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Visão Geral Sobre A Gestão Financeira PDF
Visão Geral Sobre A Gestão Financeira PDF
Nuno Ferreira
Aluno N 20101095
Slvia Esperto
Aluno N. 21150356
JUNHO DE 2007
NDICE
1 INTRODUO............................................................................................................ 3
FINANCEIRA .............................................................................................................. 8
6.2. O Balano..... 19
6.3. Os Rcios......... 22
7. BIBLIOGRAFIA...... 25
1. INTRODUO
O presente trabalho pretende dar uma viso geral sobre a gesto financeira, procurando
explicar o objectivo da maximizao do valor da empresa referindo ainda os mais
importantes conceitos relacionados com as trocas de valores (econmicos e financeiros)
da empresa, como se organiza a funo financeira na empresa e anunciando os principais
documentos contabilsticos para anlise da situao financeira da empresa.
Devido a esta necessidade surge a gesto financeira nas empresas na qual se concentra
sobre o estudo das decises financeiras necessrias s empresas, ocupando sempre um
lugar privilegiado na sua gesto porque diz respeito sua poltica geral: o seu nascimento,
crescimento e autonomia. Numa economia de mercado, baseada nas trocas, sob forma
monetria que aparecem ligaes entre os agentes econmicos.
A gesto financeira procura combinar recursos dentro da empresa quer atravs dos
accionistas, quer atravs de financiamentos que deveram ser investidos num processo de
produo e troca que liberte um excedente (lucro).
Para que a empresa se mantenha em actividade, isto , para que compre, produza, venda,
ou simplesmente troque, carece de meios ou recursos financeiros. A funo financeira
trata de os obter, procurando assegurar que a soma dos resultados obtidos seja o mais
elevado possvel.
Para alem do lucro imediato, que pensar nos lucros futuros; para isso a empresa deve
procurar manter o seu capital e desenvolver-se.
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Optimizar a rotao dos recursos e das aplicaes.
Uma boa gesto financeira ajuda a direco da organizao a planear para o futuro, uma
vez que indica quanto dinheiro tem em mo, quanto dinheiro necessrio e quanto
custaro os planos que tem para o futuro. A administrao das finanas do passado, do
presente e do futuro da sua organizao passa por trs tarefas de gesto financeira que,
embora distintas, esto interligadas. Estas so:
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ao administrar o dinheiro de modo a no pr a organizao em risco
desnecessariamente. Se a organizao prev continuar a existir no futuro, deve
certificar-se que recebe dinheiro suficiente e que o gasta com prudncia.
Atravs de uma boa gesto financeira, poder identificar o que pode fazer, quanto dinheiro
tem, de quanto dinheiro precisa, como foi gasto o seu dinheiro, e onde pode obter mais
dinheiro. Este processo integra trs actividades:
4. Reporte financeiro.
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2.3. A Anlise Financeira
Por si, os valores tm pouco significado; mas, ao compar-los a determinados outros
valores, pode-se aperceber da situao da organizao. Por exemplo, pode-se comparar as
despesas previstas no oramento s despesas actuais, para ver se a despesa est no bom
caminho.
Outro tipo de comparao assenta nos rcios. Um rcio trata-se de uma comparao feita
ao dividir um valor por outro. Por exemplo, as organizaes no governamentais devem
reduzir os custos de modo a disponibilizar mais dinheiro aos programas. Ao dividir as
despesas de um programa pelo total das despesas revela o custo da administrao do seu
programa. Ao fazer este exerccio com regularidade, ir estabelecer-se muito rapidamente
se o valor que se est a gastar na administrao est a estagnar, a aumentar, ou a
decrescer.
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3. PRINCIPAIS OBJECTIVOS DA GESTO FINANCEIRA
As aces e decises dos gestores financeiros tm essencialmente os seguintes objectivos:
Tal estrutura caracteriza-se pela importncia relativa das diferentes aplicaes dos capitais
obtidos pela empresa, comparada com a importncia relativa das fontes desses capitais. A
estrutura financeira obedece a certas regras de equilbrio, devendo corresponder a uma
perfeita adequao dos meios financeiros postos disposio da empresa para a realizao
dos seus objectivos econmicos.
Este objectivo atinge-se vigiando as evolues dos recursos financeiros e das suas
aplicaes, de modo a encontrar-se a empresa em condies de vir satisfazendo as suas
dvidas nos vencimentos. A solvibilidade a aptido para pagar as suas dvidas. A
solvibilidade final de uma empresa determina-se admitindo ou considerando a hiptese da
liquidao da empresa, na qual corresponde demonstrao de que no caso de a empresa
ter de extinguir-se, a realizao forada dos activos permite ou no pagar as dvidas
existentes e as que derivam de indemnizaes e outros encargos dos actos de dissoluo e
liquidao. Os factores de solvibilidade so pois o grau de liquidez dos capitais
investidos, isto , a sua aptido a transformar-se em disponibilidades, e o prazo das
exigibilidades.
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4. O GESTOR FINANCEIRO, OS ORGOS E OS AGENTES DA
FUNO FINANCEIRA
4.1. Perfil de um Gestor Financeiro
O objectivo do gestor financeiro aumentar o valor do patrimnio lquido da empresa,
por meio da gerao de lucro lquido, decorrente das actividades operacionais da
empresa. Para realizar essa tarefa, o gestor financeiro precisa ter um sistema de
informaes gerenciais que lhe permita conhecer a situao financeira da empresa e
tomar as decises mais adequadas, maximizando seus resultados.
Neste sentido, designou-se para esta funo um executivo financeiro (director, gestor ou
administrador), que dever ter certas qualificaes especiais e caractersticas chave para
exercer a sua funo.
Das suas caractersticas e qualificaes destacam-se (de entre outras relativas gesto e
liderana):
Qualificaes base:
- Experincia de gesto.
Qualificaes especiais:
Caractersticas chave:
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- Necessidade de atender aos parceiros vitais para os negcios;
As decises financeiras a curto prazo esto dependentes das decises de longo prazo,
onde se procura ajustar, ao menor custo, todas as aplicaes e recursos da empresa,
atravs de aces sobre os activos financeiros e sobre os dbitos a curto prazo. As
principais decises so:
As decises financeiras a curto prazo esto dependentes das decises de longo prazo,
onde se procura ajustar, ao menor custo, todas as aplicaes e recursos da empresa,
atravs de aces sobre os activos financeiros e sobre os dbitos a curto prazo. As
principais decises so:
- Colocao de disponibilidades;
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- Endividamento pelo crdito a fornecedores;
Outro aspecto importante o facto de as decises a longo prazo e curto prazo serem
complementares, pois as decises de curto prazo permitem alargar os limites da restrio
do financiamento do ciclo de explorao (5.2.2) e permitem libertar capitais a longo prazo
para aumentar capitais.
Quando a empresa se desenvolve, a direco geral tambm gere uma parte das suas
finanas. Normalmente a direco financeira est associada a outras direces:
Nas grandes empresas o sistema financeiro muito mais complexo, na medida em que o
nmero de servios especializados aumenta e as funes a desempenhar sofrem um
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desenvolvimento onde os planos da empresa se inscrevem a longo prazo e o universo
econmico e financeiro se alarga.
- No ter as informaes correctas sobre saldo do caixa, valor do stock das mercadorias,
valor das contas a receber, valor das contas a pagar, volume das despesas fixas ou
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financeiras, etc. Isso ocorre porque no fazem o registro adequado das transaces
realizadas.
- No saber se a empresa est tendo lucro, ou no, nas suas actividades operacionais,
porque no elaboram o demonstrativo de resultados.
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Fig.3: Fluxos das Empresa
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realizadas). Como exemplo apresenta-se na figura 4 o diagrama de fluxos financeiros de
uma empresa industrial.
Dos objectivos da gesto financeira releva-se como fundamental o ajustamento dos fluxos
financeiros, classificando-se em induzidos e autnomos. Os fluxos financeiros induzidos,
que compreendem aqueles derivados dos fluxos reais, podem classificar-se em directos ou
indirectos. Os fluxos financeiros directos so os que envolvem unicamente os dois
agentes econmicos intervenientes na prpria transaco, ou no fluxo real. Os fluxos
directos podem ser imediatos ou diferidos: so imediatos quando o fluxo real e financeiro
coincidem no tempo, ou seja, um dos agentes econmicos intervenientes concede ou
obtm crdito. Os fluxos financeiros indirectos so os que resultam da interveno de
mais do que dois agentes econmicos. Os fluxos financeiros autnomos no decorrem de
qualquer fluxo real, por exemplo a obteno de um emprstimo, a curto ou a mdio prazo.
De uma forma resumida apresenta-se o que foi dito:
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Os fluxos podem ainda classificar-se em cclicos, os fluxos econmicos e financeiros
ligados ao ciclo da explorao, e em acclicos os derivados de decises estratgicas
relacionadas com o equilbrio financeiro estrutural da empresa, com as opes de
investimento e o consequente recurso s fontes de financiamento, com a deteno de
activos imobilizados e com as decises de financiamento de curto prazo decorrentes da
situao de tesouraria.
Ciclo financeiro uma rede de fluxos que assegura o processo de troca entre a empresa e
os outros agentes econmicos. Um ciclo financeiro pode ser definido enumerando todas
as operaes que surgem a partir do momento em que a empresa transforma o dinheiro,
que tem ou que procura atravs de emprstimos, em bens ou servios, at recupera-lo.
O ciclo financeiro um processo pelo qual a empresa assegura a opo entre a deteno
de activos fixos, de activos financeiros e de dinheiro para permitir o seu funcionamento e
desenvolvimento, opes essas que levam reconstituio das disponibilidades iniciais
conduzindo a valores finais superiores aos inicias, libertando um excedente monetrio.
Na figura 6, pode-se observar a existncia de trs ciclos financeiros: o ciclo das operaes
de investimento; o ciclo das operaes financeiras e o ciclo das operaes de explorao.
Pode ser analisado do ponto de vista econmico e do ponto de vista financeiro. A nvel
econmico o investimento mais ou menos uma transformao de dinheiro em activos
fixos, com reflexos ao nvel tcnico, produtivo, administrativo ou comercial da empresa,
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pois considerado uma despesa imediata que pode ter efeitos negativos na estrutura da
empresa se o investimento no for devidamente ponderado. A nvel financeiro o
incorrecto financiamento pode ter consequncias graves na estrutura de tesouraria da
empresa, pois a recuperao das despesas do investimento processa-se de uma forma
lenta, contnua e geralmente linear.
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c) Ciclo das operaes de explorao
O ciclo das operaes de explorao o conjunto das operaes realizadas pala empresa
para atingir o seu objectivo: produzir bens e servios para troca, ou seja, compreende um
ciclo (econmico de explorao) que se inicia com a aquisio dos materiais destinados
ao ciclo de produo e finaliza com a formao dos proveitos (venda e variao das
existncias de produtos acabados), e o ciclo das operaes financeiras de explorao, que
comea tambm, com a aquisio dos materiais e termina com os recebimentos
efectuados das vendas dos produtos acabados:
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Legenda:
(5) Operao financeira de explorao por crditos concedidos, por exemplo, a clientes.
(6) Operao financeira de explorao por crditos obtidos, por exemplo, de fornecedores.
Receitas lquidas (total das receitas menos os valores que foram devolvidos);
Equivale margem bruta (lucros brutos sobre as vendas antes dos custos de
explorao);
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Mais outras receitas (receitas de descontos, investimentos, contas de encargos de
clientes);
Menos outras despesas (juros cobrados); Equivale ao lucro (ou perda) lquida antes
dos impostos (o valor que serve de base para calcular os impostos);
Equivale ao lucro (ou perda) lquida depois dos impostos no bom caminho.
6.2. O Balano
O balano proporciona uma viso geral da situao financeira de uma organizao a um
determinado momento, normalmente no fim do exerccio financeiro.
Demonstra em detalhe tudo quando a organizao possui os seus activos e tudo quanto a
organizao deve. Os activos no se limitam ao dinheiro em caixa, mercadorias, terreno,
edifcios, equipamentos, maquinaria, mobilirio, patentes, marcas comerciais e congneres,
mas incluem tambm o dinheiro que devido organizao por outras organizaes e
pessoas, (conhecido por contas a receber).
Um bom exemplo disto seria o dinheiro devido ao banco depois de a sua organizao ter
obtido um emprstimo para comprar equipamentos de escritrio. O montante ainda por
liquidar ao banco a um determinado momento aparece sempre no balano como passivo.
importante notar que o passivo no se refere s dvidas a curto prazo, como a conta de
electricidade. Refere-se, sim, dvida a ser reembolsada num prazo mais longo.
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de reembolso, seguidos pelos lucros retidos (valores monetrios que podem ser retidos na
organizao).
Categorias do balano
Activo: um activo tudo quanto possua um valor monetrio e que seja propriedade
do negcio.
- O passivo circulante composto das contas a pagar, as notas a pagar aos bancos,
despesas acumuladas (salrios, ordenados), impostos a pagar, a poro corrente (a
reembolsar no prazo de um ano) da dvida e outras obrigaes a longo prazo perante
os credores;
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O Balano representa a situao patrimonial da empresa (activos, dvida e capital) num
determinado momento de tempo.
Existe uma relao fundamental que tem que verificar-se obrigatoriamente no Balano:
Um outro aspecto fundamental a relao entre activo circulante e passivo de curto prazo
(ou exigvel num prazo inferior a um ano). Se o primeiro for superior ao segundo, a
empresa evidencia capacidade para satisfazer os seus compromissos de curto prazo. Caso
contrrio, provvel que a empresa se veja forada a recorrer a emprstimos para saldar
as suas dvidas mais imediatas.
6.3. Rcios
Os Rcios so indicadores de gesto que do informao h cerca do comportamento
financeiro da empresa. So como o balano e demonstrao de resultados, mas do a
informao atravs de um valor que resulta do quociente entre duas grandezas
correlacionadas e tpicas da situao, da actividade ou do rendimento, potencial ou
efectivo, de uma empresa.
Existem vrios tipos de rcios, dependendo das classificaes tais como: rcios
financeiros, econmicos e econmicos.
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Os Princpios do Mtodo dos Rcios
a) Objectivo a atingir
Por principio, o recurso ao mtodo dos rcios permite determinar intervalo de valores, isto
, normas que ajudam apreciao da situao de uma empresa atravs da comparao
entre o valor dos rcios, calculados a partir dos elementos contabilsticos, e os valores de
referencia.
Estes valores de referncia podem corresponder aos valores que esses mesmos rcios
tomam quando calculados em bases estatsticas ou ainda aos valores determinados a partir
das contas de empresas-tipo (concorrentes em relao aos quais convm situar-se, ou
ento uma empresa de referencia) ou finalmente aos valores que correspondem a
objectivos que os dirigentes das empresas desejam atingir.
Em primeiro lugar, a ausncia de normas resulta das alteraes conjunturais que deslocam
os patamares correspondentes aos valores ptimos ou aos valores crticos dos rcios. Esta
observao pode ser ilustrada pela evoluo dos critrios utilizados pela comunidade
financeira para avaliar as capacidades e os limites de endividamento.
A segunda razo pela qual o mtodo dos rcios no pode basear-se em normas rgidas
reside nas obrigaes ou oportunidades tcnicas, comerciais, financeiras, econmicas que
se apresentam empresa e se traduzem pela disparidade das estruturas patrimoniais e das
suas condies de equilbrio financeiro.
Quanto natureza das informaes utilizadas, os clculos dos rcios financeiros envolve
essencialmente valores que figuram:
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- No plano de financiamento.
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Fig. 9: Resumindo a Gesto Financeira
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7. BIBLIOGRAFIA
[2] Peyrard, Josette Gesto Financeira com exerccios. Publicaes Don Quixote,
Lisboa 1992.
[4] Conso, Pierre A Gesto financeira das empresas. Rs Editora, Porto 1978.
[5] Neves, J. C. Anlise financeira mtodos e tcnicas. Texto Editora, Lisboa 1991.
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