3 - Instrumentos de Renda Fixa, Renda Variável e Derivativos

TÍTULOS DE RENDA FIXA

● RECEITAS < DESPESAS = DÉFICIT
● RECEITAS > DESPESAS = SUPERÁVIT
● TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS - FORMA DO GOVERNO LEVANTAR RECURSOS
○ NEGOCIADOS ATRAVÉS DE TESOURO DIRETO E OPEN MARKET
○ TÍTULOS ESTADUAIS E MUNICIPAIS - LEI DE RESPONSABILIDADE FISCAL PROÍBE
○ CUPONS - PAGAMENTO DE JUROS PERIÓDICOS
■ TÍTULOS QUE PAGAM CUPONS: NTN-B NTN -C TN- NTN-D NTN-F
■ TÍTULOS QUE NÃO PAGAM CUPONS: LTN LFT NTN-B PRINCIPAL NTN-H
● MOMENTO INICIAL O INVESTIDOR PAGA O PU - PREÇO UNITÁRIO
○ O PU - Preço Unitário é o quanto pagamos pelo título na data zero.
○ Sua fórmula é:
○ PU = 1000 ÷ (1 + i) ^n
■ Onde:
■ PU = preço unitário
■ i = taxa de juros
■ n = prazo
○ Como colocamos na HP12c:
○ 1000 [enter]
○ 12,50 [enter]
○ 100 [÷]
○ 1 [+]
○ 1,1250 [aparece na HP12c]
○ 1050 [enter] (PERÍODO QUE EU TENHO)
○ 252 (PERÍODO QUE EU QUERO) [÷] [y^x] [÷]
○ 612,16 [resposta na HP12c]
■ Por que utilizamos 1050 ÷ 252?
■ Este é o nosso n que está elevando (1 + i). O n é o prazo que queremos (1050 dias) dividido pelo
prazo que temos (no caso a taxa de juros está ao ano e utilizamos a base de dias úteis para o
cálculo, logo, 252).
● NO MOMENTO DO RESGATE O INVESTIDOR RECEBE O VALOR INVESTIDO + A RENTABILIDADE = VALOR
NOMINAL OU VALOR DE FACE
● NOMENCLATURA NOVA
○ LTN - TESOURO PREFIXADO - T DE TRAVADA
○ NTN-F - TESOURO PREFIXADO COM JUROS SEMESTRAIS
○ NTN-B - PRINCIPAL TESOURO IPCA - RENTABILIDADE REAL - NÃO TEM RISCO DE
REINVESTIMENTO PORQUE NÃO PAGA CUPONS
○ NTN-B - TESOURO IPCA+ COM JUROS SEMESTRAIS - INDEXADA AO IPCA - PRESERVAR PODER DE
COMPRA
○ NTN-C - INDEXADA AO IGP-M
○ NTN-D - CÂMBIO
○ LFT - TESOURO SELIC - TESOURO PÓS-FIXADO - INDEXADA À TAXA SELIC OVER - F DE FÁCIL
● VALOR NOMINAL ATUALIZADO -
● VALOR MÍNIMO - R$30
● VALOR MÁXIMO - R$ 1 MI
● LIQUIDEZ DIÁRIA
● TRIBUTAÇÃO
○ IR ALÍQUOTA REGRESSIVA EM RELAÇÃO AO TEMPO DE APLICAÇÃO - TABELA REGRESSIVA -
MÍNIMO + DE 721 DIAS
○ IOF - TABELA REGRESSIVA
● VALOR DO TÍTULO É INVERSAMENTE PROPORCIONAL A TAXA DE JUROS
● DESÁGIO - DESCONTO - DESVALORIZAÇÃO
● TÍTULOS PÚBLICO FEDERAIS NÃO SÃO COBERTOS PELO FGC
● PONTO BASE = 0,01%
● Os títulos públicos federais são tributados pela tabela regressiva da renda fixa. Desta forma, tanto o valor no
vencimento quanto os cupons semestrais serão tributados por esta tabela. O IR será cobrado no pagamento de
cada juros e no vencimento do título, ambos pela tabela regressiva
 ● Vamos relembrar os títulos públicos federais?
● I – LTN concede ao investidor um rendimento absoluto
● II – LFT dá ao investidor um rendimento relativo
● III – NTN-B paga ao investidor um rendimento real
○ LFT Tesouro Selic
○ LTN Tesouro prefixado
○ NTN-B Tesouro IPCA (CUPOM 6% a.a.)
○ NTN-B Principal Tesouro IPCA
○ NTN-C Tesouro IGP-M
○ NTN-F Tesouro prefixado (CUPOM 10% a.a.)
● IR: tabela regressiva;
○ 22,5% até 180 dias;
○ 20% de 181 a 360 dias;
○ 17,5% de 361 a 720 dias;
○ 15% mais de 720 dias.
● ✓ IOF até o dia 29;
● ✓ Não contam com o FGC

TÍTULOS PRIVADOS
● CDB - CERTIFICADO DE DEPÓSITO BANCÁRIO - TÍTULO DE RENDA FIXA - REPRESENTATIVO DE DEPÓSITO À
PRAZO
● O CDB possui liquidez de acordo com o emissor, que pode colocar prazo para resgate ou não e além disso, pode ser
transferido, negociado no mercado secundário.
● EMITIDOS POR BANCOS
○ COMERCIAIS
○ MÚLTIPLOS
○ DESENVOLVIMENTO
○ CEF
○ INVESTIMENTOS
● A RENTABILIDADE - PREFIXADA E PÓS FIXADAS
● PODE SER RESGATADO ANTES DO VENCIMENTO
● TRIBUTAÇÃO REGRESSIVA DE IR (RENDIMENTO) E DE IOF (ATÉ 30 DIAS)
● GARANTIA LIMITADA DO FGC - ATÉ
RDB -
● RENTABILIDADE PREFIXADA OU PÓS FIXADA
● NÃO PODE RESGATAR ANTES DO INVESTIMENTO
● EMITIDO POR FINANCEIRA E COOPERATIVAS DE CRÉDITO , ALÉM DAS MESMA DO CDB
● O RDB não possui liquidez, seu resgate se dá somente no vencimento e não existe possibilidade de transferir,
negociar o título no mercado secundário.
LETRAS DE CÂMBIO - TÍTULOS DE DÍVIDA EMITIDOS POR FINANCEIRAS
● GARANTIA LIMITADA DO FGC
● TABELA REGRESSIVA DE IR E IOF
● NÃO POSSUI LIQUIDEZ DIÁRIA, SÓ RESGATAR NO VENCIMENTO
CDI - CERTIFICADO DE DEPÓSITO INTERBANCÁRIO
● NEGOCIADO ENTRE INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS
● TAXA DI = TAXA CDI - TAXA MÉDIA PONDERADA DIÁRIAS DAS OPERAÇÕES DE CDI
LCI - LETRAS DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO
● LASTRO EM IMÓVEIS,
● Aplicações em LCI têm como lastro financiamentos imobiliários, garantidos por hipoteca ou alienação fiduciária.
● EMITIDOS POR:
○ BANCOS MÚLTIPLOS COM CARTEIRA DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO,
○ CEF,
○ ASSOCIAÇÃO DE POUPANÇA E EMPRÉSTIMOS,
○ SOCIEDADE DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO E
○ COMPANHIAS HIPOTECÁRIAS
● PRÉ FIXADA, PÓS FIXADA OU HÍBRIDA
● ISENÇÃO DO IMPOSTO DE RENDA
● GARANTIA REAL + GARANTIA DO FGC
 ● PRAZO MÁXIMO
LETRAS HIPOTECÁRIAS
LETRA FINANCEIRA - RENDA FIXA
● TÍTULO DE LONGO PRAZO - NO MÍNIMO 24 MESES
● TRIBUTAÇÃO DE 15%
● NÃO TEM GARANTIA DO FGC
● NÃO PODE RESGATAR ANTES DO PRAZO
● EMITIDOS POR INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS
● PRÉ FIXADA, PÓS FIXADA E HÍBRIDA
● APLICAÇÃO MÍNIMA R$150 MIL
● CLÁUSULAS DE SUBORDINAÇÃO - APLICAÇÃO MÍNIMA R$300 MIL
CÂMBIO - TROCA DE MOEDA
● OBRIGATÓRIO A IDENTIFICAÇÃO DAS DUAS PARTES
● OPERAÇÕES ACIMA DE 10 MIL DÓLARES - PRECISA DE CONTRATO DE CÂMBIO
● REGULAMENTADO PELO CMN
● INSTITUIÇÕES AUTORIZADAS A OPERAR
○ BANCOS MÚLTIPLOS,
○ COMERCIAIS ,
○ DE INVESTIMENTO,
○ DE DESENVOLVIMENTO,
○ BANCOS DE CÂMBIO,
○ CEF,
○ AGÊNCIAS DE FOMENTO,
○ SOCIEDADE DE CRÉDITO E FINANCIAMENTO,
○ CTVM, E DTVM,
○ SOCIEDADES CORRETORAS DE CÂMBIO
● CÂMBIO PRONTO - A LIQUIDAÇÃO É FEITA EM ATÉ 2 DIAS ÚTEIS
● CÂMBIO FUTURO - A LIQUIDAÇÃO É FEITA EM PRAZO SUPERIOR A 2 DIAS - ELIMINA O RISCO DE MERCADO
● TRIBUTAÇÃO DAS OPERAÇÕES DE CÂMBIO

*PARA QUE O GOVERNO BRASILEIRO CAPTE RECURSOS NO EXTERIOR, É PERMITIDO A EMISSÃO DE

GLOBAL BÔNUS EM QUALQUER PAÍS FORA DO BRASIL, EM MOEDA CORRENTE AO PAÍS DE EMISSÃO

CARACTERÍSTICAS GERAIS DOS TPF

● VALOR DE EMISSÃO OU VALOR DE FACE - R$1000 EM TODOS OS CASOS
● VNA - VALOR NOMINAL ATUALIZADO
● PU - PREÇO UNITÁRIO
● ÁGIO - MAIS CARO
● DESÁGIO - DESCONTO - MAIOR RENTABILIDADE
● CUPOM - FLUXO - RECEBIMENTO PERIÓDICO
● TRIBUTAÇÃO - O IR será cobrado no pagamento de cada juros e no vencimento do título, ambos pela
tabela regressiva.
○ Vamos relembrar os títulos públicos federais?
■ LFT Tesouro Selic
■ LTN Tesouro prefixado
■ NTN-B Tesouro IPCA (CUPOM 6% a.a.)
■ NTN-B Principal Tesouro IPCA
■ NTN-C Tesouro IGP-M
■ NTN-F Tesouro prefixado (CUPOM 10% a.a.)
○ IR: tabela regressiva;
■ 22,5% até 180 dias;
■ 20% de 181 a 360 dias;
■ 17,5% de 361 a 720 dias;
■ 15% mais de 720 dias.
○ ✓ IOF até o dia 29;
○ ✓ Não contam com o FGC
● RISCOS - MERCADO, LIQUIDEZ E CRÉDITO
 ○ TAXA DE JUROS É INVERSAMENTE PROPORCIONAL AO PREÇO UNITÁRIO DE TÍTULOS DE
RENDA FIXA PREFIXADOS
○ TN TEM O COMPROMISSO DE RECOMPRAR A QUALQUER MOMENTO EM D+1
○ TEM RISCO DE CRÉDITO MAS É O MENOR DO MERCADO
● TESOURO DIRETO - NOME DA PLATAFORMA DESENVOLVIDA PARA FACILITAR A VISUALIZAÇÃO DO
INVESTIDOR E DAR MAIS ACESSO A PESSOA FÍSICA
○ CARACTERÍSTICAS:
■ NECESSÁRIO UM AGENTE DE CUSTÓDIA INTERMEDIADOR
■ INVESTIMENTO MÍNIMO 1% DO PU OU R$30
■ INVESTIMENTO MÁXIMO R$1 MI
■ LIQUIDEZ DIÁRIA - LIQUIDAÇÃO EM +1
■ REGISTRO NA CLEARING DA B3

RECOMENDAÇÕES DE TPF
● RESERVA DE EMERGÊNCIA - LFT
● ALTA DA TAXA DE JUROS - LFT
● SE PROTEGER DA INFLAÇÃO E TER CAIXA PERIÓDICO - NTN-B
● QUEDA NA TAXA DE JUROS E PAGAMENTO NO VENCIMENTO - LTN
● QUEDA NA TAXA DE JUROS E RECEBIMENTOS PERIÓDICOS - NTN-F

ÍNDICE DE MERCADO ANBIMA - IMA

● IMA-B MENSURA O DESEMPENHO DAS (NTN-B) -
○ IMA-B 5 - VENCIMENTO DENTRO DE 5 ANOS
○ IMA-B 5+ VENCIMENTO COM 5 ANOS OU MAIS
● IMA-S MENSURA O DESEMPENHO DAS (LFT) - LEMBRAR DE S DE SELIC
● IRF-M MENSURA O DESEMPENHO De títulos pré-fixados (LTN E NTN-F)
○ IRF-M 1 VENCIMENTO ATÉ 1 ANO
○ IRF-M 1+ VENCIMENTO COM MAIS DE 1 ANO

CDB - CERTIFICADO DE DEPÓSITO BANCÁRIO

● EMISSOR - BANCOS COMERCIAIS, DE INVESTIMENTOS OU MÚLTIPLOS
● VALOR DE EMISSÃO - NÃO HÁ REGRAS
● RENTABILIDADE - PREFIXADA, PÓS-FIXADA OU HÍBRIDA
● PRAZO - NÃO HÁ REGRA
● LIQUIDEZ - DEPENDE DO EMISSOR
● TRANSFERÊNCIA - MERCADO SECUNDÁRIO
● RISCOS - MERCADO, LIQUIDEZ E CRÉDITO
● HÁ COBERTURA DO FGC
● TRIBUTAÇÃO:
○ IOF
○ TABELA REGRESSIVA DE IMPOSTO DE RENDA
RDB - RECIBO DE DEPÓSITO BANCÁRIO
● RESGATE APENAS NO VENCIMENTO
● NÃO HÁ A POSSIBILIDADE DE TRANSFERÊNCIA
● PRAZO - NÃO HÁ REGRA

LF - LETRA FINANCEIRA
● EMITIDO POR INSTITUIÇÃO FINANCEIRA - PROMESSA DE PAGAMENTO
○ BANCOS MÚLTIPLOS, COMERCIAIS, DE INVESTIMENTO, SOCIEDADES DE CRÉDITO,
FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO, CEF, COMPANHIAS HIPOTECÁRIAS E SOCIEDADES DE CRÉDITO
IMOBILIÁRIOS
● PRAZO MÍNIMO - 24 MESES
● NÃO POSSUI COBERTURA DO FGC
● IR - 15%
● APLICAÇÃO MÍNIMA - R$50 MIL

DPGE - DEPÓSITO A PRAZO COM GARANTIA ESPECIAL

 ● BANCOS MÚLTIPLOS, COMERCIAIS, DE DESENVOLVIMENTO, DE INVESTIMENTO, SOCIEDADES DE CRÉDITO,
FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO, CEF
● GARANTIA DO FGC - R$40 MI -
● PRAZO MÍNIMO - DE 6 MESES ATÉ 36 MESES
● RENTABILIDADE - PREFIXADA OU PÓS-FIXADA
● TRIBUTAÇÃO - TABELA REGRESSIVA DO IR E IOF
○ 0 - 180 = 22,5%
○ 181 - 360 = 20%
○ 361 - 720 = 17,5%
○ > 721 = 15%

DEBÊNTURES
● Uma empresa pode ter capital próprio e capital de terceiros. Capital próprio será além dos ativos da companhia, todo o
valor arrecadado com a venda de suas ações. Quando uma empresa abre capital na bolsa de valores, ela se divide
em pequenos pedaços (ações) e quando um investidor compra ações dessa companhia no mercado primário, o
dinheiro passa a ser da empresa e o investidor passa a ser sócio da companhia. Já capital de terceiros, são
recursos de outras pessoas, que não pertencem à companhia, recursos levantados pela companhia junto a
terceiros na forma de dívida, para fins de financiamento de suas atividades.
● Temos isso muito claro em debêntures. Caso a mesma companhia que abriu capital na bolsa de valores, vendeu suas
ações e agora tem recursos próprios, queira também arrecadar recursos de terceiros, pode-se emitir debêntures ao
mercado.
● Debêntures são ativos de renda fixa, ou seja, necessariamente uma dívida.
● Quando um investidor compra uma debênture, ele está emprestando dinheiro para a empresa e receberá seu capital
mais juros em um prazo estabelecido.
● EMITIDOS POR S.A NÃO FINANCEIRAS DE CAPITAL ABERTO OU FECHADO
○ SOMENTE COMPANHIAS ABERTAS COM REGISTRO NA CVM PODEM EFETUAR EMISSÕES PÚBLICAS
● PRAZO - SOMENTE NAS INCENTIVADAS
● RENTABILIDADE - PREFIXADA OU PÓS-FIXADA E ADMITE PAGAMENTO DE CUPONS
● RISCOS -
○ MERCADO - OSCILAÇÃO DA TAXA DE JUROS
○ LIQUIDEZ - COMPRAR E NÃO FICAR ATÉ O VENCIMENTO (NEGOCIAÇÃO EM MERCADO
SECUNDÁRIO)
○ CRÉDITO - NÃO RECEBER DA EMPRESA - CALOTE
● GARANTIA - NÃO POSSUI COBERTURA DO FGC
○ GARANTIAS ESPECÍFICAS
● TRIBUTAÇÃO - IOF E TABELA REGRESSIVA DE IR
○ A INSTITUIÇÃO EMISSORA IRÁ RETER O VALOR DO IMPOSTO DEVIDO
○ A BASE DE CÁLCULO PARA COBRANÇAS DO IR É O RENDIMENTO DA OPERAÇÃO
● ESCRITURA DE EMISSÃO
● REPACTUAÇÃO - AGENTE FIDUCIÁRIO REPRESENTA OS DEBENTURISTAS
● TIPOS DE DEBÊNTURES
○ SIMPLES -
○ DEBÊNTURES CONVERSÍVEIS EM AÇÕES
○ DEBÊNTURES INCENTIVADAS
■ BENEFÍCIO FISCAL PARA PESSOA FÍSICA - ISENTO DE IR
■ PJ - IR = 15 %
■ PROJETOS DE INFRAESTRUTURA
■ somente a debênture incentivada possui regra específica para emissão e resgate.
● PRAZO MÍNIMO PARA EMISSÃO - 48 MESES
● PRAZO MÍNIMO PARA RESGATE - 24 MESES
○ GARANTIAS - refltuquisu - OBRIGATÓRIAS
■ REAL - LASTRO FÍSICO
■ FLUTUANTE - ALTERAÇÃO DA GARANTIA
■ QUIROGRAFÁRIA - NÃO HÁ BEM FÍSICO - PAGA SE SOBRAR DINHEIRO
■ SUBORDINADA - SUBORDINADA ÀS GARANTIAS ANTERIORES
○ GARANTIA ADICIONAL E OPCIONAL - FIDEJUSSÓRIA - MAIOR GRAU DE CONFIABILIDADE
■ Garantia fidejussória: é quando o sócio controlador oferece uma garantia pessoal. Neste
caso, o indivíduo se coloca na pessoa do devedor, caso esse não cumpra a obrigação assumida, e
 oferece seu próprio patrimônio para garantir tal obrigação assumida por terceiro ou para garantir
uma dívida.
○ GARANTIA CROSS DEFAULT - CASO A EMPRESA EMISSORA ATRASE PAGAMENTO DE
FORNECEDORES, SE ENCERRA E A EMPRESA PAGA TODOS OS DEBENTURISTAS
■ Cross default: se uma dívida do emissor vencer e ele ficar inadimplente, as debêntures também
estarão vencidas automaticamente.

● EM UMA OFERTA PÚBLICA DE DEBÊNTURES, O PROCESSO CHAMADO DE BOOKBUILDING DETERMINA O

PREÇO DA EMISSÃO BASEADO NO ENCAMINHAMENTO DE OFERTAS DE COMPRA PELO POTENCIAIS
COMPRADORES, DEPOIS DA DIVULGAÇÃO DAS CARACTERÍSTICAS DA EMISSÃO

NOTA PROMISSÓRIA OU COMMERCIAL PAPERS

● EMITIDA POR SOCIEDADE ANÔNIMA, NÃO FINANCEIRA DE CAPITAL ABERTO OU FECHADO
● CAPITAL DE GIRO - CURTO PRAZO
● NÃO PRECISA DE OFERTA PÚBLICA
● GARANTIA - NÃO POSSUI COBERTURA DO FGC
● TRIBUTAÇÃO IOF E TABELA REGRESSIVA DE IR
○ IOF REGRESSIVO 4-3-3 =>100% 96% 93% 90%
● RENTABILIDADE - PRÉ FIXADA, PÓS-FIXADA E ADMITE PAGAMENTO DE CUPONS
● PRAZO
○ MÍNIMO - 30 DIAS
○ MÁXIMO - 360 DIAS - TRAVAR NA SEGUNDA FAIXA DA ALÍQUOTA

LCI - LETRA DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO

● EMISSOR
○ BANCO COMERCIAL, DE INVESTIMENTO OU MÚLTIPLO
○ SOCIEDADES DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO
● VALOR DE EMISSÃO - NÃO HÁ REGRAS
● RENTABILIDADE - PREFIXADA OU PÓS-FIXADA
● PRAZO
○ 36 MESES QUANDO O TÍTULO FOR ATUALIZADA MENSALMENTE POR ÍNDICE DE PREÇOS
○ 12 MESES QUANDO FOR ATUALIZADA ANUALMENTE POR ÍNDICES DE PREÇOS
○ 90 DIAS SE NÃO USAR ÍNDICE DE PREÇOS
● TRANSFERÊNCIA EM MERCADO SECUNDÁRIO
● RISCOS
○ MERCADO - MARCAÇÃO A MERCADO (PREFIXADA) E VARIAÇÃO DA TAXA DE JUROS (PÓS-FIXADA)
○ LIQUIDEZ - REGRA DE PRAZO
○ CRÉDITO - INSTITUIÇÃO FALIR
● HÁ COBERTURA DO FGC E LASTRO REAL
● TRIBUTAÇÃO
○ PESSOA FÍSICA - ISENTA
○ PESSOA JURÍDICA - IOF E TABELA REGRESSIVA DO IR
● VALOR MÁXIMO DE UMA LCI - VALOR MÁXIMO QUE ELA POSSUI DE LASTRO

LCA - LETRA DE CRÉDITO DO AGRONEGÓCIO

● PRAZO MÍNIMO -
○ 12 MESES QUANDO O INDEXADOR FOR IGP-M OU IPCA (ÍNDICE DE PREÇOS)
○ 90 DIAS SE NÃO HOUVER NENHUM INDEXADOR

LIG - LETRA IMOBILIÁRIA GARANTIDA

● MESMO FLUXO DA LCI
● EMISSOR
○ BANCOS
○ CEF
○ SOCIEDADES DE CRÉDITO, FINANCIAMENTO OU INVESTIMENTO
○ COMPANHIAS HIPOTECÁRIAS
○ ASSOCIAÇÕES DE POUPANÇA E EMPRÉSTIMO
● NA CARTEIRA CONTÉM: CRÉDITO IMOBILIÁRIO, TPF E DERIVATIVOS (HEDGER)
 ● PRINCIPAL RISCO - EMISSOR FALIR
○ AGENTE FIDUCIÁRIO ZELA PELO INVESTIDOR. AGENTE PASSA A GERIR A CARTEIRA
○ ATIVOS PASSAM PARA OS INVESTIDORES
● ISENÇÃO DE IR PARA PESSOA FÍSICA
● VENCIMENTO MÍNIMO - 24 MESES
● CARÊNCIA DE 12 MESES - NÃO PODE SAIR DA OPERAÇÃO - FAZER RESGATE OU VENDER NO MERCADO
SECUNDÁRIOS

CRI CERTIFICADO DE RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS

CRA - CERTIFICADO DE RECEBÍVEIS DO AGRONEGÓCIO
● EMITIDO POR INSTITUIÇÕES NÃO FINANCEIRAS
○ SECURITIZADORAS
● RECEBÍVEIS = DIREITO DE RECEBER
● NÃO POSSUI COBERTURA DO FGC
● ISENTO DE IR PARA PF

CPR - CÉDULA DO PRODUTOR RURAL

● EMISSOR: PRODUTOR RURAL OU COOPERATIVA
● BANCO OU SEGURADORA COMO AVALISTA DA OPERAÇÃO
● NÃO HÁ REGRA PARA PRAZO
● RENTABILIDADE - PREFIXADA OU PÓS-FIXADA
● NÃO POSSUI COBERTURA DO FGC
● TRIBUTAÇÃO
○ PF ISENTO DE IR
○ PJ SEGUE TABELA REGRESSIVA DO IR
CDCA - CERTIFICADO DE DIREITOS CREDITÓRIOS DO AGRONEGÓCIO
● EMITIDO POR PRODUTORES RURAIS OU COOPERATIVAS
● NÃO HÁ REGRA PARA PRAZO
● RENTABILIDADE - PREFIXADA OU PÓS-FIXADA
● NÃO POSSUI COBERTURA DO FGC
● TRIBUTAÇÃO
○ PF ISENTO DE IR
○ PJ SEGUE TABELA REGRESSIVA DO IR

POUPANÇA
● CVM NÃO CONSIDERA INVESTIMENTO DE RENDA FIXA
○ NÃO TEM PRAZO
○ NÃO É DÍVIDA
● RENTABILIDADE
○ PESSOA FÍSICA - MENSAL
○ PESSOA JURÍDICA - TRIMESTRAL
○ SELIC > 8,5% a.a - 0,5% a.m + TR
○ SELIC < 8,5% a.a - 70% da SELIC + TR
● ANIVERSÁRIO
○ DEPÓSITOS REALIZADOS NOS DIAS 29,30,E 31 SERÃO CONSIDERADOS O DIA 1 DO MÊS
SUBSEQUENTE
○ RENTABILIDADE SEMPRE SOBRE O MENOR VALOR DO SALDO
● LIQUIDEZ DIÁRIA - COM PERDA DA RENTABILIDADE ANTES DO VENCIMENTO
● TRIBUTAÇÃO
○ PF ISENTO
○ PJ TABELA REGRESSIVA DE IR
○ PJ ISENTO : IGREJAS E ONGS
● HÁ COBERTURA DO FGC

FGC - FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO

● INSTITUIÇÃO PRIVADA SEM FINS LUCRATIVOS
● FORMADO POR BANCOS
 ● PROTEGE O INVESTIDOR QUE APLICA EM TÍTULOS EMITIDOS POR BANCOS
● R$250.000,00 POR CPF/CNPJ E POR INSTITUIÇÃO
● R$ 1 MI DE LIMITAÇÃO COM RENOVAÇÃO EM 4 ANOS
● HÁ COBERTURA DO FGC
○ DEPÓSITO À VISTA E À PRAZO
○ POUPANÇA
○ LC
○ LH
○ LCI
○ LCA
○ CDB E RDB
○ DPGE

TÍTULOS AMERICANOS
● CONSIDERADOS LIVRES DE RISCO
● T-BILL - JUROS SIMPLES - ANO = 360 DIAS
○ CURTO PRAZO - 52 SEMANAS - NÃO TEM CUPOM
● T-NOTE
○ MÉDIO PRAZO - DE 1 A 10 ANOS
○ CUPOM SEMESTRAL
● T-BOND
○ LONGO PRAZO - ACIMA DE 10 ANOS
○ CUPOM SEMESTRAL
○ CALL OPTION - GOVERNO PODE COMPRAR DE VOLTA
● TIPS - TREASURY INFLATION PROTECTED SECURITIES
○ TÍTULOS CORRIGIDOS PELA INFLAÇÃO, QUE É MEDIDA PELO CPI (CONSUMER PRICE INDEX)
○ CUPOM SEMESTRAL
○ PROTEGER PODER DE COMPRA
● YTM -YIELD TO MATURITY
○ RETORNO EFETIVO
○ Como se calcula o retorno efetivo de um título? Através do YTM (yield to maturity).
○ Calcule o retorno efetivo de um título a data de hoje, considerando: vencimento em 2 anos, cupom de 10%
a.a. (pago semestralmente), e negociado a R$ 920,00
○ Primeiro preciso descobrir o valor do meu cupom.
○ O cupom é de 10% ao ano, deve trazer ao semestre, ou seja, fazer a equivalência.
○ 10 / 100 1(+) = 1.10, faz o quero sobre tenho, quero 6 tenho 12 divide, vai aparecer na sua HP 0.50, você vai
elevar Yx, vai aparecer 1.05
○ Agora é só fazer 1 (-) 100 (x), resultado = 4,88
○ Esse é o cupom ao semestre.
○ O cupom sempre será aplicado sobre o valor de face, ou seja, sempre sobre os R$1.000,00
○ R$1.000,00 [enter]
○ 4,88% = 48,81
○ Agora você vai descobrir o retorno efetivo, através do fluxo de caixa.
○ 920 chs G CF0
○ 48,81 G CFJ
○ 3 G NJ
○ 1.048,81 G CFJ
○ F IRR = 7,26%
○ TIR = YTM
● CURRENT YIELD - RECEBIMENTO CORRENTE DE UM TÍTULO
○ CY = CUPOM / PV
○ VALOR PERCENTUAL
○ CY > TAXA DE MERCADO = RECEBIMENTO SUPERIOR
○ CY < TAXA DE MERCADO - RECONSIDERAR O INVESTIMENTO
○ exemplo: Um título está sendo negociado a R$950 e paga cupom anual de 5% a.a. Sabendo que o título
possui um valor de face de R$1000, este título está atrativo segundo o current yield?
■ O current yield é: Cupom anual / PV
■ CY = 50 (5% de 1000)/950 = 5,26%
 ■ Já a taxa de retorno atual é:
● PV = 950 CHS
● FV = 1.000
● PMT = 50
● N=1
● i=?
● i = 10,52% ao ano

DURATION
● SÓ É IGUAL AO VENCIMENTO SE NÃO HOUVER CUPOM
● PRAZO MÉDIO PARA RECEBER SEUS INVESTIMENTOS DE VOLTA
● NUNCA VAI SER MAIOR QUE O VENCIMENTO
● PARA ENCONTRAR A DURATION
○ ACHAR O PV - TRAZER A VALOR PRESENTE
○ DIVIDIR PELO VALOR DE FACE
○ MULTIPLICAR O RESULTADO PELO PRAZO
○ SOMAR OS RESULTADOS
● DURATION MODIFICADA - Duration Modificada é um modelo de cálculo realizado para determinar qual é o
Percentual de mudança na duration de um título, a cada variação de 1% na taxa de juros. Por isso, tem que ser
considerado o valor do título, a taxa de juros e os cupons.
AÇÕES
● MENOR PARCELA DO CAPITAL SOCIAL DA EMPRESA
● LOTE PADRÃO - 100 - MAIOR LIQUIDEZ
● LOTE FRACIONÁRIO - 1
● LIQUIDAÇÃO FÍSICA E FINANCEIRA - D+2
● TIPOS
○ ORDINÁRIAS - 3 - GARANTEM DIREITO A VOTO
○ PREFERENCIAIS - 4 -
■ TÊM A PREFERÊNCIA NO RECEBIMENTO DOS DIVIDENDOS
■ DIVIDENDO DA PM SERÁ, NO MÍNIMO 10% MAIOR QUE O DA ON
■ CASO A EMPRESA FIQUE 3 ANOS CONSECUTIVOS SEM PAGAR DIVIDENDOS, A PN PASSA A
DAR DIREITO A VOTO
○ UNITY - 11 - COMPOSIÇÃO DE GRUPO DE AÇÕES
● CANAIS DE DISTRIBUIÇÃO
○ CTVM/DTVM
○ AGÊNCIAS BANCÁRIAS
○ PLATAFORMAS DIGITAIS
○ HOME BROKER

DESDOBRAMENTO - SPLIT - DIVIDIR A AÇÃO EM PARTE, VISANDO AUMENTAR A LIQUIDEZ, SEM AUMENTAR O
CAPITAL. A concessão de uma ou mais novas ações para cada ação existente

GANHOS DOS ACIONISTAS

● DIVIDENDOS
○ PARTE DO LUCRO LÍQUIDO REPASSADO AO ACIONISTA
○ PAGOS EM DINHEIRO
○ INVESTIDOR É ISENTO DE IR, PORQUE A EMPRESA JÁ PAGOU
○ MÍNIMO 25% DO LUCRO LÍQUIDO É REPASSADO
● JUROS SOBRE O CAPITAL PRÓPRIO
○ REINVESTIR O LUCRO LÍQUIDO NA EMPRESA E PAGA JUROS PARA O INVESTIDOR
○ BENEFÍCIO FISCAL PARA A EMPRESA
○ 15% DE IR (INVESTIDOR)
○ LUCRO RETIDOS DE EXERCÍCIOS ANTERIORES DAS EMPRESAS PODEM SER DISTRIBUÍDOS POR
MEIO DE JPC
● GANHO DE CAPITAL
○ COMPRA NA BAIXA E VENDA NA ALTA
○ As operações de Day Trade são realizadas quando o investidor compra ações e as vende no mesmo dia.
Quando isso ocorre e o mesmo obtém lucro a tributação será:
 ■ 1. 1% sobre o lucro retido na fonte para o dedo duro; e
■ 2. 20% de imposto de renda pagos via DARF pelo próprio investidor no último dia útil do mês
subsequente.
○ Já as operações de Swing Trade são realizadas quando o investidor compra ações e as vende em mais de
um dia (seja dias, semanas, meses ou anos). Nesse caso, ao auferir lucros, sua tributação será:
■ 1. 0,005% sobre o valor total da venda retido na fonte para o dedo duro; e
■ 2. 15% de imposto de renda pagos via DARF pelo próprio investidor no último dia útil do mês
subsequente.
○ Pontos importantes:
■ Haverá compensação do que já foi pago na fonte (dedo duro); e
■ O Swing Trade pode ser isento para o investidor no caso de vendas mensais inferiores a
R$20.000,00.

● BONIFICAÇÃO
○ DISTRIBUIÇÃO DE AÇÕES AOS ACIONISTAS
○ AUMENTA A QUANTIDADE DE AÇÕES MAS NÃO O PATRIMÔNIO
○ NÃO PAGA IR
● SUBSCRIÇÃO
○ DIREITO DE COMPRAR NOVAS AÇÕES ANTES DO MERCADO POR UM PREÇO MENOR DO QUE
SERÁ OFERTADO

TAG ALONG
● MECANISMO DE DEFESA PARA O ACIONISTA MINORITÁRIO EM UMA , EVENTUAL TROCA DE
CONTROLADORIA
○ TRADICIONAL - SÓ OBRIGAÇÕES BÁSICAS
○ NÍVEL 1 - 80% DE TAG ALONG PARA ON
○ NÍVEL 2 - 100% DE TAG ALONG PARA ON E PN
○ NOVO MERCADO - 100% DE TAG ALONG PARA ON
● QUANDO UMA OUTRA EMPRESA COMPRA OUTRA - TROCA DE CONTROLADORIA
● OCORRENDO A OPA (OFERTA PÚBLICA DE AÇÕES) - A EMPRESA COMPRADORA É OBRIGADA A COMPRA
AS AÇÕES DOS ACIONISTAS MINORITÁRIOS POR UMA PORCENTAGEM ESPECIFICADA
● TIPOS
○ TRADICIONAL - 80% DE TAG ALONG NA ON
○ NÍVEL 1 - 80% DE TAG ALONG NA ON
○ NÍVEL 2 - 100% DE TAG ALONG NA ON E PN
○ NOVO MERCADO - 100% DE TAG ALONG NA ON

● FREE FLOAT - PERCENTUAL MÍNIMO QUE A EMPRESA COLOCA À DISPOSIÇÃO

○ TRADICIONAL - NÃO HÁ REGRA
○ NÍVEL 1 - NO MÍNIMO 25% DE FREE FLOAT
○ NÍVEL 2 - NO MÍNIMO 25% DE FREE FLOAT
○ NOVO MERCADO - NO MÍNIMO 25% DE FREE FLOAT. Se o volume diário de negociação for acima de 25
milhões, a empresa que está no novo mercado tem a possibilidade de ter um free float de 15%.
IPO - OFERTA PÚBLICA INICIAL
● DISTRIBUIÇÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS PUBLICAMENTE
● AUTORIZAÇÃO DA CVM
● AGENTES UNDERWRITERS - instituições financeiras especializadas em coordenar processos de emissões de títulos
e valores mobiliários
● UNDERWRITING - PROCESSO DE LANÇAMENTO DE AÇÕES OU DEBÊNTURES COM SUBSCRIÇÃO PÚBLICA
● AGENTE DE UNDERWRITING - INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS ESPECIALIZADAS EM COORDENAR
PROCESSOS DE EMISSÕES DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS
○ CTVM / DTVM
○ BANCOS DE INVESTIMENTOS
○ BANCOS MÚLTIPLOS QUE TENHAM CARTEIRA DE INVESTIMENTOS
● GARANTIA FIRME - O QUE OS INVESTIDORES NÃO ABSORVEREM NO IPO, O AGENTE DE UNDERWRITING
SE COMPROMETE A COMPRAR. MAIS SEGURA E MAIS CARA;
 ● GARANTIA DE MELHORES ESFORÇOS - AS AÇÕES QUE NÃO FOREM COMPRADA PELOS INVESTIDORES NA
BOLSA, A PRÓPRIA EMPRESA QUE ESTÁ LANÇANDO AS AÇÕES TEM QUE COMPRAR AS AÇÕES QUE
SOBRARAM
● GARANTIA RESIDUAL OU STAND BY - AS AÇÕES QUE SOBRARAM SÃO NOVAMENTE DISTRIBUÍDAS EM UMA
NOVA OFERTA POSTERIOR
● CARACTERÍSTICAS
○ PERÍODO DE RESERVA
■ A MERCADO - INVESTIDOR DISPOSTO A PAGAR O PREÇO DE MERCADO
■ LIMITADO - INVESTIDOR ACIONA UM STOP PARA A COMPRA
■ RATEIO - LITERALMENTE UM RATEIO ENTRE OS INVESTIDORES CASO DEMANDA MAIOR
QUE A OFERTA DE AÇÕES
■ LOTE SUPLEMENTAR - CASO A DEMANDA SEJA MAIOR QUE A OFERTA, PODE SER
REALIZADO O GREEN SHOE, QUE É A COLOCAÇÃO MAIS 15% DAS AÇÕES SEM AVISO
PRÉVIO À CVM
EBITDA - Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization
● LAJIDA - LUCRO ANTES DE JUROS, IMPOSTOS, DEPRECIAÇÃO E AMORTIZAÇÃO
● PERMITE E COMPARAR EMPRESAS DE SETORES DIFERENTES
● EBITDA NÃO CONSIDERA FATORES EXTERNOS
○ JUROS
○ IMPOSTOS
○ DEPRECIAÇÃO - DESGASTE DE MAQUINÁRIO, POR EXEMPLO
○ AMORTIZAÇÃO
● LAJIDA/EBITDA É DIFERENTE DE LAJIR/EBIT
○ CONSIDERA JUROS E IMPOSTOS
● FATORES EXTERNOS PODEM SER CORRIGIDOS E/OU AJUSTADOS
● LUCRO LÍQUIDO + DEPRECIAÇÃO + AMORTIZAÇÃO + DESPESAS FINANCEIRAS (JUROS) + IMPOSTO DE
RENDA = LAJIDA/EBITDA
● LA J IR D A
ANÁLISE FUNDAMENTALISTA E ANÁLISE TÉCNICA
● FUNADAMENTALISTA
○ INDICADORES
■ LPA - LUCRO POR AÇÃO = LUCRO LÍQUIDO / NÚMERO DE AÇÕES (NO MERCADO, OU SEJA,
FREE FLOAT) - QUANTO MAIOR ,MELHOR!
■ P/L - PREÇO SOBRE LUCRO (LUCRO POR AÇÃO) - ANOS NECESSÁRIOS PARA
RECUPERAR O INVESTIMENTO POR MEIO DOS DIVIDENDOS
● ANÁLISE TÉCNICA
○ TODAS AS INFORMAÇÕES NECESSÁRIAS PARA A ANÁLISE ESTÃO REFLETIDAS NO PREÇO
○ LTA E LTB -LINHAS DE TENDÊNCIA DE ALTA E DE BAIXA
○ SUPORTE E RESISTÊNCIA
○ CANDLE OU VELA - EVOLUÇÃO DO PREÇO EM DADO PERÍODO
○ A A.T INDICA OS PONTOS DE ENTRADA E SAÍDA PARA UM DETERMINADO INVESTIMENTO

NÍVEIS DE GOVERNANÇA CORPORATIVA

TRADICIONAL NÍVEL 1 NÍVEL 2 NOVO MERCADO

FREE FLOAT SEM REGRAS 25% 25% 25% / 15% (25MM))

AÇÕES EMITIDA ON PN ON PN ON PN ON

CONSELHO DE MÍNIMO DE 3 MÍNIMO 3 MEMBROS MÍNIMO 5 MEMBROS MÍNIMO 3 MEMBROS

ADMINISTRAÇÃO MEMBROS - MANDATO DE ATÉ - 2 OU 20% - 2 OU 20%
2 ANOS INDEPENDENTES INDEPENDENTES

DEMONSTRAÇÕES FACULTATIVO FACULTATIVO DEMONSTRAÇÕES FATOS RELEVANTES,

FINANCEIRAS EM FINANCEIRAS INFORMAÇÕES SOBRE PROVENTOS

PADRÃO OBRIGATÓRIAS E PRESS RELEASE

INTERNACIONAL

TAG ALONG 80% PARA ON 80% PARA ON 100% PARA ON E PN 100% PARA ON
 CÂMARA DE FACULTATIVO FACULTATIVO OBRIGATÓRIO OBRIGATÓRIO
ARBITRAGEM

BDR
● NEGOCIADO NO BRASIL
● NÃO ESTÁ COMPRANDO AÇÕES
● ESTÁ COMPRANDO RECIBOS LASTREADOS EM AÇÕES
● EMPRESA FAZ A CUSTÓDIA EM BANCO BRASILEIRO, QUE POR SUA VEZ EMITE UM TÍTULO LASTREADO
NESSA AÇÕES
● TIPOS
○ PATROCINADA - PRÓPRIA EMPRESA PARTICIPA
○ NÃO PATROCINADA - BANCO NACIONAL COMPRA AS AÇÕES E EMITE O TÍTULO
● COTAÇÃO EM REAIS
● LIQUIDAÇÃO - FÍSICA E FINANCEIRA
● PRAZO - D+2
● NÍVEIS E TICKERS
○ NÍVEL 1
■ PATROCINADA - XXXXYY
■ NÃO PATROCINADA- XXXX34 OU XXXX35
○ NÍVEL 2 - PATROCINADA - XXXX32
○ NÍVEL 3 - PATROCINADA - XXXX33

ADR - AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS

● NEGOCIAÇÃO NA AMÉRICA
● TÍTULO NEGOCIADO NOS EUA, LASTREADOS EM AÇÕES BRASILEIRAS
● investidor brasileiro será tributado em 30% na fonte, mas será feita a compensação aqui no Brasil via Darf ou
declaração anual
● TIPOS
○ PATROCINADA
○ NÃO PATROCINADA
● COTAÇÃO EM DÓLAR
● NÍVEIS
○ NÍVEL 1 - MERCADO DE BALCÃO
○ NÍVEL 2 - BOLSA - AÇÕES JÁ EXISTENTES
○ NÍVEL 3 - BOLSA - NOVAS AÇÕES
○ NÍVEL 144-A - FORA DE MERCADOS ORGANIZADOS

CLUBES DE INVESTIMENTO
● COMUNHÃO DE RECURSOS DE PESSOAS FÍSICAS, COM OBJETIVOS DE INVESTIR NO MERCADO
● DE 3 A 50 COTISTAS
● MÁXIMO DE 40% DAS COTAS PARA UM ÚNICO COTISTA
● PODE SER GERIDO PELOS COTISTAS, SEM AUTORIZAÇÃO
● 67%, NO MÍNIMO DEVE SER APLICADO EM INSTRUMENTOS DE RENDA VARIÁVEL
● IR DE 15% NO RESGATE

DERIVATIVOS
● INSTRUMENTOS FINANCEIROS CUJOS PREÇOS DERIVAM DE UM ATIVO
● MERCADOS
○ TERMO
○ FUTUROS
○ SWAP
○ OPÇÕES
● PARTICIPANTES
○ HEDGER - PROTEÇÃO CONTRA O RISCO
○ ESPECULADOR - ASSUME O RISCO
○ ARBITRADOR - LONG AND SHORT
● MERCADO A TERMO - (cheque pré datado)
○ características
 ■ termo de compromisso
■ negociação em balcão
■ prazo: entre 16 a 999 dias (não cabe day trade)
■ margem para garantir o pagamento
■ não há padronização nos contratos
■ permite a antecipação por parte especulador
■ hedger passa o risco para o especulador
■ prêmio é zero
■ termo tradicional -
■ termo flexível - trocar o ativo antes do vencimento
■ NDF - NON-DELIVERABLE FORWARD - não tem entrega futura
● quando o ativo for uma moeda apenas
● será realizado apenas a diferença entre compra e venda
● O investidor não consegue compensar esta perda no NDF-Deliverable Foward,
■ tributação:
● IOF= 0
● IR = 15%

MERCADO FUTURO
● SEMELHANTES AOS CONTRATOS A TERMO
● OPERAÇÕES DE COMPRA E VENDA DE UM ATIVO PARA UM DATA FUTURA POR UM PREÇO DETERMINADO
PELAS PARTES NA DATA DA NEGOCIAÇÃO
● TODO CONTRATO TEM UM COMPRADOR E UM VENDEDOR E CADA UM DELES ASSUME UMA OBRIGAÇÃO.
SENDO QUE NO VENCIMENTO A LIQUIDAÇÃO PODE SER POR ENTREGA DO ATIVO NEGOCIADO OU A
LIQUIDAÇÃO FINANCEIRA
● ATÉ O VENCIMENTO DO CONTRATO HÁ O SISTEMA DE AJUSTE DIÁRIO QUE É UM MECANISMO DE ACERTO
FINANCEIRO DIÁRIO PELAS DIFERENÇAS DE PREÇO
● NEGOCIAÇÃO EM BOLSA
● NÃO A RISCO DE CRÉDITO
● CONTRATOS PADRONIZADO
● TRIBUTAÇÃO
○ DAY TRADE - 20%
○ SWING TRADE - 15%
● COMPENSAÇÃO DE PERDAS

SWAP
● TROCA DE INDEXADORES -
● Sempre vamos ter a ponta PASSIVA, que é a ponta que paga, e a ponta ATIVA, que é a ponta que recebe.
● Sempre vou pagar aquilo que estou posicionado, neste caso, ele é um exportador e os exportadores recebem em
dólar, ou seja, ele tem (está posicionado) em dólar, logo, a ponta PASSIVA será dólar.
● PONTA ATIVA - INVESTIDOR IRÁ RECEBER
● PONTA PASSIVA - INVESTIDOR DEIXA DE RECEBER
● RESULTADO DA DIFERENÇA ENTRE A PONTA ATIVA E PASSIVA = AJUSTE
○ PRÊMIO
● NEGOCIAÇÃO EM MERCADO DE BALCÃO ORGANIZADO
● MARGEM PARA GARANTIA - CONTRATOS ESPECÍFICOS
● DUAS PARTES. UMA PARTE TIRA DA OUTRA NECESSARIAMENTE
● UTILIZADO POR EMPRESAS QUE TÊM DÍVIDAS EM DÓLAR
● MODALIDADES -
○ EQUITY SWAP
○ COMMODITIES
○ TAXA DE JUROS
● TRIBUTAÇÃO - A BASE DE CÁLCULO SERÁ O AJUSTE (resultado positivo auferido na liquidação). O MOMENTO
EM QUE FOI REALIZADO O SWAP
○ TABELA REGRESSIVA DE IR

OPÇÕES
● NEGOCIAMOS O DIREITO COMPRAR OU VENDER UM ATIVO, EM UMA DATA E PREÇO ESPECÍFICO
● LANÇADOR - OBRIGAÇÃO
○ RECEBE O PRÊMIO SEMPRE NA DATA ZERO
● TITULAR - DIREITO DE EXERCER
○ O PRÊMIO É O MAIOR PREJUÍZO
● CALL - DIREITO DE COMPRAR - QUANDO A EXPECTATIVA É DE ALTA
● PUT - DIREITO DE VENDER UM ATIVO, MESMO SEM TER - QUANDO A EXPECTATIVA É DE BAIXA
● PRÊMIO - VALOR DA OPÇÃO
○ O TITULAR COMEÇA GASTANDO DINHEIRO
○ ELE PAGA O PRÊMIO AO LANÇADOR
● STRIKE - PREÇO DE EXERCÍCIO
● ATIVO OBJETO - ATIVO EM QUESTÃO
● OPÇÃO AMERICANA - TITULAR PODE EXERCER O DIREITO A QUALQUER MOMENTO
● OPÇÃO EUROPEIA - TITULAR SÓ PODE EXERCER O DIREITO NO VENCIMENTO
● TIPOS E OPÇÕES
○ IN THE MONEY - DENTRO DO DINHEIRO - SE O TITULAR ESTÁ GANHANDO
■ Preço de exercício da opção é inferior ao preço do ativo
○ AT THE MONEY - NO DINHEIRO - PODE DECIDIR SE EXERCE OU NÃO
■ Preço de exercício da opção é igual ou próximo ao preço do ativo
○ OUT THE MONEY - FORA DO DINHEIRO - PERDENDO DINHEIRO
■ Preço de exercício da opção é superior ao preço do ativo
● GRÁFICOS - EIXO Y => RETORNO FINANCEIRO / EIXO X => PREÇO DO ATIVO
○ O GRÁFICO SEMPRE COMEÇA NA LINHA HORIZONTAL
○ IDENTIFICAR SE A O GRÁFICO COMEÇA POSITIVO OU NEGATIVO
■ SE COMEÇA POSITIVO - GRÁFICO DO LANÇADOR
■ SE NEGATIVO - GRÁFICO DO TITULAR
○ MOVIMENTAÇÃO GRÁFICA
■ INDO PARA A DIREITA - CALL
■ INDO PARA A ESQUERDA - PUT
○ GRÁFICO LONG STRANGLE - APOSTAR NAS GRANDE ALTAS E BAIXAS (BACIA VIRADA PARA CIMA)
■ A compra do strangle é realizada quando o negociador acredita que haverá intensos movimentos de
um ativo, seja de alta ou de queda. O negociador investe para comprar opções de compra ou venda
do ativo. Logo, seu objetivo principal é ganhar com a volatilidade do mercado. Com isso, o gráfico
apresenta lucro nas extremidades, independente na alta ou na baixa. E perda se a ação se manter
de lado
○ GRÁFICO SHORT STRANGLE (BACIA VIRADA PARA BAIXO)
○ GRÁFICO STRANDLDLE (GRÁFICO EM VÊ)
■ É uma estratégia relativamente simples, na qual se espera uma grande diferença entre os preços do
ativo-objeto entre o momento de montagem da operação e o dia do seu vencimento. O Straddle
consiste na aquisição de uma opção de compra (Call) com preço de exercício X e a compra
de uma Put (opção de venda) com o mesmo preço de exercício e mesmo vencimento.
● FATORES QUE PODEM INFLUENCIAR O PREÇO DA OPÇÃO
○ PRAZO
○ VOLATILIDADE
○ TAXA DE JUROS
○ PREÇO DO ATIVO A VISTA
○ STRIKE
● TRIBUTAÇÃO
○ NÃO EXISTE IOF
○ IR DE RENDA VARIÁVEL - 15% SWING TRADE E 20% DAYTRADE
○ PAGO VIA DARF PELO PRÓPRIO INVESTIDOR
○ BASE DE CÁLCULO - RESULTADO POSITIVO MENOS O PRÊMIO
● BLACK & SCHOLES
○ CALCULA O VALOR TEÓRICO DE UMA OPÇÃO
○ UTILIZA
■ STRIKE DA OPÇÃO
■ PREÇO ATUAL DA AÇÃO
■ TAXA LIVRE DE RISCO
■ VOLATILIDADE - HISTÓRICA E IMPLÍCITA
 ■ TEMPO PARA O VENCIMENTO
○ PREMISSAS
■ SOMENTE EUROPEIAS
■ NÃO EXISTEM IMPOSTOS OU CUSTOS
■ NÃO A PAGAMENTOS DE DIVIDENDOS
■ NÃO HÁ ARBITRAGEM
■ TAXA LIVRE DE RISCO É CONSTANTE
■ INVESTIDORES CAPTAM E EMPRESTA À TAXA LIVRE DE RISCO
● COE - CERTIFICADO DE OPERAÇÕES ESTRUTURADAS
○ INSTRUMENTOS DE RENDA FIXA + ATIVOS DE RENDA VARIÁVEL
○ EMISSOR - BANCOS
○ VENCIMENTO - NÃO HÁ REGRA
○ POSSUI TRAVA DE ALTA NA RENTABILIDADE
■ COE COM METAS MUITO FÁCEIS DE ATINGIR FAZ COM QUE OS BANCOS GANHEM MAIS DO
QUE O INVESTIDOR
○ DATAS DE OBSERVAÇÃO
■ JANELA DE OPORTUNIDADE DE O INVESTIDOR SAIR ANTES DO VENCIMENTO
■ ATINGE A RENTABILIDADE ESPERADA ANTES DO VENCIMENTO
○ TRIBUTAÇÃO DO COE - TABELA REGRESSIVA DE IR
○ Resolução Questão HP12C
■ Primeiro precisamos descobrir em qual cenário ele está.
■ Conseguimos descobrir através da variação do S&P500.
■ 3.450 [enter]
■ 3.600 delta% = 4,35%
■ Ou seja, ficamos com o cenário 2.
■ Cenário 2: S&P500 com variação até 5% = 100% da variação + variação cambial
■ 4,35% é minha variação do S&P, agora preciso descobrir a variação cambial.
■ Para descobrir a variação cambial, vamos transformar os R$80.000,00 para dólar
■ 80.000 / 5,10 = 15.686,27 dólares
■ 15.686,27 [enter] 4,35% + = US$16.368,62
■ Agora você deve multiplicar esse valor US$16.368,62 por 5,05 para descobrir em reais.
■ US$16.368,62 x 5,05 = 82.661,57, esse é o ganho bruto do investidor.
■ Agora precisamos descontar o IR sobre o lucro, que é de R$2.661,57, alíquota de 17,5% (-) =
2.195,79
■ R$80.000,00 + 2.195,79 = Rentabilidade líquida de R$82.195,79
● DOCUMENTOS NECESSÁRIOS
○ DIE - DOCUMENTO DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS
■ O INVESTIDOR RECEBE TODAS AS INFORMAÇÕES, ASSIM COMO NA LÂMINA DE FUNDO
○ TERMO DE ADESÃO E CIÊNCIA DE RISCO - EXCETO INVESTIDORES PROFISSIONAIS
● TIPO
○ VALOR NOMINAL PROTEGIDO -VNP
■ VNP + IPCA
■ VNP + DI
○ VALOR NOMINAL EM RISCO - VNR
● CÁLCULO
○ PRESTAR A ATENÇÃO NA MOEDA EM QUE SE TEM O COE E QUAL O ÍNDICE ELE ESTÁ ATRELADO
○ TRANSFORMAR REAIS EM DÓLAR - VALOR DA APLICAÇÃO DIVIDIDA PELA COTAÇÃO DE ABERTURA
○ RENTABILIDADE - CENÁRIO - VARIAÇÃO DO ÍNDICE
○ TRANSFORMAR DÓLAR EM REAIS - MULTIPLICAR A COTAÇÃO DE FECHAMENTO PELA VARIAÇÃO
CAMBIAL
● ATENTAR PARA RESGATE LÍQUIDO OU RESGATE BRUTO

TRIBUTAÇÃO
RENDA FIXA
● IOF REGRESSIVO
○ SISTEMA 4-3-3
○ IOF É COBRADO ANTES DO IR
○ COBRADO ATÉ DIA 29
 ○ IOF SOMENTE COBRE RENDIMENTOS
● 1º DIA - 1OO% - 4% = 96% DE IMPOSTO PAGO PARA O GOVERNO
● 2º DIA - 96% - 3% = 93%
● 3º DIAS - 93% - 3% = 90%
● 29º DIA - SÓ FICA 3% PARA O GOVERNO - ÚLTIMO DIA QUE É COBRADO
● 30º DIA 0% DE IMPOSTO À PAGAR PARA O GOVERNO
● ISENTOS - PF
○ POUPANÇA
○ DEBÊNTURES INCENTIVADAS
○ CRI E CRA - SECURITIZADORAS - NÃO TEM FGC
○ LCI E LCA - BANCOS - TEM FGC
○ CPR - PRODUTOR RURAL - NÃO TEM FGC
● IR - TABELA REGRESSIVA - COBRANÇA NO RESGATE
○ DE 0 À 180 DIAS - 22,5%
○ DE 181 A 360 DIAS - 20%
○ DE 361 A 720 DIAS - 17,5%
○ ACIMA DE 721 DIAS - 15%
○ CDB, DPGE, LF, - BANCOS
○ DEBÊNTURES E NOTA PROMISSÓRIA - EMPRESAS
○ TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS - GOVERNOS

RENDA VARIÁVEL
● CORRETAGEM - NÃO É TAXA FIXA
● AÇÕES - 15% DE IR - NÃO TEM IOF - QUEM RECOLHE O IR É O PRÓPRIO INVESTIDOR VIA DARF
● DAY TRADE - 1% SOBRE OS RENDIMENTOS (LUCRO) RETIDOS NA FONTE
● SWING TRADE - 0,005% SOBRE O VALOR DA VENDA
● PESSOA FÍSICA É ISENTA NA VENDA DE AÇÕES DE $20.000,00 POR MÊS, MAS SE PASSAR DESSE VALOR,
TUDO VIRA LUCRO
● INVESTIDO RECOLHE ATÉ ÚLTIMO DIA DO MÊS SUBSEQUENTE
● DEDO DURO - RETIDO NA FONTE - ABATE O QUE FOI RECOLHIDO NA FONTE
● FATO GERADOR - RESGATE

—-----------------------------------------
Um investidor possui uma carteira de CDBs, e solicitou resgate antecipado bruto de 100 mil reais, considerando que 40% do
resgate é oriundo de uma aplicação de 3 meses atrás, 60% do resgate aplicados a 7 meses atrás, qual o valor a ser creditado
líquido de IR sabendo que no valor resgatado o valor aplicado representa R$ 96 mil:
Valor aplicado R$96.000,00
Valor resgatado R$100.00,00
Lucro R$4.000,00
40% aplicados a 3 meses
60% aplicados a 7 meses
4000 [enter] 40% = 1.600,00 (IR 22,5% 360,00) = 1.240,00
4000 [enter] 60% = 2.400,00 (IR 20% 480,00) = 1.920,00
Agora basta somar
R$1.240,00
R$1.920,00
R$96.000,00
TOTAL R$99.160,00