UNIVERSIDADE ESTADUAL DE SANTA CRUZ

DEPARTAMENTO DE CIÊNCIAS ECONÔMICAS

Disciplina: Teoria Macroeconômica II

Prof. Elson Cedro Mira
elson@uesc.br
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
• INFLAÇÃO E DESEMPREGO
• Teorias da inflação
• Introdução à economia do trabalho
• Tipos de Desemprego
• A curva de Phillips.
• A Lei de Okun

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

 INFLAÇÃO
“Aumento contínuo e generalizado no nível de preços”

Deprecia o valor real da

moeda!

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

 Efeitos da inflação
 Distribuição de renda: Redução do poder aquisitivo dos agentes
cujos ativos não são indexados

 Ex.: Aqueles que dependem de rendimentos fixos (trabalhadores,

rentistas de aluguel...)

 O balanço de pagamentos: inflação interna maior que a externa

encarece o produto nacional
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
O mercado de capitais: estimula a aplicação em bens de “raiz”, que
costumam se valorizar (e.g. terras, casas...)

Dificulta a formação de expectativas

Distorce preços relativos e, em consequência, a eficiência econômica

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

 Taxa de inflação
• Mede a alteração percentual do nível médio (“ponderado”) de preços da
economia

nível de preços t  nível de preços t -1

x 100
nível de preços t -1

• Há diferentes tipos de índices de inflação

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

 Principais elementos implícitos nas medidas de
inflação ao consumidor
A região/cidade e a faixa de renda da população coberta;

A Pesquisa de Orçamentos Familiares (POF), que identifica a cesta de

consumo da população da região/cidade e da faixa de renda
selecionada;

A metodologia empregada no cálculo, de forma a combinar em única

medida estatística a variação do preço do conjunto de bens e dos
serviços pesquisados;
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
A definição da periodicidade e das fontes para a coleta de preços (tipo
e tamanho de pontos comerciais, coletas de informações de preços de
serviços e aluguéis...).

A composição de índices de inflação é complexa (em espaço, escala,

escopo, tempo...)

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

Características dos Principais
Índices de Preços no Brasil

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

 Os “principais” índices

O IPCA é a referência para definição das metas de inflação.

 É o mais relevante do ponto de vista da política monetária

 É também o indexador financeiro dos títulos Notas do Tesouro

Nacional, Série B (NTN-B).

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

O IGP-M é o índice mais utilizado como indexador financeiro, inclusive
para títulos da dívida pública federal (NTN-C).

 Também é usado na correção de alguns preços administrados,

como, por exemplo, o de energia elétrica e de aluguéis;

O IPC-Fipe, apesar de restrito ao município de São Paulo, tem

peculiaridades metodológicas e de divulgação (os resultados
quadrissemanais) que reforçam sua importância.
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
Comparando... O governo
Dilma
represou
preços
adminis-
trados
(eleição
out/14)

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

O represamento de preços
administrados
no governo Dilma

PREÇOS PREÇOS
ANO IPCA LIVRES ADMINISTRADOS
(Peso=75,6%) (Peso=24,4%)
2011 6,5 6,8 5,6
2012 5,8 6,5 3,7
2013 5,9 7,3 1,5
2014 6,4 6,7 5,3
2015 10,7 8,5 18,1
2016 6,3 6,6
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
5,5 31/08
O INPC é muito utilizado em dissídios salariais, pois mede a variação de
preços para quem está na faixa salarial de até 5 salários mínimos

O IGP-DI é bastante tradicional (sua história remonta a 1944). Atualmente,

é utilizado contratualmente para a correção de determinados preços
administrados.

 Até 2005, por exemplo, servia como referência para o reajuste das
tarifas de telefonia fixa, que em janeiro de 2006 passaram a ser
corrigidas pelo IST (Índice de Serviços de Telecomunicação), que é
composto por uma combinação de índices, dentre os quais: IPCA,
INPC, IGP-DI e IGP-M;
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
Comparando...

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

https://www.bcb.gov.br/conteudo/relatorioinflacao/EstudosEspeciais/EE069_Atualiz
acoes_da_estrutura_de_ponderacao_do_IPCA_e_repercussao_nas_suas_classific
acoes.pdf

Acesso em 21jan22

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
 https://biblioteca.ibge.gov.br
/visualizacao/livros/liv10171
1.pdf

Acesso em 21jan22
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
 [...]

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

É campeã! É campeã! É campeã!
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
Alguns índices cujos períodos de coleta permitem a divulgação antes
do fim do mês (t0) são utilizados para indexação de contratos
reajustados no início do mês (t1). É o caso do IPCA-15

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

A complexidade no
cálculo de índices
de inflação justifica
a existência de
índices que não
são gerais!

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

 Há índices setoriais de inflação
O Índice Nacional da Construção Civil (INCC) apura a evolução dos
custos no setor da construção.

 Muito utilizado em contratos deste setor.

O IGMI-C é um índice de rentabilidade do mercado brasileiro de imóveis

comerciais.

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

 Índice de Preços
Recebidos pelos
Produtores Rurais
(IPR) – formado com
base em pesquisa
mensal de preços
praticados por
agricultores na
venda a granel de
38 produtos.
https://maissoja.com.br/indice-de-precos-recebidos-pelos-produtores-rurais-iipr-supera-98-no-
acumulado-em-12-meses/
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
 Há índices para produtos específicos

https://www.dieese.org.br/analisecestabasica/analiseCestaBasica202106.html
Acesso em 21jan22

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

http://boletimaacb.ccam.uesc.br/
Acesso em 21jan22
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
 E qual(is) a(s) causa(s) de um
processo inflacionário?

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

 Inflação de demanda
“Dinheiro demais a procura de poucos bens”.
 Excesso de demanda agregada em relação à produção disponível.

 Ocorre principalmente quando a economia está convergindo ao

pleno emprego.

 Abaixo do pleno emprego, um aumento na produção de

bens e serviços, pela maior utilização de recursos antes
desempregados, não, necessariamente, gerará inflação.

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

Política preconizada: redução da demanda agregada

 Atuação do governo:

• Direta: redução dos próprios gastos

• Indireta: políticas que desencorajam o consumo e o investimento

privado

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

 Inflação de custos
• Também conhecida como inflação de oferta.

• O nível de demanda permanece o mesmo, mas os custos de certos insumos

aumentam e são repassados aos preços dos produtos.

• Também pode se causada por aumentos autônomos nos preços de matérias-

primas básicas, os chamados choques de matérias-primas (petróleo, agrícolas).

• Política adotada: Controle direto de preços (via política salarial rígida,

fiscalização sobre os lucros dos oligopólios, controle de preços dos produtos).
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
 Inflação oriunda da oferta de moeda
• A inflação resulta do aumento real na oferta de moeda

• Recomendação: controle da política monetária

Milton Friedman

Principal referência da Escola Monetarista

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

 Inflação inercial
• Típico caso brasileiro: quando a taxa de inflação persiste em decorrência das
expectativas das pessoas.
• Independe de pressão de demanda ou de custos
• Os contratos são indexados

A inércia inflacionária vai incorporando pressões

de demanda e custos = espiral inflacionária

A redução da inflação pressupõe a desindexação da economia

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
 Em geral, um processo inflacionário tem componentes diferentes que se complementam.
Ainda assim, a pressão de custos ou de demanda acaba por caracterizar a inflação em dado
lugar e período.

Pressão de custos
Índice total de
inflação
Pressão de demanda

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

 Agora pega a visão sobre a
evolução recente da inflação no
Brasil!

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

 14

12
EVOLUÇÃO
DO IPCA – 10
Brasil: 8
1999-2021
(período do 6
sistema de 4
metas de 2
inflação)
0

Limite inferior– da
UESC/DCEC meta
Teoria Macroeconômica Target
II – Prof. da meta
Elson Cedro Mira Limite superior da meta IPCA
 15-ago/16

set/16-18
A TRIPÉ MACROECONÔMICO NOVA MAT. ECONÔMICA ?
TRAJETÓRIA 1999-2002 2003-2006 2007-2010 2011-2014 2019-2022
PIB e IPCA
MÉDIA
PERÍODO PIB IPCA
99-02 2,4 8,8

03-06 3,5 6,4

07-10 4,7 5,1

11-14 2,4 6,2

17-18 1,6 3,3

19-21 0,6 6,3 CRISE DE 2008 COVID

99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21
Variação do PIB 0,5 4,4 1,4 3,1 1,1 5,8 3,2 4,0 6,1 5,1 -0,1 7,5 4,0 1,9 3,0 0,5 -3,5 -3,3 1,3 1,8 1,2 -3,9 4,6
IPCA 8,9 6,0 7,7 12,5 9,3 7,6 5,7 3,1 4,5 5,9 4,3 5,9 6,5 5,8 5,9 6,4 10,7 6,3 2,9 3,7 4,3 4,5 10,1
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
 De 2021 pra cá

 Inflação de oferta
 Preços administrados
 BCB elevando Selic
 Aumento no endividamento

 Erros / lacunas de política macroeconômica

 Políticas acomodatícias
 Instabilidade institucional
 Falta de um “plano econômico” set/16-18

 Falta de políticas keynesianas -18,15%

 Queda no investimento público e privado -17,33%

 Redução ou fim de estoques reguladores

https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2022/05/bolsonaro-derruba-investimento-em-infraestrutura-e-afugenta-
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
estrangeiros.shtml?pwgt=kbfmigkukjbdu1sht2byuyryrkvqqb5vh9z4ct2jonucp6o2&utm_source=whatsapp&utm_medi
um=social&utm_campaign=compwagift
https://economia.uol.com.br/noticias/red
acao/2020/09/19/estoques-publicos-
conab-alimentos-reducao.htm

UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira

 Série histórica de estoques públicos
– julho - 2022

https://www.conab.gov.br/estoques
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira
UESC/DCEC – Teoria Macroeconômica II – Prof. Elson Cedro Mira