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BTG Pactual Infra Debt FIP-IE | Principais pontos PARA MAIORES INFORMAÇÕES, CONSULTE OS MATERIAIS DA OFERTA.

Visão geral: Pontos de destaque:

Setor de saneamento:
• Serviço essencial para população, apresentando demanda inelástica.
• Dificilmente vemos famílias, mesmo de baixa renda, cortando serviços de água e esgoto.
• Setor regulado e com contratos de longo prazo.
• Plano de universalização do saneamento fomenta o crescimento do setor – vide o Novo Marco
do Saneamento Básico – para que os índices de atendimento de água e esgoto sejam todos
atingidos até 2033.
Setor de energia:
• Brasil é o 8° maior gerador de energia do mundo, sendo 60% da sua capacidade instalada
proveniente de fontes hidráulicas.
• Cenário hidrológico local em momento bastante favorável (embora cíclico).
• O Mecanismo de Realocação (MRE) consiste em um mecanismo financeiro que compartilha o
risco hidrológico entre os agentes geradores visando otimizar os recursos hidrelétricos,
promovendo maior segurança ao setor.
• Maior parte dos contratos celebrados no Ambiente de Contratação Regulada (ACR), possuem
seguros.
Destinação dos recursos:
Sobre a 1ª emissão de cotas, os recursos levantados serão usados para financiar projetos do
setor de saneamento e energia, por meio de instrumentos de dívida em quatro principais
operações, sendo elas:
• Nova oportunidade de renda mensal: produto destinado ao investidor que busca rentabilidade
elevada, isenta de imposto de renda de forma mensal e pulverizado em uma carteira com
exposição aos setores resilientes de saneamento e energia. Todos os projetos são respaldados
por garantias reais.
• TIR atrativa e estimada de CDI+3,0 % ao ano (isento de IRPF): os primeiros 24 meses do fundo
terão uma rentabilidade pré-fixada de aproximadamente 13,5% ao ano, por meio de um
instrumento derivativo de swap. Importante ressaltar que o valor efetivo da taxa dependerá das
condições de mercado quando o contrato de swap for negociado (liquidação da oferta). A partir do
25º mês, a distribuição de rendimentos do portfólio seguirá o retorno da carteira. Por fim, vale
destacar que ganhos de capital na cota do fundo são isentas de IR para pessoas físicas.
• Gestão ativa da BTG Pactual Asset Management: gestora com mais de R$ 660 bilhões de
ativos sob gestão. No total, a gestora possui cerca de 420 profissionais no Brasil, respaldados por
toda estrutura do BTG Pactual (e.g., jurídico, crédito, back office e ESG). A estratégia é ter uma
gestão ativa que vai analisar, selecionar e investir em operações exclusivas, capturar um carrego
atrativo e, se houver oportunidade, reciclar o portfólio com potencial ganho de capital. Uma
gestora “plugada” a um dos principais coordenadores de deals de RF tem prioridade sobre
gestoras independentes na hora da alocação e, portanto, com acesso às melhores ofertas
primárias de títulos de crédito.
• Veículo com baixa volatilidade: o BTG Pactual Infra Debt será um FIP-IE cetipado e, portanto,
com negociação no ambiente de balcão organizado, sem a volatilidade do mercado secundário na
Bolsa de Valores. Quando o fundo estiver maduro, ele será listado na B3.

Tipos de Perspectiv a de alocação dos recursos da oferta:

Objetivo Retorno Risco
Operações Liquidação Conclusão
Financiamento Financiamento de aquisição do Alto 28/07 da alocação
Maior
para Aquisição projeto (5% a 12% de prêmio)
Período de Alocação Período de Performance
Financiamento do Financiamento de aportes dos Alto
Maior
Equity acionistas no projeto (4% a 9% de prêmio) ✓ Estimativ a: 3 a 6 meses ✓ Estimativ a: Indeterminado

Empréstimo Financimaneto de curto prazo do Médio ✓ Ativ idades: negociação, estruturação e liquidação ✓ Ativ idades: gestão dos ativos, recebimento dos
Menor
Ponte Capex do projeto (3% a 6% de prêmio) dos Ativos Alvo fluxos de caixa, desinvestimento e reinvestimento

Financiamneto de longo prazo Médio ✓ Distribuição Alvo: de acordo com a performance ✓ Distribuição Alv o: 100% do retorno da carteira
Financiamento Menor
do Capex do projeto (1,5% a 4% de prêmio) do portfólio

InternalProspecto
Fonte(s): Use Onlyde emissão e BTG Pactual. Data Base 10/07/2023.
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BTG Pactual Infra Debt FIP-IE | Perguntas frequentes PARA MAIORES INFORMAÇÕES, CONSULTE OS MATERIAIS DA OFERTA.

FAQ
Quais são as diferenças do Debt Infra FIP-IE para os outros fundos isentos já existentes do BTG Pactual (Ex: BDIF11 e BDIV11)?

• O BTG Pactual Infra Debt FIP-IE terá o objetivo de investir em dívidas de projetos de infraestrutura (e.g., debêntures), por meio de uma gestão ativa na alocação
dos recursos e atuando majoritariamente no financiamento do desenvolvimento de projetos, com participação em todo o ciclo de construção. Ou seja, o
fundo irá investir em projetos que estão em estágio anterior das debêntures de infraestrutura convencionais do mercado, com pouco acesso ao mercado de
capitais e que, naturalmente, também são de difícil acesso ao investidor comum. Por conta da maior complexidade, as operações apresentam maior retorno, mas
sem necessariamente incorrer a risco elevados, em virtude da seleção de bons projetos nos setores de saneamento e energia. A estratégia será surfar o excelente
carrego dessas operações, podendo girar a carteira e gerar ganho de capital, mas com menor margem para reciclagem quando comparado a outros fundos (e.g.,
BDIF11).
FIP-IE Equity FIP / FIP-IE Equity
Produtos FI-Infra FIP-IE Dívida
(Listado) (Tradicional)
Perfil de Remuneração Renda Fixa Renda Fixa com upsides Renda Variável Renda Variável
Ativos Principais Debentures de Infraestrutura Dividas de Projeto Ações de SPEs Ações de SPEs
FIP: Tabela Regressiva de IR
Isenção de IR sobre proventos e ganho Isenção de IR sobre proventos e Isenção de IR sobre proventos e
Tributação FIP-IE: Isenção de IR sobre
de capital ganho de capital ganho de capital
proventos e ganho de capital
Diversificação 10 a 20 ativos 1 a 10 ativos 2 a 5 ativos 2 a 5 ativos
Distribuições Mensal Mensal / Trimestral / Semestral Mensal / Trimestral / Semestral Sem fluxo programado
Investimento Mínimo Baixo (R$ 10 a 100) Baixo (R$ 10 a 100) Baixo (R$ 10 a 100) Alto (R$ 500k a 5,0mn)
Liquidez Alta (B3) Média (B3 / Balcão) Média (B3) Baixa (s/ mercado)
Risco Baixo Moderado Moderado Alto
Expectativa de taxa interna
NTN-B + 0,5% a 2,5% CDI + 3,0% a 5,0% NTN-B + 3,0% a 10,0% NTN-B + 10,0% a 15,0%
de retorno
Exemplos BDIF11 Infra Debt BDIV11 FIP Infra III

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FAQ
O BTG Pactual Infra Debt FIP-IE será um fundo cetipado, isso quer dizer que o investidor não terá liquidez?

• Apesar de não ser listado na bolsa, o fundo terá liquidez via negociação no mercado de balcão organizado. Caso seja necessário, a corretora atuará como
intermediária na busca por compradores e vendedores. O valor de compra e venda será estipulado entre as partes.

• Adicionalmente, a gestora tem a expectativa de listar o veículo na Bolsa no futuro. A intenção de criar o fundo cetipado é se proteger da volatilidade do mercado
enquanto a gestão aloca os recursos e, posteriormente, poder listar o veículo.

O fundo terá risco de reinvestimento?

• As operações possuem uma duration mais curta de ~2,7 anos, o que gera maior risco de reinvestimento quando comparado com outros fundos. Contudo, a grande
necessidade de funding do setor de infraestrutura no Brasil gera várias oportunidades de investimento e, portanto, mitiga grande parte do risco.

• Entre 2019 e 2022, foram efetuados 172 leilões de infraestrutura, gerando R$ 179 bilhões em outorgas ou bônus. Olhando para frente, existe a expectativa de mais
de R$ 922 bilhões de investimentos nos próximos anos, incluindo o setor de óleo e gás. Esse movimento comprova que o país segue apresentando crescimento
expressivo nos investimentos de infraestrutura, com perspectiva elevada para criação de novos projetos e leilões dentro do setor para os próximos anos.

Qual o risco de execução nos projetos?

• A maior parte dos projetos já se encontram em fase mais avançada de desenvolvimento (dos 3 ativos em estruturação, 2 são brownfield e 1 é greenfield), de modo
que em alguns projetos os investimentos a serem feitos são de menor complexidade e montantes menos expressivos. Vale ressalta que todos os ativos possuem
garantias reais nas operações, tais como: contas reserva, ações, equipamentos e entre outros.

• O risco de execução do projeto ajuda a ser mitigado a partir da expertise do time de gestão do BTG Pactual, uma vez que gestor terá influência significativa no
processo decisório das emissoras, prezando pela boa condução dos projetos. O Comitê de Investimentos, composto por membros sêniores do BTG Pactual,
aprovará todas as operações do fundo.

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Pipeline indicativo
Ativos Região Setor Operação Volume Indexador Spread Duration
- Estados - Tipo Estágio R$ MM % - % ao ano Anos
Ativo 1 RS Saneamento Financiamento Aquisição Em estruturação 140 17% CDI 4,00% 2,0
Ativo 2 AL Saneamento Empréstimo Ponte Em estruturação 200 25% CDI 4,75% 1,5
Ativo 3 SP / PR / MT / MG Energia Financiamento Projeto Em estruturação 100 12% IPCA 5,50% 4,0
Ativo 4 SP / RJ / CE / RS / BA Energia Empréstimo Ponte Em negociação 150 18% CDI 3,50% 2,0
Ativo 5 MG Saneamento Empréstimo Ponte Em negociação 105 13% CDI 4,00% 4,0
Ativo 6 SP / PR / MT / MG Energia Financiamento Equity Em negociação 120 15% IPCA 7,40% 4,0
Total - - - - 815 100% - 4,78% 2,7
Operação (% PL) Exposição por Regiões
Razão de originação e oferta
12% Empréstimo Ponte
R$ 815 milhões / R$ 500 milhões = 1,6x
15% Financiamento Aquisição

Operações em estruturação 56% Financiamento Equity

17%
Maior agilidade na alocação (R$ 440 milhões) Financiamento Projeto

Setor (% PL) Indexadores (% PL)

Saneamento 27% CDI

45%
55%
Energia 73% IPCA

InternalProspecto
Fonte(s): Use Onlyde emissão.
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Retomada do mercado de FIIs Performance IFIX (YTD)

Acomodação dos riscos destrava valor
A partir de abril de 2023, observamos o início de uma série de eventos que IFIX CDI Acumulado
contribuíram para a acomodação de riscos. A aprovação do novo arcabouço fiscal, 14%
sinalizando que o governo pretende promover algum ajuste que elimine riscos de 12%
cauda, associado ao processo de desinflação promovido pelo Banco Central, 10%
elevou o otimismo dos investidores em relação a uma possível redução da taxa de 8%
juros em 2023, o que provocou queda nas expectativas de juros futuros e, 6%
consequentemente, valorização dos ativos de risco. No ano, o Ifix regista alta de 4%
~11%, superando a marca de 3 mil pontos e impulsionado pelo segmento de tijolo 2%
e os fundos de papéis atrelados a inflação. Especificamente sobre os fundos de 0%
recebíveis, acreditamos que a alta recente, associado com uma deflação do -2%
IPCA em junho (-0,08% m/m), pode gerar um bom ponto de rebalancemaneto -4%
das carteiras dos investidores, especialmente para os fundos de distribuição -6%
em regime de competência. A deflação deve gerar uma menor distribuição de

9-fev
30-jan
10-jan
20-jan

19-jun
29-jun
9-jun
31-dez

20-abr
10-abr

30-abr

9-jul
11-mar

31-mar
21-mar
19-fev
1-mar

10-mai
20-mai
30-mai
rendimentos na ponta final nos próximos 2 meses com potencial aumento da
volatilidade desses fundos no mercado secundário.

Tabela: FIIs de recebíveis

Fundo Características Preço Liquidez P/VPA Dividend Yield Performance
Ticker Segmento Gestora R$/Cota Média (R$ mil/dia) - Anualizado 3M (%)
CPTS11 Recebível Capitania 87,88 R$ 5.812 0,97x 11,6% 21,3%
KNIP11 Recebível Kinea 91,60 R$ 9.099 0,94x 10,5% 5,2%
RBRR11 Recebível RBR Asset 91,53 R$ 3.672 0,96x 13,1% 12,2%
VGIA11 FIAgro Valora 9,40 R$ 4.598 0,98x 17,2% -1,0%
RECR11 Recebível REC Gestão 89,16 R$ 4.585 0,96x 12,2% 23,2%
MXRF11 Recebível XP Asset 10,67 R$ 9.764 1,06x 13,5% 7,7%
InternalEconomatica
Fonte(s): Use Onlye BTG Pactual. Data Base 10/07/2023.
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Valuation relativo (vs. debêntures incentivadas de energia e saneamento) e outros fundos de infraestrutura
6 18

CHPA11 17
5
Prêmio de crédito (em CDI+ % ao ano)

16 CHPA11

Taxa Pré (% ao ano)

4
15
BTG Infra Debt NTEN11 NTEN11
Fundo
KNOX11
3 CPTI11 KNOX11
14 BTG Infra Debt CPTI11
ITGE13 Fundo HZTC14
PASN12 EOVC21 IGSN15 EOVC21 IGSN15
UTPS11 VNTT11 ITGE13
APOL11 13 APOL11
TOME12 BIDB11 ITPE12 PASN12 BIDB11
2 MSGT12
JURO11 RSAN44 ESAM14 HZTC14 VNTT11 RSAN44 ESAM14
OMNG12 VDBF12
OMGE12 VDBF12 TOME12 BODB11
TBEG11 XNGU17
ITPE12 CXER12 CAEC21 12
PRPO12 CTGE13XNGU17 UTPS11 TBEG11
TRCC11 OMGE12
TIET39
ECHP11 MSGT12CEAD11 PRPO12
WDPR11
EDPA11 PRAS11
1 CEAD11ODYA11 JURO11 CTGE13
WDPR11 TRCC11
SRTI11 11 EDPA11 ECHP11
OMNG12
BODB11

0 10
2 3 3 4 4 5 5 6 6 2 3 4 5 6
Duration (anos) Duration (anos)

• Possibilidade de investir em um ativo de saneamento e energia com prêmio similar ou até • Dentre as debêntures de energia (e.g., geração, distribuição e transmissão) e saneamento
maior do que setores mais arrojados. Vale reforçar que o BTG Infra engloba um portfólio acima, muitos ativos já estão performados e são concessões maduras pertencentes a
de projetos dos dois setores. grandes players do setor.

• Os FIPs com mais prêmio possuem ativos de setores mais cíclicos/arriscados do que • O risco de construção em alguns projetos é o principal fator de risco por trás do prêmio de
saneamento e energia (e.g., transportes, rodovias e telecom). crédito do BTG Infra, potencialmente mitigado pelos fatores de risco no slide 4.

Internal
Data Use Only
Base 11/07/2023.
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Informações da oferta e do fundo:

Modalidade da oferta ICVM 160
Montante da oferta R$ 500 milhões + Lote adicional de 25%

Montante mínimo da oferta R$ 100 milhões

O valor de subscrição é de R$ 98,92 por cota, acrescido dos custos de distribuição de R$ 1,08 por cota,
Valor unitário das cotas
totalizando o investimento de R$ 100,00 por cota

Investidor alvo Investidor qualificado

Taxa de administração 1,0% ao ano sobre o valor patrimonial do fundo

Taxa de perfomance 20% sobre o que exceder CDI

Cronograma da oferta:

Evento Data Estimada

Início do Período de Subscrição 13/07/2023

Encerramento do Período de Subscrição 26/07/2023

Data de Liquidação da Oferta 28/07/2023

Data máxima para divulgação do Anúncio de Encerramento 02/01/2024

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