BONUSCurso XP - Analise Tecnica PDF

CAPA
CAPA
IMPORTANTE
Este material tem conteúdo meramente informativo e não se caracteriza como oferta, solicitação ou
recomendação de compra ou venda de qualquer ação, ativo ou instrumento financeiro. Todos os exemplos e
modelos utilizados e citados neste material e em sala são meramente didáticos.
Investimentos em ações, opções, contratos futuros e outros ativos de renda variável são operações de risco.
Desta forma, nas operações envolvendo estes ativos, podem ocorrer perdas. Nas operações com derivativos,
estas perdas podem ser superiores ao valor investido e, nesta condição, o investidor pode ser chamado a
aportar recursos.
Além disso, rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura, sendo assim, os percentuais de
valorização apresentados neste material não significam o potencial futuro de valorização.
Este material é impresso/
em papel com selo verde FSC®
A XP Educação optou pelo uso de papel certificado A XP Educação, que sempre primou pelas questões
pelo Forest Stewardship Council (FSC). O FSC® é, hoje, ambientais por meio da sua opção de incentivar o uso
o "selo verde" mais reconhecido em todo o mundo, com de materiais recicláveis e com certificação de origem,
presença em mais de 75 países espalhados pelos cinco mantém seu compromisso com a responsabilidade pela
continentes. Este selo foi criado como uma iniciativa preservação da vida em nosso planeta.
para a conservação ambiental e o desenvolvimento
A consciência ambiental e a busca por soluções
responsável das florestas do mundo inteiro. Seu objetivo
inteligentes devem fazer parte da vida de todos os
é difundir o uso racional da floresta, garantindo sua
cidadãos conscientes de sua responsabilidade e da
existência ao longo do tempo.
importância do cuidado com a natureza. A reciclagem de
Para garantir este objetivo, foi criado um conjunto de regras materiais é uma excelente forma de economizar energia,
reconhecidas internacionalmente chamado "Princípios e poupar recursos naturais e trazer de volta ao ciclo
Critérios", os quais conciliam as salvaguardas ecológicas produtivo o que é jogado fora.
com os benefícios sociais e a viabilidade econômica.
1. contribui para diminuir a poluição;

2. melhora a limpeza da cidade e a qualidade de vida
Ao valorizar materiais da população;
3. prolonga a vida útil dos aterros sanitários;

reciclados, você:
4. gera empregos para a população não qualificada;
5. estimula a formação de uma consciência ecológica.
VOCÊ TAMBÉM PODE COLABORAR COM O USO INTELIGENTE DOS RECURSOS NATURAIS
• Participe da coleta seletiva de lixo na sua cidade.
• Prefira eletrodomésticos recentes e de qualidade, pois gastam menos energia.
• Regue as plantas no início da manhã ou ao cair da noite. Quando o sol está alto e forte, grande parte da
água se perde por evaporação.
• Desligue o ferro um pouco antes de acabar de passar a roupa. Ele se mantém quente durante o tempo
necessário para você terminar a tarefa.
• Seja econômico: poupe papel usando o verso da folha para tomar notas ou fazer rascunhos.
• Regule o seu carro e poupe combustível.
• Prefira lâmpadas fluorescentes.

Atenção aluno(a): na apostila original da XP Educação, esta frase está impressa na cor laranja. Não aceite cópia deste material.
Educação de novos investidores/

A XP Educação tem como objetivo ensinar a população brasileira a investir melhor o seu dinheiro. Em
parceria com seus escritórios afiliados, já formou mais de 500 mil alunos com suas palestras, seus cursos
de extensão em bolsa de valores, investimentos em renda fixa e ativos imobiliários, bem como finanças
pessoais, ambos realizados de forma presencial e on-line.
A filosofia de ensino da XP Educação combina o mais avançado conhecimento acadêmico disponível, a

melhor didática e uma visão aplicada aos negócios.
Os professores que ministram nossos cursos possuem sólida formação acadêmica, além de serem
profissionais experientes no mercado de capitais, onde atuam como agentes autônomos de investimento.
Dessa forma, a vivência do dia a dia é levada para dentro da sala de aula.
Em todos os eventos, os professores são incentivados a buscarem o equilíbrio ideal entre teoria e prática,
entre o aprimoramento da base conceitual do aluno e o fornecimento de ferramentas práticas que possam
ser rapidamente implementadas no ambiente do mercado financeiro.
Atualmente, a XP Educação está presente, através de seus mais de 300 parceiros, nas principais capitais
e cidades brasileiras. Oferecemos diferentes programas, que englobam desde palestras e cursos básicos
para iniciantes até estudos avançados para atender aos investidores mais qualificados.
Para maiores informações, acesse <www.xpe.com.br> ou ligue 3004-3700 (capitais e regiões

metropolitanos), ou 0800.723-3700.
Ficha Técnica do Curso

Curso: Análise Técnica
Terceira Edição - Janeiro 2013
Marcos Moore
Analista Técnico CNPI-T, trabalhou durante cinco anos como trader profissional. Foi agente autônomo de
investimentos e fundador da TraderPro, uma empresa de assessoria e treinamento no mercado financeiro,
com ênfase em Análise Técnica. Atualmente, é diretor de produtos acadêmicos da XP Educação, onde
desenvolve e organiza webinars, cursos e palestras. Também ministra treinamento individualizado e sob
medida para investidores e traders iniciantes e avançados. É autor do livro Ações - quais comprar e quando
comprar.
Sílvio Paulo Hilgert

Especialista em Mercado de Capitais formado pela UFRGS/APIMEC-SUL e Finanças Pessoais. Pós-graduado
em Desenvolvimento Gerencial e graduado em Administração pela UNOESC. Certificado pela ANCORD
como agente autônomo de investimento e pela ANBIMA com CPA-10. Atualmente, exerce o cargo de
diretor acadêmico da XP Educação.
Projeto gráfico e diagramação: Mariana Hilario <www.marianahilario.com.br>
4 ANÁLISE TÉCNICA/
Sumário/
• Introdução à análise técnica 7
• Teoria de Dow 11
• Tipos de gráficos 16
• Periodicidade gráfica 19
• Escalas gráficas: logarítmicas ou aritméticas 23
• Topos e fundos 25
• Suporte e resistência 26
• Tendências 30
• Linhas de tendência 33
• Canais de alta e de baixa 35
• Gaps 38
• Ilha de reversão 41
• Padrões gráficos de continuação e reversão 43
• Candlestick 55
• Indicadores 68
• Estratégias com médias móveis 71
• Sequência de Fibonacci 77
• Bandas de Bollinger 80
• Aspectos emocionais 83
• Gerenciamento do capital e controle das operações 86
• Considerações finais 89
• Bibliografia 90
ANÁLISE TÉCNICA/ 5
Introdução/
A análise técnica é o estudo da dinâmica do mercado deve ser a preservação do patrimônio. Daí, nossa
através dos sinais que o próprio mercado emite. preocupação em desenvolver alto grau de disciplina
Ou seja, propõe estratégias operacionais através nos investidores.
da análise dos preços e do volume de negócios
Não há fórmula mágica que garanta o sucesso
realizados em determinado período de tempo.
absoluto do investidor o tempo todo. No entanto,
Para John J. Murphy, a análise técnica pode ser as técnicas aqui apresentadas ajudarão o investidor
definida como sendo “o estudo dos preços, volumes em suas tomadas de decisões, melhorando a relação
e contratos em aberto do mercado, principalmente risco x retorno e buscando resultados satisfatórios
através do uso de gráficos, visando prever as no longo prazo.
tendências futuras de preços”.
Lembre-se de que existem inúmeras técnicas e
A leitura do gráfico nos mostra um padrão de estratégias que podem ser utilizadas e que estas
comportamento do mercado em relação a um não garantem sucesso o tempo todo, mas todas
determinado ativo. A correta interpretação destes podem ser bem-sucedidas em um determinado
movimentos pode ser um indicador e direcionador momento e em determinadas circunstâncias de
das decisões de investimentos. Ou seja, as mercado.
decisões de compra e venda dos investidores que
operam sob esta ótica se baseiam exclusivamente
em dados técnicos que refletem o posicionamento Aproveite o curso ao máximo!
do mercado como um todo, podendo, desta forma,
antecipar movimentos ou mesmo identificar
tendências logo no seu início.
Pergunte e participe sempre que julgar
necessário! Estamos aqui para isso.
De acordo com a análise técnica, o comportamento
de preços dos ativos negociados no mercado,
observado nos gráficos, é reflexo de todas as
informações disponíveis no mercado e não importa
quais informações sejam essas.
Três elementos são essenciais para o sucesso

nos investimentos em bolsas de valores,
independentemente da escola de análise utilizada.
Estamos falando do DEP – abreviação das palavras
Disciplina, Estratégia e Paciência. A estratégia
é essencial, pois precisamos saber o que fazer. A
disciplina nos ajudará a seguir e manter a estratégia
planejada ao longo do tempo. E a paciência para
aguardar o momento ideal de entrar e sair da
operação.
Isso é só uma introdução, ao longo do curso, você

sentirá o DEP fazendo parte de todas as operações
e de todos os exemplos mostrados pelo professor
no curso.
Precisamos estar cientes de que o mercado de

renda variável é um mercado com alto potencial
de ganhos, mas que ao mesmo tempo apresenta
alto risco de perdas. Desta forma, uma das mais
importantes preocupações dos investidores
Introdução à
análise técnica
A análise técnica busca constantemente uma lógica O analista técnico diz que mesmo que alguém tenha
no movimento dos preços, tentando prever, através conhecimento de todos os fatores fundamentais
de padrões repetitivos, os movimentos futuros dos que afetam o preço de uma mercadoria, tais
preços no mercado. Sendo assim, a análise técnica, como clima, greves, decisões políticas, fatores de
através da utilização de gráficos como principal oferta e demanda etc., ainda assim, ele não terá
ferramenta, aliados a fórmulas matemáticas e a todos os dados necessários para compreender a
cálculos estatísticos, procura determinar o melhor formação dos preços. Não são estes dados em si
momento para a compra e a venda de ativos. que os afetam, mas sim a maneira pela qual os
participantes do mercado reagem a eles, e isso é
A principal premissa da análise técnica está no fato
impossível de qualquer pessoa prever.
de acreditar que todos os fatores que podem influir
no preço (psicológicos, fundamentalistas, políticos, A análise técnica é o estudo de como os preços se
econômico etc.) de um determinado ativo são movimentam, não se preocupando com o porquê,
descontados pelo mercado no processo contínuo diferentemente da análise fundamentalista, que
de negociação que determina este preço, sendo estuda a causa dos movimentos do mercado, sendo
esta crença sua pedra filosofal. de suma importância o motivo.
1. Dinâmica dos mercados
São diversos os motivos para uma ação ou setor Uma ação ter subido 10% não significa que a
subir ou cair. A mídia precisa de explicações e os empresa passou a vender 10% mais produtos ou
analistas consultados precisam de algo concreto conquistou 10% mais de participação de mercado.
para satisfazer a mídia. Os motivos podem ser um No gráfico a seguir, as ações da Gol subiram cerca
balanço bom ou ruim, uma fusão, uma aquisição, de 10% num dia e, no outro dia, devolveram toda a
uma medida governamental e até um movimento alta. O que será que houve realmente de concreto
de realização de lucros dos investidores. nesses dois dias de forte oscilação?
O que realmente importa é que a ação sobe porque vendendo a descoberto). Esses participantes são
existem participantes do mercado querendo os investidores, traders, estrategistas e operadores
pagar preços cada vez mais altos para adquiri-la, e que sofrem pressões de resultados. Pressão pessoal
caem porque muitos querem se desfazer de suas ou de suas empresas. É essa reação emocional que
posições a qualquer preço (ou especular na queda, gera decisões de compra ou venda das ações.
2. Notícias x movimento dos preços
Às vezes, é divulgado um lucro recorde e o preço outros analistas, diretores de relações com
da ação cai; um péssimo balanço é reportado e o investidores, empregados e quem mais for útil para
preço da ação sobe. Portanto, o que importa não é julgar de forma capaz se a empresa é boa ou não.
a notícia em si, mas como o mercado reage àquela Concordam que a possibilidade de algo ocorrer com
notícia. É como ela é percebida pelo mercado. a empresa ou setor sem que estes especialistas
saibam é bem pequena? Isso é informação de boa
A maior parte das notícias já está precificada, ou
qualidade! E como concorrer com esses fundos tão
seja, os profissionais do mercado já contavam com
bem informados? Olhando os gráficos!
ela para estabelecer uma estratégia de compra ou
venda daquelas ações. Imaginem um grande banco
de investimentos que possui um fundo de ações.
Este fundo quer ter em sua carteira as ações de
uma empresa de, digamos, telefonia.
Para saber se vale a pena, escala uma equipe de

especialistas para acompanhar não só a empresa,
mas também o setor. Eles irão conversar com
3. Análise Técnica X Fundamentalista
Caro ou barato? Existem duas grandes escolas ativo está barato ou caro?” e “É hora de comprar
de análise de ativos no mercado. Ambas buscam ou vender?” Enquanto a análise fundamentalista
dar respostas a estas questões: “determinado se preocupa em entender o “porquê” dos preços
estarem subindo ou caindo e busca encontrar o de forma clara: “Não existe ação que tenha subido
preço justo de determinado ativo, a análise técnica tanto que não possa subir mais, ou que tenha caído
foca suas análises simplesmente no estudo do tanto que não possa recuar mais ainda”.
comportamento dos preços, através dos gráficos
Veja no gráfico a seguir um ótimo exemplo de que
Para a análise técnica, o conceito de caro ou barato bons fundamentos não são garantia de alta nos
não se aplica. Existe uma frase famosa que explica preços.
Durante uma crise, os fundamentos de uma chamado “risco sistêmico”, em que todo o mercado
empresa não são fortes o bastante para evitar o é afetado por fatores econômicos.
4. O “buy and hold”

Existe um mito de que no longo prazo as ações a atingir o mesmo patamar em junho de 1985 _ 14
sempre dão lucro. Será? O Ibovespa em maio de anos depois! Agora veja o que aconteceu com as
1971 iniciou um movimento de baixa e só voltou ações da NET, indo de R$ 450,00 para R$ 2,20.
Note nos gráficos a seguir como o mercado se que fosse possível aproveitar as altas e ficar de
movimenta em grandes ciclos, de alta e de baixa. As fora das quedas (e até aproveitá-las). Neste curso,
altas superam as quedas no longo prazo. Imagine mostraremos como isso é possível.
Buy and hold x grandes quedas
Buy and hold x grandes quedas
5. Análise Técnica x Análise Gráfica
A análise gráfica não utiliza cálculos estatísticos, é incorreto chamar o assunto de análise técnica ou
enquanto que a análise técnica se vale de análise gráfica.
estatística e matemática. De qualquer modo, não
Teoria
de Dow
Entre 1900 e 1902, o jornalista americano Charles aleatório, mas que se movimentava em tendências
Dow, criador e editor do Wall Street Journal, identificáveis através dos gráficos de preços de
escreveu uma série de artigos para o jornal que ações. Após a morte de Charles Dow, em 1902, seu
se transformaria nos princípios básicos da Teoria sucessor no jornal, William P. Hamilton, ordenou e
de Dow, a espinha dorsal da análise dos gráficos. formulou os princípios e as definições básicas da
Dow começou a notar que o mercado não era Teoria de Dow.
1. Princípios da Teoria de Dow
Os preços descontam tudo.
Exceto atos divinos. Por atos divinos, entendemos Os movimentos de preços refletem, portanto, as
calamidades naturais, guerras, atentados etc. mudanças nas condições de oferta e procura. Os
De acordo com esta premissa, qualquer coisa gráficos em si não causam os movimentos de alta e
que possa afetar o preço de um determinado baixa no mercado, mas apenas refletem a psicologia
ativo é imediatamente refletida no preço deste. altista ou baixista do mercado.
Os preços se movem em tendências.
Embora os preços dos ativos oscilem, variando mercado. O humor do mercado (investidores e
entre altas e baixas, ao longo do tempo, eles analistas em geral) muda com frequência, existindo,
tendem a caminhar em uma direção definida. Desta assim, períodos em que prevalece o otimismo ou
forma, cria-se o que chamamos de tendência. Essas pessimismo. Podemos dividir as tendências em
variações nos preços ocorrem porque estes refletem primárias, secundárias e terciárias.
a percepção positiva ou negativa em relação ao
• Primária: é a tendência principal de um mercado. trajetória principal. Geralmente, dura entre três
É um movimento longo, podendo ser de alta ou semanas e três meses, e corrige entre 1/3 e 2/3
de baixa e que leva a uma grande valorização do movimento de preços da tendência primária.
ou desvalorização dos ativos. Tem duração de Visualizamos melhor em gráficos semanais.
um ou mais anos. Podemos visualizá-la melhor
• Terciária: composta de pequenas oscilações de
num gráfico mensal.
preços que reforçam ou contrariam o movimento
• Secundária: representa importantes reações principal. Essa tendência tem duração curta,
e interrompe, temporariamente, a tendência normalmente menor do que três semanas.
primária dos preços, mas não altera a sua Melhor identificada nos gráficos diários.
Uma analogia muito usada é a dos movimentos ondas são as tendências secundárias e as marolas
do mar: as marés são as tendências primárias, as são as tendências terciárias.
As tendências primárias são divididas em três fases.
Fases do mercado de alta
• Acumulação: os investidores sentem que o • Euforia: investidores bastante seguros,

mercado pode virar, mas as notícias ainda são seguidos pela grande massa. As notícias são
ruins, o que gera receio. favoráveis, o mercado está fervilhando, volume
crescendo etc.
• Alta: verifica-se um avanço firme e uma
crescente atividade, com notícias e lucros
melhorando.
No fim da fase de euforia, as ações de menor liquidez que já estão sem fôlego para continuar subindo.
têm grandes saltos nas suas cotações, porém não Abre-se, então, a possibilidade para que ocorra a
são acompanhadas pelas ações de primeira linha, fase 1 do mercado de baixa
Fases do mercado de baixa
• Distribuição: os investidores mais preparados • Baixa lenta: se caracteriza por vendas

continuam a se desfazer de suas posições. desencorajadas. O movimento para baixo
se torna mais lento, mas é mantido por
• Pânico: os compradores começam a escassear e vendedores que precisam fazer caixa para
os vendedores se tornam mais urgentes. outras necessidades. O volume despenca.
O mercado de baixa termina quando tudo de ruim é identificar o início das tendências, bem como
já foi descontado, mas as notícias ruins ainda seu final para se posicionar da melhor maneira,
existem. O objetivo do estudo destes movimentos entrando no início e realizando lucros ao seu final.
Princípio do volume: o volume confirma a tendência.
Em um mercado de alta, o volume cresce quando os cresce quando os preços caem e recua quando os
preços sobem e recua quando os preços caem. Em preços sobem.
um mercado de baixa, ocorre o contrário: o volume
Princípio da inércia: uma tendência está valendo até que haja sinais efetivos de reversão.
Uma tendência só deixa de ser tendência se houver seguida de uma penetração do topo maior (em caso
sua reversão. A reversão acontecerá quando houver de tendência de baixa).
uma falha na tentativa de furar o topo, seguida de
Veremos mais detalhes em pivots de alta e baixa,
uma penetração do fundo (em caso de tendência
no capítulo Tendências.
de alta); ou falha na tentativa de furar o fundo,
Princípio da utilização dos preços de fechamento.
Desconsidera-se qualquer máxima ou mínima que tenha sido registrada durante o dia, antes de o mercado
fechar.
A Teoria de Dow sofreu diversas críticas pelo atraso linha com a tendência do ativo, se de alta ou baixa.
nos sinais de entrada e saída, mas nunca foi intenção Pela teoria, não seria prudente comprar um ativo em
capturar todo o movimento. O objetivo era estar em tendência de queda.
tipos
de gráficos
1. GRÁfico de linhas
É formado por uma linha que une os valores de de gráfico é a fácil visualização e o entendimento,
fechamento de cada período. A vantagem deste tipo especialmente em relação às tendências.
2. Gráfico de barras
Cada período de atividade de um ativo é representado por um tique do lado direito. Além
representado por uma barra vertical. A abertura dessas duas informações, também estão contidos
(primeiro negócio do dia) será representada por o preço máximo e o mínimo deste período de
um tique horizontal do lado esquerdo da barra, negociação. Significam o momento máximo de
e o fechamento (último negócio do dia) será euforia e depressão naquele período.
3. Gráfico de Candles
É também chamado de candlestick ou gráfico de que o ativo atingiu naquele período.

velas. É uma representação gráfica originária do
Se o corpo do candle for branco (ou vazado),
Japão do século XVIII, onde mercadores de arroz já
significa que a abertura foi abaixo do fechamento.
o utilizavam. Foi trazido para o ocidente na década
Exemplo: o ativo abriu o pregão cotado a R$ 12, e
de 1980.
fechou cotado a R$ 12,30.
Também indica os valores mínimos, máximos,
Se o corpo do candle for preto (ou preenchido),
de abertura e fechamento em um determinado
significa que a abertura foi acima do fechamento.
período. A principal característica deste gráfico é
Exemplo: o ativo abriu cotado a R$ 12, e fechou
mostrar os sinais de reversão do mercado.
cotado a R$ 11,50.
O corpo real do candle aponta a diferença entre o
Importante: a cor do candle não tem nenhuma
valor de abertura e o valor de fechamento do pregão.
relação com o fechamento do período anterior.
As sombras indicam os valores máximos e mínimos
PERIODICIDADE
gráfica
Os gráficos também podem variar quanto à representa um período, ou seja, no gráfico diário,
periodicidade, podendo ser intradiário (os mais cada barra representa um dia; no semanal, cada barra
usados são os de 1, 5, 15, 30, 60 minutos etc.), representa uma semana; e assim sucessivamente.
diário, semanal, mensal, anual etc. Cada barra
• Intradiário (cada candle representa uma hora)
• Diário (cada candle representa um dia)
• Semanal (cada candle representa uma semana)
• Mensal (cada candle representa um mês)
• Anual (cada candle representa um ano)
1. Como escolher o tempo gráfico
A escolha do tempo gráfico mais adequado para cada O tempo gráfico mais comum no mercado
investidor e investimento depende de vários fatores. atualmente é o gráfico diário, que atende às
O primeiro deles é quanto ao horizonte de tempo das estratégias da maioria dos investidores, sendo os
operações do investidor, atendendo, desta forma, as sinais destes períodos mais significativos, pois o
estratégias de curto, médio e longo prazos. mercado, em geral, faz um planejamento diário de
suas operações.
Outra questão importante a ser avaliada é o perfil
do investidor. Se o investidor, por exemplo, possuir Também é importante a análise simultânea de
um perfil agressivo e desejar ganhos no curto gráficos em períodos diferentes. Desta forma,
prazo, atuando como especulador na bolsa, de é possível utilizar táticas operacionais de curto
nada adiantaria utilizar-se de gráficos com tempos prazo, no entanto, com planejamento estratégico
longos, como o semanal, por exemplo. Neste caso, de longo prazo.
ele deverá trabalhar com gráficos intraday, de 15
ou 30 minutos, por exemplo.
escalas gráficas:
LOGARÍTMICAS ou
aritméticas
A escala aritmética mede os movimentos dos absolutos, não é a mesma em termos relativos.
preços em termos unitários, e a logarítmica mede Enquanto a subida de 10 para 20 é de 100%, a
os movimentos dos preços em termos percentuais. subida de 80 para 90 é de apenas 12,5%.
Se há uma oscilação em um ativo de R$ 10 para De modo geral, a escala log contempla melhor os
R$ 20 ou de R$ 80 para R$ 90, a variação foi de R$ diferentes valores dos ativos.
10. Apesar de ser a mesma em termos meramente
Aritmética Logarítmica
10 10
9
9 8
7
8 6
7 5
6 4
5 3
4
3 2
2
1
0 1
Observe os dois gráficos a seguir. Ambos são do em escala aritmética. Notem como o desenho é
mesmo ativo (ITUB4), entre os mesmos períodos. bastante diferente.
O primeiro está em escala logarítmica e o segundo
• Logarítmica
• Aritmética
topos
e fundos
Topos e fundos são os pontos extremos de um Em um gráfico diário, o fundo é formado pelo dia
determinado movimento. Os topos representam o com a mínima mais baixa que as mínimas dos dias
estado de euforia máxima do movimento. Em um anteriores e que as mínimas dos dias seguintes.
gráfico diário, o topo é formado pelo dia cuja máxima Visualmente, um fundo seria como um vale.
é mais alta que as máximas dos dias anteriores e
Um topo ou um fundo só serão realmente definidos
que as máximas dos dias seguintes. Visualmente,
após alguns períodos, que podem ser dias,
um topo seria como o cume da montanha.
semanas ou horas, até que se tenha a visualização
De forma inversa, fundos são os pontos de maior de que aquelas máximas ou mínimas não serão
nível de pessimismo. superadas.
suporte
e resistência
Suportes são níveis de preços em que as compras ao lembrarem de que, no passado, os preços
feitas pelos participantes do mercado têm o poder retornaram àquele patamar, julgam que os preços
de interromper, e talvez reverter, um movimento de estão convidativos novamente e se tornam mais
queda. Resistências são níveis de preços em que compradores, no caso dos suportes. No caso das
as vendas feitas pelos participantes do mercado resistências, os investidores passam a julgar que
têm o poder de interromper, e talvez reverter, um os preços voltaram a níveis anteriores, em que o
movimento de alta. mercado os considerou altos, e, assim, iniciam as
vendas de suas posições.
Traçamos uma linha horizontal para definirmos as
linhas de suporte e resistência. Na verdade, trata-se No entanto, essas zonas de suporte e resistências
de zonas de suporte e resistência. Para definirmos não são intransponíveis.
essas regiões, é necessário, ao menos, que esse
Em tendências fortes de alta, as resistências não
padrão tenha se repetido mais de uma vez.
configuram barreiras para o avanço dos preços,
Essas zonas de suporte e resistência se formam assim como, em tendências de baixa, os suportes
devido à memória do mercado em relação ao tampouco conseguem interromper as quedas.
passado recente das negociações. Os investidores,
BTOW3 D
1. Princípio da bipolaridade
Quando ocorre a inversão dos papéis entre zona de suporte que foi rompida para baixo pode
suportes e resistências, chamamos de princípio se tornar uma nova resistência em um movimento
da bipolaridade. Basicamente, topos são zonas de contrário dos preços.
resistência e fundos são zonas de suporte. Porém,
Esse movimento de retorno recebe o nome de
ao ocorrer um rompimento de uma resistência, esse
pullback.
ponto rompido pode se tornar uma zona de suporte
no futuro. O mesmo ocorre no sentido oposto. Uma
2. Estratégias envolvendo suportes e resistências
Não existe nada de mágico com suportes e A regra para negociar usando suporte e resistência
resistências, o que existe é oferta x demanda e é simples: comprar no suporte e vender na
psicologia humana. Em uma alta, conforme os preços resistência. Essa regra sem sofisticação, mas
aumentam, os ativos vão ficando naturalmente mais objetiva, pode tornar um investidor extremamente
caros e menos compradores vão estar dispostos a bem-sucedido, se ele conhecer o mercado e tiver
pagar determinado preço. Os vendedores, pelo uma boa metodologia de operação. Para isso, o
contrário, vão querer vender como nunca, nesses investidor deve saber que, muitas vezes, ocorre o
novos valores, aumentando a oferta e contribuindo rompimento dos níveis de suporte e resistência,
para o início da desvalorização (queda). Neste sendo importante contar com estratégias para
movimento, quando ocorre a quebra de um suporte, proteção do capital e também para aproveitar esses
este tem uma mudança de polaridade, tornando-se acontecimentos.
um ponto de resistência, como já visto.
Nesse contexto, um ponto relevante é a força
Sempre que os preços chegam aos suportes ou do suporte e da resistência. Quanto mais vezes
resistências, chamamos isso de testar o suporte / a o mercado “tocar” a linha e voltar, mais forte é a
resistência. Ao encontrar uma dessas barreiras, os confiabilidade da barreira de preços.
preços tendem a recuar um pouco e quando os preços
as atravessam, chamamos isso de rompimento.
3. Estratégias de rompimentos de resistência
Como vimos, suportes e resistências são regiões 1. compra no rompimento da resistência;

de preços que o mercado tende a respeitar muitas
vezes. Se uma ação não consegue passar dos 10
2. stop de perda abaixo do último fundo
importante;
reais, por exemplo, é porque temos uma força
vendedora muito forte que resiste ao avanço dos 3. definir um stop gain total ou parcial;
preços. Às vezes, tais barreiras são vencidas. Este 4. elevar o stop a cada novo fundo formado ou
fenômeno é chamado de rompimento de uma para abaixo da mínima do candle anterior,
resistência. dependendo da sua estratégia.
Vamos entender a estratégia operacional que surge Essa estratégia pode fazer a operação durar
nesse momento: semanas ou meses.
Uma estratégia de prazo mais curto é a compra em rompimento de resistência, com stop
abaixo da mínima do dia que ocorreu o rompimento. A partir daí, o stop deve ser sempre
ajustado para abaixo da mínima do dia anterior. Esta operação de prazo bem mais curto
tem como duração alguns dias ou poucas semanas.
Tendências
A tendência dos preços é a direção para a qual o Podemos classificar em tendência de alta, de baixa
mercado está se movendo. O objetivo de quem usa ou lateral. Há ainda o mercado sem tendência
a análise técnica é identificar uma tendência em definida, onde não é possível identificar se a força
seu início e tirar proveito dela para obtenção de é mais compradora, mais vendedora ou se existe
lucro. uma igualdade de forças neste momento.
• Tendência de alta
Uma tendência de alta se configura na medida caem. Desta forma, na média, mostram-se altistas,
em que os preços dos ativos, intercalando altas e pois os preços sobem.
baixas ao longo do período, mais sobem do que
• Tendência de baixa
Em uma tendência de baixa os ativos intercalam que as altas. Desta forma, andam em uma direção
altas e baixas, onde as baixas são mais significativas baixista.
• Tendência lateral
Os preços se movimentam dentro de uma congestão, com topos e fundos nos mesmos patamares dos
anteriores.
• Pivots de alta e baixa
Pivots significam mudança de tendência. Um pivot o primeiro zigue-zague ascendente. Fica mais fácil
de alta significa mudança de uma tendência de entender olhando o gráfico:
baixa para uma tendência de alta de um ativo. É
Um pivot de baixa significa mudança na tendência descendente. Observem o pivot de baixa formado
do ativo de alta para baixa. É o primeiro zigue-zague em PETR4.
linhas
de tendência
LTA (linha de tendência de alta): para traçar uma mínimo, dois fundos. A linha formada pela união
linha de tendência de alta, conectamos os fundos desses fundos tende a ser uma região de suporte.
da série de preços em elevação. Precisamos de, no
As LTAs só podem ser traçadas em tendências de alta.
LTB (linha de tendência de baixa): para traçar de, no mínimo, dois topos. A linha formada pela
uma linha de tendência de baixa, conectamos os união desses topos tende a ser uma região de
topos da série de preços em queda. Precisamos resistência.
As LTBs só podem ser traçadas em tendências de baixa.
Enquanto os preços se mantiverem acima da LTA, a ou seja, uma barra (ou candle) cortando para baixo
tendência de alta seguirá mostrando força, assim uma LTA ou cortando para cima uma LTB, é momento
como enquanto os preços se mantiverem abaixo de acender a luz amarela, pois o movimento pode
da LTB, a tendência de queda seguirá dominante. estar se esgotando. Aumenta a chance de ocorrer
Quando houver um ponto de ruptura dessas linhas, em breve uma reversão de tendência.
canais de alta
e de baixa
Os canais são linhas paralelas formadas por uma LTA gráficos não são lineares. As linhas de retorno de
e sua linha de retorno, formando, assim, um canal um canal podem configurar importantes zonas de
de alta; e uma LTB e sua linha de retorno, formando suportes e resistências, em que os preços podem
um canal de baixa. As linhas de retorno de uma LTA reverter o movimento prévio. Podemos marcar
devem conectar o maior número possível de topos canais menores dentro de outros canais maiores.
ascendentes, enquanto as linhas de retorno de uma
Notem que no gráfico da NATU3 as oscilações dos
LTB devem unir os fundos descendentes.
preços ficaram contidas dentro de um canal de
Os canais são áreas por onde os preços se alta.
deslocarão, já que sabemos que os movimentos dos
A seguir, um exemplo de um canal de baixa em EMBR3.
1. Duplicação do canal
Quando as tendências são extremamente fortes, Para fazê-lo, basta medir a distância vertical do
podemos assistir a uma duplicação do canal. Caso canal, no local da perfuração, marcar essa distância
o canal de tendência seja perfurado, você poderá e traçar uma nova linha paralela.
projetar até onde o movimento deverá prosseguir.
Canal de alta Canal de BAIXA
• Duplicação do canal para cima • Duplicação do canal para baixo
{ {
gaps
Figura formada quando um ativo abre acima da do mercado, enquanto gaps para baixo são
máxima ou abaixo da mínima do período anterior. demonstrações de sua fraqueza. Gaps aparecem
Cria-se, assim, uma área de preços sem negociação mais em gráficos diários, mas podem também
no gráfico. Esse espaço vazio recebe o nome de aparecer (embora raros) em gráficos semanais e
gap. Gaps para cima são mostras de vitalidade mensais.
Os gaps podem ser de área, de fuga (ou perfuração), de continuação (ou de medida) e de exaustão.
• Gap de área
É o mais comum. Ocorre dentro de áreas de lados de negociação do que qualquer outra coisa.
congestão ou em mercados com pouca liquidez. Os de área têm curta duração, sendo normalmente
Por essa razão, é pouco significativo e demonstra fechados em poucos dias.
mais uma falta de interesse por parte de um dos
• Gap de fuga
Surge no rompimento de um padrão de congestão direção do movimento seguinte. É comum que
de preços como triângulo ou ombro – cabeça – apareça acompanhado de aumento no volume
ombro, daí vem seu nome. Também pode surgir no de negócios ou financeiro. Dificilmente, serão
rompimento de suportes e resistências. Este tipo fechados em um curto período de tempo.
de gap é o mais poderoso e geralmente define a
• Gap de continuação
São menos frequentes do que os anteriores, não movimento que o procederá. Esta medida se faz
ocorrendo junto com outros padrões, contudo através da extensão total do movimento já ocorrido.
trazem consigo um maior significado para o São acompanhados de grande volume.
grafista, pois demonstram a provável extensão do
• Gap de exaustão
Como o próprio nome sugere, caracteriza o final distância entre o fechamento do dia anterior e a
de uma tendência, ou seja, ele não é sucedido por abertura no dia do gap. O segundo ou terceiro gap
novas altas, caso estejamos em uma tendência de de continuação pode ser, na verdade, um sinal de
alta, nem de novas baixas, em caso de tendência exaustão.
de baixa. Caracteriza-se por forte volume e grande
GAP DE CONTINUAÇÃO E EXAUSTÃO
GAP DE EXAUSTÃO
NOTA: chama-se “fechar o gap” quando os valores negociados no mercado

preenchem aquele espaço vazio.
ilha
de reversão
Forma-se quando ocorre uma pequena e compacta em seguida, na direção oposta, termina com um gap
congestão separada do movimento. Dá-se de forma de fuga. Este padrão caracteriza-se por alto volume
muito rápida. Começa com um gap de exaustão, e, e por não ser uma formação muito comum.
Esta congestão pode se desenvolver em um dia, sendo conhecido como dia de reversão.
padrões gráficos
de continuação
e reversão
Através dos anos, os analistas têm realizado e procura, representadas pelos investidores, a se
diversos estudos sobre os gráficos e as suas repetirem, em consequência dos investidores terem
formações. Dessa forma, foram identificados e repetido suas decisões.
classificados padrões que surgem repetidamente
Os padrões gráficos são figuras que surgem e que,
ao longo do tempo. A explicação para a existência
embasados na frequência em que aparecem no
destes padrões está relacionada ao fato de
passado e suas consequências, podem nos auxiliar
compradores e vendedores agirem de acordo com
na previsão de continuidade ou reversão de uma
suas crenças e seus impulsos, tomando decisões
tendência.
de acordo com o momento.
Classificamos por isso as figuras em dois tipos
Acontece que no mercado as circunstâncias estão
de padrões distintos: os de continuação e os de
sempre se repetindo, levando as forças de oferta
reversão.
1. Padrões de continuação
• Triângulos
É uma área de congestão cujos limites, superior e amplitudes cada vez menores, conforme o tempo
inferior, convergem para a direita. Eles se formam passa. Existem três tipos de triângulos: simétricos,
quando a flutuação dos preços começa a atingir ascendentes e descendentes.
Triângulo simétrico
Costuma refletir um equilíbrio entre compradores e direita, onde as duas linhas se encontram é chamado
vendedores. Raramente demonstra a direção para a de vértice. Existe um limite de tempo também para
qual será perfurado. que um triângulo seja quebrado, que deve ser entre
a sua metade e três quartos da sua extensão total.
Para se formar um triângulo, faz-se necessária a
No caso do triângulo ser quebrado no vértice, ou
existência de pelo menos quatro pontos. O ponto à
próximo dele, a tendência neutra deve perdurar.
Um aspecto que deve ser observado sempre é o na região do vértice (rompimento), o que é um sinal
volume. Durante a formação do padrão, os triângulos bastante importante. A importância do aumento do
geralmente apresentam diminuição constante do volume é maior para a retomada de uma tendência
volume, havendo um aumento significativo apenas de alta do que para uma de baixa.
{
{
Base
Preço
Volume
Triângulo ascendente
O triângulo ascendente possui o lado superior horizontal. Nesta situação, os analistas esperam
horizontal e o inferior com uma linha ascendente, por uma alta de, pelo menos, a altura do lado mais
ou seja, inclinando-se para cima. O rompimento largo do triângulo. Esta é uma formação na maioria
normalmente indica que permanecerá a mesma das vezes altista, sendo raramente quebrado esse
tendência. Uma das técnicas para operar o triângulo padrão.
ascendente é aguardar pelo rompimento da linha
Base
{
{
Triângulo descendente
O triângulo descendente é o inverso, tende a ser
{
um sinal de queda. A linha horizontal fica na parte
inferior enquanto uma linha de tendência inclinada
para baixo se forma. Como no caso ascendente,
espera-se que os preços percorram uma distância
equivalente ao tamanho do lado mais largo da
{
formação.
Base
• Retângulos
Formados em zonas de congestão ou acumulação dizer que o movimento deu uma pausa para respirar
de preços. Nestas figuras, conseguimos traçar retas e voltou ao seu curso natural. Quando o rompimento
horizontais marcando a máxima e a mínima dessa é no sentido contrário, é sinal de que podemos
zona, cuja amplitude costuma ser pequena. ter uma reversão da tendência. O indicador de
volume de negócios é um importante sinal para
Quando os preços ultrapassam os limites dessas
reconhecermos a força desse rompimento.
retas no sentido da tendência anterior, podemos
• Cunhas
A formação de cunha é similar ao triângulo tanto baixista e uma cunha para baixo tem implicação
no tempo de sua formação quanto pelo aspecto altista.
das linhas convergentes. O que distingue a cunha
Ao contrário do triângulo, a cunha é quebrada,
do triângulo é a sua nítida orientação, seja para
geralmente, entre seu terço final e o vértice. O
cima, seja para baixo.
volume deve diminuir progressivamente quando da
Sendo uma formação de continuação de tendência, sua formação e aumentar no seu rompimento para
ela é, no entanto, orientada no sentido contrário a confirmá-lo.
esta. Assim, uma cunha para cima tem implicação
Cunha ascendente – padrão de baixa
Cunha descendente – padrão de alta
• Bandeiras e flâmulas
São correções técnicas que se formam após de poucos dias a um máximo de três semanas,
movimentos acentuados de preços. Elas se e por sua confiabilidade no que diz respeito à
caracterizam por serem correções de curto prazo, continuação posterior da tendência.
Bandeiras flâmulas
{ { { {
{ { { {
Bandeiras
São formações que têm a aparência de um durante o qual se verifica um aumento crescente
retângulo, geralmente inclinado na direção contrária do volume.
à tendência e com volume baixo, o que contrasta
Quando aparecem numa tendência de alta,
com o alto volume que a precedeu quando da forte
assemelham-se a uma bandeira tremulando no
movimentação anterior dos preços. Sempre surgem
mastro, daí vem seu nome.
após um avanço vertical rápido e extenso (mastro),
Flâmulas
É mais horizontal do que a bandeira, assumindo, Para que tal confiabilidade seja assegurada, o
portanto, uma aparência neutra no curto prazo, grafista deve se certificar de que a bandeira ou a
sendo esta sua única diferença com relação à flâmula surja depois de um movimento que ocorra
bandeira. quase em uma linha vertical (o mastro). O volume
deve diminuir constantemente e consideravelmente
Essas figuras (bandeiras e flâmulas) são
durante a construção da figura. Os preços deverão
consideradas pelos grafistas padrões altamente
perfurar o padrão na direção esperada, no período
confiáveis, tanto no que se refere à direção do
máximo de três semanas.
mercado quanto nas projeções de medidas.
2. Padrões gráficos de reversão
São padrões que se constroem à medida que a Em síntese, uma grande formação de reversão
tendência atual começa a se esgotar. sugere um grande movimento a seguir. Podemos
dizer que quanto maior a área de reversão, quanto
Algumas destas figuras são construídas muito
mais ocorrerem flutuações dentro dela e mais
rapidamente, contudo, outras necessitam de várias
tempo demorar a se formar, mais importantes serão
semanas para caracterizar realmente uma reversão
suas implicações.
de tendência.
• Ombro – cabeça – ombro
A formação mais comum dos padrões de reversão mais confiáveis. O nome da figura se dá ao fato de
é a Ombro Cabeça Ombro (O-C-O). Esta é definida ela lembrar os ombros e a cabeça de uma pessoa,
pelos grafistas como uma das figuras de reversão como veremos a seguir.
Preço { Linha do
pescoço
Volume
A distância da cabeça para a linha de pescoço pode ser projetada e servir como objetivo do movimento.
Cabeça
Ombro
Ombro
• Ombro – cabeça – ombro invertido
Este padrão se assemelha com o O-C-O tradicional, recupera, caracterizando o primeiro ombro. Após
porém a cabeça se forma no fundo da figura e os a alta, recua consideravelmente e forma a cabeça
ombros nos topos, sinalizando a probabilidade de da figura. A partir desta região, sobe até a linha do
reversão da tendência de baixa para alta. primeiro ombro, onde sofre uma correção e forma o
segundo ombro. Diante a clara formação, já se pode
Os objetivos são os mesmo. O ativo vem de uma
definir a linha do pescoço.
tendência de queda forte, faz um fundo e se
Preço Linha do
{
pescoço
Volume
• Topos duplos
São formados quando os preços sobem até topo ultrapassa ou fica aquém do primeiro por uma
atingirem um determinado nível, geralmente com pequena margem, não descaracterizando, porém, a
volume aumentando durante o percurso e, ao atingir validade da formação.
esse nível, começam um processo de retração com
A distância entre os dois topos é também importante,
o volume diminuindo. Após a retração, uma nova
assim como a sua amplitude. Quanto mais afastados
alta se inicia até voltar ao nível de preços atingido
e maiores forem os topos, mais representativa será
anteriormente ou bem próximo disso. O volume
a formação como sinal de reversão. O ideal é haver,
nesta segunda etapa, geralmente, é menor do que
pelo menos, um mês entre cada topo.
o volume gerado na formação do primeiro topo.
Também conhecidos como “M”.
Os dois topos devem estar aproximadamente no
mesmo nível. Algumas vezes, no entanto, o segundo
Topo Topo
Suporte
Projeção queda
• Fundos duplos
O fundo duplo é formado por dois fundos consecutivos fundamental na confirmação do padrão.
que são separados entre si por um topo. A formação
Ocorre dentro de uma tendência de baixa. Isto
do padrão se assemelha à letra W.
significa dizer que topos e fundos descendentes
Os fundos costumam ocorrer em uma mesma antecedem a formação do padrão. O fundo duplo
faixa de preço, podendo ser ligados por uma linha é confirmado após um fechamento acima da linha
horizontal que funciona como suporte. É aceitável de resistência, proporcionada pela máxima do topo.
uma pequena inclinação desta linha. O topo entre Portanto, ao confirmar o padrão gráfico, temos a
os fundos funciona como resistência e tem papel reversão da tendência.
Topo
Resistência
Suporte
Fundo Fundo
Um padrão mais raro é o de topos e fundos triplos. O conceito é exatamente o mesmo, só que com três
fundos ou topos.
• Topos e fundos arredondados
Topos e fundos arredondados são interessantes vai diminuindo. Gradualmente, preço e volume
padrões da análise técnica que anunciam, com começam um processo de recuperação que acaba
alguma antecedência, a virada dos preços. São por resultar em um novo rali.
formações que demoram um pouco mais de tempo
O topo arredondado é o inverso. Conforme
para concretização.
se aproxima do máximo, o volume decresce,
No fundo arredondado, conforme os preços se expandindo-se novamente quando os preços
aproximam de seu valor mínimo, começamos mudam de direção. São padrões mais raros da
a notar certa falta de interesse em relação ao análise técnica.
ativo, o que gera reflexos no volume, que também
TOPOS ARREDONDADOS FUNDOS ARREDONDADOS
candlestick
Esta teoria teve sua origem por volta de 1500, no são utilizadas e pesquisadas em todo o mundo.
Japão, que neste período era um país desagregado, Contudo, essa teoria ficou restrita aos orientais até
formado por pequenos feudos, sempre em guerra. que, em meados dos anos 1970, o americano Steve
Com a unificação do sistema feudal japonês, a paz Nison conheceu a técnica observando um colega
retornou e, com ela, veio a possibilidade de novas de Wall Street analisar o mercado através deste
oportunidades comerciais. Por volta do século XVII, tipo de gráfico. Steve Nison importou a técnica
já haviam desenvolvido um mercado nacional, para o ocidente, divulgando-a através do seu livro
em substituição aos mercados locais e isolados. Japanese Candlestick Charting Techniques.
Este novo mercado central foi o causador do
Os candles estão entre as ferramentas de preços
desenvolvimento da análise técnica no Japão.
mais ágeis em gerar sinais importantes, tanto de
Munehisa Homma, filho de uma família muito rica, reversão quanto de continuação do movimento.
analisou os preços do arroz, comparando-os com Quando prestamos atenção ao contexto no qual
os períodos de chuvas anuais e sempre buscando um determinado candle surge e combinamos suas
aprender sobre a psicologia dos investidores. informações com outras técnicas ocidentais, os
Conta a história que Munehisa conseguiu fazer resultados são muito bons.
cerca de 100 consecutivos vitoriosos. Diante de
A interpretação de candles é baseada em
tamanho poder e conhecimento, o governo japonês
padrões (altistas, baixistas e neutros). A seguir,
o contratou como consultor financeiro e concedeu
descreveremos os principais padrões.
a ele o título de Samurai. Das teorias de Munehisa,
evoluíram as técnicas de candlestick, que hoje
ConstruçÃO
Preço máximo
Sombra
superior
Preço fechamento
Corpo
real
Preço abertura
Sombra
inferior
Preço mínimo
Candlestick branco Candlestick preto
1. Padrões altistas
Martelo (Hammer)
• O corpo tem de estar na parte superior do • Indica reversão se aparecer após um movimento
candle. de baixa.
• Uma sombra inferior longa deve ser no mínimo o

dobro do tamanho do corpo.
• Quanto maior a sombra mais forte é o padrão.
• Não deve ter sombra superior. Admite-se quando

muito pequena.
Engolfo de alta
• Padrão formado por dois candles.
• Surge após um movimento de baixa.
• O primeiro candle é formado por um candle de

baixa.
• No segundo dia, surge um candle de alta, cuja Fechamento

Abertura
abertura está abaixo da abertura do dia anterior
e o fechamento acima do fechamento do dia Engolfo de alta
anterior, ou seja, engolfa o corpo do candle Fechamento
Abertura
anterior.
• Não é necessário engolfar as sombras. 1o 2o
Piercing pattern
• Também chamado de padrão penetrante.
• Formado por dois candles.
• Acontece após um movimento de queda.
• O primeiro candle é negativo.
• O segundo abre em gap de baixa, mas se

recupera e penetra, ao menos, 50% do candle
anterior.
Estrela da manhã (Morning star)
• Acontece ao final de um movimento de queda.
• O corpo é pequeno e pode ser branco ou preto.
• As sombras são pequenas ou inexistentes. GAP no

corpo real
• O dia seguinte à formação da estrela pode abrir
com gap de alta (entre os corpos). Corpo real
branco ou preto
Martelo invertido
• Ocorre no fim de um movimento de baixa. • Sombra superior de duas a três vezes maior
que o corpo.
• Pequeno corpo real na parte de baixo do
candle. • Cor do corpo não é importante.
• Sombra inferior inexistente ou muito pequena.
Longa sombra superior

Martelo invertido
Corpo pequeno
Harami de alta O primeiro

candle (preto) é
chamado de mãe
• Significa mulher grávida, em japonês.
• Ocorre no fim de um movimento de baixa.
• Candle pequeno contido dentro do corpo do

candle anterior.
• O candle pequeno pode ser um doji (harami

cross).
O segundo
candle (branco) é
chamado de filho
2. Padrões baixistas
Engolfo de baixa
• Surge em um movimento de alta.

Engolfo de baixa
• O primeiro candle é altista.
• O corpo do segundo candle deve encobrir o

corpo do primeiro. 1o 2o
• Não é necessário encobrir as sombras.
Estrela cadente (Shooting star)
• Aparece após um movimento de alta.
• Abertura com gap de baixa no dia seguinte

demonstra força.
• Quanto mais forte a sombra superior mais forte

é o padrão.
• Sombra inferior muito pequena ou inexistente.
• A cor do candle não importa, porém candles

pretos são mais fortes.
Nuvem negra (Dark cloud)
• Acontece após um movimento de alta.
• Padrão formado por dois candles.
• O primeiro é branco (vazado) e o segundo é

preto (preenchido).
• Ambos devem ter corpos reais relativamente

compridos e pouca sombra.
• O segundo candle deve abrir em gap de alta e o

fechamento deve ser na metade do corpo real
do primeiro candle.
Estrela da tarde
Corpo real
• Acontece no fim de um movimento altista. branco ou preto
• O corpo é pequeno e pode ser branco ou preto. GAP no

corpo real
• As sombras são pequenas ou inexistentes.
• O dia seguinte à formação da estrela pode abrir

com gap de baixa em relação aos corpos.
Harami de baixa
O primeiro
candle (branco) é
• Ocorre após um movimento de alta. chamado de mãe
• O primeiro candle é altista.
• Candle pequeno contido dentro do candle do

corpo anterior.
• O candle pequeno pode ser um doji (harami

cross).
• As sombras do segundo candle não precisam

O segundo
estar contidas no primeiro. candle (preto) é
chamado de filho
Enforcado
• Candle igual ao martelo.

Fechamento Homem enforcado
• Corpo pequeno na parte superior do candle. Abertura
• Cor do corpo não é importante.

Mínima
Fechamento
• Uma sombra inferior, no mínimo, o dobro do
tamanho do corpo.
• Seu aparecimento deve ser após movimento

de alta.
3. Padrões altistas/baixistas
Doji
• Abertura e fechamento no mesmo nível.
• Indicam indecisão/indefinição.
• Pode indicar um movimento altista ou baixista

em seguida, dependendo da posição do doji.
Doji libélula (Dragonfly doji)
• Abertura e fechamento na máxima do período. • Se estiver em um topo, passa a ser baixista, mas
nem tão eficiente.
• Padrão altamente altista se estiver em um
fundo.
Máxima
Abertura Fechamento
Mínima
Doji lápide (Gravestone doji)

Máxima
• Abertura e fechamento na mínima do período.
• Padrão altamente baixista se estiver em um

topo.
Abertura Fechamento
• Se estiver em um fundo, passa a ser altista, mas
nem tão eficiente.
Mínima
Marubozu
Sem sombra
• Home careca em japonês. superior
• Assume caráter altista ou baixista dependendo

da cor e da sua posição no gráfico.
Longo corpo
• É permitida uma pequena sombra superior ou real
inferior.
• Caracterizam-se por tamanho acima da média.

Sem sombra
• São altamente efetivos em topos ou fundos. inferior
Identifique os candles abaixo:
1. Engolfo de alta
2. Nuvem negra (dark cloud)
3. Engolfo de baixa
4. Doji
indicadores
Indicadores são cálculos matemáticos e estatísticos técnicos fornecerem aos analistas sinai
dos componentes do preço e do volume de uma automáticos de compra e venda, é preciso que os
ação. Podem ser facilmente programados em mercados disponíveis sejam de início, classificados
um computador, sendo assim transformados em entre mercados com ou sem tendência.
sistemas operacionais que gerarão sinais específicos
São divididos em dois tipos:
de compra e venda.
• indicadores de tendência (rastreadores) -
Enquanto dois analistas técnicos podem discordar
funcionam melhor em mercados com tendências
quanto a uma determinada formação gráfica, ou
definidas. O objetivo é o de identificar o começo
se as características do histograma do volume
de novas tendências e a sua continuação.
são altistas ou baixistas, o cruzamento entre duas
médias móveis ou a passagem de um índice do • indicadores de reversão (osciladores) – mais
campo negativo para o positivo é inquestionável. indicados para mercados que se encontram
em uma fase sem tendência definida ou em
Não há, entretanto, nenhum indicador ou sistema
tendência lateral onde os preços “andam de
operacional que dê sinais consistentemente
lado”. Eles podem dar indícios de que uma
lucrativos em todos os mercados.
determinada tendência perde força antes que
Pode-se concluir que, apesar dos indicadores isto se mostre evidente nos próprios preços.
1. Rastreadores de tendência
• Médias móveis
A média móvel é um dos rastreadores mais que envolve operar no mercado. Operar com médias
versáteis, sendo amplamente utilizado dentre os móveis nos obriga a estar sempre junto da força
analistas técnicos por ser bastante simples e útil. predominante (de compra ou de venda), e aí está
O principal objetivo é captar a tendência básica dos o motivo de ser a mais importante ferramenta da
preços. Além disso, o conceito por trás das MMs nos análise técnica.
impede de fazer previsões, eliminando a emoção
É calculada dividindo os preços de fechamento de cotação sai. Por exemplo, se estamos usando uma
um período pelo número de períodos. Por exemplo: média de 20 barras e surge uma nova cotação, a
média móvel de 21 dias se refere ao preço médio do primeira dessas 20 cotações é excluída do cálculo,
fechamento dos últimos 21 dias. Somam-se todos enquanto que a mais recente entra. Assim, a média
os 21 preços de fechamentos e divide-se por 21. "movimenta-se" através do gráfico.
E por que móvel? Existem diversos tipos de médias, como aritmética

(ou simples), exponencial, ponderada etc. Contudo,
A palavra móvel está presente pelo fato de que
vamos nos focar em apenas duas, que consideramos
quando uma cotação entra no cálculo, outra
as principais: a simples e a aritmética.
Média móvel simples ou aritmética (MMA)
Uma média, como o nome diz, mostra o valor médio desse conceito, representando o valor médio dos
de uma amostra de determinado dado. Uma média preços de fechamento em um período de tempo.
móvel simples (ou aritmética) é uma extensão
MM = P1 + P2 + P3 + P4 + P5 + P6...
N
P = Preço de fechamento / N = Período média irá responder mais ou menos rapidamente

às variações de preços. O N pode ser definido por
O parâmetro n é muito importante quando
minutos, dias, semanas...
trabalhamos com médias móveis na análise gráfica,
pois é a variável que iremos ajustar para obter Notem no gráfico como a média móvel “suaviza” o
melhores resultados. Modificando seu valor, a movimento dos preços
Média móvel exponencial (MME)
Ao contrário da média simples, na exponencial, A MME reage mais rapidamente às variações de

os dados mais novos possuem uma importância preços. Desta forma, é mais indicada para entradas
superior. Além disso, os valores mais antigos não e saídas mais agressivas.
são diretamente descartados quando passam a
Reparem como a MME (escura) fica mais próxima
constar fora da janela de cálculo. Eles mantêm uma
dos preços.
participação no valor da média exponencial que vai
ficando cada vez menor com o tempo.
Estratégias com
médias móveis
Podemos usar o cruzamento de preços com uma • venda: quando os preços rompem para baixo a MM.
MM ou usar o cruzamento de duas MMs.
Devemos manter a compra enquanto os preços
Preços com uma média móvel: estiverem acima da MM e devemos zerar a posição
(ou vender a descoberto) enquanto os preços
• compra: quando os preços rompem para cima a MM;
estiverem abaixo da MM.
Uma média móvel bastante utilizada para esta para definir a tendência, e outra mais curta, para nos
estratégia é a de 21 dias, por representar dar os pontos de entrada e saída. É do cruzamento
aproximadamente o número de dias úteis no mês das duas médias que serão gerados os sinais de
compra e venda.
Cruzamento de duas médias móveis
• Compra: sempre que a média mais rápida cruzar
Esta estratégia é mais comum do que a do
a média mais lenta para cima.
cruzamento de preços com uma MM.
• Venda: sempre que a média mais rápida cruzar
O conceito básico é usar uma média mais longa,
a média mais lenta para baixo.
portanto menos sensível às pequenas correções,
Quais médias usar? Quanto mais curta for a média, Esse maior número de cruzamentos tem dois
mais sensível ela será às mudanças nos preços, e, lados: o positivo que é a defasagem com que o
por isso, evitará menos atrasos do que as médias sinal é dado é diminuída sensivelmente. O lado
mais longas. Médias mais longas funcionam melhor negativo é que serão geradas mais operações
quanto mais forte for a tendência. O melhor (maior corretagem) e um maior número de sinais
resultado se dará ao identificar aquele período falsos devido a movimentos de curtíssimo prazo
de tempo em que a média é sensível o bastante em sentido contrário ao da tendência.
para mostrar a tendência com mais velocidade, mas
A grande proeza está, então, na determinação
insensível o bastante para não deixar passar as
do número de períodos para que uma MM seja
tendências falhas.
suficientemente sensível para que os sinais não
O uso de médias de curto prazo faz com que os sejam muito defasados, mas suficientemente
preços de fechamento sejam acompanhados de insensível a ponto das correções técnicas não
perto, ocorrendo, desta forma, vários cruzamentos. tirarem o investidor do mercado.
Cruzamentos comuns entradas seguintes. Simplesmente não há como

adivinhar em que momento dará certo, portanto, a
• MM5 x MM21 – Gráfico diário ou 60 minutos
única forma é entrar toda vez que gerar um sinal de
• MME9 x MM40 – Gráfico diário entrada e sair toda vez que gerar um sinal de saída.
É o clássico método “tentativa e erro”. Temos de
Em mercados sem tendência definida, essa repetir a operação até capturarmos uma tendência
estratégia não funciona bem, pois as médias ficam bem definida, com longos movimentos. E essa
se cruzando constantemente para cima e para repetição de operações requer disciplina. Podemos
baixo, produzindo entradas e saídas muito curtas, abrir dez operações e termos sucesso em apenas
resultando em operações com pequeno lucro ou quatro delas, mas nessas quatro surfaremos toda a
pequeno prejuízo. tendência, o que compensará as pequenas perdas
das outras seis. Este é o conceito seguidor de
Após algumas falsas entradas, sem sucesso, se
tendência: pequenas perdas e grandes ganhos.
deve ter muito cuidado para não prejulgar as
1. Osciladores
• IFR – Índice de força relativa
O IFR é uma ferramenta desenvolvida por J. Welles ou seja, preços bastante depreciados. A referência
Wilder, em seu livro New Concepts in Technical mais comum na escala é o valor de 30. Então,
Trading Systems, lançado em 1978. Ele tem por dizemos que o ativo está sobre vendido quando o
base medir a “força” relativa da alta com relação à IFR está abaixo de 30.
baixa em determinado período.
Por outro lado, à medida que os preços vão se
O IFR pode ser calculado sobre diferentes períodos aproximando de 100, podemos considerar que o
de tempo, sendo que os mais comuns são nove e 14. ativo está sobre comprado, ou seja, com preços
Não existe uma regra formal para o número de dias supervalorizados. A referência mais comum na
a ser usado. Alguns funcionam melhor para certos escala é o valor de 70. Então, dizemos que o ativo
mercados, então devemos testar e encontrar o que está sobre vendido quando o IFR está acima de 70.
se adapta melhor para os ativos que analisamos.
Quando o mercado está em forte tendência de
O IFR trabalha numa escala de 0 a 100. Conforme alta, passamos a adotar o valor 80 como referência.
o IFR se encontra mais próximo de 0, podemos Quando está em forte tendência de queda,
afirmar que o ativo está ficando sobre vendido, passamos a adotar o valor 20.
Fórmula do IFR
100 = ( 1 100
+ FR (
FR (Força relativa) = Média das altas de n dias
Média das baixas de n dias
No gráfico, vemos os preços ficarem acima de 70 e abaixo de 30, e, logo em seguida, apresentaram um
recuo ou uma aceleração nos preços.
Como o IFR é um oscilador, funciona melhor quando vemos um ativo ter uma alta de 18,5% estando
há um equilíbrio de preços, portanto, não é eficaz em sobre comprado no período entre as setas.
tendências claras, seja de alta ou baixa. No gráfico,
Na outra ponta, vemos um ativo ter desvalorização de 56%, permanecendo na região de sobre venda
(abaixo de 30) neste período.
Divergências entre topos e fundos
A procura por divergências é um dos usos do IFR. acompanha este movimento, ficando abaixo de
A divergência acontece quando o movimento do seu último topo. O que está acontecendo? O IFR
IFR "discorda" do que está acontecendo com o está apresentando a você um sinal de fraqueza do
preço. Ou seja, quando os preços estão subindo e mercado de alta e talvez seja uma boa chance de
o IFR está caindo ou vice-versa. Como um exemplo, vender. Não é preciso dizer que o contrário também
algumas vezes o gráfico dos preços faz um novo é válido, se os preços fazem um novo fundo e o IFR
topo, mais alto que o anterior, enquanto o IFR não não, pode estar surgindo força compradora.
sequência
de fibonacci
Fibonacci era o apelido usado por Leonardo Pisano, assim como o fator de multiplicação. Por exemplo,
um matemático italiano, nascido em 1170, filho 13/8, ou 21/13 dá uma razão de 1,615, assim como
de Guilielmo Bonacci, um rico comerciante, daí o 5/8 ou 8/13 dá 0,625. Se utilizarmos o próximo
apelido Fibonacci, filho de Bonacci. número, pulando um da sequência, teremos 13/5
ou 21/8 e o fator se aproximará do 2,615. Se
O conceito dos números da sequência de Fibonacci
usarmos 5/13 ou 8/21, gerará o fator 0,381.
se originou com um estudo sobre o cálculo da
multiplicação de casais de coelhos. A sequência de Esta relação se mostra presente em diversas coisas
Fibonacci foi elaborada com o objetivo de descrever importantes, como nos trabalhos de Da Vinci, nas
o crescimento de uma população de coelhos. Os pirâmides egípcias, na formação do corpo humano,
números da sequência se referem ao número de na música, nas flores, nas conchas marinhas, e nos
casais em uma população de coelhos depois de gráficos de cotações. Nos softwares gráficos, pode-
n meses, a partir de um casal de coelhos em um se com pouco esforço traçar esses fatores, usados
cenário imaginário com as condições ideais para a como expansões e retrações. E é incrível como o
procriação dos coelhos. mercado tende a respeitar essas proporções.
A sequência é 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55,... Onde Na prática, devemos a Ralph Nelson Elliott sua
o próximo número é a soma dos dois números aplicação. Em seus estudos, Elliott percebeu que os
anteriores. Para o mercado acionário, ficou mais preços se movimentavam avançando e contraindo,
conhecida a utilização das razões entre os números, respeitando as proporções observadas na sequência
onde a divisão entre eles se mostrou uma constante de Fibonacci.
As proporções de Fibonacci são:
0,000 (0,0%)
0,382 (38,2%)
0,500 (50%)
0,618 (61,8%)
1,000 (100%)
Para traçar as retrações em um movimento de Em um movimento de queda, marcamos o topo e

alta, marcamos o fundo e arrastamos até o topo. arrastamos até o fundo.
FIBONACCI - RETRAÇÃO DE 61,8%
FIBONACCI - RETRAÇÃO DE 50%
Extensões (ou projeções) de Fibonacci servem para Para serem traçadas as projeções, conectamos o
buscar objetivos para movimentos de expansão. fundo até a cabeça do pivot de alta ou o topo até
a cabeça do pivot de baixa. O conceito de pivot foi
Diferentemente das retrações, as expansões partem
explicado no capítulo Tendências
da formação dos pivots e se expandem sem limites.
As proporções de Fibonacci são:
0,382
0,618
1,000
1,618
2,618
etc.
2,000
1,618
1,000
0,618
0,382
0,382
0,618
1,000
1,618
2,000
bandas
de bollinger
John Bollinger foi o criador deste estudo, simples, pode-se observar quando o mercado está ganhando
porém muito eficiente. As bandas de Bollinger ou perdendo volatilidade e o quanto está se
consistem em duas linhas, uma superior e outra afastando de seu comportamento médio, gerando,
inferior, traçadas a partir de uma determinada desta forma, sinais importantes para auxiliar na
distância de uma média móvel e utilizando um tomada de decisões.
determinado desvio padrão.
No gráfico, percebemos que as bandas servem como
Esse conceito se resume em gerar um envelope de suportes e resistências. Os preços tocam estas
volatilidade a partir de uma média móvel. Assim, regiões e retornam para o miolo da congestão.
Outra forma de usar as bandas de Bollinger é em inferior, longe da MM21. O cenário é claramente
operações contra a tendência, se aproveitando de sobre vendido. A entrada pode acontecer no candle
uma distorção aguda dos preços. No gráfico, vemos seguinte ao superar a máxima do candle fora da
um candle formado totalmente fora da Bollinger banda ou no seu fechamento
1. Estratégia da Boca de jacaré
As bandas de Bollingers, medem a volatilidade. e o próximo movimento tende a ser potente. A

Quando as bandas se encontram muito estreitas é estratégia é aguardar a banda abrir para um dos
sinal de que a volatilidade caiu assustadoramente lados e entrar a favor deste movimento.
por algum motivo. É como se os investidores
No gráfico intradiário, vemos uma congestão com
estivessem em stand-by, aguardando algum fato,
as bandas muito estreitas e, em seguida, uma
medida governamental, divulgação de balanço
explosão nos preços para cima com forte volume.
etc. A congestão se torna de baixa amplitude
Neste gráfico diário, os preços romperam a banda para baixo. No fim do movimento, foi possível uma
operação contra a tendência.
aspectos
emocionais
Agora você já conhece diversas estratégias de comprando. O investidor pouco preparado costuma
investir por meio da análise técnica. Mas temos comprar em topos e vender em fundos. Investidores
uma má notícia: só o conhecimento de técnicas não profissionais, por outro lado, estão treinados a não
o fará ter sucesso nos mercados. agirem de forma emocional nessas horas.
A grande maioria dos investidores que tentam Este é o foco desta seção: como aprimorarmos
operar por conta própria não obtém sucesso. O nossas habilidades mentais para nos tornarmos
motivo é a falta de cuidado com a parte psicológica ganhadores no mercado de ações.
que envolve investir por conta própria.
Em primeiro lugar, você precisará gastar mais tempo
Se até este momento tudo o que foi tratado no se analisando do que gasta analisando o mercado.
livro parecia simples (acredite, o simples funciona), Em sua mente, estão o problema e a solução.
na hora em que o negócio passar a valer, veremos Métodos extremamente rudimentares funcionam
que o dinheiro envolvido muda tudo. se forem seguidores de tendência e cumpridos à
risca. O complicado é fazer o que deve ser feito:
No mercado, vemos gente comprando e gente
planejar e executar de forma fria e sistemática.
vendendo ações. Os motivos que levam alguém a
comprar ou vender são diversos. Em comum, apenas Usar os grandes players a seu favor é essencial para
o fato de estarem ali tentando ganhar dinheiro. Essa seu sucesso na bolsa. Esses participantes têm o
luta entre os participantes do mercado esconde poder de arrastar o mercado junto. Quando entram
uma verdade fundamental para nosso sucesso no mercado, é um sinal de que a força compradora
como investidores: quem faz aumentar ou diminuir deve prevalecer à força vendedora. Quando saem
seu patrimônio não são os demais participantes, do mercado, é um sinal de que a força vendedora
mas você mesmo. deve ditar o rumo. Andar junto dos “grandões” é
tentar ficar ao lado de quem pode desequilibrar o
Todo investidor é essencialmente emocional em
mercado a seu favor.
suas decisões. É isso o que leva muita gente a
vender suas ações em um dia de pânico, mesmo O quadro a seguir mostra a evolução do Ibovespa
que saiba que os altos e baixos são comuns ao comparada com a participação das pessoas físicas
mercado acionário. Pelo mesmo motivo, as pessoas no volume de compra e venda no mercado de ações
continuam a comprar um papel que está realmente nos períodos de 2008 e 2009, quando observamos
caro simplesmente porque os outros também estão duas tendências bem definidas de mercado.
O primeiro gráfico mostra como, durante a forte índice caía. Já em 2009, quando a tendência muda,
tendência de baixa em 2008, as pessoas físicas pessoas físicas passaram a maior parte do ano
passaram todo o ano comprando, enquanto o vendendo, com o mercado em forte alta.
Isso endossa a tese de que o investidor pessoa haviam descoberto a fórmula de enriquecimento, o
física, na maioria das vezes, acaba comprando em mercado faz seu pico de euforia e começa a recuar.
topos e vendendo em fundos. A psicologia explica
Num primeiro momento, as vendas são modestas
esse comportamento: o investidor consegue ficar
e os investidores acreditam se tratar apenas de
de fora do mercado até que, influenciado pela
uma correção técnica. A mídia segue propagando
comunidade ao qual faz parte, acaba por aderir ao
a expectativa dos analistas de que o mercado
comportamento de grupo.
deve fechar o ano em 90 mil, 100 mil pontos. A
Seus amigos e parentes já estão na bolsa, nas rodas irracionalidade começa a tomar conta do cenário e
de conversa se comenta os ganhos alcançados até os profissionais se deixam afetar pela onda de
no mercado de ações, criando uma ilusão de um entusiasmo. O céu parece ser o limite.
movimento altista eterno. Como não queremos
Na prática, a coisa é bem diferente. Na grande crise
ficar de fora dessa grande festa do dinheiro fácil,
de 2008, quando parecia não haver mais espaço
entramos no mercado de ações. O ser humano
para quedas, o mercado mergulhava ainda mais
se sente muito mais confortável aderindo ao
fundo.
movimento da massa do que o confrontando. Esse
é o famoso sentimento de rebanho. No próximo gráfico, mostramos o outro lado
da moeda: a posição de compra e venda dos
Após a entrada atrasada, os mercados continuam
estrangeiros no mercado futuro do Ibovespa.
seguindo para o alto, e o investidor, maravilhado
Podemos observar claramente a atuação do agente
com seu status de investidor de ações, ajuda a
formador de tendência e como seu posicionamento
arrebanhar os últimos desavisados que ainda
tem correlação direta com o comportamento do
não cederam ao apelo da bolsa. Quando todos os
preço.
iniciantes já achavam que a bolsa só subia, que
Como esse investidor é muito mais preparado, sabe altista ou baixista. Portanto, siga a tendência na
comprar nos momentos de barganha dos preços absoluta maior parte do tempo. Se a tendência é
(nos fundos) e vender nos momentos de euforia altista, compre. Se for baixista, venda. Operações
e irracionalidade (nos topos). Além disso, sua contra a tendência só com mais experiência e
presença é forte o bastante para desequilibrar o menos capital
mercado.
The trend is your friend ou “A tendência é sua
Estas duas imagens não deixam dúvidas: o desafio amiga”. Este jargão ajuda a explicar este conceito
é estar junto da força dominante no momento, seja de sempre seguir a tendência
gerenciamento do
capital e controle
das operações
1. O uso do Stop
O stop é um mecanismo de proteção. É acionado

quando o preço do ativo ultrapassa o limite que o
investidor suporta estar errado em uma estratégia.
O investidor compra um ativo, pois julga que ele irá
subir. Caso o ativo tenha um recuo nos preços, o
stop de proteção o excluirá da operação fracassada,
minimizando seu prejuízo.
Todos que querem investir o próprio dinheiro em

renda variável devem aprender a usar o stop.
O stop serve para manter o investidor vivo no
mercado, minimizando suas perdas e preservando
seus lucros.
Na teoria, stopar é interromper uma perda. Na se quiser tomar as rédeas de seus investimentos
prática, é puro sofrimento para a maioria. Esse em renda variável, terá de aprender a usar o stop.
pavor ao stop envolve uma série de questões, como
Stops devem ser encarados como chutes para fora
perder sua liberdade de atuação, admitir estar
no futebol ou arremessos errados no basquete.
errado ou realizar um prejuízo. Por isso, a ideia de
Errar faz parte do jogo. Ou se aprende a aceitar
usar Stops automáticos (programados no Home
que não irá acertar 100% das vezes – algo nunca
Broker ou XP Pro) faz sentido.
alcançado no esporte ou no mercado de ações –,
Stop é o preço que se paga para participar do ou tenta do outro jeito. Como ser stopado nunca
mercado de forma atuante. Se desejar ser passivo é uma experiência gostosa, vamos tentar sofrer
e apenas acompanhar suas cotas subindo e caindo, menos a cada stop. Sim, você terá de se acostumar
opte por algum fundo de ações ou faça uma carteira com eles.
de acumulação. Não há demérito algum nisso. Mas,
Stop loss e stop gain
O stop loss (de perda) tem como objetivo evitar O stop gain (de ganho) é acionado quando se
perdas maiores que a planejada, caso a operação completa o objetivo de uma operação vencedora,
dê errado. seja por determinação prévia de uma estratégia ou
por redução de risco.
Exemplo: compra a R$ 12,00 e stop inicial em R$
11,50. Isso significa que o preço de disparo do stop Exemplo: compra a R$ 12,00 e objetivo da operação
está em R$ 11,50 e o preço de venda limitado a R$ está em R$ 14,00. O investidor já pode colocar uma
11,40, por exemplo. ordem de venda a R$ 14,00, e neste preço a posição
será encerrada. Neste caso, o investidor deverá
Assim, caso a operação não vá à direção desejada,
programar uma ordem de disparo a R$ 14,00 com
o prejuízo estará limitado a, no máximo, R$ 0,60.
preço limite a R$ 13,90, por exemplo.
Ajuste do stop
O stop deve ser sempre ajustado à medida que a algum rendimento.

operação caminha na direção esperada, garantindo
O stop nunca deve ser ajustado para baixo (se
lucros ou minimizando perdas.
estiver numa operação de compra, claro). O stop
Exemplo: compra de uma ação a R$ 12,00 com stop correto é sempre no sentido da sua aposta. Nunca
inicial em R$ 11,50. Se a ação for para R$ 13,00, o o contrário. Stops frouxos e flexíveis condicionam
investidor poderá subir o stop para R$ 12,00 ou R$ o investidor a dar sempre mais uma chance para a
12,50, evitando, assim, ter perdas após estar com operação que não está indo como gostaria.
2. Gerenciamento do capital
Consiste em definir critérios sobre qual quantidade capital (somadas as operações).

de ações ou volume de dinheiro iremos alocar em
Esta regra significa dizer que você pode ter, no
cada operação.
máximo, três operações perdendo 2% em cada.
Uma das regras mais simples existentes sobre o
Observação: para capital acima de R$300 mil ou
tamanho do aporte em cada operação é a regra
para pessoas com maior aversão ao risco, pode-se
dos 2%. Os 2% se referem ao percentual máximo
usar 1%, em vez de 2%.
de perda por operação, tendo por base seu capital
destinado a renda variável. A regra complementar é Vamos entender na prática como fazer essa conta.
a de não perder no mesmo mês mais do que 6% do Imaginem o cenário abaixo:
Digamos que o capital disponível para a renda que comprar no fracionário, portanto, 600
variável seja R$ 10 mil. ações.
• Logo, o risco máximo por trade será de 2% = • Para finalizar, multiplicamos as 600 ações
R$ 200,00. pelo preço de entrada na operação (R$ 4,75).
O resultado é o valor gasto na operação: R$
• Usando o exemplo da SUZB5, o preço de
2.850,00
compra foi R$ 4,75 e o stop inicial em R$ 4,45.
Uma diferença de R$ 0,30. • Se você não respeitar seu stop, seu manejo
de risco ficará comprometido e você terá uma
• Divide-se o risco máximo por trade (R$ 200)
operação com um prejuízo maior do que aquele
por R$ 0,30. O resultado (666) é o número
que você tinha definido previamente como seu
de ações que estamos permitidos a comprar.
limite de perda.
Vamos arredondar para baixo para não termos
3. Plano de trades
Antes de entrar em uma operação pense onde Registre a estratégia a ser utilizada na operação,
seria a entrada, a saída e o stop inicial. Considere com o tempo operacional e demais detalhes. É
os cenários otimistas e pessimistas. Achar que importante ter tudo descrito no plano. Quanto
tudo vai dar certo é um erro comum aos iniciantes. mais detalhado, melhor. E opere apenas o que foi
Se a operação for um sucesso, ótimo. Mas se der planejado. Como diz o jargão americano: “Plan your
prejuízo, que seja algo já planejado. trade e trade your plan”.
4. Registro das operações
Construa um diário de trades. Imprima os gráficos

do “antes” e do “depois”. Alimente o diário com
regularidade. Não deixe nada de fora. As operações
perdedoras são ainda mais importantes para o
registro que do que as ganhadoras. O desleixo nos
registros é uma característica dos perdedores.
A seguir, uma sugestão de planilha com as principais informações que devem ser registradas:
• Ativo • Emolumentos / corretagem
• Quantidade • Impressões psicológicas
• Data e hora de entrada • Avaliação da operação
• Preço de entrada É importante que esta planilha calcule já os

custos com corretagem e emolumentos. Faz muita
• Preço do stop inicial diferença na rentabilidade computar esses custos,
• Data e hora de saída especialmente se você é um investidor mais ativo.
• Preço de saída Devemos também registrar o nosso sentimento

no momento da entrada e saída da operação – se
• Duração da operação estávamos confiantes, receosos, ansiosos por
operar, enfim, um balanço do seu aspecto mental.
• Percentual de lucro ou prejuízo
Esse tipo de impressão é fundamental.
• Valor $ do lucro ou prejuízo
considerações
finais
Acredite, a parte técnica é a menos importante para se obter sucesso no mercado de ações. Um
cruzamento de médias ou um rompimento de resistência pode ser o suficiente se houver a palavrinha
mágica: disciplina.
Alguns tópicos resumem o que é necessário para ser bem-sucedido nas operações com ações:
• tenha uma estratégia clara e respeite-a;
• faça um gerenciamento de capital adequado;
• estabeleça um limite para perdas – use stop;
• defina o quanto do capital será definido para ações;
• para finalizar, estude mais e mais. Consulte a agenda de cursos e palestras da XP Educação.
E conte sempre com a assessoria da XP: pregão ao vivo, relatórios diários, Home Broker, XP PRO, testador
da bolsa e muito mais para ajuda-lo a ter sucesso.
Muito sucesso em suas operações!
Bibliografia/
DEBASTIANI, Carlos Alberto. Análise técnica de ações: identificando oportunidades de compra e venda. São
Paulo: Novatec, 2008.
ELDER, Alexander. Trading for a living. NovaYork: JohnWiley & Sons, 1993.
______. Como se transformar em um operador e um investidor de sucesso. Rio de Janeiro: Elsevier, 2004.
LEMOS, Flávio; CARDOSO, Celso. Análise técnica clássica. São Paulo: Saraiva, 2010.
MARTINS, Leandro. Aprenda a investir: saiba como e onde aplicar seu dinheiro. São Paulo: Atlas, 2006.
MATSURA, Eduardo. Comprar ou vender? Como investir na bolsa utilizando análise gráfica. 6. ed. São Paulo:
Saraiva, 2007.
MOORE, Marcos. Ações: quais comprar e quando comprar. Rio de Janeiro: Campus, 2012.
MURPHY, John J. Technical analysis of the financial markets. New York: New York Institute of Finance, 1999.
NORONHA, Márcio. Análise técnica: ferramentas estratégicas. Rio de Janeiro: Editec, 1995.
RASSIER, Leandro Hirt. Entenda o mercado de ações. Rio de Janeiro: Campus/ Elsevier, 2009.
SANVICENTE, Antônio Zoratto; MELLAGI FILHO, Armando. Mercado de capitais e estratégias de investimentos.
São Paulo: Atlas, 1996.
CURSOS DO PROGRAMA DE EDUCAÇÃO FINANCEIRA - XP EDUCAÇÃO
Finanças pessoais: segredos de sucesso sem mudanças resistências e suportes, rastreadores e osciladores de mercado.
radicais Ao final do curso, o aluno estará apto para entender e analisar
as principais técnicas utilizadas por profissionais de mercado,
A proposta deste curso é proporcionar mudanças de atitude podendo, desta maneira, encontrar os melhores pontos de
diante das finanças, trabalhando, sobretudo, o comprometimento, compra e venda dos ativos, buscando sempre uma melhor
a disciplina e a criatividade. O aluno conhecerá as regras que o relação risco x retorno.
levarão, primeiramente, à estabilidade financeira, para que, em
seguida, atinja a acumulação de capital. O curso leva os conceitos Aprenda as 7 estratégias mais vencedoras na bolsa de
contábeis das empresas para a vida pessoal, de forma simples e valores
inteligente, propiciando ao aluno a oportunidade de avaliar suas
finanças de forma prática e estabelecer mudanças para melhorar Curso recomendado para pessoas que têm conhecimento
sua relação com o dinheiro. Ao final do curso, o aluno estará apto superficial sobre o mercado de capitais e desejam aprofundar
a priorizar investimentos e otimizar seu orçamento. o seu poder de decisão através de estratégias operacionais
conservadoras e agressivas envolvendo ações e opções.
Casais inteligentes enriquecem juntos – multiplique seus Extremamente prático e dinâmico, este curso demonstra
sonhos por dois as principais operações e as estratégias disponíveis aos
investidores nos mercados à vista e de derivativos com foco em
Inspirado no best-seller de Gustavo Cerbasi, o curso Casais opções e contratos futuros.
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em qualquer fase da vida, sejam namorados, noivos e casados Mercado futuro: aprenda a operar contratos futuros
com ou sem filhos. O curso ensina estratégias para casais financeiros e de commodities
administrarem suas finanças, construírem riqueza e realizarem
sonhos. Nele, são abordados temas, como perfis financeiros Este curso é recomendado para pessoas com conhecimento
dos casais, a dificuldade de fazer um planejamento financeiro intermediário sobre o mercado de bolsa. A proposta do curso
e como se comportam as finanças em diferenças etapas da vida é demonstrar as principais operações realizadas com mercados
a dois, como no namoro e noivado, depois como recém-casados futuros, principalmente em operações de índices, dólar e
e, finalmente, dos casais com filhos. Além disso, neste curso, commodities agrícolas. Serão abordados temas que vão desde
você aprenderá a buscar e selecionar as melhores alternativas conceitos básicos até estratégias avançadas de alavancagem
de investimentos disponíveis no mercado financeiro, quanto (especulação) e proteção (hedge). Ao final do curso, o investidor
e aonde aplicar seus recursos, quem pode ajudá-lo enquanto estará apto a realizar operações neste mercado, podendo
investidor e quais as melhores estratégias. Ao final do curso, o avaliar as melhores relações risco X retorno de acordo com a sua
casal estará preparado para respeitar o planejamento financeiro estratégia e perfil.
e garantir a riqueza para realizar os sonhos.
Análise fundamentalista: como analisar e escolher
Aprenda a investir o seu dinheiro – quebrando mitos empresas
Neste curso, o aluno faz uma verdadeira viagem pelo mundo Este curso é recomendado para pessoas que buscam
dos investimentos. Busca formar investidores conscientes e especialização em análise fundamentalista. O objetivo do
dispostos a sair do óbvio, ou seja, deixar de lado a tradicional curso é capacitar o aluno a escolher as melhores empresas e
caderneta de poupança e a compra de imóveis e partir para cujas ações possuam maior potencial de valorização através
alternativas de maior rentabilidade, sem abrir mão da segurança. de análise fundamentalista. Serão abordadas técnicas da
Conhecendo melhor os produtos, o investidor terá condições valuation e os principais indicadores fundamentalistas, entre
de montar carteiras diversificadas e de qualidade, sempre eles P/L, EV/EBITDA, dividend yield, liquidez corrente etc. Ao
de acordo com seu perfil e sua estratégia. Aborda questões final do curso, o aluno estará apto a fazer suas próprias análises
importantes ligadas a finanças pessoais, sistema financeiro, fundamentalistas, além de conseguir interpretar as opiniões
perfil do investidor e produtos de investimentos. Aliando teoria e os relatórios de especialistas e analistas dos principais
e prática, este curso apresenta, de forma objetiva e dinâmica, as participantes do mercado financeiro com bancos e corretoras.
principais alternativas de investimento disponíveis no mercado
brasileiro. São apresentadas as características e os benefícios Mercado de opções: operações estruturadas, proteção e
de investimento, como: títulos públicos, CDBs, fundos de alavancagem
investimento, fundos imobiliários, ações, previdência privada,
ICAs, ICIs, CRIs e debêntures. Este curso é recomendado para pessoas que já possuam algum
conhecimento do mercado de capitais. A proposta do curso é
Aprenda a investir na bolsa de valores – ênfase em análise demonstrar as principais operações que podem ser realizadas
técnica com estes derivativos, como: operações de financiamento, travas
de alta e de baixa, mesas, borboletas, operações de spread,
Este curso é recomendado para iniciantes no mercado de capitais Pop Fence, venda protegida, compra com seguro, entre outras.
que pretendem ter uma visão completa de como começar os Também serão apresentados os conceitos da árvore trinomial e
seus investimentos diretamente na bolsa de valores. O curso o modelo de Black & Scholes. Ao final do curso, o aluno estará
aborda desde definições básicas e jargões do mercado, explica apto a iniciar suas operações no mercado de opções, bem como
as responsabilidades de todos os participantes do mercado, para avaliar com precisão as diferentes relações risco x retorno
demonstra as diferenças entre os métodos de análise de ações - existentes neste mercado. A ênfase prática, com exemplos do
fundamentalista e grafista -, exemplifica a compra e a venda de dia a dia, é muito importante.
ações através do Home Broker, mostra as diferentes operações
que podem ser realizadas na bolsa envolvendo ações, ETFs, Estratégias de sucesso para day trade
opções, contratos futuros e fundos imobiliários, bem como os
custos e a tributação sobre cada uma destas operações. Na Curso recomendado para investidores que já possuem algum
conclusão do curso, é apresentada uma estratégia operacional conhecimento sobre operações em bolsas de valores. O
que capacita o aluno a iniciar seus investimentos de forma aluno aprende a controlar seu risco e realizar operações no
objetiva, coerente e com favorável relação risco x retorno. curtíssimo, aproveitando-se da volatilidade e das oscilações do
mercado. O sobe e desce dos preços dos ativos no dia a dia abre
Análise técnica: aprenda a usar os gráficos para ter sucesso oportunidades muito interessantes de operar para aqueles que
na bolsa conhecem e entendem a dinâmica do mercado. Trata-se de um
curso extremamente prático onde os conceitos apresentados
Este curso é recomendado para pessoas de conhecimento em sala são sempre conectados com a prática e a vivência dos
intermediário. A proposta é demonstrar aos participantes como investidores através de exemplos e operações reais. A base
entender o mercado acionário através da análise técnica. O do conteúdo é a análise técnica, explorada e analisada sob a
curso é focado no ensino das principais ferramentas gráficas/ ótica do curtíssimo prazo com vários setups de operações para
técnicas existentes, como: formações gráficas, médias móveis, o intraday.
CAPA

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1. contribui para diminuir a poluição;

3. prolonga a vida útil dos aterros sanitários;

• Participe da coleta seletiva de lixo na sua cidade.

• Prefira eletrodomésticos recentes e de qualidade, pois gastam menos energia.

• Regule o seu carro e poupe combustível.

• Prefira lâmpadas fluorescentes.

Educação de novos investidores/

A filosofia de ensino da XP Educação combina o mais avançado conhecimento acadêmico disponível, a

Para maiores informações, acesse <www.xpe.com.br> ou ligue 3004-3700 (capitais e regiões

Ficha Técnica do Curso

Terceira Edição - Janeiro 2013

Sílvio Paulo Hilgert

Projeto gráfico e diagramação: Mariana Hilario <www.marianahilario.com.br>

• Introdução à análise técnica 7

• Escalas gráficas: logarítmicas ou aritméticas 23

• Canais de alta e de baixa 35

• Padrões gráficos de continuação e reversão 43

• Estratégias com médias móveis 71

• Gerenciamento do capital e controle das operações 86

Três elementos são essenciais para o sucesso

Isso é só uma introdução, ao longo do curso, você

Precisamos estar cientes de que o mercado de

1. Dinâmica dos mercados

2. Notícias x movimento dos preços

Para saber se vale a pena, escala uma equipe de

3. Análise Técnica X Fundamentalista

4. O “buy and hold”

Buy and hold x grandes quedas

Buy and hold x grandes quedas

5. Análise Técnica x Análise Gráfica

1. Princípios da Teoria de Dow

Os preços descontam tudo.

Os preços se movem em tendências.

As tendências primárias são divididas em três fases.

Fases do mercado de alta

• Acumulação: os investidores sentem que o • Euforia: investidores bastante seguros,

Fases do mercado de baixa

• Distribuição: os investidores mais preparados • Baixa lenta: se caracteriza por vendas

Princípio do volume: o volume confirma a tendência.

Princípio da utilização dos preços de fechamento.

É também chamado de candlestick ou gráfico de que o ativo atingiu naquele período.

• Intradiário (cada candle representa uma hora)

• Diário (cada candle representa um dia)

• Semanal (cada candle representa uma semana)

• Mensal (cada candle representa um mês)

• Anual (cada candle representa um ano)

1. Como escolher o tempo gráfico

2. Estratégias envolvendo suportes e resistências

3. Estratégias de rompimentos de resistência

Como vimos, suportes e resistências são regiões 1. compra no rompimento da resistência;

• Pivots de alta e baixa

As LTAs só podem ser traçadas em tendências de alta.

As LTBs só podem ser traçadas em tendências de baixa.

A seguir, um exemplo de um canal de baixa em EMBR3.

Canal de alta Canal de BAIXA

• Duplicação do canal para cima • Duplicação do canal para baixo

GAP DE CONTINUAÇÃO E EXAUSTÃO

NOTA: chama-se “fechar o gap” quando os valores negociados no mercado

O triângulo descendente é o inverso, tende a ser

Cunha ascendente – padrão de baixa

Cunha descendente – padrão de alta

2. Padrões gráficos de reversão