26/09/2023, 12:34 Taxonomia: Brasil tem dificuldade em apontar negócio verde - 30/08/2023 - Mercado - Folha

UNIÃO EUROPEIA

Falta de padronização
dificulta chancela de
negócios realmente
verdes
Empresários e técnicos cobram taxonomia
nacional a exemplo de UE, China e México; hoje
classificação depende de entidades privadas
30.ago.2023 às 11h32

EDIÇÃO IMPRESSA

Pedro Lovisi

SÃO PAULO A falta de padronização para

definir o que é um empreendimento
"verde" (ambientalmente sustentável) tem
preocupado investidores cujos objetivos são
destinar recursos a esse tipo de operação.

Hoje, investimentos que se anunciam como

verdes e sustentáveis são certificados por
consultorias privadas que têm seus próprios
critérios, não uniformes. A necessidade de
ter critérios mais firmes para enquadrar
quais carteiras e fundos
de investimento seguem, de fato, aspectos
ESG (sigla em inglês para Ambiental, Social e
Governança) tem sido uma das principais
pautas de reuniões de empresários e
investidores comprometidos com a questão
ambiental, inclusive com o governo federal.

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Bote navega por rio na floresta amazônica, em

Belém (PA) - Antonio Lacerda - 6.ago.23/EFE

Um exemplo é o fundo de investimento

sustentável mais recentemente lançado no
país, segundo a Anbima (Associação
Brasileira das Entidades dos Mercados
Financeiro e de Capitais). Da gestora
SulAmérica, em parceria com o Itaú, ele foi
criado em março e, para conseguir o rótulo
"sustentável", precisou enviar para a Anbima
documentos que embasassem a classificação.

A partir daí, a associação analisa os papéis e

atesta os argumentos.

Essas informações da SulAmérica, no

entanto, se baseiam em um relatório
encomendado à KPMG, consultoria privada
que classifica empresas conforme práticas
ESG. Segundo a KPMG, o levantamento é
feito por análise de informações públicas
provenientes de relatórios de
sustentabilidade, formulários de referência,
documentos de governança e de relações
com investidores de empresas de 11 setores
da economia.

De acordo com a consultoria, os critérios

utilizados são próprios, mas se baseiam em
iniciativas internacionais, como a Global

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Reporting Initiative —privada, mas sem fins

lucrativos.

O único órgão público que participa do

processo, segundo especialistas, é a CVM
(Comissão de Valores Mobiliários) —ainda
assim, de forma indireta. Resolução prevista
para entrar em vigor em outubro determina
que gestores de fundos de investimentos
ambientais, verdes ou sociais devem sinalizar
os benefícios de seus investimentos e qual a
metodologia adotada.

A norma, porém, não vale para todos os tipos

de fundos no mercado. Além disso, segundo
a CVM, a fiscalização só é feita a partir de
uma denúncia ou, de forma mais ampla, em
um relatório bienal sobre os riscos
do mercado financeiro.

A lacuna não deslegitima os atuais fundos

verdes, como o da SulAmérica, mas dificulta
o investidor a entender se aquele produto
financeiro realmente é verde como apontado.

Há hoje na Câmara dos Deputados um

projeto de lei que institui a taxonomia
ambiental e social. Na prática, se o PL fosse
aprovado com o texto original, caberia ao
Conama (Conselho Nacional de Meio
Ambiente) estabelecer quais setores,
empreendimentos e tecnologias impactam
positivamente e negativamente o meio
ambiente.

Entre as grandes potências, União

Europeia e China já aprovaram legislação
semelhante. Assim como os emergentes
África do Sul, Colômbia, México e Rússia.

"O ideal é pegar cada indicador-chave de

desempenho da atividade econômica, definir

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ao menos três parâmetros e aí, sim,

classificar aquele empreendimento como
mais ou menos verde ou mais ou menos
vermelho", afirma Luciane Moessa, diretora
da associação Soluções Inclusivas
Sustentáveis (SIS) e redatora do projeto,
apresentado pelo deputado Zé Silva
(Solidariedade-MG).

Indicadores-chave de desempenho podem

ser, por exemplo, o uso de água e energia por
setor, emissões de gases de efeito estufa e
volume de resíduos produzidos —todos
proporcionais à produção da empresa.

O PL está parado na Comissão de

Desenvolvimento Econômico. Segundo Zé
Silva, há conversas para que ele avance na
Câmara em novembro, semanas antes da
COP 28, nos Emirados Árabes Unidos.

A criação de uma taxonomia nacional

padronizaria os atuais 50 tons de verde,
expressão utilizada por especialistas no
setor.

"A grande crítica que há hoje no mercado é

que não há métrica global que seja aceita por
todos e, na medida que a gente consegue ter
uma taxonomia que dê conceitos parecidos
para indústrias parecidas, todo o mercado
ganha. É necessário criar parâmetros
semelhantes para falar de coisas
semelhantes", diz Marina Procknor, sócia
das áreas de ESG e fundos de investimento
do escritório de advocacia Mattos Filho.

No último dia 11, o governo federal lançou o

Plano de Transição Ecológica, que busca
impulsionar o desenvolvimento baseado em
preservação ambiental e combate às

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mudanças climáticas. Uma das diretrizes do

programa é a criação de uma taxonomia
nacional.

O governo criou um grupo de trabalho

interno, ainda em fase inicial, para debater
taxonomia e sua implementação. A iniciativa
é coordenada pelo Ministério da Fazenda e
têm colaboração do Ministério do Meio
Ambiente e Mudança do Clima. É incerto se
o governo vai aproveitar o projeto de lei já
existente sobre o tema

No final de julho, executivos do Conselho

Empresarial Brasileiro para o
Desenvolvimento Sustentável (CEBDS) se
encontraram com o ministro da
Fazenda, Fernando Haddad, e pediram ao
político esforço na aprovação da matéria.
"Uma taxonomia nacional vinda de um
projeto de lei traria mais segurança jurídica
para investimentos. E isso protege a
competitividade", afirma Viviane Romeiro,
diretora de clima, energia e finanças
sustentáveis do conselho.

Segundo ela, a classificação criada pelo

governo atuaria como um guarda-chuva para
as consultorias privadas que hoje atestam os
impactos de cada empreendimento. Ou seja,
essas consultorias utilizariam os critérios
estabelecidos pelo Conama —e não por
outras entidades privadas— para atestar
quão verde é um fundo de investimento.

Processo semelhante foi feito pela Febraban

(Federação Brasileira de Bancos) em 2015.
Nesse caso, porém, a entidade criou suas
diretrizes para medir o grau de
sustentabilidade dos créditos concedidos
pelos bancos no Brasil. "Com esse

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diagnóstico, poderíamos pensar nossas ações

para direcionar cada vez mais recursos para
a economia verde", diz Amaury Oliva, diretor
de Sustentabilidade da Febraban. Os
critérios da federação são estabelecidos
conforme a Classificação Nacional das
Atividades Econômicas, do IBGE.

VOX ESTUDA QUAL CONSULTORIA

CONTRATAR

A Vox Capital anunciou nas últimas semanas

seu primeiro Fiagro (como são chamados os
fundos de investimento em cadeias
agroindustriais). A gestora quer captar R$
500 milhões para comprar entre 15 mil e 20
mil hectares de terras degradadas pela
pecuária no Mato Grosso do Sul. A ideia é
recuperar a qualidade do solo dessas
fazendas a partir da integração entre a
criação de gado e a plantação de soja, milho e
milheto. Ou seja, utilizar a mesma área para
criar gado, depois plantar soja, milho e criar
gado novamente —de forma circular.

A taxa de performance do fundo é de 20%

sobre o retorno excedente a IPCA + 6% —tal
distribuição, porém, estará atrelada à meta
de ter pelo menos 70% das áreas produtivas
com os sistemas integrados instalados. "A
ambição do fundo é 100% ambiental e está
preocupada com a saúde do solo", diz Daniel
Brandão, diretor de Impacto na VOX Capital.

Caberá à gestora comprar as fazendas, mas à

consultoria Regai filtrar quais áreas atendem
os critérios do fundo. Por fim, o trabalho em
campo será operado pela Cocamar,
cooperativa de Maringá (PR).

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Neste momento, a Vox analisa proposta de

três instituições —uma universidade, uma
organização da sociedade civil e uma
empresa— para checar quem será o
responsável por analisar se os procedimentos
propostos estarão, de fato, sendo seguidos.
Esse quarto ator, segundo Brandão,
aumentará a transparência do fundo.

Sem uma taxonomia nacional, porém,

independentemente da escolhida, os critérios
utilizados seguirão desiguais daqueles
estabelecidos por outras entidades.

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