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Matemtica Financeira (continuao)

Sumrio
10.1 Introduo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 2 6 12 13 10.2 Renda Perptua

10.3 Sistemas de Amortizao

10.4 Exerccios Recomendados . . . . . . . . . . . . . . . 10.5 Exerccios Suplementares . . . . . . . . . . . . . . .

Unidade 10

Introduo

10.1

Introduo

Nesta unidade, continuaremos o estudo de Matemtica Financeira iniciado na Unidade 9 e que se encerrar na prxima unidade. Os principais resultados dessa unidade analisam essencialmente trs tipos de emprstimos, geralmente de longo prazo como, por exemplo, nanciamentos da casa prpria ou de bens durveis. O primeiro tipo de emprstimo, refere-se situao em que a taxa de juros pr-xada e o valor da prestao tambm. O Teorema 2 fornece uma frmula que permite saber quanto da dvida foi pago aps da dvida). Cada parcela paga de um emprstimo consiste de duas partes: uma se refere ao pagamento dos juros e a outra se refere ao abatimento do principal da dvida, chamada de amortizao. O segundo tipo de emprstimo estudado o Sistema de Amortizao Cons-

pagamentos (amortizao

tante (SAC), em que a parte da prestao que visa amortizar a dvida constante. O Teorema 4 permite calcular a cada ms o valor da prestao especicando o valor da amortizao (constante), o valor da parcela relativa aos juros (varivel) e, nalmente, o estado atual da dvida (no caso da pessoa querer quitar a dvida, por exemplo). O terceiro tipo de emprstimo o Sistema Francs ou Tabela Price, em que as prestaes e a taxa de juros so constantes. O Teorema 5 fornece frmulas para calcular, ms a ms, o valor da prestao (constante), a parcela relativa amortizao do principal, a parcela relativa aos juros pagos e o estado atual da dvida. Os clculos nanceiros podem se complicar bastante em presena de forte inao, como foi o caso no Brasil alguns anos atrs.

10.2

Renda Perptua

Um conjunto de quantias (chamadas usualmente de pagamentos ou termos), referidas a pocas diversas, chamada de srie, ou de anuidade (apesar no nome, nada a ver com ano) ou, ainda, renda. Se esses pagamentos forem iguais e igualmente espaados no tempo, a srie dita uniforme.

Matemtica Financeira (continuao)

Unidade 10

n pagamentos iguais a P , um tempo antes 1 (1 + i)n . do primeiro pagamento, , sendo i a taxa de juros, igual a A = P i
O valor de uma srie uniforme de

Teorema 2

Demonstrao

Figura 10.1: Srie uniforme

O valor da srie na poca 0

A=
que a soma de

P P P P + + + + , 2 3 1 + i (1 + i) (1 + i) (1 + i)n
termos de uma progresso geomtrica. temos

P A= 1+i

1 1

1 1+i 1 1+i

1 (1 + i)n =P . i

O corolrio seguinte trata do valor de uma renda perptua. Rendas perptuas aparecem em locaes. Com efeito, quando se aluga um bem, cede-se a posse do mesmo em troca de um aluguel, digamos, mensal. Ento, o conjunto dos aluguis constitui uma renda perptua ou perpetuidade.

O valor de uma perpetuidade de termos iguais a primeiro pagamento, , sendo

a taxa de juros, igual

P , um P a . i

tempo antes do

Corolrio 3

Basta fazer

tender para innito no Teorema 2.

Demonstrao

Unidade 10

Renda Perptua

Exemplo 1

Um bem, cujo preo R$ 120,00, vendido em 8 prestaes mensais iguais, a primeira sendo paga um ms aps a compra. Se os juros so de 8% ao ms, determine o valor das prestaes.

Soluo.

Um pequeno comentrio:

essas prestaes so ditas postecipadas,

pois a primeira prestao s paga um tempo depois da compra.

Figura 10.2:

Igualando os valores na poca 0 (essa a escolha natural da data de comparao: um tempo antes do primeiro termo da srie), obtemos:

120 = P

1 (1 + 0, 08)8 0, 08 0, 08 P = 120 = 20, 88. 1 0, 088

As prestaes so de R$ 20,88.

Exemplo 2

Um bem, cujo preo vista R$ 120,00, vendido em 6 prestaes mensais iguais, antecipadas (isto , a primeira paga no ato da compra). Se os juros so de 10% ao ms, determine o valor das prestaes.

Matemtica Financeira (continuao)

Unidade 10

Figura 10.3: Comparando sries

Igualando os valores na poca

(essa escolha, que pode parecer extica,

muito conveniente pois dispomos de uma frmula que calcula diretamente o valor da srie nessa poca), obtemos:

1 (1 + 0, 1)6 120 =P 1 + 0, 1 0, 1 P = 25, 05.

Se o dinheiro vale 1% ao ms, por quanto deve ser alugado um imvel que vale 40 mil reais?

Exemplo 3

Soluo. Quando voc aluga um imvel, voc cede a posse do imvel em troca
de uma renda perptua cujos termos so iguais ao valor do aluguel. Ento,

o valor do imvel deve ser igual ao valor do conjunto de aluguis. Temos, de acordo com o Corolrio 3,

40 =

P P = = 40 0, 01 = 0, 4 i 0, 01

mil reais.

Helena tem duas alternativas para obter uma copiadora: a) Alug-la por 35 ao ano. Nesse caso, o locador se responsabiliza pelas despesas de manuteno. b) Compr-la por 150. Nesse caso, j que a vida econmica da copiadora de 5 anos, Helena vender a copiadora aps 5 anos. O valor residual da copiadora

Exemplo 4

Unidade 10

Sistemas de Amortizao

aps 5 anos de 20. As despesas de manuteno so de responsabilidade de Helena e so de 5 por ano, nos dois primeiros anos e de 8 por ano, nos anos seguintes. Se o dinheiro vale 7% ao ano, qual a melhor opo?

Soluo. Vamos tomar receitas como positivas e despesas como negativas.

Na segunda alternativa, o uxo de caixa de Helena ser:

Figura 10.4: Alternativa (a)

Vamos determinar o uxo uniforme equivalente.

Figura 10.5: Alternativa (b)

Igualando os valores na poca 0, obtemos

150
Da,

5 5 8 8 12 1 1, 075 + = P . 1, 07 1, 072 1, 073 1, 074 1, 075 0, 07

Comprar a copiadora equivalente a ter um custo anual

P = 39, 78.

de 39,78. Como o aluguel corresponde a um custo anual de 35,00, a melhor alternativa para Helena alugar.

10.3

Sistemas de Amortizao

Quando um banco empresta dinheiro (crdito pessoal ou desconto de duplicatas), o tomador do emprstimo emite uma nota promissria, que um papel

Matemtica Financeira (continuao)

Unidade 10

no qual o tomador se compromete a pagar ao banco, em uma data xada, uma certa quantia, que chamada de valor de face da promissria. O banco ento desconta a promissria para o cliente, isto , recebe a promissria de valor de face

e entrega ao cliente uma quantia

(menor que

F,

naturalmente). A diferena

F A

chamada de desconto.

Os bancos efetuam o desconto de acordo com a frmula onde

A = F (1 d . t),

uma taxa xada pelo banco e chamada de taxa de desconto bancrio

(ou taxa de desconto simples por fora) e unidade de tempo a que se refere a taxa.

o prazo da operao, medido na

Pedro desconta uma promissria de valor 100, com vencimento em 60 dias, em um banco cuja taxa de desconto de 12% ao ms. a) Quanto Pedro receber? b) Qual a taxa mensal de juros que Pedro est pagando?

Exemplo 5

Soluo. Ora,

A = F (1 dt) = 100(1 0, 12 . 2) = 76.

a dvida de Pedro, temos

Logo, Pedro receber agora 76, para pagar 100 em 60 dias.

i a taxa mensal de juros qual cresce 76(1 + i)2 . Da, i = 0, 1471 = 14, 71%.
Se

100 =

Observe que anunciar a taxa de desconto e no a taxa de juros um modo sutil de fazer crer aos mais ingnuos estarem eles pagando juros menores que os que realmente lhes esto sendo cobrados.

Quando se paga parceladamente um dbito, cada pagamento efetuado tem dupla nalidade. Uma parte do pagamento quita os juros e outra parte amortiza (abate) a dvida.

Pedro tomou um emprstimo de 100, a juros mensais de taxa 10%. Quitou-o em trs meses, pagando a cada ms os juros devidos e amortizando 30% da dvida no primeiro ms e 30% e 40% nos dois meses seguintes. Na planilha abaixo,

Exemplo 6

Ak , Jk , Pk

Dk

so, respectivamente, a parcela de

amortizao, a parcela de juros, a prestao e o estado da dvida (isto , o valor da dvida aps o pagamento da prestao) na poca

k.

Unidade 10

Sistemas de Amortizao

k 0 1 2 3

Pk 40 37 44

Ak Jk 30 10 30 7 40 4

Dk 100 70 40 Ak , Dk , Jk
e

Para facilitar a compreenso, olhe cada linha na ordem

Pk .

Os sistemas usuais de amortizao so o sistema de amortizao constante (SAC) e o sistema francs de amortizao, tambm chamado de Tabela Price (Richard Price foi um economista ingls). por prestaes constantes. O sistema francs caracterizado

Exemplo 7

Uma dvida de 100 paga, com juros de 15% ao ms, em 5 meses, pelo SAC. Faa a planilha de amortizao.

Soluo.

Como as amortizaes so iguais, cada amortizao ser de

dvida inicial. A planilha , portanto:

1 5

da

k 0 1 2 3 4 5

Pk 35 32 29 26 23

Ak 20 20 20 20 20

Jk 15 12 9 6 3

Dk 100 80 60 40 20 Ak , Dk , Jk
e

Para facilitar a compreenso, olhe cada linha na ordem

Pk .

Teorema 4

No SAC, sendo

o nmero de pagamentos e

a taxa de juros, temos

Ak =

D0 n

Dk =

nk D0 n

Jk = iDk1 , Pk = Ak + Jk .

Demonstrao

Se a dvida

D0

amortizada em

quotas iguais, cada quota igual a

Ak =

D0 . n

Matemtica Financeira (continuao)

Unidade 10

O estado da dvida, aps

amortizaes,

Dk = D0 k
As duas ltimas frmulas so bvias.

nk D0 = D0 . n n

Uma dvida de 150 paga, em 4 meses, pelo sistema francs, com juros de 8% ao ms. Faa a planilha de amortizao. No sistema francs, as prestaes so constantes. prestao vale Pelo Teorema 4, cada

Exemplo 8

P = D0

0, 08 i = 150 = 45, 29. n 1 (1 + n) 1 1, 084 k 0 1 2 3 4 Pk 45, 29 45, 29 45, 29 45, 29 Ak 33, 29 35, 95 38, 83 41, 93 Jk 12, 00 9, 34 6, 46 3, 35 Dk 150, 00 116, 71 80, 76 41, 93 Pk , Jk , Ak
e

Para mais fcil compreenso, olhe cada linha na ordem

Dk .

No sistema francs de amortizao, sendo a taxa de juros, temos

o nmero de pagamentos e

Teorema 5

Pk = D0 Dk Jk

i , 1 (1 + i)n 1 (1 + i)(nk) = D0 , 1 (1 + i)n = iDk1 , A = Pk Jk .

Unidade 10

Sistemas de Amortizao

Demonstrao

A primeira frmula simplesmente o Teorema 4 e as duas ltimas frmulas so bvias. Quanto segunda frmula, observe que

Dk

a dvida que ser

liquidada, postecipadamente, por

nk

pagamentos sucessivos a

Pk .

Portanto,

novamente pelo Teorema 4, temos

Dk = Pk
Substituindo o valor de

1 (1 + i)(nk) . i

Pk ,

obteremos a segunda frmula.

Exemplo 9

Em um ms cuja inao foi de 25%, Paulo Jorge investiu seu capital a juros de 30% ao ms. Evidentemente, isso no signica que Paulo Jorge tenha aumentado seu poder de compra em 30%, pois, embora a quantidade de reais de Paulo Jorge tenha crescido 30%, o valor do real sofreu uma reduo. Dizemos nesse caso que 30% ao ms a taxa nominal de juros mensais de Paulo Jorge. Suponhamos que, no incio do referido ms, o capital pudesse comprar passou a ser

de Paulo Jorge

x artigos de preo unitrio igual a p. No m do ms, o capital 1, 3C e o preo unitrio passou a ser 1, 25p. Logo, Paulo Jorge 1, 3C = 1, 04x 1, 25p
artigos.

poder agora comprar

O poder de compra de Paulo Jorge aumentou de 4% nesse ms. Essa taxa de 4% ao ms, qual cresceu o poder de compra de Paulo Jorge, chamada de taxa real de juros.

Exemplo 10

Em algumas situaes (prazos pequenos, juros de mora) so usados juros simples e no juros compostos. No regime de juros simples, os juros em cada poca so calculados sobre o principal e no sobre o montante da poca anterior. Por exemplo, um principal igual a 100, a juros simples de 10% ao ms evolui de acordo com a tabela abaixo:

n 0 1 2 3 4 ... Cn 100 110 120 130 140 . . .

No h diculdade em calcular juros simples pois a taxa incide sempre sobre o capital inicial. No nosso exemplo, os juros so sempre de 10% de 100, ou seja, 10.

10

Matemtica Financeira (continuao)

Unidade 10

claro ento que,

Cn = C0 + niC0 ,

o que faz com que os valores de

Cn

formem uma progresso aritmtica. Olhando para os grcos de evoluo de um mesmo principal

C0

a juros de

taxa i, a juros simples e a juros compostos, observamos que o montante a juros compostos superior ao montante a juros simples, exceto se o prazo for menor que 1. por isso que juros simples s so utilizados em cobranas de juros em prazos inferiores ao prazo ao qual se refere a taxa de juros combinada.

Figura 10.6: Comparando juros

11

Unidade 10

Exerccios Recomendados

10.4

Exerccios Recomendados

1.

Um televisor, cujo preo vista de R$ 400,00, vendido em dez presta-

es mensais iguais. Se so pagos juros de 6% ao ms sobre o saldo devedor, determine o valor das prestaes, supondo a primeira prestao paga: a) no ato da compra. b) um ms aps a compra. c) dois meses aps a compra.

2.

Se a taxa corrente de juros de 0,6% ao ms, por quanto se aluga um

imvel cujo preo a vista R$ 50 000,00, supondo: a) o aluguel mensal pago vencido? b) o aluguel mensal pago adiantadamente?

3.

Supondo juros de 0,5% ao ms, quanto voc deve investir mensalmente,

durante 30 anos, para obter ao m desse prazo, por 30 anos, uma renda mensal de R$ 100,00?

4.

Supondo juros de 0,5% ao ms, quanto voc deve investir mensalmente,

durante 35 anos, para obter, ao m desse prazo, uma renda perptua de R$ 100,00.

5.

Faa as planilhas de amortizao de uma dvida de R$ 3 000,00, em 8

pagamentos mensais, com juros de 10% ao ms: a) pela tabela Price. b) pelo SAC.

6. 7.

Leigh investiu 30% do seu capital a juros de 10% ao ms e os 70% restantes

a 18% ao ms. Qual a taxa mdia de juros obtidas? Laura quer comprar um violo em uma loja que oferece um desconto de

30% nas compras vista ou pagamento em trs prestaes mensais, sem juros e sem desconto. Determine a taxa mensal de juros embutida nas vendas a

prazo, supondo o primeiro pagamento: a) no ato da compra. b) um ms aps a compra. c) dois meses aps a compra.

8.

Regina tem duas opes de pagamento:

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Matemtica Financeira (continuao)

Unidade 10

a) vista, com x% de desconto. b) em duas prestaes mensais iguais, sem juros, vencendo a primeira um ms aps a compra. Se o dinheiro vale 5% ao ms, para que valores de x ela preferir a segunda alternativa?

9.

Um banco efetua descontos taxa de 6% ao ms. Qual a taxa mensal de

juros cobrada pelo banco nas operaes: a) de um ms? b) de dois meses? c) de trs meses?

10.

Um banco efetua descontos taxa de 6% ao ms, mas exige que 20% do

valor efetivamente liberado sejam aplicados no prprio banco, a juros de 2% ao ms. Essa a chamada reciprocidade. Qual a taxa mensal de juros paga pelos tomadores de emprstimo por dois meses?

10.5

Exerccios Suplementares

1.

No clculo de juros, considera-se sempre o ano comercial de 360 dias, ou

seja, 12 meses de 30 dias. Essa a chamada regra dos banqueiros. Os juros assim calculados so chamados de ordinrios, ao passo que os juros calculados com o ano de 365 (ou 366) dias so chamados de exatos e no so usados em lugar nenhum. a) Mostre que, dados o principal e a taxa anual, os juros ordinrios produzidos em

dias so maiores que os exatos.

b) Para um principal de R$ 1 000,00 e juros de 12% ao ano, determine os juros simples, ordinrios e exatos, produzidos em 16 dias. c) Refaa o item (b) para juros compostos.

2.

Uma conta de R$ 700,00 vencia no dia 25 de outubro de 1996 e foi paga

em 5 de novembro de 1996. Quais os juros pagos, se os juros de mora so de 12% ao ms?

3.

Determine a melhor e a pior alternativa para tomar um emprstimo por trs

meses:

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Unidade 10

Exerccios Suplementares

a) juros simples de 16% ao ms. b) juros compostos de 15% ao ms. c) desconto bancrio com taxa de desconto de 12% ao ms.

4.

Henrique vai emprestar dinheiro a Mrio, por quatro meses e pretende receber

juros compostos de 12% ao ms. Como Mrio s pretende pagar juros simples, qual a taxa mensal de juros simples que Henrique deve cobrar?

5.

Quando uma operao pactuada por um nmero inteiro de perodos de

tempo, h trs modos de calcular os juros relativos a fraes de perodos: a) S so pagos juros nos perodos inteiros de tempo. b) So pagos juros compostos durante todo o perodo. Essa a chamada

conveno exponencial.
c) So pagos juros compostos nos perodos inteiros e juros simples nas fraes de perodos de tempo. Essa a chamada conveno linear. Evidentemente o processo (a) se aplica quando os bancos pagam e, o processo (c), quando recebem. Em 5 de janeiro de 1996 foi feito um investimento de 300 reais, a juros de 15% ao ms. Determine, pelos trs processos, o montante em 12 de abril de 1996.

6.

Considere a amortizao de uma dvida de R$ 35 000,00, em 180 meses,

com juros de 1% ao ms, pelo sistema francs. Determine: a) o valor da centsima prestao. b) o estado da dvida nessa poca.

7. 8.

Refaa o problema anterior pelo SAC. Considere a amortizao de uma dvida em 150 meses, com juros de 1% ao

ms, pelo sistema francs. a) De quanto se reduzir a prestao, dobrando-se o prazo? b) Que frao da dvida j ter sido amortizada na poca do 75

pagamento?

9.

Considere a amortizao de uma dvida em 150 meses, com juros de 1% ao

ms, pelo SAC. a) De quanto se reduzir a prestao inicial, dobrando-se o prazo? b) Que frao da dvida j ter sido amortizada na poca do 75

pagamento?

14

Matemtica Financeira (continuao)

Unidade 10

10.

Uma lanterna de Gol, original, custa R$ 280,00 e tem vida til de 5 anos. Gilmar

Uma lanterna alternativa custa R$ 70,00 e tem vida til de 1 ano.

precisa trocar a lanterna de seu Gol. Considere que o dinheiro vale 12% ao ano, que lanterna ele deve preferir?

11.

Um equipamento pode ser alugado por R$ 75,00 mensais ou comprado

por R$ 2 000,00. A vida til do equipamento de 30 meses e o valor residual ao m desse perodo de R$ 300,00. Se o equipamento for comprado, h um custo mensal de R$ 5,00 de manuteno. Considere o valor do dinheiro de 1% ao ms, qual deve ser a deciso: comprar ou alugar?

12.

As cadernetas de poupana renderam 1 416% em um ano cuja inao foi

de 1 109%. Qual a rentabilidade real?

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Referncias Bibliogrcas
[1] Carmo, Manfredo P.; Morgado, Augusto C., Wagner, Eduardo & Pitombeira, Joo Bosco. Trigonometria e Nmeros Complexos. Rio de Janeiro: SBM, Coleo Professor de Matemtica. [2] Eves, Howard. An Introduction to the History of Mathematics. New York: Holt, Rinehart and Winston, 1964. [3] Figueiredo, Djairo G. Anlise I Rio de Janeiro: LTC, 1996. [4] Figueiredo, Djairo G. Nmeros Irracionais e Transcedentes Rio de Janeiro: SBM, Coleo Iniciao Cientca. [5] Halmos, Paul. Naive Set Theory. New York: Springer, 1974. [6] Hefez, Abramo e Fernandez, Ceclia de Souza. Introduo lgebra Linear. Rio de Janeiro: SBM, Coleo PROFMAT, 2012. [7] Fernandes, C. S. Hefez, A. Introduo lgebra Linear. SBM, Coleo PROFMAT. 2 [8] Lima, Elon Lages. Coordenadas no Espao. Rio de Janeiro: SBM, Coleo Professor de Matemtica. [9] Lima, Elon Lages. Curso de Anlise, Vol. 1. Rio de Janeiro: SBM, Projeto Euclides, 1976. [10] Lima, Elon Lages. Logaritmos. Rio de Janeiro: SBM, Coleo Professor de Matemtica. [11] Lima, Elon Lages. Meu Professor de Matemtica e Outras Histrias. Rio de Janeiro: SBM, Coleo Professor de Matemtica. bibitemelon-analisereal Lima, Elon Lages. Anlise Real, Vol. 1. Rio de Janeiro: IMPA, Coleo Matemtica Universitria.

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