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ÍNDICE
Sobre os autores....................................................................................................................5
Prefácio..................................................................................................................................7
Introdução..............................................................................................................................8
sobre os autores
PAULO EDUARDO
BALLESTRIN
E
specialista em valuation de marcas, empresas
privadas, startups e empresas familiares, já avaliou
empresas como La Salle, Chá Prenda, Brentwood,
Silofértil, Porto Alegre Clínicas e muitos outros.
sobre os autores
DIMAS
PANTE
E
specialista em desenvolvimento e gerenciamento de
projetos web e entusiasta em Valuation, tem no seu
portfolio clientes como BAT, Jumpseller, Corteva,
Limagrain, Telus International e outros.
• Cofundador Valutech
• Formado em Sistemas para Internet;
• Certificado em Segurança de Dados na Web;
• Certificado em Neuromarketing pelo IBN;
• Entusiasta em valuation;
• Certificado em Economia Comportamental pela Universidade de
Toronto (ministrado por Dilip Soman).
prefácio
D
urante o ciclo de vida de uma marca, duas coisas são essenciais: o registro dela (para
você se tornar legalmente o dono) e fazer o valuation ao longo dos anos para acompanhar
o crescimento econômico do seu ativo.
Após ler esta obra elaborada pela Valutech, você verá a importância de saber quanto sua
marca vale, não importando o porte da sua empresa. Este material veio para informar o pequeno
e médio empresário sobre o valuation deste importantíssimo ativo intangível, pois a esmagadora
maioria das fontes disponíveis atualmente falam somente de empresas listadas em bolsa de valores,
o que pode causar confusão na hora de fazer valuation de uma marca de uma PME.
Mas antes de partir diretamente para o valuation, você precisa fazer o registro no INPI, pois não é
possível avaliar uma marca que não é registrada, pois ela não goza de proteção legal.
Sem sombra de dúvida, a marca é o maior patrimônio de uma empresa. Só o registro no INPI
garante o direito de propriedade da marca, “com exclusividade”, em todo território nacional, e
consequentemente sua valoração. Por tais motivos, não há como avaliar uma marca sem que haja
um registro validamente expedido na referida Autarquia.
Fundada em 1940, a Custódio de Almeida & Cia. é um tradicional escritório de Propriedade Intelectual
(marcas, patentes, direitos autorais etc.), que conseguiu alinhar conhecimento e modernidade para
oferecer soluções customizadas e eficazes para os nossos clientes.
Lembramos que a marca é o principal elo entre o consumidor e o empresário, ou seja, é a síntese
de todos os adjetivos qualificativos (ou não) do produto ou serviço. Sua função é a de identificar
e distinguir determinado artigo/serviço frente aos demais no mercado. Por isso, sua constituição,
antes mesmo de sua consolidação na atividade econômica, é de extrema relevância.
Todos os clientes da VALUTECH receberão de brinde uma busca simples, de uma expressão, em
uma classe, no banco de dados do INPI.
CUSTÓDIO
LITO DE ALMEIDA
A
dvogado, diretor do departamento jurídico da Custódio de Almeida & CIa,
membro do conselho consultivo, fiscal e de ética da ABAPI, com mais de
15 anos dedicados na área da Propriedade Intelectual.
Associações profissionais:
• Ordem dos Advogados do Brasil (OAB/RJ e OAB/RS);
• Associação Brasileira de Agentes da Propriedade Industrial (ABAPI);
• Associação Brasileira de Propriedade Intelectual (ABPI);
• Associación Interamericana de la Propriedad Intelectual (ASIPI).
• Perito na área de Propriedade Intelectual devidamente cadastro no Tribunal de
Justiça do Estado do Rio de Janeiro. 7
valutech.io
introdução
E
m primeiro lugar gostaríamos de agradecer o seu interesse em ler nosso e-book.
Esperamos que o conhecimento adquirido aqui seja útil e que faça alguma
diferença na hora de você tomar qualquer decisão estratégica referente ao valor
da marca da sua Pequena ou Média Empresa.
Muito se fala em valuation de marcas de grandes empresas, porém pouco se fala no caso
de negócios menores. Como lidamos com valuation diariamente e temos acesso aos mais
diversos empreendedores no Brasil, percebemos que o desconhecimento referente ao
valor de uma marca, especificamente de PMEs, é imenso.
Grande parte acredita que, por ser uma empresa de pequeno porte, sua marca não possui
valor, ou que para quantifica-lo basta seguir uma receita predeterminada (como uma
receita de bolo, por exemplo), ignorando fatores importantíssimos.
No decorrer deste livro, você verá que desconsiderar o valor da sua marca pode ser um
grande erro estratégico.
Muito do sucesso de uma empresa, seja ela pequena ou grande, pode ser atribuído à força
de sua marca. Por conta dessa afirmação, é de extrema importância estratégica que você,
no papel de gestor de uma empresa, saiba gerenciar esse importante ativo intangível.
E, parafraseando a frase de Deming acima, “não se gerencia o que não se mede e
não há sucesso no que não se gerencia”. Por isso é essencial você conhecer o valor
da sua marca, não importando o tamanho do seu negócio - ela pode valer muito mais
que você imagina!
A MARCA É O MAIOR
ATIVO DE UMA EMPRESA
“
A marca para uma empresa é como a reputação
para uma pessoa. Você conquista reputação
tentando fazer coisas difíceis direito.”
Jeff Bezos
C
onforme uma empresa vai crescendo e expandindo suas operações, escalando
suas vendas e tentando se tornar cada vez mais lucrativa – quando isso de fato
é viável, é bem possível que o ativo mais valioso que a empresa possui nesta
altura é a sua marca.
Em outras palavras, podemos afirmar que empresas que obtém um elevado nível de
sucesso entendem que a sua marca é seu maior ativo.
Mesmo no mundo das PMEs, várias empresas têm despertado para os benefícios de uma
marca forte. Em termos resumidos, as marcas conhecidas geralmente vendem mais que
seus pares genéricos e também por um preço mais elevado.
Quem nunca viu um restaurante familiar e tradicional, famoso em alguma região, que nos
finais de semana sempre tem fila de espera? Mesmo existindo outras opções no mesmo
bairro, nem todos tem a mesma procura, por não ter a mesma fama ou qualidade.
Num mercado competitivo, o preço cobrado pelos produtos e/ou serviços é estabelecido
basicamente pelo mercado. Em tese, se uma empresa aumenta o preço, suas vendas
caem, pois os clientes tendem a deixar de consumir por conta do preço alto.
Porém, analisando pelo lado da demanda, uma marca forte tem o poder de capacitar o
produto e alcançar um valor ainda maior, além de aumentar o volume de vendas, o que se
resume em um lucro maior no final do exercício. E essa relação dos clientes dispostos a
pagar mais e consumir mais pode ser algo filosófico, funcional e emocional.
Preço alto
Super-premium
Premium
Genérico
Preço baixo
O exemplo acima foi extremamente básico, porém é possível encontrar situações assim
provavelmente em todas as cidades brasileiras. Marcas fortes e conhecidas geram mais
vendas e aumentam os ganhos dos seus detentores.
VALUATION DE MARCAS:
METODOLOGIAS
MAIS UTILIZADAS
“
Branding é a arte de se tornar conhecido,
apreciado e confiável.”
John Jantsch
A
ntes de nos aprofundarmos no universo de valuation de marcas de pequenos e
médios negócios, vamos abordar rapidamente os 3 métodos mais utilizados para
avaliar marcas em geral.
Também iremos fornecer exemplos práticos, quando possível, para facilitar a compreensão.
É relativamente fácil deduzir os ativos que compõe o valor de uma empresa, são eles:
ativos monetários, ativos tangíveis e ativos intangíveis.
ATIVOS
MONETÁRIOS
=
VALOR DA
EMPRESA ATIVOS
TANGÍVEIS
ATIVOS
INTANGÍVEIS
Como você já sabe, a marca de um negócio pertence ao grupo dos ativos intangíveis.
No caso de PMEs, a marca pode ser justamente um dos únicos ativos intangíveis de
valor (mas não necessariamente). É possível afirmar isso, pois geralmente empresas de
pequeno porte não possuem software registrado em seus balanços, patentes registradas
e outras classes deste tipo de bem.
Só para continuar o raciocínio e explicar os mais tipos de ativos, os ativos monetários,
também comumente chamados de net working capital (capital de giro líquido), que por
definição é a diferença entre o ativo circulante e o passivo circulante.
■ Dinheiro;
■ Investimento de curto prazo
■ Contas a receber
■ Estoque
■ Etc.
Agora que já falamos sobre alguns conceitos básicos, iremos descrever três dos métodos
principais de avaliação de marcas.
O método #1 é baseado em custo. Nele é possível avaliar uma marca levando como base
o custo para criá-la ou o custo para recriá-la.
O método #2 é baseado em dados de transações de mercado. É importante que exista
dados e histórico de transações de marcas parecidas (transações de mercado comparáveis).
O método #3 é baseado em lucros. Dentro desta metodologia, existem diversas variações,
como a liberação do pagamentos de royalties (que possui elementos do método baseado
em dados de mercado e também lucros), fluxo de caixa descontado e etc.
Correlação
Não existe um melhor método absoluto para todos os casos, onde o objetivo final é obter
o valor econômico de uma marca.
Dependendo da situação, um método pode ser mais indicado que o outro. E todos possuem
vantagens e desvantagens. Por isso é importante que se pondere todos os prós e contras,
e que você entenda quais premissas foram utilizadas para se chegar no valor final.
MÉTODO #1:
Avaliação da Marca baseada em custos
N
esta abordagem, a marca é avaliada considerando seu custo de desenvolvimento,
em qualquer etapa do processo. Importante ressaltar que para fazer mais sentido,
valor estimado deve ser o custo atual.
Exemplos de custos que podem ser considerados no valuation de uma marca através
deste método (custo histórico):
■ Custos iniciais de desenvolvimento;
■ Agência de publicidade;
■ Análise de mercado;
■ Registro da marca e despesas relacionadas;
■ Consultoria;
■ Testes de mercado;
■ Desenvolvimento de logotipo;
■ Desenvolvimento de pacotes, embalagens e imagens da marca;
■ Campanhas publicitárias;
■ Desenvolvimento de política da marca;
■ Outros.
Um dos lados negativos desta metodologia é que ela é extremamente teórica, e o objetivo
seria de replicar uma marca que é única.
Outras características deste método:
■ Não é um bom indicador de valor real da marca;
■ Não captura o valor adicionado pela força da marca, publicidade, estratégias de
marketing ou o risco relativo à concorrência;
■ Ignora completamente o potencial econômico da marca e da empresa;
■ Se a marca existe há muito tempo, é uma tarefa quase impossível identificar todos
os custos relacionados;
■ Ao determinar o custo histórico de criação, pode ser difícil ser preciso quanto ao
momento inicial de desenvolvimento do ativo intangível (Boos, 2003).
MÉTODO #2:
Avaliação Baseada em Mercado
P
artindo da premissa que existam dados históricos de transações de marcas parecidas com
a sua no mercado, essa metodologia se apoia totalmente em dados disponíveis deste tipo.
Ou seja, digamos que você é o proprietário de uma loja de materiais de construção. Para
saber o valor da sua marca, você teria que ter acesso a marcas de empresas parecidas com a
sua (mesmo ramo) e que foram vendidas, adquiridas ou licenciadas recentemente.
E para o valuation ser ainda mais coerente, é ideal que todas as empresas sejam da mesma
região e do mesmo porte, para que seja mais fácil obter êxito em uma eventual negociação.
Na prática, principalmente no caso de PMEs, existem poucas marcas com vendas comparáveis.
E quando se tem alguma informação, os detalhes que estão no contrato, que são importantes,
geralmente ficam de fora pois são dados confidenciais.
Uma grande vantagem de se utilizar esta metodologia é que ela é a mais fácil de explicar e
muitos leigos entendem rapidamente.
Porém, a abordagem de mercado geralmente é mais aceita para valorar ativos que não são
únicos (como carros, equipamentos em geral, pois é exatamente assim que se valora itens como
esses, comparando com o preço de ativos similares).
Por isso a importância de encontrar dados de marcas parecidas com a sua.
Outros fatores importantes:
■ O ideal é que exista um número suficiente de ativos para comparação, não somente um;
■ A transação foi efetivada recentemente;
■ A transação também teoricamente deveria ser realizada por partes independentes.
VOCÊ SABIA?
A Valutech já possui um banco de dados de mercado para comparar
empresas do Brasil do mesmo tipo e porte. Atualmente, é possível fazer
o valuation do seu negócio através de múltiplos de faturamento e EBIT/
EBITDA. Ou seja, ao utilizar a Valutech, você vai estar comparando a
sua empresa com outras realmente parecidas (o que facilita muito em
uma eventual negociação). Atualmente estamos desenvolvendo também
múltiplos de mercado para o valuation de marcas de PME.
MÉTODO #3:
Avaliação Baseada em Lucros
O
valor da marca, segundo essa metodologia, é representado através do valor
presente do benefício econômico que a marca trará para seu dono. Ou seja,
você consegue “acessar” o potencial que a marca tem de gerar retorno para
você em termos financeiros, caso você seja o proprietário.
Escrevendo de outra maneira: esse approach se baseia em um faturamento futuro, lucro ou
fluxo de caixa atribuível à marca, durante um determinado espaço de tempo e descontando
estes indicadores a valor presente através de uma taxa de desconto.
Para chegar a este resultado, utilizamos o Fluxo de Caixa Descontado (Discounted Cash
Flow – DCF), uma ferramenta muito interessante e importante na área de finanças e
valuation.
Caso você queira saber mais, fizemos um e-book gratuito sobre valuation de empresas,
que você pode baixar aqui; Ele conta inclusive com fórmulas e utilizando exemplos práticos
de empresas de menor porte.
Para chegar num valor coerente e justo, o valuation estará apoiado em eventos futuros,
e você terá que lidar com incertezas. Apesar de parecer um pouco complicado, é um dos
métodos mais recomendados para o valuation de marcas de pequenos e médios negócios.
Existem diversos sub métodos relacionados ao método principal baseado em lucro, mas
para tornar este e-book mais breve e prático, iremos abordar somente a abordagem da
liberação do pagamento de royalties (Royalty Relief).
T
ambém chamada de Royalty Savings ou Relief From Royalties, esta maneira é
baseada em qual taxa de royalties uma empresa precisaria pagar caso ela não
possuísse uma marca ou sua marca não tivesse grandes expressões a nível de
mercado (marca genérica).
Parte-se do princípio teórico que existiria um benefício econômico licenciar uma marca
de um terceiro. Assim, o valor da marca é o valor presente dos fluxos de pagamento de
royalties após impostos.
Caso a empresa seja a proprietária da marca, ela evitaria pagar essa taxa por licenciar
a marca. Assim, sendo dona desta marca, a empresa fica liberada de pagar uma taxa de
licenciamento (royalties) de seu uso e exploração. Por isso é denominada “liberação do
pagamento de royalties” ou “Royalty Relief”.
Resumindo em poucas palavras e em termos simples, esse método envolve uma estimativa
de quanto a marca seria capaz de faturar/vender e então aplicar uma taxa de royalties
adequada para chegar no lucro atribuível da marca no futuro projetado.
Um dos principais métodos utilizados tanto em disputas legais como também em aquisições
de marcas.
VOCÊ SABIA?
Ao utilizar a plataforma da Valutech, você consegue estimar
o valor da marca da sua pequena ou média empresa de uma maneira bem
simples e fácil. Nossa ferramenta estima a taxa de royalties mais adequada
para o setor de atuação da sua empresa, estima o risco coerente com
o valuation e o relatório é gerado em minutos. Confira também outros
benefícios da Valutech:
A
ntes de partir para o exemplo, você verá ao final deste capítulo que o método de
valuation de marcas – o Royalty Relief - requer 6 passos relativamente simples
para chegar no valor econômico de uma marca:
Atual Projetado
em milhares de R$
Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 VT
Período 1 2 3 4 5 Perpetuidade
A
Valutech é a única plataforma do Brasil com foco exclusivo em valuation de
pequenos e médios negócios. Além de oferecer metodologias sólidas de
avaliação de empresas em geral, também é a única capaz de oferecer valuation
específico de marcas adaptadas para PMEs.
Como é uma plataforma online, é também o melhor custo benefício em termos de se obter
o melhor retorno sobre o dinheiro investido. Aqui na Valutech nós gostamos de dizer que,
ao utilizar nossa ferramenta, você transformará conhecimento em poder de negociação.
Assista nosso vídeo demonstrando o uso real da ferramenta:
Além disso, ao ter uma ideia de quanto sua marca vale, você começará a pensar
estrategicamente sobre o fazer com ela, como por exemplo: expandir, licenciar, investir mais
em marketing ou até mesmo vender caso você queira explorar novos rumos na sua vida.
Antes de falarmos das características da ferramenta, gostaríamos de explicar melhor
algumas diferenças entre o valuation online da Valutech e o valuation que você contrataria
um especialista para fazer.
Por isso nós fazemos perguntas objetivas e esperamos que o usuário preencha com
sinceridade, para que o resultado seja o mais coerente possível.
A Valutech foi feita para descomplicar e ser útil. E aperfeiçoamos nosso software
semanalmente.
Especialista
tradicional
PRIMEIRO PASSO:
Aqui você só precisa identificar sua empresa, inserindo suas informações básicas, como:
■ Nome da empresa;
■ CNPJ (se quiser divulgar);
■ Estado;
■ Cidade;
■ Ano de fundação;
■ Setor(es) da empresa.
SEGUNDO PASSO:
Aqui você insere os dados financeiros da empresa, como:
■ Faturamento;
■ Alíquota e impostos pagos.
TERCEIRO PASSO:
É onde são feitas as projeções futuras da empresa, com a escolha do cenário de crescimento
ou com as projeções ano a ano no modo avançado;
QUARTO PASSO:
O último passo traz um questionário para você otimizar o percentual do risco.
Lembrando que todo o processo é feito de forma prática, rápida e intuitiva, a Valutech
também conta com suporte especializado via e-mail, chat e Whatsapp.
Além disso, após você gerar o seu relatório com a Valutech, ainda tem 72h adicionais para
editar informações financeiras que possam ter passado despercebidas.