existe entre os grupos da
populao e suas respectivas participaes na renda nacional.
A diagonal 00' que aparece na Figura 13.2 representa uma distribuio igualitria na
qual cada porcentagem de famlias recebe uma porcentagem igual de renda no ano
correspondente. Em particular, a curva de Lorenz de 1996 para a economia brasileira mostra
que, por exemplo, os 20% das famlias de mais baixa renda recebem s 2,5% da renda total
(Figura 13.2).

Figura 13.2 Curva de Lorenz para a economia brasileira para 1989.

Quanto mais afastada est a curva de Lorenz da diagonal. maior ser a desigualdade
da distribuio da renda nacional. Em outras palavras, quanto maior for a rea de desigualdade
(zona compreendida entre a linha de distribuio eqitativa e a curva de Lorenz), maiores sero
as diferenas de renda no pas em questo.

22

Introduo a Economia
13.2.2 A DISTRIBUIO FUNCIONAL DA RENDA
De um ponto de vista macroeconmico. no s interessa estudar como se distribui a renda entre
os indivduos, mas tambm a distribuio entre o trabalho e o capital.
A distribuio funcional da renda reflete-se na sua repartio entre os fatores
de produo, fundamentalmente o trabalho e o capital.
Tal como indicamos, a parte da renda que corresponde ao trabalho e a que se destina a
retribuir o capital depende da proporo desses fatores utilizada na produo, e da relao entre
os preos dos mencionados fatores.

13.3 A POLTICA DISTRIBUTIVA E SEUS INSTRUMENTOS

Como j foi citado, freqente a interveno do Estado procurando diminuir as diferenas
exageradas de renda.
A poltica distributiva compreende um conjunto de medidas cujo objetivo
principal modificar a redistribuio da renda entre os indivduos ou os
grupos sociais.
Os instrumentos de que dispe a poltica de distribuio da renda so, fundamentalmente:
1.
2.

3.

O sistema tributrio.
Os gastos de transferncia, entre os quais cabem ser destacados os que
correspondem ao seguro-desemprego e os subsdios associados poltica
educacional.
Aquelas medidas que implicam interveno direta no mecanismo de mercado.

13.3.1 O SISTEMA TRIBUTRIO

O sistema tributrio o instrumento quantitativamente mais relevante dentro da poltica
distributiva.
Os impostos so uma imposio do Estado a indivduos, unidades familiares e
empresas, para que paguem uma certa quantidade de dinheiro em relao a
determinados atos econmicos, por exemplo: ao realizar o consumo de um
bem, ao obter receitas pelo trabalho ou ao gerar lucros nas empresas.
Uma descrio dos diferentes tipos de impostos aparece no Esquema 13.2. Os
impostos podem modificar a distribuio de renda se o que os indivduos pagam ao
Estado no guardar a mesma proporo com a estrutura da distribuio de renda, ou se
o Estado devolve os impostos mediante transferncias ou servios numa proporo
diferente da que os indivduos contriburam com seus impostos (Esquema 13.2 e
Quadro 13.2).

23

Introduo a Economia

1-

Incidncia sobre os indivduos ou sobre os bens e

servios.

Impostos diretos. Incidem sobre o contribuinte e no

sobre os bens. O exemplo mais caracterstico o Imposto
sobre a Renda das Pessoas Fsicas (IRPF).
Impostos indiretos. So os que incidem no momento de
compras dos bens e servios; portanto, afetam o
contribuinte indiretamente. Um exemplo tpico o ICMS.

2-

Atendendo a proporo em que os impostos recaem

sobre diferentes rendas (veja Quadro 13.2).

Impostos regressivos. Um imposto regressivo se a

porcentagem extrada for cada vez menor medida que a
renda aumenta.
Impostos progressivos. Um imposto progressivo
quando seu percentual se eleva medida que aumenta a
renda.
Impostos proporcionais. Um imposto proporcionai
quando seu percentual for constante em relao renda.

Esquema 13.2 Tipos de impostos.

Quadro 13.2 Incidncia dos diferentes tipos de impostos. conforme aumenta a renda.

RENDA ANUAL DE
UMA FAMLIA (R$)

TIPO DE IMPOSTO
(Porcentagem da renda
pagar)
Progressivo Regressivo

a
Proporcional

10.000,00

20

20

20

20.000,00

25

15

20

13.3.2 OS GASTOS DE TRANSFERNCIA

Geralmente, os impostos tm como objetivo primordial conseguir recursos financeiros para
o setor pblico e, subsidiariamente, modificar a distribuio da renda. As transferncias
buscam garantir uma base mnima do nvel de vida para todos os indivduos e dar uma
igualdade primria na distribuio de renda. O seguro-desemprego e as penses para
aposentados garantem uma base mnima a pessoas que, de outra forma, no poderiam obter
tais rendas.
As transferncias so as provises que se realizam sem a proviso
correspondente de bens e servios por parte do receptor.

24

Introduo a Economia
13.3.3 INTERVENO DIRETA NO MECANISMO DE MERCADO
O terceiro tipo de atividade redistributiva o que se baseia na interveno no funcionamento do mercado. Essas medidas atuam no processo de formao de receitas, isto , sobre
as foras da demanda e oferta de mo-de-obra e sobre outros fatores da produo, tais
como o capital. Exemplos conhecidos desse tipo de poltica so a imposio de salrios
mnimos, a limitao dos dividendos e dos aluguis e os controles sobre os preos
geralmente de artigos de primeira necessidade. Outro exemplo caracterstico o congelamento temporrio de preos.
Em termos gerais, cabe destacar que, se as polticas no se baseiam numa anlise
minuciosa do funcionamento dos mercados em questo, elas podem quebrar o equilbrio do
mercado ou, quem sabe, inclusive ir contra os interesses coletivos (ou ao menos sobre parte
deles) daqueles a quem as autoridades desejam ajudar (Figura 13.2). Assim, por exemplo, o
estabelecimento de um salrio mnimo diminui a quantidade demandada por trabalho, de
forma que o coletivo dos trabalhadores sai ganhando enquanto esto empregados, mas
saem perdendo ao serem despedidos. De maneira similar, o estabelecimento de um valor
mximo para os aluguis reduz o nmero de casas oferecidas para alugar. Desse modo,
ganham os que conseguem uma casa para alugar, pois eles obtm um preo inferior ao que
seria fixado pelo mercado, porm perdem os que no conseguem ter seu imvel alugado.

Figura 13.3 Preos mximos e preos mnimos.

A fixao de um preo mximo no mercado no permite ao vendedor cobrar outro

maior do que este, e a quantidade demandada superar a oferecida.
O excesso de demanda implica a necessidade de se racionar a quantidade
existente de alguma forma.
A fixao de um preo mnimo (o caso tpico seria o salrio mnimo) supe que o
demandante ter de pagar um preo maior do que o de equilbrio. o que originar
um excesso de oferta e o aparecimento de um excedente.

Resumo
O consumo, em macroeconomia, refere-se ao gasto
total realizado pelos indivduos ou peja nao em
bens de consumo num perodo determinado. A
poupana a diferena entre a renda disponvel e os
gastos em consumo.

A distribuio funcional da renda refere-se

repartio da renda entre os fatores de produo,
fundamentalmente o trabalho e o capital. A
distribuio da renda de um pas entre os
diferentes agentes econmicos o resultado das

25

Introduo a Economia
Em macroeconomia, o investimento adota trs
formas: em construes de novas instalaes e
equipamentos para as empresas, em construo de
novas casas residenciais, e no aumento de
estoques. A soma dos gastos de consumo e dos
gastos de investimento constituem a demanda
agregada.

rendas livremente obtidas pelos diferentes fatores

e da ao do setor pblico por meio da poltica
distributiva.
Os instrumentos de que a poltica distributiva
dispe so: os impostos, os gastos de transferncia
e a interveno direta no mecanismo de mercado.

Conceitos bsicos

Consumo.
Poupana.
Investimento.

Renda permanente.

Gasto ou demanda agregada.

Expectativas empresariais.
Distribuio funcional da renda.
Transferncias.

Curva de Lorenz.
Poltica distributiva.
Impostos.
Impostos diretos.
Impostos regressivos.
Impostos progressivos.
Impostos proporcionais.

Questes
1. De que varivel dependem fundamentalmente os
gastos em consumo de um pas? E o nvel de
poupana?
2. Por que razes os indivduos poupam?

8. Analise a seguinte afirmao: "A distribuio

da renda resultante do livre jogo de mercado
e no se deve alter-la".
9. O que se entende por poltica distributiva?

3. Quais so os trs motivos que explicam os nveis de

poupana de uma economia? Justificar cada um
deles.

10. Que instrumentos da poltica distributiva so

considerados fundamentais?

4. Em que sentido pode-se dizer que se poupa o que

no se gasta?
5. Quais so os supostos simplificadores de que a
demanda, ou gasto agregado, s est integrada
pelos gastos de consumo e gastos de investimento?
6. Que fatores so os determinantes do nvel de
investimento de uma economia? Comente cada um
deles.

7. O que se entende por distribuio funcional da

renda?

11. Em que sentido as transferncias so um

pagamento sem contrapartida?

12. Segundo o seu ponto de vista, como deveriam

ser os impostos progressivos, regressivos ou
proporcionais?
13. Tendo como referncia o que foi analisado ao se
estudar o estabelecimento de um salrio mnimo,
analise a seguinte proposio: "As intervenes
diretas
no
mecanismo
de
mercado
freqentemente acabam prejudicando a quem se
queria beneficiar".

NOTA SOBRE O PENSAMENTO ECONMICO

A escola clssica
o perodo de vigncia clssica pode situar-se entre 1776,
ano em que se publica A Riqueza das Naes, de Adam
Smith, e 1871 (ver Captulo 4), quando aparecem as obras
clssicas dos marginalistas W. Stanley Jevons e Carl
Menger (ver Captulo 8). Entre os precursores da escola
clssica cabe destacar os fisiocratas (ver Captulo (2).
A doutrina clssica identificou-se freqentemente
com o liberalismo econmico. Os elementos essenciais da
escola clssica so a liberdade pessoal, a propriedade
privada, a iniciativa individual e o controle individual da
empresa.
Os riscos fundamentais do pensamento clssico
podem ser resumidos nos seguintes pontos:
A norma bsica da doutrina clssica foi o laisse; faire
(deixa fazer). O melhor governo o que intervm
menos. O mercado livre e competitivo determina a
produo, os preos e a distribuio de

renda. Os clssicos consideravam que a economia

se auto-regulava e tendia para a utilizao de
todos os recursos sem a necessidade de
interveno de poderes pblicos.
Os clssicos, com exceo de Ricardo (ver
Captulo 17), destacavam a existncia de uma
harmonia de interesses. Cada indivduo, ao
procurar alcanar os prprios interesses, servia
aos interesses mais elevados da sociedade.
A escola clssica exaltava os homens de negcio,
pois esses eram os que realizavam a acumulao
de capital, isto , o investimento, e propiciavam o
crescimento econmico.
Os clssicos confiavam na concorrncia como
mecanismo regulador da economia. Ante os
desperdcios e corrupo dos governos, eles
defendiam a primazia do setor privado sobre o
setor pblico.

26

Introduo a Economia
CAPTULO

14

A INTERVENO DO ESTADO NA ECONOMIA:

A POLTICA FISCAL
Mesmo que a interveno do Estado na economia no seja algo recente, um fato que vem se
intensificando muito neste sculo. Seus objetivos finais podem ser o progresso econmico e
social do pas, sendo freqente que a interveno Ocorra em variveis tais como o nvel de
emprego e a inflao.
Os instrumentos mais importantes que o setor pblico emprega para intervir na economia so:
os gastos pblicos, os impostos e a regulamentao da atividade econmica.

14.1 A INTERVENO DO ESTADO E SEUS OBJETIVOS

Ao longo da histria, a intensidade da interveno do Estado na economia tem variado,
alternando-se pocas de liberalismo com outras de maior interveno. Essa situao muda
a partir da crise de 1929. Neste ano iniciou a Grande Depresso e, na maioria dos pases
ocidentais, aconteceu uma enorme recesso, caracterizada por um grande aumento no
desemprego e na quebra de muitas empresas.
Em vrios pases, o medo de novas recesses levou-os a aumentar de forma
aprecivel a interveno do Estado na atividade econmica.
Nesse processo, influiu de maneira importante a obra de J. M. Keynes, Teoria
Geral do Emprego, dos Juros e do Dinheiro. Keynes propunha uma atitude ativa por parte
dos governos diante das crises econmicas, defendendo o aumento do gasto, e em
particular do gasto pblico, como uma forma de se combater a depresso econmica. De
qualquer modo, as idias intervencionistas tm sido criticadas pelos monetaristas (Esquema
14.1).
SIM INTERVENO

NO INTERVENO

OS keynesianos

Os monetaristas'

Os keynesianos so os seguidores da teoria

elaborada por J. M. Keynes (1833-1946).
No aceitam a tese de que a economia tende
livremente ao pleno emprego dos recursos
produtivos.
Recomendam a interveno do Estado mediante as polticas monetria e fiscal, especialmente
esta ltima, com o objetivo de
estabilizar a economia.

A corrente monetarista surgiu na Universidade de

Chicago (EUA) e, em particular, com a obra de
Friedman (1912).

Confiam no livre jogo das foras do mercado

como instrumento para situar a economia
prxima ao pleno emprego.

A interveno do Estado deve-se reduzir ao

mnimo possvel: na essncia, controlar apenas
o volume de dinheiro.

27

Introduo a Economia
Esquema 14.1 O debate sobre a interveno do Estado na economia.

(*) Os monetaristas so os seguidores das idias dos economistas clssicos (ver "Nota sobre o Pensamento
Econmico', do Captulo (3).

14.1.1 AS FUNES E OS OBJETIVOS DO SETOR PBLICO

Atualmente, correspondem a entidades vinculadas ao setor pblico tanto as funes bsicas na
programao econmica como o papel dominante nas atividades de carter social.
Paralelamente, produziu-se um aumento paulatino dos poderes atribudos ao setor pblico para
que ele estabelea normas de carter econmico. Em muitos pases, o setor pblico tem atuado
como promotor direto de grandes empresas industriais e se responsabilizado igualmente pela
criao de organizaes financeiras importantes.

As principais funes do setor pblico so as seguintes (Esquema 14.2):

Fiscalizadora;
Reguladora;
Provedora de bens;
Redistributiva; e
Estabilizadora.

Fiscalizadora
Reguladora

Provedora de bens e servios

Redistributiva

Estabilizadora

Estabelecer e cobrar impostos.

Regular a atividade econmica mediante leis e
disposies administrativas. Assim freqente
estabelecer controle de preos a algumas industrias,
regular os monoplios e proteger os consumidores
em relao a publicidade, sade, contaminao etc.
Mediante as empresas pblicas, isto , as empresas
de propriedade do Estado, facilitar o acesso a bens
e servios pblicos (defesa, transporte, educao),
produzir bens de consumo ou produo
(automveis, gua, energia). Assim, o Estado pode
pagar penses e seguros sociais e promover o
investimento em setores atrasados
Modificar a distribuio da renda ou da riqueza
entre as pessoas, regies ou grupos, procurando
torn-la mais igualitria. Para isso, utiliza normas
(por exemplo, leis de salrio mnimo) e tambm
receitas e gastos pblicos.
Controlar os grandes agregados econmicos,
evitando excessivas flutuaes e procurando
diminuir os efeitos das quedas da atividade
produtiva (ver Figura 14.1).

28

Introduo a Economia

Esquema 14.2 As funes do setor pblico.

Figura 14.1 As flutuaes ou ciclos econmicos.

As flutuaes ou ciclos econmicos podem ser considerados uma sucesso peridica de
fases ascendentes e descendentes, aproximadamente simtricas. Os elementos comuns que
se encontram nas diferentes fases do ciclo so:
Depresso (ponto mnimo do ciclo), Recuperao (fase
ascendente do ciclo).
Auge (ponto mximo do ciclo), e Recesso (fase
descendente do ciclo).

14.1.2 OBJETIVOS DO SETOR PBLICO

Os governos, intervindo na economia, perseguem objetivos de carter geral, tal como o
progresso econmico e social do pas.
Para conseguir esses objetivos, os governos buscam objetivos econmicos que, como
vimos no Captulo 12 ao estudarmos a poltica macroeconmica, se realizam nos seguintes
pontos:
Maior nvel possvel de emprego.
A estabilidade de preos.
O crescimento econmico.
A longo prazo, o Estado tambm persegue outros objetivos, por exemplo uma
distribuio de renda equitativa (ver Captulo 13) e o equilbrio dos intercmbios comerciais
com o resto do mundo (ver Captulo 17).

14.2 OS INSTRUMENTOS DO SETOR PBLICO:

A POLTICA FISCAL

29

Introduo a Economia
O governo, para alcanar os objetivos a que se prope, utiliza a poltica econmica. Esta
geralmente feita mediante os instrumentos que a poltica fiscal e a poltica monetria
oferecem. A poltica monetria ocupa-se principalmente em controlar a quantidade de dinheiro
e a taxa de juros.
Neste captulo trataremos somente da poltica fiscal, deixando a poltica monetria
para o Captulo 16.

14.2.1 A POLTICA FISCAL

Integram a poltica fiscal os programas de governo relacionados com a compra de bens e
servios, o gasto de transferncias e a quantidade e o tipo de impostos.
As decises do governo que se referem ao gasto pblico e aos impostos constituem
a poltica fiscal.

AS RECEITAS PBLICAS
As receitas pblicas so as receitas do Estado obtidas basicamente por meio dos impostos.
Os impostos so as receitas pblicas criadas por lei e de cumprimento obrigatrio
para os sujeitos contemplados por ela.
O mesmo Ocorre com o gasto pblico, o governo pode atuar sobre a economia
utilizando os impostos. Se o nvel de atividade econmica relativamente baixo e existe um
volume considervel de desemprego, o governo pode reduzir os impostos com o objetivo de
impu1sionar a demanda de consumo. Inversamente, se a demanda agregada est superior
capacidade produtiva do pas, uma estratgia possvel elevar os impostos.

14.2.2 O ORAMENTO DO SETOR PBLICO

As receitas e os gastos do setor pblico compem o oramento.
O oramento do setor pblico uma descrio de seus planos de gasto e
financiamento.

As atitudes do setor pblico em relao aos gastos pblicos e aos impostos esto
espelhadas no oramento. O oramento do setor pblico pode ser definido da forma
esquemtica que se segue:

Oramento do setor pblico =

Receitas pblicas-

Gastos pblicos

Se as receitas pblicas superam os gastos pblicos, haver um supervit oramentrio. Pelo contrrio, haver um dficit oramentrio quando as receitas pblicas forem
menores que os gastos pblicos. O oramento estar equilibrado quando a receita pblica for
igual ao gasto pblico.

30

Introduo a Economia
Logicamente, as medidas expansionistas (aumento do gasto pblico ou reduo de
impostos) tendero a criar dficit no oramento, enquanto as polticas restritivas atuaro no
sentido contrrio (Esquema 14.3).

Esquema 14.3 A poltica fiscal em ao'.

(*) Em uma economia com setor pblico, os componentes da demanda agregada so: consumo privado, investimento e
gasto pblico.

14.3 O CARTER "AUTOMTICO" DA POLTICA FISCAL

A viso da poltica fiscal como um instrumento estabilizador da atividade econmica pode dar a
idia de que ela s ajuda a controlar a economia se se adotarem polticas discricionrias. So
discricionrias porque dependem da deciso, ou arbtrio, dos condutores da poltica fiscal.
As polticas fiscais discricionrias so as que exigem medidas explcitas.
As mais significativas so: 1) os programas de obras pblicas e outros gastos;
2) os projetos pblicos de emprego; 3) os programas de transferncias; e 4) a
alterao dos tipos de impostos.
Ainda que as polticas fiscais discricionrias sejam importantes, o sistema impositivo
tem alguns efeitos automticos sobre a evoluo da atividade econmica, isto , sobre as
depresses e expanses, que convm analisar.
Uma depresso um perodo prolongado de baixa atividade econmica e elevado
desemprego.

14.3.1 OS IMPOSTOS COMO ESTABILIZADORES AUTOMTICOS

No mundo real os impostos podem variar com o produto nacional. De fato, bastante freqente
que os impostos sejam de natureza proporcional, isto , que produzam receitas que supem uma
determinada porcentagem do produto nacional.
Quando os impostos so proporcionais, isso resulta numa alterao automtica da
forma de arrecadao, aumentando medida que se aumenta o produto nacional. O aumento
dos impostos medida que se aumenta o produto nacional reduzir a fora de expanso e
ocorrer o contrrio, dando lugar recesso. Portanto, os impostos proporcionais cumprem o
papel de um "estabilizador automtico" da atividade econmica.

31

Introduo a Economia
Um estabilizador automtico qualquer ao do sistema econmico que tende
a reduzir mecanicamente as foras da recesso e/ou da expanso da demanda,
sem que sejam necessrias medidas discricionrias de poltica econmica.
TEXTO DE APOIO
A regulamentao da atividade econmica
o comportamento das atividades empresariais
sofre influncias significativas dos programas
de regularizao da atividade econmica. As
agncias de regulamentao do Estado so
ativas em muitas reas do processo
econmico, estabelecendo controle de preos
para algumas indstrias, regulando os
monoplios e procurando proteger o consumidor em relao publicidade, sade, contaminao etc. Ainda que, em algumas reas,
a regulamentao seja algo discutvel, em
outras ocasies, os resultados finais no so os
esperados e o remdio, portanto, pode ser pior
que a doena. s vezes, os problemas derivam
das fortes presses polticas que os
responsveis pela regulamentao sofrem, por
parte das indstrias reguladas. Nessas
circunstncias, no de se estranhar que sejam implementadas regulamentaes de interesse particular em vez de normas de interesse
geral.
As empresas pblicas
Como j foi apontado, existe uma sene de
bens que o Estado pode oferecer de uma maneira melhor que os particulares. Assim
acontece com a defesa, o seguro social e diversos tipos de servios monopolizados. A
crescente atividade empresarial do Estado,
que produz os denominados bens pblicos,

deve-se ao fato de a sociedade vir encomendando ao Estado cada vez mais parcelas de
bem-estar pblico, medida que aumenta o
nvel de desenvolvimento e se geram novas
necessidades. Em outras ocasies, a atividade
gerada pelo setor pblico deve-se ao interesse
em controlar certos setores, ou pelo menos de
tomar parte neles.
No Brasil, da gesto do Estado a defesa, a
previdncia social, a sade pblica, a educao, a infra-estrutura e o controle total, ou
parcial, de um conjunto de empresas em setores-chave, tais como a siderurgia, a petroqumica, a eletricidade etc. preciso destacar
que, mesmo que a participao do Estado no
setor produtivo tenha se iniciado sob o
"princpio do subsdio", isto , seu objetivo
era participar de setores e atividades nos quais
a iniciativa privada no tinha interesse, com
certa freqncia o Estado comprou empresas
para evitar seu fechamento. Nos ltimos anos,
iniciou-se um processo muito tmido de
reestruturao e saneamento das empresas
estatais, em parte apoiado numa srie de
privatizaes. O processo comeou em 1979
com a criao da SEST no governo do
presidente J. B. Figueiredo. Contudo, os
resultados apresentados at agora tm sido
muito inexpressivos quando comparados com
os resultados obtidos em outras partes do
mundo.

14.3.2 OUTROS ESTABILIZADORES AUTOMTICOS

Durante as fases de recesso, o desemprego aumenta e com ele os subsdios aos desempregados, enquanto, nos anos de forte crescimento, ao reduzir-se o desemprego, esses
pagamentos diminuem, aumentando paralelamente os fundos de arrecadao do Seguro Social
em forma de quotas, tanto dos trabalhadores, como das empresas. Dessa forma, o segurodesemprego exerce uma presso estabilizadora, contribuindo para a reduo da demanda
quando ela excessiva, ou colaborando para manter o nvel de consumo, se a atividade est
descendente.
Outros programas assistenciais, tais como as penses para os aposentados, tambm
mostram um comportamento anticclico, atuando, portanto, como estabilizadores automticos.

32

Introduo a Economia
Os ciclos econmicos so as flutuaes da atividade econmica global,
caracterizadas pela expanso ou pela contrao simultnea da produo na
maioria dos setores.
De qualquer modo, deve-se dizer que nem todos os estabilizadores originam-se pela
atuao do setor pblico. As poupanas das sociedades annimas e das famlias tambm podem
cumprir um papel estabilizador. O mesmo pode ser dito das sociedades que pagam dividendos
estveis, mesmo quando seus benefcios variam a curto prazo, e tambm do comportamento das
famlias, ao procurarem manter um nvel de vida dependente no s da renda de cada ano, mas
tambm da renda mdia ou "permanente".
Ainda que o papel desempenhado pelos estabilizadores automticos seja importante,
por si ss eles no so suficientes para estabilizar a atividade econmica. Os estabilizadores
automticos reduzem parte da flutuao na economia, porm no a eliminam completamente.

14.4 LIMITAES NO EMPREGO DE POLTICAS

FISCAIS DISCRICIONRIAS
Como j foi dito, apesar de existirem estabilizadores automticos, flutuaes na atividade
econmica continuam ocorrendo. Analisemos as principais polticas discricionrias empregadas
e as limitaes que apresentam.
Os programas de obras pblicas e outros gastos.
Os projetos pblicos de emprego.
Os programas de transferncias.
A alterao dos impostos.

14.4.1 OS PROGRAMAS DE OBRAS PBLICAS E OUTROS GASTOS

Historicamente, os programas de obras pblicas se constituram na forma mais freqente de se
enfrentar as depresses. Os projetos de investimento pblico tinham como objetivo
fundamental dar trabalho aos desempregados, porm em muitas ocasies o estudo prvio era
insuficiente e, em outras, estas obras eram de escassa utilidade pblica, j que se concebiam
basicamente para criar emprego e no como instrumento de luta anticclica.
A evidncia demonstrou que se necessita muito tempo para, por exemplo, fazer
funcionar um hospital ou construir uma estrada. Assim, antes de iniciar qualquer obra pblica
necessrio chegar a um consenso poltico sobre que projetos so prioritrios. Uma vez
estudados quais sero realizados, necessita-se de anteprojetos para estudar a viabilidade do
investimento. Posteriormente, iniciar os atos legais para expropriar e comprar os terrenos e, na
fase seguinte, comear a construo das novas estruturas e estradas.
A prtica demonstra que, como mdia, desde que se comea a considerar a
possibilidade de se fazer um projeto at que de fato se comece a gastar dinheiro nele, pode
transcorrer um mnimo de trs anos. De modo que, se houver recesso, e esta tem uma durao
de um ano e meio ou dois anos, e posteriormente seguida de outros anos de retomada do
crescimento, os projetos de obras planejados para combater a recesso comeam na realidade a
exercer seus efeitos expansivos sobre a demanda agregada quando a economia j superou a
recesso e est em fase de retomada, contribuindo assim para aceler-la.
O anterior no deve ser entendido como um ataque aos programas de obras pblicas.

33

Introduo a Economia
Estes so necessrios, pois para uma economia se desenvolver precisa de infra-estruturas, e
estas devem ser realizadas a cargo do oramento pblico. O que mais duvidoso a
convenincia de que os programas de obras pblicas se realizem com o objetivo de estabilizar a
atividade econmica a curto prazo.

Figura 14.2

Arrecadao do ICMS - Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios _

por Unidade da Federao (para 1991 em % de participao).

14.4.2 PROJETOS PBLICOS DE EMPREGO

Os projetos pblicos de emprego podem ser patrocinados pela administrao pblica (nacional,
estadual ou municipal) ou por organismos autnomos, Seu objetivo contratar trabalhadores
durante perodos curtos de tempo. Esses projetos evitam um dos principais inconvenientes dos
programas de obras pblicas, j que podem ser iniciados e abandonados rapidamente.
As limitaes desse tipo de atuao que geralmente ela tem apenas uma importncia
secundria. Alm disso, a mudana de um tipo de trabalho para outro de forma regular
difcil, j que ocupar um destes empregos no parece que aumenta muito as possibilidades
de se conseguir posteriormente um emprego fixo.

34

Introduo a Economia
14.4.3 OS PROGRAMAS DE TRANSFERNCIAS
Tal como foi citado anteriormente, o seguro-desemprego e a aposentadoria atuam como
estabilizadores automticos. Alm desses, o setor pblico oferece diversos programas
discricionrios de transferncias para certos grupos marginais do mercado de trabalho, isto
, grupos especialmente afetados pelo desemprego, como o caso das frentes de trabalho
no Nordeste.
A utilizao desses programas sociais de transferncias de carter anticclico
enfrenta dificuldades. Isso ocorre porque ela uma via de uma s direo, pois, uma vez
estabelecidos, fica difcil reduz-los ou elimin-los, mesmo durante as fases de expanso do
ciclo.

14.4.4 ALTERAO DOS TIPOS DE IMPOSTOS

Diante de uma recesso econmica, especialmente se se acredita em sua brevidade, outra
estratgia possvel para se evitar seus efeitos consiste em reduzir temporariamente alguns
tipos de impostos. Assim, por exemplo, se h uma reduo no imposto sobre a renda das
pessoas fsicas, isso impedir o decrscimo da renda disponvel e do consumo.
Uma das vantagens desse instrumento de poltica anticclica que, quando se
modificam os impostos, sua reduo difunde-se de forma rpida sobre toda a populao,
estimulando o gasto.
A experincia demonstra que a modificao anticclica dos impostos apresenta
srios inconvenientes. Com freqncia, por exemplo, transcorre um tempo excessivamente
longo entre a deciso de o Ministrio da Fazenda propor uma mudana nos impostos e o
Congresso aprov-la. Outra limitao desse tipo de poltica anticclica deriva do fato de
que, uma vez retomado o crescimento da economia, difcil e impopular elevar os
impostos.

14.5 REFLEXES FINAIS SOBRE A POLTICA FISCAL

Em vista do que foi falado em relao s possibilidades e limitaes da poltica fiscal, no
difcil entender que, na atualidade, elas tenham um papel secundrio nas polticas
estabilizadoras. Na maioria dos pases , como veremos no captulo seguinte, a poltica monetria a que tem
um papel mais importante nessa rea. No Esquema 14.4 mostram-se em relao poltica fiscal as duas
posturas mais caractersticas: a clssica, isto , a que tem sua origem no trabalho dos economistas clssicos,
como A. Smith; e a que segue as diretrizes contidas na obra de J. M. Keynes.
Enfoque clssico * ou monetarista
Suposies iniciais
As
economias
tem
mecanismo
autocorretores que eliminam os desajustes
e tornam desnecessria a interveno
estabilizadora estatal.
A economias tendem, a longo prazo, a
manter o pleno emprego dos recursos
produtivos.

Enfoque keynesiano
Tal como evidenciou a crise de 1929,
no existe um mecanismo automtico que
leve a economia ao pleno emprego dos
recursos.
Os preos e salrios no so to
flexveis como defendiam os clssicos. A
rigidez

baixa
dos
salrios,
especialmente, dificulta os ajustes.

O papel do setor pblico.

35

Introduo a Economia
Limitar gasto pblico
O oramento pblico deve-se manter
equilibrado anualmente.

Diante de uma recesso motivada por

uma demanda agregada insuficiente, o
setor pblico deve investir, manipulando
os gastos e os impostos.
O oramento deve-se
equilibrar
ciclicamente. Durante as recesses, pode
se incorrer em dficits temporais.

(*) O termo "clssico", ainda que haja referncia a que sua origem se encontra nos economistas clssicos, empregase, geralmente, em um sentido mais amplo, abrangendo tambm aqueles economistas posteriores aos clssicos, que
por essncia defendem suas idias, tais como os monetaristas.
Esquema 14.4 Dois enfoques a respeito da poltica fiscal.
De um ponto de vista clssico, a economia tem mecanismos autocorretores que eliminam os
desajustes e tomam desnecessria a interveno do setor pblico. A curto prazo podem aparecer flutuaes
na atividade econmica, porm no longo prazo a economia tende ao pleno emprego dos recursos
produtivos.
Para os economistas clssicos, o gasto deveria limitar-se o mximo possvel, e o
oramento teria de se manter equilibrado anualmente.
Para Keynes e seus seguidores, tal como ficou patente na crise de 1929, no existe
um mecanismo automtico que faa a economia tender ao pleno emprego dos recursos. Alm
disso, os preos e os salrios no so to flexveis como defendiam os clssicos. Especialmente
os salrios so rgidos para baixo, de modo que os ajustes no acontecem da maneira prevista
pelos clssicos (ver p. 214).
Levando-se em conta essas circunstncias, e diante de uma recesso motivada por
uma demanda agregada insuficiente, o setor pblico deve intervir manipulando os gastos e os
impostos. Para combater as flutuaes, defende-se o argumento de que o oramento deve
equilibrar-se ciclicamente de modo que, durante as recesses, se possa incorrer em dficits
temporais.

14.5.1 O DFICIT E SEU FINANCIAMENTO

margem das diferentes medidas de poltica fiscal, ao longo do atual sculo, na maioria dos
pases, o setor pblico aumentou sua participao na atividade econmica, o que o fez incorrer
em custosos dficits; o que implica necessidades crescentes de financiamento. Para atender a
essas necessidades, pode-se contar com trs procedimentos:
impostos;
criao de dinheiro; e
emisso de dvida pblica.
Ainda que os impostos apaream como uma forma natural de se financiarem os
gastos pblicos, eles apresentam uma srie de limitaes, j que, quando existe dficit, eles so
insuficientes para atender aos gastos. Alm disso, durante uma recesso no se podem
aumentar os impostos, pois ela se agravaria.
O possvel procedimento para tentar enfrentar o dficit pblico consiste na criao de
dinheiro. Dado que o setor pblico, por meio do Banco Central do Brasil (BACEN), o
responsvel pela emisso de dinheiro, seria possvel pensar que basta recorrer a este
procedimento para atender s necessidades de financiamento do dficit. Como veremos no

36

Introduo a Economia
Captulo 16, isso implica pr em prtica uma poltica monetria expansiva, que pode ter efeitos
contraproducentes sobre a economia. Entre outros aspectos, isso implicaria aumentar a presso
inflacionria e a perda do valor do dinheiro.
Uma terceira possibilidade para financiar os gastos pblicos consiste em emitir dvida pblica,
isto , o Estado pr venda ttulos de renda fixa (Letras do Tesouro Nacional), por exemplo.
Essa iniciativa tambm tem implicaes monetrias, dado que os fundos financeiros no so
ilimitados e que a emisso da dvida pblica pode reduzir as possibilidades do financiamento da
iniciativa privada, assim como contribuir para aumentar a taxa de juros. Este fenmeno
chamado efeito "deslocamento" da atividade econmica privada para o setor pblico.
O efeito deslocamento ou expulso segundo a hiptese de que o gasto pblico, o
dficit oramentrio ou a dvida do Estado reduzem a quantidade de
investimento das empresas.

Resumo
A crise de 1929 evidenciou que as economias podem ficar durante longos perodos
de tempo numa posio muito aqum do
pleno emprego dos fatores produtivos. Os
efeitos devastadores da crise de 1929 influenciaram de maneira notvel a obra de
Keynes e, com ela, o nascimento da macroeconomia moderna.
As funes fundamentais do setor
pblico podem ser agrupadas segundo as
seguintes categorias: fiscais, reguladoras,
provedoras
de
bens e
servios,
distributivas e estabilizadoras. O aumento
dos gastos pblicos um reflexo do
protagonismo crescente do setor pblico.
Nas ltimas dcadas, os gastos que mais
aumentaram foram os gastos com
transferncia.
Os impostos, segundo sua relao com a
renda, podem ser progressivos, regressivos e proporcionais. Eles tambm podem
ser classificados em diretos e indiretos.
Os responsveis pela poltica econmica
podem manipular a demanda agregada
mediante alteraes no gasto pblico e nos
impostos. A poltica fiscal ser expansiva
se aumentar o gasto pblico ou se reduzir
os impostos. Ser expansiva se diminuir os
gastos pblicos e aumentar os

impostos. A poltica fiscal espelha-se no

oramento do setor pblico. Este se define como a diferena entre a receita e os
gastos pblicos.
A poltica fiscal no s feita mediante
aes discricionrias - isto , medidas
explcitas - mas tambm por uma srie de
mecanismos que atuam de forma automtica, contribuindo para estabilizar a
atividade econmica. Os impostos (dado
que so de natureza proporcional ou progressiva) so o exemplo mais representativo de estabilizador automtico, j que ao
alterar-se a renda varia-se a quantidade
arrecadada de forma automtica. O seguro-desemprego tambm atua como um
estabilizador automtico, uma vez que
aumenta em pocas de depresso e se reduz nas fases de recuperao.
Apesar da existncia de estabilizadores
automticos, as flutuaes persistem, tornando vivel a interveno do setor pblico. As polticas que so postas em
prtica mais freqentemente so: os programas de obras pblicas e outros gastos,
os projetos pblicos de emprego, os programas de transferncias e as alteraes
dos tipos de impostos.

Essas dificuldades motivaram ataques s polticas que implicam uma maior interveno do setor pblico na atividade econmica.

37

Introduo a Economia
Conceitos bsicos
Depresso.
Ciclo econmico.
Gasto de transferncia.
Impostos: progressivos, regressivos
proporcionais.
Impostos diretos e indiretos.
Demanda agregada.

Questes
1. Quais foram os efeitos mais destacados da
Grande Depresso?
2. Quais fatos contriburam para agravar os
efeitos negativos da Grande Depresso?
3. Quais so as funes fundamentais do
setor pblico?
4. O que se entende por ciclo econmico?
5. Quais so os instrumentos bsicos do setor
pblico?
6. Que tipo de gastos so os que sofreram um
maior crescimento nos ltimos anos?
7. Enumere e comente os diferentes tipos de
impostos segundo sua evoluo em relao
renda.

Poltica fiscal.
Oramento.
Dficit e supervit pblicos.
Estabilizadores automticos.
Poltica discricionria.
Pleno emprego.

8. Distinguir os impostos diretos dos indiretos.

9. Quais componentes da demanda agregada
podem controlar o setor pblico direta ou
indiretamente?
10. O que se entende por uma poltica fiscal
expansiva?
11. Quando se incorre em dficit pblico?
12. Quais so os estabilizadores automticos
mais significativos?
13. Quais so as polticas fiscais mais significativas?
14. Que limitaes apresentam, na prtica, as

polticas fiscais discricionrias?

John Maynard Keynes (1883-1946)

J. M. Keynes nasceu na Inglaterra. Seu pai, John Nevlle Keynes, foi

destacado economista e Lgico. Estudou em Cambridge e entre seus
professores encontrava-se Marshall.
Keynes foi uma figura importante tanto para o mundo dos negcios como
para a vida acadmica. Foi o maior expoente da delegao do Tesouro
Britnico na conferncia que se seguiu Primeira Guerra Mundial, e
tambm foi chefe da comisso de seu pas para a organizao do Fundo
Monetrio Internacional (FM/) e do Banco Internacional de Reconstruo
e Desenvolvimento (BIRD). Em 1936 publicou a Teoria Geral do Emprego,
dos Juros e da Moeda. Tomando como base essa obra, edificou-se o sistema
de idias keynesiano.

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Introduo a Economia
Os princpios fundamentais da economia
keynesiana podem ser resumidos nos
seguintes pontos:
Ao estudar os determinantes diretos da
renda e do emprego, Keynes sups que
existia uma importante inter-relao entre
a renda nacional e os nveis de emprego.
Os determinantes diretos da renda e do
emprego so os gastos com consumo e
investimento. O gasto pblico constitui
uma adio ao gasto total, enquanto a
carga inflacionria converte-se numa
reduo da renda corrente e, portanto, em
uma potencial deduo do gasto em
consumo e investimento.
A situao de pleno emprego s um caso
especial; o caso mais geral e caracterstico
o de equilbrio com desemprego. Quando o
gasto em consumo e investimento
insuficiente para manter o pleno emprego, o
Estado deve estar disposto a aumentar o
fluxo de renda por meio de gastos financeiros
por dficit oramentrio. O Estado deve ser
um socorro somente utilizado em ltimo
caso.
Um segundo grupo de componentes do
sistema keynesiano constitudo pelos
determinantes da renda e do emprego, ou
os determinantes do gasto em consumo e
investimento. Keynes supunha que o
consumo est determinado pelo volume da
renda; isto , para cada nvel de renda, o
gasto em consumo uma proporo dada
da renda, e esta proporo cai quando a
renda aumenta.

O nvel de consumo varia com a renda,

enquanto esta varia, por sua vez, porque o
investimento ou o gasto pblico variam e isso
ocorre de forma multiplicativa: se o
investimento aumenta em R$ 2.000,00, a
renda aumentar em um mltiplo dessa
quantia.
Keynes dizia que o gasto com
investimento era determinado pela taxa de
juros e pela eficcia marginal do capital ou
taxa de retomo esperada sobre o custo dos
novos investimentos. A eficcia marginal do
capital depende da expectativa diante dos
lucros futuros e do preo de oferta dos ativos
de capital. Ele definia a taxa de juros como
uma recompensa pelo sacrifcio da liquidez isto , o desejo de manter a riqueza em forma
de ativos financeiros lquidos _ e da
quantidade de dinheiro (dinheiro em
circulao mais depsitos). Resumindo, as
trs influncias psicolgicas sobre a renda e o
emprego so: a propenso ao consumo, o
desejo por ativos lquidos e a taxa de retomo
esperada dos novos investimentos.
A terceira tese fundamental de Keynes a
de que o sistema de mercado livre ou
laissez fare ficou antiquado e que o Estado
deve atuar ativamente para fomentar o
pleno emprego, forando a taxa de juros
para baixo (tambm estimulando o
investimento) e redistribuindo a renda com
o objetivo de estimular os gastos de
consumo. Keynes outorga ao Estado um
vasto papel para que ele possa estabilizar a
economia no nvel do pleno emprego.

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Introduo a Economia

O FINANCIAMENTO DA ECONOMIA:
O DINHEIRO E OS BANCOS
Suponhamos que um indivduo poupe um milho de reais - j que ganha dois milhes e s gasta
um -, enquanto a empresa tem planos de expanso no valor de dois milhes de reais e s conta
com recursos financeiros no valor de um milho de reais. O normal e desejvel seria que o
indivduo depositasse sua poupana numa instituio financeira (um banco comercial ou
mltiplo) e que esta emprestasse empresa, para que ela pudesse realizar seus projetos de
investimento.

15.1 O PROCESSO DE FINANCIAMENTO

Para realizar os planos de consumo e de investimento so. necessrios recursos financeiros. Em
algumas ocasies pode ser que os planos de poupana das fanu1ias e das empresas coincidam
com os planos de gasto em bens de consumo e investimento, porm o normal que no seja
assim; os agentes que fazem a poupana no so os mesmos agentes que fazem os planos de
investimento; ento conveniente que seja articulado algum mecanismo para transferirem-se
recursos financeiros de um agente para outro.

15.1.1 OS INTERMEDIRIOS FINANCEIROS

No processo de financiamento de toda economia aparece um grupo ofertante de recursos
financeiros, um outro de demandantes e um conjunto de instituies financeiras que
intermediam o processo. Os primeiros so os sujeitos econmicos que, dados sua renda e seu
plano de consumo, de poupana e investimento, aparecem com capacidade de financiamento,
enquanto os demandantes so aqueles de cujos planos depreende-se uma necessidade de
financiamento.
Os intermedirios financeiros emitem obrigaes financeiras (tais como CDB Certificados de Depsitos Bancrios ou Letras de Cmbio) para adquirir
fundos do pblico e posteriormente oferec-los s empresas e aos indivduos ou
ao setor pblico.
O sistema financeiro constitudo pelo conjunto de instituies que intermediam os
demandantes e ofertantes de recursos financeiros; os intermedirios financeiros brasileiros mais
importantes so os bancos comerciais e os bancos mltiplos. O sistema financeiro nasce como
resposta a uma demanda de recursos para fins produtivos e de consumo, e est apoiado num
esquema institucional que se concretiza numa srie de intermedirios especficos, como bancos
comerciais, financeiras, caixas econmicas etc.

13.1.2 OS SERVIOS QUE OS INTERMEDIRIOS FINANCEIROS

OFERECEM
Os intermedirios financeiros especializaram-se em atuar "entre" os clientes, que podem
agrupar-se em trs categorias: pessoas fsicas, empresas e setor pblico. Os principais servios
que oferecem a esses clientes so:

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Introduo a Economia
Como proprietrios: a possibilidade de guardar seu dinheiro em um lugar seguro e
de obter juros pelas poupanas depositadas nas instituies financeiras.
Como emprestadores: oferecem a possibilidade a seus clientes de pedirem
emprestado dinheiro para financiar seus gastos, tanto de consumo como de
investimento.
Como transferidores de dinheiro (meio de pagamento): oferecem a seus clientes a
possibilidade de pagar contas, de obter dinheiro de outros lugares e de transferir
dinheiro de uns indivduos a outros.
Os intermedirios financeiros procuram obter lucro e o fazem cobrando pelos
servios que oferecem e emprestando dinheiro a uma taxa de juros mais alta do que a que
pagam pelos depsitos que recebem de seus clientes.

15.2 O DINHEIRO
Ainda que o dinheiro seja algo que tenha um papel muito importante na vida cotidiana,
muitos teriam dificuldade de responder pergunta: o que o dinheiro? A maioria das
pessoas responderia' que o dinheiro o papel, as moedas e os cheques; essa no seria uma
boa resposta, pois, por um lado, o papel e a moeda representam apenas uma pequena parte
da oferta de dinheiro realmente existente na economia e, por outro, os cheques no so na
realidade dinheiro.
Dinheiro tudo o que serve como meio de troca, no sentido de que amplamente
aceito como meio de pagamento.
De qualquer modo, a pergunta a formular deveria ser: quais so as funes do
dinheiro? Uma vez analisado isso, estaremos em melhores condies para definir o conceito de dinheiro.

15.2.1 AS FUNES DO DINHEIRO

As funes mais significativas que o dinheiro desenvolve so as trs seguintes:
Meio de troca.
Unidade de conta.
Reserva de valor.
O dinheiro um meio de troca geralmente aceito pela coletividade para a realizao de transaes e de cancelamento de dvidas e que, portanto, como vimos na Seo
3.2, evita a troca direta.
O dinheiro, alm de ser um meio de troca, utilizado tambm como unidade de
conta; porque serve para calcular quanto valem bens e servios.
Alm disso, o dinheiro uma reserva de valor, pois por ser um ativo uma maneira de
manter riqueza e, de fato, tanto as famlias como as empresas podem manter parte de seus
patrimnios em forma de dinheiro; isto ocorre porque o dinheiro pode ser trocado
facilmente por bens e servios, a qualquer momento. Cabe destacar que o poder de compra
do dinheiro, isto , a quantidade de bens e servios que pode comprar, varia quando se
altera o nvel geral de preos. Assim, durante perodos de inflao - isto , quando os
preos aumentam -, o poder de compra do dinheiro diminui.

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Introduo a Economia
15.2.2 O DESENVOLVIMENTO DO DINHEIRO:DA PERMUTA MOEDA
Ao longo da histria, os homens utilizaram como meio de pagamento uma grande variedade de objetos e bens que variam desde gado at sal. Os bens utilizados como dinheiro
geralmente tinham valor em si e constituam o que se denomina dinheiro-mercadoria.
O dinheiro-mercadoria aquele bem que tem o mesmo valor como unidade
monetria e como mercadoria.
De qualquer modo, a mercadoria eleita como dinheiro devia reunir uma srie de
qualidades que podem ser resumidas nos seguintes pontos:
Durabilidade. As pessoas no aceitariam como dinheiro algo que fosse perecvel e
se deteriorasse em pouco tempo.
Mobilidade. Se as pessoas tm de transportar grandes quantidades de dinheiro, a
mercadoria utilizada deve ter um valor elevado em relao a seu peso, de maneira
que possa ser transportada com facilidade.
Divisibilidade. O bem escolhido deve poder subdividir-se em pequenas partes com
facilidade e sem perda de valor, de forma que pagamentos pequenos possam ser
realizados.
Homogeneidade. Esta propriedade implica que qualquer unidade do bem em
questo deve ser exatamente igual s demais, j que, de outra forma, as trocas
ficariam difceis.
De oferta limitada. Qualquer mercadoria que no tenha uma oferta limitada no
ter um valor econmico.
TEXTO DE APOIO
O dinheiro e a permuta: comear de novo
O dinheiro
Os principais passos no processo de esvaziamento material do dinheiro como instrumento
contbil, que tem poder de compra e de quitao
de dvidas, foram as trocas, a moeda metlica, o
papel-moeda, o registro nos bancos e finalmente
a moeda eletrnica. No final do caminho, isto ,
atualmente, encontramo-nos praticamente em
uma sociedade sem dinheiro, no no sentido
estrito da inexistncia de meios de pagamento,
mas sim no sentido simblico de que no
possumos mais um instrumento tangvel para as
trocas. Essa mudana comportar tambm
inexploradas mutaes culturais, porque "aos
olhos do vido possuidor de mercadorias, o
valor inseparvel da forma e, portanto, o
aumento do ouro e da prata guardados
representa para ele um aumento de valor", como
retratou Marx h 120 anos.
O caso que os atuais cartes acrlicos, os
caixas automticos e os terminais em pontos-devenda tornam praticamente possvel o
automatismo das operaes diretas (on-line),
sem necessidade de papel durante as 24 horas do
dia e em qualquer lugar do mundo.

As possibilidades tericas vo se tornando realidade, porm por meio de uma custosa e difcil
mutao informtica nos templos do dinheiro: os
bancos. O desaparecimento do banco tradicional
marcha no compasso do processo de
imaterializao
do
dinheiro
e
da
simplificao/sofisticao dos instrumentos de
crdito, e poder implicar altos custos em termos
de emprego, investimento e estabilidade das
instituies financeiras.
Porm, o que mais chocante na atual
encruzilhada que neste mundo futurista,
dominado pela informtica, quase incompreensvel para quem aprendeu a tabuada literalmente com tbuas de multiplicao, e no nas
calculadoras de bolso, abre-se passagem
novamente a formas anteriores ao passado
homrico, existncia da moeda, por mais
primitiva que esta tenha sido. Segundo as estimativas estatsticas disponveis, 30% das
operaes de comrcio internacional realizam-se
mediante o sistema de troca, o escambo no
jargo tcnico. Em 1972, somente 12 naes
usaram este velho sistema de comrcio,
enquanto, em 1986, 90 o fizeram.

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Introduo a Economia
Fonte: Xabier Vidal Folch. O dinheiro. Temas da Nuestra Epoca. EJ Pais, 24 de dezembro de 1987.
Em vista dos requisitos que uma mercadoria deve reunir para ser empregada como
dinheiro, no estranho que tenham sido os metais preciosos, ouro e prata, os que foram
utilizados como dinheiro com mais freqncia, constituindo o chamado dinheiro-metlico
(moedas). Em termos de durabilidade, transportabilidade e divisibilidade, os metais preciosos
apresentam vrias vantagens em relao maioria das outras mercadorias; alm disso, eles
inspiram confiana, por possurem valor elevado.
TEXTO DE APOIO
O papel-moeda: um novo campo para os artistas
A esttica do valor
Quando os bancos de Estocolmo, Inglaterra e
Esccia, em meados do sculo XVII,
comearam a desempenhar as funes que
hoje consideramos bancrias - dando origem
ao que hoje conhecido com o nome de
dinheiro ou papel-moeda -, as perspectivas
dos artistas que at ento haviam sido encarregados dos cunhos e matrizes para a cunhagem das moedas abriram-se enormemente. Ao
disporem de um espao maior que o dos
pequenos discos nos quais at ento terminava sua criao, e apesar de estarem submetidos a duas dimenses, produziu-se um
relanamento da criatividade desses artistas,
pois entrava em jogo um novo conceito at
ento no utilizado: a cor.
Da mesma forma que, em outra srie de artes
tcnicas, os orientais adiantaram-se sculos na
inveno do papel-moeda; em relao a ns,
j Marco Polo, em suas memrias, descrevenos com admirao no s a utilidade, mas
tambm a beleza das lminas de cortia com
firuletes em sua volta e com figuras de
drages,
que
representavam
moedas
metlicas.

A abundncia de metais preciosos, procedentes das Amricas, tornou desnecessria na

Europa a apario das notas at o sculo
XVIII. Carlos III da Espanha quem ordena
em ] 780 a primeira emisso de vales reais,
seguida imediatamente por outras, cuja proliferao e conseqente depreciao provocaram a criao do Banco Nacional de So
Carlos.
Essas notas parecem-nos hoje, artisticamente falando, um exemplo claro de ingenuidade criativa, uns simples e belos floreados
marcam o texto que assegura ao portador a
entrega de 200 reais de bilho', que ser pago
sempre que for apresentada, desde as dez at
a uma da tarde, todos os dias do ano, exceto
os festivos, tudo isso encabeado pelo escudo
do banco, e assinado e numerado mo.

(*) Antiga moeda espanhola.

Fonte: Eusbio Lucia. EI Pas, 24 de dezembro de 1987.

15.2.3 O PAPEL-DINHEIRO
No contexto do mundo ocidental o papel-dinheiro teve sua origem na atividade desenvolvida
pelos ourives e comerciantes da Idade Mdia. Eles dispunham de caixas de segurana, nas quais
guardavam seus estoques, que progressivamente foram sendo oferecidos ao pblico em geral,
como servios de custdia de metais preciosos e demais objetos de valor. O servio baseavase na confiana que merecia o ourives ou comerciante, que simplesmente devolvia um
recibo, prometendo devolver ao depositante seus pertences quando estes fossem
requeridos.
Quando efetuavam uma transao importante, os titulares dos depsitos podiam
retirar, mediante a entrega de um recibo, os bens depositados, ou transferir diretamente um

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Introduo a Economia
recibo com direito aos referidos bens. Com o decorrer do tempo, estes recibos passaram a
ser emitidos ao portador, e as compras e vendas foram sendo saldadas mediante a simples
entrega de um papel que certificava a dvida privada reconhecida por um ourives que
prometia entregar ao portador uma quantidade determinada de ouro. Esses recibos, isto ,
esse papel-dinheiro, eram plenamente conversveis em ouro.

PAPELDINHEIRO NOMINALMENTE CONVERSVEL EM OURO

Visto que era mais cmodo realizar as transaes com papel, o pblico no reclamava o
ouro a que o papel-dinheiro em sua posse lhe dava direito, ou o fazia s parcialmente. Por
isso, os ourives comearam a reconhecer dvidas emitindo papel-dinheiro conversvel em
ouro, porm por um valor superior ao ouro que realmente possuam.
Desta forma, os ourives, ao emitirem papel-dinheiro (emprstimos e certificados
de depsitos) por volumes s parcialmente cobertos por suas reservas de ouro, estavam
criando o papel-dinheiro nominalmente conversvel em ouro ou dinheiro fiducirio. Em
tais circunstncias, se quisessem efetivar simultaneamente todas as dvidas feitas com os
recibos, no poderiam pag-las. (Esquema 15.1).

DINHEIRO FIDUCIRIO
Atualmente o papel-dinheiro no tem nenhum respaldo em termos de metais preciosos, e o
mesmo ocorre com o dinheiro em forma de moeda. O valor do papel-moeda atual baseiase na confiana que cada indivduo tem de que ele ser aceito como meio de pagamento
pelos demais; por isso denominado dinheiro fiducirio.
O pblico aceita, porque sabe que todos os demais indivduos estaro dispostos a
troc-lo por coisas que tm valor intrnseco. Se esta confiana desaparecer, o papel ser
realmente intil.
O dinheiro fiducirio baseia-se na confiana que o pblico tem em poder
utiliz-lo como meio de troca geralmente aceito.

Dinheiro mercadoria
Dinheiro metlico
Dinheiro moeda
Conversivel em ouro
Dinheiro Fiducirio

Dinheiro Bancrio

Esquema 15.1 Tipos de dinheiro.

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Introduo a Economia
15.3 OS BANCOS E O DINHEIRO BANCRIO
Nesta seo abordaremos o conceito de dinheiro bancrio, os diferentes tipos de depsitos e,
finalmente, a definio emprica de dinheiro.

15.3.1 O DINHEIRO BANCRIO

Atualmente o trabalho que os ourives realizavam feito pelos bancos, caixas econmicas e
demais instituies financeiras (Quadro 15.1 e Esquema l5. 2), que recebem depsitos de seus
clientes e concedem emprstimos s famlias e s empresas.
1.

Para facilitar a exposio, quando nos referirmos a essas instituies, ns o faremos

geralmente com o termo bancos.

Quadro 15.1

Os depsitos do sistema bancrio brasileiro.

(%. dezembro de 1999)

Comerciais e Mltiplos
Pblicos

Comerciais e Mltiplos
Privados Nacionais

Comerciais e Mltiplos
Estrangeiros

50,59

31,82

16,80

Fonte: Conjuntura Econmica.

O volume dos emprstimos concedidos superior ao dos depsitos que seus

clientes mantm. A porcentagem de reservas que os bancos mantm em suas caixas em
relao ao total dos depsitos da ordem de 50%. De qualquer modo, o Banco Central
do Brasil- BACEN (ver Sees 16.1 e 16.3) que fixa a porcentagem que os bancos
devem manter como reservas para garantir os depsitos dos clientes.
O dinheiro bancrio constitudo pelos depsitos nos bancos comerciais, bancos
mltiplos e demais instituies financeiras.

15.3.2 DIVERSOS TIPOS DE DEPSITOS

Mesmo que at agora tenha se falado de depsitos de forma genrica, na realidade cabe
distinguir trs categorias:
Depsitos vista. So os que gozam de disponibilidade imediata para o titular.
Depsitos de poupana. Admitem praticamente as mesmas operaes que os
depsitos vista, s que no dispem de cheques e tm rendimentos a cada ms de
0,5% mais a correo pela TR do ms.
Depsitos a prazo. So os fundos tomados por um prazo fixo e que no podem ser
retirados sem uma penalizao.
Alm desses depsitos h tambm outros ttulos, tais como letras de cmbio das
financeiras e debntures das empresas de leasing (Arrendamento Mercantil).

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Introduo a Economia
15.3.3 A DEFINIO EMPRICA DE DINHEIRO
Uma vez expostas as diversas definies do conceito dinheiro, apresentaremos uma viso
emprica para ele.
Nos pases com um sistema financeiro desenvolvido, o dinheiro e as moedas
representam uma pequena parte do total da oferta monetria. Como pode ser observado
(Quadro 15.2), os depsitos de bancos representam aproximadamente 4/5 da oferta monetria
no Brasil. Com certeza, a maior parte do gasto total feita mediante transferncia de depsitos
e o emprego de cheques', Seus depsitos no so uma forma visvel ou tangvel de dinheiro,
porm consistem em uma entrada nas contas dos bancos. Atualmente, os cheques materializamse em forma de registros nas fichas dos computadores dos bancos. Dado que geralmente so
aceitos como meios de pagamento, so dinheiro em sentido estrito.
A quantidade de dinheiro ou oferta monetria igual soma do efetivo
nas mos do pblico (dinheiro e moedas) mais os depsitos, e pode ser
representada pela letra M.
Segundo o tipo de depsito que se inclui. h possveis definies de dinheiro ou de
oferta monetria (Quadro 15.2):
M1 = Papel-Moeda em Poder do Pblico + Depsitos Vista
M2 = M1 + Ttulos Federais em Poder do Pblico + FAF (Fundos de Aplicao
Financeira) + DER (Depsitos Especiais Remunerados)
M3 = M2 + Depsitos de Poupana
M4 = M3 + Ttulos Privados (CDB e Letras de Cmbio)
2.

Um cheque no dinheiro, mas simplesmente uma ordem a um banco para que ele
transfira uma determinada quantia de dinheiro. que estava ali depositada, para outro
banco.

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