24/01/2023 16:08 Para onde vai o Ibovespa em 2023?

As projeções de bancos e corretoras para a bolsa | Exame

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Para onde vai o Ibovespa em 2023? As

projeções de bancos e corretoras para a bolsa
Analistas veem rumo da taxa de juros como determinante para a direção da bolsa no ano que
vem

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Painel de cotações da B3 (Germano Lüders/Exame)

Pushnews

Guilherme Guilherme
22 de dezembro de 2022, 14h56

 Ouvir: m 2023? As projeções de bancos e corretoras p 0:00

Para onde vai a bolsa brasileira em 2023? A resposta "para cima"

seria praticamente unânime no mercado, se a pergunta fosse feita
há dois meses. Múltiplos próximos da mínima em mais de uma
década e expectativa de queda de juros fariam parte do
argumento. Mas o cenário mudou e, de lá para cá, o aumento das
incertezas sobre a dinâmica fiscal tem mantido investidores em
modo cautela.

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Para a Genial Investimentos, que espera por nova alta de juros no

ano que vem, a bolsa
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- relatório Filipe

Villegas, estrategista de ações da

Termos de uso - casa.
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afirmou
Pushnews o estrategista, deve ser ainda mais duro para empresas

voltadas para a economia interna, como de varejo.

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Participações

"Entendemos que ações locais estão baratas, mas as primeiras

sinalizações do governo eleito diminuem a visibilidade de um
cenário mais benigno à frente."

A despeito do costumeiro otimismo de fim de ano, não é só a

Genial que está mais conservadora para o ano que vem. Para o
BTG Pactual, o Ibovespa deverá fechar o próximo ano em 111.105
pontos, mesmo uma queda projetada para a Selic de 13,75% para
12,5%. Se confirmada a pontuação, o retorno do índice sequer
superaria a taxa básica de juros, livre de riscos.

Projeções para o Ibovespa 2023

Banco/Corretora
Ativa Investimentos

Cenário base para o Ibovespa

125.000

Banco/Corretora
Bank of America

Cenário base para o Ibovespa

135.000

Banco/Corretora
BTG Pactual

Cenário base para o Ibovespa

111.105

Banco/Corretora
Genial Investimentos

Cenário base para o Ibovespa

109.700

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Mesmo analistas com projeções mais otimistas para a bolsa veem

com receio os potenciais impactos da política fiscla do próximo
governo. "A questão daqui para frente é como o presidente eleito
Lula conseguirá equilibrar as promessas que fez na campanha
com os escassos recursos que terá em mãos", avaliaram os
analistas do J.P. Morgan, que esperam Ibovespa a 130.000 pontos
no ano que vem.

A expectativa do banco americano é de que a Selic caia para

11,50% no ano que vem -- o que viabilizaria a alta da bolsa. "No
entanto, as primeiras palavras do presidente eleito Luiz Inácio
Lula da Silva vis a vis a política fiscal apagaram completamente os
cortes da curva de juros, que agora, na verdade, têm altas
ocorrendo em 2023. Se as taxas não caírem, os investimentos em
ações continuarão sofrendo tanto em retorno quanto em
perspectiva de fluxo", afirmou o J.P. Morgan.

Do lado do fluxo, juros altos por mais tempo significa uma menor
atratividade da bolsa frente à renda fixa. Mas do lado das
empresas os prejuízos podem ser milionários., com os juros mais
altos pressionando o encarecimento da dívida e,
consequentemente, reduzindo o lucro. Com a queda do lucro,
mesmo a bolsa estagnada, os múltiplos tendem a subir, o que
reduziria a percepção de que os preços estão baratos na bolsa --
ainda mais se o cenário for de menor crescimento.

É justamente em um cenário oposto em que acora a tese da

Guide. Com a projeção mais otimista do mercado, a corretora
prevê Ibovespa a 150.000 pontos no ano que vem.

"A maior dúvida para o chegar a um 'target' para o Ibovespa em

2023 é qual a estimativa para o lucro das empresas nos próximos
anos. De um lado, a economia brasileira está crescendo, os juros
devem cair e reduzir as despesas financeiras. Por outro lado, o
preço das commodities está muito elevado e nosso viés é de
queda nos próximos meses [o que pressionaria o lucro das
maiores empresas do índice]", afirmaram em relatório.

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