FONTES DE CAPITAL

• Financiamento Inicial

Capital Próprio vs Dívida

Confere propriedade ao
Investidor
Determinantes:
- Disponibilidade de Fundos
- Ativos do empreendimento
-Tx. de Juro
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Paga-se um juro
Normalmente exige-se
garantia física
As vendas geradas têm de
libertar meios para pagar:
-Juros
-Amortizar dívida
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 FONTES DE CAPITAL

• Em Atividade

Gerados Internamente vs Gerados Externamente

• Lucros
• Venda de Ativos
• Redução do Capital Circulante
• Atrasar despesas
• Adiantar receitas

Problema: Relacionamento com Clientes e Fornecedores

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Gerados Externamente

Critérios de Diferenciação

• Período de Tempo de utilização

• Custo
• Grau de perda de controlo sobre a empresas

Nota: Período de espera de 3 a 6 meses

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Gerados Externamente

• Recursos Pessoais
• Família e Amigos
• Bancos Comerciais
• Financiamentos de Caixa
• Investidores privados
• Capital de Risco

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Gerados Externamente

Recursos Pessoais
• Menor Custo
• Garantem Controlo

Necessários para atrair financiamento externo pois são

uma medida do comprometimento do empreendedor.

Idealmente (do ponto de vista dos outros financiadores) o

empreendedor deveria arriscar todos os seus ativos
disponíveis para mostrar crença no projeto.

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 FONTES DE CAPITAL

Gerados Externamente

Família e Amigos
• 2ª fonte mais comum
• Pode representar perda de controlo (caso de participação)

O relacionamento com o empreendedor é o elemento que

permite superar a incerteza.
Se tiver a forma de participação, há a tentação de intervir
nas decisões.
Pode prejudicar o relacionamento. Manter o
funcionamento num plano estritamente
profissional/empresarial e formal.
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Gerados Externamente

Bancos Comerciais – Empréstimos

• Usado com frequência, em particular quando há garantias
• Bens pessoais
• Bens de Avalista
• Ativos
• Contas a receber – Até 80% das contas ou Factoring
• Stocks - Passível de venda – Até 50 % do valor
• Equipamento - 3 a 10 anos de prazo de pagamento,
leasing, leaseback financing – 50 a 80%
• Imóvel – Hipoteca – 75% do valor

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Gerados Externamente

Financiamentos de Caixa

• Linha de Crédito – Paga-se uma taxa de comprometimento

• Empréstimo a prazo – 30 a 40 dias
• Empréstimos comerciais diretos – 30 a 90 dias
• Empréstimos a longo prazo– até 10 anos
• Empréstimos pessoais - garantia do empreendedor ou de
outro

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 FONTES DE CAPITAL

Gerados Externamente

Elementos avaliados pelo Banco

• Caráter do empreendedor *
• Capacidade do empreendedor *
• Capital
• Garantias colaterais
• Condições

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 FONTES DE CAPITAL

Gerados Externamente

Investidores externos
• Tipo de envolvimento (Direto, Consultoria, Passividade)
• Perda de um certo grau de controlo.

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 FONTES DE CAPITAL

Problemas:
• O capital tem custos. O excesso não é rentabilizado.
Acaba-se por perder o foco nos objetivos e aumenta o
impulso para o gasto sem retorno.

No caso de Fontes Externas:

• Pode alterar a direção estratégica do projeto
• Há um aumento da pressão para a rentabilização do
investimento, num curto prazo.

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Capital de Risco (Venture Capital)

Nem todos os projetos têm apetência para serem financiados

por Capital de Risco.

Mercados mais abordados

• Biotecnologia
• Nanotecnologia
• Internet
• TI

Partilham potenciais de crescimento enormes.

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 FONTES DE CAPITAL
Capital de Risco (Venture Capital)

Estágios de Desenvolvimento dos Projetos

Financiamento de Estágio Inicial

• Financiamento para desenvolvimento de
conceito/exequibilidade
• Financiamento para Lançamento de
Produto/Marketing/Operações
Financiamento de Expansão
• Segundo Estágio – Capital para financiar crescimento sem
Fluxos de Caixa e Rentabilidade claros
• Terceiro Estágio – Capital para expansão explosiva da
dimensão da empresa. Clara rentabilidade e Break Even
atingido.
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 FONTES DE CAPITAL
Capital de Risco (Venture Capital)

Estágios de Desenvolvimento dos Projetos

Financiamento de Expansão (Cont.)

• Quarto Estágio – Financiamento para abertura de Capital
Financiamento de Aquisições e Aquisições Alavancadas
• Aquisições Tradicionais
• Aquisições Alavancadas – LBO –Leverage, Buy, Out – OS
gestores compram a empresa pra a rentabilizar.
• Privatização – Acionistas atuais compram o capital
disperso.

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 FONTES DE CAPITAL
Capital de Risco (Venture Capital)

O Capital de Risco atua essencialmente em

• Financiamento para Lançamento de
Produto/Marketing/Operações
• Segundo Estágio – Capital para financiar crescimento sem
Fluxos de Caixa e Rentabilidade claros
• Terceiro Estágio – Capital para expansão explosiva da
dimensão da empresa. Clara rentabilidade e Break Even
atingido.
• Quarto Estágio – Financiamento para abertura de Capital

Tomam posição temporária e saem ao fim de pouco tempo

com mais-valias.
Quanto maior a incerteza, maior o prémio exigido.
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 FONTES DE CAPITAL

Capital de Risco (Venture Capital)

• Capital de Risco Informal

• Capital de Risco Formal

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 FONTES DE CAPITAL
Capital de Risco Informal – Business Angels

• Pessoas que arriscam o seu capital em projetos

• Investimento entre 10 mil e 500 mil €

• Especialmente para Financiamento para Lançamento de

Produto/Marketing/Operações

• Descobrem os negócios através de referências de

associados, amigos, banqueiros de investimento...

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 FONTES DE CAPITAL
Capital de Risco Formal

• Sociedades com capital próprio, administrado

profissionalmente (acionistas individuais, Fundos de
Pensões, Fundos de Investimento...)

• Investimento feitos nas fases :

• Financiamento de Estágio Inicial
• Financiamento de Expansão
• Financiamento de Aquisições Alavancadas

Adquire uma participação na Sociedade do Projeto e

acompanha a evolução.

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 FONTES DE CAPITAL
Capital de Risco Formal

Critérios

• Equipa gestora forte com suporte familiar

• Produto/Oportunidade único – Vantagem diferencial

• Retorno do capital de 30 a 50%

• Financiamento de Estágio Inicial – 50%
• Financiamento de Expansão – 40%
• Financiamento de Aquisições Alavancadas - 30%

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 FONTES DE CAPITAL
Capital de Risco Formal

Fases:
• Triagem Preliminar - Plano de Negócio
• Acordo em relação aos termos do negócio
• Revisão detalhada de todos os elementos
• Aprovação final

Abordagem: Muitos planos a analisar, pouco tempo

• Recomendações
• Especialização por áreas de atividade

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