Finanças Corporativas

Análise das demonstrações Financeiras

Prof. Hernani Vidigal

 Introdução

Objetivo dos agentes

Administrador interno: avaliação do desempenho geral da

empresa

Analista externo: objetivos mais específicos de acordo com

a posição de credor ou investidor

Lucro líquido e Capacidade de

desempenho liquidação e
de ações continuidade
 1 Aspectos Básicos

Objetivo da análise das demonstrações financeiras

Estudo do desempenho econômico-financeiro passado

para prever tendências futuras

Uso de índices constitui-se na técnica mais comumente

empregada neste estudo
 1 Aspectos Básicos

Métodos de comparação

Comparação temporal
Evolução dos indicadores da empresa nos últimos anos

Comparação setorial
Resultados da empresa versus dos concorrentes (mercado)
 2 Análise Horizontal e Vertical

Compara valores absolutos através do tempo e, entre si,

relacionáveis na mesma demonstração

Técnica simples e importante, que permite identificar

inclusive determinadas tendências futuras
 2.1 Análise Horizontal

Avaliação em intervalos seqüenciais de tempo

Obtido por meio de números-índices

Valores em moeda de mesma capacidade de compra

 2.1 Análise Horizontal

Exemplo 31-1-X0 31-1-X1 31-1-X2

Evolução das vendas e dos ($ MIL) ($ MIL) ($ MIL)
lucros brutos de uma Vendas Líquidas 8.087 9.865 11.572
empresa industrial do setor Lucro Bruto 2.512 2.982 3.612
de bebidas e refrigerantes:

Vendas: Análise:

( $ 9.865 / $ 8.087 ) x 100 = 122,00 O desempenho da empresa, no

( $ 11.572 / $ 8.087 ) x 100 = 143,10
Lucro Bruto:
( $ 2.982 / $ 2.512 ) x 100 = 118,70
( $ 3.612 / $ 2.512 ) x 100 = 143,80
exercício encerrado em 31-1-X1,
esteve aquém do apresentado em
31-1-X2. Efetivamente, o
resultado bruto não acompanhou
a evolução verificada nas vendas
líquidas, denotando-se maior
consumo dessas receitas pelos
custos de produção
 2.2 Situações especiais na análise horizontal

Decréscimo dos valores contábeis em avaliação

X6 AH X7 AH X8 AH
($ MIL) (Nº ÍNDICE) ($ MIL) (Nº ÍNDICE) ($ MIL) (Nº ÍNDICE)

Dívidas 30.117 100,00 28.120 93,4 29.585 98,2

Consolidadas (Base)

Interpretação:
As dívidas consolidadas representam 93,4%
do montante apurado no período anterior
(ano base), denotando decréscimo de 6,6%
(100% - 93,4%).
 2.2 Situações especiais na análise horizontal

Valores negativos

30-6-X2 AH 30-6-X3 AH
($ MIL) (Nº ÍNDICE) ($ MIL) (Nº ÍNDICE)

Lucro (prejuízo) 5.055 100,00 -13.522 -267,5

operacional (Base)

Interpretação:
Houve um decréscimo no resultado
operacional da empresa, de 367,5% (-
267,5% - 100%)
 2.2 Situações especiais na análise horizontal

Números-índices quando a base for negativa

31-12-X1 AH 31-12-X2 AH 31-12-X3 AH

(Nº ÍNDICE) (Nº ÍNDICE) (Nº ÍNDICE)

Resultado - $ 30 100,00 $ 60 [60/ –30] - $ 90 [–90/–30]

líquido (Base) 100 = 100 = 300,00
– 200

Quando o valor base for negativo e o valor

posterior for positivo, o número-índice
será matematicamente negativo e vice-
versa. Assim, quando o valor-base for
negativo, deve-se adotar um número índice
igual a –100.
 2.3 Análise horizontal em inflação

Em ambiente inflacionário, as análises devem ser

realizadas em evoluções reais (depurada a inflação)

O desempenho efetivo de qualquer valor é definido por

seu crescimento acima da taxa de inflação

Indexação: tem como data-base o último relatório financeiro

Desindexação: data-base o primeiro relatório financeiro
 2.4 Análise vertical

Comparações relativas entre valores afins ou relacionáveis

identificados numa mesma demonstração contábil

Permite que se conheçam todas as alterações ocorridas na

estrutura dos relatórios analisados

Não necessita de processos de indexação, pois trabalha

com valores relativos
2.4 Análise vertical

Ex: S.A. Siderúrgica

31-12-X0 AV 31-12-X1 AV 31-12-X2 AV

($) (%) ($) (%) ($) (%)

Ativo Circulante 4.585 50 3.922 46 3.732 44

Realizável a Longo Prazo 739 8 872 10 952 11
Ativo Permanente 3.936 42 3.783 44 3.826 45
Ativo/Passivo Total 9.260 100 8.577 100 8.510 100
Passivo Circulante 4.012 43 3.624 42 3.917 46
Exigível a Longo Prazo 2.102 23 2.031 24 1.629 19
Patrimônio Líquido 3.147 34 2.923 34 2.964 35
 BIBLIOGRAFIA

Parte II – Interpretação e Análise das Demonstrações Financeiras

Brasileiras

NETO, Alexandre A. Finanças Corporativas e Valor . Grupo GEN, 2020. 9788597026184.

Cap 6. Disponível em:
https://integrada.minhabiblioteca.com.br/#/books/9788597026184/. Acesso em: 13
mar. 2022