*Call com Boa Safra Sementes - SOJA3*

*Felipe Marques, CFO E IRO*

*Ellen Pereira, Coordenadora de RI*

*Lider na produção de sementes no país*. Modelo asset light, não tem terras próprias. Utiliza
200 produtores integrados e 5 unidades de beneficiamento em GO, MG e DF.

*Unidades de beneficiamento* (UBS) incorporam câmaras frias com ar condicionado e esteiras

que montam os BG (big bags) de sementes.

*Nos EUA as top 3 Cias tem 59% mkt share e no Brasil as top 20 tem 37%*.

*Estão sendo assediados por bancos, que estão oferecendo muitos deals*. Mas payback da Boa
Safra é curto entre 2 e 3 anos, então estão olhando mais com lupa as oportunidades.

*Produtor preocupado cada vez mais com a qualidade da semente, da ênfase a produtividade*.

*Ciclo da Soja*
1q colheita soja
2q beneficiamento e armazenamento da semente
3q logística para CDs e início plantio safra 21/22
4q finaliza plantio
*Sazonalidade Economics*
1q tem custos de despesas mais elevados, com maior consumo de CG.
2q alta necessidade de CG também.
3q tem boom de receita (tri mais alto), com pedidos do 1q sendo faturados neste 3q.
4q tem segundo maior volume de faturamento e reconhecimento de receitas, com forte geração
de caixa.

*Para safra 21/22 tem 105k hec contratados vs 80k hec da safra 20/21*

*Planejamento estratégico de abertura de novos CDS e UBS*:

I) frete passa a ser da Cia.
II) outro ponto é redução de alíquotas de ICMS,

*Chuvas da BA atrasaram um pouco obras de uma UBS, mas deve ser entregue no 2S22*.

*Em 2006, semente era 4% do valor do custo de produção da soja e hoje representa 18% do
custo (devido a incorporação de tecnologia)*.

*O preço da semente está se descolando do preço do grão devido a tecnologia incorporada na

produção de semente*.

*Devem divulgar carteira de pedidos de 2022 somente durante a divulgação do resultado do

1q22*.

*Resultado 4Q será reportado dia 29/03 quando dará clareza para mkt de comp yoy*. Cia
empenhada em entregar crescimento, com geração de caixa também, ficara obvio no resultado de
2022.
*Q&A*

*1)* Tamanho da economia do ICMS ? ... não tem os detalhes.

*2)* Meta de 9 mm sacas de capacidade, qual cronograma de capex e timing ? ... devem atingir
em 2026 os 9 mm sacas (c/ expansão UBS e CDs) ... capex está em R$ 250 por saca

*3)* Pressão de custos vindo de fertilizantes ? ... no curto prazo, produtores fizeram estoques,
mas existe dúvida a médio prazo, se já hedgearam ou não. Acreditam que não há impacto direto
para SOJA3, acham que aumenta custo de produzir semente e este será
repassado. Permanecendo este cenário deve haver maior incentivo para melhora biotecnológica
da semente. Tem competição entre empresas de biotecnologia, mas Boa Safra pelo volume
consegue negociar bem o adiantamento de royalties.

*4)* alta no preço de grãos, existe preferência pelo trigo em detrimento da soja ? ... pedidos para
o ano foram muito antecipados, estão muito satisfeitos com volume de pedidos
fechados. Atualmente estão tranquilos em relação a isso, não tem visto preferência por outras
variedades em detrimento do que eles oferecem, não consideram isso um flag, demanda continua
boa, estão sendo feitos cada vez mais antecipadamente.

*5)* imagina teto para prêmio da semente vs grão ? ... ainda tem espaço para aumentar, mas o
custo da soja tem aumentado também. No geral ainda vê espaço para prêmio aumentar,
biotecnologia tem sido muito valorizada.

*6)* Qual a relação grão/semente ? ... na média colhe-se 60 sacos de grãos de soja por hec ...
destes, 70% são volumes que viram semente.

*7)* Porque no Brasil existe menos concentração setorial ? ... do ponto de vista tecnológico, está
se tornando cada vez mais as lavouras esta alta tecnologia, devido encarecimento de custos. Mas
Brasil ainda está atras dos EUA neste movimento. 20% das sementes no Brasil, o produtor nao
compra no mkt, ele segura da safra que colheu. Maiores dos competidores da SOJA3 são pure
players de produção de soja, pelo alto preço da terra, acham que eh pouco provável crescerem.
Players asset lights, como a SOJA3, devem crescer mais, como aconteceu nos EUA.

*8)* Qual a barreira para um grande player verticalizar produção e competir com vocês ? ...
atualmente players estão sendo eliminados do mercado ... olhando o que está acontecendo nas
grandes revendas, eles querem parceiros confiáveis, com volume e respeito aos
contratos. Pequeno sementeiro de baixo qualidade está sendo expelido do mkt. Boa Safra está
tomando mkt share, área plantada geral sobe 3% e Boa Safra sobe mais, está roubando share do
pequeno player. Este movimento deve continuar. A barreira é qualidade e nome. Apenas uma
UBS produz 1,5 mm sacas. Para alguém entrar competindo com Boa Safra, ja teria que começar
grande e considerando escala e portfolio da Boa Safra, isto é muito difícil.

*9)* Como fica o $$$ (economics) na cadeia de valor, qual atividade mais gera $$$ ? ... em geral, o
que pagam para produtor integrado eh 10% a mais do preço da soja que ele vende para trading ...
onde extraem mais valor é na tecnologia, com royalties e mais margem (Intacta e TSI).