MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS

ATIVIDADE 5

PROFESSOR: MARLON BRUNO SALAZAR

ALUNO: LUCAS EDUARDO DE OLIVEIRA

1) O que é CUPOM CAMBIAL?

O cupom cambial pode ser definido como a remuneração, em dólares, dos reais
investidos no Brasil. Ele é dado através da variação da taxa de juros local menos a
variação do câmbio no período.
A diferença de cotação da moeda, entre origem e destino, é o chamado Cupom
Cambial. Ele será positivo se o real se valorizar durante o investimento e será
negativo caso o real se desvalorize.

a) Qual a importância do CC?

O cupom cambial é essencial para determinar a entrada de dólares na economia

brasileira. Na prática, o que ele faz é simplificar quanto o investidor estrangeiro
ganharia ao:
Vender dólares e comprar reais
Aplicar esses reais em títulos brasileiros
Vender os reais e comprar dólares para repatriar os seus recursos
Esta rentabilidade é muito importante, pois define a atratividade para o investidor
estrangeiro no Brasil.

b) Que contrato de derivativo é operado o Cupom Cambial?

A taxa de cupom cambial é a taxa de juros em dólar, que remunera investimentos

em moeda estrangeira feitos no Brasil. Neste caso, devemos considerar a variação
cambial entre a entrada e a saída dos recursos no mercado nacional, acrescida da
taxa de juros recebida pelo investimento no mercado financeiro brasileiro. No caso
do contrato futuro de cupom cambial, além da variação da taxa de câmbio do dólar
calculado pelo Banco Central do Brasil, PTAX, considera-se como taxa de juros de
referência a taxa DI futura – calculada pela CETIP a partir dos Certificados de
Depósito Interbancário (CDI).

c) Qual é o principal problema deste contrato? Qual a alternativa que corrige o

problema?

A variação do dólar futuro se manifesta de maneira inversa ao cupom cambial. Ou

seja, a valorização do dólar futuro (ou desvalorização do real futuro), por exemplo,
está relacionada à queda do cupom cambial (queda da taxa de juros em dólar).

2) Qual a diferença entre SWAP CAMBIAL E SWAP CAMBIAL REVERSO?

A diferença entre o swap cambial reverso e o swap cambial tradicional é que, no

swap tradicional, o BACEN compra contratos para pagar a variação cambial do
dólar com a Selic do período de referência. Já no swap reverso, é previsto que o
câmbio suba mais que a Selic.

a) Porque o BANCO CENTRAL opera ambos os contratos?

No tradicional, é um mecanismo usado pelo Bacen para tentar controlar as altas

bruscas do dólar. Esse mecanismo é utilizado, pois, o aumento repentino pode
impactar negativamente o Brasil.
Quando o contrato de swap tradicional chega ao fim, ocorre a troca financeira do
rendimento resultante da variação dos indexadores durante o contrato.
Desse modo, quem estava se protegendo do dólar deve pagar ao Bacen a variação
do CDI. Em contrapartida, o Bacen precisa pagar a oscilação do dólar.
No reverso, o objetivo é o contrário do swap tradicional. O intuito do Banco Central é
atuar contra a queda do dólar. Sendo assim, o Bacen se compromete a pagar uma
taxa de juros, ao passo em que os compradores do contrato devem pagar ao Bacen
a variação do dólar do período do contrato.
Em ambos os tipos, o objetivo do Bacen é controlar as variações bruscas do dólar e
não necessariamente obter lucros.