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Payback Simples e Descontado PDF
Payback Simples e Descontado PDF
Payback Simples
Sendo:
No caso dos fluxos de caixa anuais serem iguais, pode-se determinar o PR pelo
quociente entre o I e um CF anual.
O payback simples não leva em consideração a taxa de juros, nem a inflação do período
ou o custo de oportunidade. Além disso, nem sempre os fluxos esperados são
constantes. João poderia receber os R$600,00 do primeiro site em duas vezes. Assim
uma análise mais apurada deve levar em conta outros aspectos.
DESVANTAGENS DO MÉTODO DO PB
Conclusão
Quando não for possível determinar um número inteiro que verifique a condição de os
cash flows acumulados serem nulos, o PB será igual ao número de períodos cujo
somatório seja negativo, adicionado da fracção entre o valor simétrico desse somatório e
a amplitude até ao somatório seguinte, ou seja, determina-se por interpolação linear. O
pay-back dá-nos a medida do tempo necessário para que um projecto recupere o capital
investido. É aplicável, sem restrições, a projectos convencionais de investimento. Em
projectos não convencionais, onde ocorrem múltiplas mudanças de sinal nos cash flows,
a análise do PB deve ser efectuada de forma cautelosa, tal como a sua interpretação.
Apesar das suas limitações, o PB pode ser particularmente útil, como indicador auxiliar
no processo de análise.
Payback Descontado
O conceito é basicamente o mesmo do payback original ou payback simples, porém o
fator tempo no valor do dinheiro é levado em consideração, pois traz a valor presente os
valores futuros do fluxo de caixa. Ou seja, os valores do fluxo de caixa são tratados
considerando uma taxa de desconto de acordo com as expectativas de quem estiver
fazendo a análise, sejam os analistas ou os investidores.
Para Brigham et. al, (2001, p.425), “o período de payback descontado é definido como
o número de anos necessário para recuperar o investimento dos fluxos líquidos de caixa
descontados.” e ele leva em consideração o custo do capital, mostrando o ano que
ocorrerá o ponto de equilíbrio depois dos custos do capital forem cobertos, sendo capital
próprio ou de terceiros.
A taxa de desconto a ser utilizada pode ser uma taxa mínima de atratividade (TMA) a
ser definida pelos investidores ou pelos analistas, ou ainda, os custos do capital a ser
empregado no projeto. Para Brigham et. al (2001, p.426), “um importante empecilho
tanto no método de payback comum quanto do descontado é que eles ignoram os fluxos
de caixa que são pagos ou recebidos após o período de payback.”.
Ross et. al (1995, p.125) afirmam: À primeira vista, o payback descontado parece ser
uma alternativa atraente, mas, com um exame mais atento, se percebe que possui as
mesmas dificuldades básicas do payback. Como este último, o payback descontado
exige, inicialmente, que façamos uma escolha um tanto mágica de um período máximo
arbitrário, e depois ignoremos todos os fluxos de caixa que ocorrerem a partir deste
momento.
O payback descontado é uma análise um pouco mais elaborada que o payback original,
pois ele leva em consideração o fator tempo na análise, mas os outros problemas
persistem.
Portanto, para uma análise mais completa, se faz necessária a utilização de outros
métodos.