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A Precificação do
Contrato de Dólar Futuro
Publicado em 20 de janeiro de 2020

Luis Fernando Conduta, Dr.

Expert em Contabilidade e Finanças | @Alume 64 artigos
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@Sebrae

Começamos agora um novo artigo, agora é sobre o processo de

Precificação do Contrato de Dólar Futuro, chega mais e fique a vontade
para fazer comentários e dar sugestões.

O contrato de dólar futuro negociado na BM&FBovespa, tem como

ativo subjacente a taxa de câmbio de reais por dólar dos EUA. O
comprador ou vendedor do contrato de dólar futuro não receberá nem
entregará a moeda negociada, pois, as partes apenas estabelecem a taxa
de câmbio para o vencimento do contrato. Também tem ajuste diário e
exige depósito de margem de garantia. Cada contrato de dólar futuro
tem valor US$ 50.000,00. As posições em aberto ao final de cada
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pregão são ajustadas diariamente com base no preço de ajuste do dia.

No mercado de dólar futuro são negociados em Bolsa (no Brasil, na

BM&FBOVESPA) contratos para compra e venda da moeda americana
para uma determinada data futura, sendo que este valor é fixado no
momento da operação. Cada contrato de dólar futuro negociado na
BM&F vale hoje US$50.000,00, conforme mencionado anteriormente.

Embora a determinação da taxa de câmbio no mercado seja resultado

da oferta e demanda pela moeda, o dólar futuro expressa uma cotação
para uma determinada data que equaliza os juros em reais e em dólar.
Para calcular o preço do dólar futuro geralmente usa-se a técnica de
arbitragem livre de risco.

Por meio do cálculo realizado, tomando-se como base a técnica de

arbitragem livre de risco, obtém-se uma taxa, contudo, essa não
obrigatoriamente, considera-se uma previsão do valor da taxa de
câmbio no futuro, mas sim, o valor que espelha a paridade entre a taxa
de câmbio e as taxas de juros vigentes nas duas moedas analisadas.

Cabe enfatizar que, caso a cotação do dólar futuro não conseguir

acompanhar essa paridade será possível realizar operações de
arbitragem, gerando lucro livre de risco para os agentes envolvidos nas
transações.

Assim sendo, os respectivos parâmetros da mencionada expressão do

preço futuro iriam se ajustando de forma a que o preço de mercado se
ajustasse ao preço teórico e vice-versa.
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Onde:

i r$ é a taxa de juros livre de risco em reais esperada para o período;

i us$ é a taxa livre de risco em moeda estrangeira esperada para o

período.

Para melhor compreendermos a formação do preço do Dólar Futuro,

vamos analisar um exemplo.

Exemplo:

Dadas as seguintes condições de mercado:

Prazo até o vencimento do contrato: 220 dias úteis e 300 dias corridos

Cotação do dólar à vista (dólar spot): R$ 3,50/US$

Taxa de juros em juros em Reais obtida a partir da taxa de negociação

do contrato de DI Futuro para o mesmo período: 13,50% ao ano

Taxa de juros em dólar (cupom cambial) para o período: 5,00% ao ano

(linear)

Determine a cotação do dólar futuro que reflete a paridade entre a taxa

de câmbio e as taxas de juros vigentes nas duas moedas.

          Resposta:
O preço do dólar futuro no Brasil corresponde à cotação do dólar no
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mercado à vista, capitalizada pelo diferencial entre as taxas de juros em
moeda local (reais) e a taxa de juros na moeda estrangeira (dólar),
sendo representado por:

Assim, temos que:

A partir da fórmula para cálculo do dólar futuro, é possível encontrar

também a fórmula para o cálculo do cupom cambial:

Onde:

Para melhor compreendermos o cálculo do cupom cambial, vamos

analisar um exemplo.

Exemplo:
Encontre o cupom cambial. Dados:
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Dólar Spot: R$ 3,44 /US$

Dólar Futuro: R$ 3,64/US$

Taxa DE Juros em Reais: 14,25% ao ano (base 252 dias úteis)

Prazo: 66 dias úteis e 90 dias corridos

          Resposta:

A partir da fórmula para cálculo do dólar futuro, é possível encontrar

também a fórmula para o cálculo do cupom cambial, dado por:

         Substituindo a fórmula, temos:

Outro conceito importante para compreendermos a formação dos

preços nos mercados futuros é o conceito de risco de base, que veremos
no próximo artigo, fique ligado...

#risco #dolar #finanças #gestãodederivativos

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Publicado por
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Luis Fernando Conduta, Dr. 64 artigos Seguir
Expert em Contabilidade e Finanças | @Alume @Sebrae
Publicado • 2 a

Artigo novo na área... Agora sobre o processo de Precificação do Contrato de Dólar Futuro!
:)

#dolar #gestão #tesouraria #finanças

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Gabriel Macedo Gera •

3º+ 5m
Derivatives Trader at Gera

Muito bom Luis, obrigado pela contribuição! Irei compartilhar com meus amigos.

Gostei Responder

Rafael Leite •
3º+ 1a
Técnico Mecânico | Eletrica Hidráulica Fernandes

Muito bom esse conteúdo, eu utilizo esse cálculo para saber o preço justo do
dólar

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Luis Fernando Conduta, Dr.

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