Curso de Pós-Graduação em Mercados Financeiros – Senac EAD, Métodos Quantitativos

Aplicados a Finanças. Prof. Daniel Moreira da Silva

AVALIAÇÃO INDIVIDUAL
Mattheus Bezerra Oliveira
Questão:
Diante dessas informações, vamos observar as seguintes informações:
Um investidor quer comprar uma empresa. Ele recebe a proposta de duas empresas e
solicita ao analista financeiro que apresente a situação dessas empresas. As informações
disponíveis estão no quadro a seguir.
Quadro: Lucro de cada empresa.
Meses de Lucro (em milhões)
Empresas 1º 2º 3º 4º 5º
A 8 12 9 17 5
B 10 9 11 10 11

Sabendo que você, como analista financeiro, recorra ao cálculo de desvio padrão (Dp)
para avaliar e apresentar a condição de cada empresa ao proprietário, desenvolva os
cálculos e escreva sua recomendação ao investidor, justificando sua resposta.

Item 1:
- Valores das médias ()
Para calcular a média, basta realizar a somatória dos valores desta amostra, no caso dos
resultados dos lucros e dividir pelo número de meses (5).

Meses de Lucro (em milhões) Média (Ẋ)

Empresas 1º 2º 3º 4º 5º
A 8 12 9 17 5 (8+12+9+17+5)/5 =10,2 milhões
B 10 9 11 10 11 (10+9+11+10+11)/5=10,2 milhões
Item 2:
- Diferença entre a variável e média
Do item 1 temos que a média (Ẋ) dos lucros da empresa A é igual a média dos lucros da
empresa B referente aos 5 meses de lucros apresentados. Diante disso, calculamos para cada
empresa a diferença entre a variável (A e B) e a respectiva média
A A-Ẋ B B-Ẋ
8 -2,2 10 -0,2
12 1,8 9 -1,2
9 -1,2 11 0,8
17 6,8 10 -0,2
5 -5,2 11 0,8

- Cálculo da variância
Considerando que apenas uma amostra de 5 meses do total da empresa foi apresentada.
Utilizaremos a fórmula da Variância Amostral.

Variância (var) amostral

A A-Ẋ (A - Ẋ)² B B-Ẋ (B - Ẋ)²
8 -2,2 4,84 10 -0,2 0,04
12 1,8 3,24 9 -1,2 1,44
9 -1,2 1,44 11 0,8 0,64
17 6,8 46,24 10 -0,2 0,04
5 -5,2 27,04 11 0,8 0,64
Σ(A - Ẋ)²= 82,8 Σ(B - Ẋ)²= 2,8

Sabendo que são 5 meses e, portanto (n-1) = 5 -1 = 4

Variância (var) A = 82,8/4 = 20,7
Variância (var) B = 2,8/4 = 0,7

Item 3:
- Cálculo do Desvio Padrão (dp)
dp = √var
dp(A) = √20,7 = 4,5497 milhões
dp(B) = √0,7 = 0,8366 milhões

- Resposta conclusiva
Ao se fazer os cálculos da média das duas empresas em questão, encontra-se a mesma
10,2 milhões para as duas, ou seja, somente a média não traz uma diferença entre as duas
empresas, porém já o desvio-padrão de cada uma é de aproximadamente 4,55 e 0,84 milhões
respectivamente.
SOUZA (2013 apud SILVA, 2020) comenta que nesse contexto, sobre o
conhecimento de desvio padrão, sabemos que quanto mais próximo de zero estiver o desvio
padrão, mais regular será o conjunto de valores, ou seja, mais próximo da média estarão esses
valores.
E VIEIRA (2015) destaca que para medir a variabilidade, o desvio padrão é muito
recomendado, pois mede de maneira eficaz, neste caso, a dispersão dos lucros apresentados
em torno da média.
A empresa B tem um desvio-padrão menor, ou seja, tem uma menor variabilidade
entre seus lucros. É uma empresa que tem um rendimento constante, sem muitas oscilações. A
empresa A tem um desvio-padrão maior, ou seja, tem uma maior variabilidade entre seus
lucros. É uma empresa que tem um rendimento com maiores oscilações.
Para se recomendar a empresa A ou B, primeiramente é importante identificar o perfil
e o objetivo do investidor ao comprá-las. Neste caso, podemos citar que um primeiro objetivo
possível seria segurança em detrimento do risco, ou seja, e o segundo seria comprar a empresa
para se obter o maior lucro possível, em detrimento da segurança do investimento.
Considerando o primeiro objetivo, o investidor faria uma boa escolha pela empresa
com menor desvio-padrão, pois indica uma constância dos lucros apresentados em relação à
média e, portanto, mais segura e previsível.
Caso o objetivo do investidor for comprar a empresa para especulação e poder ter a
oportunidade de obter recursos mais elevados, então a escolha correta seria pela Empresa A
com maior desvio padrão, que pode alcançar uma maior variabilidade de lucros. Sabendo que
por ter maior variabilidade, isto pode proporcionar lucros tanto acima quanto abaixo do
planejado, ou seja, com um risco maior.
Por óbvio, mas vale destacar que diversos outros fatores devem ser analisados, além
dos lucros para que se possa avaliar e recomendar uma empresa, bem como uma apresentação
de 5 meses de lucros é muito pouco para se analisar uma empresa.
 Portanto, neste caso, a recomendação da empresa A ou B está a depender dos objetivos
e perfil do investidor.

Referência bibliográfica:
VIEIRA, SONIA. ESTATÍSTICA BÁSICA. 1ª Ed., 3 ª Reimpressão 2012. São Paulo:
Cengage Learning, 2015.

SILVA, D. M. AVALIAÇÃO INDIVIDUAL: Métodos Quantitativos aplicados a

Finanças. SENAC, 2020. Disponível em:
<https://senacsp.blackboard.com/webapps/blackboard/content/listContent.jsp?course_id=_120323
_1&content_id=_5159960_1&mode=reset >. Acesso em: 05 jun. 2020

ROMERO, MARCELO. O que é volatilidade e como ela influência seus

investimentos? Blog Magnetis, 2019. Disponível em: <
https://blog.magnetis.com.br/volatilidade-em-investimentos/ >. Acesso em: 05 jun. 2020