GESTÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA

ENGENHARIA DE PRODUÇÃO
Prof. Me ANDERSON I. DOS SANTOS – andersonsantos@ideau.com.br

Análise de Projeto de Investimento (PI)

A empresa i9 always & Cia. Ltda. necessita investir R$ 115.000,00 na

aquisição, transporte e instalação de um equipamento, o qual será capaz de
manufaturar um produto a ser vendido na próxima década. A previsão anual
(volume) de vendas está estimada em 11.000 unidades ao preço de venda
unitário de R$ 12,00. Os custos fixos anuais estão estimados em R$ 19.500,00,
enquanto que os custos variáveis esperados são de R$ 3,85 por unidade. Ao
final desse período (vida útil de 10 anos), o equipamento poderá ser vendido
por R$ 13.000,00. A Taxa Mínima de Atratividade (TMA) da empresa está
estimada em 12,25% ao ano. Considere uma alíquota de Imposto de Renda
(IR) de 15% e uma Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (CSLL) de 9%,
totalizando 24%. A depreciação contábil total ocorre em 10 anos, isto é,
deprecia-se R$ 11.500,00 por ano. Além disso, existe uma linha de
financiamento que disponibiliza no máximo 90% do investimento inicial. Nessa
opção, o prazo máximo de financiamento é de 8 anos, contemplando um
período de 2 anos de carência pelo SAC. A taxa de juros cobradas nessa
operação é de 12,25% ao ano.

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 O Quadro 1 demostra do projeto.

2ª Análise:
Rec. Financiamento Status
Dimensão Indicador Atenção
Próprios [1] + TMA [3]
[1] x [3]
VP 316.725,38 328.151,65 Financiamento Quanto >
+ TMA Melhor
VPL 3 201.725,38 213.151,65 Financiamento Quanto >
+ TMA Melhor
VPLA 36.068,33 38.111,34 Financiamento Quanto >
+ TMA Melhor
IBC1 ou IL 2,7541 2,8535 Financiamento Quanto >
Retorno 2 + TMA Melhor
ROIA (%) 10,66 11,05 Financiamento Quanto >
+ TMA Melhor
Índice 87,04 90,24 Financiamento Quanto >
ROIA/TMA + TMA Melhor
(%)
ROI ou 24,22 24,66 Financiamento Quanto >
TIRM (%) + TMA Melhor
Payback 3 3 3 Indiferente Quanto <
Melhor
TIR (%) 47,87 50,52 Financiamento Quanto >
+ TMA Melhor
Riscos 2 Índice 30 30 Indiferente Quanto <
Payback/N Melhor
(%)
Índice 25,59 24,25 Financiamento Quanto <
TMA/TIR + TMA Melhor
(%)
Δ% TMA 290,75 312,44 Financiamento Quanto >
+ TMA Melhor
Δ% FC0 175,41 185,35 Financiamento Quanto >
+ TMA Melhor
Δ% FCj 63,69 64,96 Financiamento Quanto >
+ TMA Melhor

Sensibilidade

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 O Quadro 2 representa a escala do projeto.

Análise modalidade 1 – Recursos próprios

Análise de retorno esperado:

O Projeto de investimento necessita de um valor inicial de R$115.000,00 sendo que o
valor de retorno para este projeto é de R$316.725,38 referente ao VP. É esperado um
retorno líquido em 10 anos de R$201.725,38, este valor dividido pelo número de
períodos oferecerá retorno do valor presente anualizado (VPLA) R$36.068,33. A
previsão de rendimentos por unidade monetária é informada pelo IBC, aonde para
cada R$ 1,00 investidos conseguimos R$ 2,7541. O retorno fica visualmente melhor
expresso pelo Indicador ROIA/TMA, no qual os valores obtidos foram de 87,04 %, isso
permite alocar as porcentagens encontradas como investimentos com retorno de grau
alto.

Análise de riscos estimados:

No indicador de Riscos o PI em analise apresenta um Payback de investimento em 3
períodos, aonde neste quesito quanto menor o tempo melhor. O Payback/N é de 30%.
No caso do índice TMA/TIR resultou em 25,59%, isto permite categorizar o
investimento como um risco de grau baixo.

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Análise de limites de elasticidade:
Para o projeto em análise a TMA permite uma variação de 290,75% antes do projeto
se tornar inviável, sendo o valor limite 47,87%(TIR). O investimento inicial (FC0) tem o
valor de 175,41%, sendo o valor-limite igual a R$ 316.725,38 (VP). E o Fluxo de Caixa
(FC) permite uma redução máxima 63,69%. Isso permite categorizar o investimento
com uma sensibilidade de nível baixo.

Análise modalidade 2 – Financiamento

Análise de retorno esperado:

O Projeto de investimento necessita de um valor inicial de R$115.000,00 sendo que o
valor de retorno é de R$328.151,65 referente ao VP. É esperado um retorno líquido
em 10 anos de R$213.151,65, este valor dividido pelo número de períodos oferecerá
retorno do valor presente anualizado (VPLA) R$38.111,34. A previsão de rendimentos
por unidade monetária é informada pelo IBC, aonde para cada R$ 1,00 investidos
conseguimos R$ 2,8535. O retorno fica visualmente melhor expresso pelo Indicador
ROIA/TMA, no qual os valores obtidos foram de 90,24%, isso permite alocar as
porcentagens encontradas como investimentos com retorno de grau alto.

Análise de riscos estimados:

No indicador de Riscos o PI em analise apresenta um Payback de investimento em 3
períodos, aonde neste quesito quanto menor o tempo melhor. O Payback/N é de 30%.
No caso do índice TMA/TIR resultou em 24,25%, isto permite categorizar o
investimento como um risco de grau baixo.

Análise de limites de elasticidade:

Para o projeto em análise a TMA permite uma variação de 312,44% antes do projeto
se tornar inviável, sendo o valor limite 50,52%(TIR). O investimento inicial (FC0) tem o
valor de 185,35%, sendo o valor-limite igual a R$ 328.151,65 (VP). E o Fluxo de Caixa
(FC) permite uma redução máxima 64,96%. Isso permite categorizar o investimento
com uma sensibilidade de nível baixo.

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Recursos próprios X Financiamento

Análise de retorno esperado:

É possível analisar segundo o Quadro 2, que o retorno utilizando recursos
próprios ou financiamento é de grau alto, o que indica um ótimo investimento
em ambos os casos por ser maior que 66.66%.
Análise de riscos estimados:
Nos riscos é possível verificar que o investimento tem riscos baixos, tanto em
financiamento quanto com recursos próprios, pois ele é inferior a 33,33%.
Análise de limites de elasticidade:
A sensibilidade do projeto se encontra maior que 66.66%, tornando o
investimento com baixo risco.

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