ESG – meio ambiente, diversidade, governança

Mestrado Profissional
Gestão de Varejo
Prof. Marcos Luppe

Sandro Benelli
2021
UM POUCO DE HISTÓRIA
▪ Responsabilidade Social Corporativa (Corporate Social Responsibility – CSR) é
assunto antigo (sustentabilidade corporativa; responsabilidade corporativa;
governança corporativa; governança socioambiental etc.);

▪ Carrol (1979) define um modelo conceitual tridimensional (econômico, legal e

ético) de performance corporativa para testar investimentos em organizações;

▪ Triple Botton Line (profit, people, planet), criado pelo britânico John Elkington
em 1994, ele estabelece que empresas devem ir além de medir apenas sua
performance financeira (full cost of doing business);
▪ “Who Cares Wins” – em 2004 Kofi Annan convida instituições financeiras para
discutir como integrar melhor as questões ambientais, sociais e de governança
corporativa (environmental, social and corporate governance) na gestão de ativos,
serviços de corretagem de valores mobiliários e pesquisa associadas.
CONSEQUÊNCIAS DA ADOÇÃO
▪ Positivas:
➢ reduzem a incerteza e o risco do negócio, por extensão seu custo de capital e
aumentam seu valor (Bassen et al., 2006)
➢ podem levar as empresas a uma melhor imagem no mercado, maior interesse dos
investidores, maior retenção de talentos e aumento do retorno sobre o investimento
(Bianchi; Silva; Gelatti, 2009)

▪ Dificuldade da adoção:
➢ informações para avaliação da aderência aos princípios ESG não seguem um padrão ou
pior variam significativamente (Elzahar, Hussainey, Mazzi, & Tsalavoutas, 2015)
➢ empresas “gastam milhões de dólares para garantir o cumprimento das leis,
regulamentos e políticas da própria empresa, no entanto fazem isto com métricas
incorretas ou incompletas” (Chen, 2018)
➢ Estudo acadêmico (Berg et al., 2020) mostra que a correlação de rating ESG, de seis
diferentes empresas - KLD (MSCI Stats), Sustainalytics, Vigeo Eiris (Moody’s),
RobecoSAM (S&P Global), Asset4 (Refinitiv) e MSCI – variaram de 0,38 até 0,71, na
media as correlações foram de 0,54.
O QUE É PRECISO PARA ADOÇÃO?
▪ Um processo/sistema/método (artefato) para analisar a aderência das práticas de gestão
adotadas pelas PMEs aos padrões ESG. Este artefato precisa:
➢ Ser adequado às necessidades
➢ Ter custo compatível
➢ Exigir esforço de implementação compatível

▪ Um agente especializado em PMEs para que o uso do artefato de rating ganhe tração:
➢ SEBRAE
➢ Banco de fomento

▪ Tese Doutorado FGV/EAESP:

ADOÇÃO DE PRÁTICAS “ESG”COMO VANTAGEM COMPETITIVA PARA A

PEQUENA E MÉDIA EMPRESA (PME): Uma análise comparativa das escalas internacionais
de aderência e a proposição de uma escala adaptada à realidade da PME brasileir
ALGUMAS QUESTÕES

▪ Q1: Vocês acham que práticas ESG são aplicáveis às

pequenas e médias empresas (PMEs)?

▪ Q2: Qual o benefício elas teriam ao adotar as práticas ESG?

BIBLIOGRAFIA
CARROL, A.B. A three-dimensional conceptual model of corporate performance. 1979. Academy of
Management Reiew. 4 (4), 497-505.
BASSEN, A.; MEYER, K.; SCHLANGE, J. The Influence of Corporate Responsibility on the Cost of
Capital. Working paper series. University of Hamburg. 2006.
BIANCHI, M.; SILVA, C. V. da; GELATTI, R. A evolução e o perfil da governança corporativa no
Brasil: um levantamento da produção científica do ENANPAD entre 1999-2008. In: Encontro Anual da
Associação Nacional dos Programa de Pós-Graduação em Administração, 33, 2009, ANPAD.
ELZAHAR, H.; HUSSAINEY, K.; MAZZI, F., & TSALAVOUTAS, I. Economic consequences of key
performance indicators’ disclosure quality. International Review of Financial Analysis, 2015, 39, 96-112.
CHEN, H.; SOLTES, E.. Why Compliance Programs Fail - and how to fixed them. Harvard Business
Review. March–April 2018 issue.
BERG, F, Julian; KOELBEL, F.;RIGOBON R. Aggregate Confusion: The Divergence of ESG Ratings.
MIT Sloan School Working Paper 5822-19. May 17, 2020.