Direcional - 4T23

DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 4T23
Belo Horizonte, 11 de março de 2024 - A Direcional Engenharia S/A, uma das maiores incorporadoras e construtoras do Brasil, com foco no
desenvolvimento de empreendimentos populares e de médio padrão e atuação em diversas regiões do território Nacional, divulga seus
resultados operacionais e financeiros referentes ao 4º trimestre de 2023 (4T23) e ao exercício de 2023. Exceto quando indicado de outra
forma, as informações deste documento estão expressas em moeda corrente nacional (em Reais) e o Valor Geral de Vendas (“VGV”)
demonstra o valor consolidado (100%). As demonstrações financeiras consolidadas da Companhia são elaboradas de acordo com as práticas
contábeis adotadas no Brasil, baseadas na Lei das Sociedades por Ações e nas regulamentações da CVM.
DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 4T23 E 2023
✓ GRUPO DIRECIONAL REGISTRA LUCRO LÍQUIDO RECORDE DE R$ 332 MILHÕES EM 2023,

CRESCIMENTO DE 74% SOBRE 2022
✓ MARGEM LÍQUIDA DE 15,7% NO 4T23 E DE 14,1% NO ANO DE 2023
✓ MAIOR RECEITA LÍQUIDA DA HISTÓRIA DA COMPANHIA: R$ 2,4 BILHÕES EM 2023
✓ MARGEM BRUTA AJUSTADA1 DE 37,1% NO 4T23 E 36,7% NO ANO DE 2023
✓ ROE ANUALIZADO AJUSTADO2 DE 20,1% NO 4T23
✓ DISTRIBUIÇÃO DE DIVIDENDOS DE R$ 0,47 POR AÇÃO, TOTALIZANDO R$ 81 MILHÕES
OUTROS DESTAQUES
▪ Recordes de Vendas Líquidas: R$ 4 bilhões em 2023 e R$ 1,2 bilhão no 4T23, crescendo 33% e 76% sobre
os mesmos períodos do ano anterior.
▪ Lançamentos alcançam R$ 4,9 bilhões em 2023, crescimento de 34% sobre 2022: o maior volume anual da
história da Companhia.
▪ No 4T23, o Lucro Líquido atingiu R$ 100 milhões, um incremento de 45% em relação ao 3T23 e de 27%
em relação ao 4T22.
▪ Diluição de 110 bps do G&A sobre a Receita Bruta Total3 em comparação ao 4T22.
▪ Despesas Comerciais do ano de 2023 permaneceram nominalmente em linha com o ano anterior.
▪ Receita a Apropriar (REF) atinge R$ 1,7 bilhão no encerramento do 2023, +60% sobre o 2022.
▪ Margem REF de 42,5% no encerramento do ano de 2023, um incremento de 280 bps sobre o 2022.
1 - Margem Bruta Ajustada: ajuste excluindo os juros capitalizados no custo e o efeito do Programa Pode Entrar.
2 - Ajuste excluindo despesas não recorrentes com cessão de recebíveis e resultado de swap de ações.
3 - Receita Bruta Total: ajuste incluindo a receita bruta de SPEs não consolidadas no resultado (controladas em conjunto ou não controladas).
1
ÍNDICE
MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO ........................................................................................................................................................................ 3

PRINCIPAIS INDICADORES .................................................................................................................................................................................... 6
LANÇAMENTOS ....................................................................................................................................................................................................... 7
VENDAS CONTRATADAS ....................................................................................................................................................................................... 8
VELOCIDADE DE VENDAS (VSO) .......................................................................................................................................................................... 9
Distratos .............................................................................................................................................................................................................. 10
ESTOQUE ............................................................................................................................................................................................................... 10
REPASSES ............................................................................................................................................................................................................. 11
EMPREENDIMENTOS ENTREGUES..................................................................................................................................................................... 11
BANCO DE TERRENOS ........................................................................................................................................................................................ 12
Aquisições de Terrenos ..................................................................................................................................................................................... 12
DESEMPENHO ECONÔMICO-FINANCEIRO ........................................................................................................................................................ 12
Receita Operacional Bruta ................................................................................................................................................................................. 12
Receita com Vendas de Imóveis ....................................................................................................................................................................... 13
Receita com Prestação de Serviços ................................................................................................................................................................. 13
Receita Líquida ................................................................................................................................................................................................... 14
Lucro Bruto ......................................................................................................................................................................................................... 14
Despesas Gerais e Administrativas (G&A)....................................................................................................................................................... 15
Despesas Comerciais ......................................................................................................................................................................................... 16
Resultado de Equivalência Patrimonial ............................................................................................................................................................ 16
Outras Receitas e Despesas Operacionais ...................................................................................................................................................... 16
Resultado Financeiro ......................................................................................................................................................................................... 17
EBITDA................................................................................................................................................................................................................. 17
Participantes não controladores em SPE e SCP (“Minoritários”) .................................................................................................................. 18
Lucro Líquido ...................................................................................................................................................................................................... 18
Resultado a Apropriar de Vendas de Imóveis.................................................................................................................................................. 19
DESTAQUES DO BALANÇO PATRIMONIAL ....................................................................................................................................................... 20
Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras ................................................................................................................................ 20
Contas a Receber................................................................................................................................................................................................ 20
Endividamento .................................................................................................................................................................................................... 20
Geração de Caixa ................................................................................................................................................................................................ 22
DIVIDENDOS .......................................................................................................................................................................................................... 22
BALANÇO PATRIMONIAL CONSOLIDADO ......................................................................................................................................................... 24
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS CONSOLIDADA ...................................................................................................................................... 25
GLOSSÁRIO ........................................................................................................................................................................................................... 26
2
MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO
É uma imensa satisfação poder compartilhar com nossos acionistas e com o mercado em geral os nossos resultados do 4T23 e
do ano de 2023, os quais detalharemos a seguir. Se exatamente há um ano atrás falávamos sobre as inúmeras novas
possibilidades que se apresentavam para podermos extrair o máximo valor das oportunidades, acreditamos que trilhamos um
caminho muito assertivo nessa direção.
Olhando em retrospectiva, tivemos em 2023 o melhor ano de nossa história. Entregamos números inimagináveis até pouco
tempo atrás, elevando a Companhia a novos patamares. No decorrer do ano, concluímos com sucesso nossa oferta subsequente
de ações (follow-on), contando com uma leitura muito precisa em relação ao timing e às oportunidades que se abriram diante
de nós, executando, com extrema eficiência, tudo aquilo que nos propusemos a fazer.
Encerramos o ano de 2023 tendo lançado mais de 17 mil novas unidades habitacionais. Esse volume correspondeu a um Valor
Geral de Vendas de R$ 4,9 bilhões (R$ 4,3 bilhões % Companhia), um crescimento de 34% em relação aos lançamentos de 2022.
Esse é o maior patamar já alcançado pelo Grupo Direcional e nos mantém firmes no caminho para atingirmos os objetivos que
traçamos para os próximos anos.
Também, pela primeira vez em nossa história, vendemos R$ 4,0 bilhões em um ano (R$ 3,1 bilhões % Companhia). Foram, ao
todo, 14.785 moradias adquiridas por aqueles que nos movem a querer fazer sempre mais e melhor: nossos clientes. No 4T23,
registramos um VGV líquido contratado de mais de R$ 1,2 bilhão, com contribuição fundamental tanto dos produtos da
Direcional, quanto da Riva e dos empreendimentos comercializados no âmbito do Programa Pode Entrar. Esse último é uma
iniciativa do município de São Paulo que objetiva a compra de imóveis a serem construídos por entidades privadas, no âmbito
das políticas de habitação de interesse social da prefeitura, reduzindo custos e prazo de entrega e aumentando o número de
famílias beneficiadas.
Conforme anunciamos ao mercado no final de 2023, o contrato que firmamos com a Companhia Metropolitana de Habitação
de São Paulo previu a venda de 990 unidades residenciais, somando um VGV de R$ 206 milhões (R$ 206 milhões % Companhia).
Iniciativas como essa passaram a estar cada vez mais no radar de prefeituras e governos estaduais pelo Brasil e podem
representar um grande passo para a ampliação do acesso à moradia para famílias com limitado poder aquisitivo, fomentando
ainda mais o segmento de habitação popular no país.
Já havíamos entrado em 2023 com uma visão otimista em relação ao mercado e à demanda pelos nossos produtos. Não apenas
aceleramos a operação ao longo do ano, tendo identificado boas janelas de oportunidade, como nos encontramos ainda mais
preparados para buscar um 2024 ainda melhor.
A seguir, no gráfico à esquerda, destacamos parte da evolução de nossa operação nos últimos anos, apresentando números
expressivos para nossos lançamentos. Em 2023, alcançamos um patamar de aproximadamente R$ 4,9 bilhões, representando
um crescimento médio anual de 29% durante o período destacado.
Evolução dos Lançamentos Volume: Lançamento, Venda e Receita Líquida Total¹
(VGV 100% - R$ milhões) (VGV 100% - R$ milhões)
4.857
+22%
+50%
3.636
CAGR: +29%
3.138
4.857
1.946
1.681 1.763 3.991
3.235
832 925
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Lançamentos Vendas Líquidas Receita
Líquida Total¹
No gráfico à direita, visualizamos os lançamentos, as vendas líquidas e a receita líquida referentes ao ano de 2023.
Acompanhando a cronologia do negócio – primeiro lançamos, depois vendemos e, por fim, construímos, com respectivo
3
reconhecimento de receita – vale destacar que o gap existente entre o volume de lançamentos e o nível atual de receita,
sugerindo que, mantido o volume de lançamentos, ao longo dos próximos trimestres, a receita deveria continuar crescendo,
alcançando o volume de lançamentos.
Um ano de entregas operacionais tão significativas não poderia deixar de ter reflexo também no resultado financeiro da
Companhia. Nesse sentido, vimos a nossa Receita Líquida alcançar seu maior valor anual da história, R$ 2,4 bilhões, mesmo com
parte relevante das vendas do ano tendo sido originada a partir de produtos desenvolvidos em sociedade, os quais não são
consolidados no balanço da Companhia – e, portanto, contribuem para o resultado não por meio da Receita Líquida, mas, sim,
pela linha de Equivalência Patrimonial. No 4T23, a Receita Líquida foi de R$ 635 milhões, um crescimento de 12% sobre o 3T23
e de 15% sobre o 4T22.
Para avaliarmos a Receita Líquida Total1 obtida a partir das vendas de produtos do Grupo Direcional, deveríamos somar a receita
com vendas desses projetos não consolidados à receita com vendas contábil. Assim, a Receita Líquida Total1 atingiu R$ 892
milhões no 4T23 (+42% sobre o 4T22) e R$ 3,2 bilhões no ano de 2023 (+26% sobre 2022), correspondendo ainda a 66% do
volume lançado pelo Grupo Direcional, conforme comentado acima.
Mantendo o sólido histórico de rentabilidade que temos
Evolução da Margem Bruta Ajustada²
entregado período após período, sempre focando em eficiência (R$ milhões e %)
na precificação dos produtos e na execução das obras,
alcançamos uma Margem Bruta Ajustada2 de 37,1% no 4T23, 36,0% 36,3% 36,3% 36,5% 37,0% 37,1%
35,4% 35,0%
excluindo os juros capitalizados no custo e o efeito do Programa
Pode Entrar, dadas as características particulares desse
programa em relação a um projeto de incorporação tradicional.
Esse crescimento recorrente nos últimos trimestres, também
refletiu na trajetória ascendente do indicador na comparação 207 201 194 202 221 206 227
168
ano contra ano. Nesse sentido, em 2023, a Margem Bruta
Ajustada2 foi de 36,7%, 110 bps acima do registrado em 2022,
também desconsiderando o impacto do Programa Pode Entrar, 1T22 2T22 3T22 4T22 1T23 2T23 3T23 4T23
conforme citado acima, totalizando um Lucro Bruto Ajustado2 Lucro Bruto Ajustado² Margem Bruta Ajustada² Ex-Pode Entrar
de R$ 856 milhões (+11% sobre o ano anterior).
Em termos de despesas, o G&A totalizou R$ 45 milhões no 4T23, em linha com o que havia sido visto no 3T23. Quando analisada
a representatividade dessas despesas sobre a Receita Bruta Total1, verificamos um índice de 4,9%, uma significativa diluição de
50 bps em relação ao trimestre anterior e de 110 bps na comparação com o mesmo trimestre de 2022. No acumulado de 2023,
o G&A totalizou R$ 175 milhões, representando 5,3% da Receita Bruta Total1, uma diluição de 40 bps em relação a 2022.
A mesma tônica pode ser observada em relação às Despesas Comerciais. No 4º trimestre, a rubrica somou R$ 57 milhões. Sua
representatividade em relação à Receita Bruta de Incorporação foi de 8,6% no 4T23, reduzindo 20 bps frente ao 3T23 e 40 bps
sobre o 4T22. Já no ano completo de 2023, as Despesas Comerciais totalizaram R$ 202 milhões, valor abaixo do que havia sido
registrado um ano antes em termos nominais, mesmo com um volume de vendas 33% superior! Desse modo, com o crescimento
observado na Receita Bruta de Incorporação no período, a representatividade da linha caiu de 9,1% para 8,4%, uma diluição de
70 bps.
Na mesma direção dos últimos trimestres, houve uma contribuição relevante dos projetos das SPEs não controladas e
controladas em conjunto para o resultado do 4T23 e, consequentemente, do ano. Conforme sabido, a venda das unidades
desses empreendimentos não contribui diretamente com a linha de receita à medida que a obra evolui – como acontece com
os projetos consolidados. Em vez disso, o resultado apurado é destinado à rubrica de Equivalência Patrimonial, de acordo com
o nosso percentual de participação naquela SPE. Com isso, o Resultado de Equivalência Patrimonial totalizou R$ 54 milhões em
2023, um crescimento de 147% ante 2022.
No 4T23, em decorrência de mudança do entendimento contábil, realizamos uma reclassificação entre linhas da receita
referente a correção sobre o reembolso de despesas relacionadas a aquisição do imóvel, devidas pelos clientes, porém, em
certos casos, antecipadas pela companhia – mais especificamente o ITBI (Imposto sobre Transferência de Bens Imóveis) e as
despesas cartorárias relacionadas ao registro de imóveis. Consequentemente essa receita passou a ser contabilizada na linha
de Receitas Financeiras, em vez de registradas como Outras Receitas Operacionais como era feito anteriormente.
4
Essa reclassificação, efetuada durante o trimestre, totalizou o montante de aproximadamente R$ 40,7 milhões e considerou
também os valores apropriados em trimestres anteriores. Importante salientar que as despesas relacionadas a essa antecipação
que fazemos para nossos clientes continuam sendo contabilizadas como Outras Despesas Operacionais. Por fim, é relevante
ressaltar que essa realocação entre as linhas da Demonstração do Resultado do Exercício não significa mudança no negócio nem
acarreta nenhum impacto no resultado da Companhia, tanto para o exercício corrente quanto para os anos subsequentes.
Com isso, o Lucro Líquido do Grupo Direcional totalizou R$ 332 milhões no ano de 2023, com uma Margem Líquida resultante
de 14,1%. No trimestre, nosso Lucro Líquido atingiu R$ 100 milhões, o que representou uma Margem Líquida de 15,7%. Com o
objetivo de avaliar o que deveria ser o lucro recorrente da Companhia, sem interferências de eventos pontuais, foi calculado o
Lucro Líquido Operacional3, que atingiu R$ 324 milhões no ano, para uma Margem Líquida Operacional3 de 13,8% no período,
um expressivo crescimento de mais de 500 bps na comparação com 2022. O nosso ROE Anualizado Ajustado3 atingiu 20,1% no
4T23, mostrando uma continuidade de crescimento em relação aos trimestres anteriores, fruto do crescimento e ganho de
eficiência experimentados pela nossa operação ao longo dos últimos anos
Encerramos o ano com um perfil caixa líquido – dessa vez, com Evolução Dívida Líquida e Índice de Alavancagem
uma posição de R$ 72 milhões. Nesse sentido, registramos um (R$ milhões e %)
índice de alavancagem (medido pela Dívida Líquida Ajustada4 19%

26%
10% 14% 13%
sobre o Patrimônio Líquido) negativo em 3,4%, seguindo a 7% 7%
-3%
execução do planejamento que traçamos na ocasião do follow-on,
sempre fiéis à mentalidade de que manter uma estrutura de
capital coesa e conservadora é fator preponderante para a
sustentabilidade do nosso negócio. 410
339
Ao lado, evidenciamos a evolução da nossa Dívida Líquida 196 194
138 102 97
Ajustada4 e do Índice de Alavancagem.
-72
Além de ter realizado um 2023 fantástico, levando o Grupo 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Direcional a patamares nunca antes alcançados, realizar, por si só, Dívida Líquida Ajustada⁴ Dívida Líquida Ajustada⁴/PL
nem sempre é suficiente. É necessário se posicionar com visão de
futuro, buscando estar sempre alguns passos à frente. Em nosso mercado de atuação, com todas as suas complexidades e seu
caráter de ciclo longo, preparar o terreno é fundamental para colher as oportunidades lá na frente. Do nosso jeito, com
humildade e muita dedicação, temos buscado atuar dessa forma, e entendemos que estamos entrando em 2024 prontos para
concretizar nosso planejamento e alcançar novas conquistas.
A todos aqueles que trilham genuinamente esse caminho conosco, transformando menos em mais, soluções simples em grandes
resultados e, sobretudo, trabalho em equipe em conquistas históricas, deixamos aqui o nosso mais profundo agradecimento.
Muito obrigado,
Administração Direcional Engenharia S/A
1 - Ajuste incluindo a receita de SPEs não consolidadas no resultado (controladas em conjunto ou não controladas).
2 - Ajuste excluindo os juros capitalizados no custo e o efeito do Programa Pode Entrar.
4 - Ajuste por saldo de contratos de operações de swap de juros.
5
PRINCIPAIS INDICADORES
4T23 3T23 4T22   2023 2022 

(a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Indicadores Financeiros
Receita Líquida (R$ milhões) 634,8 557,7 534,0 13,8% 18,9% 2.355,2 2.162,6 8,9%
Lucro Bruto Ajustado1 (R$ milhões) 226,5 206,2 193,6 9,9% 17,0% 856,2 770,1 11,2%
Margem Bruta Ajustada1 35,7% 37,0% 36,3% -1,3 p.p. -0,6 p.p. 36,4% 35,6% 0,7 p.p.
Margem Bruta Ajustada1 - Ex-Pode Entrar 37,1% 37,0% 36,3% 0,1 p.p. 0,8 p.p. 36,7% 35,6% 1,1 p.p.
Lucro Líquido Operacional2 (R$ milhões) 97,7 82,7 52,6 18,2% 85,6% 324,4 187,9 72,6%
Margem Líquida Operacional2 15,4% 14,8% 9,9% 0,6 p.p. 5,5 p.p. 13,8% 8,7% 5,1 p.p.
Lançamentos
VGV Lançado - 100% (R$ milhões) 1.390,2 1.399,4 1.057,7 -0,7% 31,4% 4.857,5 3.636,2 33,6%
Direcional 703,0 813,5 709,8 -13,6% -1,0% 2.874,1 2.235,6 28,6%
Riva 481,3 585,9 347,9 -17,9% 38,4% 1.777,4 1.400,6 26,9%
Pode Entrar 206,0 - - n/a n/a 206,0 - n/a
VGV Lançado - % Cia (R$ milhões) 1.336,6 1.259,3 896,1 6,1% 49,2% 4.295,3 3.123,7 37,5%
Direcional 649,3 725,3 651,3 -10,5% -0,3% 2.562,3 2.029,7 26,2%
Riva 481,3 534,1 244,8 -9,9% 96,6% 1.527,0 1.094,0 39,6%
Unidades Lançadas 4.998 4.152 4.320 20,4% 15,7% 17.180 14.525 18,3%
Direcional 2.936 3.106 3.504 -5,5% -16,2% 12.025 10.787 11,5%
Riva 1.072 1.046 816 2,5% 31,4% 4.165 3.738 11,4%
Pode Entrar 990 - - n/a n/a 990 - n/a
Vendas
VGV Líquido Contratado - 100% (R$ milhões) 1.220,6 1.004,6 694,4 21,5% 75,8% 3.991,1 2.998,9 33,1%
Direcional 658,9 560,7 489,3 17,5% 34,7% 2.371,7 2.057,8 15,3%
Riva 353,1 441,2 206,7 -20,0% 70,8% 1.408,6 939,6 49,9%
Legado 2,6 2,7 -1,6 -1,9% n/a 4,9 1,5 232,5%
VGV Líquido Contratado - % Cia (R$ milhões) 994,4 751,4 551,5 32,3% 80,3% 3.122,6 2.416,0 29,2%
Direcional 513,7 427,2 397,6 20,3% 29,2% 1.871,8 1.713,2 9,3%
Riva 272,8 322,3 153,9 -15,4% 77,2% 1.040,9 701,4 48,4%
Legado 2,0 2,0 0,0 -0,2% n/a 3,9 1,4 175,7%
Unidades Contratadas 4.506 3.458 2.899 30,3% 55,4% 14.785 13.167 12,3%
Direcional 2.657 2.344 2.315 13,4% 14,8% 9.991 10.377 -3,7%
Riva 848 1.109 586 -23,5% 44,7% 3.789 2.786 36,0%
Legado 11 5 -2 120,0% n/a 15 4 275,0%
VSO (Vendas Sobre Oferta) em VGV 19,0% 16,8% 14,6% 2,2 p.p. 4,4 p.p. 44,0% 43,5% 0,5 p.p.
Direcional 17,2% 15,4% 16,7% 1,8 p.p. 0,6 p.p. 43,7% 47,3% -3,6 p.p.
Riva 15,0% 19,1% 11,6% -4,1 p.p. 3,4 p.p. 41,4% 38,6% 2,8 p.p.
Legado 7,1% 6,7% -4,3% 0,4 p.p. 11,4 p.p. 18,5% 1,3% 17,1 p.p.
VSO Consolidada sem Pode Entrar 16,4% 16,8% 14,6% -0,4 p.p. 1,7 p.p. 42,7% 43,5% -0,8 p.p.
Outros Indicadores 4T23 3T23 2T23 1T23 4T22 3T22 2T22 1T22
ROE Anualizado Ajustado2 20% 20% 21% 21% 17% 13% 11% 11%
Dívida Líquida Ajustada3 (R$ milhões) -72,1 -88,8 268,2 289,9 193,4 291,6 216,0 230,3
Geração de Caixa4 (R$ milhões) -15,5 -51,1 21,7 7,8 98,2 -5,6 19,9 -34,4
Dívida Líquida Ajustada3 / Patrimônio -3,4% -4,2% 16,7% 19,2% 13,3% 19,1% 14,1% 15,4%
Líquido
Estoque - VGV 100 % (R$ milhões) 5.146,3 5.021,4 4.582,8 4.042,6 4.203,2 3.693,2 3.266,0 3.310,4
Landbank - VGV 100 % (R$ milhões) 36.271,5 35.769,6 35.133,5 32.505,3 32.458,5 28.896,9 28.204,0 27.797,9
1 - Ajuste excluindo os juros capitalizados no custo.

3 - Ajuste por saldo de contratos de operações de swap de juros.
4 - Geração de Caixa: variação da dívida líquida ajustada por pagamento de dividendos, recompra de ações e variação no saldo de contratos de operações de swap de juros.
6
LANÇAMENTOS
O Grupo Direcional lançou 15 novos empreendimentos/etapas no 4º trimestre de 2023 (4T23), representando um VGV de R$
1,4 bilhão (R$ 1,3 bilhão % Companhia), um crescimento de 31% em relação ao volume lançado no mesmo trimestre de 2022.
Considerando o ano de 2023, foram lançados R$ 4,9 bilhões (R$ 4,3 bilhões % Companhia), o maior patamar já lançado em um
ano pela Companhia até então. Com isso, o crescimento observado em relação ao volume lançado em 2022 foi de 34%,
reafirmando a franca evolução desempenhada pelo Grupo ano após ano.
É válido ressaltar que, conforme Comunicado ao Mercado publicado em 27 de dezembro de 2023, a Direcional firmou contrato
com a Companhia Metropolitana de Habitação de São Paulo para a venda de 990 unidades residenciais no âmbito do programa
Pode Entrar. Assim, do VGV total lançado no período, R$ 206 milhões (R$ 206 milhões % Companhia) referem-se ao valor global
contratado junto ao programa.
Assim como já havia ocorrido no último trimestre, é importante evidenciar o aumento da participação do Grupo Direcional nos
lançamentos, alcançando 96% do total lançado no trimestre (comparado com 85% do 4T22) e 88% quando analisado o volume
anual (comparado com 86% no ano de 2022), corroborando a tendência de aumento da representatividade de projetos com
participação cada vez maior da Direcional.
Lançamentos Evolução Lançamentos

+34%
Pode Entrar
Riva 4.857 4.857
206
Direcional
CAGR:
3.636 1.777 3.636
+29%
3.138
1.401
+31% 1.946
1.681 1.763
1.399 1.390
-1% 2.874
1.058 206
586 2.236 832 925
348 481
710 814 703
4T22 3T23 4T23 2022 2023 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
4T23 3T23 4T22   2023 2022 

Lançamentos
(a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
VGV Lançado - 100% (R$ milhões) 1.390,2 1.399,4 1.057,7 -0,7% 31,4% 4.857,5 3.636,2 33,6%
Direcional 703,0 813,5 709,8 -13,6% -1,0% 2.874,1 2.235,6 28,6%
Riva 481,3 585,9 347,9 -17,9% 38,4% 1.777,4 1.400,6 26,9%
VGV Lançado - % Cia (R$ milhões) 1.336,6 1.259,3 896,1 6,1% 49,2% 4.295,3 3.123,7 37,5%
Direcional 649,3 725,3 651,3 -10,5% -0,3% 2.562,3 2.029,7 26,2%
Riva 481,3 534,1 244,8 -9,9% 96,6% 1.527,0 1.094,0 39,6%
Unidades Lançadas 4.998 4.152 4.320 20,4% 15,7% 17.180 14.525 18,3%
Direcional 2.936 3.106 3.504 -5,5% -16,2% 12.025 10.787 11,5%
Riva 1.072 1.046 816 2,5% 31,4% 4.165 3.738 11,4%
% Companhia Médio 96,1% 90,0% 84,7% 6 p.p. 11 p.p. 88,4% 85,9% 3 p.p.
7
VENDAS CONTRATADAS
No 4T23, o VGV bruto contratado foi de R$ 1,3 bilhão (R$ 1,1 bilhão % Companhia). As Vendas Líquidas chegaram a R$ 1,2 bilhão
(R$ 994 milhões % Companhia), marcando um novo trimestre recorde na métrica. Em comparação ao 4T22, o crescimento foi
de 76%, e em relação ao 3T23, o VGV líquido contratado foi 22% maior.
No acumulado do ano de 2023, as Vendas Líquidas alcançaram R$ 4,0 bilhões (R$ 3,1 bilhões % Companhia), um crescimento
de 33% em relação a 2022. Vale ressaltar o crescimento observado em todos os segmentos, com os produtos da marca Riva
crescido 50% no período, enquanto as vendas do segmento Direcional aumentaram 25%, considerando os dois projetos
vendidos no âmbito do programa Pode Entrar, que contribuíram com um VGV de R$ 206 milhões (R$ 206 milhões % Companhia).
É válido salientar também que parte das vendas do trimestre foi originada a partir de produtos desenvolvidos em SPEs que não
são consolidadas no balanço da Companhia (controladas em conjunto e não controladas). Nesse sentido, 80% do VGV líquido
contratado no trimestre refere-se a projetos cuja receita é consolidada em nossos resultados, enquanto 20% do VGV líquido
deve contribuir com o resultado via equivalência patrimonial.
Vendas Líquidas Evolução Vendas Líquidas

+33%
3.991 3.991
Pode Entrar
206
Legado 5
Riva
Direcional 2.999 CAGR: 2.999
1 1.409
+35%
940 2.440
1.680
+76%
1.320
1.221 1.226
1.005 206 +22% 2.372
3 3 2.058
694 441 353 731
207 494
489 561 659

-2
4T22 3T23 4T23 2022 2023 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
8
A tabela abaixo consolida as informações de Vendas Líquidas contratadas no 4T23 e no 2023:
4T23 3T23 4T22   2023 2022 

Vendas Líquidas Contratadas
(a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
VGV Líquido Contratado - 100% (R$ milhões) 1.220,6 1.004,6 694,4 21,5% 75,8% 3.991,1 2.998,9 33,1%
Direcional 658,9 560,7 489,3 17,5% 34,7% 2.371,7 2.057,8 15,3%
Riva 353,1 441,2 206,7 -20,0% 70,8% 1.408,6 939,6 49,9%
Legado1 2,6 2,7 -1,6 -1,9% n/a 4,9 1,5 232,5%
VGV Líquido Contratado - % Cia (R$ milhões) 994,4 751,4 551,5 32,3% 80,3% 3.122,6 2.416,0 29,2%
Direcional 513,7 427,2 397,6 20,3% 29,2% 1.871,8 1.713,2 9,3%
Riva 272,8 322,3 153,9 -15,4% 77,2% 1.040,9 701,4 48,4%
Legado 2,0 2,0 0,0 -0,2% n/a 3,9 1,4 175,7%
Unidades Contratadas 4.506 3.458 2.899 30,3% 55,4% 14.785 13.167 12,3%
Direcional 2.657 2.344 2.315 13,4% 14,8% 9.991 10.377 -3,7%
Riva 848 1.109 586 -23,5% 44,7% 3.789 2.786 36,0%
Legado 11 5 -2 120,0% n/a 15 4 275,0%
VSO (Vendas Sobre Oferta) em VGV 19,0% 16,8% 14,6% 2,2 p.p. 4,4 p.p. 44,0% 43,5% 0,5 p.p.
Direcional 17,2% 15,4% 16,7% 1,8 p.p. 0,6 p.p. 43,7% 47,3% -3,6 p.p.
Riva 15,0% 19,1% 11,6% -4,1 p.p. 3,4 p.p. 41,4% 38,6% 2,8 p.p.
Legado 7,1% 6,7% -4,3% 0,4 p.p. 11,4 p.p. 18,5% 1,3% 17,1 p.p.
VSO Consolidada sem Pode Entrar 16,4% 16,8% 14,6% -0,4 p.p. 1,7 p.p. 42,7% 43,5% -0,8 p.p.
1 - Legado: Compreende os empreendimentos dos segmentos Médio-Padrão, Médio-Alto Padrão e Comercial, desenvolvidos no modelo antigo.
VELOCIDADE DE VENDAS (VSO)

No 4T23, a Velocidade de Vendas, medida pelo indicador VSO (Vendas Líquidas Sobre Oferta), atingiu 19% na visão consolidada,
com 17,2% nos projetos da Direcional (excluindo o Legado) e 15,0% nos produtos da Riva. Desconsiderando as Vendas Líquidas
referentes ao programa Pode Entrar, a VSO consolidada foi de 16,4% no trimestre.
Vendas Líquidas e VSO

(VGV 100% - R$ milhões)
18,8% 19,1%
18,2% 19,0%
16,7% 16,8% 17,2%
16,7% 17,5% 17,3% 16,4%
14,6% 13,3% 15,4% 15,0%
11,6% Venda Pode Entrar

1.221 Venda Legado
962 1.005 206
3 Venda Riva
0 3
803 353 Venda Direcional
694 380 441
234 VSO Direcional
207
VSO Riva
570 582 561 659
489 VSO Consolidada
-2 -1 VSO Consolidada sem Pode Entrar
4T22 1T23 2T23 3T23 4T23
9
Distratos
Distratos
(VGV 100% - R$ milhões e %)
O VGV distratado no 4T23 totalizou R$ 99 milhões (R$ 80 milhões %
Companhia. Diante disso, o percentual de vendas canceladas sobre 11,8% 10,9%
7,8% 8,9% 8,9%
vendas brutas foi de 8,9% no trimestre, representando um aumento de
1,0 p.p. na comparação com o 3T23 e uma redução de 2,9 p.p. sobre o +1%
4T22, permanecendo em patamares bastante baixos.
Em 2023, os distratos somaram R$ 372 milhões (R$ 302 milhões %
Companhia), volume em linha com o observado no ano anterior. Nesse 368 372
sentido, além da manutenção nominal do VGV distratado ano contra +7%
ano, destaca-se também a expressiva redução de 2,0 p.p. na sua +16%
92 85 99
representatividade em relação às vendas brutas do período, caindo de
4T22 3T23 4T23 2022 2023
10,9% para 8,9%.
Vendas Canceladas % Vendas Canceladas (VGV)
A tabela abaixo detalha informações referentes ao 4T23 e a 2023:
4T23 3T23 4T22   2023 2022 

Distratos1
(a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Distratos - 100% (R$ milhões) -98,8 -85,3 -92,5 15,7% 6,8% -371,7 -367,8 1,1%
VGV Bruto Contratado (100%) 1.113,5 1.089,9 786,8 2,2% 41,5% 4.156,8 3.366,6 23,5%
% Distrato / VGV Bruto Contratado 8,9% 7,8% 11,8% 1,0 p.p. -2,9 p.p. 8,9% 10,9% -2,0 p.p.
Distratos - % Companhia (R$ milhões) -80,1 -67,0 -75,4 19,6% 6,3% -302,3 -301,5 0,3%
VGV Bruto Contratado (% Companhia) 868,6 818,4 626,9 6,1% 38,6% 3.218,9 2.717,5 18,5%
% Distrato / VGV Bruto Contratado 9,2% 8,2% 12,0% 1,0 p.p. -2,8 p.p. 9,4% 11,1% -1,7 p.p.
1 - No VGV distratado, desconsideram-se as transferências de crédito de clientes da unidade originalmente adquirida para outra unidade de nosso estoque.
ESTOQUE
O Grupo Direcional encerrou o ano de 2023 com 17.734 unidades em estoque, representando um VGV de R$ 5,1 bilhões (R$
4,3 bilhões % Companhia).
A tabela abaixo apresenta o estoque a valor de mercado, aberto por estágio de construção e por tipo de produto. Vale destacar
que menos de 2% do VGV total refere-se a unidades concluídas, sendo menos de 1% referente a projetos Direcional excluindo
Legado.
VGV Total VGV % Companhia

[
Estoque a Valor de Mercado Direcional Riva Legado Total Direcional Riva Legado Total
Em andamento (R$ milhões) 3.170 1.903 0 5.073 2.693 1.588 0 4.281
% Total 62% 37% 0% 99% 62% 37% 0% 99%
Concluído (R$ milhões) 38 2 34 74 36 2 20 58
% Total 1% 0% 1% 1% 1% 0% 0% 1%
Total (R$ milhões) 3.207 1.905 34 5.146 2.730 1.590 20 4.339
% Total 62% 37% 1% 100% 63% 37% 0% 100%
Total Unidades 13.127 4.507 100 17.734 13.127 4.507 100 17.734
% Total Unidades 74% 25% 1% 100% 74% 25% 1% 100%
10
Os gráficos a seguir apresentam maior detalhamento sobre o Estoque e sua segmentação. Cabe destacar que cerca de 89% do
VGV em estoque está em projetos lançados a partir de 2022.
Estoque por ano de Lançamento Abertura do Estoque

(%VGV - 100%) (%VGV - 100%)
Legado
1%
2023 42% 19% 60%
Riva
2022 18% 11% 29% 35%
<2022 4% 6% 9%
64%
Direcional
1%
Concluído 1% 2%
Direcional Riva Legado
REPASSES
No quarto trimestre de 2023, o VGV das unidades repassadas totalizou Repasses
R$ 443 milhões, valor 9% superior ao registrado no 4T22 e em linha com (VGV 100% - R$ milhões)
o volume observado no 3T23.

Considerando o ano de 2023, houve um total de R$ 1,8 bilhão em -5%
repasses, o que representa uma redução de 5% em relação ao ano
anterior. Esse movimento pode ser explicado, principalmente, pelo
aumento em vendas na modalidade de tabela curta, na qual cliente paga
preço total de aquisição do imóvel durante o período de obras, e pelo 1.922 1.822
aumento da modalidade de financiamento com a construtora em +9%
decorrência da mudança do perfil dos clientes, especialmente os clientes -2%
406 454 443
da Riva. Nesta modalidade, o cliente geralmente paga 40% do preço
durante a construção e 60% restantes após a conclusão da mesma. 4T22 3T23 4T23 2022 2023
EMPREENDIMENTOS ENTREGUES
Durante o 4T23, o Grupo Direcional realizou a entrega de 5 empreendimentos/etapas, representando um total de 1.464
unidades, 83% das quais são de produtos sob a marca Direcional e 17% sob a marca Riva.
Em 2023, um total de 25 empreendimentos/etapas foram entregues, correspondendo a 7.777 unidades ao todo, sendo 84%
delas na Direcional e 16% na Riva.
11
BANCO DE TERRENOS
No encerramento do ano de 2023, o banco de terrenos do Grupo Direcional totalizou um VGV de R$ 36,3 bilhões (R$ 32,9
bilhões % Companhia), com um potencial de desenvolvimento de, aproximadamente, 182 mil unidades.
O custo médio de aquisição do banco de terrenos é de 11% do VGV potencial, sendo 84% pago via permuta, com reduzido
impacto no caixa antes do início do desenvolvimento dos empreendimentos.
Evolução do Banco de Terrenos Terrenos Aquisições Lançamentos Terrenos VGV % Cia.

Ajustes 1 Unidades
(R$ milhões) 2022 2023 2023 2023 2023
VGV Total 32.459 8.928 (4.857) (228) 36.301 32.915 181.519
1 Ajuste: atualização do preço de venda; distratos e permuta.
Aquisições de Terrenos
Ao longo do 4T23, foram adquiridos 17 terrenos, com um potencial de construção de, aproximadamente, 9 mil unidades e VGV
de R$ 2,3 bilhões (R$ 2,2 bilhões % Companhia). O custo médio de aquisição no trimestre foi de 13% do VGV potencial, sendo
que 84% do pagamento se dará via permuta.
Considerando as aquisições realizadas em 2023, o VGV potencial totalizou R$ 8,9 bilhões (R$ 8,3 bilhões % Companhia), a um
custo médio de aquisição de 11%, com 89% do pagamento ocorrendo por meio de permuta.
DESEMPENHO ECONÔMICO-FINANCEIRO
Receita Operacional Bruta

A Receita Operacional Bruta do Grupo Direcional totalizou R$ 654 milhões no 4T23, representando um crescimento de 12% em
relação ao 3T23 e de 15% sobre o 4T22. Dessa forma, a Direcional registrou o maior patamar trimestral de sua história nessa
métrica.
No ano de 2023, a Receita Bruta alcançou R$ 2,4 bilhões, volume 7% superior ao observado no exercício de 2022, também
configurando-se como a maior Receita Bruta anual já registrada pela Companhia. Em termos de mix, a linha de receita com
vendas de imóveis representou 97% do total apropriado no período, com 3% de representatividade para a linha de receita com
prestação de serviços.
4T23 3T23 4T22   2023 2022 

Receita Bruta (R$ milhões)
(a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Receita Operacional Bruta 653,6 582,5 569,2 12,2% 14,8% 2.440,0 2.276,6 7,2%
Com vendas de imóveis 635,8 566,3 553,4 12,3% 14,9% 2.368,1 2.205,2 7,4%
Com prestação de serviços 17,9 16,2 15,8 10,3% 12,9% 71,9 71,4 0,7%
12
Receita com Vendas de Imóveis

A Receita Bruta com vendas de imóveis, que consolida o montante apropriado pelas vendas de unidades sob as marcas
Direcional e Riva, foi de R$ 636 milhões no 4T23, um aumento de 12% sobre o 3T23 e de 15% sobre o 4T22.
No exercício de 2023, a Receita Bruta com vendas de imóveis totalizou R$ 2,4 bilhões, um crescimento de 7% ante 2022.
É válido dizer que essa linha é impactada, sobretudo, pelo volume de vendas e pela evolução de construção observados em um
determinado período. Assim como tem sido destacado nos trimestres anteriores, ainda há um volume relevante de receita
gerada por meio da venda de unidades de empreendimentos que não são consolidados no balanço da Companhia (controladas
em conjunto e não controladas). Nesses casos, esse montante não impacta diretamente a linha de receita, mas sim o resultado
de equivalência patrimonial.
Para que se tenha uma ideia da Receita Bruta total gerada a partir das vendas de produtos do Grupo Direcional de maneira
geral, somou-se a receita com vendas desses projetos não consolidados à receita com vendas contábil. Nesse contexto, a Receita
Bruta total com vendas de imóveis atingiu R$ 895 milhões no 4T23, volume 9% maior que o registrado no 3T23, considerando
as mesmas condições, e 37% maior que no 4T22. No acumulado de 2023, o volume total alcançou R$ 3,2 bilhões, um
crescimento de 24% sobre o observado em 2022.

(R$ milhões)
+24%
3.235
2.606 867
400
+37%
895 2.205 2.368
655 822
259 +9%
101 256
553 566 636
4T22 3T23 4T23 2022 2023

Receita de SPEs não Consolidadas
Receita com Prestação de Serviços Receita com Prestação de Serviços

(R$ milhões e %)
A Receita Bruta com prestação de serviços, composta, sobretudo, por (i)

3% 3% 3% 3% 3%
corretagem sobre vendas realizadas pelas corretoras próprias; e (ii) taxa
de administração de obras, somou R$ 18 milhões no 4T23, valor 10% +1%
superior ao registrado no trimestre anterior e 13% superior ao mesmo
trimestre do ano anterior.
Em 2023, a receita apropriada nesse segmento manteve-se 71 72
praticamente em linha com o registrado no ano anterior, atingindo, R$ +13%
+10%
72 milhões. A representatividade dessa linha de negócio no mix de 16 16 18
receita permaneceu em 3%, tanto na visão trimestral, quanto na visão 4T22 3T23 4T23 2022 2023
acumulada do ano.
Receita com Prestação de Serviços % Receita Bruta
13
Receita Líquida Receita Líquida

(R$ milhões)
Diante do desempenho acima apresentado, a Receita Líquida do Grupo
+26%
Direcional foi de R$ 635 milhões no 4T23, representando uma expansão
de 14% sobre o 3T23 e de 19% sobre o 4T22. Considerando o total 3.188
apropriado no ano, a Receita Líquida atingiu R$ 2,4 bilhões, um 2.539 833
crescimento de 9% em relação ao exercício de 2022. 376
Assim como feito para a Receita Bruta, somando-se também a receita
líquida reconhecida nas empresas controladas em conjunto ou não +42%
controladas – cujo impacto contábil ocorre na linha de equivalência 892 2.163 2.355
804
patrimonial, após apuração do resultado de cada SPE –, observa-se uma 629 257 +11%
95 246
Receita Líquida total de R$ 892 milhões no trimestre, configurando um 534 558 635
aumento de 11% em relação ao 3T23 e de 42% em relação ao 4T22.
4T22 3T23 4T23 2022 2023
Nesse contexto, a Receita Líquida total somou R$ 3,2 bilhões em 2023, Receita Líquida de SPEs não Consolidadas
representando um crescimento de 26% sobre 2022. Receita Líquida
Lucro Bruto
No 4T23, o Lucro Bruto Ajustado1 alcançou R$ 227 milhões, o que representou um crescimento de 10% em relação ao trimestre
anterior e de 17% sobre o mesmo trimestre do ano anterior.
Mantendo o sólido patamar de rentabilidade que o Grupo Direcional tem apresentado trimestre após trimestre, a Margem
Bruta Ajustada1 atingiu 37,1% no 4T23, excluindo os juros capitalizados no custo e o efeito do Programa Pode Entrar, dadas as
características particulares do programa em relação a um projeto de incorporação tradicional. Nesse contexto, houve um
crescimento de 80 bps em comparação à margem do 4T22 e de 10 bps em relação ao 3T23.
No ano de 2023, a Margem Bruta Ajustada1 foi de 36,7%, 110 bps superior ao registrado em 2022, também desconsiderando o
impacto do Programa Pode Entrar, conforme citado acima.
Considerando os projetos contratados no âmbito do programa Pode Entrar, a Margem Bruta Ajustada1 do trimestre foi de 35,7%,
enquanto a anual foi de 36,4%.
Lucro Bruto Ajustado¹ Evolução da Margem Bruta Ajustada¹

(R$ milhões e %) (R$ milhões e %)
37,0% 37,1%
36,3% 35,6%
36,7% 36,0% 35,4% 35,0% 36,3% 36,3% 36,5% 37,0% 37,1%
+11%
856 221 227

770 207 201 194 202 206
+17% 168
+10%
194 206 227
4T22 3T23 4T23 2022 2023 1T22 2T22 3T22 4T22 1T23 2T23 3T23 4T23
Lucro Bruto Ajustado¹ Lucro Bruto Ajustado¹

Margem Bruta Ajustada¹ - (Ex-Pode Entrar) Margem Bruta Ajustada¹ - (Ex-Pode Entrar)
14
O Lucro Bruto Ajustado1 de 2023 totalizou, assim, R$ 856 milhões, o maior montante já registrado pela Companhia, configurando
um crescimento de 11% sobre o ano anterior.
Cabe ressaltar também que o impacto referente ao backlog de encargos financeiros decorrentes de operações de cessão de
carteira foi de R$ 10,1 milhões no 4T23, conforme evidenciado na tabela abaixo. O saldo de encargos ainda a ser reconhecido
totalizou R$ 2,7 milhões no encerramento de 2023, os quais serão apropriados de acordo com a evolução das vendas, conforme
explicado nas últimas divulgações de resultados.
Lucro Bruto Ajustado1 4T23 3T23 4T22   2023 2022 

(R$ milhões) (a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Lucro Bruto do Período 209,6 192,4 190,7 8,9% 9,9% 805,0 733,7 9,7%
(+) Juros Capitalizados - Financiamento à Construção 6,9 4,7 2,8 45,1% 146,2% 21,7 8,5 155,3%
(+) Juros Capitalizados - Cessão de Recebíveis 10,1 9,1 0,1 10,7% 9956,1% 29,5 27,9 5,7%
Lucro Bruto Ajustado¹ 226,5 206,2 193,6 9,9% 17,0% 856,2 770,1 11,2%
Margem Bruta Ajustada¹ 35,7% 37,0% 36,3% -1,3 p.p. -0,6 p.p. 36,4% 35,6% 0,7 p.p.
Margem Bruta Ajustada¹ - Ex-Pode Entrar 37,1% 37,0% 36,3% 0,1 p.p. 0,8 p.p. 36,7% 35,6% 1,1 p.p.
1 - Lucro Bruto e Margem Bruta ajustados: excluindo os juros capitalizados no custo.
Despesas Gerais e Administrativas (G&A)

As Despesas Gerais e Administrativas totalizaram R$ 45 milhões no Despesas Gerais e Administrativas (G&A)
(R$ milhões e %)
4T23, valor em linha com o observado no 3T23, ficando 11% acima do
4T22, em termos nominais. Entretanto, a representatividade sobre a 7,7% 7,2%
7,1% 6,8% 6,7%
Receita Bruta foi de 6,8% no trimestre, o que mostra uma diluição de
90 bps frente ao 3T23 e de 30 bps frente ao 4T22. 6,0% 5,7%
5,4% 4,9% 5,3%
1
Em relação à Receita Bruta Total , isto é, levando-se em conta também
+15%
a receita advinda de empreendimentos não consolidados no balanço,
a representatividade do G&A foi de 4,9% no trimestre, indicando uma
diluição de 50 bps em relação ao trimestre anterior e de 110 bps sobre 175
+11% 152
o mesmo trimestre do ano anterior. 0%
40 45 45
Considerado o acumulado do ano, o G&A somou R$ 175 milhões, um
4T22 3T23 4T23 2022 2023
incremento de 15% sobre 2022. Dessa maneira, a representatividade
do G&A sobre a Receita Bruta foi de 7,2% no período, e sobre a Receita Despesas Gerais e Administrativas
Bruta Total1, a representatividade apresentou queda de 40 bps em % Receita Bruta
comparação ao ano de 2022, caindo para 5,3%. % Receita Bruta Total¹
1 - Receita Bruta Total: ajuste incluindo a receita bruta de SPEs não consolidadas no resultado (controladas em conjunto ou não controladas).
15
Despesas Comerciais
Despesas Comerciais
As Despesas Comerciais, que são compostas, principalmente, por (R$ milhões e %)
despesas com comissões, marketing e manutenção de pontos de 9,0% 8,8% 8,6% 9,1% 8,4%
vendas, totalizaram R$ 57 milhões no 4T23, 17% acima do 3T23 e 8%
acima do 4T22. Contudo, a representatividade dessas despesas em 0%
relação à Receita Bruta de Incorporação atingiu 8,6%, configurando
uma diluição de 20 bps frente ao 3T23 e de 40 bps sobre o 4T22.
No ano de 2023, a linha totalizou R$ 202 milhões, valor em linha com o 203 202
registrado em 2022 em termos nominais. Vale destacar que as vendas +8%
+17%
cresceram 33% ano contra ano, demonstrando todo o resultado 53 48 57
proveniente da alavancagem operacional da qual a Direcional tem se
4T22 3T23 4T23 2022 2023
beneficiado, fruto do crescimento da operação nos últimos anos. Em
função disso a representatividade da linha de despesas comerciais Despesas Comerciais % Receita Bruta de Incorporação
sobre a Receita Bruta de Incorporação apresentou queda, passando de
9,1% para 8,4%, uma diluição de 70 bps no período.
Resultado de Equivalência Patrimonial

No 4T23, assim como ocorreu nos trimestres anteriores, houve um
Resultado de Equivalência Patrimonial
desempenho significativo de vendas de unidades de projetos que não (R$ milhões)
são consolidados no balanço da Companhia (SPEs não controladas e
controladas em conjunto), e que, portanto, não contribuem +147%
diretamente com a linha de receita. Em vez disso, o resultado apurado
é destinado à rubrica de Equivalência Patrimonial, de acordo com o
percentual de participação detido pelo Grupo Direcional naquela
respectiva SPE. Diante disso, o Resultado de Equivalência Patrimonial
+203% 54
totalizou R$ 15 milhões no trimestre, 22% abaixo do 3T23 e 203% acima
-22%
do 4T22. 22
20 15
Levando em consideração o acumulado do ano, o Resultado de 5
Equivalência Patrimonial totalizou R$ 54 milhões, representando um 4T22 3T23 4T23 2022 2023
crescimento de 147% na comparação com 2022, quando a linha somou
R$ 22 milhões, evidenciando justamente esse volume maior de resultado advindo de projetos que não são consolidados.
Outras Receitas e Despesas Operacionais

A linha de Outras Receitas e Despesas Operacionais encerrou o trimestre com um resultado líquido negativo de R$ 42 milhões,
sendo o principal impacto a reclassificação contábil, sem nenhum impacto no lucro líquido, no montante total de R$ 40,7
milhões, da receita de correção sobre o reembolso de taxas que são devidas pelos clientes, mas que, em determinados casos,
são pagas antecipadamente pela Companhia – quais sejam, o Imposto sobre Transferência de Bens Imóveis (ITBI) e as despesas
cartorárias relativas ao registro do imóvel – que passou a ser contabilizada na linha de Receitas Financeiras, e não mais em
Outras Receitas Operacionais. Essa reclassificação, ocorrida no 4T23, leva em consideração também os valores de trimestres
anteriores. Contudo, cabe salientar que as despesas relacionadas a essas taxas antecipadas pela Companhia (basicamente
composta pela provisão para eventual inadimplência dos clientes) permanecem sendo contabilizadas na linha de Outras
Despesas Operacionais. Por essas razões, observa-se, no 4T23, um valor líquido negativo na rubrica Outras Receitas e Despesas
Operacionais, e um valor líquido positivo, no mesmo montante, na linha de Resultado Financeiro.
16
É fundamental esclarecer que essa realocação entre linhas da DRE não representa uma mudança no negócio da companhia,
assim como não gerou absolutamente nenhum impacto – para mais ou para menos – no resultado final da Companhia. A
mudança ocorreu unicamente em prol do alinhamento do entendimento contábil sobre a natureza da operação.
No acumulado do ano de 2023, a rubrica de Outras Receitas e Despesas Operacionais apresentou um resultado líquido negativo
de R$ 59 milhões, refletindo uma representatividade de 2,5% sobre a Receita Líquida do ano.
Resultado Financeiro
Somando as receitas e as despesas financeiras referentes ao 4T23, foi registrado um resultado líquido positivo de R$ 47 milhões.
É importante evidenciar que, conforme explicado acima com relação à rubrica de Outras Receitas e Despesas Operacionais,
parte relevante desse valor ocorreu em função da reclassificação entre linhas dos valores referentes a correção sobre o
reembolso de taxas cartorárias e ITBI devidas pelos clientes e antecipadas pela Companhia. Mais uma vez, vale dizer que a
reclassificação ocorrida nesse trimestre considera valores retroativos, e que as despesas relacionadas com essa receita
permanecem sendo contabilizadas na linha de Outras Despesas Operacionais.
Além desse efeito, os demais impactos na linha do Resultado Financeiro decorreram, sobretudo, de:
(i) resultado líquido positivo de R$ 13 milhões considerando as despesas com juros e bancárias e as receitas com aplicações
financeiras ocorridas no período – vale destacar que a Companhia manteve-se com saldo de caixa maior do que seu saldo
devedor durante todo o trimestre, em função do montante captado no follow-on; (ii) receita financeira de R$ 13 milhões, em
função da marcação a mercado do swap referenciado em ações da Direcional; (iii) despesa no valor de R$ 5 milhões com o
resultado dos swaps referenciados em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI); e (iv) despesas não recorrentes com
operação de cessão de recebíveis, em valor aproximado de R$ 0,7 milhão. Com isso, ao final de 2023, houve um resultado
financeiro líquido positivo de R$ 14 milhões no ano.
EBITDA
O EBITDA Ajustado1 atingiu R$ 152 milhões no 4T23, um crescimento de EBITDA Ajustado¹
(R$ milhões e %)
9% sobre o 3T23 e de 34% sobre o 4T22. Com isso, a Margem EBITDA
Ajustada1 foi de 24,0% no trimestre. Para cálculo dessa métrica, o 21,3%
25,0% 24,0%
20,2% 23,2%
referido ajuste exclui os juros capitalizados na linha de Custos e também
o impacto da reclassificação das receitas que anteriormente eram +25%
reconhecidas na linha de Outras Receitas Operacionais e que passaram
a ser apropriadas como Resultado Financeiro (conforme explicado
acima).
No ano de 2023, o EBITDA Ajustado1 somou R$ 547 milhões, 547
representando um crescimento de 25% em comparação a 2022. A +34% 437
+9%
Margem EBITDA Ajustada1 foi de 23,2%, um incremento de 300 bps no
114 140 152
período.
4T22 3T23 4T23 2022 2023
A tabela a seguir mostra a recomposição do EBITDA e do EBITDA
Ajustado1: EBITDA Ajustado¹ Margem EBITDA Ajustada¹
17
Recomposição do EBITDA 4T23 3T23 4T22   2023 2022 

Lucro Líquido do Período 99,6 68,8 78,6 44,9% 26,7% 331,6 190,0 74,5%
(+) Depreciação e amortização 13,3 16,6 12,8 -19,8% 4,2% 60,6 53,4 13,3%
(+) Imposto de renda e contribuição social 14,0 11,1 11,2 26,1% 24,7% 50,0 45,8 9,0%
(+) Participação dos acionistas minoritários 14,4 17,1 16,0 -16,1% -10,4% 55,3 65,7 -15,8%
(+/-) Resultado financeiro (46,8) 12,2 20,7 -483,8% -326,2% (14,1) 73,9 -119,1%
EBITDA 94,5 125,7 139,3 -24,8% -32,2% 483,3 428,8 12,7%
Margem EBITDA 14,9% 22,5% 26,1% -8 p.p. -11,2 20,5% 19,8% 1 p.p.
(+) Juros capitalizados na linha de Custos 16,9 13,8 2,9 22,5% p.p.
492,6% 51,2 36,4 40,8%
(+) Atualização monetária e juros contratuais (reclassificação) 40,7 - - n/a n/a 40,7 - n/a
(-) Ajuste resultado não recorrente - - -28,3 n/a n/a -28,3 -28,3 0%
EBITDA ajustado¹ 152,2 139,6 113,9 9,0% 33,6% 546,9 436,9 25,2%
Margem EBITDA ajustada¹ 24,0% 25,0% 21,3% -1,1 p.p. 2,6 p.p. 23,2% 20,2% 3,0 p.p.
1 - EBITDA e Margem EBITDA ajustados: excluindo os juros capitalizados no custo e o impacto da reclassificação de algumas receitas que antes eram reconhecidas na linha de Outras Receitas Operacionais
e que passaram a ser apropriadas no Resultado Financeiro. Nos casos do 2T23 e do 4T22 (e, portanto, dos períodos acumulados de 2023 e 2022), também há a exclusão de resultado não recorrente
contido na linha de Outras Receitas e Despesas Operacionais, ocorrido no trimestre em questão.
Participantes não controladores em SPE e SCP (“Minoritários”)

O resultado atribuído aos participantes não controladores em SPE e Participantes não controladores em SPE (Minoritários)
SCP (“Minoritários”) ficou em R$ 14 milhões no 4T23, uma redução de (R$ milhões e %)
16% sobre o 3T23 e de 10% sobre o 4T22. 3,0% 3,1% 2,3% 3,0% 2,3%
No acumulado de 2023, o resultado atribuído aos Minoritários

-16%
totalizou R$ 55 milhões, representando uma queda de 16% sobre o
período anterior, em linha com a estratégia da Companhia de contar
cada vez menos com empreendimentos com participação de sócios
minoritários. 66
-10% 55
Destaca-se também a expressiva diluição da representatividade dos -16%
minoritários em relação à Receita Líquida, que passou a representar 16 17 14
2,3% tanto no trimestre, quanto no acumulado do ano. Em ambos os 4T22 3T23 4T23 2022 2023
casos, a redução foi de 70 bps quando comparado ao mesmo período Minoritários % Receita Líquida
do ano anterior.
Vale dizer que o desenvolvimento de projetos em sociedade fez parte da estratégia para acelerar a expansão da Direcional no
início do ciclo de crescimento, permitindo celeridade na entrada em praças estratégicas e, sobretudo, uma maior diluição das
despesas com a aceleração dos lançamentos. Atualmente, entretanto, a representatividade de projetos em que não há
participação de sócios minoritários tem sido cada vez maior no pipeline da Companhia.
Lucro Líquido
No 4T23, o Lucro Líquido Operacional1 do Grupo Direcional atingiu R$ 98 milhões, crescendo 18% sobre o 4T23 e 86% sobre o
4T22. A métrica considera os ajustes por (i) resultado em operação de swap de ações; e (ii) despesas não recorrentes com cessão
de recebíveis.
Com isso, a Margem Líquida Operacional1 alcançou 15,4% no 4T23, representando um aumento de 60 bps sobre o 3T23 e de
550 bps sobre o 4T22. Por sua vez, o ROE Anualizado Ajustado1 atingiu 20,1%.
18
No ano de 2023, o Lucro Líquido Operacional1 somou R$ 324 milhões, Lucro Líquido Operacional¹
marcando o maior patamar já alcançado pelo Grupo Direcional nessa (R$ milhões e %)
linha. A Margem Líquida Operacional1 resultante foi de 13,8% no período, 14,8% 15,4% 13,8%
uma franca expansão de mais de 500 bps. 9,9% 8,7%
A exemplo do que vem ocorrendo nos últimos períodos, esse desempenho
+73%
demonstra a capacidade de ganho de margem e eficiência com o ganho
de escala da Companhia. Nesse sentido, enquanto as Vendas Líquidas
cresceram 33% em 2023, e a Receita Líquida, incluindo as SPEs não
consolidadas no resultado, cresceu 26% no período, o lucro apresentou 324
crescimento de 73%. +86%
+18% 188
Cabe dizer também que o Lucro Líquido contábil do Grupo Direcional – 53 83 98
isto é, sem considerar os ajustes realizados para mostrar o que deveria ser
4T22 3T23 4T23 2022 2023
o lucro recorrente – totalizou R$ 100 milhões no 4T23, com Margem
Lucro Líquido Operacional¹
Líquida alcançando 15,7%. Em 2023, a rubrica somou R$ 332 milhões e a
Margem Líquida Operacional¹
Margem Líquida do período foi de 14,1%.
Lucro Líquido Operacional1 4T23 3T23 4T22   2023 2022 

Lucro Líquido do Período 99,6 68,8 78,6 44,9% 26,7% 331,6 190,0 74,5%
(+/-) Resultado com swap -12,6 4,2 1,8 -404,2% -799,9% -18,0 -8,8 104,1%
(+) Despesas com cessão de recebíveis 10,7 9,8 0,5 9,9% 1885,3% 39,1 35,0 11,7%
(+/-) Outras despesas (receitas) não recorrentes 0,0 0,0 -28,3 n/a -100,0% -28,3 -28,3 0,1%
Lucro Líquido Operacional¹ 97,7 82,7 52,6 18,2% 85,6% 324,4 187,9 72,6%
Margem Líquida Operacional¹ 15,4% 14,8% 9,9% 0,6 p.p. 5,5 p.p. 13,8% 8,7% 5,1 p.p.
1 – Lucro Líquido e Margem Líquida Operacional: ajuste pelo resultado de swap de ações, despesas de cessão de recebíveis e resultado não recorrente alocado na rubrica “Outras Receitas e Despesas”.
Resultado a Apropriar de Vendas de Imóveis Receita a Apropriar por Vendas de Imóveis

(R$ milhões)
Ao final do 4T23, a Receita a Apropriar (REF) do segmento de vendas de

+60%
imóveis totalizou R$ 1,7 bilhão, correspondendo a um crescimento de
28% na comparação com o trimestre anterior e de 60% quando 28%
comparado ao mesmo trimestre de 2022. A Margem REF do trimestre foi
de 42,5%, praticamente em linha com a margem do 3T23 e 2,8 p.p. acima
da margem do 4T22. 1.708
1.333
A tabela a seguir apresenta maior detalhamento do Resultado a 1.071 1.119 1.084
Apropriar de Vendas de Imóveis:
4T22 1T23 2T23 3T23 4T23
Resultado a Apropriar de Vendas de Imóveis 4T23 3T23 4T22  

(R$ milhões) (a) (b) (c) (a/b) (a/c)
Receitas a Apropriar de Vendas de Imóveis 1.707,8 1.333,0 1.070,6 28,1% 59,5%
Custo a Incorrer -981,4 -764,2 -645,1 28,4% 52,1%
Resultado a Apropriar Incorporação 726,3 568,8 425,5 27,7% 70,7%
Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 42,5% 42,7% 39,7% -0,2 p.p. 2,8 p.p.
19
DESTAQUES DO BALANÇO PATRIMONIAL
Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras

O saldo de Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras encerrou o exercício de 2023 com R$ 1,3 bilhão. Desse modo,
o Grupo Direcional permanece com sua visão de manutenção de uma posição de caixa confortável em prol do crescimento das
operações, mantendo uma estrutura de capital bem equilibrada.
Caixa, Equivalentes e Aplicações Financeiras 4T23 3T23 4T22  

Caixa e Equivalentes de Caixa 634,0 813,7 733,1 -22,1% -13,5%
Aplicações Financeiras 693,2 527,4 454,2 31,4% 52,6%
Total 1.327,2 1.341,2 1.187,4 -1,0% 11,8%
Contas a Receber
O saldo contábil de Contas a Receber1 encerrou 2023 em R$ 986 milhões, representando um aumento de 20% em relação ao
3T23 e de 45% em relação ao 4T22. Considerando o saldo de Contas a Receber por Venda de Imóveis, bem como a Receita
Líquida relativa a esse segmento, o indicador de Dias de Contas a Receber2 foi de 140 dias.
Contas a Receber¹ 4T23 3T23 4T22  

Venda de Imóveis 966,4 800,7 656,6 20,7% 47,2%
Prestação de Serviços 15,6 16,1 17,6 -3,5% -11,4%
Venda de Terreno 4,0 3,9 4,0 3,9% 1,0%
Total 986,0 820,7 678,2 20,1% 45,4%
Parcela Circulante 521,9 407,9 363,4 28,0% 43,6%
Parcela Não-Circulante 464,0 412,8 314,8 12,4% 47,4%
Contas a Receber – Venda de Imóveis 966,4 800,7 656,6 20,7% 47,2%
Receita Líquida – Venda de Imóveis 619,4 544,1 523,0 13,8% 18,4%
Dias de Contas a Receber² 140 132 113 6,0% 24,3%
1 - O Contas a Receber contábil de curto prazo é composto pelos saldos devedores dos clientes corrigidos e reconhecidos no resultado proporcionalmente ao PoC (Percentage of Completion),
considerando a data do habite-se para o pagamento da parcela de financiamento pelos clientes à Direcional, mais a receita reconhecida dos projetos de empreitada.
2 - Dias de Contas a Receber calculado como Contas a Receber por Venda de Imóveis sobre Receita Líquida com Venda de imóveis no trimestre, multiplicado por 90 (número de dias em um trimestre).
Segundo as regras contábeis atuais, o reconhecimento de Contas a Receber é proporcional ao índice de execução das respectivas
obras (Percentage of Completion - PoC). Assim, o saldo de Contas a Receber das unidades vendidas e ainda não construídas não
está integralmente refletido nas Demonstrações Financeiras. Nesse sentido, cabe ressaltar que o saldo total de Contas a Receber
da Companhia no encerramento do 4T23 era de R$ 2,7 bilhões.
Endividamento
O saldo bruto de Empréstimos e Financiamentos do Grupo Direcional foi de R$ 1,3 bilhão no encerramento do 4T23, sendo que
82% do total estão no longo prazo.
20
Ao longo do trimestre, foi concluída mais uma bem sucedida emissão de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI), que
permitiu a captação de R$ 250 milhões, com vencimento em 5 anos e contando com rating brAAA, atribuído pela S&P. Além
disso, ressalta-se também a assertividade da Companhia em pagar antecipadamente os títulos mais onerosos e de vencimento
mais curto. Desse modo, vem sendo possível reduzir consistentemente o custo de endividamento e alongar o prazo médio
ponderado de vencimento da Companhia, que encerrou o exercício de 2023 em 52 meses.
Considerando os saldos de Empréstimos e Financiamentos, bem como os saldos de Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicações
Financeiras, além da posição de contratos de swaps de juros, o Grupo registrou posição caixa líquida de R$ 72 milhões ao final
do período. Assim, o índice de alavancagem, medido pela Dívida Líquida Ajustada² sobre o Patrimônio Líquido, ficou em -3,4%.
Como resultado, a Companhia segue apresentando uma estrutura de capital bem balanceada para permitir o crescimento
sustentável de suas operações e poder aproveitar as oportunidades de mercado.
Abaixo, são apresentados a abertura do endividamento por modalidade e indexador, além de seu cronograma de amortização.
Endividamento 4T23 3T23 4T22  

Empréstimos e Financiamentos 1.323,0 1.291,3 1.389,8 2,5% -4,8%
CRI 1.034,2 859,7 902,1 20,3% 14,6%
Debêntures 101,6 273,0 362,5 -62,8% -72,0%
Financiamento à Produção 183,0 153,1 115,0 19,5% 59,1%
FINAME e Leasing 4,3 5,5 10,2 -21,2% -57,8%
Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras 1.327,2 1.341,2 1.187,4 -1,0% 11,8%
Dívida Líquida¹ -4,1 -49,9 202,5 -91,7% -102,0%
Posição de contratos de swap -68,0 -38,9 -9,0 74,7% 652,8%
Dívida Líquida ajustada² -72,1 -88,8 193,4 -18,8% -137,3%
Dívida Líquida Ajustada² / Patrimônio Líquido -3,4% -4,2% 13,3% 0,8 p.p. -16,8 p.p.
Empréstimos e Financiamentos por indexador 1.323,0 1.291,3 1.389,8 2,5% -4,8%
TR 183,0 153,1 115,0 19,5% 59,1%
IPCA³ 621,3 706,8 670,5 -12,1% -7,3%
CDI 454,8 431,3 604,3 5,4% -24,7%
1 - Dívida Líquida: Saldo total das linhas de Empréstimos e Financiamentos reduzido pelo saldo de Caixa e Equivalentes de Caixa.
2 - Dívida Líquida ajustada: Dívida líquida somada ao saldo das posições em aberto de contratos de swaps para proteção de flutuações de taxas de juros.
3 - Para os títulos indexados ao IPCA foram contratados instrumentos de swap de taxa de juros para trocar a indexação para CDI.
Cronograma de Amortização da Dívida Breakdown Empréstimos e Financiamentos

(R$ milhões) (% do Saldo)
1.255 CRI
Financiamento a Produção - SFH 183 78%
Leasing/Finame 4
Mercado de Capitais
Saldo de Swap
601
1.136
234
129 113 0%
63 8%
14% Leasing
-68 Debêntures
SFH
Até 12 13 a 24 25 a 36 37 a 48 > 48 Saldo
meses meses meses meses meses Total
21
Geração de Caixa
Em decorrência da aceleração do crescimento operacional que vem sendo executado pela Companhia desde o follow-on, foi
observado um consumo de caixa no montante de R$ 15 milhões no 4T23. Desse modo, o consumo de caixa totalizou R$ 37
milhões no ano de 2023.
1 - Geração de Caixa: variação da dívida líquida ajustada por pagamento de dividendos, recompra de ações e variação no saldo de contratos de operações de swap de juros.
DIVIDENDOS
Em novembro de 2023, o Conselho de Administração da Direcional anunciou a aprovação do pagamento de dividendos
intercalares no valor de R$ 0,47 por ação, totalizando um montante de R$ 81 milhões. Tiveram direito ao recebimento dos
proventos os acionistas com posição no encerramento do pregão de 05 de dezembro de 2023. Os proventos foram pagos no
dia 03 de janeiro de 2024.
Com isso, considerando dividendos e recompra de ações, a Companhia alcançou a marca de R$ 1,2 bilhão em capital retornado
para o acionista desde o seu IPO, buscando manter-se fiel à sua essência de gerar valor para os investidores, sempre com
extrema diligência e responsabilidade em relação a sua estrutura de capital.
Dividendos e Recompra de Ações

(R$ milhões)
180
6
Recompra de Ações
Dividendos
141
130 132
121 21
32
41 90
82 174 81
25 63
57 56 120
40 16 100
80
19 57
42
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
22
Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados operacionais e
financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia, constituem meras previsões e foram baseadas nas
expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho futuro da Companhia. Embora a Companhia acredite
que tais previsões sejam baseadas em suposições razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e
estimativas que baseiam as perspectivas futuras da Companhia são altamente dependentes do comportamento do mercado,
da situação econômica e política do Brasil, de regulações estatais existentes e futuras, da indústria e dos mercados
internacionais e, portanto, estão sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração. A
Companhia não se compromete a publicar atualizações ou revisar as expectativas, estimativas e previsões contidas neste
comunicado decorrentes de informações ou eventos futuros.
CÓDIGO DA AÇÃO: DIRR3 CONFERÊNCIA DE RESULTADOS CONTATOS
Cotação 28/12/2023: R$ 22,39

Data: 12/03/2024 - Terça-feira Equipe de RI
Número de Ações (Ex-Tesouraria): 15:00 - Horário de Brasília
(31) 3431-5509 | (31) 3431-5512
173 milhões 14:00 - Horário de Nova Iorque
Valor de Mercado: Dados para Conexão: ri@direcional.com.br

R$ 3.867 milhões / US$ 743 milhões www.direcional.com.br/ri
Plataforma Zoom
Free Float: https://us06web.zoom.us/webinar/register
63% /WN_x1pZzqO5RA6-U71M_q-Iow www.direcional.com.br
Volume médio diário 4T23: Canal da Direcional no YouTube

2.271 mil ações Rua dos Otoni, 177 - 14º andar
https://youtube.com/live/n0Gx__zjpnQ?fea Belo Horizonte - MG
R$ 43.354 mil ture=share CEP: 30.150-270
9.903 negócios
23
BALANÇO PATRIMONIAL CONSOLIDADO

IFRS
31/12/2022
Balanço Patrimonial - Consolidado (RS Mil) 31/12/2023 
(Ajustado)
Ativo circulante 3.583.355 2.777.103 29%
Caixa, equivalentes de caixa e aplicações financeiras 1.327.171 1.187.372 12%
Contas a receber 521.946 363.372 44%
Estoques 1.420.699 960.135 48%
Crédito com partes relacionadas 67.184 64.551 4%
Tributos a recuperar 25.753 23.122 11%
Contas a receber por alienação de investimentos - 501 -
Outros créditos 220.602 178.050 24%
Ativo não circulante 3.988.243 3.712.312 7%
Contas a receber 464.035 314.813 47%
Estoques 3.041.218 3.018.121 1%
Depósitos judiciais 18.111 17.367 4%
Tributos a recuperar 27.548 6.440 328%
Contas a receber por alienação de investimentos 7.630 7.129 7%
Outros créditos 113.274 43.662 159%
Investimentos 169.375 143.717 18%

Imobilizado 111.474 140.115 -20%
Intangível 35.578 20.948 70%
Total do ativo 7.571.598 6.489.415 17%
31/12/2023 30%
31/12/2022
(Ajustado)
Passivo circulante 1.042.766 918.216 14%
Empréstimos e financiamentos 234.933 309.722 -24%
Fornecedores 121.652 112.474 8%
Risco Sacado 7.879 10.220 -23%
Obrigações trabalhistas 45.411 39.233 16%
Obrigações tributárias 36.179 28.690 26%
Financiamento por arrendamento 7.456 11.324 -34%
Credores por imóveis compromissados 146.827 113.361 30%
Adiantamento de clientes 69.264 28.540 143%
Outras contas a pagar 120.996 84.799 43%
Passivo de cessão 58.926 13.826 326%
Dividendos propostos 81.162 104.287 -22%
Provisão para garantia 24.259 28.392 -15%
Débitos com partes relacionadas 87.822 33.348 163%
Passivo não circulante 4.418.246 4.121.504 7%
Empréstimos e financiamentos 1.088.111 1.080.104 1%
Fornecedores 10.004 9.471 6%
Provisão para garantia 16.303 13.887 17%
Obrigações tributárias 18.589 12.737 46%
Financiamento por arrendamento 13.648 19.821 -31%
Credores por imóveis compromissados 2.668.090 2.388.485 12%
Adiantamento de clientes 378.427 398.915 -5%
Provisão para riscos tributários, trabalhistas e cíveis 27.657 26.198 6%
Outras contas a pagar 69.157 97.392 -29%
Passivo de cessão 128.260 74.494 72%
Patrimônio líquido 2.110.586 1.449.695 46%
Capital social 1.159.863 752.982 54%
Reservas de capital 177.690 177.690 -
Outorga de opção de ações 6.550 2.513 161%
Ajuste de avaliação patrimonial -31.760 -31.880 -0%
Ações em tesouraria -7.748 -9.749 -21%
Reservas de lucros 648.810 398.425 63%
1.953.405 1.289.981 51%
Participação dos não controladores 157.181 159.714 -2%
Total do passivo e patrimônio líquido 7.571.598 6.489.415 17%
24
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS CONSOLIDADA
Demonstração de Resultados - Consolidada 4T23 3T23 4T221   2023 2022 

R$ mil (a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Receita com venda de imóveis 635.768 566.347 553.371 12,3% 14,9% 2.368.117 2.205.210 7,4%
Receita com prestação de serviços 17.852 16.181 15.808 10,3% 12,9% 71.903 71.390 0,7%
Receita bruta 653.620 582.528 569.179 12,2% 14,8% 2.440.020 2.276.600 7,2%
Deduções da receita - impostos incidentes e outros -18.782 -24.860 -35.194 -24,4% -46,6% -84.837 -113.984 -25,6%
Receita operacional líquida 634.838 557.668 533.985 13,8% 18,9% 2.355.183 2.162.616 8,9%
Custo da venda de imóveis e serviços prestados -425.257 -365.299 -343.252 16,4% 23,9% -1.550.208 -1.428.891 8,5%
Lucro bruto 209.581 192.369 190.733 8,9% 9,9% 804.975 733.725 9,7%
Despesas gerais e administrativas -44.598 -44.732 -40.183 -0,3% 11,0% -174.710 -151.631 15,2%
Despesas comerciais -56.898 -48.466 -52.665 17,4% 8,0% -202.242 -203.082 -0,4%
Resultado com equivalência patrimonial 15.345 19.669 5.065 -22,0% 203,0% 53.701 21.758 146,8%
Outras receitas e despesas operacionais -42.231 -9.690 23.575 335,8% -279,1% -58.989 -25.357 132,6%
Receitas (despesas) operacionais -128.382 -83.218 -64.209 54,3% 99,9% -382.240 -358.312 6,7%
Despesas financeiras -73.935 -75.551 -74.805 -2,1% -1,2% -288.045 -269.367 6,9%
Receitas financeiras 120.692 63.367 54.132 90,5% 123,0% 302.169 195.489 54,6%
Resultado financeiro 46.757 -12.184 -20.673 -483,8% -326,2% 14.124 -73.878 -119,1%
Resultado antes do imposto de renda e CSLL 127.956 96.967 105.851 32,0% 20,9% 436.859 301.535 44,9%
IR e CSLL - corrente e diferido -13.991 -11.091 -11.224 26,1% 24,7% -49.982 -45.846 9,0%
Resultado líquido antes de participantes em SCPs e SPEs 113.965 85.876 94.628 32,7% 20,4% 386.877 255.689 51,3%
Participantes em SCPs e SPEs -14.359 -17.112 -16.023 -16,1% -10,4% -55.317 -65.669 -15,8%
Lucro líquido do período 99.606 68.764 78.605 44,9% 26,7% 331.560 190.020 74,5%
Margem Bruta 33,0% 34,5% 35,7% -1,5 p.p. -2,7 p.p. 34,2% 33,9% 0,3 p.p.
Margem Bruta Ajustada 35,7% 37,0% 36,3% -1,3 p.p. -0,6 p.p. 36,4% 35,6% 0,7 p.p.
Margem Líquida 15,7% 12,3% 14,7% 3,4 p.p. 1,0 p.p. 14,1% 8,8% 5,3 p.p.
1 – Informações ajustadas conforme notas explicativas.
25
GLOSSÁRIO
Banco de Terrenos (Landbank) – Terrenos mantidos em estoque com a estimativa de VGV futuro dos mesmos.
Classificação dos empreendimentos pela Direcional, conforme o segmento econômico ao qual se destinam:
MCMV Empreendimentos residenciais com preço médio por unidade de até R$ 264 mil, no âmbito do “Programa Minha Casa,
Minha Vida - Faixas 1.5, 2 e 3”. Até 3T15, os projetos deste segmento foram denominados “Popular”.
Riva Empreendimento destinados a clientes de média renda, desenvolvidos nas SPEs objeto de aporte de ativos na subsidiária
integral da Direcional denominada Riva Incorporadora S.A.
Médio Padrão Empreendimentos residenciais com preço médio por Unidade acima do teto do programa MCMV, até R$ 500 mil.
Médio-Alto Padrão Empreendimentos residenciais com preço médio por Unidade acima de R$ 500 mil.
MAC Compreende os empreendimentos dos segmentos Médio Padrão, Médio-Alto Padrão e Comercial.
Legado Empreendimentos do segmento MAC desenvolvidos no modelo de incorporação e construção anterior.
Novo Modelo Modelo de negócios consolidado a partir de 2015 para desenvolvimento dos empreendimentos residenciais da Companhia.
Tem como principais características a possibilidade de repasses na planta e a adoção de construção industrializada.
EBITDA Ajustado - EBITDA Ajustado é igual EBITDA (lucro antes do resultado financeiro, dos encargos financeiros incluídos na rubrica de custos dos
imóveis vendidos, do Imposto de Renda e da Contribuição Social, das despesas de depreciação e amortização) menos a participação dos acionistas não
controladores e menos os gastos com o programa de stock-option. Entendemos que o ajuste a valor presente das contas a receber de unidades vendidas
e não entregues registradas como receita (despesa) operacional bruta fazem parte das nossas atividades operacionais e, portanto, não excluímos esta
receita (despesa) no cálculo do EBITDA Ajustado. O EBITDA Ajustado não é uma medida de desempenho financeiro segundo as Práticas Contábeis
Adotadas no Brasil, tampouco deve ser considerado isoladamente, ou como alternativa ao lucro líquido, como medida de desempenho operacional, ou
alternativa aos fluxos de caixa operacionais, ou como medida de liquidez. O EBITDA Ajustado funciona como indicador de nosso desempenho econômico
geral, que não é afetado por flutuações nas taxas de juros, alterações da carga tributária do Imposto de Renda e da Contribuição Social ou dos níveis de
depreciação e amortização.
LTM - Período que compreende os últimos 12 meses (Last Twelve Months, na sigla em inglês).
Método PoC – De acordo com o IFRS, as receitas, custos e despesas relacionadas a empreendimentos imobiliários, são apropriadas com base no método
contábil do custo incorrido (“Percentage of Completion - PoC”), medindo-se o progresso da obra pelos custos reais incorridos versus os gastos totais
orçados para cada fase do empreendimento.
Permuta Financeira – Sistema de compra de terreno pelo qual o proprietário do terreno recebe o pagamento em dinheiro, em geral calculado como um
percentual do VGV do empreendimento, a ser pago de acordo com a apuração de receita das vendas das unidades do projeto.
Permuta Física – Sistema de compra de terreno pelo qual o proprietário do terreno recebe em pagamento um determinado número de unidades do
empreendimento a ser construído no mesmo.
Programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV) – Atual denominação atribuída ao programa de incentivo à habitação popular (anteriormente, Programa
Casa Verde e Amarela).
Recursos do SFH – Recursos do Sistema Financeiro da Habitação (SFH) são originados do Fundo de Garantia por Tempo de Serviço (FGTS) e dos depósitos
de caderneta de poupança.
Resultado a Apropriar – Resultado do saldo de transações de vendas de imóveis já contratadas (decorrente dos imóveis cuja construção não foi ainda
concluída) e seus respectivos custos orçados a incorrer.
Vendas Líquidas Contratadas – VGV decorrente de todos os contratos de venda de imóveis celebrados em determinado período, incluindo a venda de
unidades lançadas no período e a venda de unidades em estoque, líquida de distratos.
VGV – Valor Geral de Vendas. Valor total a ser potencialmente obtido pela venda de todas as unidades de determinado empreendimento imobiliário ao
preço de lançamento. Há possibilidade de o VGV lançado não ser realizado ou diferir significativamente do valor das Vendas Contratadas, uma vez que
a quantidade de Unidades efetivamente vendidas poderá ser diferente da quantidade de unidades lançadas e/ou o preço efetivo de venda de cada
unidade poderá divergir do preço de lançamento.
VGV Lançado - Valor Geral de Vendas das unidades lançadas em determinado período.
26
EARNINGS RELEASE 4Q23
Belo Horizonte, March 11th, 2024 - Direcional Engenharia S/A, one of the largest homebuilders and real estate development companies in
Brazil, focused on the development of low-income and medium-income projects, and operating in several regions of the Brazilian Territory,
discloses here its operating and financial statements for the fourth quarter of 2023 (4Q23). Unless otherwise expressed, the information in
this document is expressed in the national currency (Brazilian Reais – R$ or BRL) and the Potential Sales Value (PSV) demonstrates the value
consolidated (100%). The Company’s consolidated financial statements are prepared in accordance with accounting practices adopted in
Brazil, which are based on Brazilian Corporate Law and on the regulations issued by the Brazilian Securities Commission (CVM).
4Q23 AND 2023 EARNINGS RELEASE
✓ RECORD-HIGH NET INCOME: BRL 332 MILLION IN 2023, A 74% GROWTH OVER 2022
✓ NET MARGIN OF 15.7% IN 4Q23 AND 14.1% IN 2023
✓ THE HIGHEST NET REVENUE IN COMPANY'S HISTORY: BRL 2.4 BILLION IN 2023
✓ ADJUSTED GROSS MARGIN1 OF 37.1% IN 4Q23 AND 36.7% IN 2023
✓ ADJUSTED ANNUALIZED ROE2 OF 20.1% IN 4Q23
✓ PAYMENT OF BRL 0.47 PER SHARE IN DIVIDENDS, TOTALING BRL 81 MILLION
OTHER HIGHLIGHTS
▪ Record-high Net Sales: BRL 4 billion in 2023 and BRL 1.2 billion in 4Q23, +33% and +76% versus the same
periods of the previous year.
▪ Launches reached BRL 4.9 billion in 2023, a 34% increase over 2022: the highest annual volume in Company’s
history.
▪ In 4Q23, Net Income reached BRL 100 million, a 45% growth in relation to 3Q23 and a 27% growth in
relation to 4Q22.
▪ 4Q23 G&A Expenses over Total Gross Revenue3 showed a 110-bps dilution when compared to 4Q22.
▪ Sales Expenses remained flat in 2023 in comparison with 2022.
▪ Deferred Revenue from Real Estate Sales (Backlog Revenue) reached BRL 1.7 billion at the end of 2023,
+60% versus 2022.
▪ Backlog Margin of 42.5% at the end of 2023, an increase of 280 bps over 2022.
1 - Adjusted Gross Margin: adjustment excluding interest capitalized in COGS and the effects of Pode Entrar program.
2 - Adjustment excluding non-recurring expenses with sales of receivables and equity swap result.
3 - Total Gross Revenue: Adjustment including gross revenue from non-consolidated SPVs (jointly controlled or non-controlled entities).
27
TABLE OF CONTENTS
MESSAGE FROM THE BOARD ............................................................................................................................................................................. 29

MAIN INDICATORS ................................................................................................................................................................................................ 32
LAUNCHES ............................................................................................................................................................................................................. 33
CONTRACTED SALES .......................................................................................................................................................................................... 34
NET SALES SPEED (VSO) .................................................................................................................................................................................... 35
CANCELED SALES ................................................................................................................................................................................................ 36
INVENTORY ............................................................................................................................................................................................................ 36
TRANSFERS ........................................................................................................................................................................................................... 37
PROJECTS DELIVERED ........................................................................................................................................................................................ 37
LANDBANK ............................................................................................................................................................................................................ 38
LAND ACQUISITION .............................................................................................................................................................................................. 38
ECONOMIC AND FINANCIAL PERFORMANCE .................................................................................................................................................. 38
GROSS REVENUE ................................................................................................................................................................................................. 38
REVENUE FROM REAL ESTATE SALES ............................................................................................................................................................. 39
REVENUE FROM SERVICES ............................................................................................................................................................................... 39
NET REVENUE ....................................................................................................................................................................................................... 40
GROSS PROFIT ..................................................................................................................................................................................................... 40
GENERAL AND ADMINISTRATIVE EXPENSES (G&A) ....................................................................................................................................... 41
SALES EXPENSES ............................................................................................................................................................................................... 42
EQUITY INCOME .................................................................................................................................................................................................... 42
OTHER OPERATING INCOME AND EXPENSES ................................................................................................................................................. 42
FINANCIAL RESULTS ........................................................................................................................................................................................... 43
EBITDA .................................................................................................................................................................................................................. 43
NON-CONTROLLING INTERESTS IN SCP AND SPV (“MINORITY INTEREST”)............................................................................................... 44
NET INCOME .......................................................................................................................................................................................................... 44
DEFERRED RESULTS FROM REAL ESTATE SALES (BACKLOG RESULTS) ................................................................................................. 45
BALANCE SHEET HIGHLIGHTS ........................................................................................................................................................................... 46
CASH AND CASH EQUIVALENTS AND SHORT-TERM INVESTMENTS............................................................................................................ 46
ACCOUNTS RECEIVABLE .................................................................................................................................................................................... 46
INDEBTEDNESS .................................................................................................................................................................................................... 46
CASH GENERATION (CASH BURN)..................................................................................................................................................................... 48
DIVIDENDS ............................................................................................................................................................................................................. 48
CONSOLIDATED BALANCE SHEET .................................................................................................................................................................... 50
CONSOLIDATED INCOME STATEMENT ............................................................................................................................................................. 51
GLOSSARY ............................................................................................................................................................................................................ 52
28
MESSAGE FROM THE BOARD

It is with great pleasure that we present to our shareholders and the market our results for 4Q23 and 2023. If, exactly one year
ago, we were talking about taking the best of the opportunities there were ahead of us, we believe that we have taken a very
assertive path in this direction.
Looking back, we can tell that 2023 was the best year in our history. We delivered results that were unthinkable not long ago,
taking the Company to another level. Over the year, we successfully concluded our follow-on offering, relying on a very precise
reading of the timing and the window of opportunities before us, executing everything we intended to do effectively.
We closed 2023 with over 17,000 new housing units launched. This volume represents a Potential Sales Value of BRL 4.9 billion
(BRL 4.3 billion % Company), a 34% growth when compared to the launches in 2022. This is the highest level ever achieved by
Direcional Group and keeps us focused in achieving the goals we have set for the coming years.
In addition, for the first time in our history, we sold BRL 4.0 billion in one year (BRL 3.1 billion % Company). Those who make us
move forward and do our best, purchased 14,785 housing units: our customers. In 4Q23, we had a net contracted PSV of over
BRL 1.2 billion, with an essential contribution both from products sold under Direcional and Riva brands, besides the projects
sold within the Programa Pode Entrar. The latter is an initiative by the municipality of São Paulo that aims to purchase properties
to be built by private entities, within the scope of the social housing policies, reducing costs and delivery times and increasing
the number of families benefiting.
As we announced to the market at the end of 2023, the contract we signed with Companhia Metropolitana de Habitação de São
Paulo provided for the sale of 990 housing units, totaling a PSV of BRL 206 million (BRL 206 million % Company).
Initiatives like this have been more and more present on the agenda of city halls and state governments across Brazil and could
represent a big step towards expanding access to housing for families with limited purchasing power, further contributing to
the popular housing segment in the country.
We had already begun 2023 with an optimistic view of the market and the demand for our products. Not only did we accelerate
the operation throughout the year, having identified good windows of opportunity, but we are even more prepared to seek an
even better 2024.
The chart on the left shows part of the evolution of our operations in the latest years, showing significant figures for our
launches. In 2023, we achieved approximately BRL 4.9 billion, which translated into a 29% compound annual growth rate during
the period concerned.
The chart on the right presents our launches, net sales, and net revenue for 2023. Looking at the standard schedule of our
business – first we launch, then we sell and, finally, we build, with the respective revenue recognition –, we should note that the
gap between the volume of launches and the current level of revenue suggests that if the volume of launches is maintained over
the coming quarters, revenue should continue to grow, reaching the volume of launches.
Launches Track Record Volume: Launches, Sales and Total Net Revenue¹
(PSV 100% - BRL million) (PSV 100% - BRL million)
4,857
+22%
+50%
3,636
CAGR: +29%
3,138
4,857
1,946
1,681 1,763 3,991
3,235
832 925
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Launches Net Sales Total Net Revenue¹
29
Such a year with such results has positively affected the Company’s financial earnings. In this sense, we saw our Net Revenue
reach its highest annual figure in history, BRL 2.4 billion, even though a significant part of the sales in the year came from
products developed in partnership, which are not consolidated in the Company’s balance sheet – and therefore contribute to
the result not through Net Revenue, but through Equity Income. In 4Q23, Net Revenue totaled BRL 635 million, a growth rate
of 12% over 3Q23 and 15% over 4Q22.
In order to evaluate the Total Net Revenue1 earned from the sale of Direcional Group’s products, we should add the revenue
from non-consolidated projects to the accounting Net Revenue from Sales. Thus, Total Net Revenue 1 achieved BRL 892 million
in 4Q23 (+42% over 4Q22) and BRL 3.2 billion in 2023 (+26% over 2022), which still corresponds to 66% of the volume launched
by the Direcional Group, as commented above.
Maintaining the solid profitability track record that we have Adjusted Gross Margin² Track Record
delivered period after period, always focusing on efficiency in (BRL million and %)
product pricing and construction execution, we achieved an 36.3% 36.3% 36.5% 37.0% 37.1%
36.0% 35.4% 35.0%
Adjusted Gross Margin2 of 37.1% in 4Q23, excluding interest
capitalized in COGS and also the effect of the Pode Entrar
program, given the particular characteristics of this program in
relation to a traditional development project. This recurring
growth in recent quarters has also been reflected in the
207 221 206 227
indicator’s upward trajectory year-on-year. In that sense, in 2023, 201 194 202
168
Adjusted Gross Margin2 reached 36.7%, 110 bps above the figure
reported in 2022, also disregarding the Pode Entrar program, as
1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23 3Q23 4Q23
mentioned above, totaling an Adjusted Gross Profit2 of BRL 856
Adjusted Gross Profit² Adjusted Gross Margin² Ex-Pode Entrar
million (+11% over the previous year).
G&A totaled BRL 45 million in 4Q23, in line with the figures reported in 3Q23. When analyzing G&A over Total Gross Revenue 1,
we find a 4.9% index, representing a significant dilution of 50 bps over the previous quarter and 110 bps when compared to the
same quarter of 2022. In 2023, G&A totaled BRL 175 million, accounting for 5.3% of the Total Gross Revenue 1, a 40-bps dilution
when compared to 2022.
The same can be observed in the Sales Expenses. In the 4th quarter, it totaled BRL 57 million and its representativeness over
Development Gross Revenue came in at 8.6% in the period, reducing 20 bps over 3Q23 and 40 bps over 4Q22. In 2023, Sales
Expenses totaled BRL 202 million, an amount lower than that reported one year earlier in nominal terms, even with a 33% higher
sales volume! Thus, with the growth seen in the Development Gross Revenue in the period, its representativeness went down
from 9.1% to 8.4%, which translated into a dilution of 70 bps.
As in recent quarters, there was a significant contribution from the projects of non-controlled and jointly controlled SPVs to the
result for 4Q23 and, consequently, for the year. As already known, the sale of units from these developments does not directly
contribute to the revenue as the construction works progress – as is the case with consolidated projects. The result is instead
recognized as Equity Income, under the percentage of interest in that SPV. As a result, Equity Income totaled BRL 54 million in
2023, a 147% growth over 2022.
In 4Q23, due to a change in accounting understanding, we made a reclassification between revenue lines, regarding the
monetary correction of the reimbursement of expenses related to real estate purchase, which are owed by customers, and in
certain cases, anticipated by the Company – more specifically the ITBI (the real estate transfer tax) and notary expenses related
to the registration of properties. As a result, this revenue is now accounted for as Financial Revenue, instead of Other Operating
Revenue, as was previously the case.
This reclassification, made during the quarter, totaled approximately BRL 40.7 million and took into account the amounts
recognized in previous quarters. We should note that the expenses related to this anticipation we make to our customers
continue to be accounted for as Other Operating Expenses. Finally, we should emphasize that this reallocation between lines in
the Income Statement does not mean any change in the business nor does it have any impact on the Company’s results, either
for the current year or for subsequent years.
With that, Direcional Group’s Net Income totaled BRL 332 million in 2023, with Net Margin at 14.1%. In the quarter, our Net
Income reached BRL 100 million, with Net Margin at 15.7%. To evaluate what the Company’s recurring profit would be without
30
any interference of specific events, Operating Net Income 3 reached BRL 324 million in the year and the Operating Net Margin3
came in at 13.8% in the period, which translates into an expressive growth of over 500 bps when compared to 2022. Moreover,
our Adjusted Annualized ROE3 reached 20.1% in 4Q23, showing a continuous growth when compared to previous quarters,
resulting from the growth and efficiency gains experienced by our operations over the last years.
We closed the year with BRL 72 million in net cash position. In that Net Debt and Leverage Ratio Track Record
context, we had a negative leverage ratio (measured by Adjusted (BRL million and %)
Net Debt4 over Equity) at 3.4%, following the planning we made by 19%
26%
10% 14% 13%
occasion of our follow-on offer, always loyal to the mindset that 7% 7%
-3%
maintaining a coherent and conservative capital structure is a
preponderant factor for the sustainability of our business.
The chart on the side shows the evolution of our Adjusted Net
Debt4 and Leverage Ratio. 339
410
Although we had a fantastic 2023, taking the Direcional Group to 196 194
138 102 97
another level, we believe that achievement alone is not always -72
enough. We need to be forward-thinking, always seeking to be a 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
few steps ahead. In the market where we operate, with all its Adjusted Net Debt⁴ Adjusted Net Debt⁴/Equity
complexities and its long-cycle nature, laying the foundations is
crucial to take the best opportunities that will be ahead. In our way, with humbleness and a lot of dedication, we have sought
to do this, and we understand that we are entering 2024 ready to fulfill our plans and make even greater achievements.
To all those who genuinely follow this path with us, transforming less into more, simple solutions into great results and, above
all, teamwork into historic achievements, we would like to express our deepest gratitude.
Thank you,
The Management - Direcional Engenharia S/A
1 - Adjustment including Revenue from non-consolidated SPVs

2 - Adjustment excluding interest capitalized in COGS and the effect of Pode Entrar Program.
4 - Net Debt variation adjusted by payment of dividends, share buyback and variation in the balance of interest swap operation agreements.
31
MAIN INDICATORS
4Q23 3Q23 4Q22   2023 2022 

(a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Financial Numbers
Net Revenue (BRL million) 634.8 557.7 534.0 13.8% 18.9% 2,355.2 2,162.6 8.9%
Adjusted Gross Profit1 (BRL million) 226.5 206.2 193.6 9.9% 17.0% 856.2 770.1 11.2%
Adjusted Gross Margin1 35.7% 37.0% 36.3% -1.3 p.p. -0.6 p.p. 36.4% 35.6% 0.7 p.p.
Adjusted Gross Margin1 – Ex-Pode Entrar 37.1% 37.0% 36.3% 0.1 p.p. 0.8 p.p. 36.7% 35.6% 1.1 p.p.
Adjusted Net Income2 (BRL million) 97.7 82.7 52.6 18.2% 85.6% 324.4 187.9 72.6%
Adjusted Net Margin2 15.4% 14.8% 9.9% 0.6 p.p. 5.5 p.p. 13.8% 8.7% 5.1 p.p.
Launches
PSV Launched - 100% (BRL million) 1,390.2 1,399.4 1,057.7 -0.7% 31.4% 4,857.5 3,636.2 33.6%
Direcional 703.0 813.5 709.8 -13.6% -1.0% 2,874.1 2,235.6 28.6%
Riva 481.3 585.9 347.9 -17.9% 38.4% 1,777.4 1,400.6 26.9%
Pode Entrar 206.0 - - n/a n/a 206.0 - n/a
PSV Launched - % Company (BRL million) 1,336.6 1,259.3 896.1 6.1% 49.2% 4,295.3 3,123.7 37.5%
Direcional 649.3 725.3 651.3 -10.5% -0.3% 2,562.3 2,029.7 26.2%
Riva 481.3 534.1 244.8 -9.9% 96.6% 1,527.0 1,094.0 39.6%
Launched Units 4,998 4,152 4,320 20.4% 15.7% 17,180 14,525 18.3%
Direcional 2,936 3,106 3,504 -5.5% -16.2% 12,025 10,787 11.5%
Riva 1,072 1,046 816 2.5% 31.4% 4,165 3,738 11.4%
Net Sales
Net Sales - PSV 100% (BRL million) 1,220.6 1,004.6 694.4 21.5% 75.8% 3,991.1 2,998.9 33.1%
Direcional 658.9 560.7 489.3 17.5% 34.7% 2,371.7 2,057.8 15.3%
Riva 353.1 441.2 206.7 -20.0% 70.8% 1,408.6 939.6 49.9%
Old Harvest 2.6 2.7 -1.6 -1.9% n/a 4.9 1.5 232.5%
Net Sales - PSV % Company (BRL million) 994.4 751.4 551.5 32.3% 80.3% 3,122.6 2,416.0 29.2%
Direcional 513.7 427.2 397.6 20.3% 29.2% 1,871.8 1,713.2 9.3%
Riva 272.8 322.3 153.9 -15.4% 77.2% 1,040.9 701.4 48.4%
Old Harvest 2.0 2.0 0.0 -0.2% n/a 3.9 1.4 175.7%
Contracted Units 4,506 3,458 2,899 30.3% 55.4% 14,785 13,167 12.3%
Direcional 2,657 2,344 2,315 13.4% 14.8% 9,991 10,377 -3.7%
Riva 848 1,109 586 -23.5% 44.7% 3,789 2,786 36.0%
Old Harvest 11 5 -2 120.0% n/a 15 4 275.0%
Net Sales Speed (VSO) in PSV 19.0% 16.8% 14.6% 2.2 p.p. 4.4 p.p. 44.0% 43.5% 0.5 p.p.
Direcional 17.2% 15.4% 16.7% 1.8 p.p. 0.6 p.p. 43.7% 47.3% -3.6 p.p.
Riva 15.0% 19.1% 11.6% -4.1 p.p. 3.4 p.p. 41.4% 38.6% 2.8 p.p.
Old Harvest 7.1% 6.7% -4.3% 0.4 p.p. 11.4 p.p. 18.5% 1.3% 17.1 p.p.
Consolidated VSO without Pode Entrar 16.4% 16.8% 14.6% -0.4 p.p. 1.7 p.p. 42.7% 43.5% -0.8 p.p.
Other Indicators 4Q23 3Q23 2Q23 1Q23 4Q22 3Q22 2Q22 1Q22
Adjusted Annualized ROE2 20% 20% 21% 21% 17% 13% 11% 11%
Adjusted Net Debt3 (BRL million) -72.1 -88.8 268.2 289.9 193.4 291.6 216.0 230.3
Cash Generation4 (BRL million) -15.5 -51.1 21.7 7.8 98.2 -5.6 19.9 -34.4
Adjusted Net Debt3 / Equity -3.4% -4.2% 16.7% 19.2% 13.3% 19.1% 14.1% 15.4%
Inventory - 100 % (PSV - BRL million) 5,146.3 5,021.4 4,582.8 4,042.6 4,203.2 3,693.2 3,266.0 3,310.4
Landbank - 100 % (PSV - BRL million) 36,271.5 35,769.6 35,133.5 32,505.3 32,458.5 28,896.9 28,204.0 27,797.9
1 - Adjustment excluding interest capitalized in COGS.

3 - Adjustment: balance of open positions in swap agreements.
4 - Cash Generation: net debt variation adjusted by payment of dividends, share buyback and variation in the balance of interest swap operation agreements.
32
LAUNCHES
Direcional Group launched 15 new projects in 4Q23, representing a PSV of BRL 1.4 billion (BRL 1.3 billion % Company), a 31%
growth versus the same quarter of 2022.
Considering the year of 2023, BRL 4.9 billion (BRL 4.3 billion % Company) were launched, the highest level ever launched in one
year by the Company. As a result, there was a 34% growth observed in relation to the volume launched in 2022, reaffirming the
clear evolution made by the Group year after year.
It is worth noting that, according to the Notice to the Market published on December 27, 2023, Direcional signed a contract
with Companhia Metropolitana de Habitação de São Paulo for the sale of 990 residential units under the Pode Entrar program.
Thus, considering the total PSV launched in the period, BRL 206 million (BRL 206 million % Company) refers to the global value
contracted under the program.
As had already happened in the last quarter, it is important to highlight the increase in Direcional Group´s stake in launches,
reaching 96% of the total launched in the quarter (compared to 85% in 4Q22) and 88% when analyzing the annual volume
(compared to 86 % in 2022), confirming the trend of higher representativeness of projects with increasing participation from
Direcional.
Launches Launches Track Record
+34%
Pode Entrar
Riva 4,857 4,857
206
Direcional
CAGR:
3,636 1,777 3,636
+29%
3,138
1,401
+31% 1,946
1,681 1,763
1,399 1,390
-1% 2,874
1,058 206
586 2,236 832 925
348 481
710 814 703
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
4Q23 3Q23 4Q22   2023 2022 

Launches
(a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
PSV Launched - 100% (BRL million) 1,390.2 1,399.4 1,057.7 -0.7% 31.4% 4,857.5 3,636.2 33.6%
Direcional 703.0 813.5 709.8 -13.6% -1.0% 2,874.1 2,235.6 28.6%
Riva 481.3 585.9 347.9 -17.9% 38.4% 1,777.4 1,400.6 26.9%
PSV Launched - % Company (BRL million) 1,336.6 1,259.3 896.1 6.1% 49.2% 4,295.3 3,123.7 37.5%
Direcional 649.3 725.3 651.3 -10.5% -0.3% 2,562.3 2,029.7 26.2%
Riva 481.3 534.1 244.8 -9.9% 96.6% 1,527.0 1,094.0 39.6%
Launched Units 4,998 4,152 4,320 20.4% 15.7% 17,180 14,525 18.3%
Direcional 2,936 3,106 3,504 -5.5% -16.2% 12,025 10,787 11.5%
Riva 1,072 1,046 816 2.5% 31.4% 4,165 3,738 11.4%
Average % Company 96.1% 90.0% 84.7% 6 p.p. 11 p.p. 88.4% 85.9% 3 p.p.
33
CONTRACTED SALES
In 4Q23, the gross contracted PSV reached BRL 1.3 billion (BRL 1.1 billion % Company). Thus, Net Sales reached BRL 1.2 billion
(BRL 994 million % Company), setting a new record quarter in the metric. When compared to 4Q22, the growth rate was 76%,
and when compared to 3Q23, the contracted net PSV was 22% higher.
In 2023, Net Sales reached 4.0 billion (BRL 3.1 billion % Company), a 33% growth versus 2022. It is worth highlighting the growth
observed in all segments, with Riva brand products growing 50% in the period, while Direcional segment sales grew 25%,
considering the two projects sold under the Pode Entrar program, which contributed with a PSV of BRL 206 million (BRL 206
million % Company).
It is also worth noting that part of the quarter´s sales was originated from products developed in SPVs that are not consolidated
in the Company´s balance sheet (jointly controlled and non-controlled ventures). In this sense, 80% of the net PSV contracted
in the quarter refers to projects whose revenue is consolidated in our results, while 20% of net PSV must contribute to the result
via equity income.
Net Sales Net Sales Track Record

+33%
3,991 3,991
Pode Entrar
206
Old Harvest 5
Riva
Direcional 2,999 CAGR: 2,999
1 1,409
+35%
940 2,440
1,680
+76%
1,320
1,221 1,226
1,005 206 +22% 2,372
3 3 2,058
694 441 353 731
207 494
489 561 659

-2
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
34
Table below presents information about Net Sales in 4Q23 and in 2023:
4Q23 3Q23 4Q22   2023 2022 

Net Sales
(a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Net Sales - PSV 100% (BRL million) 1,220.6 1,004.6 694.4 21.5% 75.8% 3,991.1 2,998.9 33.1%
Direcional 658.9 560.7 489.3 17.5% 34.7% 2,371.7 2,057.8 15.3%
Riva 353.1 441.2 206.7 -20.0% 70.8% 1,408.6 939.6 49.9%
Old Harvest1 2.6 2.7 -1.6 -1.9% n/a 4.9 1.5 232.5%
Net Sales - PSV % Company (BRL million) 994.4 751.4 551.5 32.3% 80.3% 3,122.6 2,416.0 29.2%
Direcional 513.7 427.2 397.6 20.3% 29.2% 1,871.8 1,713.2 9.3%
Riva 272.8 322.3 153.9 -15.4% 77.2% 1,040.9 701.4 48.4%
Old Harvest 2.0 2.0 0.0 -0.2% n/a 3.9 1.4 175.7%
Contracted Units 4,506 3,458 2,899 30.3% 55.4% 14,785 13,167 12.3%
Direcional 2,657 2,344 2,315 13.4% 14.8% 9,991 10,377 -3.7%
Riva 848 1,109 586 -23.5% 44.7% 3,789 2,786 36.0%
Old Harvest 11 5 -2 120.0% n/a 15 4 275.0%
Net Sales Speed (VSO) in PSV 19.0% 16.8% 14.6% 2.2 p.p. 4.4 p.p. 44.0% 43.5% 0.5 p.p.
Direcional 17.2% 15.4% 16.7% 1.8 p.p. 0.6 p.p. 43.7% 47.3% -3.6 p.p.
Riva 15.0% 19.1% 11.6% -4.1 p.p. 3.4 p.p. 41.4% 38.6% 2.8 p.p.
Old Harvest 7.1% 6.7% -4.3% 0.4 p.p. 11.4 p.p. 18.5% 1.3% 17.1 p.p.
Consolidated VSO without Pode Entrar 16.4% 16.8% 14.6% -0.4 p.p. 1.7 p.p. 42.7% 43.5% -0.8 p.p.
1 - Old Harvest: Comprises projects of the middle income, upper-middle income and commercial segments, developed in the former model.
NET SALES SPEED (VSO)

In 4Q23, Net Sales Speed, measured by the VSO index (sales-over-supply ratio), came in at 19% in the consolidated view, with a
17% index in Direcional’s projects (excluding Old Harvest segment) and a 15% index in Riva’s projects. Excluding the Net Sales
related to the Pode Entrar program, the consolidated VSO was 16% in the quarter.
Net Sales and VSO

(PSV 100% - BRL million)
18.8% 19.1%
18.2% 19.0%
16.7% 16.8% 17.2%
16.7% 17.5%17.3% 16.4%
14.6% 15.4% 15.0%
13.3%
11.6%
Pode Entrar Sales
1,221 Old Harvest Sales
962 1,005 206
3 Riva Sales
0 3
803 353 Direcional Sales
694 380 441
234 Direcional VSO
207
Riva VSO
570 582 561 659
489 Consolidated VSO
-2 -1 Consolidated VSO without Pode Entrar
4Q22 1Q23 2Q23 3Q23 4Q23
35
Canceled Sales
Canceled Sales
(PSV 100% - BRL million and %)
The PSV of Canceled Sales totaled BRL 99 million (BRL 80 million %
Company) in 4Q23. In view of this, the percentage of Canceled Sales 11.8% 7.8% 8.9% 10.9% 8.9%
over gross sales was 8.9% in the quarter, representing an increase of 1.0
p.p. in comparison with 3Q23 and a reduction of 2.9 p.p. over 4Q22, +1%
remaining at quite low levels.
In 2023, Canceled Sales summed up BRL 372 million (BRL 302 million %
Company), in line with the previous year. In that sense, even though the 368 372
financial amount is almost the same, there was a significant reduction +7%
of 2.0 p.p. in its representativeness over gross sales in the period, +16%
92 85 99
decreasing from 10.9% to 8.9%.
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
The table below shows more information regarding 4Q23 and 2023: Canceled Sales % Canceled Sales (PSV)
4Q23 3Q23 4Q22   2023 2022 

Canceled Sales1
(a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Canceled Sales (100 % - BRL million) -98.8 -85.3 -92.5 15.7% 6.8% -371.7 -367.8 1.1%
Gross PSV Contracted (100%) 1,113.5 1,089.9 786.8 2.2% 41.5% 4,156.8 3,366.6 23.5%
% Canceled Sales / Gross PSV Contracted 8.9% 7.8% 11.8% 1.0 p.p. -2.9 p.p. 8.9% 10.9% -2.0 p.p.
Canceled Sales (% Company - BRL million) -80.1 -67.0 -75.4 19.6% 6.3% -302.3 -301.5 0.3%
Gross PSV Contracted (% Company) 868.6 818.4 626.9 6.1% 38.6% 3,218.9 2,717.5 18.5%
% Canceled Sales / Gross PSV Contracted 9.2% 8.2% 12.0% 1.0 p.p. -2.8 p.p. 9.4% 11.1% -1.7 p.p.
1 - In canceled PSV, transfers of credit from customers of the unit originally acquired to another unit of our inventory are disregarded.
INVENTORY
Direcional Group ended 2023 with 17,734 units in Inventory, corresponding to a PSV of BRL 5.1 billion (BRL 4.3 billion %
Company).
Table below shows the Inventory at market value, detailed by stage of construction and by the type of product. It is worth
mentioning that less than 2% of the total PSV refers to completed units, with less than 1% related to Direcional projects (ex-Old
Harvest products).
Total PSV % Company PSV

[
Breakdown of Inventory at Old
Direcional Riva Total Direcional Riva Old Harvest Total
Market Value Harvest
In progress (BRL million) 3,170 1,903 0 5,073 2,693 1,588 0 4,281
% Total 62% 37% 0% 99% 62% 37% 0% 99%
Completed (BRL million) 38 2 34 74 36 2 20 58
% Total 1% 0% 1% 1% 1% 0% 0% 1%
Total (BRL million) 3,207 1,905 34 5,146 2,730 1,590 20 4,339
% Total 62% 37% 1% 100% 63% 37% 0% 100%
Total Units 13,127 4,507 100 17,734 13,127 4,507 100 17,734
% Total Units 74% 25% 1% 100% 74% 25% 1% 100%
36
The following charts show further information on the Inventory and its breakdown. It should be noted that 89% of the PSV in
Inventory accounts for projects launched from 2022 onwards.
Inventory by Launch Period Inventory Breakdown

(%PSV - 100%) (%PSV - 100%)
Old Harvest
1%
2023 42% 19% 60%
Riva
2022 18% 11% 29% 35%
<2022 4% 6% 9%
64%
Direcional
1%
Completed 1% 2%
Direcional Riva Old Harvest
TRANSFERS
Transfers
In the fourth quarter of 2023, the PSV of transferred units totaled BRL (PSV 100% - BRL million)
443 million, 9% higher than in 4Q22 and in line with the volume observed
in 3Q23.
Considering 2023, there was a total of BRL 1.8 billion in transfers, a 5% -5%
reduction when compared to the previous year. The main reasons are the
higher volume of sales in which the customer pays the full purchase price
of the unit during the construction period, and also the higher volume of
sales in which the mortgage is contracted directly with the homebuilder 1,922 1,822
+9%
– given the change in customer profile, especially Riva’s customers. In the
-2%
latter type of sale, the customer usually pays 40% of the unit price during 406 454 443
construction and the remaining 60% after completion.
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
PROJECTS DELIVERED
During 4Q23, Direcional Group delivered 5 projects/stages, representing a total number of 1,464 units, 83% of which are
products under Direcional brand and 17% under Riva brand.
In 2023, a total of 25 projects/stages were delivered, corresponding to 7,777 units, 84% of which under Direcional brand and
16% under Riva brand.
37
LANDBANK
At the end of 2023, Direcional Group’s landbank totaled a PSV of BRL 36.3 billion (BRL 32.9 billion % Company), with a
development potential of 181,519 units.
The average cost of acquisition was equivalent to 11% of the PSV, and 84% of the payment shall be made through swaps, which
causes a reduced impact on the Company’s cash position before the beginning of the development of the projects.
Landbank Evolution 2022 2023 2023 2023 2023

Adjustment1 Unidades
(BRL million) Landbank Acquisitions Launches Landbank (PSV % Co.)
Total PSV 32,459 8,928 (4,857) (228) 36,301 32,915 181,519
1 Adjustments: update of sales price, canceled sales and swaps.
Land Acquisition
During 4Q23, 17 plots of lands were acquired, with a construction potential of 9,052 units and a PSV of BRL 2.3 billion (BRL 2.2
billion % Company). The average cost of acquisition in the quarter was equivalent to 13% of total PSV, and 84% of the payment
shall be made via swaps.
Considering the acquisitions made in 2023, the PSV totaled BRL 8.9 billion (BRL 8.3 billion % Company), at an average cost of
acquisition of 11% in the period, with 89% of the payment being made through swaps.
ECONOMIC AND FINANCIAL PERFORMANCE
Gross Revenue
Direcional Group’s Gross Revenue totaled BRL 654 million in 4Q23, a 12% increase when compared to 3Q23 and a 15% increase
versus 4Q22. With this performance, Direcional recorded the highest quarterly level in its history in this metric.
In 2023, Gross Revenue reached BRL 2.4 billion, 7% above the figures reported in 2022, also representing the highest annual
Gross Revenue ever recorded by the Company. In terms of sales mix, Revenue from Real Estate Sales accounted for 97% of the
total amount recognized in the period, while Revenue from Services accounted for 3%.
4Q23 3Q23 4Q22   2023 2022 

Gross Revenue (BRL million)
(a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Gross Revenue 653.6 582.5 569.2 12.2% 14.8% 2,440.0 2,276.6 7.2%
Revenue from Real Estate Sales 635.8 566.3 553.4 12.3% 14.9% 2,368.1 2,205.2 7.4%
Revenue from Services 17.9 16.2 15.8 10.3% 12.9% 71.9 71.4 0.7%
38
Revenue from Real Estate Sales

Gross Revenue from Real Estate Sales, which comprises the sales of units under Direcional and Riva brands, totaled BRL 636
million in 4Q23, resulting in a 12% increase over 3Q23 and 15% over 4Q22.
In 2023, the line totaled BRL 2.4 billion, a 7% growth versus 2022.
This metric is affected by the volume of sales and the evolution of the construction works observed in a determined period. As
highlighted in previous quarters, there is a still relevant volume of revenue originated by products that are not consolidated in
the Company’s balance sheet (jointly controlled and non-controlled SPVs). In those cases, this amount does not directly affect
the revenue line, but the Equity Income line instead.
To get an idea of the total Gross Revenue recognized from the sale of all Direcional Group’s products, the revenue from sales
considering these non-consolidated projects was added to the actual revenue from sales. In that scenario, Total Gross Revenue
from Real Estate Sales reached BRL 895 million in 4Q23, 9% higher than in 3Q23, considering the same conditions, and 37%
higher than in 4Q22. In 2023, total volume reached BRL 3.2 billion, growing 24% in comparison with the results reported in 2022.

(BRL million)
+24%
3,235
2,606 867
400
+37%
895 2,205 2,368
655 822
259 +9%
101 256
553 566 636
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023

Revenue from unconsolidated SPVs
Revenue from Services Revenue from Services

(BRL million and %)
Gross Revenue from Services, consisting of (i) brokerage fees on 3% 3% 3% 3%

3%
sales made by in-house brokerage firms; and (ii) construction
management fees, reached BRL 18 million in 4Q23, representing a +1%
10% increase when compared to the previous quarter, and a 13%
increase over the year-ago period.
In 2023, the revenue recognized in that segment remained in line 71 72
with the results of 2022, totaling BRL 72 million. It accounted for +13%
+10%
3% of the revenue mix, both on a quarterly and a yearly basis. 16 16 18
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
Revenue from Services % Gross Revenue
39
Net Revenue Net Revenue

(BRL million)
In view of the above performance, Direcional Group’s Net Revenue +26%

totaled BRL 635 million in 4Q23, a 14% increase over 3Q23 and a 19% 3,188
increase over 4Q22. Considering the amount recognized during 2023,
Net Revenue totaled BRL 2.4 billion, a growth rate of 9% when compared 2,539 833
to 2022. 376
Just as was done for Gross Revenue, adding also the Net Revenue
+42%
earned in jointly-controlled and non-controlled SPVs – whose
892 2,163 2,355
accounting impact is actually reflected in the Equity Income line, after 629
804
+11%
246 257
the results of each SPV is calculated –, Total Net Revenue reached BRL 95
892 million in the quarter, representing an 11% growth versus 3Q23 and 534 558 635
a 42% growth versus 4Q22. 4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
In that context, Total Net Revenue came in at BRL 3.2 billion in 2023, a Net Revenue from unconsolidated SPVs
26% increase when compared to 2022. Net Revenue
Gross Profit
In 4Q23, Adjusted Gross Profit1 reached BRL 227 million, which translated into a 10% growth over the previous quarter and a
17% growth over the year-ago period.
Maintaining the solid profitability Direcional Group has presented quarter after quarter, the Adjusted Gross Margin1 reached
37.1% in 4Q23, excluding interest capitalized in the Costs line and also the effect of Pode Entrar Program, given the particular
characteristics of this program in relation to a traditional development project. In this context, there was an 80-bps growth when
compared to the margin reported in 4Q22 and a 10-bps growth versus 3Q23.
In 2023, Adjusted Gross Margin1 reached 36.7%, 110 bps above the figures reported in 2022, also disregarding the impact of
the Pode Entrar Program, as mentioned above.
Considering the projects contracted within the Pode Entrar Program, Adjusted Gross Margin1 was at 35.7% in the quarter and
36.4% in the year.
Adjusted Gross Profit¹ Adjusted Gross Margin¹ Track Record

(BRL million and %) (BRL million and %)
37.0% 37.1% 36.7%

36.3% 35.6% 36.0% 35.4% 35.0% 36.3% 36.3% 36.5% 37.0% 37.1%
+11%
856 221 227

770 207 201 194 202 206
+17% 168
+10%
194 206 227
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023 1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23 3Q23 4Q23
Adjusted Gross Profit¹ Adjusted Gross Profit¹

Adjusted Gross Margin¹ - (Ex-Pode Entrar) Adjusted Gross Margin¹ - (Ex-Pode Entrar)
40
Adjusted Gross Profit1 totaled BRL 856 million in 2023, the biggest figure already reported by the Company, representing an
11% growth over the previous year.
It is also worth noting that the impact related to the backlog of financial charges arising from sales of receivables totaled BRL
10.1 million in 4Q23, as evidenced in the table below. The interest in inventory – i.e., yet to be recognized in the Company’s
results – was at BRL 2.7 million at the end of 2023, which will be recognized as the sales progress, as explained in the previous
earnings releases.
Adjusted Gross Profit1 4Q23 3Q23 4Q22   2023 2022 

(BRL million) (a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Gross Profit 209.6 192.4 190.7 8.9% 9.9% 805.0 733.7 9.7%
(+) Interest capitalized – Construction Financing 6.9 4.7 2.8 45.1% 146.2% 21.7 8.5 155.3%
(+) Interest capitalized – Sales of Receivables 10.1 9.1 0.1 10.7% 9956.1% 29.5 27.9 5.7%
Adjusted Gross Profit1 (BRL million) 226.5 206.2 193.6 9.9% 17.0% 856.2 770.1 11.2%
Adjusted Gross Margin1 35.7% 37.0% 36.3% -1.3 p.p. -0.6 p.p. 36.4% 35.6% 0.7 p.p.
Adjusted Gross Margin1 – Ex-Pode Entrar Program 37.1% 37.0% 36.3% 0.1 p.p. 0.8 p.p. 36.7% 35.6% 1.1 p.p.
1 - Adjusted Gross Profit and Margin: excluding interest capitalized in COGS.
General and Administrative Expenses (G&A)

General and Administrative Expenses totaled BRL 45 million in 4Q23, G&A
in line with 3Q23 and 11% above 4Q22 in nominal terms. However, (BRL million and %)
its representativeness over Gross Revenue reached 6.8% in the
7.1% 7.7% 7.2%
quarter, which translates into a dilution of 90 bps over 3Q23 and 30 6.8% 6.7%
bps over 4Q22.
6.0% 5.4% 5.7%
4.9% 5.3%
1
In relation to Total Gross Revenue , considering the revenue from
non-consolidated projects, the representativeness of G&A was at +15%
4.9% in the quarter, which translates into a dilution of 50 bps when
compared to the previous quarter and 110 bps when compared to
+11% 152 175
the same quarter of 2022.
0%
In 2023, G&A totaled BRL 175 million, a growth rate of 15% when 40 45 45
compared to 2022. G&A accounted for 7.2% of the Gross Revenue in 4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
the period. As for Total Gross Revenue1, it had a 40-bps decrease G&A % Gross Revenue % Total Gross Revenue¹
when compared to 2022, going down to 5.3%.
1 - Total Gross Revenue: Adjustment including gross revenue from non-consolidated SPVs (jointly controlled or non-controlled entities).
41
Sales Expenses
Sales Expenses
Sales Expenses, which consist of expenses with commissions, marketing (BRL million and %)
and maintenance of points of sale, totaled BRL 57 million in 4Q23, 17% 9.0% 8.8% 8.6% 9.1% 8.4%
above the figures reported in 3Q23 and 8% above 4Q22. However, its
representativeness over Gross Revenue from Real Estate Sales reached
0%
8.6%, representing a dilution of 20 bps over 3Q23 and 40 bps over
4Q22.
In 2023, Sales Expenses totaled BRL 202 million, in line with the amount
203 202
reported in 2022. It is worth highlighting that Net Sales went up by 33% +8%
year on year, demonstrating all the effects from the operational +17%
53 48 57
leverage from which Direcional has benefited, as a result of the growth
of operations in recent years. Sales Expenses over Gross Revenue from 4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
Real Estate Sales went down from 9.1% to 8.4%, representing a dilution Sales Expenses % Development Gross Revenue
of 70 bps in the period.
Equity Income
In 4Q23, as in the previous quarters, there was a relevant performance
Equity Income
in terms of sales of units from projects that are not consolidated in the (BRL million)
Company’s balance sheet (non-controlled and jointly controlled SPVs)
and that therefore do not directly contribute to the revenue line. The +147%
result is instead recognized as Equity Income, under the percentage of

interest held by Direcional Group in such SPV. With that, Equity Income
totaled BRL 15 million in the quarter, 22% below the results reported in
3Q23 and 203% above 4Q22. +203% 54
When considering 2023, the Equity Income line totaled BRL 54 million, -22%
representing a 147% growth in comparison with 2022, when it totaled 20 22
15
BRL 22 million, evidencing this greater volume of earnings coming from 5
projects that are not consolidated. 4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
Other Operating Income and Expenses

Other Operating Income and Expenses had a net loss of BRL 42 million in the quarter, mainly affected by the accounting
reclassification – which had no impact on Net Income –, in the total amount of BRL 40.7 million, from the adjustment of the
reimbursement of fees owed by customers but which, in certain cases, are paid in advance by the Company – more specifically
the ITBI (the real estate transfer tax) and notary expenses related to the registration of the property – currently classified as
Financial Revenue, instead of Other Operating Revenue. Said reclassification, occurred in 4Q23, also consider amounts from
previous quarters. However, it should be noted that expenses related to these fees anticipated by the Company (basically made
up of the provisions for possible customer default) are classified as Other Operating Expenses. For these reasons, in 4Q23, there
was a negative net amount under Other Operating Income and Expenses, and a positive net amount under Financial Results.
Please note that reallocation in these items of the Income Statement does not represent any change in the Company’s business,
nor has it had any impact – upward or downward – on the Company’s results. The change occurred merely because of the
accounting understanding on the nature of the transaction.
In 2023, Other Operational Income (and Expenses) had a net loss of BRL 59 million, accounting for 2.5% of the Net Revenue in
the year.
42
Financial Results
Considering the financial revenue and financial expenses in 4Q23, there was a positive net result of BRL 47 million. It is important
noting that, as explained above for Other Operational Income (and Expenses), a significant part of this amount was due to the
reclassification between lines of the amounts relating to the correction on the reimbursement of notary fees and ITBI owed by
customers and anticipated by the Company. Once again, it is worth saying that the reclassification occurred in this quarter
considers retroactive amounts and that the expenses related to said revenue continue to be accounted for as Other Operating
Expenses.
In addition to this effect, the other impacts on Financial Results were mainly due to:
(i) positive net result of BRL 13 million considering expenses with interest, bank fees and revenue from financial investments
occurred in the period – the Company had a cash balance higher than its debt balance during the quarter, given the total amount
raised in the follow-on offer; (ii) BRL 13 million in financial revenue from the equity swap mark-to-market; (iii) BRL 5 million in
expenses regarding other swap contracts (Real Estate Receivables Certificates-indexed); and (iv) approximately BRL 0.7 million
in non-recurring expenses with transfer of receivables. As a result, at the end of 2023, there was a positive net financial result
of BRL 14 million in the year.
EBITDA Adjusted EBITDA¹

(BRL million and %)
1
Adjusted EBITDA reached BRL 152 million in 4Q23, a growth rate of 9% 25.0% 24.0%
21.3% 20.2% 23.2%
versus 3Q23 and 34% versus 4Q22. With that, Adjusted EBITDA Margin1
came in at 24.0% in the quarter. In order to calculate this margin, said
+25%
adjustment excludes interest capitalized as Costs and also the impact of
the reclassification of revenues that were previously recognized as
Other Operating Revenues and that are currently recognized as Financial
Income (as explained above).
547
In 2023, Adjusted EBITDA1 totaled BRL 547 million, a 25% growth when +34% 437
compared to 2022. Adjusted EBITDA Margin1 reached 23.2%, a 300-bps +9%
increase in the period. 114 140 152
Table below breaks down the EBITDA and Adjusted EBITDA1: 4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
Adjusted EBITDA¹ Adjusted EBITDA Margin¹
EBITDA and Adjusted EBITDA1 4Q23 3Q23 4Q22   2023 2022 

Net Income 99.6 68.8 78.6 44.9% 26.7% 331.6 190.0 74.5%
(+) Depreciation and Amortization 13.3 16.6 12.8 -19.8% 4.2% 60.6 53.4 13.3%
(+) Income Tax and Social Contribution 14.0 11.1 11.2 26.1% 24.7% 50.0 45.8 9.0%
(+) Minority Interest 14.4 17.1 16.0 -16.1% -10.4% 55.3 65.7 -15.8%
(+/-) Financial Results (46.8) 12.2 20.7 -483.8% -326.2% (14.1) 73.9 -119.1%
EBITDA 94.5 125.7 139.3 -24.8% -32.2% 483.3 428.8 12.7%
EBITDA Margin 14.9% 22.5% 26.1% -8 p.p. -11.2 20.5% 19.8% 1 p.p.
(+) Interest capitalized in COGS 16.9 13.8 2.9 22.5% p.p.
492.6% 51.2 36.4 40.8%
(+) Monetary update and contractual interest (reclassification) 40.7 - - n/a n/a 40.7 - n/a
(-) Non-recurring result adjustment - - -28.3 n/a n/a -28.3 -28.3 0%
Adjusted EBITDA1 152.2 139.6 113.9 9.0% 33.6% 546.9 436.9 25.2%
Adjusted EBITDA Margin1 24.0% 25.0% 21.3% -1.1 p.p. 2.6 p.p. 23.2% 20.2% 3.0 p.p.
1- EBITDA and Adjusted EBITDA Margin: excluding interest capitalized in COGS and the impact of the reclassification of some revenues that were previously recognized in the Other Operating Revenues
line and are now appropriated in the Financial Result. As per 2Q23 and 4Q22 (and, therefore, in 2023 and 2022), there is also the exclusion of a non-recurring result contained in the “Other Operating
Income and Expenses”, occurred in the quarters in question.
43
Non-controlling interests in SCPs and SPVs (“Minority Interest”)

The income attributed to non-controlling participants in SCPs and SPVs
Minority Interest
(“Minority Interest") came in at BRL 14 million in 4Q23, a 16% decrease (BRL million and %)
over 3Q23 and a 10% decrease over 4Q22.
In 2023, the Minority Interest totaled BRL 55 million, a 16% decrease 3.0% 3.1% 2.3% 3.0% 2.3%
versus 2022, in line with the Company’s strategy of having fewer
developments with minority shareholders. -16%
There was a significant dilution when looking at the representativeness

of Minority Interest over Net Revenue, accounting for 2.3% both in
4Q23 and 2023. In both cases, there was a 70-bps decrease when 66
-10% 55
compared to the same period of the previous year. -16%
16 17 14
It is worth to highlight that the development of projects in partnership
was part of the strategy to accelerate the Company’s growth at the 4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
beginning of the growth cycle, allowing the entry into strategic markets Minority Interest % Net Revenue
and the dilution of expenses with the accelerated pace of launches.
However, the share of projects without minority shareholders is currently increasing in the Company’s pipeline, as expected.
Net Income
In 4Q23, Direcional Group reached BRL 98 million in Operating Net Income1, an 18% increase over 4Q23 and 86% over 4Q22.
The metric considers adjustments by (i) the results arising from equity swap; and (ii) non-recurring expenses with transfers of
receivables.
As a result, Operating Net Margin1 reached 15.4% in the quarter, Operating Net Income¹
representing a 60-bps increase over 3Q23 and 550 bps versus 4Q22. (BRL million and %)
Thus, Adjusted Annualized ROE1 reached 20.1%. 14.8% 15.4% 13.8%
1
In 2023, Operating Net Income totaled BRL 324 million, a record-high 9.9% 8.7%
achievement in Direcional Group’s history. Operating Net Margin1 came
in at 13.8%, which translated into a remarkable 510-bps increase over +73%
2022.
As has been the case in recent periods, the performance shows the
Company’s ability to gain margin and efficiency with scale gains as well. 324
In that sense, while Net Sales grew by 33% in 2023, and Net Revenue, +86%
+18% 188
including non-consolidated SPVs, grew by 26% in the period, Net Income
83 98
showed a 73% growth. 53
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
It should also be noted that the Direcional Group’s accounting Net
Income – that is, disregarding any adjustment made to show what the Operating Net Income¹ Operating Net Margin¹
recurring income should be – totaled BRL 100 million in 4Q23, with a
15.7% Net Margin. In 2023, it summed BRL 332 million, and Net Margin reached 14.1%.
44
Operating Net Income 1 4Q23 3Q23 4Q22   2023 2022 

Net Income 99.6 68.8 78.6 44.9% 26.7% 331.6 190.0 74.5%
(+/-) Result with equity swap -12.6 4.2 1.8 -404.2% -799.9% -18.0 -8.8 104.1%
(+) Expenses with sale of receivables 10.7 9.8 0.5 9.9% 1885.3% 39.1 35.0 11.7%
(+/-) Other non-recurring expenses (revenue) 0.0 0.0 -28.3 n/a -100.0% -28.3 -28.3 0.1%
Operating Net Income ¹ 97.7 82.7 52.6 18.2% 85.6% 324.4 187.9 72.6%
Operating Net Margin ¹ 15.4% 14.8% 9.9% 0.6 p.p. 5.5 p.p. 13.8% 8.7% 5.1 p.p.
1 – Operating Net Income: adjustment excluding expenses with sale of receivables, equity swap results and the non-recurring results under “Other Operating Income and Expenses” (as per 2Q23 and
4Q22, and therefore, 2023 and 2022 fiscal years).
Deferred Results from Real Estate Sales (Backlog Results) Deferred Revenue from Real Estate Sales
(BRL million)
At the end of 4Q23, the Deferred Revenue from Real Estate Sales (Backlog +60%
Revenue) totaled BRL 1.7 billion, resulting in a 28% increase when
compared to the figures reported in the previous quarter and a 60% +28%
increase versus the year-ago period. The Backlog Margin in the quarter
came in at 42.5%, virtually in line with the results of 3Q23 and 2.8 p.p.
above the 4Q22 margin. 1,708
1,333
Table below presents more details on Deferred Results from Real Estate 1,071 1,119 1,084
Sales and the Backlog Margin:
4Q22 1Q23 2Q23 3Q23 4Q23
Deferred Results from Real Estate Sales 4Q23 3Q23 4Q22  

(BRL million) (a) (b) (c) (a/b) (a/c)
Deferred Revenue from Real Estate Sales 1,707.8 1,333.0 1,070.6 28.1% 59.5%
Deferred Costs from Real Estate Sales -981.4 -764.2 -645.1 28.4% 52.1%
Deferred Results from Real Estate Sales 726.3 568.8 425.5 27.7% 70.7%
Backlog Margin 42.5% 42.7% 39.7% -0.2 p.p. 2.8 p.p.
45
BALANCE SHEET HIGHLIGHTS
Cash and Cash Equivalents and Short-term Investments

Cash, Cash Equivalents and Short-term Investments closed 2023 with a BRL 1.3 billion balance. Thus, Direcional Group preserves
a comfortable cash position allowing the growth of operations and the maintenance of a well-balanced capital structure.
Cash and Cash Equivalents and Short-term Investments 4Q23 3Q23 4Q22  
Cash and Cash Equivalents 634.0 813.7 733.1 -22.1% -13.5%
Short-term Investments 693.2 527.4 454.2 31.4% 52.6%
Total 1,327.2 1,341.2 1,187.4 -1.0% 11.8%
Accounts Receivable
The book balance of Accounts Receivable1 at the end of 2023 was BRL 986 million, an increase of 20% versus 3Q23 and 45%
versus 4Q22. Considering the balance of Accounts Receivable from Real Estate Sales, as well as the Net Revenue from this
segment, the Accounts Receivable Days2 index reached 140 days.
Accounts Receivable¹ 4Q23 3Q23 4Q22  

Real Estate Sales 966.4 800.7 656.6 20.7% 47.2%
Services 15.6 16.1 17.6 -3.5% -11.4%
Land Sales 4.0 3.9 4.0 3.9% 1.0%
Total 986.0 820.7 678.2 20.1% 45.4%
Current 521.9 407.9 363.4 28.0% 43.6%
Non-current 464.0 412.8 314.8 12.4% 47.4%
Accounts Receivable – Real Estate Sales 966.4 800.7 656.6 20.7% 47.2%
Net Revenue – Real Estate Sales 619.4 544.1 523.0 13.8% 18.4%
Accounts Receivable Days² 140 132 113 6.0% 24.3%
1 - Short-term accounts receivable is composed of the debit balance of customers corrected and recognized in the income proportionally to the PoC (Percentage of Completion), considering the date
of permission for occupancy for payment of the financing installment by part of customers to Direcional, plus the recognized revenue of contract works.
2 - Accounts Receivable Days index calculated as Accounts Receivable from Real Estate Sales over Net Revenue from Real Estate Sales in the quarter, multiplied by 90 (number of days in one quarter).
According to current accounting rules, the recognition of Accounts Receivable is proportional to the performance index of the
respective construction works (Percentage of Completion - PoC). Therefore, the Accounts Receivable balance from units sold
and not completed yet is not totally reflected in the Financial Statements. It is worth to emphasize that the total balance of
Direcional’s Accounts Receivable at the end of 2023 reached BRL 2.7 billion.
Indebtedness
The gross balance of Loans and Financing line was BRL 1.3 billion in 2023, with 82% of the total being long-term.
During the quarter, another successful issuance of Real Estate Receivables Certificates (CRI) has been concluded, raising BRL 250
million, with a 5-year maturity and a brAAA rating, attributed by S&P. It is also worth highlighting the Company’s assertiveness
46
in paying in advance the most expensive securities with the shortest maturities. As a result, we have consistently reduced the
cost of debt and lengthened the Company’s weighted average maturity, which ended 2023 at 52 months.
Considering the balance of Loans and Financing, as well as the balance of Cash, Cash Equivalents and Short-term Investments,
in addition to interest swap agreement position, Direcional Group had BRL 72 million in net cash position at the end of the
period. Leverage ratio, measured by Adjusted Net Debt² over Equity, reached -3.4%.
As a result, the Company continues to have a well-balanced capital structure to allow the sustainable growth of its operations
and to take advantage of market opportunities.
The table and graphs below show the indebtedness breakdown by type and index, as well as its amortization schedule.
Indebtedness 4Q23 3Q23 4Q22  

(BRL ‘000) (a) (b) (c) (a/b) (a/c)
Loans and Financing Operations 1,323.0 1,291.3 1,389.8 2.5% -4.8%
CRI 1,034.2 859.7 902.1 20.3% 14.6%
Debentures 101.6 273.0 362.5 -62.8% -72.0%
Construction Financing 183.0 153.1 115.0 19.5% 59.1%
FINAME and Leasing 4.3 5.5 10.2 -21.2% -57.8%
Cash, Cash Equivalentes and Financial Investments 1,327.2 1,341.2 1,187.4 -1.0% 11.8%
Net Debt¹ -4.1 -49.9 202.5 -91.7% -102.0%
Swap agreements position -68.0 -38.9 -9.0 74.7% 652.8%
Adjusted Net Debt² -72.1 -88.8 193.4 -18.8% -137.3%
Adjusted Net Debt / Equity -3,4% -4,2% 13,3% 0.8 p.p. -16.8 p.p.
Loans and Financing Operations by index 1,323.0 1,291.3 1,389.8 2.5% -4.8%
TR 183.0 153.1 115.0 19.5% 59.1%
IPCA³ 621.3 706.8 670.5 -12.1% -7.3%
CDI 454.8 431.3 604.3 5.4% -24.7%
1 - Net Debt: Total balance of Loans and Financing Operations reduced by the balance of Cash and Cash Equivalents and Short-term Investments.
2 - Adjusted Net Debt: Net debt plus the balance of open positions in swap agreements for protection against interest rate float.
3 - For all bonds indexed to the IPCA (Brazil’s Consumer Price Index), the Company contracted interest rate swap agreements, in order to exchange the interest rate into CDI.
Debt Amortization Schedule Loans and Financing Breakdown

(BRL million) (% of Debt)
1,255 CRI
Construction Financing - SFH 183 78%
Leasing/Finame 4
Capital Markets
Interest Swap
601
1,136
234
129 113 0%
63 8%
14% Leasing
-68 Debentures
Construction Financing
< 12 13-24 25-36 37-48 > 48 Total
months months months months months
47
Cash Generation (Cash Burn)1

Due to the acceleration of operational growth that has been carried out by the Company since the follow-on offer, a cash
consumption of BRL 15 million was observed in 4Q23. Thus, cash consumption totaled BRL 37 million in 2023.
1 - Cash Generation: variation in net debt adjusted by payment of dividends, repurchase of shares and the variation in the balance of interest swap operation agreements.
DIVIDENDS
In November 2023, Direcional’s Board of Directors approved the payment of interim dividends at BRL 0.47 per share, totaling
BRL 81 million. Shareholders with ownership interest at the close of the trading day of December 5, 2023, received the dividends.
The payment was made on January 3, 2024.
As a result, considering dividends and share buybacks, the company has reached BRL 1.2 billion in capital returned to
shareholders since its IPO, seeking to remain true to its essence of creating value for investors, always with extreme diligence
and responsibility regarding its capital structure.
Dividends and Share Buyback

(BRL million)
180
6
Share Buyback
Dividends
141
130 132
121 21
32
41 90
82 174 81
25 63
57 56 120
40 16 100
80
19 57
42
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
48
Statements contained in this notice regarding business perspectives, operational and financial projection results, and references
to the Company’s potential of growth constitute mere estimates and were based on the Board’s expectations and estimates
regarding the Company’s future performance. Although the Company believes that such estimates are based on reasonable
assumptions, Company does not ensure they are achievable. The expectations and estimates underlying the Company's future
perspectives are highly dependent on the market behavior, the Brazil's economic and political situation, the current and future
state regulations, the industry and international markets, and are therefore subject to changes which are beyond control by
part of the Company and its Board. The Company shall not commit to publish updates neither to revise the expectations,
estimates, and provisions contained herein arising from future information or events.
STOCK TICKER: DIRR3 CONTACTS

CONFERENCE CALL
(with simultaneous translation into English)
Stock price on 12/28/2023: BRL 22.39
IR Team
Date: 03/12/2024 - Tuesday
Number of Stocks (Ex-Treasury Shares):
2:00 p.m. – (EDT) (+55 31) 3431-5509 | (+55 31) 3431-5512
173 million
3:00 p.m. – (BRT)
Market Capitalization: ri@direcional.com.br
BRL 3,867 million / USD 743 million Access:
www.direcional.com.br/ri
Zoom
Free Float: https://us06web.zoom.us/webinar/register
63% /WN_x1pZzqO5RA6-U71M_q-Iow www.direcional.com.br
4Q23 Average Daily Volume: YouTube

2,271 thousand shares https://youtube.com/live/n0Gx__zjpnQ?fea Rua dos Otoni, 177 – 14th floor
Belo Horizonte - MG
BRL 43,354 thousand ture=share
Zip Code: 30.150-270
9,903 transactions
49
CONSOLIDATED BALANCE SHEET

IFRS
12/31/2022
Consolidated Balance Sheet (BRL ‘000) 12/31/2023 
(Adjusted)
Current Assets 3,583,355 2,777,103 29%
Cash and cash equivalents and short-term investments 1,327,171 1,187,372 12%
Accounts receivable 521,946 363,372 44%
Inventory 1,420,699 960,135 48%
Receivables from related parties 67,184 64,551 4%
Taxes recoverable 25,753 23,122 11%
Accounts receivable from divestiture - 501 -
Other receivables 220,602 178,050 24%
Non-Current Assets 3,988,243 3,712,312 7%
Accounts receivable 464,035 314,813 47%
Inventory 3,041,218 3,018,121 1%
Judicial deposits 18,111 17,367 4%
Taxes recoverable 27,548 6,440 328%
Accounts receivable from divestiture 7,630 7,129 7%
Other receivables 113,274 43,662 159%
Investments 169,375 143,717 18%

Fixed assets 111,474 140,115 -20%
Intangible assets 35,578 20,948 70%
Current Assets 7,571,598 6,489,415 17%
31/12/2023
12/31/2022
(Adjusted)
Current Liabilities 1,042,766 918,216 14%
Loans and financing 234,933 309,722 -24%
Suppliers 121,652 112,474 8%
Forfait 7,879 10,220 -23%
Labor obligations 45,411 39,233 16%
Tax obligations 36,179 28,690 26%
Lease financing 7,456 11,324 -34%
Real estate commitments payable 146,827 113,361 30%
Advances from customers 69,264 28,540 143%
Other accounts payable 120,996 84,799 43%
Assignment liability 58,926 13,826 326%
Proposed Dividends 81,162 104,287 -22%
Provision for guarantee 24,259 28,392 -15%
Payables to related parties 87,822 33,348 163%
Non-Current Liabilities 4,418,246 4,121,504 7%
Loans and financing 1,088,111 1,080,104 1%
Suppliers 10,004 9,471 6%
Provision for guarantee 16,303 13,887 17%
Tax obligations 18,589 12,737 46%
Lease financing 13,648 19,821 -31%
Real estate commitments payable 2,668,090 2,388,485 12%
Advances from customers 378,427 398,915 -5%
Provision for labor, tax and civil contingencies 27,657 26,198 6%
Other accounts payable 69,157 97,392 -29%
Assignment liability 128,260 74,494 72%
Shareholder’s Equity 2,110,586 1,449,695 46%
Capital 1,159,863 752,982 54%
Capital reserves 177,690 177,690 -
Stock options granted 6,550 2,513 161%
Equity adjustment -31,760 -31,880 -0%
Treasury shares -7,748 -9,749 -21%
Income reserves 648,810 398,425 63%
1,953,405 1,289,981 51%
Non-controlling interest 157,181 159,714 -2%
Total Liabilities and Shareholder’s Equity 7,571,598 6,489,415 17%
50
CONSOLIDATED INCOME STATEMENT
Consolidated Income Statement 4Q23 3Q23 4Q221   2023 20221 

(BRL ‘000) (a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Real Estate Sales Revenue 635,768 566,347 553,371 12.3% 14.9% 2,368,117 2,205,210 7.4%
Revenue from Services 17,852 16,181 15,808 10.3% 12.9% 71,903 71,390 0.7%
Gross Revenue 653,620 582,528 569,179 12.2% 14.8% 2,440,020 2,276,600 7.2%
Deductions from Gross Revenue (taxes and others) -18,782 -24,860 -35,194 -24.4% -46.6% -84,837 -113,984 -25.6%
Net Operating Revenue 634,838 557,668 533,985 13.8% 18.9% 2,355,183 2,162,616 8.9%
Cost of real estate sales and services -425,257 -365,299 -343,252 16.4% 23.9% -1,550,208 -1,428,891 8.5%
Gross Profit 209,581 192,369 190,733 8.9% 9.9% 804,975 733,725 9.7%
General and administrative expenses -44,598 -44,732 -40,183 -0.3% 11.0% -174,710 -151,631 15.2%
Sales expenses -56,898 -48,466 -52,665 17.4% 8.0% -202,242 -203,082 -0.4%
Equity income 15,345 19,669 5,065 -22.0% 203.0% 53,701 21,758 146.8%
Other operating income and expenses -42,231 -9,690 23,575 335.8% -279.1% -58,989 -25,357 132.6%
Other Operating Revenues (Expenses) -128,382 -83,218 -64,209 54.3% 99.9% -382,240 -358,312 6.7%
Financial Expenses -73,935 -75,551 -74,805 -2.1% -1.2% -288,045 -269,367 6.9%
Financial Revenues 120,692 63,367 54,132 90.5% 123.0% 302,169 195,489 54.6%
Financial Results 46,757 -12,184 -20,673 -483.8% -326.2% 14,124 -73,878 -119.1%
Income before Income and Social Contribution Taxes 127,956 96,967 105,851 32.0% 20.9% 436,859 301,535 44.9%
Income and social contribution taxes - current and def. -13,991 -11,091 -11,224 26.1% 24.7% -49,982 -45,846 9.0%
Net Income before Interests in SCPs and SPEs 113,965 85,876 94,628 32.7% 20.4% 386,877 255,689 51.3%
Interest in SCPs and SPEs (Minority Interest) -14,359 -17,112 -16,023 -16.1% -10.4% -55,317 -65,669 -15.8%
Net Income 99,606 68,764 78,605 44.9% 26.7% 331,560 190,020 74.5%
Gross Margin 33.0% 34.5% 35.7% -1.5 p.p. -2.7 p.p. 34.2% 33.9% 0.3 p.p.
Adjusted Gross Margin 35.7% 37.0% 36.3% -1.3 p.p. -0.6 p.p. 36.4% 35.6% 0.7 p.p.
Net Margin 15.7% 12.3% 14.7% 3.4 p.p. 1.0 p.p. 14.1% 8.8% 5.3 p.p.
1 - Information adjusted as per explanatory notes.
51
GLOSSARY
Classification of the projects by Direcional as the economic segment for which they are destined:
Low-income projects made as contract works within the “Minha Casa, Minha Vida” (MCMV) housing program,
contracted directly with the Financing Agent, destined to families with a monthly income up to BRL 1,600.
MCMV Level 1
Properties of this segment has their final price determined by the Financing Agent, pursuant to the ordinance
No. 435/2012 of the Ministry of Cities, and their acquisition may be subsidized by the government.
MCMV 2 and 3 Residential projects with an average price per unit up to BRL 240 thousand within the “Minha Casa, Minha Vida”
housing program - levels 1.5, 2 and 3. Until 3Q15, the projects belonging to this segment were called “Low-
income”.
Riva A project destined to middle-income customers, developed at the SPEs of the wholly owned subsidiary of
Direcional called Riva Incorporadora S.A.
Middle-Income Residential projects with an average price per unit above the MCMV ceiling price up to BRL 500 thousand.
Upper Middle-Income Residential projects with an average price per unit above BRL 500 thousand.
MUC Comprises projects of the Middle-income, Upper-middle income, and Commercial segments.
Old Harvest Projects of the MUC segment developed under the previous development and building model.
New Model A business model consolidated in 2015 for the development of the Company’s residential projects. One of its
main characteristics is the possibility of off-plan transfer and industrialized construction.
Adjusted EBITDA - Adjusted EBITDA is equal to EBITDA (earnings before financial result, Income Tax and Social Contribution, depreciation and
amortization expenses) less the participation of non-controlling stockholders and less the financial charges included in cost of units sold. We understand
that the adjustment to present value of accounts receivable of units sold and not delivered recorded as gross operating revenue (expense) is part of our
operating activities and, therefore, we do not exclude this revenue (expense) in the calculation of Adjusted EBITDA. Adjusted EBITDA is not a measure
of financial performance under Brazilian Accounting Practices, nor should it be considered in isolation or as an alternative to net income as an operational
performance measure or alternative to operating Cash Burns or as a liquidity measure. Adjusted EBITDA is an indicator of our overall economic
performance, which is not affected by fluctuations in interest rates, changes in the tax burden of Income Tax and Social Contribution or depreciation and
amortization levels.
Contracted Net Sales - PSV arising from all contracts for the sale of properties entered into in a given period, including the sale of units launched in the
period and the sale of units in stock, net from rescissions.
Deferred Results - The result of the balance of real estate sales transactions already contracted (arising from units whose construction has not yet been
completed) and their respective budgeted costs to be appropriated.
Financial Swap – Land purchase system whereby the owner of the land receives the payment, in cash, calculated as a percentage of the PSV of the
project, to be paid according to the determination of the revenue from the sales of units of the project.
Landbank - lands maintained in inventory with an estimate of a future PSV for such.
Launched PSV – Total Potential Sales Value of the units launched in a determined period.
LTM – Last twelve months.
Novo Mercado - B3's special listing segment, where companies adopt differentiated practices of corporate governance, which exceed the requirements
of the traditional segment. Direcional joined Novo Mercado in November 19th, 2009.
Physical Swap - Land purchase system whereby the owner of the land receives in payment a certain number of units of the project to be built in it.
PoC Method - Under IFRS, revenues, costs and expenses related to real estate projects are appropriated based on the accounting method of the cost
incurred ("PoC"), by measuring the progress of the work by the actual costs incurred versus the total budgeted expenses for each stage of the project.
Programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV) - Current name given to the popular housing incentive program (previously, Programa Casa Verde e
Amarela).
PSV - Total Potential Sales Value. Total amount to be potentially obtained from the sale of all units of a given real estate development at the launch
price. There is a possibility that the PSV launched shall not be realized or differ significantly from the value of Contracted Sales, since the quantity of
Units actually sold may differ from the number of units launched and/or the actual selling price of each unit may differ from the launch price.
SFH Resources - Housing Financial System (SFH) resources originated from the FGTS and savings account deposits.
52

Direcional - 4T23

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DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 4T23

DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 4T23 E 2023

✓ GRUPO DIRECIONAL REGISTRA LUCRO LÍQUIDO RECORDE DE R$ 332 MILHÕES EM 2023,

✓ MARGEM LÍQUIDA DE 15,7% NO 4T23 E DE 14,1% NO ANO DE 2023

✓ MAIOR RECEITA LÍQUIDA DA HISTÓRIA DA COMPANHIA: R$ 2,4 BILHÕES EM 2023

✓ MARGEM BRUTA AJUSTADA1 DE 37,1% NO 4T23 E 36,7% NO ANO DE 2023

✓ ROE ANUALIZADO AJUSTADO2 DE 20,1% NO 4T23

✓ DISTRIBUIÇÃO DE DIVIDENDOS DE R$ 0,47 POR AÇÃO, TOTALIZANDO R$ 81 MILHÕES

MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO ........................................................................................................................................................................ 3

índice de alavancagem (medido pela Dívida Líquida Ajustada4 19%

Administração Direcional Engenharia S/A

4T23 3T23 4T22   2023 2022 

1 - Ajuste excluindo os juros capitalizados no custo.

Lançamentos Evolução Lançamentos

710 814 703

4T23 3T23 4T22   2023 2022 

Vendas Líquidas Evolução Vendas Líquidas

489 561 659

A tabela abaixo consolida as informações de Vendas Líquidas contratadas no 4T23 e no 2023:

4T23 3T23 4T22   2023 2022 

VELOCIDADE DE VENDAS (VSO)

Vendas Líquidas e VSO

11,6% Venda Pode Entrar

4T23 3T23 4T22   2023 2022 

VGV Total VGV % Companhia

Estoque por ano de Lançamento Abertura do Estoque

Direcional Riva Legado

o volume observado no 3T23.

Evolução do Banco de Terrenos Terrenos Aquisições Lançamentos Terrenos VGV % Cia.

Receita Operacional Bruta

4T23 3T23 4T22   2023 2022 

Receita com Vendas de Imóveis

Receita com Vendas de Imóveis

4T22 3T23 4T23 2022 2023

Receita com Prestação de Serviços Receita com Prestação de Serviços

A Receita Bruta com prestação de serviços, composta, sobretudo, por (i)

Receita Líquida Receita Líquida

Lucro Bruto Ajustado¹ Evolução da Margem Bruta Ajustada¹

856 221 227

Lucro Bruto Ajustado¹ Lucro Bruto Ajustado¹

Lucro Bruto Ajustado1 4T23 3T23 4T22   2023 2022 

1 - Lucro Bruto e Margem Bruta ajustados: excluindo os juros capitalizados no custo.

Despesas Gerais e Administrativas (G&A)

Resultado de Equivalência Patrimonial

Outras Receitas e Despesas Operacionais

Recomposição do EBITDA 4T23 3T23 4T22   2023 2022 

Participantes não controladores em SPE e SCP (“Minoritários”)

No acumulado de 2023, o resultado atribuído aos Minoritários

Lucro Líquido Operacional1 4T23 3T23 4T22   2023 2022 

Resultado a Apropriar de Vendas de Imóveis Receita a Apropriar por Vendas de Imóveis

Ao final do 4T23, a Receita a Apropriar (REF) do segmento de vendas de

4T22 1T23 2T23 3T23 4T23

Resultado a Apropriar de Vendas de Imóveis 4T23 3T23 4T22  

DESTAQUES DO BALANÇO PATRIMONIAL

Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras

Caixa, Equivalentes e Aplicações Financeiras 4T23 3T23 4T22  

Contas a Receber¹ 4T23 3T23 4T22  

Endividamento 4T23 3T23 4T22  

Cronograma de Amortização da Dívida Breakdown Empréstimos e Financiamentos

Dividendos e Recompra de Ações

CÓDIGO DA AÇÃO: DIRR3 CONFERÊNCIA DE RESULTADOS CONTATOS

Cotação 28/12/2023: R$ 22,39

Valor de Mercado: Dados para Conexão: ri@direcional.com.br