Clculo Financeiro

Aplicaes no
Secundrio
Introduo
So inmeras as situaes do
nosso quotidiano em que esto
presentes conceitos de Clculo
Financeiro. Podem ser abordadas:
numa tica de investimento
numa tica de financiamento
Essncia do CF
O cerne do CF reside no Valor
Temporal do Dinheiro que um
conceito intuitivo.
Um euro, seja investido ou seja
emprestado, no tem para ns, o
mesmo valor consoante fique
disponvel imediatamente ou
apenas daqui a algum tempo
Esta atitude racional a chamada
preferncia pela liquidez pois
relativamente a uma determinada
quantia, preferimos dispor dela
imediatamente a dispor dela
apenas daqui a algum tempo.
Dispondo imediatamente dessa
quantia ficamos com liberdade
para decidir o destino a dar-lhe:
Consumo
Poupana
Parte Consumo, parte poupana
Centremo-nos ento na poupana:
Podemos aplicar essa quantia num
depsito bancrio (risco reduzido),
que nos proporcionar ao fim de
um ano um valor superior - juros
Em sntese, relativamente a uma
mesma quantia, a preferncia
receber o mais cedo possvel e
pagar o mais tarde possvel.
, pois, intuitiva a importncia do
factor tempo em qualquer anlise
que envolva capitais. Vamos ento
atribuir-lhe um valor: juro
Juro - Remunerao do capital
durante determinado prazo. , no
fundo, o valor do dinheiro tendo
em conta o factor tempo.
Justifica-se por 3 razes:
1. Privao da liquidez
2. Perda do poder de compra
3. Risco
Atendendo ao valor temporal do
dinheiro, para comparar capitais
necessrio que estejam reportados
a um mesmo momento. Esta a
chamada Regra de Ouro do Clculo
Financeiro e o mago de todo e
qualquer problema financeiro.
Resolver Problemas - Matemtica
O processo de produo do juro
designa-se por processo de
capitalizao. A frequncia com
que em determinada operao se
processa o juro designa-se por
frequncia ou periodicidade de
capitalizao.
Uma vez produzido 2 coisas podem
acontecer ao juro
 JURO

No Capitaliza Capitaliza

pago retido

Regime de Regime de Regime de

Juro Simples Juro dito Juro
Puro Simples Composto
Exemplo: Determine o juro
produzido por um capital de 100,
aps um ano, taxa de 10%, nas 4
situaes seguintes:
a) RJS, capitalizao anual
b) RJS, capitalizao semestral
c) RJC, capitalizao anual
d) RJC, capitalizao semestral
a) RJS, capitalizao anual
J C ni
J 100 1 0,1
J 10
Assim o juro total, ao fim de um
ano, 10.
b) RJS, capitalizao semestral
n
J C i
2
J 100 0, 5 0,1 5
Como vigora o RJS, estes 5 no vo
capitalizar no perodo seguinte,
pelo que o capital que volta a
incidir continua a ser 100 o juro
o mesmo: 5
Assim o juro total, ao fim de um ano ,
novamente, 10.
c) RJC, capitalizao anual
J C ni
J 100 1 0,1 10
Neste caso h apenas uma
capitalizao. Logo no vai haver
juros de juros.
Assim o juro total, ao fim de um ano ,
novamente, 10.
d) RJC, capitalizao semestral
J 100 0, 5 0,1 5
Como vigora o RJC, estes 5 vo
capitalizar no perodo seguinte,
pelo que o capital sobre o qual vo
incidir os juros so 105.
J 105 0, 5 0,1 5, 25
Deste modo o juro total, ao fim de um
ano , agora, 10,25.
Ora, isto levanta uma questo muito
interessante:
Na alnea d), a taxa de juro anual
afinal 10% ou 10,25% ao ano?
A resposta a esta questo :
AMBAS!
Apenas se trata de diferentes
conceitos de taxa de juro.
A primeira, de 10%, uma taxa
nominal.
A segunda, de 10,25%, uma taxa
efetiva.
Esta distino ocorreu apenas na
situao d) pois a nica em que
simultaneamente vigorava o RJC e
mais do que uma capitalizao no
prazo considerado.
 Resumindo
IMPORTNCIA DA
RELAO ENTRE TAXA NOMINAL
PERIODICIDADE DAS
E TAXA EFETIVA
CAPITALIZAES
REGIME DE JURO SIMPLES IRRELEVANTE TAXA NOMINAL = TAXA EFECTIVA
REGIME DE JURO COMPOSTO DETERMINANTE TAXA NOMINAL TAXA EFECTIVA
 TAXAS DE JURO DIFERENTES
CONCEITOS
Taxas Nominais / Taxas Efetivas

Taxas Proporcionais / Taxas Equivalentes

Taxas Ilquidas / Taxas Lquidas

Taxas Correntes / Taxas Reais

Taxas Proporcionais / Taxas Equivalentes
Duas taxas, referidas a perodos de tempo
diferentes, dizem-se proporcionais se a razo
entre elas for a mesma que existe entre os
perodos de tempo a que se referem.
Duas taxas, referidas a perodos de tempo
diferentes, dizem-se equivalentes quando
fazem que um mesmo capital produza o
mesmo juro aps um mesmo intervalo de
tempo.
Assim, relacionando com o exerccio
A taxa anual de 10% e a taxa semestral
de 5% so proporcionais;
taxa anual nominal de 10%, com
capitalizaes semestrais, corresponde a
taxa anual efetiva de 10,25%
A taxa semestral equivalente taxa
anual efectiva de 10,25% 5% (RJC)
Em RJS no h distino entre taxas
proporcionais e taxas equivalentes nem entre
taxas nominais e taxas efetivas.
Essa distino s surge em RJC e quando
simultaneamente , o perodo a que se reporta
a taxa no coincide com a periodicidade a que
so efetuadas as capitalizaes.
evidente uma relao entre taxas nominais
e taxas proporcionais por um lado e entre
taxas efectivas e taxas equivalentes por outro.
As primeiras no reflectem o efeito das
sucessivas capitalizaes.
Vamos calcular algumas taxas de juro, para
posteriormente podermos sistematizar :

Dada a taxa anual efetiva de 10%, quais as

equaes que permitem obter as taxas
equivalentes (ou equivalentes) para os
seguintes perodos?
a) Semestre
b) Trimestre
c) Bimestre
d) Ms
a)
1 0,10 1 i2 i2 0,0488
1 2

b)
1 0,10 1 i4 i4 0,02411
1 4

c) 1 0,10 1 1 i 6 i 0,0160
6 6

d) 1 0,10 1 1 i 12 i 0,00797
12 12

De uma forma geral

1 0,10 1 ik
1 k
Exerccio:
Qual a taxa anual efetiva subjacente taxa
anual nominal de 10%, composta
mensalmente?
Resoluo:
Taxa proporcional taxa anual i 0,1 0, 008333
12
12
Taxa mensal nominal igual taxa mensal
efetiva (pois tem igual perodo de
capitalizao)
Assim, a taxa anual efetiva equivalente
1 i 1 i12 i 0,10471
12
Exerccio:
Considere a taxa anual nominal de 9%
composta trimestralmente, e calcule as
seguintes taxas efetivas.
a) Mensal
b) Semestral
c) Trimestral
d) Anual
Resoluo:
a)
0, 09
Taxa trimestral proporcional i4 0, 0225
4
Esta taxa efetiva trimestral, pois reporta ao
mesmo perodo (trimestre)
Vamos ento determinar a taxa efetiva mensal
equivalente
1 i12 1 0,0225 i12 0,007444
12 4
Resoluo:
b)
Como um semestre so dois trimestres,
vamos determinar a taxa efetiva semestral
equivalente:
1 i2 1 0,0225 i2 0,0455
2

c)
A taxa efetiva trimestral equivalente 0,0225
Resoluo:
d) Para calcular a taxa anual efetiva basta
lembrar que 1 ano tem 4 trimestres:

1 i 1 0,0225 i 0,09308
4
Exerccio:
Considere a taxa anual efetiva de 9%
composta trimestralmente e calcule as
seguintes taxas:
a) Mensal efetiva
b) Semestral efetiva
c) Trimestral efetiva
d) Anual nominal
Resoluo:
a) Uma vez que a taxa dada de 9% efetiva,
pela relao de equivalncia,
determinamos a taxa efetiva mensal (
irrelevante o fato das capitalizaes serem
trimestrais)
1 0,09 1 i12 i12 0,0072
12

b) Da mesma forma
1 0,09 1 i2 i2 0,0440
2
Resoluo:
c) Mais uma vez
1 0,09 1 i4 i4 0,02178
4

d) Agora j importante as capitalizaes

serem trimestrais. A taxa trimestral
equivalente j foi encontrada na alnea c).
Por uma relao de proporcionalidade
vamos determinar a taxa nominal anual
i 4 0,02178 0,08711
Para finalizar, s mais umas siglas
sobre taxas.
TAE- Taxa Anual Efetiva
TAN Taxa Anual Nominal
TANB Taxa Anual Nominal Bruta
TAEB Taxa Anual Efetiva Bruta
TAEL Taxa Anual Efetiva Lquida
TAEG Taxa Anual Efetiva de Encargos Globais
Regime de Juro Simples e Composto
De acordo com a simbologia que temos vindo
a utilizar, sejam
C capital inicial
n n de perodos de durao da
operao financeira
i Taxa de juro
Definimos tambm Capital Acumulado num
dado momento soma do capital inicial
com o juro total produzido at esse
momento. Representemo-lo por S
 Regime de Juro Simples
Neste regime o juro total dado por
J=Cni
Pelo que o capital acumulado aps n
perodos de capitalizao
S=C+J=C+Cni=C(1+ni)
S=C(1+ni)
A resoluo de exerccios neste regime
simples, pelo que passamos frente.
 Regime de Juro Composto
Neste regime vejamos o que acontece:
Capital
Ano Juro do ano Capital acumulado no final de cada ano
Inicial
1 C j1=Cx1xi=Ci S1=C+j1=C+Ci=C(1+i)
2 C(1+i) j2=C(1+i)x1+i=Ci(1+i) S2=C(1+i)+j 2=C(1+i)+Ci(1+i)=C(1+i)(1+i)=C(1+i) 2
3 C(1+i) 2 j3=C(1+i) 2x1xi=Ci(1+i) 2 S3=C(1+i) 2+j3=C(1+i) 2+Ci(1+i) 2=C(1+i)(1+i) 2=C(1+i) 3

n-1 C(1+i) (n-2) jn-1=Ci(1+i) n-2 Sn-1=C(1+i) n-1
n C(1+i) (n-1) Jn=Ci(1+i) n-1 Sn=C(1+i) n

Relativamente ao Juro peridico evolui em

progresso geomtrica de razo (1+i).
O juro total ento a soma dos termos de
uma progresso geomtrica
Assim, utilizando a frmula da soma de
termos de uma progresso geomtrica
temos que
1 1 i 1 1 i
n n

S PG j1 Ci C 1 i 1
n

1 1 i i

J C 1 i 1
n
ou seja o valor do Juro Total

Assim o capital acumulado S=C+J

S C J C C 1 i 1 C 1 i

n n

Exerccio:
Foi efectuado um depsito de 10000 que,
aps 5 semestres de capitalizao em regime
de juro composto, gerou o capital acumulado
de 11314,08. A que taxa foi remunerado este
depsito?
Resoluo:
Equacionar o problema simples S C 1 i
n

11314.08 10000 1 i 1 i 1.13408

5 5

i 5 1.13408 1 i 0, 025
Exerccio:
Foi efectuado um depsito de 40000 taxa
anual de 5%. Aps algum tempo, o capital
acumulado era de 48620,25 (RJC). Qual a
durao deste depsito?
Resoluo:
Equacionar o problema simples S C 1 i n

48620.25 40000 1 0, 05 1, 05 1.215506

n n

n log1,05 1.215506 n 4
Como a tx estava em anos a durao 4 anos.
Para finalizar
Num livro de MACS do 10 ano surge cada
1 i i
n

do cu a seguinte frmula p C
1 i 1
n

que permite determinar a prestao p para a

amortizao de um emprstimo dado C como

capital inicial, i a taxa de juro e n a durao do

emprstimo.
A frmula anteriormente apresentada deriva
da Amortizao de Emprstimos Clssicos .
De demonstrao no aplicvel nas condies
de uma Sesso Prtica, resta-me indicar que
estamos perante um sistema de prestaes
constantes denominado por Sistema Francs.
Tem em conta o Valor Temporal do Dinheiro e
o fato de que a soma de todas as prestaes,
reportada ao momento em que o emprstimo
contrado tem exatamente o mesmo valor.
Bibliografia:
MATIAS, ROGRIO (2009), Clculo Financeiro
Teoria e Prtica, 3. edio, Escolar Editora
NEVES, MARIA AUGUSTA FERREIRA e
BOLINHAS, SANDRA e FARA, LUSA
(2010), MACS 10, 1. edio, Porto Ed.

nunangelino@gmail.com