A taxa de câmbio é um conceito muito importante para o entendimento das relações entre os

países. Ela pode ser descrita como o preço, em moeda nacional, de uma unidade de moeda
estrangeira, ou seja, quanto o real vale em dólares. Então, nesse sentido, ela pode usada, por
exemplo, para prever se um investimento é favorável ou não para o detentor de moeda.

A taxa de câmbio pode estar relacionada a dois períodos, o presente e o futuro. Quando
falamos em taxa de câmbio presente, estamos nos referindo a aquela taxa que está
relacionada aos contratos de liquidação imediata. Mas, por conta do tempo que leva até o
pagamento ser processado pelo banco, o pagamento pode levar até uns dois dias. Por
exemplo, o processo de venda de uma moeda por uma empresa para um banco leva alguns
dias até que o pagamento chegue a empresa vendedora. Já quando falamos de taxa de
câmbio futura, estamos nos referindo a aquela taxa que está relacionada aos contratos com
liquidação superior a 30 dias. Quando um contrato é realizado com uma taxa de câmbio
futura, o comprador concorda em pagar sua dívida em uma taxa futura que pode ser superior
à do dia do contrato, então para evitar este risco o comprador faz um contrato com o banco a
taxa cambial futura, passando este risco ao banco, de certo modo.

A taxa de juros é um dos conceitos que tem estreita relação com a taxa de câmbio, sendo que
uma mudança no seu percentual tem efeito quase direto no câmbio. Por exemplo, numa
comparação entre o dólar americano e o euro, uma elevação na taxa de juros norte americana,
do R1 para o R2, faz como que os investidores tenham preferência em investir mais nos EUA
do que na Europa, pois o retorno será maior, por isso que a curva de retorno em dólar se move
para a direita. E, dada a relação inversa da taxa de juros com o câmbio, a elevação dos juros faz
o câmbio diminuir (E1 para E2), o que significa que o dólar ficou mais valorizado, ou seja, eu
preciso de menos dólares para comprar um euro.

Numa ideia inverna, com um aumento dos juros do euro, a preferência de investimento se
volta para o euro, pois o retorno esperado de um investimento no euro é maior. Então, a curva
do retorno esperado do euro se move para cima. E, do mesmo jeito que aconteceu com o
dólar, o euro também vai se apreciar, tornando o dólar depreciado em relação ao euro, o que
significa que a sua taxa de câmbio aumentou, foi de E1 para E2, ou seja, agora são necessários
mais dólares para comprar um euro.

E, relacionando agora essas ideias com a conjuntura atual a gente pode dizer que um aumento
na nossa taxa básica de juros, a Selic, promove uma entrada de investimentos no país, como
vocês podem observar por esses dados que a gente pegou no banco central. Isso significa que
a taxa de câmbio brasileira diminuiu, valorizando a nossa moeda em relação a moeda norte
americana.