Disciplina: Cálculo Financeiro

Texto de apoio - Aula 5

Tema: Equivalência de Capitais

Capitalização e Actualização. Caracterização

Um capital de 1000,00MT considerado hoje não tem para nós o mesmo valor que 1000,00MT
tinham há um ano atrás, nem terá certamente o mesmo valor de 1000,00MT daqui à um ano.

Um capital tem um certo valor num certo momento: reportado a outro momento, o seu valor é
outro (normalmente inferior se reportado a um momento anterior e superior se reportado a um
momento posterior)

Actualizar ou descontar significa reportar determinado valor a um momento anterior, e para o

efeito aplica-se uma determinada taxa que é designada por taxa de actualização ou desconto.

Capitalizar significa reportar um determinado valor a um momento posterior, aplicando a taxa de

capitalização ou de juro.

Para explicar as duas operações acima, admitamos uma dívida de 1.000,00MT, com vencimento
daqui a um ano, e os dois casos seguintes:

1. O devedor deseja diferir o pagamento a divida por um ano, isto é, paga-la somente daqui a
dois anos (um ano depois da data inicialmente prevista). Parece razoável admitir que, nessa
data (daqui a dois anos), pague um valor superior a 1.000,00MT uma vez que está a pagar
mais tarde. Quanto exactamente? depende da taxa adoptada.

2. O devedor pretende antecipar o pagamento da dívida um ano, isto é, pagá-la hoje mesmo
(um ano antes da data inicialmente prevista. Parece razoável admitir que, nesta data (hoje
mesmo), pague um valor inferior a 1.000,00MT ( uma vez que está a pagar mais cedo).
Quanto exactamente? depende da taxa adoptada.

Em qualquer um dos casos iremos estabelecer uma equivalência entre os capitais

desenvolvidos, ou seja, por um lado, os 1.000,00MT com vencimento daqui a um ano e por
outro:
O capital que deve ser pago daqui a 2 anos(situação 1), seguramente superior a 1.000,00MT
O capital que deve ser pago hoje mesmo (situação 2), seguramente inferior a 1.000,00MT

Esquematicamente:

Elaborado por: Alice Martins Ernesto Página 1

 Data Focal
A equivalência é efectuada para um determinado momento, designado por data focal da
operação de equivalencia.
Assim dependendo data focal e dos vencimentos originais dos capitais envolvidos pode ser
necessário:
• Actualizar todos os capitais envolvidos, se a data focal for anterior ao vencimento de
todos eles;
• Capitalizar todos os capitais, se a data focal for um momento posterior ao
vencimento de todos eles;
• Actualizar alguns capitais e capitalizar outros, se a data focal for um momento
intermédio relativamente a todos eles.

Factores de equivalência de capitais

Existem 6 formas de efectuar a equivalência de capitais, a saber:

1. Capitalização em regime de juro simples

2. Capitalização em regime de juro composto
3. Actualização (ou desconto) em regime de juro simples, via abordagem comercial
4. Actualização (ou desconto) em regime de juro simples, via abordagem racional
5. Actualização (ou desconto) em regime de juro composto, via abordagem comercial
6. Actualização (ou desconto) em regime de juro composto, via abordagem racional.

Esquematicamente temo

Equivalência
de Capitais

Actualização
Capitalização
(Desconto)

RJS RJC RJS RJC

Solução Solução Solução Solução Capitalização Capitalização

comercial Racional Comercial Racional simples Composta

Desconto Desconto Desconto Desconto

comercial racional comercial racional
simples simples composto composto

Elaborado por: Alice Martins Ernesto Página 2

Equivalência de capitais em regime de juro simples

Capitalização em regime de juro simples

Capitalização em regime de juro de juro simples é dada pela fórmula:

Cn = 𝐶𝐶𝐶𝐶 (1 + 𝑛𝑛 × 𝑖𝑖), portanto o factor de capitalização de um capital único em regime de juro

simples é dado por (1+𝑛𝑛 × 𝑖𝑖).

Em regime de juro simples para capitalizar um determinado

Actualização ou desconto em regime de juro simples

𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶 − 𝐷𝐷

No processo de actualização ou desconto em regime de juro simples a que considere duas abordagens
ou soluções:

𝐷𝐷 = 𝐶𝐶 × 𝑛𝑛 × 𝑖𝑖 (solução comercial – a taxa de actualização i incide sobre o valor nominal C)

𝐷𝐷 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 × 𝑛𝑛 × 𝑖𝑖 (solução racional – a taxa de actualização I incide sobre o valor actual Co).

A segunda abordagem teoricamente parece a mais correcta, ao fazer incidir a taxa de desconto não
sobre o valor nominal (valor reportado à data de vencimento) mas sim sobre o próprio valor actual
(reportado a data focal).

Desconto comercial ou Por fora

𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶 − 𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷

𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷 = 𝐶𝐶 × 𝑛𝑛 × 𝑖𝑖

𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶 − 𝐶𝐶 × 𝑛𝑛 × 𝑖𝑖

𝑪𝑪𝑪𝑪 = 𝑪𝑪(𝟏𝟏 − 𝒏𝒏 × 𝒊𝒊)

Deste modo, para actualizar em regime de juro simples, Segundo a solução comercial basta
multiplicar o capital pelo factor (𝟏𝟏 − 𝒏𝒏 × 𝒊𝒊).

Numa operação de desconto commercial simples a taxa efectivamente suportada pelo mutuário é
superior à taxa anunciada. Vejamos então qual é a taxa real associada ao desconto comercial simples.
Ela sera a taxa que aplicada ao capital actual(Co) permite obter após o mesmo prazo no mesmo regime
de capitalização o capital nominal( C), ou seja será uma taxa que designaremos por dcs tal que:

Elaborado por: Alice Martins Ernesto Página 3

Equações de equivalência

Equação de equivalência ou de valor representa todos os capitais envolvidos devidamente

reportados a um momento comum (data focal da operação de equivalência) de acordo com o
regime.

Assim dependendo data focal e dos vencimentos originais dos capitais envolvidos pode ser
necessário:
• Actualizar todos os capitais envolvidos, se a data focal for anterior ao vencimento de
todos eles;
• Capitalizar todos os capitais, se a data focal for um momento posterior ao
vencimento de todos eles;
• Actualizar alguns capitais e capitalizar outros, se a data focal for um momento
intermédio relativamente a todos eles.
• É igualmente possível que um ou mais capitais não necessitem de ser capitalizados
ou actualizados, isto se o seu vencimento coincidir com a data focal definida.

Capital comum

É o capital único que substitui um conjunto de capitais.

Vencimento Comum

𝐶𝐶𝐶𝐶
(1 + 𝑖𝑖)𝑡𝑡 =
∑𝑛𝑛𝑘𝑘=1 𝐶𝐶𝐶𝐶(1 + 𝑖𝑖)−𝑡𝑡𝑡𝑡

É a data de vencimento do capital comum

Vencimento Médio

É a data de vencimento do capital comum no caso particular em que o valor deste é igual à soma
pura simples dos capitais que pretende substituir ( é um caso particular do vencimento comum

Elaborado por: Alice Martins Ernesto Página 4