PROFESSOR RENAN DUARTE

@renanduartephy
 AULA:
Subsistema Normativo

CAPÍTULO:
Subsistema Normativo – Entidades
Supervisoras e Auxiliares

ASSUNTO:
CVM

PROFESSOR RENAN DUARTE

CVM
CVM

Comissão de Valores Mobiliários (CVM)

A CVM é uma entidade autárquica, em regime especial, vinculada ao Ministério da Fazenda (mas
não subordinada), criada pela Lei nº 6.385/1976, com a finalidade de disciplinar, fiscalizar e
desenvolver o mercado de valores mobiliários

q Apesar de estar ligada ao CMN, a maioria das atividades da CVM, diferentemente do BACEN, não
decorrem de determinações do CMN, mas sim de atribuições legais próprias, previstas,
principalmente, na Lei 6.385/1976 e da Lei 6.404/1976 (Lei das S/As)
CVM

Composição da CVM
A CVM é composta por um presidente e quatro diretores (mandato de 5 anos, vedado a
recondução), os quais são nomeados pelo Presidente da República, devendo ser renovado a cada
ano um quinto dos membros

q São requisitos para os membros da CVM:

• Reputação ilibada;
• Reconhecida competência em matéria de mercado de capitais;
• Aprovação pelo Senado federal.
CVM

Funções da CVM
q Estimular a formação de poupança e sua aplicação em valores mobiliários
q Promover a expansão e o funcionamento eficiente do mercado de ações e estimular as aplicações
permanentes em ações de companhias abertas sob controle de capitais privados nacionais
q Assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de bolsa e de balcão
q Evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulação destinadas a criar condições artificiais de
demanda, oferta ou preço dos valores mobiliários negociados no mercado
q Proteger os titulares de valores mobiliários e os investidores do mercado contra:
• Emissões irregulares de valores mobiliários;
• Atos ilegais de administradores e acionistas das companhias abertas, ou de administradores de carteira de
valores mobiliários;
• O uso de informação relevante não divulgada no mercado de valores mobiliários.
q Assegurar o acesso do público a informações sobre os valores mobiliários negociados e as
companhias que os tenham emitido
q Assegurar a observância de práticas comerciais equitativas no mercado de valores mobiliários
CVM

Poderes da CVM
Ao lado das atribuições, a Lei ofereceu à CVM os meios materiais e institucionais necessários ao
cumprimento de sua missão

q Notadamente:
• Poder Normativo: através do qual a CVM regula a atuação dos diversos agentes do mercado;
• Poder Punitivo: através do qual, assegurado o direito de ampla defesa, permite a penalização de
quem descumpre as normas baixadas pelo órgão ou de quem pratica atos fraudulentos no
mercado.
CVM

Penalidades
q As penalidades possíveis de serem aplicadas pelo Colegiado da CVM, após constatada, em inquérito
administrativo, a prática de irregularidades, correspondem à:
• Advertência;
• Multa;
• Suspensão ou inabilitação para o exercício do cargo;
• Suspensão ou cassação da autorização ou do registro;
• Além da proibição temporária por prazo determinado, não só para a prática de atividades ou
operações por parte dos integrantes do sistema de distribuição, como também para atuar como
investidor, direta e indiretamente, no mercado.
q A CVM tem a responsabilidade de denunciar ao Ministério Público a ocorrência de indícios de ilícito
penal nos processos em que apura as irregularidades no mercado
q Mecanismo semelhante permite o encaminhamento do processo à Secretaria da Receita Federal
quando da ocorrência de indícios de ilícito fiscal
CVM

Regulação
Para assegurar que o seu trabalho seja coerente com as expectativas da sociedade e dos entes
regulados, a CVM fundamenta a sua atividade regulatória em um conjunto de princípios extraídos
sobre o que se deve esperar da regulação, qual o seu alcance e suas limitações

q Interesse público
q Confiabilidade
q Eficiência do mercado
q Competitividade
q Mercado Livre
CVM

Autorregulação
Para aumentar a eficiência da atividade regulatória, a CVM adota o sistema de autorregulação
para determinadas atividades no mercado de valores mobiliários, evitando, assim, a centralização
excessiva do poder de editar normas e fiscalizar seu cumprimento

q Redução de custos: a ação eficaz do órgão regulador sobre os participantes do mercado de valores
mobiliários implica em custos excessivamente altos quando se busca aumentar a eficiência e
abrangência dessa ação
q Proximidade: uma entidade autorreguladora, pela sua proximidade das atividades de mercado e
melhor conhecimento das mesmas, dispõe de maior sensibilidade para avaliá-las e normatizá-las,
podendo agir com maior presteza e a custos moderados
q Aceitação: a elaboração e o estabelecimento, pela própria comunidade, das normas que disciplinam
suas atividades fazem com que a aceitação dessas normas aumente e a comunidade se sinta mais
responsável no seu cumprimento, diminuindo-se a necessidade de intervenção do órgão regulador
CVM

Decisões da CVM
q As decisões da CVM se dão através de:
• Portarias;
• Resolução CVM;
• Instrução Normativa CVM;
• Resoluções Conjuntas e Instruções Normativas Conjuntas.
[ FGV – Senado Federal – 2022 ]

Entre as atribuições da CVM, não é correto mencionar:

a) o estímulo à formação de poupança e a sua aplicação em valores mobiliários

b) a asseguração e a fiscalização do funcionamento eficiente das bolsas de valores, do mercado de balcão
e das bolsas de mercadorias e futuros
c) a asseguração e o cumprimento de práticas comerciais equitativas no mercado de valores mobiliários
d) o credenciamento e a fiscalização de auditores independentes, administradores de carteiras de valores
mobiliários, agentes autônomos, entre outros
e) a apuração, mediante inquérito administrativo e judicial, de atos ilegais e práticas não-equitativas
exclusivas de administradores de companhias abertas
[ CESGRANRIO – Banco do Brasil – 2021 ]

A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) foi criada em 07/12/1976, pela Lei nº 6.385/76.
A CVM:

a) é um órgão emissor de moeda-papel

b) é vinculada à Casa Civil
c) fornece crédito às instituições
d) é responsável por formular a política de crédito
e) regula mercados da Bolsa de balcão