30/01/2023 12:40 Na renda fixa, veja quando crédito privado é melhor que título público - 29/01/2023 - De Grão em Grão

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Na renda fixa, veja quando crédito privado é melhor

que título público
Em crédito privado, o maior risco está na dosagem e na forma de se investir

29.jan.2023 às 20h00

Michael Viriato (https://www1.folha.uol.com.br/autores/michael-viriato.shtml)

Segundo dados da Polícia Rodoviária Federal, em 2021, ocorreram 64.441

acidentes de carro no Brasil e morreram mais de 5 mil pessoas, apenas em
rodovias federais. Ou seja, não estamos contando os dados de acidentes em
outras vias sejam urbanas ou não. Sem dúvida, há grandes riscos em usar um
automóvel, assim como, também existe risco por investir em crédito privado.
Entretanto, como avaliamos se compensa correr estes riscos?

https://www1.folha.uol.com.br/blogs/de-grao-em-grao/2023/01/na-renda-fixa-veja-quando-credito-privado-e-melhor-que-titulo-publico.shtml 1/7
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Em crédito privado, o maior risco está na dosagem e na forma de se investir. REUTERS/Andrew

Kelly ORG XMIT: PPP - AJK019 - REUTERS

Não é minha intenção fazer o cálculo se compensa o risco de usar um

automóvel, mas, intuitivamente, sabemos que compensa devido ao ganho de
tempo no deslocamento, mas é preciso tomar alguns cuidados na forma de
utilização.

Um raciocínio similar pode ser empregado no crédito privado. Investir nesta

categoria compensa pelo ganho de tempo que se tem na jornada para a
independência, mas é preciso tomar alguns cuidados na forma de se investir.

Sabemos que não é possível eliminar o risco no uso de um automóvel. Por mais
cuidado que tomemos, sempre pode vir alguém sem o mesmo cuidado e que
cause o acidente. O máximo que conseguimos fazer é reduzir o risco.

O mesmo ocorre com nossos investimentos de risco, no crédito privado

inclusive.

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Os cuidados necessários para se reduzir o risco no uso de automóveis são

conhecidos. Mas e os de se investir em crédito privado?

No início de 2023, mesmo aqueles que tomaram toda a precaução no crédito

privado foram pegos de surpresa com a fraude contábil da Americanas.
Analogamente, esse caso é similar ao do motorista de outro carro que bate no
nosso.

Às vezes não tem como evitar a batida.

Entretanto, se você está tomando os devidos cuidados, é possível reduzir as

consequências. O mesmo ocorreria com as Americanas.

Então, vamos a um cálculo simples de quanto tempo é possível reduzir na

jornada para a independência financeira investindo em crédito privado e de
como mitigar o risco de "batidas".

Neste momento, vou me concentrar no crédito privado isento e sem o Fundo

Garantidor de Crédito (FGC). Vou ilustrar o cálculo dos títulos de crédito
privado com FGC no próximo capítulo.

Atualmente, títulos públicos federais, com vencimento próximo de 10 anos e

referenciados à inflação remuneram IPCA+6% ao ano.

Já títulos privados como as debêntures, CRIs e CRAs, isentos de IR e com

vencimento de 10 anos chegam a ter rendimento de IPCA+7% ao ano ou
superior.

Assumindo que o IPCA em todo o período seja de 5% ao ano, o retorno do título

isento acima, equivaleria ao rendimento de IPCA+9% ao ano se o mesmo fosse
tributado.

Esse rendimento real é 50% superior ao retorno real do título público, que
também é tributado.

Com este retorno, considerando o mesmo exemplo utilizado no Capítulo 7

(https://www1.folha.uol.com.br/blogs/de-grao-em-grao/2023/01/aprenda-a-calcular-o-plano-para-sua-independencia-

financeira.shtml), o tempo para sua aposentadoria poderia ser reduzido em quase um

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terço, ou seja, de 30 anos para 22 anos. Voltando à analogia inicial, mesmo com
risco, usamos o carro, pois ganhamos tempo na jornada.

Mas, como reduzir o risco de o pior ocorrer?

Vamos retomar o exemplo do automóvel. Para reduzir os riscos de acidentes,

você precisa dirigir devagar e com segurança.

No caso dos títulos privados, "dirigir devagar" é ter uma alocação reduzida por
emissor. Por exemplo, sempre limitando entre 1% e 2% a participação de cada
emissor em seu portfólio.

Portanto, divida a exposição em vários emissores. Quanto mais, melhor. Mas

não é investir em qualquer um.

Quando se trata de segurança, uma alternativa seria também restringir seu

investimento a apenas títulos classificados como AA, AA+, ou AAA, por
agências de classificação.

Estudos da S&P Global Ratings apontam que menos de 1% das empresas

classificadas como AA ou superior têm problemas de crédito em horizontes de
10 anos.

Considere o exemplo acima de uma carteira títulos privados classificados como

AA ou superior e com 20 emissores ou empresas de forma que cada um só
tenha exposição máxima de 2% do patrimônio.

Mesmo com todos estes cuidados, pode ser que ocorra algum acidente, como
ocorreu com a fraude das Americanas.

No entanto, mesmo que 3 empresas das 20 quebrem e você perca todo o capital
investido nestas 3, ainda assim, vai continuar tendo retorno superior aos
títulos públicos em 10 anos.

Não estou argumentando que você concentre a carteira de renda fixa em títulos
privados isentos de renda fixa, mas mostrando que se você também adicioná-
los à sua carteira, de forma segura, pode chegar mais rápido à independência
financeira.

https://www1.folha.uol.com.br/blogs/de-grao-em-grao/2023/01/na-renda-fixa-veja-quando-credito-privado-e-melhor-que-titulo-publico.shtml 4/7
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Lembre-se, como em tudo, o maior risco está na dosagem e na forma de usar.

Michael Viriato é assessor de investimentos (https://casadoinvestidor.com/assessoriamichael/) e

sócio fundador da Casa do Investidor (https://casadoinvestidor.com/assessoriamichael/).

Fale direto comigo no e-mail (mailto:michael@casadoinvestidor.com?

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Livro: A Jornada para sua independência Financeira

Sumário

Introdução
Entenda como você alcançará sua independência financeira
(https://www1.folha.uol.com.br/blogs/de-grao-em-grao/2022/12/entenda-como-voce-alcancara-sua-independencia-

financeira.shtml)

Viver de renda é o último passo da jornada para a independência financeira

(https://www1.folha.uol.com.br/blogs/de-grao-em-grao/2023/01/viver-de-renda-e-o-ultimo-passo-da-jornada-para-a-

independencia-financeira.shtml)

Estas são as maiores dúvidas sobre a jornada para a independência

(https://www1.folha.uol.com.br/blogs/de-grao-em-grao/2023/01/estas-sao-as-maiores-duvidas-sobre-a-jornada-para-a-

independencia.shtml)

Parte 1 Construção do plano

Capítulo 1 O primeiro passo na construção do plano para a independência

financeira (https://www1.folha.uol.com.br/blogs/de-grao-em-grao/2023/01/este-e-o-primeiro-passo-na-construcao-do-
plano-para-a-independencia-financeira.shtml)

Capítulo 2 Como definir a taxa de retorno em seu plano para a independência?

(https://www1.folha.uol.com.br/blogs/de-grao-em-grao/2023/01/como-definir-a-taxa-de-retorno-alvo-em-seu-plano-para-a-

independencia.shtml)

Capítulo 3 Descubra qual patrimônio necessário para alcançar sua

independência financeira (https://www1.folha.uol.com.br/blogs/de-grao-em-grao/2023/01/descubra-qual-
patrimonio-necessario-para-alcancar-sua-independencia-financeira.shtml)

Capítulo 4 Na jornada para sua independência, não despreze a importância

https://www1.folha.uol.com.br/blogs/de-grao-em-grao/2023/01/na-renda-fixa-veja-quando-credito-privado-e-melhor-que-titulo-publico.shtml 5/7
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deste fator (https://www1.folha.uol.com.br/blogs/de-grao-em-grao/2023/01/na-jornada-para-sua-independencia-

financeira-nao-despreze-a-importancia-deste-fator.shtml)

Capítulo 5 Entenda as duas formas que eu apliquei para elevar minha

capacidade de poupança (https://www1.folha.uol.com.br/blogs/de-grao-em-grao/2023/01/entenda-as-duas-
formas-que-eu-apliquei-para-elevar-minha-capacidade-de-poupanca.shtml)

Capítulo 6 Se você dobra este fator, seu patrimônio pode multiplicar muito
mais (https://www1.folha.uol.com.br/blogs/de-grao-em-grao/2023/01/se-voce-dobrar-este-fator-seus-investimentos-podem-
se-multiplicar-por-muito-mais.shtml)

Capítulo 7 Juntando os pontos para construir seu plano

(https://www1.folha.uol.com.br/blogs/de-grao-em-grao/2023/01/aprenda-a-calcular-o-plano-para-sua-independencia-

financeira.shtml)

Parte 2 Montando a carteira para te levar à independência financeira

Capítulo 8 Antes de realizar qualquer investimento, defina estes dois fatores

(https://www1.folha.uol.com.br/blogs/de-grao-em-grao/2023/01/antes-de-realizar-qualquer-investimento-considere-estes-dois-

fatores.shtml)

Capítulo 9 Você não deve montar uma carteira de renda se quer chegar ao
patrimônio para viver de renda (https://www1.folha.uol.com.br/blogs/de-grao-em-grao/2023/01/voce-nao-
deve-montar-uma-carteira-de-renda-se-quer-chegar-ao-patrimonio-para-viver-de-renda.shtml)

Capítulo 10 Evite estes dois erros comuns a investidores de renda fixa

(https://www1.folha.uol.com.br/blogs/de-grao-em-grao/2023/01/evite-estes-dois-erros-comuns-a-investidores-de-renda-

fixa.shtml)

Capítulo 11 Na renda fixa, veja quando crédito privado é melhor que título
público

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