Disciplina: Cálculo Financeiro

Texto de apoio - Aula 4

Tema: Operações de actualização – Desconto

 Desconto racional ou por dentro

 Desconto comercial ou por fora

As operações de desconto ou actualização ajudam-nos a responder questões do tipo:

Quanto devo pagar hoje para liquidar uma dívida que em princípio seria paga daqui a 5 anos?

Quanto vale hoje uma quantia que só receberei daqui a 18 meses?

Noção de Desconto ou actualização

Actualizar ou descontar significa reportar um determinado valor a um momento anterior.

Portanto, desconto é a diferença entre o valor nominal de um capital disponível no futuro (Cn) e
o valor descontado ou actual (Co) desse mesmo capital. De onde resulta a expressão geral do
desconto: 𝐷𝐷 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 − 𝐶𝐶𝐶𝐶

Desconto em regime de juro simples

Desconto por dentro

𝐷𝐷𝐷𝐷 = 𝑓𝑓(𝐶𝐶𝐶𝐶)

É equivalente ao juro produzido pelo capital Co, à uma dada taxa durante o tempo que falta para
o vencimento.

Por outro lado, 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶(1 + 𝑛𝑛 × 𝑖𝑖), de onde se retira:

𝐶𝐶𝐶𝐶
𝐶𝐶𝐶𝐶 = (1+𝑛𝑛×𝑖𝑖) valor actual ou descontado racionalmente em regime de juro simples

𝐷𝐷𝐷𝐷 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 × 𝑛𝑛 × 𝑖𝑖 representa o desconto por dentro ou racional neste regime.

1
1+𝑛𝑛×𝑖𝑖
representa o factor de actualização assumindo a abordagem racional em regime de juros
simples.

d – corresponde a taxa real, que no desconto por dentro em regime de juro simples é igual a
taxa(i) anunciada. Isto significa que a equivalência segundo o desconto racional simples é
perfeita.

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Exemplo: O sr. Francisco tem uma dívida de 30.000MT com vencimento daqui a 7 meses, que
assume uma taxa anual nominal de 10%. Diga quanto deve pagar hoje em substituição dessa
dívida e qual é o valor do desconto?

Dados

𝐶𝐶𝐶𝐶 = 30.000,00𝑀𝑀𝑀𝑀

𝑖𝑖 = 10% 𝑎𝑎. 𝑎𝑎

𝑛𝑛 = 7 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚

𝐶𝐶𝐶𝐶 =?

𝐶𝐶𝐶𝐶 30.000
𝐶𝐶𝐶𝐶 = = = 28.346,5𝑀𝑀𝑀𝑀
1 + 𝑛𝑛 × 𝑖𝑖 1 + 7 × 0,1
12
7
𝐷𝐷𝐷𝐷 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 × 𝑛𝑛 × 𝑖𝑖 = 28.346,5 × 12 × 0,1 = 1.653,6 MT

Exercício- Regime de juro simples desconto por dentro ou racional

Um empresário comprou um equipamento no valor de 9.000.000MT, pagou a pronto

3.000.000MT acordando pagar os restantes 6.000.000MT ao fim de 4 anos. Dois (2) anos antes
do vencimento, propôs o pagamento do capital em dívida.

Quanto deve pagar, se a taxa de juro fixada para a operação for de 9,25% ao ano?

Dados

𝐶𝐶𝐶𝐶 = 6.000.000𝑀𝑀𝑀𝑀 𝐶𝐶𝐶𝐶

𝐶𝐶𝐶𝐶 =
1 + 𝑛𝑛 × 𝑖𝑖
𝑛𝑛 = 2
6.000.000
𝑖𝑖 = 9,25% 𝐶𝐶𝐶𝐶 =
1 + 2 × 0,0925
𝐶𝐶𝐶𝐶 =? 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 5.063.291,14

Desconto por fora ou Comercial em RJS

Este tipo de desconto obedece as mesmas condições que o desconto por dentro, apenas varia o
capital de que é função. Neste caso, o capital nominal.

Assim sendo, podemos estabelecer a seguinte fórmula:

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2
𝐷𝐷𝐷𝐷 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 × 𝑛𝑛 × 𝑖𝑖

Nesta abordagem a taxa de actualização incide sobre o valor nominal Cn. Ora sendo a expressão
geral do desconto 𝐷𝐷 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 − 𝐶𝐶𝐶𝐶, para o caso particular do desconto por fora nos temos:

𝐶𝐶𝐶𝐶 × 𝑛𝑛 × 𝑖𝑖 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 − 𝐶𝐶𝐶𝐶

Logo:

𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 × 𝑛𝑛 × 𝑖𝑖

𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶(1 − 𝑛𝑛 × 𝑖𝑖)

O desconto por fora apresenta como características específicas ser:

• O mais utilizado na vida comercial;

• Praticado na actividade bancária (desconto de letras);
• Somente utilizado quando se trata de operações a curto prazo, em regra não superior a 1
ano, uma vez que, quando o prazo for superior a 1 ano, pode provocar distorções.

Repare que como Cn ˃ Co então, Df ˃ Dd logo, se a data de vencimento do capital é muito

distante, aplicação do desconto por fora conduz a valores muito elevados e impraticáveis.

Exercício
Suponha que uma determinada empresa X possui um crédito sobre outra empresa Y no valor de
2.800.000MT vencível dentro de 6 meses.
Dificuldades de tesouraria da empresa X levaram-na a propor o seu desconto com vista a receber
já o seu valor actual. Esta proposta foi aceite pela empresa Y.

Sabendo que a taxa de juro é de 8,5% ao ano, determine o desconto por fora e o valor
efectivamente recebido pela empresa X.

Dados

𝐶𝐶𝐶𝐶 = 2.800.000𝑀𝑀𝑀𝑀 𝐷𝐷𝐷𝐷 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 × 𝑛𝑛 × 𝑖𝑖

6
𝑛𝑛 = 6 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝐷𝐷𝐷𝐷 = 2.800.000 × 12 × 0,085

𝑖𝑖 = 8,5% 𝑎𝑎. 𝑎𝑎 𝐷𝐷𝐷𝐷 = 119.000,00𝑀𝑀𝑀𝑀

𝐷𝐷𝐷𝐷 =?

𝐶𝐶𝐶𝐶 =?

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𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 × (1 − 𝑛𝑛 × 𝑖𝑖)

6
𝐶𝐶𝐶𝐶 = 2.800.000 × (1 − × 0,085)
12
𝐶𝐶𝐶𝐶 = 2.681.000𝑀𝑀𝑀𝑀

Importante!

Num desconto comercial simples a taxa efectivamente suportada pelo mutuário é superior a taxa
anunciada. Então é importante determinar a taxa real (d) associada ao desconto. Ela será a taxa
que aplicada ao capital actual (Co) permite obter após o mesmo prazo, no mesmo regime de
capitalização o capital nominal (Cn).
𝑖𝑖
A taxa real em desconto comercial simples é dada por: 𝑑𝑑 = 1−𝑛𝑛×𝑖𝑖 ou 𝐶𝐶𝐶𝐶(1 + 𝑛𝑛 × 𝑑𝑑) = 𝐶𝐶𝐶𝐶

A taxa comercial depende do n. Quanto maior for o n, maior é a diferença entre d e i, então isto
limita a aplicabilidade deste tipo de desconto.

Desconto em Regime de juros Compostos

Desconto por dentro ou racional

O desconto composto é a soma de descontos calculados em cada período.

𝐶𝐶𝐶𝐶
Sabemos que:𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 (1 + 𝑖𝑖)𝑛𝑛 , donde: 𝐶𝐶𝐶𝐶 = (1+𝑖𝑖)𝑛𝑛 ou 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 (1 + 𝑖𝑖)−𝑛𝑛

Deste modo: 𝐷𝐷 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 − 𝐶𝐶𝐶𝐶

𝐷𝐷 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 − 𝐶𝐶𝐶𝐶(1 + 𝑖𝑖)−𝑛𝑛

𝐷𝐷 = 𝐶𝐶𝐶𝐶[1 − (1 + 𝑖𝑖)−𝑛𝑛 ] fórmula de desconto racional ou por dentro.

O juro, ou seja, 𝑗𝑗 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 − 𝐶𝐶𝐶𝐶, o que significa que 𝐷𝐷 = 𝐽𝐽. Podemos verificar então que o desconto
em regime de juro composto coincide com o total dos juros. Assim, a partir da fórmula do juro
𝐶𝐶𝐶𝐶
𝐽𝐽 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 − 𝐶𝐶𝐶𝐶, e da fórmula do valor actual de um capital 𝐶𝐶𝐶𝐶 = , obtem-se por
(1+𝑖𝑖)𝑛𝑛
substituição:

𝐶𝐶𝐶𝐶
𝑗𝑗 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 −
(1 + 𝑖𝑖)𝑛𝑛

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 𝐶𝐶𝐶𝐶(1 + 𝑖𝑖)𝑛𝑛 − 𝐶𝐶𝐶𝐶
𝑗𝑗 =
(1 + 𝑖𝑖)𝑛𝑛

(1 + 𝑖𝑖)𝑛𝑛 − 1
𝑗𝑗 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 ×
(1 + 𝑖𝑖)𝑛𝑛

1
𝑗𝑗 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 �1 − �
(1 + 𝑖𝑖)𝑛𝑛

Exercício 1

Um empresário comprou um equipamento no valor de 9.000.000,00MT, pagou a pronto

3.000.000,00MT acordando pagar os restantes 6.000.000,00MT ao fim de 4 anos.
Dois (2) anos antes do vencimento, propôs o pagamento do capital em dívida
Quanto deve pagar se a taxa de juro fixada para a operação for de 9,25% ao ano?

Dados
𝐶𝐶𝐶𝐶 = 6.000.000𝑀𝑀𝑀𝑀

𝑛𝑛 = 2

𝑖𝑖 = 9,25%

𝐶𝐶𝐶𝐶 =?

Resolução

𝐶𝐶𝐶𝐶
𝐶𝐶𝐶𝐶 =
(1 + 𝑖𝑖)𝑛𝑛

6.000.000
𝐶𝐶𝐶𝐶 =
(1 + 0,0925)2

𝐶𝐶𝐶𝐶 = 5.026.993,91

Exercício 2

A sra. Rosa Santos tem um filho que atinge a maior idade exactamente daqui a 1 ano. Resolveu
efectuar hoje um depósito a prazo destinado ao filho, de tal modo que quando este faça 18 anos
possa ter 2.000.000MT. Sabendo que a taxa de juro é de 9% ao ano. a Sra. Rosa Santos tem que
efectuar agora um depósito no valor de quanto?

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Dados

𝐶𝐶𝐶𝐶 = 2.000.000𝑀𝑀𝑀𝑀

𝑖𝑖 = 9% 𝑎𝑎. 𝑎𝑎

𝑛𝑛 = 1

Resolução

𝐶𝐶𝐶𝐶
𝐶𝐶𝐶𝐶 =
(1 + 𝑖𝑖)𝑛𝑛

2.000.000
𝐶𝐶𝐶𝐶 =
(1 + 0,09)1

𝐶𝐶𝐶𝐶 = 1.834.862,385

Desconto Comercial em RJC

Não tem utilização na prática é mais aplicado teoricamente.

A fórmula geral do valor actual em regime de juro composto é dada por: 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶(1 − 𝑖𝑖)𝑛𝑛
𝑖𝑖
A taxa real representa-se por 𝑑𝑑 = 1−𝑖𝑖. Nota-se que a taxa real é superior a taxa anunciada d˃i,
pois o denominador é menor que um (1).

Exemplo

A Sra. Custódia contraiu uma dívida de 100.000MT para pagar daqui a 3 anos. Qual deverá ser o
montante a pagar hoje pelo mutuário, assumindo a taxa anual de 10% e a utilização do desconto
comercial composto?

Dados

𝐶𝐶𝐶𝐶 = 100.000𝑀𝑀𝑀𝑀 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶(1 − 𝑖𝑖)𝑛𝑛

𝑛𝑛 = 3 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 100.000(1 − 0,1)3

𝑖𝑖 = 10% 𝑎𝑎. 𝑎𝑎 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 72.900,00𝑀𝑀𝑀𝑀

𝐶𝐶𝐶𝐶?

Agora calculemos a taxa real:

𝑖𝑖
𝑑𝑑 =
1 − 𝑖𝑖
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 0,1
𝑑𝑑 =
1 − 0,1

𝑑𝑑 = 0,1111

𝑑𝑑 = 11,11%

Em desconto comercial composto, a taxa real é sempre a mesma independentemente do prazo, ao

contrário do que acontece no desconto comercial simples.

Referências Bibliográficas

Matias. Rogério. (2009). Cálculo financeiro, Teoria e prática, 3ªedicao, Escolar editora, Lisboa,
749 pp.

Mateus. Alves. (1999). Cálculo financeiro, 5ª edição, Edições Sílabo Lda., Lisboa, 415 pp.

Instituto de Formação Bancária de Moçambique, Cálculo financeiro e noções de estatística -

Curso de Formação em Gestão, 1ªedição, Texto editores Lda., Maputo, 272 pp, 2007.

Nota: Informação adicional pode ser obtida na bibliografia recomendada

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