AÇÕES DO CUPOM E DO CMN

SOBRE AS METAS DE INFLAÇÃO E

POLÍTICA MONETÁRIA ADOTADAS

NOS ANOS 2009 E 2022

Este trabalho é baseado em dados obtidos das atas do copom disponiveis no site do banco central do Brasil.
 ATA 140 Reunião - janeiro 2009
Evolução recente da economia

Inflação recuou de 0,36 em novembro

para 0,28% em dezembro
Índice Geral de Preços-
Inflação acumulada no último Disponibilidade interna
trimestre de 2008 menor que a
registrada em 2007. IGPD-DI
DEZ 2008 9,10%
Variacao dos preços livres
NOV 2008 11,20%
DEZ 2007 7,89%
variação dos preços administrados
 ATA 140 Reunião - janeiro 2009
Mercado de trabalho

Taxa média de desemprego 1,5

p.p inferior à observada em 2007.
Taxa de desemprego
Fechamento de 654.946 mil
Outubro 2008 7,5 %
postos de trabalho .
Novembro 2008 7,6 %
Saldo de emprego foi terceiro
Novembro 2007 8,3 % maior da história.

fonte: atas copom

 ATA 140 Reunião - janeiro 2009
Crédito e inadimplência e balança comercial

Saldo dos empréstimos do superávit de US$2,3 bilhões em

sistema financeiro 1.209 bilhões dezembro totalizando US$24,7
(40,3%) do PIB. bilhões no acumulado de 2008

Taxa média de juros ativa exportações atingiram US$197,9

incidente sobre as operações de bilhões(23,2)%
crédito sitou-se em 44,1%
as importações, US$173,2
A taxa líquida de inadimplência bilhões(43,6)%
atingiu 3,6%
 ATA 140 Reunião - janeiro 2009
Política monetária

Trazer a inflação de volta a meta central de

4,5% estabelecida pelo CMN já em 2009 e
mantê-la em patamar consistente até 2019.

Reduzir a taxa selic para 12,75%

 ATA 141 Reunião - Março 2009
Cenário Externo;
Período analisado: Primeiro
trimestre de 2009;
Política Fiscal;

Inflação medida pelo IPCA:

Política Monetária;
Dezembro= 0,28%, janeiro=
0,48%, fevereiro= 0,55%;
Taxa de Juros.

Balança Comercial: Dezembro=

US$ 24,7 bi, janeiro= US$ 23,3
bi, fevereiro= 24,2 bi;
 ATA ABRIL -2009
Inflação
Evolução recente da economia
Atividade econômica ;
Avaliação prospectiva das
tendências da inflação Expectativas e sondagens

Mercado de trabalho
Implementação da política
monetária
Crédito e inadimplência

Ambiente externo
Comércio exterior e ambiente
externo
 ATA 143° Reunião junho - 2009
Variação da inflação de 0,1% de abril para maio
IBGE mostrou que o PIB sofreu uma contração
Produção industrial teve avanço de 1,3% em abril
Aumento na produção de bens de uso e consumo em abril
1. Bens de capital- 2,6%
2. Intermediarios- 1,4%
3. Duráveis- 2,7%
4. Não duraveis- 2,7%
ATA 143° Reunião - junho 2009
O mercado
Taxa de desemprego variou de 9% em março para 8,9% em abril
Abertos 106.205 postos de trabalho
Elevação de 2% das vendas em março
Balança comercial
Recuo na margem de US$ 27,1 bi em abril para US$ 25,6% em maio
IPCA em estabilidade - 4,30% e 4,33%
Política monetária visava garantir que os resultados favoráveis dos ultimos
anos fossem mantidos
Projeções de inflação de 8,8% para 2022, 4% em 2023 e 2,7% para 2024
144° Reunião - Julho 2009
Evolução recente da economia
A inflação IPCA alcançou 2,57% no primeiro semestre.
PIB: -0,8% (-3,6% no trimestre anterior).
FBCF recuou 14%, após 21 semestres positivos.
Exportações e importações recuaram, respectivamente, 15,2% e 16%.
Balança Comercial: US$27,1 bilhões em abril e reduziu-se para US$25,6
bilhões em maio.
144° Reunião - Julho 2009
Cenário internacional

Preocupação entre os investidores quanto à situação fiscal no EUA.

Tendências contracionistas prevalecemsobre as pressões inflacionárias.
Retração intensa da atividade do G3.
EUA, Europa ocidental e Ásia anunciavam uma série importantede
iniciativas voltadas a sustentar a atividade por meio de estímulos fiscais.
144° Reunião - Julho 2009
Política monetária
A projeção para a inflação em 2009 elevou-se em relação ao valor considerado
na reunião do Copom de abril, mas ainda se encontra abaixo do valor central de
4,50% .
Redução da aversão global ao risco.
Perda de dinamismo da demanda doméstica.
Copom decide reduzir a taxa Selic para 9,25%, redução da taxa Selic em 0,75
pontos percentuais.
 ATA 145 Reunião - Setembro 2009
Inflação (variação acumulada):
Recuou de 4,80% em junho para 4,50% em julho;

O IPCA:
recuou de 0,36% em junho para 0,24% em julho;

Setor industrial:
Crescimento para 1,3%;

Desemprego:
Reduziu de 8,8% para 8,0% em julho;

Avanço nas vendas do comércio:

Elevação para 6,5% em junho.
 ATA 145 Reunião - Setembro 2009
Balança Comercial:
1. O saldo totalizou US$27,5 bilhões em junho e se estreitou para US$27,1
bilhões em julho;
2. US$170,9 bilhões em exportações e de US$143,8 bilhões em importações,
com variações de -7,3% e -6,4%, respectivamente, em relação a julho de
2008;

Política fiscal:
Meta de superávit primário para 2,5% do PIB em 2009 e 3,3% do PIB em
2010.

Política Monetária:
Contracionista. Contração da economia em 2009, com perspectivas positivas
para 2010.
 ATA 145 Reunião - Setembro 2009
Selic:
8,75% a.a.;

Créditos e inadimplência:
O saldo dos empréstimos do sistema financeiro somou R$1.311 bilhões em
julho, equivalentes a 45% do PIB, com crescimentos de 2,6% no mês e de
20,8% em doze meses;

A taxa de inadimplência das operações de crédito referencial, correspondente

a atrasos superiores a noventa dias, aumentou pelo oitavo mês seguido,
atingindo 5,9% em julho, 1,5 p.p. superior a dezembro de 2008.

Ambiente externo:
Sinais de contração econômica;
 ATA 146 Reunião - Outubro 2009
Inflação:
Recuou de 4,36% em agosto para 4,34% em setembro;

IPCA:
Avançou de 0,15% em agosto para 0,24% em setembro;

PIB:
Retração da atividade em 1,2%;

Taxa de desemprego:
A taxa de desemprego deslocou-se de 8,0% em julho para 8,1% em agosto.

Selic:
8,75%
 ATA 146 Reunião - Dezembro 2009
467,8 mil novos postos de
trabalho
o nível de emprego cresceu
2%,
PIB R$ 3,143 Trilhões(-0,2%)
A inflação (IPCA)avançou de
0,28% em outubro para 0,41%
em novembro.
Inflação meta 4,5% inflação
4,31
8,75 selic meta - 8,65 taxa selic
o Copom decidiu manter a taxa
Selic em 8,75%
 244ª Reunião - 1-2 fevereiro, 2022
Conjuntura Econômica

cenário externo, o ambiente segue comércio e serviços mostraram

menos favorável
A nova onda da Covid-19 adiciona
incerteza quanto ao ritmo da
atividade
evolução ligeiramente melhor que a
esperada em novembro.
recuperação consistente de
empregos no último trimestre de
2021
 244ª Reunião - 1-2 fevereiro, 2022
Cenário de referência

A inflação ao consumidor segue SELIC META 10,75- SELIC 10,65.

elevada
elevar a taxa básica de juros em
As expectativas de inflação 1,50 ponto percentual, para 10,75%
encontram-se em torno de 5,4% e a.a.
3,5%

as projeções de inflação do Copom

situam-se em torno de 5,4% para
2022 e 3,2% para 2023
 244ª Reunião- 15-16 março, 2022
Cenário Externo;

Inflação;

Política Monetária;

Taxa de Juros.
 247ª Reunião -Junho, 2022

Ambiente externo

Sofrendo fortes pressões inflacionárias

Guerra na Ucrânia afeta as cadeias de produção
Redução do crescimento fr grandes economias

Economia doméstica
Crescimento acima do esperado
Inflação ao consumidor permanece alta
 247ª Reunião -Junho, 2022

Copom decidiu, por unanimidade, elevar a taxa básica de juros em 0,50

ponto percentual, para 13,25% a.a.
 248ª Reunião - Agosto 2022
Cenário recente da economia
Ambiente externo se mantém volátil: reversão dos estímulos
implementados durante a pandemia, guerra na região da Ucrânia e
instabilidade da economia chinesa.
Pressões sobre a inflação de grandes economias.
Ociosidade no mercado de trabalho.
BCs de vários países adotam medidas contracionistas.
 248ª Reunião - Agosto 2022
Cenário recente da economia no Brasil
Retomada no mercado de trabalho
Perdura a inflação elevada
Os componentes maior inércia inflacionária, mantêm-se acima do intervalo
compatível com o cumprimento da meta para a inflação (3,50%).

Projeções de inflação
2022 7,2%
2023 5,3%
2024 3,3%
Pesquisa Focus
 248ª Reunião - Agosto 2022
Avaliações do Copom

As pressões do cenário expressado podem ter consequências de longo

prazo e se traduzir em pressões inflacionárias mais prolongadas.
A reavaliação da demanda global futura tem provocado queda nos
preços das principais commodities, assim como uma perspectiva de
menor desequilíbrio no mercado de bens industriais.
Sincronia global no processo de retirada de estímulos.
 248ª Reunião - Agosto 2022
Avaliações do Copom

O Comitê notou que a projeção de inflação para o ano-calendário de

2024 também se encontra ao redor da meta estipulada, de 3%.
É notada uma incerteza sobre o cenário econômico.
Copom projeta aperto monetário.
Copom decide, por unanimidade, elevar a taxa básica de juros em 0,50
ponto percentual, para 13,75% .
 249ª Reunião - Setembro 2022
Inflação:
Projeção para 4,6% em 2023 e 2,8% em 2024;

Inflação ao consumidor:
Apesar da queda recente em itens mais voláteis e dos efeitos das
medidas tributárias, segue elevada.

Política monetária:
Para 2023, restritiva;

Mercado de trabalho:
Em expansão;
 249ª Reunião - Setembro 2022
PIB:
Deve apresentar crescimento

Selic:
13,75% a.a;

Cenário doméstico:
O aumento dos gastos e incertezas podem afetar as expectativas
inflacionárias;
 249ª Reunião - Outubro 2022
Inflação:
7,20%;
As projeções de inflação do Copom situam-se em 5,8% para 2022, 4,8%
para 2023 e 2,9% para 2024;

IPCA:
Apresentou alta de 0,59%;

PIB:
Apresentou crescimento de 0,1%.
 249ª Reunião - Outubro 2022
Desemprego:
Redução do trimestre anterior de 8,7% para 7,9%

Selic:
13,75%;
 251ª Reunião - Dezembro 2022

PIB: Encerrou em 2022 com um crescimento acumulado de 2,9%.

As expectativas de inflação para 2022, 2023 e 2024 apuradas pela
pesquisa Focus encontram-se em torno de 5,9%, 5,1% e 3,5%,
respectivamente.
O Brasil terminou 2022 com taxa de desemprego de 7,9%
 251ª Reunião - Dezembro 2022

Meta de inflação: 3,5% ( com bandas de 1,5 p.p. ).

Copom optou por não alterar o patamar da Selic pela 3ª
Reunião seguida.
Taxa de juros mantida no patamar de 13,75%.
Obrigado!
#fé!