A importância de se olhar para o market share e o tamanho do mercado

Bom, para quem ainda não sabe, market share significa a fatia de mercado que uma determinada
empresa tem. Por exemplo, se estamos falando de refrigerantes, qual seria o percentual de vendas da
Coca-Cola em relação às vendas totais de todas as marcas de refrigerante juntas.

Outra coisa importante a observar é o tamanho do mercado da Coca-Cola. Todos sabemos que ela é
uma empresa global, então o mercado é gigantesco. Porém, também sabemos que o mercado mundial
de bebidas cresce à taxas muito lentas, praticante estável. Também conseguimos rapidamente concluir
que, por mais que a Coca-Cola faça aquisições de companhias de bebidas em expansão, dificilmente isso
causará um impacto relevante no faturamento da empresa.

Resumindo: a Coca-Cola tem alto market share global e está posicionada num setor que cresce pouco.
Esse é o tipo de situação que me causaria bastante desconforto como investidor, apesar de saber que a
Cola-Cola dificilmente vai perder sua hegemonia. Só o dinheiro que ela tem em caixa é suficiente para
engolir quem quer se seja atravessando o seu caminho.

Outra situação: Locadora de veículos. Até pouco tempo atrás a Localiza figurava como líder isolada
desse mercado, mas mesmo assim é bem pulverizado. E com a expansão dos aplicativos de mobilidade
urbana, as locadoras de veículos ganharam força para crescer à taxas mais elevadas. Surgiram várias
fusões e aquisições e ao que tudo indica, ainda há bastante espaço para crescer, seja organicamente ou
através de M&A.

Nesse setor não temos nenhum caso de empresa com market share gigantesco, a demanda ainda está
pujante e é possível fazer uma expansão nacional e internacional com modelos replicáveis. É o melhor
dos mundos. Quando digo modelos replicáveis é porque nesse setor não há diferenciação no serviço (é
padronizado/commoditizado em qualquer lugar do mundo), os clientes simplesmente só querem alugar
um carro e seguir viagem (pode sim haver uma empresa com serviço melhor que a outra, mas não é isso
que define vantagem competitiva). A vantagem competitiva dessas empresas está na economia de
escala. Quem é acionista precisa se contentar com margens baixas, faz parte da estratégia.

Outros negócios como Alpargatas e Grendene não são tão replicáveis assim. Elas atendem à uma
demanda da cultura e da moda brasileira. Não é tão simples expandir internacionalmente pois cada país
tem seu estilo de vestir os pés. É preciso adaptação. Isso trás muitos mais riscos aos investimentos de
expansão do negócio (o fracasso pode ocorrer mais facilmente). Além disso, essas duas empresas já
atingiram uma market share bastante interessante, esse setor é muito estável e de baixo crescimento.
Logo, fica difícil para tais empresas expandirem o faturamento.

Veja a Amazon por exemplo, ela tem um modelo de negócio perfeito para expandir mundialmente,
apesar de alguns desafios sobre como expandir num dos maiores mercados consumidores do mundo,
que é a China. Lá já tem o Alibaba e JD que dominam o mercado. De qualquer forma, ela conseguiu se
tornar uma empresa global no qual a economia de escala também é a base do sucesso. É uma
plataforma onde é possível comprar quase qualquer coisa, com preços quase imbatíveis, e ainda
entregam na sua casa rapidamente. Isso é facilmente replicável em quase todos os países do mundo
(pelo menos é mais fácil do que a maioria dos negócios).

Há também que se considerar a possibilidade de expansão a partir de novas categorias de produtos. A

General Electric por exemplo conseguiu por vários anos consecutivos adquirir novos negócios que
possuíam outras categorias de produtos industriais. Mas a empresa acabou se perdendo no meio do
caminho, se tornou um elefante branco e perdeu rentabilidade e eficiência. Acho que esse é o tipo de
expansão mais arriscado que existe, pois tenho visto fracassos com frequência. Já aconteceu também
com a Alpargatas, com a Hypera e tantas outras.

Para finalizar, vamos colocar os principais pontos a se analisar:

1. Qual o tamanho do mercado ? É possível expandir só nacionalmente ou internacionalmente também?

2. Qual o market share que a empresa já tem ?
3. O Modelo é facilmente replicável em qualquer parte do mundo ?
4. É possível expandir agregando novas categorias de produtos ou serviços ?