Finanças - Avaliação Corticeira Amorim

<LOGO EMPRESA>
<Nome da empresa>
Ferramenta de Avalição de Empresas pelos diferentes métodos
<Nome do Projeto>
<Versão, Localidade,Data>
Cofinanciado por:
Instruções de Preenchimento
Nota Prévia
Estrutura da Ferramenta
Capa
Pressupostos
Células em branco letra preta
Células em branco com Letra Azul
Pressupostos
1. Dados gerais
2. Dados históricos
3. Dados previsionais
4. Métodos de avaliação
4.1 Métodos de avaliação - Free Cash Flow to the Firm
4.2 Métodos de avaliação - Método dos Múltiplos
4.3 Métodos de avaliação - Método Patrimonial
Mapas e Valores calculados automaticamente
Resumo Avaliação
Demonstração de Resultados
1. Avaliação Financeira FCF
2. Avaliação Financeira Múltiplos
3. Avaliação Patrimonial
Auxiliares
Simbologia
Abreviatura
AC
ANC
Bu
CAE
CAPEX
CAPM
CF
CMVMC
CP
DR
EBIT
EBITDA
EUR
FCFE
FCFF
FCT
Fundo de FCT
Compensação do Trabalho
FM
HST
IRC
IRS
Payback
PNC
Rf
Rm
TIR
VAL
WACC
Cofinanciado por:
A disponibilização desta ferramenta, disponibilizada pelo IAPMEI, é autonoma de qualquer outra atividade do
obtidos é da inteira responsabilidade do utilizador
A inserção de valores pelo utilizador é realizada exclusivamente na Folha "Pressupostos".

Todos os valores de todas as restantes páginas são de cálculo automático.
As folhas com Cálculos Auxiliares - são indicativas e consultadas livremente pelos utilizadores em função da s
A Capa é ajustada pelo utilizador.
Instruções e Classificação das Células

Células para inserção de valores (células de input).
As instruções de preenchimento aparecem em cada célula a ser preenchida.
Células com valores pré-definidos ou com valores calculados automáticamente.
As células são editáveis e os valores e as fórmulas poderão ser modificadas pelo utilizador.
Substituidas as fórmulas por valores e feita gravação da folha, as fórmulas pre-definidas não são recuperáveis
Estrutura
Valores relativos ao enquadramento geral (último ano histórico, CAE, unidade monetária e impostos).
Valores reais e históricos da atividade da entidade (resultados e posição financeira).
Valores previsionais da atividada da entidade:
Resultados
Fundo de maneio
Investimento em capital fixo (capex)
Financiamento
Atualização dos fluxos de caixa futuros ao custo do capital.
WACC (custo médio ponderado do capital):
Inserir valores aplicáveis às caraterísticas da entidade (Sugestão de Fonte: Bloomberg, Banco Central Europeu
Tesouro")
Rf - Obrigações Tesouro longo prazo (Taxa de juro sem risco)
Bu - Beta unlevered (beta desalavancado) aplicável ao projeto
Rm - Taxa de remuneração de mercado
Pp - Prémio de risco do país
Taxa de juro de referência (custo médio da dívida financeira)
Custo da dívida com efeito fiscal = Taxa de juro de referència deduzida de efeito fiscal (cálculo automático)
Se Beta e ou Pp desconhecidos, considerar:
Beta = 100% e ou Pp = 0
Equivale a considerar que Custo do Capital Próprio Rcp = Rf+100%(Rm-Rf)+0 (se Pp=0)
Custo do Capital Próprio (Rcp) = Rf+Bu(Rm-Rf)+Pp
Custo Médio Ponderado do Capital (WACC) = %CP x Rcp + %CA x (Rca x (1-t)), em que t = Taxa de IRC
Taxa de crescimento dos Cash Flows na perpetuidade:
Colocar a taxa de crescimento média anual (g) dos Cash Flows na Perpetuidade. Valor necessário para calcula
contemplando os cash flows dos períodos subsequentes ao último ano considerado na folha de cálculo.
Toma-se por base empresas comparáveis que estejam cotadas ou que tenham sido recentemente transaciona
preços de transação como base comparativa para a entidade a avaliar.
Avaliam-se individualmente os ativos e os passivos da entidade, incluindo os não contabilizados (ativos e pass
exploração, utilizando-se um determinado critério de valorimetria para cada um deles.
Nesta ótica de avaliação podem ser utilizados vários critérios, nomeadamente o justo valor de mercado e o va
Se utilizado o justo valor de mercado, estamos perante uma avaliação patrimonial na hipótese da continuidad
No caso da avaliação patrimonial na hipótese de liquidação devem ser apurados todos os gastos com a liquida
ao pessoal, gastos com a alienação de ativos não correntes entre outros).
Folha resumo da avaliação financeira da entidade.
Folha resumo da Demonstração de Resultados.

Folha de cálculo da avaliação financeira através dos FCF.
Por este método de avaliação, os indicadores são calculados considerando o valor da perpetuidade com cresci
g, definida nos pressupostos.
Folha de cálculo da avaliação financeira através dos múltiplos.
Folha de cálculo da avaliação financeira patrimonial.
Folha auxiliares de consulta para valores de Beta Unlevered, Book Value, EV/EBITDA segundo a fonte de Dam
Significado
Ativo Corrente
Ativo Não Corrente
Beta unlevered (não alavancado)
Classificação Portuguesa das Atividades Económicas
Capital Expenditure = Investimento em Bens de Capital Fixo
Capital Asset Pricing Model
Cash-Flow
Custo das Mercadorias Vendidas e Matérias Consumidas
Capital Próprio
Demonstração de Resultados
Earnings Before Interest and Taxes = Resultado Operacional (antes de gastos de financiamento e impostos)
Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization = Resultado antes de depreciações, gastos de
Código do Euro, moeda oficial da zona Euro.
Free Cash-Flow to Equity = Fluxos de Caixa de Capital
Free Cash-Flow to the Firm = Fluxos de Caixa da Empresa
Fundo de Compensação do Trabalho
Fundo de Maneio
Higiene e Segurança no Trabalho
Imposto sobre o Rendimento de Pessoas Coletivas
Imposto sobre o Rendimento de Pessoas Singulares
Período de Recuperação de Capital
Passivo não Corrente
Taxa de aplicações (sem risco) obrigações do tesouro
Raxa de rentabilidade média de mercado
Taxa Interna de Rentabilidade
Valor Atualizado Líquido
Weigthed Average Cost of Capital = Custo Médio Ponderado de Capital
IAPMEI, I.P. -
Comercial
EUR
Industrial
USD
Serviços
Agricultura
+
+
+
+/-
+
-
-
-
-/+
-/+
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+/-
+
-
-/+
-/+
+
-
-/+
-/+
-/+
Diferimentos
Ativos financeiros detidos para negociação
Outros ativos financeiros
Ativos não correntes detidos para venda
Caixa e depósitos bancários
Total do Ativo
Capital Próprio
Capital Social
Ações / quotas próprias
Prestações suplementares
Prémios de emissão
Reservas legais
Outras reservas
Resultados Transitados
Excedentes de revalorização
Ajustamentos / Outras variações Capital Próprio
+
+/-
-/+
-/+
-/+
-/+
+/-
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+/-
+
-
-/+
-/+
+
-
-/+
-/+
-/+
A. Pressupostos
<Nome do Projeto>
1. Gerais
Pressupostos Gerais
Último ano histórico
CAE Principal
Unidade Monetária
IRC
Derrama Municipal
2. Dados Históricos
2.1 Demonstração de Resultados (conforme IES)
Vendas e Serviços prestados

Subsídios à Exploração
Ganhos/Perdas imputados de Subsidiárias, Associadas e Empreendimentos Conjuntos
Variação nos Inventários da Produção
Trabalhos para a Própria Entidade
CMVMC
FSE
Gastos com o Pessoal
Imparidade de Inventários (Perdas/Reversões)
Imparidade de Dívidas a Receber (Perdas/Reversões)
Provisões (Aumentos/Reduções)
Imparidade de Investimentos Não Depreciáveis/Amortizáveis (Perdas/Reversões)
Aumentos/Reduções de Justo Valor
Outros Rendimentos
Outros Gastos
EBITDA (Resultado antes de Depreciações, Gastos de Financiamento e Impostos)
Gastos/Reversões de Depreciação e Amortização
Imparidade de Ativos Depreciáveis/Amortizáveis (Perdas/Reversões)
EBIT (Resultado Operacional)
Juros e Rendimentos Similares Obtidos
Juros e Gastos Similares Suportados
EBT (Resultado Antes de Impostos)
Imposto
IRC
Derrama Municipal
Resultado Líquido
2.2 Balanço
Ativo não corrente

Ativos fixos tangíveis
Propriedades de investimento
Goodwill
Ativos intangíveis
Ativos biológicos
Participações financeiras
Outros investimentos financeiros
Ativo corrente
Inventários
Ativos biológicos
Clientes
EOEP
Capital subscrito e não realizado
Outros créditos a receber
Diferimentos
Total do Ativo
Capital Próprio
Capital Social
Reservas legais
Outras reservas
Resultado Liquido
Interesses que não controlam
Passivo
Passivo não corrente
Provisões
Financiamentos obtidos (MLP)
Responsabilidades por benefícios pós-emprego
Passivo por impostos diferidos
Outras dívidas a pagar
Passivo corrente
Fornecedores
Adiantamento de clientes
EOEP
Financimentos obtidos (CP)
Diferimentos
Passivos financeiros detidos para negociação
Outros passivos financeiros
Passivos não correntes detidos para venda
Total Passivo
Total Capital Próprio + Passivo
Património Extra Exploração
A identificação do Valor de Ativos e Passivos Extra Exploração são necessários para a avaliação da empresa porque o Valor d
condições da avaliação assim como da natureza e caraterísticas do património extra exploração
Ativos Extra Exploração (incluindo aplicações financeira extra exploração)

Passivos Extra Exploração
Resultados Extra Exploração
Valor do Património Extra Exploração
3. Dados Previsionais
3.1 Demonstração de Resultados

Variação (%)
Variação (%)
Variação (%)
Variação (%)
Variação (%)
CMVMC
Variação (%)
FSE
Variação (%)
Variação (%)
Variação (%)
Variação (%)
Variação (%)
Variação (%)
Variação (%)
Outros Rendimentos
Variação (%)
Outros Gastos
Variação (%)
Imposto
IRC
Derrama Municipal
Resultado Líquido
3.2 Fundo de Maneio
Necessidades de Fundo de Maneio

Clientes
Dias
Inventários
Dias
EOEP (Estado e Outros Entes Públicos)
Dias
Dias
Acréscimos e Diferimentos
Dias
Recursos de Fundo de Maneio
Fornecedores
Dias
EOEP (Estado e Outros Entes Públicos)
Dias
Dias
Diferimentos
Dias
Fundo de Maneio
Variação Fundo de Maneio
3.3 Investimento em Capital Fixo (Capex)
Investimento em Capital fixo (CAPEX)
Capital Fixo (valor líquido)

Amortizações
Taxa de depreciação/Amoritização
3.4 Financiamento
Financiamentos obtidos
Dívida financeira
Divida financeira liquida
Amortização de financiamentos
Juros suportados
Taxa média de juro
Capital Próprio
4. Método de avaliação
4.1 Avaliação Financeira - Free Cash Flow to the Firm
Cash Flows (FCFF) atualizados pelo Custo Médio Ponderado do Capital (WACC)
4.1.1 Cálculo do Custo de Capital: WACC
Custo do Capital
Taxa de atualização WACC (Custo médio ponderado do capital)
Custo do capital próprio (Rcp)
Obrigações Tesouro longo prazo (Taxa de juro sem risco) (Rf)
Taxa de remuneração de mercado (Rm)
Prémio de risco de mercado (Rm-Rf)
Prémio de risco da empresa (PME, Small Cap) (Pe)
Prémio de risco do país Pp
Beta unlevered (desalavancado) do mercado (Bu)
Beta levered (alavancado) da empresa (BL)
Custo do Capital Alheio com efeito fiscal (Rca x (1-t))
Custo do Capital alheio (Taxa de juro +imposto selo)
Taxa de referência (Euribor)
Spread médio da dívida da empresa
Taxa de imposto de selo
Taxa de imposto (IRC)
Estrutura do Financiamento
Dívida / (Capital Próprio+Dívida) (D/E+D)
Capital Próprio/(Capital Próprio+Dívida) (E/(E+D)
Dívida/Capital Próprio (D/E)
4.1.2 Taxa Perpetuidade
Taxa de crescimento dos Cash Flows na perpetuidade
4.2 Avaliação Financeira - Avalição Finaceira pelo Método dos Múltiplos
Múltiplos comparáveis
Múltiplos de referência
Valor Empresa/EBITDA
Valor Empresa/EBIT
Valor Empresa/Sales
Valor Empresa/Resultado Líquido
Valor Empresa/Capital Próprio
A - Múltiplo de Cotação: Aplicável a empresas cotadas de referência

<Empresas do mesmo sector ou diferentes mercados>
< Exemplo: Empresa 1 ou Mercado A>
< Exemplo: Empresa 2 ou Mercado B>
< Exemplo: Empresa 3 ou Mercado C>
Média
B - Múltiplo de Transação: Aplicavel a empresas transacionadas

< Exemplo: Empresa A ou Empresa Multinacional>
< Exemplo: Empresa B ou PME>
Média
C - Múltiplo Médio: Cotação: Transação

Múltiplos
Média
D - Múltiplo definido exogenamente
Múltiplos
Valor Múltiplo
4.3 Avaliação Financeira - Método Patrimonial
4.3.1 Avaliação Financeira - Método Patrimonial: Hipótese de continuidade
Balanço
Ativo
Ativo não corrente

Goodwill
Ativos intangíveis
Ativos biológicos
Ativo corrente
Inventários
Ativos biológicos
Clientes
EOEP
Diferimentos
Total do Ativo
Capital Próprio
Capital Social
Reservas legais
Outras reservas
Resultado Liquido
Variações no Capital Próprio por diferença de valores de mercado
Passivo
Provisões
Passivo corrente
Fornecedores
EOEP
Diferimentos
Total Passivo
Demonstração Resultados

CMVMC
FSE
Outros Rendimentos
Outros Gastos
Imposto
IRC
Derrama Municipal
Resultado Líquido
4.3.2 Avaliação Financeira - Método Patrimonial: Hipótese de liquidação
Balanço
Ativo
Ativo não corrente

Goodwill
Ativos intangíveis
Ativos biológicos
Ativo corrente
Inventários
Ativos biológicos
Clientes
EOEP
Diferimentos
Total do Ativo
Capital Próprio
Capital Social
Reservas legais
Outras reservas
Resultado Liquido
Variações no Capital Próprio por diferença de valores de mercado
Passivo
Provisões
Passivo corrente
Fornecedores
EOEP
Diferimentos
Total Passivo

CMVMC
FSE
Outros Rendimentos
Outros Gastos
Imposto
IRC
Derrama Municipal
Resultado Líquido
Cofinanciado por:
Histórico
2020 2021 2022 2023
2022
162
EUR
21,00% Nota: Valor normal aplicável 2021. Verificar situação concreta pela natureza e locali
1,50% Sugestão de Fonte: Visitar Portal das Finanças
1 2 3
1 2 3
740 113 837 820 1 021 391
372 485
2 105 2 995
(13 540) (11 649) 14 506
(350 210) (410 354) (512 131)

(123 200) (142 554) (186 475)
(138 054) (146 098) (182 950)
(157)
548 2 184
(47) (565)
97 64
1 697 (1 983)
11 288 11 455 20 936
(6 551) (4 324) (11 166)
122 513 134 481 163 954
(36 547) (40 735) (48 640)
85 966 93 746 115 314

277 6 488 590
(8 184) (1 688) (4 179)
78 059 98 546 111 725
(11 502) (18 422) (5 939)
(11 502) (18 422) (5 939)
66 557 80 124 105 786

1 2 3
1 2 3
348 908 366 914 476 920
281 676 283 990 392 588
5 403 5 311 3 966
13 746 9 843 18 874
22 411 23 439 26 551
23 62 913
24 046 42 401 32 083
1 603 1 868 1 945
638 699 699 008 776 650
364 109 340 167 405 229
161 360 182 653 207 792

25 628 33 983 36 009
6 283 7 585 20 141

1 947 2 011 3 979
9 106 23 005 18 335

298
70 266 109 604 84 867
987 607 1 065 922 1 253 570
576 656 623 282 744 926
133 000 133 000 133 000
352 382 388 191 434 192
64 326 74 755 98 395

26 948 27 336 79 339
169 615 159 140 167 858

3 349 3 698 4 473
92 192 87 573 104 869
2 068 2 184 2 603
50 570 51 041 44 014
21 436 14 644 11 899
259 414 298 866 356 533
110 402 160 825 170 549
1 767 4 421 6 661

88 791 70 103 108 986
17 216 17 634 23 466
41 238 45 883 46 871
429 029 458 006 524 391

1 005 685 1 081 288 1 269 317
1 2 3
esa porque o Valor da Empresa pelo Método do Cash Flows Atualizados, não pressupõe a utilização dos ativos extra exploração. O valor
Valor
Balanço
49 190
-
-
49 190
1 2 3
1 2 3
740 113 837 820 1 021 391 1 200 707
13,2% 21,9% 17,6%
372 485 - -
30,4% -100,0% -34,8%
2 105 2 995 - -
42,3% -100,0% -28,9%
(13 540) (11 649) 14 506 (2 792)
-14,0% -224,5% -119,2%
- - - -
0,0% 0,0% 0,0%
(350 210) (410 354) (512 131) (619 617)
17,2% 24,8% 21,0%
(123 200) (142 554) (186 475) (229 849)
15,7% 30,8% 23,3%
(138 054) (146 098) (182 950) (211 354)
5,8% 25,2% 15,5%
- - (157) (157)
0,0% 0,0% 0,0%
548 2 184 - -
298,5% -100,0% 99,3%
(47) (565) - -
1102,1% -100,0% 501,1%
97 64 - -
-34,0% -100,0% -67,0%
1 697 (1 983) - -
-216,9% -100,0% -158,4%
11 288 11 455 20 936 29 755
1,5% 82,8% 42,1%
(6 551) (4 324) (11 166) (18 102)
-34,0% 158,2% 62,1%
122 513 134 481 163 954 148 592
(36 547) (40 735) (48 640) (51 517)
- - - -
85 966 93 746 115 314 97 075
277 6 488 590 -
(8 184) (1 688) (4 179) (4 277)
78 059 98 546 111 725 92 798
(11 502) (18 422) (5 939) (20 879)
(11 502) (18 422) (5 939) (19 488)
- - - (1 392)
66 557 80 124 105 786 71 918
1 2 3
559 327 566 399 673 150 342 913
161 360 182 653 207 792 207 245
80 80 74 63
364 109 340 167 405 229 118 831
379 303 289 70
25 628 33 983 36 009 3 395
13 15 13 2
6 283 7 585 20 141 9 869
3 3 7 3
1 947 2 011 3 979 3 573
1 1 1 1
129 385 182 880 200 676 500 909
110 402 160 825 170 549 395 641
85 106 89 170
1 767 4 421 6 661 39 475
1 2 2 12
17 216 17 634 23 466 65 792
8 8 8 20
- - - -
- - - 0
429 942 383 519 472 474 (157 996)
429 942 (46 423) 88 955 (630 470)
340 634 44 077 160 350
304 087 307 429 419 139 367 622

36 547 40 735 48 640 51 517
12% 13% 12% 12%
- - -
180 983 157 676 213 855 171 084
110 717 48 072 128 988 Sem dados
180 983 (23 307) 56 179 (42 771)
(8 184) (1 688) (4 179) (4 277)
5% 1% 2% 2%
576 656 623 282 744 926 Sem dados
1 2 3
1 2 3
O método dos FCFF (Free Cash Flows to the Firm) incorpora os efeitos do capital alheio refletidos na taxa de utilização.
Taxa de atualização = wacc (custo médio ponderado do capital) = Rcp*CP /(CP+CA)+ Rca*(1-ti)*CA/ (CP+CA).
com Rcp = re = Rf + Bu*(Rm-Rf) e Rca = Taxa de remuneração (juro efetiva) do capital alheio.
A taxa de atualização no ano 0 é considerada constante para todos o períodos.
1 2 3
1 1 1
1 2 3
13,61% WACC = %E x Re + %D x (Rd x (1-t))

18,80%
3,00% Sugestão de Fonte: Bloomberg, Banco Central Europeu, Damodaran "Obrigações de
10,90% Sugestão de Fonte: Bloomberg, Banco Central Europeu, Damodaran (ver folha auxili
7,90%
0,55% Sugestão de Fonte: Bloomberg, Banco Central Europeu, Damodaran ou considerar 0
6,20% Sugestão de Fonte: Bloomberg, Banco Central Europeu, Damodaran ou considerar 0
0,72 Sugestão de Fonte: Bloomberg, Banco Central Europeu, Damodaran (ver folha auxili
1,12
6,25%
7,91%
6,61% Sugestão de Fonte: Visitar Portal Banco de portugal, ..
1,00% Sugestão de Fonte: Visitar Portal das Finanças "Créditos obtidos MPL"
4,00% Sugestão de Fonte: Visitar Portal das Finanças "Créditos obtidos MPL"
21,00%
41,31%
58,69%
70,40%
3,00% Fonte: Dependendo da Indústria

1 2 3
1 2 3
Selecionar Múltiplo agregado de empresa por mercados distintos ou Selecionar Múltiplos por diferentes empresas no mes
Extração da informação financeira de empresa presentes no mesmo sector de actividade e mercados similares. Seleção das
Sugestão de Fonte: Damodaran
VE/EBITDA Nota: Para Indústria

VE/EBIT Nota: Para Indústria
VE/Vendas Nota: Para Indústria
PER = valor da ação (cotação)/RL Nota: Para Serviço Financeiro
PBV = Valor de cotação/Valor contabilístico Nota: Para Serviço Financeiro
Número empresas EV/EBITDA EV/EBIT EV/Sales
37 10,74 15,33 1,91
45 10,90 17,54 1,72
10,82 16,44 1,82
Número empresas EV/EBITDA EV/EBIT EV/Sales

37 10,74 15,33 1,91
45 10,90 17,54 1,72
10,82 16,44 1,82
EV/EBITDA EV/EBIT EV/Sales

10,82 16,44 1,82
1 2 3
1 2 3
348 908 366 914 476 920

281 676 283 990 392 588
5 403 5 311 3 966
13 746 9 843 18 874
22 411 23 439 26 551
23 62 913
24 046 42 401 32 083
1 603 1 868 1 945
638 699 699 008 776 650
364 109 340 167 405 229
- - -
161 360 182 653 207 792
25 628 33 983 36 009
- - -
6 283 7 585 20 141
1 947 2 011 3 979
- - -
9 106 23 005 18 335
- - 298
70 266 109 604 84 867
987 607 1 065 922 1 253 570
576 656 623 282 744 926
133 000 133 000 133 000
- - -
- - -
- - -
352 382 388 191 434 192
- - -
- - -
- - -
- - -
64 326 74 755 98 395
26 948 27 336 79 339
169 615 159 140 167 858

3 349 3 698 4 473
92 192 87 573 104 869
2 068 2 184 2 603
50 570 51 041 44 014
21 436 14 644 11 899
259 414 298 866 356 533
110 402 160 825 170 549
- - -
1 767 4 421 6 661
88 791 70 103 108 986
17 216 17 634 23 466
- - -
- - -
41 238 45 883 46 871
- - -
429 029 458 006 524 391
1 005 685 1 081 288 1 269 317
740 113 837 820 1 021 391

372 485 -
2 105 2 995 -
(13 540) (11 649) 14 506
- - -
(350 210) (410 354) (512 131)
(123 200) (142 554) (186 475)
(138 054) (146 098) (182 950)
- - (157)
548 2 184 -
(47) (565) -
97 64 -
1 697 (1 983) -
11 288 11 455 20 936
(6 551) (4 324) (11 166)
122 513 134 481 163 954
(36 547) (40 735) (48 640)
- - -
85 966 93 746 115 314
277 6 488 590
(8 184) (1 688) (4 179)
78 059 98 546 111 725
(11 502) (18 422) (5 939)
(11 502) (18 422) (5 939)
- - -
66 557 80 124 105 786
348 908 366 914 476 920

281 676 283 990 392 588
5 403 5 311 3 966
13 746 9 843 18 874
22 411 23 439 26 551
23 62 913
24 046 42 401 32 083
1 603 1 868 1 945
638 699 699 008 776 650
364 109 340 167 405 229
- - -
161 360 182 653 207 792
25 628 33 983 36 009
- - -
6 283 7 585 20 141
1 947 2 011 3 979
- - -
9 106 23 005 18 335
- - 298
70 266 109 604 84 867
987 607 1 065 922 1 253 570
576 656 623 282 744 926
133 000 133 000 133 000
- - -
- - -
- - -
352 382 388 191 434 192
- - -
- - -
- - -
- - -
64 326 74 755 98 395
26 948 27 336 79 339
169 615 159 140 167 858

3 349 3 698 4 473
92 192 87 573 104 869
2 068 2 184 2 603
50 570 51 041 44 014
21 436 14 644 11 899
259 414 298 866 356 533
110 402 160 825 170 549
- - -
1 767 4 421 6 661
88 791 70 103 108 986
17 216 17 634 23 466
- - -
- - -
41 238 45 883 46 871
- - -
429 029 458 006 524 391
1 005 685 1 081 288 1 269 317
740 113 837 820 1 021 391

372 485 -
2 105 2 995 -
(13 540) (11 649) 14 506
- - -
(350 210) (410 354) (512 131)
(123 200) (142 554) (186 475)
(138 054) (146 098) (182 950)
- - (157)
548 2 184 -
(47) (565) -
97 64 -
1 697 (1 983) -
11 288 11 455 20 936
(6 551) (4 324) (11 166)
122 513 134 481 163 954
(36 547) (40 735) (48 640)
- - -
85 966 93 746 115 314
277 6 488 590
(8 184) (1 688) (4 179)
78 059 98 546 111 725
(11 502) (18 422) (5 939)
(11 502) (18 422) (5 939)
- - -
66 557 80 124 105 786
Previsional
2024 2025 2026 2027
ção concreta pela natureza e localização.
4 5 6 7
Valores extra
Exploração
4 5 6 7
-
-
-
-
-
4 5 6 7
Valores extra
Exploração
1
49 190
-
-
-
49 190
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
49 190
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
4 5 6 7
os ativos extra exploração. O valor do Património Extra Exploração depende do objetivo e das
4 5 6 7
4 5 6 7
1 411 505 1 659 310 1 950 620 2 293 072
17,6% 17,6% 17,6% 17,6% Livre de preenchimento (H:L) ou util
- - - -
-34,8% -34,8% -34,8% -34,8% Livre de preenchimento (H:L) ou util
- - - -
537 (103) 20 (4)
- - - -
(749 662) (907 001) (1 097 362) (1 327 676)
(283 311) (349 208) (430 433) (530 551)
(244 167) (282 075) (325 869) (376 461)
(157) (157) (157) (157)
- - - -
- - - -
- - - -
- - - -
48 336 73 607 115 832 179 337
(29 347) (47 577) (77 132) (125 046)
153 733 146 795 135 519 112 515
(45 185) (39 631) (34 760) (30 488)
- - - -
108 548 107 164 100 759 82 027
- - - -
(3 422) (2 737) (2 190) (1 752)
105 126 104 426 98 569 80 275
(23 653) (23 496) (22 178) (18 062)
(22 077) (21 930) (20 700) (16 858)
(1 577) (1 566) (1 479) (1 204)
81 473 80 930 76 391 62 213
4 5 6 7
407 309 483 892 574 985 683 359
243 630 286 401 336 682 395 791
63 63 63 63 Livre de preenchimento (H:L) ou util
143 771 173 945 210 453 254 623 AM está a imputar tudo às vendas. Faz
4 108 4 970 6 013 7 275 AM está a imputar tudo às vendas. Faz
11 601 13 638 16 032 18 847 AM está a imputar tudo às vendas. Ma
604 859 730 557 882 589 1 066 512
481 111 585 084 711 576 865 475
- - - - AM está a imputar tudo às vendas. Ma
(197 549) (246 665) (307 604) (383 153)
(39 553) (49 116) (60 939) (75 549)
1 2 3 4
Livre de preenchimento (H:L)
322 437 282 805 248 045 217 558

45 185 39 631 34 760 30 488
12% 12% 12% 12% Livre de preenchimento (H:L) ou util
1 2 3 4
- - Livre de preenchimento (H:L)
136 867 109 494 87 595 70 076
Sem dados Sem dados Sem dados Sem dados
(34 217) (27 373) (21 899) (17 519) Nota: Foram considerados 5 anos p
(3 422) (2 737) (2 190) (1 752)
2% 2% 2% 2% Livre de preenchimento (H:L) ou util
Sem dados Sem dados Sem dados Sem dados
4 5 6 7
4 5 6 7
efletidos na taxa de utilização.
*(1-ti)*CA/ (CP+CA).
o.
4 5 6 7
1 1 1 1
4 5 6 7
opeu, Damodaran "Obrigações de Tesouro"

opeu, Damodaran (ver folha auxiliar) ou Beta=100% se não conhecer outra referência
opeu, Damodaran ou considerar 0%

opeu, Damodaran ou considerar 0%
opeu, Damodaran (ver folha auxiliar) ou Beta=100% se não conhecer outra referência
éditos obtidos MPL"

éditos obtidos MPL"
4 5 6 7
4 5 6 7
os por diferentes empresas no mesmo mercado.

e mercados similares. Seleção das empresas comparáveis.
ra Serviço Financeiro
ra Serviço Financeiro
Price/BV
1,66 Sugestão de Fonte: Damodaran
1,39 Sugestão de Fonte: Damodaran
1,53

Price/BV
1,53
4 5 6 7
EV/Equity Value EV/Net Income

4 5 6 7
Valores de mercado Sujeitos a depreciação e amortização com impacto na D
Taxa de
Variações Ativos e Valores de
Valores depreciação e
Passivos mercado
amortização
- 476 920 - 12%
392 588 12%
3 966
18 874
- 26 551 - 12%
- 913
- 32 083
- 1 945
- 776 650
- 405 229
- -
- 207 792
- 36 009
- -
- 20 141
- 3 979
- -
- 18 335
- 298
- 84 867
- 1 253 570
- 744 926
- 133 000
- -
- -
- -
- 434 192
- -
- -
- -
- -
- 98 395
- 79 339
- -
- 167 858
- 4 473
- 104 869
- 2 603
- 44 014
- 11 899
- 356 533
- 170 549
- -
- 6 661
- 108 986
- 23 466
- -
- -
- 46 871
- -
- 524 391
- 1 269 317
Valores de mercado [Colocar data avaliação]

Valores corrigidos
Variações DR Variações na DR:Para rúbricas de natureza postivia (ver coluna B), os aumentos
DR
- 1 021 391
- -
- -
- 14 506
- -
- (512 131)
- (186 475)
- (182 950)
- (157)
- -
- -
- -
- -
- 20 936
- (11 166)
- 163 954
- (48 640)
- -
- 115 314
- 590
- (4 179)
- 111 725
- (5 939)
- (5 939)
- -
- 105 786
Valores de liquidação
Valores de Custos de
Valor da liquidação
mercado liquidação
476 920 - 476 920
392 588 - 392 588
3 966 - 3 966
18 874 - 18 874
26 551 - 26 551
913 - 913
32 083 - 32 083
1 945 - 1 945
776 650 - 776 650
405 229 - 405 229
- - -
207 792 - 207 792
36 009 - 36 009
- - -
20 141 - 20 141
3 979 - 3 979
- - -
18 335 - 18 335
298 - 298
84 867 - 84 867
1 253 570 - 1 253 570
744 926 - 744 926
133 000 - 133 000
- - -
- - -
- - -
434 192 - 434 192
- - -
- - -
- - -
- - -
98 395 - 98 395
79 339 - 79 339
- - -
- -
167 858 - 167 858
4 473 - 4 473
104 869 - 104 869
2 603 - 2 603
44 014 - 44 014
11 899 - 11 899
356 533 - 356 533
170 549 - 170 549
- - -
6 661 - 6 661
108 986 - 108 986
23 466 - 23 466
- - -
- - -
46 871 - 46 871
- - -
524 391 - 524 391
1 269 317 - 1 269 317
Custos de liquidação
Valores de Custos de
Valor da liquidação
mercado liquidação
1 021 391 - 1 021 391
- - -
- - -
14 506 - 14 506
- - -
(512 131) - (512 131)
(186 475) - (186 475)
(182 950) (182 950)
(157) - (157)
- - -
- - -
- - -
- - -
20 936 - 20 936
(11 166) - (11 166)
163 954 - 163 954
(48 640) - (48 640)
- - -
115 314 - 115 314
590 - 590
(4 179) - (4 179)
111 725 - 111 725
(5 939) - (5 939)
(5 939) - (5 939)
- - -
105 786 - 105 786
e preenchimento (H:L) ou utilizar a média dos últimos 3 anos

a imputar tudo às vendas. Faz sentido imputar ao CMVMC
a imputar tudo às vendas. Faz sentido imputar ao CMVMC+FSE
a imputar tudo às vendas. MantemosEm termos de Dias, devemos colocar a média dos últimos 3 anos para ficar coerente com a DR prev

a imputar tudo às vendas. Mantemos
e preenchimento (H:L)
e preenchimento (H:L)
oram considerados 5 anos para o período de amortização dos novos financiamentos

mortização com impacto na DR
Depreciação e
Amortização
-
- Nota: Taxa média de depreciação [Q] utilizada no último ano histórico ou outra a indicar
- Nota: Taxa média de depreciação [Q] utilizada no último ano histórico ou outra a indicar
a (ver coluna B), os aumentos são inscritos com valores positivos e as diminuições são inscritas com valores negativos.Por exemplo: Pa
a ficar coerente com a DR previsional e/Ou deixamos em aberto para o utilizar indicar?
ou outra a indicar
ou outra a indicar
es negativos.Por exemplo: Para aumentar a rúbrica de subsídios em 20.000, deve colocar 20.000 positivo no campo da variação.Para
ositivo no campo da variação.Para rúbricas de natureza negativa (ver coluna B), os aumentos são inscritos com valores negativos e as d
scritos com valores negativos e as diminuições são inscritas com valores positivos.Por exemplo: Para diminuir a rúbrica FSE em 10.000
ra diminuir a rúbrica FSE em 10.000, deve colocar 10.000 positivo no campo da variação.
Outros ativos financeiros 2020 2021
Instrumentos financeiros derivados 1 973,00 1 154,00
investimentos em fundos e seguros de capitalização - -
outros ativos financeiros 7 133,00 21 851,00
total 9 106,00 23 005,00
Outros ativos financeiros ( outros créditos a receber) 2020 2021

Acréscimos 455,00 478,00
Adiantamentos 5 828,00 7 107,00
total 6 283,00 7 585,00
Diferimentos 1 947,00 2 011,00
EOEP 2020 2021

EOEP 4 838,00 10 398,00
IVA a receber 20 790,00 23 585,00
Pagamento PERES 2 051,00 2 051,00
Pagamento PERES imparidade - 2 051,00 - 2 051,00
Total 25 628,00 33 983,00
2022
1 141,00
8 396,00
8 798,00
18 335,00
Ativo Corrente
2022
1 218,00
18 923,00
20 141,00
3 979,00
2022
12 370,00
23 639,00
2 051,00
- 2 051,00
36 009,00
Resumo Avaliação
< por defeito>
Cálculo do Valor Patrimonial

Cash Flows descontados Múltiplos de mercado (C.)
da Empresa (Equity Value)
Valor Patrimonial (Equity

1 803 882 1 652 454
value)
1 803 882
1 652 454
Cash Flows descontados Múltiplos de mercado (C.) Avaliação Patrimonial
Cofinanciado por:
< por defeito>
Avaliação Patrimonial
Média
(em continuidade)
744 926 1 400 421
1 400 421
744 926
Avaliação Patrimonial Média

(em continuidade)
+
+
+
+/-
+
-
-
-
-/+
-/+
-/+
-/+
+/-
+
-
-/+
-/+
+
-
-/+
-/+
-/+
<Nome do Projeto>

CMVMC
FSE
Outros Rendimentos
Outros Gastos
Imposto
IRC
Derrama Municipal
Resultado Líquido
Cofinanciado por:
Histórico Previsional
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
2 3 4 5
740 113 837 820 1 021 391 1 200 707 1 411 505 1 659 310 1 950 620
372 485 - - - - -
2 105 2 995 - - - - -
(13 540) (11 649) 14 506 (2 792) 537 (103) 20
- - - - - - -
(350 210) (410 354) (512 131) (619 617) (749 662) (907 001) (1 097 362)
(123 200) (142 554) (186 475) (229 849) (283 311) (349 208) (430 433)
(138 054) (146 098) (182 950) (211 354) (244 167) (282 075) (325 869)
- - (157) (157) (157) (157) (157)
548 2 184 - - - - -
(47) (565) - - - - -
97 64 - - - - -
1 697 (1 983) - - - - -
11 288 11 455 20 936 29 755 48 336 73 607 115 832
(6 551) (4 324) (11 166) (18 102) (29 347) (47 577) (77 132)
122 513 134 481 163 954 148 592 153 733 146 795 135 519
(36 547) (40 735) (48 640) (51 517) (45 185) (39 631) (34 760)
- - - - - - -
85 966 93 746 115 314 97 075 108 548 107 164 100 759
277 6 488 590 - - - -
(8 184) (1 688) (4 179) (4 277) (3 422) (2 737) (2 190)
78 059 98 546 111 725 92 798 105 126 104 426 98 569
(11 502) (18 422) (5 939) (20 879) (23 653) (23 496) (22 178)
(11 502) (18 422) (5 939) (19 488) (22 077) (21 930) (20 700)
- - - (1 392) (1 577) (1 566) (1 479)
66 557 80 124 105 786 71 918 81 473 80 930 76 391
2027
6
2 293 072
-
-
(4)
-
(1 327 676)
(530 551)
(376 461)
(157)
-
-
-
-
179 337
(125 046)
112 515
(30 488)
-
82 027
-
(1 752)
80 275
(18 062)
(16 858)
(1 204)
62 213
1. Avaliação Financeira Free Cash Flow
<Nome do Projeto> 2023
1
+ EBIT 97 075
- Imposto (20 879)
+ Depreciações e Amortizações 51 517
- Variação Fundo de Maneio 630 470
- CAPEX -
Cash Flow Operacional 758 183
Perpetuidade
FCFF com perpetuidade 758 183
Factor de atualização - WACC 0,88
0,00
FCFF descontado perpetuidade 667 327
FCFF descontado acumulado perpetuidade 667 327
0,00
Valor da empresa (Enterprise value) 1 982 060
Valor da perpetuidade 1 649 588
Dívida Financeira Liquida (Net Debt) 128 988
Valor do Capital (Equity value) 1 853 072
Valor do Património Extra Exploração 49 190
Valor Capital considerando valores extra exploração 1 803 882
Análise Sensibilidade
Enterprise Value -1%

Taxa crescimento perpetuidade 12,61%
-0,50% 2,5% 2 081 075
-0,25% 2,8% 2 107 557
0,00% 3,0% 2 135 417
0,25% 3,3% 2 164 764
0,50% 3,5% 2 195 720
Equity Value -1%

-0,50% 2,5% 1 952 087
-0,25% 2,8% 1 978 569
0,00% 3,0% 2 006 429
0,25% 3,3% 2 035 776
0,50% 3,5% 2 066 732
Equity Value - Valores Extra exploração -1%

-0,50% 2,5% 1 902 897
-0,25% 2,8% 1 929 379
0,00% 3,0% 1 957 239
0,25% 3,3% 1 986 586
0,50% 3,5% 2 017 542
Cofinanciado por:
2023 2023 2023 2023
2 3 4 5
108 548 107 164 100 759 82 027
(23 653) (23 496) (22 178) (18 062)
45 185 39 631 34 760 30 488
39 553 49 116 60 939 75 549
- - - -
169 633 172 415 174 280 170 002
1 649 588
169 633 172 415 174 280 1 819 590
0,77 0,68 0,60 0,53
5,08 6,79 8,76 1,06
131 413 117 563 104 594 961 164
798 740 916 303 1 020 897 1 982 060
5,08 6,79 8,76 11,37
Net Debt do último ano disponÍvel
[Valor liquido extra exploração: EV-Valores Extra Exploração]
Variação wacc
-0,50% 0% 0,50% 1,00%
13,11% 13,61% 14,11% 14,61%
2 006 710 1 938 823 1 876 581 1 819 287
2 030 305 1 959 944 1 895 567 1 836 421
2 055 068 1 982 060 1 915 408 1 854 292
2 081 085 2 005 244 1 936 161 1 872 949
2 108 455 2 029 573 1 957 893 1 892 446
Variação wacc
-0,50% 0% 0,50% 1,00%
13,11% 13,61% 14,11% 14,61%
1 877 722 1 809 835 1 747 593 1 690 299
1 901 317 1 830 956 1 766 579 1 707 433
1 926 080 1 853 072 1 786 420 1 725 304
1 952 097 1 876 256 1 807 173 1 743 961
1 979 467 1 900 585 1 828 905 1 763 458
Variação wacc
-0,50% 0% 0,50% 1,00%
13,11% 13,61% 14,11% 14,61%
1 828 532 1 760 645 1 698 403 1 641 109
1 852 127 1 781 766 1 717 389 1 658 243
1 876 890 1 803 882 1 737 230 1 676 114
1 902 907 1 827 066 1 757 983 1 694 771
1 930 277 1 851 395 1 779 715 1 714 268
´
2. Avaliação Financeira pelos Múltiplos
A - Múltiplo de cotação
Número
empresas
Média 0,00
1 - Valor da empresa
2 - Rácio
3 - Avaliação por múltiplos (1 * 2)
4 - Valor do Património Extra Exploração
5- Avaliação por múltiplos considerando Património Extra Exploração (3-4)
Média
Máximo
Mínimo
Desvio padrão
B - Múltiplo de Transação
Número
empresas
Média 0,0
2 - Rácio
Média
Máximo
Mínimo
Desvio padrão
C - Múltiplo de Cotação e Transação

Número
Média de múltiplos
empresas
Média 0
2 - Rácio
Média
Máximo
Mínimo
Desvio padrão
D - Múltiplo slecionado exogenamente
Múltiplos
Valor Múltiplo
2 - Rácio
Média
Máximo
Mínimo
Desvio padrão
Cofinanciado por:
EV/EBITDA EV/EBIT EV/Sales Price/BV
10,82 16,44 1,82 1,53
EBITDA EBIT Vendas Capital Próprio

163 954 115 314 1 021 391 744 926
10,82 16,44 1,82 1,53
1 773 982 1 895 186 1 853 825 1 136 012
49 190
1 773 982 1 895 186 1 853 825 1 086 822
1 652 454
1 895 186
1 086 822
380 428
10,82 16,44 1,82
EBITDA EBIT Vendas

163 954 115 314 1 021 391
10,82 16,44 1,82
1 773 982 1 895 186 1 853 825
1 773 982 1 895 186 1 853 825
1 840 998
1 895 186
1 773 982
61 611
EV/EBITDA EV/EBIT EV/Sales Price/BV
10,82 16,435 1,815 1,525

163 954 115 314 1 021 391 744 926
10,82 16,44 1,82 1,53
1 773 982 1 895 186 1 853 825 1 136 012
49 190
1 773 982 1 895 186 1 853 825 1 086 822
1 652 454
1 895 186
1 086 822
380 428
EV/Equity
VE/EBITDA VE/EBIT EV/Sales EV/Net Income
Value
0 0 0 0 0
Resultado
liquido
163 954 115 314 1 021 391 744 926 105 786
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
0 0 0 0 0
49 190
0 0 0 -49 190 0
-9 838
0
-49 190
21 998
3. Avaliação Patrimonial
Balanço 2020
Valor Patrimonial Base
Ativo
Ativo não corrente 348 908

Ativos fixos tangíveis 281 676
Propriedades de investimento 5 403
Goodwill 13 746
Ativos intangíveis 22 411
Ativos biológicos 23
Participações financeiras 24 046
Outros investimentos financeiros 1 603
Créditos a receber -
Ativos por impostos diferidos -
Ativo corrente 638 699
Inventários 364 109
Ativos biológicos -
Clientes 161 360
EOEP 25 628
Capital subscrito e não realizado -
Outros créditos a receber 6 283
Diferimentos 1 947
Ativos financeiros detidos para negociação -
Outros ativos financeiros 9 106
Ativos não correntes detidos para venda -
Caixa e depósitos bancários 70 266
Total do Ativo 987 607
Capital Próprio 576 656
Capital Social 133 000
Ações / quotas próprias -
Prestações suplementares -
Prémios de emissão -
Reservas legais 352 382
Outras reservas -
Resultados Transitados -
Excedentes de revalorização -
Ajustamentos / Outras variações Capital Próprio -
Resultado Liquido 64 326
Interesses que não controlam 26 948
Variações no Capital Próprio por diferença de valores de mercado -
Passivo -
Passivo não corrente 169 615
Provisões 3 349
Financiamentos obtidos (MLP) 92 192
Responsabilidades por benefícios pós-emprego 2 068
Passivo por impostos diferidos 50 570
Outras dívidas a pagar 21 436
Passivo corrente 259 414
Fornecedores 110 402
Adiantamento de clientes -
EOEP 1 767
Financimentos obtidos (CP) 88 791
Outras dívidas a pagar 17 216
Diferimentos -
Passivos financeiros detidos para negociação -
Outros passivos financeiros 41 238
Passivos não correntes detidos para venda -
Total Passivo 429 029
Total Capital Próprio + Passivo 1 005 685
Cofinanciado por:
Avaliação Avaliação
2021 2022 Patrimonial em Patrimonial em
Continuidade liquidação
744 926 744 926 744 926
366 914 476 920 476 920 476 920

283 990 392 588 392 588 392 588
5 311 3 966 3 966 3 966
9 843 18 874 18 874 18 874
23 439 26 551 26 551 26 551
62 913 913 913
42 401 32 083 32 083 32 083
1 868 1 945 1 945 1 945
- - - -
- - - -
699 008 776 650 776 650 776 650
340 167 405 229 405 229 405 229
- - - -
182 653 207 792 207 792 207 792
33 983 36 009 36 009 36 009
- - - -
7 585 20 141 20 141 20 141
2 011 3 979 3 979 3 979
- - - -
23 005 18 335 18 335 18 335
- 298 298 298
109 604 84 867 84 867 84 867
1 065 922 1 253 570 1 253 570 1 253 570
623 282 744 926 744 926 744 926
133 000 133 000 133 000 133 000
- - - -
- - - -
- - - -
388 191 434 192 434 192 434 192
- - - -
- - - -
- - - -
- - - -
74 755 98 395 98 395 98 395
27 336 79 339 79 339 79 339
- - - -
- - - -
159 140 167 858 167 858 167 858
3 698 4 473 4 473 4 473
87 573 104 869 104 869 104 869
2 184 2 603 2 603 2 603
51 041 44 014 44 014 44 014
14 644 11 899 11 899 11 899
298 866 356 533 356 533 356 533
160 825 170 549 170 549 170 549
- - - -
4 421 6 661 6 661 6 661
70 103 108 986 108 986 108 986
17 634 23 466 23 466 23 466
- - - -
- - - -
45 883 46 871 46 871 46 871
- - - -
458 006 524 391 524 391 524 391
1 081 288 1 269 317 1 269 317 1 269 317
Global Beta by Sector January 2019
Date updated: 05-jan-22 YouTube Video explaining estimation

Created by: Aswath Damodaran, adamodar@stern.nyu.edu choices and process.
What is this data? Beta, Unlevered beta and other risk measures Western Europe
Home Page: http://www.damodaran.com
Data website: https://www.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/data.html
Companies in each industry: https://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pc/datasets/indname.xls
Variable definitions: https://www.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/variable.htm
Do you want to use marginal or effective tax rates in unlevering betas? Marginal
If marginal tax rate, enter the marginal tax rate to use 23,94%
Effective
Industry Name Number of firms Beta D/E Ratio Tax rate Unlevered beta Cash/Firm value Unlevered beta corrected for cash HiLo Risk
Packaging & Container 45 0,88 31,82% 17,29% 0,71 5,70% 0,75 0,2574
Paper/Forest Products 37 0,85 23,25% 12,44% 0,72 6,78% 0,77 0,2706
Global Beta by Sector January 2019
Beta over time

Average:
Standard deviation of equity Standard deviation in operating income (last 10 years) 2018 2019 2020 2021 2017-21
27,17% 34,84% 0,83 0,65 0,82 0,68 0,75
23,27% 17,48% 0,87 0,97 0,91 0,74 0,85
Date updated: 05-jan-22
Created by: Aswath Damodaran, adamodar@stern.nyu.edu
What is this data? Market value (equity and enterprise value) as multiple of book val
Data website: https://www.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/data.h
Variable definitions: https://www.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafi
Industry Name Number of firms PBV
Advertising 89 2,29
Aerospace/Defense 57 4,00
Air Transport 40 2,72
Apparel 124 5,25
Auto & Truck 32 1,15
Auto Parts 58 2,15
Bank (Money Center) 115 0,64
Banks (Regional) 67 0,58
Beverage (Alcoholic) 47 2,79
Beverage (Soft) 16 3,47
Broadcasting 24 1,12
Brokerage & Investment Banking 75 3,28
Building Materials 85 4,08
Business & Consumer Services 219 4,86
Cable TV 4 3,76
Chemical (Basic) 60 1,94
Chemical (Diversified) 7 1,35
Chemical (Specialty) 101 3,82
Coal & Related Energy 17 1,30
Computer Services 223 6,66
Computers/Peripherals 40 5,73
Construction Supplies 116 1,92
Diversified 66 1,37
Drugs (Biotechnology) 238 4,26
Drugs (Pharmaceutical) 137 4,14
Education 20 3,12
Electrical Equipment 152 3,68
Electronics (Consumer & Office) 20 4,02
Electronics (General) 162 4,79
Engineering/Construction 153 1,90
Entertainment 198 3,14
Environmental & Waste Services 57 5,13
Farming/Agriculture 52 2,56
Financial Svcs. (Non-bank & Insurance) 127 0,53
Food Processing 170 3,72
Food Wholesalers 14 0,94
Furn/Home Furnishings 50 2,81
Green & Renewable Energy 63 2,39
Healthcare Products 198 4,23
Healthcare Support Services 44 1,50
Heathcare Information and Technology 107 6,87
Homebuilding 42 1,57
Hospitals/Healthcare Facilities 31 1,49
Hotel/Gaming 102 3,33
Household Products 73 5,81
Information Services 37 8,32
Insurance (General) 41 1,13
Insurance (Life) 21 0,90
Insurance (Prop/Cas.) 16 1,63
Investments & Asset Management 382 2,34
Machinery 222 4,72
Metals & Mining 114 1,69
Office Equipment & Services 26 1,49
Oil/Gas (Integrated) 14 1,08
Oil/Gas (Production and Exploration) 107 1,88
Oil/Gas Distribution 27 1,14
Oilfield Svcs/Equip. 65 1,39
Packaging & Container 45 2,65
Paper/Forest Products 37 1,54
Power 72 1,58
Precious Metals 53 1,31
Publishing & Newspapers 79 1,51
R.E.I.T. 178 0,90
Real Estate (Development) 66 1,17
Real Estate (General/Diversified) 54 1,14
Real Estate (Operations & Services) 243 1,16
Recreation 61 5,83
Reinsurance 4 1,23
Restaurant/Dining 41 3,79
Retail (Automotive) 24 2,04
Retail (Building Supply) 22 1,40
Retail (Distributors) 120 3,74
Retail (General) 19 2,23
Retail (Grocery and Food) 34 2,24
Retail (Online) 100 3,48
Retail (Special Lines) 71 4,21
Rubber& Tires 8 1,72
Semiconductor 36 5,35
Semiconductor Equip 21 17,91
Shipbuilding & Marine 62 2,19
Shoe 9 7,32
Software (Entertainment) 60 3,68
Software (Internet) 30 9,27
Software (System & Application) 366 5,02
Steel 56 0,89
Telecom (Wireless) 13 0,84
Telecom. Equipment 53 2,55
Telecom. Services 71 1,24
Tobacco 6 1,27
Transportation 36 1,97
Transportation (Railroads) 6 0,88
Trucking 31 1,67
Utility (General) 19 1,49
Utility (Water) 10 3,10
Total Market 7180 1,98
Total Market (without financials) 6336 2,52
rn.nyu.edu
value) as multiple of book value (equity and invested capital) Western Europe
dar/New_Home_Page/data.html
dar/pc/datasets/indname.xls
dar/New_Home_Page/datafile/variable.htm
ROE EV/ Invested Capital ROIC
3,65% 4,90 16,00%
29,40% 2,85 13,75%
-45,75% 1,52 -12,80%
19,93% 5,67 25,71%
20,75% 0,97 7,94%
14,51% 1,40 9,45%
7,48% 0,88 0,00%
6,24% 0,78 0,00%
11,70% 1,98 8,83%
15,60% 2,62 13,00%
15,14% 2,09 24,77%
29,20% 4,17 2,98%
15,89% 5,34 24,39%
15,20% 6,67 21,63%
47,86% 3,19 19,10%
18,09% 1,73 12,54%
15,26% 1,21 13,85%
16,36% 3,46 15,82%
3,87% 1,35 2,02%
22,16% 11,64 46,01%
35,38% 4,20 28,96%
11,85% 1,87 11,38%
19,84% 1,32 13,39%
-8,70% 3,25 -1,05%
16,97% 2,85 18,79%
13,28% 2,08 8,97%
7,99% 5,25 15,36%
17,90% 3,07 13,72%
14,25% 4,08 14,47%
12,17% 1,87 8,55%
-3,49% 3,80 11,98%
18,28% 4,76 18,27%
18,93% 1,68 11,28%
16,10% 0,82 0,62%
15,31% 3,41 14,20%
-8,33% 1,45 12,74%
25,07% 2,46 24,14%
8,39% 1,77 5,99%
12,77% 4,27 14,23%
12,99% 2,55 22,35%
16,23% 7,26 19,06%
15,45% 1,74 17,73%
4,84% 1,48 3,96%
-10,65% 3,07 -0,74%
13,83% 5,93 23,49%
12,88% 32,11 27,06%
10,97% 1,24 13,27%
5,93% 0,96 5,15%
17,40% 1,78 12,96%
20,58% 2,58 21,87%
16,35% 4,55 18,07%
24,76% 1,58 27,29%
12,27% 1,51 20,53%
7,41% 1,06 3,68%
-1,83% 1,51 12,90%
-1,01% 1,07 2,27%
5,91% 1,39 10,15%
13,71% 2,17 12,23%
10,07% 1,49 9,54%
7,71% 1,38 7,20%
21,50% 1,34 24,78%
58,44% 1,78 7,55%
3,04% 0,95 3,04%
10,48% 1,25 7,74%
12,22% 1,08 2,47%
14,90% 1,11 3,35%
4,13% 4,11 4,17%
6,88% 1,33 8,45%
-2,61% 3,47 1,19%
12,83% 1,86 14,39%
15,03% 1,55 16,06%
19,10% 2,79 12,67%
12,29% 1,97 13,59%
21,11% 1,97 12,09%
24,79% 4,01 -3,58%
8,83% 3,87 12,40%
13,52% 1,47 10,75%
13,85% 3,84 14,36%
34,19% 15,21 29,02%
38,63% 1,94 25,27%
-0,11% 5,35 9,33%
22,34% 3,48 7,03%
-2,72% 5,80 14,50%
10,26% 6,20 18,57%
24,76% 0,90 22,73%
2,95% 1,26 5,31%
1,34% 1,59 12,55%
22,69% 1,31 9,08%
14,45% 1,27 11,21%
18,30% 1,87 11,61%
-0,81% 0,92 12,45%
14,36% 1,25 4,27%
14,10% 1,47 11,23%
12,39% 1,58 6,82%
12,39% 1,65 6,82%
13,61% 2,16 11,29%
stern Europe
Revenue Multiples, by sector Global 2016

What is this data? Revenue multiples Western Europe
Data website: http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/data.html
Companies in each industry: http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pc/datasets/indname.xls
Variable definitions: http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/variable.htm
Industry Name Number of firms Price/Sales Net Margin EV/Sales Pre-tax Operating Margin
Advertising 89 1,57 2,29% 2,08 7,91%
Aerospace/Defense 57 1,38 7,02% 1,52 7,52%
Air Transport 40 1,83 -28,98% 3,46 -24,37%
Apparel 124 4,37 11,98% 4,75 21,21%
Auto & Truck 32 0,55 7,20% 1,03 8,99%
Auto Parts 58 0,65 3,40% 0,82 6,25%
Bank (Money Center) 115 2,20 22,60% 8,29 0,00%
Banks (Regional) 67 3,24 30,86% 8,07 0,00%
Beverage (Alcoholic) 47 2,99 9,30% 4,03 20,93%
Beverage (Soft) 16 1,83 6,81% 2,45 11,37%
Broadcasting 24 0,98 10,53% 1,20 14,05%
Brokerage & Investment Banking 75 1,29 8,59% 1,22 1,17%
Building Materials 85 2,17 7,54% 2,36 12,40%
Business & Consumer Services 219 1,83 4,54% 2,11 7,80%
Cable TV 4 2,14 22,32% 3,14 25,71%
Chemical (Basic) 60 1,36 9,64% 1,62 11,52%
Chemical (Diversified) 7 0,78 7,60% 1,00 13,11%
Chemical (Specialty) 101 2,58 9,72% 2,87 13,64%
Coal & Related Energy 17 1,65 4,20% 1,51 2,33%
Computer Services 223 2,10 5,84% 2,17 8,82%
Computers/Peripherals 40 2,25 12,85% 2,39 15,45%
Construction Supplies 116 1,20 6,21% 1,52 9,69%
Diversified 66 1,18 12,38% 1,55 14,55%
Drugs (Biotechnology) 238 8,26 -12,97% 8,23 -8,66%
Drugs (Pharmaceutical) 137 4,02 13,72% 4,52 28,69%
Education 20 1,23 4,04% 1,81 8,50%
Electrical Equipment 152 2,09 4,02% 2,23 7,04%
Electronics (Consumer & Office) 20 3,04 11,83% 2,98 14,80%
Electronics (General) 162 3,70 9,88% 3,88 13,57%
Engineering/Construction 153 0,56 2,82% 0,77 3,95%
Entertainment 198 2,55 -1,18% 2,93 4,39%
Environmental & Waste Services 57 1,55 4,08% 1,76 6,06%
Farming/Agriculture 52 0,92 5,51% 1,29 9,14%
Financial Svcs. (Non-bank & Insurance) 127 1,34 34,24% 4,90 4,53%
Food Processing 170 2,18 7,92% 2,52 10,86%
Food Wholesalers 14 0,11 -0,37% 0,43 3,25%
Furn/Home Furnishings 50 0,86 6,69% 1,01 9,93%
Green & Renewable Energy 63 6,06 11,01% 8,39 20,41%
Healthcare Products 198 4,56 12,11% 5,04 15,69%
Healthcare Support Services 44 0,78 4,56% 1,22 8,87%
Heathcare Information and Technology 107 7,06 10,73% 7,45 15,69%
Homebuilding 42 1,45 12,14% 1,36 16,07%
Hospitals/Healthcare Facilities 31 0,89 2,32% 2,15 5,85%
Hotel/Gaming 102 3,45 -9,62% 4,57 -1,78%
Household Products 73 3,53 7,62% 3,83 17,05%
Information Services 37 6,54 4,79% 6,85 9,59%
Insurance (General) 41 0,67 5,43% 0,81 9,22%
Revenue Multiples, by sector Global 2016
Insurance (Life) 21 0,50 3,03% 1,06 6,74%

Insurance (Prop/Cas.) 16 2,16 20,13% 2,51 19,57%
Investments & Asset Management 382 2,99 20,46% 2,94 20,64%
Machinery 222 2,46 7,36% 2,54 11,00%
Metals & Mining 114 0,85 9,48% 0,99 16,36%
Office Equipment & Services 26 0,73 5,24% 0,89 14,27%
Oil/Gas (Integrated) 14 0,67 4,06% 0,92 4,33%
Oil/Gas (Production and Exploration) 107 2,14 -2,00% 3,25 29,89%
Oil/Gas Distribution 27 1,86 -1,66% 3,53 7,98%
Oilfield Svcs/Equip. 65 0,56 2,21% 0,74 5,50%
Packaging & Container 45 1,39 5,85% 1,72 9,80%
Paper/Forest Products 37 1,66 9,30% 1,91 12,38%
Power 72 0,95 3,75% 1,52 8,15%
Precious Metals 53 1,88 20,16% 1,86 29,48%
Publishing & Newspapers 79 1,46 32,25% 1,77 6,03%
R.E.I.T. 178 8,84 25,37% 15,42 44,64%
Real Estate (Development) 66 1,07 7,83% 1,71 10,45%
Real Estate (General/Diversified) 54 5,84 51,76% 11,82 24,69%
Real Estate (Operations & Services) 243 6,42 65,80% 11,75 33,52%
Recreation 61 3,11 2,28% 3,55 4,28%
Reinsurance 4 0,58 3,38% 0,64 5,25%
Restaurant/Dining 41 1,24 -0,73% 1,66 0,63%
Retail (Automotive) 24 0,32 1,43% 0,39 3,01%
Retail (Building Supply) 22 0,54 5,02% 0,71 7,83%
Retail (Distributors) 120 1,20 4,97% 1,51 7,86%
Retail (General) 19 0,34 1,24% 0,65 4,37%
Retail (Grocery and Food) 34 0,44 3,33% 0,66 4,36%
Retail (Online) 100 4,77 21,28% 4,84 -3,18%
Retail (Special Lines) 71 1,37 2,56% 1,53 6,02%
Rubber& Tires 8 1,15 7,85% 1,44 12,58%
Semiconductor 36 4,22 10,62% 4,53 15,85%
Semiconductor Equip 21 13,12 26,29% 13,08 29,69%
Shipbuilding & Marine 62 1,42 18,13% 1,69 20,54%
Shoe 9 3,18 -0,03% 3,39 6,65%
Software (Entertainment) 60 8,30 23,57% 8,59 6,47%
Software (Internet) 30 4,38 -0,86% 4,95 3,85%
Software (System & Application) 366 5,92 8,99% 6,16 15,28%
Steel 56 0,48 10,52% 0,54 13,91%
Telecom (Wireless) 13 0,96 3,43% 2,17 11,27%
Telecom. Equipment 53 1,45 0,69% 1,43 11,85%
Telecom. Services 71 1,07 12,20% 2,18 13,98%
Tobacco 6 1,97 21,68% 3,11 33,91%
Transportation 36 0,93 4,79% 1,30 8,47%
Transportation (Railroads) 6 0,85 -0,63% 1,23 13,73%
Trucking 31 0,71 4,80% 1,67 6,43%
Utility (General) 19 0,77 5,43% 1,40 10,63%
Utility (Water) 10 3,90 -1,53% 7,30 26,52%
Total Market 7180 1,58 8,08% 2,25 9,98%
Total Market (without financials) 6336 1,62 7,00% 2,04 10,57%
What is this data? Enterprise value multiples
Data website: https://www.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/data.h
Variable definitions: https://www.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafi
Only positive EBITDA

firms
Industry Name Number of firms EV/EBITDAR&D

Advertising 89 14,95
Aerospace/Defense 57 7,10
Air Transport 40 29,65
Apparel 124 18,30
Auto & Truck 32 6,00
Auto Parts 58 4,57
Bank (Money Center) 115 NA
Banks (Regional) 67 NA
Beverage (Alcoholic) 47 14,97
Beverage (Soft) 16 15,53
Broadcasting 24 6,84
Brokerage & Investment Banking 75 11,69
Building Materials 85 13,62
Business & Consumer Services 219 17,29
Cable TV 4 7,37
Chemical (Basic) 60 8,77
Chemical (Diversified) 7 4,81
Chemical (Specialty) 101 13,01
Coal & Related Energy 17 4,95
Computer Services 223 18,26
Computers/Peripherals 40 8,79
Construction Supplies 116 8,24
Diversified 66 7,28
Drugs (Biotechnology) 238 8,38
Drugs (Pharmaceutical) 137 8,61
Education 20 14,87
Electrical Equipment 152 14,09
Electronics (Consumer & Office) 20 9,81
Electronics (General) 162 14,55
Engineering/Construction 153 10,22
Entertainment 198 17,51
Environmental & Waste Services 57 16,14
Farming/Agriculture 52 7,99
Financial Svcs. (Non-bank & Insurance) 127 22,47
Food Processing 170 16,22
Food Wholesalers 14 8,36
Furn/Home Furnishings 50 7,04
Green & Renewable Energy 63 18,73
Healthcare Products 198 15,80
Healthcare Support Services 44 9,16
Heathcare Information and Technology 107 25,97
Homebuilding 42 8,23
Hospitals/Healthcare Facilities 31 19,76
Hotel/Gaming 102 17,16
Household Products 73 17,08
Information Services 37 40,62
Insurance (General) 41 7,86
Insurance (Life) 21 14,36
Insurance (Prop/Cas.) 16 12,15
Investments & Asset Management 382 10,83
Machinery 222 14,23
Metals & Mining 114 4,31
Office Equipment & Services 26 4,90
Oil/Gas (Integrated) 14 5,42
Oil/Gas (Production and Exploration) 107 4,79
Oil/Gas Distribution 27 13,28
Oilfield Svcs/Equip. 65 6,76
Packaging & Container 45 10,70
Paper/Forest Products 37 10,40
Power 72 9,23
Precious Metals 53 3,39
Publishing & Newspapers 79 13,87
R.E.I.T. 178 27,69
Real Estate (Development) 66 12,48
Real Estate (General/Diversified) 54 35,79
Real Estate (Operations & Services) 243 31,91
Recreation 61 17,32
Reinsurance 4 11,24
Restaurant/Dining 41 25,53
Retail (Automotive) 24 6,67
Retail (Building Supply) 22 7,58
Retail (Distributors) 120 15,38
Retail (General) 19 10,46
Retail (Grocery and Food) 34 10,60
Retail (Online) 100 17,43
Retail (Special Lines) 71 14,03
Rubber& Tires 8 6,39
Semiconductor 36 10,24
Semiconductor Equip 21 28,62
Shipbuilding & Marine 62 6,53
Shoe 9 33,16
Software (Entertainment) 60 26,18
Software (Internet) 30 20,46
Software (System & Application) 366 16,25
Steel 56 3,00
Telecom (Wireless) 13 7,99
Telecom. Equipment 53 4,25
Telecom. Services 71 6,82
Tobacco 6 8,18
Transportation 36 10,51
Transportation (Railroads) 6 5,04
Trucking 31 15,03
Utility (General) 19 8,13
Utility (Water) 10 15,35
Total Market 7180 10,37
Total Market (without financials) 6336 10,32
rn.nyu.edu
Western Europe
dar/New_Home_Page/data.html
dar/pc/datasets/indname.xls
dar/New_Home_Page/datafile/variable.htm
Only positive EBITDA firms
EV/EBITDA EV/EBIT EV/EBIT (1-t)

15,27 25,74 36,38
11,76 17,67 21,41
30,18 NA NA
18,87 22,36 30,39
8,32 11,33 15,09
7,60 12,79 17,74
NA NA NA
NA NA NA
15,10 19,18 27,09
15,82 21,54 30,91
6,96 8,53 11,30
22,32 23,46 29,90
14,86 19,00 25,37
18,03 26,04 35,24
7,41 12,23 16,01
9,14 11,77 13,88
5,54 7,64 9,58
14,44 20,99 26,96
4,97 38,63 104,10
19,84 24,53 32,71
11,99 14,57 16,17
9,68 14,46 19,27
8,77 9,77 11,19
22,20 NA NA
13,25 15,61 21,05
15,52 19,42 25,77
18,87 30,03 42,06
15,27 19,42 22,27
20,41 27,97 32,38
10,33 18,82 27,79
23,86 59,51 116,51
16,74 26,56 34,56
10,30 13,96 17,80

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<LOGO EMPRESA>

Ferramenta de Avalição de Empresas pelos diferentes métodos

Células em branco letra preta

Células em branco com Letra Azul

4.2 Métodos de avaliação - Método dos Múltiplos

4.3 Métodos de avaliação - Método Patrimonial

Mapas e Valores calculados automaticamente

1. Avaliação Financeira FCF

2. Avaliação Financeira Múltiplos

A inserção de valores pelo utilizador é realizada exclusivamente na Folha "Pressupostos".

A Capa é ajustada pelo utilizador.

Instruções e Classificação das Células

Folha resumo da avaliação financeira da entidade.

Folha resumo da Demonstração de Resultados.

Folha de cálculo da avaliação financeira através dos múltiplos.

Folha de cálculo da avaliação financeira patrimonial.

2.1 Demonstração de Resultados (conforme IES)

Vendas e Serviços prestados

Ativo não corrente

Ativos Extra Exploração (incluindo aplicações financeira extra exploração)

3.1 Demonstração de Resultados

3.2 Fundo de Maneio

Necessidades de Fundo de Maneio

3.3 Investimento em Capital Fixo (Capex)

Investimento em Capital fixo (CAPEX)

Capital Fixo (valor líquido)

4.1.1 Cálculo do Custo de Capital: WACC

4.1.2 Taxa Perpetuidade

Taxa de crescimento dos Cash Flows na perpetuidade

4.2 Avaliação Financeira - Avalição Finaceira pelo Método dos Múltiplos

A - Múltiplo de Cotação: Aplicável a empresas cotadas de referência

B - Múltiplo de Transação: Aplicavel a empresas transacionadas

<Empresas do mesmo sector ou diferentes mercados>

C - Múltiplo Médio: Cotação: Transação

4.3 Avaliação Financeira - Método Patrimonial

4.3.1 Avaliação Financeira - Método Patrimonial: Hipótese de continuidade

Ativo não corrente

Vendas e Serviços prestados

4.3.2 Avaliação Financeira - Método Patrimonial: Hipótese de liquidação

Ativo não corrente

Vendas e Serviços prestados

(350 210) (410 354) (512 131)

85 966 93 746 115 314

66 557 80 124 105 786

161 360 182 653 207 792

6 283 7 585 20 141

9 106 23 005 18 335

352 382 388 191 434 192

64 326 74 755 98 395

169 615 159 140 167 858

1 767 4 421 6 661

41 238 45 883 46 871

429 029 458 006 524 391

340 634 44 077 160 350

304 087 307 429 419 139 367 622

13,61% WACC = %E x Re + %D x (Rd x (1-t))

3,00% Fonte: Dependendo da Indústria

VE/EBITDA Nota: Para Indústria

10,82 16,44 1,82

Número empresas EV/EBITDA EV/EBIT EV/Sales

10,82 16,44 1,82

EV/EBITDA EV/EBIT EV/Sales

EV/EBITDA EV/EBIT EV/Sales