Cálculo Financeiro

Cap.3 – Actualização (Desconto)

Mestre Victor Chissingui Ano Lectivo 2021

Dr. Agostinho Miguel 2º Ano/ I Semestre

 Actualização
 Objectivos
 No final deste capítulo, o aluno deverá ser capaz de:
 Compreender a necessidade de tornar dois ou mais capitais equivalentes
(valor temporal do dinheiro)
 Compreender como se actualiza um determinado capital

 Compreender que a equivalência de capitais pode ser efectuada através do

processo de capitalização e actualização

 Compreender a elaboração das equações de equivalência subjacentes à

utilização das diferentes formas de equivalência

 Dominar os conceitos de desconto por dentro, desconto por fora, desconto

composto e a relação entre os diferentes tipo de desconto.

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 Actualização
 Genericamente podemos dizer que actualizar um valor é reportá-lo a
um momento anterior; capitalizar um valor é reportá-lo a um
momento posterior .

 Ex: Suponha uma dívida de 1.000 USD, com vencimento daqui a um

ano:

1. O devedor deseja antecipar o pagamento da dívida um ano, isto é,

pagá-la hoje mesmo um ano antes da data inicialmente prevista).
Parece razoável admitir que, nesta data (hoje mesmo) pague um
valor inferior a 1.000 USD ( uma vez que está a pagar mais cedo).

2. O devedor deseja diferir o pagamento da dívida por um ano, isto é,

pagá-la somente daqui a dois anos (um ano depois da data
inicialmente prevista). Parece razoável admitir que, nessa data (
daqui a dois anos), pague um valor superior a 1.000 USD ( uma vez
que está a pagar mais tarde).
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 Actualização
 O valor de capital a reembolsar antes da
data acordada é definido por:
 Cdata antecipada =Cdata acordada – D

 O desconto é o preço pago para tornar disponível

um certo capital ainda não vencido.

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 Actualização
 Desconto em regime de juro simples
1. Desconto por dentro (desconto racional)
2. Desconto por fora (desconto comercial)

1. Desconto por dentro:

 Em regime de juros simples o capital acumulado é
dado por
Cn  c0  c0  n  i
Donde podemos descrever
Cn > Valor actual de desconto por dentro
c0 
1 n  i 5
 Actualização
 Mas por definição do desconto
 D= Cn – C0
 Substituindo teremos:

 D= C0(1+ni) – C0
 = C0(1+ni-1)
 =C0ni
 A este desconto chamaremos de desconto por
dentro
 Portanto: Dd =C0 n i
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 Actualização
 O desconto por dentro é igual à soma de todos os
juros simples produzidos pelo valor actual e durante o
tempo t.

 Alguns autores da literatura financeira, criticam a

definição de desconto racional, que por vezes é
atribuída a este desconto, pelo facto de não entrar em
linha de conta com a produção de juros pelos juros
vencidos.

 Para eles o único desconto verdadeiramente racional é

o desconto em regime de juro composto, também
chamado de desconto composto.
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 Actualização
 Ex1:
 O DR. Gualter Couto detém um crédito que se vence daqui a 3
anos. Por necessitar de liquidez imediata propôs ao credor ser
reembolsado já por 500 Euros, tendo para tal calculado um
desconto por dentro á taxa anual de 10%.

 a) Qual era o montante a reembolsar daqui a 3 anos?

 b) Qual o montante de desconto que o DR. Gualter Couto
Calculou?

Restas:
a) O montante a reembolsar daqui a 3 anos era de 650 Euros
b) O montante do desconto que o DR. Gualter Couto calculou foi
de 150 Euros

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 Actualização
 2. desconto por fora

 No desconto por fora a taxa de desconto é

aplicada sucessivamente e cumulativamente
em repetidos descontos.

 Primeiro desconta-se o valor nominal ( final)

para o início do último período, depois
desconta-se novamente o valor nominal para o
início do penúltimo período e assim
sucessivamente até à data do momento actual.

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 Actualização
 O desconto por fora é dado por:
 Df = Ci + Ci + Ci + ….+Ci
 Df = Cni
 Por definição de desconto temos:
 Df = Cn – C0
 Donde vem para valor actual
 C0 = C – C n i
 C0 =Cn(1- ni) => Valor actual do desconto por fora

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 Actualização
 Como facilmente se conclui da dedução do desconto por fora, este
regime é puramente convencional, não havendo qualquer teoria
para o legitimar.

 È utilizado apenas para prazos muito curtos.

 Por sua vez, tem grande aplicabilidade na actividade comercial
(actividade bancária)

 A sua concepção é teoricamente pouco perfeita, havendo situações

em que conduz a valores sem qualquer nexo financeiro e até
matemático.

 A medida que o prazo aumenta, os valores obtidos para valor actual

são “Irracionais” não tendo qualquer significado.

 O desconto por fora duplica para 2 períodos, triplica para 3 períodos

até “ absorver” totalmente o capital, passando o valor actual a ser
negativo
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 Actualização
 Ex2:
 A empresa Fundo de Maneio, Lda. possui um crédito de valor
nominal 2.000 USD vencível daqui a 2 anos. Por necessidades de
tesouraria levam-na a propor ao seu devedor o desconto por fora
imediato, com vista a tornar disponível o seu valor actual. A taxa de
juro é de 10% ao ano.

 a) Determine o valor do desconto

 b) Determine o montante efectivamente recebido

 Respostas:
 a) o desconto por fora é 400 USD
 b) O montante efectivamente recebido foi de 1.600 USD

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 Actualização
 Ex3: A empresa ABC, SA possui um crédito de valor
nominal de 500 USD vencível daqui a 10 anos. Por
necessidades de tesouraria levam-na a propor ao seu
devedor o desconto por fora imediato, com vista a tornar
disponível o seu valor actual. A taxa de juro é de 10% ao
ano.
 a) Determine o valor do desconto
 b) Determine o montante efectivamente recebido
Respostas
a) O valor do desconto por fora é 500 USD
b) O montante efectivamente recebido foi de 0 – Irracional

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 Actualização
 A terminologia desconto por fora e desconto por
dentro em regime de juro simples está
consagrada há muito tempo sendo bastante
difícil encontrar razões que a possam explicar.

 È no entanto para o desconto composto, isto é

o desconto calculado com base no regime de
juros compostos, que a grande maioria dos
autores defende atributo de desconto racional e
lógico

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 Actualização
 A actualização é a operação inversa da capitalização.
 Nesta senda, a actualização em regime de juros
compostos é o inverso da capitalização em regime de
juro composto.

 Assim, actualizar um capital em regime de juro

composto não é mais senão calcular o seu valor actual,
pressupondo que esse valor é aplicado à mesma taxa
de desconto durante um período de tempo igual ao da
antecipação do vencimento produziria juro capaz de
transformar o seu valor actual no seu valor nominal
(final).

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 Actualização
 Tipicamente, o desconto em regime de juro composto coincide
com o valor do total de juro composto produzido na operação
inversa.
 se o desconto é a operação inversa de capitalização temos:

Cn
 Ou C0 
(1  i ) n
> Valor actual de desconto composto

C0  Cn  (1  i )  n

 E o desconto composto será dado por:

Dc  Cn C0

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 Actualização
 E o desconto composto será dado por:

Dc  Cn C0
 Donde

Cn
Dc  C n 
(1  i ) n

 1 
Dc  Cn  1  n 
 (1  i ) 

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 Actualização
 Estas são as expressões de valor actual (C0),
valor nominal (Cn) e desconto composto (DC)
para actualização em regime de juro composto
para n períodos de tempo.

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 Actualização
 Ex:
 Na aquisição de um computador, o comprador pagou 600
USD e comprometeu-se a pagar os restantes 500 USD
passados 3 anos. Após um ano, devido a facilidade de
tesouraria propôs, ao fornecedor do equipamento
informático, liquidar a sua dívida. Sabendo que a taxa de
juro é de 15% anual quanto deve então pagar? Utilize o
desconto composto.

 Resposta:

 O comprador do computador deve pagar ao fim do primeiro

ano 378,07

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 Actualização
 Relação entre desconto em regime de juro simples e
desconto em regime de juro composto

 Pode –se então colocar a questão de qual dos três descontos ( em

regime de juro simples, por dentro e por fora, e em regime de
juro composto) conduz a um maior valor actual.

 Admita-se que o período base a que se refere a taxa de juro é um

ano. Então para prazos superiores a um ano o valor actual de
desconto composto é menor do que desconto por dentro

 Enquanto o desconto composto pressupõe que o valor actual se

acumularão os juros e os juros produzidos pelos juros, o desconto
por dentro recorre a taxas proporcionais.

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 Actualização
 Para prazos superiores a um ano o valor actual obtido através do
desconto composto é maior que o obtido com o desconto por
fora porque, enquanto neste a taxa de desconto se aplica
sucessivamente e cumulativamente ao mesmo capital, no desconto
composto a taxa vai sendo aplicada a capitais cada vez menores.

 Para prazos inferiores a um ano o valor actual em desconto

composto é menor que em desconto por fora porque utiliza-se
taxas equivalentes enquanto que o desconto por dentro
recorre a taxas proporcionais.

 Para o prazo de um ano os três descontos praticamente

coincidem, donde se pode escrever:

 Dc =Df = Dd para n = 1 ano.

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 Actualização
 Ainda para prazos inferiores a um ano, podemos ver que
Dd é igual a Dc, se este for calculado com a taxa
proporcional.

 De igual forma para os mesmos prazos Df e Dc serão

iguais desde que Dc utilize taxas proporcionais .

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 Actualização
 Em resumo teremos:
1. Os três descontos proporcionam valores
actuais razoavelmente aproximados para
fracções do ano.

n Cn
Cn  (1  i ) 
1  ni para n  1
Cn  (1  i)  Cn  (1  ni)
n

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 Actualização
2. Para prazos iguais ou inferiores ao ano
pode ser utilizado
i
o desconto por dentro
à taxa (1  i) como boa aproximação do
desconto composto.

3. Para prazos superiores a um ano

recomenda-se a utilização do desconto
i
composto à taxa i ou à taxa (1  i)

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 Actualização
 Ex:
 Considere um valor nominal de 1.000 USD e
uma taxa de juro de 10% ao ano. Calcule o seu
valor actual se faltarem 0, 1, 10, 20, 30, 40, 50
anos para o seu vencimento.

 a) Considere o desconto composto

 b) Considere o desconto por dentro
 C) Considere o desconto por fora
 Apresente os resultados sob a forma de tabela,
e esboce uma representação gráfica

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 Actualização
 Resolução
 a) o valor actual em regime de desconto
composto é dado por:
Cn
C0 
(1  i ) n

Para antecipação do vencimento 0 anos

1000
C0   1000 USD
(1  0,1) 0

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 Actualização
 Para antecipação do vencimento 1 ano
1000
C0   909,09 USD
(1  0,1) 1

Para antecipação do vencimento 10 anos

1000
C0   385,54 USD
(1  0,1) 10

Para antecipação do vencimento 20 anos

1000
C0   148,64 USD
(1  0,1) 20

27
 Actualização
 Para antecipação do vencimento 30 anos
1000
C0   57,31 USD
(1  0,1) 30

 Para antecipação do vencimento 40 anos

1000
C0   22,09 USD
(1  0,1) 40

 Para antecipação do vencimento 50 anos

1000
C0   8,519 USD
(1  0,1) 50

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 Actualização
 b) O valor actual em regime de desconto por
dentro é dado por:
 Cn
c0 
1 n  i
 Para antecipação do vencimento 0 anos:
 C0 = 1000/(1+0,1*0) = 1.000 USD

 Para antecipação do vencimento 1 ano

 C0 =1.000/(1+1*0,1)= 909,09 USD
29
 Actualização
 Para antecipação do vencimento 10 anos
 C0 =1.000/(1+10*0,1) = 500 USD

 Para antecipação do vencimento 20 anos

 C0 = 1000/(1+20*0,1)= 333,33 USD

 Para antecipação do vencimento 30 anos

 C0 =1.000/(1+30*0,1)= 250 USD

30
 Actualização

 Para antecipação do vencimento 40 anos

 C0 = 1.000/(1+40*0,1)= 200 USD

 Para antecipação do vencimento 50 anos

 C0 = 1.000/(1+50*0,1)= 166,6

31
 Actualização
 c) o valor actual em regime de desconto
por fora é dado por:
 C0 =Cn(1-ni)

 Para antecipação do vencimento 0 anos

 C0 =1.000/(1-0*0,1) = 1.000 USD

 Para antecipação do vencimento 1 ano

 C0 = 1.000/(1-1*0,1) = 900 USD

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 Actualização
 Para antecipação do vencimento 10 anos
 C0 = 1.000(1-10*0,1)= 0 USD

 Para antecipação do vencimento 20 anos

 C0 =1000/(1-20*0,1)= - 1.000 USD => Irracional

 Para antecipação do vencimento 30 anos

 C0 = 1.000/(1-20*0,1)= - 2.000 USD => irracional

33
 Actualização
 Para antecipação do vencimento 40 anos
 C0 = 1.000*(1-40*0,1)= -3.000 USD => irracional

 Para antecipação do vencimento 50 anos

 C0 = 1000*( 1-50*0,1) = -4.000 USD => irracional

34
 Actualização
Valor Actual - Resultados Comparados

Tempo até Desconto Desconto Desconto por

vencer (anos) Composto Por dentro fora
0 1.000,00 1.000,00 1.000,00
1 909,09 909,09 900,00
10 385,54 500,00 0
20 148,64 333,33 Irracional
30 57,31 250,00 Irracional
40 22,10 200,00 Irracional
50 8.52 166,67 Irracional

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 Actualização
 Desconto – Resultados Comparados
Tempo até Desconto Desconto Desconto por
vencer (anos) Composto Por dentro fora
0 0 0 0
1 90,91 90,91 100,00
10 614, 46 500,00 1.000,00
20 851,36 666,67, Irracional
30 942,69 750,00 Irracional
40 977,91 800,00 Irracional
50 991,48 833,33 Irracional
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