Demanda por Moeda

• Porque reter moeda, se existem alternativas de aplicação em

ativos que produzem rendimentos ?
Negócios ou transações: necessidade de manter moeda para
pagar compromissos. Descompasso entre recebimentos e
pagamentos (relação direta com a renda).
Precaução: devido as incertezas quanto às datas de
recebimentos e de pagamentos (relação direta com a renda).
Especulação: para aproveitar oportunidades de investimento
(títulos, imóveis, etc.) – Relação inversa com a taxa de juros.
 Demanda por Moeda
• A Demanda de moeda de uma economia se eleva a
medida que se produz mais renda, ou seja, quando a
atividade produtiva agrega mais riqueza.

• A Procura decresce quando os juros sobem, gerando

maiores expectativas de lucros aos investidores.

• A Procura diminui quando recrudesce o processo

inflacionário, que destrói o poder de compra da moeda.
 DEMANDA POR MOEDA E
DEMANDA POR TÍTULOS

Dado o estoque de riqueza financeira, esta se

divide em:

Demanda por Moeda

Demanda por Títulos

Riqueza ≡≡
Riqueza LL +
+ Bd
Bd
(demanda (demanda
de moeda) de títulos)
 RIQUEZA
Como riqueza corresponde ao estoque de títulos e
moeda existentes,

Riqueza = M
+B
P
Ofertade
Oferta de Ofertade
Oferta de
moeda
moeda títulos
títulos
 DEMANDA E OFERTA DE MOEDA
M LL =
= LL (Y,
(Y, r)
r)
L+B ≡ d
+B
P
M d
(
(L − P ) + B − B ≡ 0 ) LLYY >
> 00 LLrr <0
<0

Excesso
Excesso de
de Demanda
Demanda de
de Moeda
Moeda == Excesso
Excesso de
de Oferta
Oferta de
de Títulos
Títulos
Excesso
Excesso de
de Oferta
Oferta de
de Moeda
Moeda == Excesso
Excesso de
de Demanda
Demanda de
de Títulos
Títulos
∴
∴ Equilíbrio
Equilíbrio quando:
quando: E.D.M.
E.D.M. == E.D.T.
E.D.T. == 00
Obs.:
Obs.: Inicialmente
Inicialmente consideraremos
consideraremosaaOferta
Ofertade
deMoeda
Moedacomo
comodeterminada
determinada
pelo
peloBanco
BancoCentral
Central
 DEMANDA DE MOEDA
Dado oo nível
Dado nível de
de renda,
renda, demanda
demanda dede moeda
moeda varia
varia
inversamente com
inversamente com aa taxa
taxa de
de juros
juros

L (Y0)
L
DETERMINAÇÃO DA TAXA DE JUROS
Combinando oferta
Combinando oferta ee demanda
demanda de
de moeda:
moeda:

M/P
r
1
1: Excesso
1: Excesso de
de oferta
oferta
r1 de moeda
de moeda
2: Excesso
2: Excesso de
de
demanda de
demanda de moeda
moeda
rE
r2
L (Y)
2
L, M/P
 EFEITO DE UM AUMENTO DA RENDA
r
M/P

↑↑ YY ⇒
⇒ ↑↑ demanda
demanda de de
moeda para
moeda para transação,
transação,
dada aa oferta
dada oferta ⇒ aumenta
⇒ aumenta
aa taxa
taxa de
de juros
juros

L (Y1)
L (Y0)

L, M/P
 EFEITO DO AUMENTO DA
OFERTA DE MOEDA

M/P M/P’
r
↑↑ M/P
M/P ⇒ dado oo nível
⇒ dado nível
de renda
de renda ee aa demanda
demanda
de moeda
de moeda para
para
transação ⇒
transação cai aa taxa
⇒ cai taxa
de juros
de juros
r1
r2
L (Y)
L, M/P
 CURVA LM: EQUILÍBRIO DO
MERCADO MONETÁRIO

r LM
Obs: éé traçada
Obs: traçada para
para
um dado
um dado estoque
estoque de
de
moeda
moeda
M/P == LL (Y,
M/P (Y, r)r)

Y
 PONTOS ACIMA DA LM

Com rr alta
Com alta ee YY baixa,
baixa, temos
temos um
um excesso
excesso de
de oferta
oferta de
de
moeda →
moeda → queda
queda nana taxa
taxa de
de juros
juros

r
LM

Y
 PONTOS ABAIXO DA LM
Com rr baixa
Com baixa ee YY alta,
alta, temos
temos umum excesso
excesso de
de demanda
demanda
de moeda
de moeda → → aumento
aumento na na taxa
taxa de
de juros
juros

r LM

Y
 Demanda por Moeda: exercício
Imagineque
Imagine queaariqueza
riquezade
deuma
umapessoa
pessoaseja
sejade
de$50.000
$50.000eeque
quesua
sua
rendaanual
renda anualseja
sejade
de$60.000.
$60.000.Suponha
Suponhatambém
tambémque
quesua
suafunção
funçãode
de
demandapor
demanda pormoeda
moedaseja
sejadada
dadapor:
por:

Mdd=
M = Y(0,35
Y(0,35 -- i)
i)

A)Qual
A) Qualserá
serásua
suademanda
demandaporpormoeda
moedaeesua
suademanda
demandapor
portítulos
títulosquando
quandoaa
taxade
taxa dejuros
jurosfor
forde
de5%?
5%?EEde
de10%?
10%?

B)Descreva
B) Descrevaooefeito
efeitodadataxa
taxade
dejuros
jurossobre
sobreaademanda
demandapor
pormoeda
moeda eesobre
sobre
aademanda
demandapor
portítulos?
títulos?
 Demanda por Moeda: exercício
A)
A) Demanda por
Demanda por Moeda:
Moeda:
Md = Y(0,35 - i) → Md = 60.000(0,35 – 0,05) = 18.000
Md = Y(0,35 - i) → Md = 60.000(0,35 – 0,10) = 15.000
B)
B) Demandapor
Demanda Títulos == Riqueza
porTítulos Riqueza –– Demanda
Demanda por
por Moeda
Moeda

Td = R - Md → Td = 50.000 – 18.000 = 32.000

Td = R - Md → Td = 50.000 – 15.000 = 35.000

Portanto,
Portanto,quanto
quantomaior
maioraataxa
taxade
dejuros,
juros,maior
maiorooprêmio
prêmiopela
pelarenúncia
renúnciaaa
ààliquidez.
liquidez.Conseqüentemente,
Conseqüentemente, maior
maiorserá
seráquantia
quantiada
dariqueza
riquezaalocada
alocada
em
emtítulos.
títulos.