DEPARTAMENTO DE CIÊNCIAS DA EDUCAÇÃO, SOCIAS E HUMANAS

ANTEPROJECTO

CRIMES CONTRA O MERCADO DE VALORES

MOBILIÁRIOS: REFLEXÖES À LUZ DO CÓDIGO DE
VALORES MOBILÁRIOS ANGOLANO

ESTUDANTE: ANDRÉ ESPERANÇA AUGUSTO CÉSAR

CURSO: DIREITO

OPÇÄO: JURÍDICO-FORENSE

ORIENTADOR: MANUEL TOMÁS A. DIOGO TCHACAMBA

BENGUELA,2022
 DEPARTAMENTO DE CIÊNCIAS DA EDUCAÇÃO, SOCIAS E HUMANAS

ANTEPROJECTO

CRIMES CONTRA O MERCADO DE VALORES

MOBILIÁRIOS: REFLEXÖES À LUZ DO CÓDIGO DE
VALORES MOBILÁRIOS ANGOLANO

ANDRÉ ESPERANÇA AUGUSTO CÉSAR

BENGUELA,2022

Índice
1. INTRODUÇÃO.................................................................................................................................... 3
2. IMPORTÂNCIA...................................................................................................................................... 5

3. JUSTIFICATIVA...........................................................................................................................6
4. PROBLEMA DE INVESTIGAÇÃO..............................................................................................7
QUESTÕES CINTÍFICAS........................................................................................................................... 8

5. OBJECTIVO GERAL.............................................................................................................................. 8

OBJECTIVOS ESPECÍFICOS.................................................................................................................... 8

6. METODOLOGIA..................................................................................................................................... 8

7. SUMÁRIO PROVISÓRIO.............................................................................................................9
8. BIBLIOGRAFIA.................................................................................................................................... 11

9. CRONOGRAMA DE ACTIVIDADE..................................................................................................... 14

1. INTRODUÇÃO
Nas sociedades de hoje, é incontestável o papel importante que o mercado dos valores
mobiliários assume no crescimento dos Estados, no caso de Angola não é diferente, uma vez
que aquele se apresenta como uma alternativa eficiente e viável para o financiamento das
empresas e com custos mais baixos quando comparado com financiamento via mercado
bancário, bem como permite o acesso mais democrático ao capital.

Todavia para concretização deste desiderato, é importante que o mercado de valores

mobiliários transmita a todos os seus investidores e intervenientes, a confiança, segurança e
protecção, pois, só assim alocarão os seus capitais para fazer um investimento, deste modo a
criminalização de certas condutas que ocorrem a nível do mercado e inviabilizam o seu
normal funcionamento, é claramente um instrumento garantidor de segurança, de reforço de
confiança e de protecção que se almeja.

Nesta conformidade, com o presente trabalho, pretendemos abordar sobre a

problemática dos crimes contra o mercado de valores mobiliários à luz do ordenamento
jurídico angolano . Entende-se que com o elevado crescimento e desenvolvimento das
tecnologias de informação e comunicação, associado ao livre-trânsito de capitais, não obstante
os crimes contra o mercado de valores mobiliários estarem consagrados expressamente no
código de valores mobiliários, o mercado de valores mobiliários está sujeito a riscos altos e
portanto passível de ser um campo de práticas de crimes, à este aspecto ,está ligado a
dificuldade que os órgãos reguladores, supervisores e fiscalizadores têm em acompanhar as
operações que ocorrem a nível do mercado.

A política e estratégia de crescimento do mercado de valores mobiliários, executadas pelo

Estado, concretamente pela comissão de mercado de capitais [CMC], levarão a um alto nível
de crescimento as actividades no mercado, aumentando assim, a probabilidade de ocorrência
de comportamentos que lesem o mercado.

É nesta perspectiva que surge a necessidade de discorrer de forma detalhada o sistema

jurídico-penal angolano aplicável ao mercado de valores mobiliários por um lado, e a busca
de outras nuancese possíveis soluções do quadro legal existente permitindo assim o maior
reforço e aperfeiçoamento dos mecanismos sancionatório no âmbito do mercado por outro
lado.

O código de valores mobiliários angolano prevê três tipos de crimes contra mercado: o crime
de abuso de informação privilegiada, previsto e punido pelo artigo 387, o crime de
manipulação de mercado, previsto e punido pelo artigo 388 e o crime de desobediência
previsto e punido pelo artigo 391º.

Como se pode ver, a informação e o conhecimento, são elementos essenciais do mercado de

valores mobiliários, do mesmo modo, formam as bases dos dois tipos de crimes específicos
do mercado; abuso de informação privilegiada e manipulação do mercado.

Com vista ao alcance da finalidade dessa abordagem, de forma estruturada e sistemática,

procederemos um enquadramento sobre o percurso histórico do mercado de valores
mobiliários angolano, conceito e tipos de valores mobiliários, sujeitos do mercado,
transmissão de valores mobiliários, e por último faremos uma descrição do quadro jurídico-
criminal estabelecido pelo CVM angolano e a caracterização dos crimes contra o mercado.

2. IMPORTÂNCIA
Nos últimos tempos temos vindo a acompanhar o surgimento e desenvolvimento
de alguns dos principais vectores do mercado de capitais angolano, destacamos sobretudo o
aumento de volume de negociações no mercado secundário de dívida pública, a IPO feita pelo
BAI relativamente as vendas dasacções pertencentes à ENDIAMA e a SONANGOL e o leilão
em bolsa,da venda do BCI que provam claramente tal afirmação. Hoje endia, tendo em conta
as necessidades de financiamento do sector empresarial e a falta de diversidade de produtos
para investir, o mercado de capitais é a opção certa para se encontrar e suprir estes obstáculos
que os agentes económicos encontram. De modo a garantir a confiança e protecção no
mercado, sobretudo para aqueles que se encontram em posições mais vulneráveis, como é o
caso dos investidores e credores, a criminalização de condutas que põe em causa o normal
funcionamento do mercado é a melhor via.

Porém, isto não é o suficiente, é necessário ainda que os intervenientes do mercado e o

público em geral tenha noção e saiba de tais condutas e as correspondentes penas, de forma
prevenir e reduzir tais infracções no mercado, é nesta senda em que reside a importância deste
tema; contribuir o máximo possível na consciencialização sobre o direito dos valores
mobiliários em Angola. Pois, em mercado, de nada vale a tipificação de certas condutas como
crimes, se não forem objectos de conhecimento.

Portanto, o estudo do presente tema é pertinente tanto para a comunidade em geral, no sentido
de chamar a atenção sobre os crimes que podem ocorrer a nível do mercado de valores
mobiliários, como aos próprios players do mercado, alertando-os a pautarem por boas
condutas, sob pena de serem responsabilizados.

3. JUSTIFICATIVA
A opção pelo presente tema foi motivada pela pouca abordagem e falta de literacia jurídica no
ordenamento jurídico angolano acerca do mercado e direito de valores mobiliários, com maior
incidência nas províncias fora da capital de Luanda, e Benguela não está de fora.
O mercado de valores mobiliários em Angola é já uma realidade, pelo que, as normas que
regulam o seu modo de funcionamento precisam ser divulgadas por vários meios, para que
aqueles que pretendam nele actuar, pautem pelos princípios da legalidade e juridicidade, então
a escolha deste tema deu-se por duas razões: em primeiro lugar para expandir a cultura
jurídica sobre os valores mobiliários, com maior realce na província de Benguela, e neste
sentido apresentar o quadro legal dos crimes que fazem parte do mercado como; o abuso de
informação privilegiada, que do lado dos insiders, uma das condutas penalmente típicas
consiste em transmitir informação privilegiada fora do âmbitonormal das suas funções ou com
base nela negociar ou aconselhar alguém a negociar em valores mobiliários, neste sentido, é
imperioso que o agente saiba que ao agir duma daquelas formas,está a cometer crime de
abuso de informação privilegiada, portanto éum crime doloso.

Um outro crime, é amanipulação de mercado, com a criminalização desta conduta, pretende-

se salvaguardar o regular funcionamento do mecanismo de formação de preços no mercado,
procura-se assim acautelar a eficiência do funcionamento dos mercados [na forma fraca], de
modo a que o preço reflicta os preços passados e nenhum investidor retire daí um ilegítimo
aproveitamento. Como objecto manipulatório, inclui-se qualquer instrumento, art.388º.

Em segundo lugar, tendo como base, uma visão futura, é uma das áreas em que perspectivo
actuar quando exercer a advocacia, pois ,entendo que tendo como trabalho de monografia o
presente tema vai permitir ter uma compreensão facilitada visto que o mesmo pressupõe uma
abordagem detalhada.

4. PROBLEMA DE INVESTIGAÇÃO
O código de valores mobiliários angolano, num capítulo específico, prevê 3 tipos de crimes e
várias transgressões contra o mercado, é também chamado de direito penal de valores
mobiliários, umas das grandes dificuldade , é proceder a averiguação e o apuramento de
condutas suspeitas que possam constituir tais infrações bem como as suas tramitações
processuais até o desfecho.
Nesta senda, como funciona o sistema criminal e sancionatório do mercado de valores
mobiliários e de que modo estão configurados os poderes processuais do orgão regulador?

QUESTÕES CIENTÍFICAS
1. Quais são os tipos penais que fazem parte do quadro legal do mercado de
valores mobiliários?
2. Qual é a importância da informação nos crimes de abuso de informação
privilegiada e manipulação do mercado?
3. quais são os meios para a deteção de indiçios da prática de crimes e a
respectiva investigação?
4. Quais são os meios legais para a punição e prevenção das infrações que
ocorrem no mercado?
5. Que entidade está encarregue de controlar os mercados e seus agentes atentas
aos indicios de actividades criminosas?

5. OBJECTIVO GERAL
Aferir os crimes específicos e geral contra o mercado de valores mobiliários angolano

OBJECTIVOS ESPECÍFICOS
 Descrever os tipos penais que fazem parte do quadro legal do mercado de valores
mobiliários
 Analisar a importância da informação nos crimes de abuso de informação privilegiada
e manipulação do mercado
 Aferir os meios para a deteção de indiçios da prática de crimes e a respectiva
investigação?
 Mostrar os meios legais para a punição e prevenção das infrações que ocorrem no
mercado?
 Avaliar a entidade que está encarregue de controlar os mercados e seus agentes atentas
aos indicios de actividades criminosas?
 6. METODOLOGIA
Métodos de abordagem:
-Indutivo-dedutivo
Métodos de procedimentos:
-Histórico e comparativo
-Meios e técnicas
-Documentação directa e documentação indirecta
-Observação extensiva e observação intensiva.
 7. SUMÁRIO PROVISÓRIO

CAPÍTULO I. ORGANIZAÇÃO E FUNCIONAMENTO DO SISTEMA

FINANCEIRO ANGOLANO: MERCADO DE CAPITAIS
1.1 Conceito de mercado de valores mobiliários
1.2 Percurso histórico;
1.2.1 Raízes europeias
1.2.2Situação em Angola
1.3 A Bolsa de valores. Conceito e evolução histórica
1.3.1 Tipos de bolsas e seus funcionamentos
1.3.2 A BODIVA
1.4 DO VALOR MOBILIÁRIO
1.4.1 Conceito de valor mobiliário
1.4.2 Valor mobiliário VS título de crédito
1.4.3Valor mobiliário nominativo ao portador
1.5 Tipos de valores mobiliários. Quadro geral.
1.5.2 Acções
1.5.3 Obrigações
1.5.4 Títulos de tesouros
1.5.5 Unidade de participação em fundos de investimentos
1.6 DOS SUJEITOS DO MERCADO
1.6.1 Os emitentes
1.6.2 Os investidores
1.6.3 Os intermediários financeiros
1.6.4 Os mercados e os sistemas multilaterais de negociação
1.6.5 Supervisão e regulação
1.6.6 Os prestadores de serviços acessórios de interesse público
1.7 TRANSMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS; Conceitos básicos
1.7.1 Modo de transmissão
1.7.2 Modo de eficácia translativa
CAPÍTULO II .CRIMES CONTRA O MERCADO FINANCEIRO.
GENERALIDADE
2.1 Crimes contra o mecado de capitais
2.2 Direito criminal mobiliário. Introdução.
2.3 Crimes Vs. transgressões
2.4 Crimes específicos do mercado; Abuso de informação privilegiada e manipulação
do mercado
2.5 Crime geral; Desobediência
2.6 CRIME DE ABUSO DE INFORMAÇÃO PRIVILEGIADA.CONTEXTO.
2.6-1 Estrutura do tipo
2.5.2 Pressuposto de incriminação
2.5.3Responsabilidade civil por abuso de informação privilegiada.
2.6 CRIME DE MANIPULAÇÃO DO MERCADO
2.6.1 Âmbito
2.6.2 Estrutura do tipo
2.6.3 Pressupostos
2.6.4 Práticas de mercados aceites
2.7 CRIME DE DESOBEDIÊNCIA
2.7.1 Características
2.7.2 Confronto entre o regime do CP e do CVM

2.7.3 Elementos objectivos e subjectivos do crime de desobediência

2.8 QUESTÕES PROCESSUAIS

2.8.1 Procedimentos e regras de averiguação da existência de crimes contra o mercado

2.8.2 Meio de obtenção de provas
2.9 Sanções
2.9.1 Penas principais
2.9.2 Penas acessória
CAPITULO III. TRANSGRESSÕES
Conclusão
Bibliografia
 8. BIBLIOGRAFIA

Brandão da Veiga, A. (2001). Crime de manipulação, defesa e criação de mercado.Coimbra:

Almedina.

Câmara, P. (2009) Manual de Direito dos Valores Mobiliários. Coimbra: Almedina.

CORDEIRO, A. Barreto Menezes e SATIRO, Francisco. Direito dos Valores Mobiliáriose

dos Mercado de Capitais – Angola, Brasil e Portugal. Almeida. 2020.

Costa Pinto, F. L. (2001). O novo regime dos crimes e contra-ordenações no código

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LEONILDO, Manuel. Mecanismos de Protecção do Investidor no Mercado de Valores

Mobiliários. Luanda: Where Angola, 2018.

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Determinação de probabilidades de incumprimento baseada na teoria da credibilidade:

Uma aplicação ao sistema bancário português. Tese de Doutoramento em gestão.

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BANCO NACIONAL DE ANGOLA, Relatórios de 2006 a 2010.

CÂNDIDO, et.al. (2000). Sistema financeiro português, IFBA.

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O sistema financeiro angolano uma análise ao desenvolvimento dos seguros

Nádia Almeida

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Financeiro português: Distinguindo práticas de sucesso e fracasso.PaperUniversidade Nova de

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FRANCO, MANUELA. (2006). Portugal, os Estados Unidos e a África Austral.

Editora Fundação Luso Americana.

Legislação:

Constituição da República de Angola.

Código de Valores Mobiliários de Angola.

Código de Valores Mobiliários de Portugal.

Lei n.º 38/20 – Código Penal Angolano – D.R. nº 179, I Série, 11 de Novembro de 2020. –
(abreviadamente, L-38/20 ou CP-2020).

Principais sites consultados

Ango Notícias http://www.angonoticias.com/

Banco Nacional de Angola www.bna.ao

Banco de Portugal www.bportugal.pt/pt-PT/

Instituto de Seguros de Portugal (ISP) www.isp.pt

Ministério das Finanças http://www.minfin.gv.ao/docs/dspsintesegeraloge2009.htm

Portal Oficial dos Serviços de APR http://www.pr.ao/angola/ver/economia

União Africana www.africa-union.org.

 9. Cronograma de Actividade

Actividades Meses 2022/2023

Agosto Setemb Outubro Novemb Dezembro Janeiro
ro ro
1. Pesquisa X X
bibliográfica
1. Revisão e X X
organização da
literatura
2. Elaboração da X X X X X X
Monografia

3. Revisãoe X X
análise da
Monografia
4. Entrega de X
Monografia