APRESENTAÇÃO

Um bom planejamento é determinante para a sua preparação

de sucesso na busca pela tão almejada aprovação. Por isso, pen-
sando no máximo aproveitamento de seus estudos, este livro foi
organizado de acordo com os itens mais relevantes e principais
atualizações do último edital para o cargo de Técnico Bancário
da Caixa Econômica Federal – CAIXA.

O conteúdo programático foi sistematizado em um sumário,

facilitando a busca pelos temas do edital, no entanto, nem sem-
pre a banca organizadora do concurso dispõe os assuntos em
uma sequência lógica. Por isso, elaboramos este livro abor-
dando os principais itens do último edital e reorganizando-os
quando necessário, de uma maneira didática para que você
realmente consiga aprender e otimizar os seus estudos.

Ao longo da teoria, você encontrará boxes – Importante e Dica

– com orientações, macetes e conceitos fundamentais cobrados
nas provas, e seção Hora de Praticar, trazendo exercícios gaba-
ritados da banca CESGRANRIO, organizadora responsável pelo
último certame.

A obra que você tem em suas mãos é resultado da competência

de nosso time e da vasta experiência de nossos professores e
autores parceiros. Nosso time faz tudo pensando no seu sonho
de ser aprovado em um concurso público.

Agora é com você!

SUMÁRIO

LÍNGUA PORTUGUESA .................................................................................. 11

COMPREENSÃO E INTERPRETAÇÃO DE TEXTOS ...................................................................... 11

TIPOLOGIA TEXTUAL.......................................................................................................................... 13

ORTOGRAFIA OFICIAL ....................................................................................................................... 17

ACENTUAÇÃO GRÁFICA ........................................................................................................................................ 17

EMPREGO DAS CLASSES DE PALAVRAS........................................................................................ 18

COLOCAÇÃO DO PRONOME ÁTONO ................................................................................................................. 27

EMPREGO DO SINAL INDICATIVO DE CRASE.............................................................................. 37

SINTAXE DA ORAÇÃO E DO PERÍODO ............................................................................................ 38

PONTUAÇÃO ........................................................................................................................................... 47

CONCORDÂNCIA NOMINAL E VERBAL ......................................................................................... 50

REGÊNCIA NOMINAL E VERBAL ..................................................................................................... 54

SIGNIFICAÇÃO DAS PALAVRAS ....................................................................................................... 55

MATEMÁTICA FINANCEIRA ........................................................................ 63

CONCEITOS GERAIS............................................................................................................................. 63

O CONCEITO DO VALOR DO DINHEIRO NO TEMPO ..................................................................................... 63

FLUXOS DE CAIXA E DIAGRAMAS DE FLUXO DE CAIXA ............................................................................ 64

EQUIVALÊNCIA FINANCEIRA .............................................................................................................................. 64

SEQUÊNCIAS ........................................................................................................................................... 65

LEI DE FORMAÇÃO DE SEQUÊNCIAS E DETERMINAÇÃO DE SEUS ELEMENTOS .............................. 65

PROGRESSÕES ARITMÉTICAS ............................................................................................................................. 66

PROGRESSÕES GEOMÉTRICAS ............................................................................................................................ 67

JUROS SIMPLES...................................................................................................................................... 68

CÁLCULO DO MONTANTE, DOS JUROS, DA TAXA DE JUROS, DO PRINCIPAL E DO PRAZO DA

OPERAÇÃO FINANCEIRA ....................................................................................................................................... 68

JUROS COMPOSTOS .............................................................................................................................. 74

 CÁLCULO DO MONTANTE, DOS JUROS, DA TAXA DE JUROS, DO PRINCIPAL E DO PRAZO DA
OPERAÇÃO FINANCEIRA ...................................................................................................................................... 74

DESCONTOS............................................................................................................................................ 84

CÁLCULO DO VALOR ATUAL, DO VALOR NOMINAL E DA TAXA DE DESCONTO .............................. 84

SISTEMAS DE AMORTIZAÇÃO ......................................................................................................... 85

SISTEMA PRICE (MÉTODO DAS PRESTAÇÕES CONSTANTES) E SISTEMA SAC (MÉTODO DAS
AMORTIZAÇÕES CONSTANTES) ........................................................................................................................ 85

CONHECIMENTOS BANCÁRIOS.................................................................. 91
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL ................................................................................................ 91

MERCADO FINANCEIRO E SEUS DESDOBRAMENTOS (MERCADOS MONETÁRIO,

DE CRÉDITO, DE CAPITAIS E CAMBIAL) ....................................................................................... 99

OS BANCOS NA ERA DIGITAL: ATUALIDADE, TENDÊNCIAS E DESAFIOS ....................... 101

INTERNET BANKING ............................................................................................................................................ 101

FINTECHS E STARTUPS ....................................................................................................................................... 101

MOBILE BANKING ................................................................................................................................................. 101

OPEN BANKING ...................................................................................................................................................... 102

O DINHEIRO NA ERA DIGITAL: BLOCKCHAIN, BITCOIN E DEMAIS CRIPTOMOEDAS 104

SISTEMA DE PAGAMENTOS INSTANTÂNEOS (PIX) .................................................................................... 106

SISTEMA DE BANCOS-SOMBRA (SHADOW BANKING) .............................................................................. 107

BIG TECHS ................................................................................................................................................................ 107

NOVOS MODELOS DE NEGÓCIOS .................................................................................................. 108

CORRESPONDENTES BANCÁRIOS ................................................................................................ 109

TRANSFORMAÇÃO DIGITAL NO SISTEMA FINANCEIRO ..................................................... 110

MOEDA E POLÍTICA MONETÁRIA ................................................................................................ 110

POLÍTICAS MONETÁRIAS CONVENCIONAIS E NÃO CONVENCIONAIS (QUANTITATIVE EASING) 110

TAXA SELIC E OPERAÇÕES COMPROMISSADAS ........................................................................................ 111

O DEBATE SOBRE OS DEPÓSITOS REMUNERADOS DOS BANCOS COMERCIAIS NO

BANCO CENTRAL DO BRASIL ........................................................................................................ 112

ORÇAMENTO PÚBLICO, TÍTULOS DO TESOURO NACIONAL E DÍVIDA PÚBLICA......... 112

PRODUTOS BANCÁRIOS: PROGRAMAS SOCIAIS E BENEFÍCIOS DO TRABALHADOR 114

NOÇÕES DE MERCADO DE CAPITAIS .......................................................................................... 115

NOÇÕES DE MERCADO DE CÂMBIO ............................................................................................. 125

INSTITUIÇÕES AUTORIZADAS A OPERAR E OPERAÇÕES BÁSICAS .................................................... 125

REGIMES DE TAXAS DE CÂMBIO FIXAS, FLUTUANTES E REGIMES INTERMEDIÁRIOS ................ 126

TAXAS DE CÂMBIO NOMINAIS E REAIS ......................................................................................................... 126

IMPACTOS DAS TAXAS DE CÂMBIO SOBRE AS EXPORTAÇÕES E IMPORTAÇÕES;

DIFERENCIAL DE JUROS INTERNO E EXTERNO .......................................................................................... 127

PRÊMIOS DE RISCO; FLUXO DE CAPITAIS E SEUS IMPACTOS SOBRE AS TAXAS DE CÂMBIO..... 128

DINÂMICA DO MERCADO: OPERAÇÕES NO MERCADO INTERBANCÁRIO ..................... 128

MERCADO BANCÁRIO: OPERAÇÕES DE TESOURARIA, VAREJO BANCÁRIO E

RECUPERAÇÃO DE CRÉDITO .......................................................................................................... 130

CONSÓRCIOS ............................................................................................................................................................ 130

INVESTIMENTOS E SEGUROS, CAPITALIZAÇÃO ......................................................................................... 130

PREVIDÊNCIA E POUPANÇA .............................................................................................................................. 132

CRÉDITO DIRETO AO CONSUMIDOR ............................................................................................................... 134

NOÇÕES DE CARTÕES DE CRÉDITO E DÉBITO ............................................................................................ 137

CRÉDITO RURAL .................................................................................................................................................... 139

TAXAS DE JUROS NOMINAIS E REAIS .......................................................................................... 142

TAXAS DE JUROS DE CURTO PRAZO E A CURVA DE JUROS ................................................. 143

TAXA DE JUROS DE CURTO PRAZO .................................................................................................................. 143

CURVA DE JUROS ................................................................................................................................................... 143

GARANTIAS DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL ............................................................... 144

AVAL, FIANÇA, PENHOR MERCANTIL, ALIENAÇÃO FIDUCIÁRIA, HIPOTECA E

FIANÇAS BANCÁRIAS ............................................................................................................................................ 144

PREVENÇÃO E COMBATE AO CRIME DE LAVAGEM DE DINHEIRO................................... 148

CRIME DE LAVAGEM DE DINHEIRO: CONCEITO E ETAPAS .................................................................... 148

LEI Nº 9.613, DE 1998 E SUAS ALTERAÇÕES ..................................................................................................... 149

CIRCULAR Nº 3.978, DE 23 DE JANEIRO DE 2020............................................................................................. 156

CARTA CIRCULAR Nº 4.001, DE 29 DE JANEIRO DE 2020 E SUAS ALTERAÇÕES .................................. 159

AUTORREGULAÇÃO BANCÁRIA .................................................................................................... 163

SIGILO BANCÁRIO: LEI COMPLEMENTAR Nº 105, DE 2001 E SUAS ALTERAÇÕES .......... 164
 LEI GERAL DE PROTEÇÃO DE DADOS (LGPD): LEI Nº 13.709, DE 14 DE AGOSTO
DE 2018 E SUAS ALTERAÇÕES ......................................................................................................... 166

LEGISLAÇÃO ANTICORRUPÇÃO: LEI Nº 12.846, DE 2013 E DECRETO Nº 11.129,

DE 11 DE JULHO DE 2022.................................................................................................................... 174

ÉTICA APLICADA: ÉTICA, MORAL, VALORES E VIRTUDES ................................................ 183

NOÇÕES DE ÉTICA EMPRESARIAL E PROFISSIONAL ............................................................ 185

A GESTÃO DA ÉTICA NAS EMPRESAS PÚBLICAS E PRIVADAS ............................................................. 186

LEI Nº 7.998, DE 1990 (PROGRAMA DESEMPREGO E ABONO SALARIAL - BENEFICIÁRIOS

E CRITÉRIOS PARA SAQUE) ........................................................................................................... 187

ARTIGO 37 DA CONSTITUIÇÃO FEDERAL (PRINCÍPIOS CONSTITUCIONAIS DA

ADMINISTRAÇÃO PÚBLICA: PRINCÍPIOS DA LEGALIDADE, IMPESSOALIDADE,
MORALIDADE, PUBLICIDADE E EFICIÊNCIA)........................................................................... 193

LEI COMPLEMENTAR Nº 7, DE 1970 (PIS) ..................................................................................... 195

LEI Nº 8.036, DE 1990 (FGTS): POSSIBILIDADES E CONDIÇÕES DE UTILIZAÇÃO/SAQUE;

CERTIFICADO DE REGULARIDADE DO FGTS; GUIA DE RECOLHIMENTO (GRF) ......... 197

PRODUTOS: ABERTURA E MOVIMENTAÇÃO DE CONTAS: DOCUMENTOS BÁSICOS .. 203

PESSOA FÍSICA E PESSOA JURÍDICA: CAPACIDADE E INCAPACIDADE CIVIL,

REPRESENTAÇÃO E DOMICÍLIO................................................................................................... 205

SISTEMA DE PAGAMENTOS BRASILEIRO .................................................................................. 206

CÓDIGO DE ÉTICA DA CAIXA ECONÔMICA FEDERAL; CÓDIGO DE CONDUTA DA

CAIXA ECONÔMICA FEDERAL E A POLÍTICA DE RESPONSABILIDADE
SOCIOAMBIENTAL DA CAIXA ECONÔMICA FEDERAL ......................................................... 211

NOÇÕES DE PROBABILIDADE E ESTATÍSTICA .................................... 217

REPRESENTAÇÃO TABULAR E GRÁFICA................................................................................... 217

MEDIDAS DE TENDÊNCIA CENTRAL (MEDIDAS DE POSIÇÃO: MÉDIA, MEDIANA,

MODA, MÍNIMO E MÁXIMO) E DE DISPERSÃO (AMPLITUDE, AMPLITUDE
INTERQUARTIL,
VARIÂNCIA, DESVIO PADRÃO E COEFICIENTE DE VARIAÇÃO) ........................................ 219

CÁLCULO DE PROBABILIDADE...................................................................................................... 223

TEOREMA DE BAYES E PROBABILIDADE CONDICIONAL .................................................... 229

POPULAÇÃO E AMOSTRA ................................................................................................................ 230

CORRELAÇÃO LINEAR SIMPLES .................................................................................................. 231

CONHECIMENTOS DE INFORMÁTICA.................................................... 237
EDIÇÃO DE TEXTOS, PLANILHAS E APRESENTAÇÕES (AMBIENTES MICROSOFT
OFFICE - WORD, EXCEL E POWERPOINT - VERSÃO O365)..................................................... 237

SEGURANÇA DA INFORMAÇÃO..................................................................................................... 256

FUNDAMENTOS, CONCEITOS E MECANISMOS DE SEGURANÇA........................................................... 256

SEGURANÇA CIBERNÉTICA: RESOLUÇÃO CMN Nº 4893, DE 26 DE FEVEREIRO DE 2021 ............... 267

CONCEITOS DE ORGANIZAÇÃO E DE GERENCIAMENTO DE INFORMAÇÕES,

ARQUIVOS, PASTAS E PROGRAMAS ............................................................................................. 272

REDES DE COMPUTADORES ........................................................................................................... 280

CONCEITOS BÁSICOS ........................................................................................................................................... 280

FERRAMENTAS, APLICATIVOS E PROCEDIMENTOS DE INTERNET E INTRANET .......................... 281

NAVEGADOR WEB (MICROSOFT EDGE VERSÃO 91 E MOZILLA FIREFOX VERSÃO 78 ESR) ....... 283

CORREIO ELETRÔNICO, GRUPOS DE DISCUSSÃO, FÓRUNS E WIKIS .................................................. 285

REDES SOCIAIS.................................................................................................................................... 289

LINKEDIN ................................................................................................................................................................. 290

FACEBOOK ............................................................................................................................................................... 290

TWITTER .................................................................................................................................................................. 292

INSTAGRAM ............................................................................................................................................................. 293

WHATSAPP ............................................................................................................................................................... 293

YOUTUBE .................................................................................................................................................................. 295

TELEGRAM .............................................................................................................................................................. 296

VISÃO GERAL SOBRE SISTEMAS DE SUPORTE À DECISÃO E INTELIGÊNCIA DE

NEGÓCIO ............................................................................................................................................... 296

CONCEITOS DE TECNOLOGIAS E FERRAMENTAS MULTIMÍDIA, DE REPRODUÇÃO DE

ÁUDIO E VÍDEO ................................................................................................................................... 300

FERRAMENTAS DE PRODUTIVIDADE E TRABALHO A DISTÂNCIA ................................... 303

ATENDIMENTO BANCÁRIO ...................................................................... 309

NOÇÕES DE ESTRATÉGIA EMPRESARIAL: ANÁLISE DE MERCADO, FORÇAS
COMPETITIVAS, IMAGEM INSTITUCIONAL E IDENTIDADE E POSICIONAMENTO ..... 309

SEGMENTAÇÃO DE MERCADO ...................................................................................................... 312

AÇÕES PARA AUMENTAR O VALOR PERCEBIDO PELO CLIENTE ..................................... 314

GESTÃO DA EXPERIÊNCIA DO CLIENTE .................................................................................... 315

APRENDIZAGEM E SUSTENTABILIDADE ORGANIZACIONAL ............................................ 316

CARACTERÍSTICAS DOS SERVIÇOS: INTANGIBILIDADE, INSEPARABILIDADE,

VARIABILIDADE E PERECIBILIDADE .......................................................................................... 318

GESTÃO DA QUALIDADE EM SERVIÇOS ..................................................................................... 318

TÉCNICAS DE VENDAS: DA PRÉ ABORDAGEM AO PÓS-VENDAS ....................................... 319

NOÇÕES DE MARKETING DIGITAL: GERAÇÃO DE LEADS, TÉCNICA DE

COPYWRITING, GATILHOS METAIS E INBOUND MARKETING .......................................... 321

ÉTICA E CONDUTA PROFISSIONAL EM VENDAS ..................................................................... 322

PADRÕES DE QUALIDADE NO ATENDIMENTO AOS CLIENTES ........................................... 323

UTILIZAÇÃO DE CANAIS REMOTOS PARA VENDAS .............................................................. 324

COMPORTAMENTO DO CONSUMIDOR E SUA RELAÇÃO COM VENDAS E

NEGOCIAÇÃO ...................................................................................................................................... 324

POLÍTICA DE RELACIONAMENTO COM O CLIENTE: RESOLUÇÃO CMN Nº 4.949, DE 30

DE SETEMBRO DE 2021...................................................................................................................... 325

RESOLUÇÃO CMN Nº 4860, DE 23 DE OUTUBRO DE 2020.......................................................... 327

RESOLUÇÃO CMN Nº 3.694, DE 2009, E ALTERAÇÕES ............................................................... 331

LEI BRASILEIRA DE INCLUSÃO DA PESSOA COM DEFICIÊNCIA (ESTATUTO DA PESSOA

COM DEFICIÊNCIA): LEI Nº 13.146, DE 06 DE JULHO DE 2015 ................................................. 332

CÓDIGO DE PROTEÇÃO E DEFESA DO CONSUMIDOR: LEI Nº 8.078. DE 1990 (VERSÃO

ATUALIZADA) ...................................................................................................................................... 346

LÍNGUA PORTUGUESA
COMPREENSÃO E INTERPRETAÇÃO
DE TEXTOS
A interpretação e a compreensão textual são aspec-
tos essenciais a serem dominados por aqueles candida-
tos que buscam a aprovação em seleções e concursos
públicos. Trata-se de um assunto que abrange questões
específicas e de conteúdo geral nas provas; conhecer
e dominar estratégias que facilitem a apreensão desse
assunto pode ser o grande diferencial entre o quase e
a aprovação.
Além disso, seja a compreensão textual, seja a
interpretação textual, ambas guardam uma relação de
proximidade com um assunto pouco explorado pelos
cursos de português: a semântica, que incide suas rela-
ções de estudo sobre as relações de sentido que a forma
linguística pode assumir.
Portanto, neste material você encontrará recursos
para solidificar seus conhecimentos em interpretação
e compreensão textual, associando a essas temáticas
as relações semânticas que permeiam o sentido de
todo amontoado de palavras, tendo em vista que qual-
quer aglomeração textual é, atualmente, considerada
texto e, dessa forma, deve ter um sentido que precisa
ser reconhecido por quem o lê.
Assim, vamos começar nosso estudo fazendo uma
breve diferença entre os termos compreensão e
interpretação textual.
Para muitos, essas palavras expressam o mesmo
sentido, mas, como pretendemos deixar claro neste
material, ainda que existam relações de sinonímia
entre palavras do nosso vocabulário, a opção do autor
por um termo ao invés de outro reflete um sentido
que deve ser interpretado no texto, uma vez que a
interpretação realiza ligações com o texto a partir
das ideias que o leitor pode concluir com a leitura.
Já a compreensão busca a análise de algo exposto no
texto, e, geralmente, é marcada por uma palavra ou uma
expressão, e apresenta mais relações semânticas e sintáti-
cas. A compreensão textual estipula aspectos linguísticos
essencialmente relacionados à significação das palavras
e, por isso, envolve uma forte ligação com a semântica.
Sabendo disso, é importante separarmos os con-
teúdos que tenham mais apelo interpretativo ou
compreensivo.
Esses assuntos completam o estudo basilar de
semântica com foco em provas e concursos, sempre
de olho na sua aprovação. Por isso, convidamos você
a estudar com afinco e dedicação, sem esquecer de
praticar seus conhecimentos realizando a seleção de
exercícios finais, selecionados especialmente para
que este material cumpra o propósito de alcançar sua
aprovação.
INFERÊNCIA – ESTRATÉGIAS DE
INTERPRETAÇÃO
A inferência é uma relação de sentido conhecida
desde a Grécia Antiga e que embasa as teorias sobre
interpretação de texto.
Dica
Interpretar é buscar ideias e pistas do autor do texto nas
linhas apresentadas.
Apesar de parecer algo subjetivo, existem “regras”
para se buscar essas pistas.
A primeira e mais importante delas é identificar a
orientação do pensamento do autor do texto, que fica
perceptível quando identificamos como o raciocínio
dele foi exposto, se de maneira mais racional, a partir
da análise de dados, informações com fontes confiáveis
ou se de maneira mais empirista, partindo dos efeitos,
das consequências, a fim de se identificar as causas.
Por isso, é preciso compreender como podemos
interpretar um texto mediante estratégias de leitura.
Muitos pesquisadores já se debruçaram sobre o tema,
que é intrigante e de grande profundidade acadêmica;
neste material, selecionamos as estratégias mais efica-
zes que podem contribuir para sua aprovação em sele-
ções que avaliam a competência leitora dos candidatos.
A partir disso, apresentamos estratégias de leitura
que focam nas formas de inferência sobre um texto.
Dessa forma, é fundamental identificar como ocorre
o processo de inferência, que se dá por dedução ou
por indução. Para entender melhor, veja esse exemplo:
O marido da minha chefe parou de beber.
Observe que é possível inferir várias informa-
ções a partir dessa frase. A primeira é que a chefe do
enunciador é casada (informação comprovada pela
expressão “marido”), a segunda é que o enuncia-
dor está trabalhando (informação comprovada pela
expressão “minha chefe”) e a terceira é que o marido
da chefe do enunciador bebia (expressão comprovada
pela expressão “parou de beber”). Note que há pistas
contextuais do próprio texto que induzem o leitor a
interpretar essas informações.
Tratando-se de interpretação textual, os processos
de inferência, sejam por dedução ou por indução, par-
tem de uma certeza prévia para a concepção de uma
interpretação, construída pelas pistas oferecidas no
texto junto da articulação com as informações acessa-
das pelo leitor do texto.
A seguir, apresentamos um fluxograma que repre-
senta como ocorre a relação desses processos:
DEDUÇÃO → CERTEZA → INTERPRETAR
INFERÊNCIA
INDUÇÃO → INTERPRETAR → CERTEZA
A partir desse esquema, conseguimos visualizar
melhor como o processo de interpretação ocorre. Agora,
iremos detalhar esse processo, reconhecendo as estra-
tégias que compõem cada maneira de inferir informa-
ções de um texto. Por isso, vamos apresentar nos tópicos
seguintes como usar estratégias de cunho dedutivo, indu-
tivo e, ainda, como articular a isso o nosso conhecimento
de mundo na interpretação de textos.
PORTUGUESA
A INDUÇÃO
LÍNGUA
As estratégias de interpretação que observam
métodos indutivos analisam as “pistas” que o texto
oferece e, posteriormente, reconhecem alguma certe-
za na interpretação. Dessa forma, é fundamental bus-
car uma ordem de eventos ou processos ocorridos no
texto e que variam conforme o tipo textual. 11
 Sendo assim, no tipo textual narrativo, podemos
identificar uma organização cronológica e espacial no
desenvolvimento das ações marcadas, por exemplo,
pelo uso do pretérito imperfeito; na descrição, pode-
mos organizar as ideias do texto a partir da marcação
de adjetivos e demais sintagmas nominais; na argu-
mentação, esse encadeamento de ideias fica marcado
pelo uso de conjunções e elementos que expõem uma
ideia/ponto de vista.
No processo interpretativo indutivo, as ideias são
organizadas a partir de uma especificação para uma
generalização. Vejamos um exemplo:
Eu não sou literato, detesto com toda a paixão essa
espécie de animal. O que observei neles, no tempo
em que estive na redação do O Globo, foi o bastan-
te para não os amar, nem os imitar. São em geral
de uma lastimável limitação de ideias, cheios de
fórmulas, de receitas, só capazes de colher fatos
detalhados e impotentes para generalizar, cur-
vados aos fortes e às ideias vencedoras, e antigas,
adstritos a um infantil fetichismo do estilo e guia-
dos por conceitos obsoletos e um pueril e errôneo
critério de beleza. (BARRETO, 2010, p. 21)
Fique atento a essa informação, pois é uma das
primeiras estratégias de leitura para uma boa inter-
pretação textual: formular hipóteses, a partir da
macroestrutura textual; ou seja, antes da leitura ini-
cial, o leitor deve buscar identificar o gênero textual
ao qual o texto pertence, a fonte da leitura, o ano,
entre outras informações que podem vir como “aces-
sórios” do texto e, então, formular hipóteses sobre a
leitura que deverá se seguir. Uma outra dica impor-
tante é ler as questões da prova antes de ler o texto,
pois, assim, suas hipóteses já estarão agindo conforme
um objetivo mais definido.
O processo de interpretação por estratégias de dedu-
ção envolve a articulação de três tipos de conhecimento:
 conhecimento linguístico;
 conhecimento textual;
 conhecimento de mundo.
O conhecimento de mundo, por tratar-se de um
assunto mais abrangente, será abordado mais adiante.
Os demais, iremos abordar detalhadamente a seguir.
Conhecimento Linguístico

O trecho em destaque na citação do escritor Lima Esse é o conhecimento basilar para compreensão
Barreto, em sua obra “Recordações do escrivão Isaías e decodificação do texto, envolve o reconhecimento
Caminha” (1917), identifica bem como o pensamento das formas linguísticas estabelecidas socialmente por
indutivo compõe a interpretação e decodificação de uma comunidade linguística, ou seja, envolve o reco-
um texto. Para deixar ainda mais evidentes as estraté- nhecimento das regras de uma língua.
gias usadas para identificar essa forma de interpretar, É importante salientar que as regras de reconhe-
deixamos a seguir dicas de como buscar a organiza- cimento sobre o funcionamento da língua não são,
necessariamente, as regras gramaticais, mas as regras
ção cronológica de um texto.
que estabelecem, por exemplo, no caso da língua por-
tuguesa, que o feminino é marcado pela desinência -a,
A propriedade vocabular leva o que a ordem de escrita respeita o sistema sujeito-ver-
cérebro a aproximar as pa- bo-objeto (SVO) etc.
PROCURE SINÔNIMOS Ângela Kleiman (2016) afirma que o conhecimento
lavras que têm maior asso-
ciação com o tema do texto linguístico é aquele que “abrange desde o conhecimento
sobre como pronunciar português, passando pelo conheci-
Os conectivos (conjunções, mento de vocabulário e regras da língua, chegando até o
ATENÇÃO
preposições, pronomes) são conhecimento sobre o uso da língua” (2016, p. 15).
marcadores claros de Um exemplo em que a interpretação textual é preju-
AOS
opiniões, espaços físicos e dicada pelo conhecimento linguístico é o texto a seguir:
CONECTIVO
localizadores textuais
S

A DEDUÇÃO

A leitura de um texto envolve a análise de diversos

aspectos que o autor pode colocar explicitamente ou de
maneira implícita no enunciado.
Em questões de concurso, as bancas costumam
procurar nos enunciados implícitos do texto aspectos
para abordar em suas provas.
No momento de ler um texto, o leitor articula seus
conhecimentos prévios a partir de uma informação
que julga certa, buscando uma interpretação; assim,
ocorre o processo de interpretação por dedução. Con-
forme Kleiman (2016):

Ao formular hipóteses o leitor estará predizendo

temas, e ao testá-las ele estará depreendendo o
tema; ele estará também postulando uma possível
estrutura textual; na predição ele estará ativando
seu conhecimento prévio, e na testagem ele estará
enriquecendo, refinando, checando esse conheci-
mento. (KLEIMAN, 2016, p. 47)
Fonte: https://bit.ly/3kCyWoI. Acesso em: 22 set. 2020.
12
 Como é possível notar, o texto é uma peça publici-
tária escrita em inglês, portanto, somente os leitores
proficientes nessa língua serão capazes de decodificar
e entender o que está escrito; assim, o conhecimento
linguístico torna-se crucial para a interpretação. Essas
são algumas estratégias de interpretação em que
podemos usar métodos dedutivos.
Conhecimento Textual
Esse tipo de conhecimento atrela-se ao conheci-
mento linguístico e se desenvolve pela experiência
leitora. Quanto maior exposição a diferentes tipos de
textos, melhor se dá a sua compreensão. Nesse conhe-
cimento, o leitor desenvolve sua habilidade porque
prepara sua leitura de acordo com o tipo de texto que
está lendo. Não se lê uma bula de remédio como se lê
uma receita de bolo ou um romance. Não se lê uma
reportagem como se lê um poema.
Em outras palavras, esse conhecimento relaciona-
-se com a habilidade de reconhecer diferentes tipos de
discursos, estruturas, tipos e gêneros textuais.
Conhecimento de Mundo
O uso dos conhecimentos prévios é fundamental
para a boa interpretação textual, por isso, é sempre
importante que o candidato a cargos públicos reserve
um tempo para ampliar sua biblioteca e buscar fontes
de informações fidedignas, para, dessa forma, aumen-
tar seu conhecimento de mundo.
Conforme Kleiman (2016), durante a leitura, nosso
conhecimento de mundo que é relevante para a com-
preensão textual é ativado; por isso, é natural ao nosso
cérebro associar informações, a fim de compreender
o novo texto que está em processo de interpretação.
A esse respeito, a autora propõe o seguinte exer-
cício para atestarmos a importância da ativação do
conhecimento de mundo em um processo de interpre-
tação. Leia o texto a seguir e faça o que se pede:
Como gemas para financiá-lo, nosso herói desa-
fiou valentemente todos os risos desdenhosos que
tentaram dissuadi-lo de seu plano. “Os olhos enga-
nam” disse ele, “um ovo e não uma mesa tipificam
corretamente esse planeta inexplorado.” Então as
três irmãs fortes e resolutas saíram à procura de
provas, abrindo caminho, às vezes através de imen-
sidões tranquilas, mas amiúde através de picos e
vales turbulentos. (KLEIMAN, 2016, p. 24)
Agora tente responder as seguintes perguntas
sobre o texto:
Quem é o herói de que trata o texto?
Quem são as três irmãs?
Qual é o planeta inexplorado?
Certamente, você não conseguiu responder nenhu-
ma dessas questões, porém, ao descobrir o título des-
se texto, sua compreensão sobre essas perguntas será
afetada. O texto se chama “A descoberta da América
por Colombo”. Agora, volte ao texto, releia-o e busque
responder às questões; certamente você não terá mais
as mesmas dificuldades.
Ainda que o texto não tenha sido alterado, ao voltar
seus olhos por uma segunda vez a ele, já sabendo do
que se trata, seu cérebro ativou um conhecimento pré-
vio que é essencial para a interpretação de questões.
1 Bronckart, 1999 apud Cavalcante, 2013.
TIPOLOGIA TEXTUAL
CONHECENDO OS TIPOS TEXTUAIS
Tipos ou sequências textuais são unidades que estru-
turam o texto. Para Bronckart1, “são unidades estrutu-
rais, relativamente autônomas, organizadas em frases”.
Os tipos textuais marcam uma forma de organiza-
ção da estrutura do texto, que se molda a depender
do gênero discursivo e da necessidade comunicativa.
Por exemplo, há gêneros que apresentam a predomi-
nância de narrações (contos, fábulas, romances, his-
tória em quadrinhos etc.). Já em outros, predomina a
argumentação (redação do Enem, teses, dissertações,
artigos de opinião etc.).
No intuito de conceituar melhor os tipos textuais,
inspiramo-nos em Cavalcante (2013) e apresentamos a
seguinte figura, que demonstra como podemos identi-
ficar os tipos textuais e suas principais características,
tendo em vista que cada sequência textual apresenta
características próprias que pouco ou nada sofrem em
alterações, mantendo uma estrutura linguística quase
rígida que nos permite classificar os tipos textuais em
cinco categorias (narrativo, descritivo, expositivo,
instrucional e argumentativo).
GÊNERO TEXTUAL
FRASES TIPO TEXTUAL TEXTO
A partir dessa imagem, podemos identificar que a
orientação gramatical mantida pelas frases apresenta
marcas linguísticas, assinalando o tipo textual predo-
minante que o texto deve manter, organizado pelas
marcas do gênero textual ao qual o texto pertence.
TIPO TEXTUAL
Classifica-se conforme as marcas linguísticas apresentadas no
texto. Também é chamado de sequência textual
GÊNERO TEXTUAL
Classifica-se conforme a função do texto, atribuída socialmente
Uma última informação muito importante sobre tipos
textuais que devemos considerar é que nenhum texto é
composto apenas por um tipo textual; o que ocorre é a
existência de predominância de algumas sequências em
detrimento de outras, de acordo com o texto.
A seguir, aprenderemos a diferenciar cada classe
de tipos textuais, reconhecendo suas principais carac-
terísticas e marcas linguísticas.
CLASSIFICAÇÃO DOS TIPOS TEXTUAIS E SUAS
PRINCIPAIS CARACTERÍSTICAS
PORTUGUESA
Narrativo
LÍNGUA
Os textos compostos predominantemente por
sequências narrativas cumprem o objetivo de contar
uma história, narrar um fato. Por isso, precisam man-
ter a atenção do leitor/ouvinte e, para tal, lançam mão
de algumas estratégias, como a organização dos fatos a
13
 partir de marcadores temporais e espaciais, a inclusão
de um momento de tensão (chamado de clímax) e um
desfecho que poderá ou não apresentar uma moral.
Conforme Cavalcante (2013), o tipo textual narrati-
vo pode ser caracterizado por sete aspectos. São eles:
 Situação inicial: envolve a “quebra” de um equilí-
brio, o que demanda uma situação conflituosa;
 Complicação: desenvolvimento da tensão apre-
sentada inicialmente;
 Ações (para o clímax): acontecimentos que am-
pliam a tensão;
 Resolução: momento de solução da tensão;
 Situação final: retorno da situação equilibrada;
 Avaliação: apresentação de uma “opinião” sobre
a resolução;
 Moral: apresentação de valores morais que a his-
tória possa ter apresentado.
Esses sete passos podem ser encontrados no
seguinte exemplo, a canção “Era um garoto que como
eu...” Vamos lê-la e identificar essas características,
bem como aprender a identificar outros pontos do
tipo textual narrativo.
Importante!
Os gêneros textuais que são predominantemen- te
narrativos apresentam outras tipologias tex- tuais em
sua composição, tendo em vista que nenhum texto é
composto exclusivamente por uma sequência textual.
Por isso, devemos sem- pre identificar as marcas
linguísticas que são pre- dominantes em um texto, a
fim de classificá-lo.
Para sua compreensão, também é necessário saber
o que são marcadores temporais e espaciais. São
formas linguísticas como advérbios, pronomes, locu-
ções etc. utilizadas para demarcar um espaço físico
ou temporal em textos. Nos tipos textuais narrativos,
esses elementos são essenciais para marcar o equi-
líbrio e a tensão da história, além de garantirem a
coesão do texto. Exemplos de marcadores temporais
e espaciais: atualmente, naquele dia, nesse momento,
aqui, ali, então...
Outro indicador do texto narrativo é a presença do
narrador da história. Por isso, é importante apren-
dermos a identificar os principais tipos de narrador
de um texto:

Era um garoto que como eu Amava os
Beatles e os Rolling Stones
Girava o mundo sempre a cantar As
coisas lindas da América Não era
belo, mas mesmo assim Havia mil
garotas a fim
Cantava Help and Ticket to Ride Oh
Lady Jane e Yesterday Cantava viva
à liberdade
Mas uma carta sem esperar Da
sua guitarra, o separou Fora
chamado na América Stop! Com
Rolling Stones Stop! Com
Beatles songs
Mandado foi ao Vietnã Lutar
com vietcongs
Era um garoto que como eu
Amava os Beatles e os Rolling Stones
Girava o mundo, mas acabou Fazendo a
guerra no Vietnã
Cabelos longos não usa mais Não
toca a sua guitarra e sim Um
instrumento que sempre dá A
mesma nota,
ra-tá-tá-tá
Não tem amigos, não vê garotas Só
gente morta caindo ao chão Ao seu
país não voltará
Pois está morto no Vietnã [...]
No peito, um coração não há
Mas duas medalhas sim
Narrador: também conhecido como foco narrativo, é o
responsável por contar os fatos que compõem o texto
Situação inicial: Narrador personagem: verbos flexionados em 1ª pes- soa. O
predomínio de narrador participa dos fatos
equilíbrio
Narrador observador: verbos flexionados em 3ª pessoa. O
narrador tem propriedade dos fatos contados, porém, não
participa das ações
Narrador onisciente: os fatos podem ser contados na 3ª ou
1ª pessoa verbal. O narrador conhece os fatos e não participa
Complicação: início
da tensão
das ações, porém, o fluxo de consciência do narrador pode ser
exposto, levando o texto para a 1ª pessoa
Clímax
Alguns gêneros conhecidos por suas marcas pre-
dominantemente narrativas são notícia, diário, conto,
Resolução fábula, entre outros. É importante reafirmar que o
fato de esses gêneros serem essencialmente narrati-
vos não significa que não possam apresentar outras
sequências em sua composição.
Para diferenciar os tipos textuais e proceder na
classificação correta, é sempre essencial atentar-se às
Situação final /
Avaliação
marcas que predominam no texto.
Após demarcarmos as principais características do
tipo textual narrativo, vamos agora conhecer as mar-
cas mais importantes da sequência textual classifica-
da como descritiva.
Moral
Descritivo

Disponível em: https://www.letras.mus.br/engenheiros-do- O tipo textual descritivo é marcado pelas formas

hawaii/12886/. Acesso em: 30 ago. 2021.
Essas sete marcas que definem o tipo textual nar-
rativo podem ser resumidas em marcas de organiza-
ção linguística que são caracterizadas por:
 presença de marcadores temporais e espaciais;
 verbos, predominantemente, utilizados no
passado;
14  presença de narrador e personagens.
nominais que dominam o texto. Os gêneros que uti-
lizam esse tipo textual geralmente utilizam a sequên-
cia descritiva como suporte para um propósito maior.
São exemplos de textos cujo tipo textual predominan-
te é a descrição: relato de viagem, currículo, anúncio,
classificados, lista de compras.
Veja um trecho da Carta de Pero Vaz de Caminha,
que relata, no ano de 1500, suas impressões a respeito
de alguns aspectos do território que viria a ser chama-
do de Brasil.
 Ali veríeis galantes, pintados de preto e vermelho, e
quartejados, assim pelos corpos como pelas pernas,
que, certo, assim pareciam bem. Também andavam
entre eles quatro ou cinco mulheres, novas, que
assim nuas, não pareciam mal. Entre elas andava
uma, com uma coxa, do joelho até o quadril e a
nádega, toda tingida daquela tintura preta; e todo
o resto da sua cor natural. Outra trazia ambos os
joelhos com as curvas assim tintas, e também os
colos dos pés; e suas vergonhas tão nuas, e com
tanta inocência assim descobertas, que não havia
nisso desvergonha nenhuma.
Disponível em: https://www.todamateria.com.br/carta-de-pero-
vaz-de-caminha/. Acesso em: 30 ago. 2021.
Note que apesar da presença pontual da sequência
narrativa, há predominância da descrição do cenário
e dos personagens, evidenciada pela presença de adje-
tivos (galantes, preto, vermelho, nuas, tingida, desco-
bertas etc.). A carta de Pero Vaz constitui uma espécie
de relato descritivo utilizado para manter a comuni-
cação entre a Corte Portuguesa e os navegadores.
Considerando as emergências comunicativas do
mundo moderno, a carta tornou-se um gênero menos
usual e, aos poucos, substituído por outros gêneros,
como, por exemplo, o e-mail.
A sequência descritiva também pode se apresentar
de forma esquemática em alguns gêneros, como pode-
mos ver no cardápio a seguir:
Disponível em: https://g1.globo.com/sp/sorocaba-jundiai/
noticia/2020/07/12/filha-de-dono-de-cantina-faz-desenhos-para- divulgar-
cardapio-e-ajudar-o-pai-a-vender-na-web.ghtml. Acesso
em: 30 ago. 2021.
Note que há a presença de muitos adjetivos, locu-
ções, substantivos, que buscam levar o leitor a ima-
ginar o objeto descrito. O gênero mostrado apresenta
a descrição das refeições (pão, croissant, feijão, carne
etc.) com uso de adjetivos ou locuções adjetivas (de
queijo, doce, salgado, com calabresa, moída etc.). Ele
está organizado de forma esquematizada em seções
(salgados, lanches, caldos e panquecas) de maneira a
facilitar a leitura (o pedido, no caso) do cliente.
Expositivo
O texto expositivo visa apresentar fatos e ideias a
fim de deixar claro o tema principal do texto. Nesse tipo
textual, é muito comum a presença de dados, informa-
ções científicas, citações diretas e indiretas, que servem
para embasar o assunto do qual o texto trata. Para ilus-
trar essa explicação, veja o exemplo a seguir:
Fonte: https://www.boavontade.com/pt/ecologia/infografico-
dados-mostram-panorama-mundial-da-situacao-da-agua
O infográfico acima apresenta as informações per-
tinentes sobre o panorama mundial da situação da
água no ano de 2016. O gênero foi construído com o
objetivo de deixar o leitor informado a respeito do
tema tratado, e para isso, o autor dispõe, além da lin-
guagem clara e objetiva, de recursos visuais para atin-
gir esse objetivo.
Assim como os tipos textuais apresentados ante-
riormente, os textos expositivos também apresentam
uma estrutura que mistura elementos tipológicos de
outras sequências textuais, tendo em vista que, para
PORTUGUESA
apresentar fatos e ideias, utilizamos aspectos descriti-
vos, narrativos e, por vezes, injuntivos.
LÍNGUA
É importante destacar que os textos expositivos
podem, muitas vezes, serem confundidos com textos
argumentativos, uma vez que existem textos argu-
mentativos que são classificados como expositivos,
pois utilizam exemplos e fatos para fundamentar uma
argumentação.
15
 Outra importante diferença entre a sequência
expositiva e a argumentativa é que esta apresenta uma
opinião pessoal, enquanto aquela não abre margem
para a argumentação, uma vez que o fato exposto
é apresentado como dado, ou seja, o conhecimento
sobre uma questão não é posto em debate.
Apresenta-se um conceito e expõem-se as caracte-
rísticas desse conceito sem espaço para opiniões.
Marcas linguísticas do texto expositivo:
 apresenta informações sobre algo ou alguém, pre-
sença de verbos de estado;
 presença de adjetivos, locuções e substantivos que
organizam a informação;
 desenvolve-se mediante uso de recursos enumerativos;
 presença de figuras de linguagem como metáfora
e comparação;
 pode apresentar um pensamento contrastivo ao
final do texto.
Os textos expositivos são comuns em gêneros cien-
tíficos ou que desencadeiam algum aspecto de curiosi-
dade nos leitores, como o exemplo a seguir:
VEJA 10 MULHERES INVENTORAS QUE
REVOLUCIO- NARAM O MUNDO
08/03/2015 07h43 - Atualizado em 08/03/2015 07h43
Hedy Lamarr - conexão wireless
Além de atriz de Hollywood, famosa pelo longa “Ecstasy”
(1933), a austríaca naturalizada norte-americana Hedy Lamarr
foi a inventora de uma tecnologia que permitia controlar
torpedos à distância, durante a Segunda Guer- ra Mundial,
alterando rapidamente os canais de frequên- cia de rádio para
que não fossem interceptados pelo ini- migo. Esse conceito de
transmissão acabou, mais tarde, permitindo
desenvolvimento de tecnologias como o Wi-Fi e o
Bluetooth.
Fonte: https://glo.bo/2Jgh4Cj. Acesso em: 07 set. 2020. Adaptado.
Instrucional ou Injuntivo
O tipo textual instrucional, ou injuntivo, é caracteri-
zado por estabelecer um “propósito autônomo” (CAVAL-
CANTE, 2013, p. 73) que busca convencer o leitor a
realizar alguma tarefa. Esse tipo textual é predominante
em gêneros como: bula de remédio, tutoriais na internet,
horóscopos e também nos manuais de instrução.
A principal marca linguística dessa tipologia é a
presença de verbos conjugados no modo imperati-
vo e também em sua forma infinitiva. Isso se deve
ao fato de essa tipologia buscar persuadir o leitor e
levá-lo a realizar as ações mencionadas pelo gênero.
Para que possamos identificar corretamente essa
tipologia textual, faz-se necessário observar um gêne-
ro textual que apresente esse tipo de texto, como o
exemplo a seguir:
16
Como faço para criar uma conta do Instagram? Para
criar uma conta do Instagram pelo aplicativo:
1. Baixe o aplicativo do Instagram na App Store (iPhone) ou
Google Play Store (Android).
2. Depois de instalar o aplicativo, toque no ícone
para abri-lo.
3. Toque em Cadastrar-se com e-mail ou número de
telefone (Android) ou Criar nova conta (iPhone) e insira seu
endereço de e-mail ou número de telefone (que exigi- rá um
código de confirmação), toque em Avançar. Tam- bém é
possível tocar em Entrar com o Facebook para se cadastrar
com sua conta do Facebook.
4. Se você se cadastrar com o e-mail ou número de te- lefone,
crie um nome de usuário e uma senha, preencha as
informações do perfil e toque em Avançar. Se você se
cadastrar com o Facebook, será necessário entrar na
conta do Facebook, caso tenha saído dela.
Fonte: https://www.facebook.com/help/instagram/. Acesso em: 07
set. 2020.
No exemplo acima, podemos destacar a presença
de verbos conjugados no modo imperativo, como: bai-
xe, toque, crie, além de muitos verbos no infinitivo,
como: instalar, cadastrar, avançar. Outra caracte-
rística dos textos injuntivos é a enumeração de passos
a serem cumpridos para a realização correta da tare-
fa ensinada e também a fim de tornar a leitura mais
didática.
É importante lembrar que a principal marca
linguística dessa tipologia é a presença de verbos
conjugados no modo imperativo e em sua forma infi-
nitiva. Isso se deve ao fato de essa tipologia buscar
persuadir o leitor e levá-lo a realizar as ações mencio-
nadas pelo gênero.
o
Argumentativo
O tipo textual argumentativo é sem dúvidas o mais
complexo e, por vezes, pode apresentar maior dificul-
dade na identificação, bem como em sua análise.
O texto argumentativo tem por objetivo a defesa
de um ponto de vista, portanto, envolve a defesa
de uma tese e a apresentação de argumentos que
visam sustentar essa tese. Alguns exemplos de tex-
tos argumentativos são artigos, monografias, ensaios
científicos e filosóficos, dentre outros.
Outro aspecto importante dos textos argumentati-
vos é que eles são compostos por estruturas linguís-
ticas conhecidas como operadores argumentativos,
que organizam as orações subordinadas, estruturas
mais comuns nesse tipo textual.
A seguir, apresentamos um quadro sintético com
algumas estruturas linguísticas que funcionam como
operadores argumentativos e que facilitam a escrita e
a leitura de textos argumentativos:
OPERADORES ARGUMENTATIVOS
É incontestável que...
Tal atitude é louvável / repudiável / notável... É
mister / é fundamental / é essencial...
Observe o exemplo a seguir:
“O governo gasta, todos os anos, bilhões de reais
no tratamento das mais diversas doenças relacio-
nadas ao tabagismo; os ganhos com os impostos
 nem de longe compensam o dinheiro gasto com  Verbos terminados em: -ger e -gir. Ex.: proteger;
essas doenças. Além disso, as empresas têm gran- fugir.
des prejuízos por causa de afastamentos de tra-
balhadores devido aos males causados pelo fumo. Usamos J em:
Portanto, é mister que sejam proibidas quaisquer
propagandas de cigarros em todos os meios de  Formas verbais terminadas: em -jar ou -jer. Ex.:
comunicação.”
viajar; lisonjear;
Disponível em: http://educacao.globo.com/portugues/assunto/ texto-
 Termos derivados do latim escritos com j. Ex.:
argumentativo/argumentacao.html. Acesso em: 30 ago. 2021. majestade; jejum.
Adaptado.
 É com Ç ou S?
Essas estruturas, quando utilizadas adequadamen-
te no texto argumentativo, expõem a opinião do autor,  Após ditongos, usamos, geralmente, Ç quando
ajudando na defesa de seu ponto de vista e construin- houver som de S. Ex.: eleição;
do a estrutura argumentativa desse tipo textual.  Escrevemos S quando houver som de Z. Ex.:
Neusa; coisa.

 É com S ou com Z?
ORTOGRAFIA OFICIAL
 Palavras que designam nacionalidade ou títu-
ORTOGRAFIA los de nobreza e terminam em -ês e -esa devem
ser grafadas com S. Ex.: norueguesa; inglês;
As regras de ortografia são muitas e, na maioria marquesa; duquesa;
dos casos, contraproducentes, tendo em vista que a  Palavras que designam qualidade, cuja ter-
lógica da grafia e da acentuação das palavras, muitas minação seja -ez ou -eza, são grafadas com Z:
vezes, é derivada de processos históricos de evolução embriaguez; lucidez; acidez.
da língua.
Por isso, vale lembrar a dica de ouro do aluno cra- Essas regras para correção ortográfica das pala-
que em ortografia: leia sempre! Somente a prática de vras, em geral, apresentam muitas exceções; por isso é
leitura irá lhe garantir segurança no processo de gra- importante ficar atento e manter uma rotina de leitu-
fia das palavras. ra, pois esse aprendizado é consolidado com a prática.
Em relação à acentuação, por outro lado, a maior Sua capacidade ortográfica ficará melhor a partir
parte das regras não são efêmeras, porém, são em da leitura e da escrita de textos, por isso, recomenda-
grande número. mos que se mantenha atualizado e leia fontes confiá-
Ainda sobre aspectos ortográficos da língua portu- veis de informação, pois, além de contribuir para seu
guesa, é importante estarmos atentos ao uso de letras conhecimento geral, sua habilidade em língua portu-
cujos sons são semelhantes e geram confusão quanto guesa também aumentará.
à escrita correta. Veja:
ACENTUAÇÃO GRÁFICA
 É com X ou CH? Empregamos X após os ditongos.
Ex.: ameixa, frouxo, trouxe. Muitas são as regras de acentuação das palavras
da língua portuguesa; para compreender essas regras,
faz-se necessário entender a tonicidade das sílabas e
USAMOS X: USAMOS CH: respeitar a sua divisão.
 Depois da sílaba en, se a  Depois da sílaba en, se a
palavra não for deri- vada palavra for derivada de Regras de Acentuação
de palavras inicia- das por palavras iniciadas por CH:
CH: enxerido, enxada encher, encharcar  Palavras monossílabas: acentuam-se os monossí-
 Depois de ditongo: cai-  Em palavras derivadas de labos tônicos terminados em: A, E, O. Ex.: pá, vá,
xa, faixa vocábulos que são chá; pé, fé, mês; nó, pó, só;
 Depois da sílaba inicial grafados com CH: re-  Palavras oxítonas: acentuam-se as palavras oxíto-
me, se a palavra não for cauchutar, fechadura nas terminadas em: A, E, O, EM/ENS. Ex.: cajá, gua-
derivada de vocábulo raná; Pelé, você; cipó, mocotó; também, parabéns;
iniciado por CH: mexer,  Palavras paroxítonas: acentuam-se as paroxíto-
mexilhão nas que não terminam em: A, E, O, EM/ENS. Ex.:
bíceps, fórceps; júri, táxis, lápis; vírus, úteis, lótus;
abdômen, hímen.
Fonte: instagram/academiadotexto. Acesso em: 10 out. 2020.
PORTUGUESA

 É com G ou com J?
Importante!
LÍNGUA

Acentuam-se as paroxítonas terminadas em ditongo. Ex.:

Usamos G em: imóveis, bromélia, história, cenário, Brasília, rádio etc.

 Substantivos terminados em: -agem; -igem;

-ugem. Ex.: viagem, ferrugem;  Palavras proparoxítonas: a regra mais simples
 Palavras terminadas em: ágio, -égio, -ígio, -ógio, e fácil de lembrar — todas as proparoxítonas
-úgio. Ex.: sacrilégio; pedágio; devem ser acentuadas!
17
 Porém, esse grupo de palavras divide uma polê-
mica com as palavras paroxítonas, pois, em alguns
vocábulos, o Vocabulário Ortográfico da Língua Por-
tuguesa (VOLP) aceita a classificação em paroxítona
ou proparoxítona.
São as chamadas proparoxítonas aparentes. Essas
palavras apresentam um ditongo crescente no final de
suas sílabas; esse ditongo pode ser aceito ou pode ser
considerado hiato. É o que ocorre com as palavras:
 his-tó-ria/ his-tó-ri-a;
 vá-cuo/ vá-cu-o;
 pá-tio/ pá-ti-o.
Antes de concluir, é importante mencionar o uso
do acento nas formas verbais ter e vir:
 Ele tem / Eles têm;
 Ele vem / Eles vêm.
Perceba que, no plural, essas formas admitem o
uso de um acento (^); portanto, atente-se à concordân-
cia verbal quando usar esses verbos.
EMPREGO DAS CLASSES DE
PALAVRAS
ARTIGOS
Os artigos devem concordar em gênero e número
com os substantivos. São, por isso, considerados deter-
minantes dos substantivos.
Essa classe está dividida em artigos definidos e arti-
gos indefinidos. Os definidos funcionam como deter-
minantes objetivos, individualizando a palavra, já os
indefinidos funcionam como determinantes imprecisos.
O artigo definido — o — e o artigo indefinido —
um — variam em gênero e número, tornando-se “os,
a, as”, para os definidos, e “uns, uma, umas”, para os
indefinidos. Assim, temos:
 Artigos definidos: o, os; a, as;
 Artigos indefinidos: um, uns; uma, umas.
Os artigos podem ser combinados às preposições.
São as chamadas contrações. Algumas contrações
comuns na língua são:
 em + a = na;
 a + o = ao;
 a + a = à;
 de + a = da.
Dica
Toda palavra determinada por um artigo torna-se um
substantivo. Ex.: o não, o porquê, o cuidar etc.
18
NUMERAIS
São palavras que se relacionam diretamente ao
substantivo, inferindo ideia de quantidade ou posi-
ção. Os numerais podem ser:
 Cardinais: indicam quantidade em si. Ex.: Dois
potes de sorvete; zero coisas a comprar; ambos os
meninos eram bons em português;
 Ordinais: indicam a ordem de sucessão de uma
série. Ex.: Foi o segundo colocado do concurso; che-
gou em último/penúltimo/antepenúltimo lugar;
 Multiplicativos: indicam o número de vezes pelo
qual determinada quantidade é multiplicada. Ex.:
Ele ganha o triplo no novo emprego;
 Fracionários: indicam frações, divisões ou dimi-
nuições proporcionais em quantidade. Ex.: Tomou
um terço de vinho; o copo estava meio cheio; ele
recebeu metade do pagamento.
Podemos encontrar ainda os numerais coletivos,
isto é, designam um conjunto, porém expressam uma
quantidade exata de seres/conceitos. Veja:
Dúzia: conjunto de doze unidades;
Novena: período de nove dias;
Década: período de dez anos;
Século: período de cem anos;
Bimestre: período de dois meses.
Um: Numeral ou Artigo?
A forma um pode assumir na língua a função de
artigo indefinido ou de numeral cardinal; então, como
podemos reconhecer cada função? É preciso observar
o contexto em uso. Observe:
 Durante a votação, houve um deputado que se
posicionou contra o projeto;
 Durante a votação, apenas um deputado se posi-
cionou contra o projeto.
Na primeira frase, podemos substituir o termo um
por uma, realizando as devidas alterações sintáticas, e
o sentido será mantido, pois o que se pretende defen-
der é que a espécie do indivíduo que se posicionou
contra o projeto é um deputado e não uma deputada,
por exemplo.
Já na segunda oração, a alteração do gênero não
implicaria em mudanças no sentido, pois o que se
pretende indicar é que o projeto foi rejeitado por um
deputado, marcando a quantidade.
Outra forma de notarmos a diferença é ficarmos
atentos com a aparição das expressões adverbiais, o
que sempre fará com que a palavra “um” seja numeral.
Ainda sobre os numerais, atente-se às dicas a
seguir:
 Sobre o numeral milhão/milhares, é importante
destacar que sua forma é masculina. Logo, a con-
cordância com palavras femininas é inaceitável
pela gramática.
Errado: As milhares de vacinas chegaram hoje.
Correto: Os milhares de vacina chegaram hoje.
 A forma 14 por extenso apresenta duas formas
aceitas pela norma gramatical: catorze e quatorze.
 SUBSTANTIVOS
Os substantivos classificam os seres em geral. Uma
característica básica dessa classe é admitir um deter-
minante — artigo, pronome etc. Os substantivos fle-
xionam-se em gênero, número e grau.
Tipos de Substantivos
A classificação dos substantivos admite nove tipos
diferentes. São eles:
 Simples: formados a partir de um único radical.
Ex.: vento, escola;
 Compostos: formados pelo processo de justaposi-
ção. Ex.: couve-flor, aguardente;
 Primitivos: possibilitam a formação de um novo
substantivo. Ex.: pedra, dente;
 Derivados: são formados a partir de substantivos
primitivos. Ex.: pedreiro (pedra), dentista (dente),
florista (flor);
 Concretos: designam seres com independência
ontológica, ou seja, um ser que existe por si, inde-
pendentemente de sua conotação espiritual ou
real. Ex.: Maria, gato, Deus, fada, carro;
 Abstratos: indicam estado, sentimento, ação, qua-
lidade. Os substantivos abstratos existem apenas
em função de outros seres. A feiura, por exemplo,
depende de uma pessoa, um substantivo concreto
a quem esteja associada. Ex.: chute, amor, cora-
gem, liberalismo, feiura;
 Comuns: designam todos os seres de uma espécie.
Ex.: homem, cidade;
 Próprios: designam uma determinada espécie.
Ex.: Pedro, Fortaleza;
 Coletivos: usados no singular, designam um conjun-
to de uma mesma espécie. Ex.: pinacoteca, manada.
É importante destacar que a classificação de um
substantivo depende do contexto em que ele está inse-
rido. Vejamos:
Judas foi um apóstolo. (Judas como nome de uma
pessoa = Próprio);
O amigo mostrou-se um judas (judas significando
traidor = comum).
Flexão de Gênero
Os gêneros do substantivo são masculino e feminino.
Porém, alguns deles admitem apenas uma forma
para os dois gêneros. São, por isso, chamados de uni-
formes. Os substantivos uniformes podem ser:
 Comuns-de-dois-gêneros: designam seres huma-
nos e sua diferença é marcada pelo artigo. Ex.: o
pianista / a pianista; o gerente / a gerente; o cliente
/ a cliente; o líder / a líder;
 Epicenos: designam geralmente animais que apre-
sentam distinção entre masculino e feminino, mas
a diferença é marcada pelo uso do adjetivo macho
ou fêmea. Ex.: cobra macho / cobra fêmea; onça
macho / onça fêmea; gambá macho / gambá fêmea;
girafa macho / girafa fêmea;
 Sobrecomuns: designam seres de forma geral e
não são distinguidos por artigo ou adjetivo; o gêne-
ro pode ser reconhecido apenas pelo contexto. Ex.:
a criança; o monstro; a testemunha; o indivíduo.
Já os substantivos biformes designam os substan-
tivos que apresentam duas formas para os gêneros
masculino ou feminino. Ex.: professor/professora.
Destacamos que alguns substantivos apresentam
formas diferentes nas terminações para designar for-
mas diferentes no masculino e no feminino:
Ex.: ator/atriz; ateu/ ateia; réu/ré.
Outros substantivos modificam o radical para
designar formas diferentes no masculino e no femini-
no. Estes são chamados de substantivos heteroformes:
Ex.: pai/mãe; boi/vaca; genro/nora.
Gênero e Significação
Alguns substantivos uniformes podem aparecer
com marcação de gênero diferente, ocasionando uma
modificação no sentido. Veja, por exemplo:
 A testemunha: pessoa que presenciou um crime;
 O testemunho: relato de experiência, associado a
religiões.
Algumas formas substantivas mantêm o radical e
a pequena alteração no gênero do artigo interfere no
significado:
 O cabeça: chefe / a cabeça: membro o corpo;
 O moral: ânimo / a moral: costumes sociais;
 O rádio: aparelho / a rádio: estação de transmissão.
Além disso, algumas palavras na língua causam
dificuldade na identificação do gênero, pois são usa-
das em contextos informais com gêneros diferentes.
Alguns exemplos são: a alface; a cal; a derme; a libido;
a gênese; a omoplata / o guaraná; o formicida; o tele-
fonema; o trema.
Algumas formas que não apresentam, necessaria-
mente, relação com o gênero, são admitidas tanto no
masculino quanto no feminino: o personagem / a per-
sonagem; o laringe / a laringe; o xerox / a xerox.
Flexão de Número
Os substantivos flexionam-se em número, de
maneira geral, pelo acréscimo do morfema -s. Ex.:
casa / casas.
Porém, podem apresentar outras terminações:
males, reais, animais, projéteis etc.
Geralmente, devemos acrescentar -es ao singular
das formas terminadas em R ou Z, como: flor / flores;
paz / pazes. Porém, há exceções, como a palavra mal,
terminada em L e que tem como plural “males”.
Já os substantivos terminados em al, el, ol, ul fazem
plural trocando-se o L final por -is. Ex.: coral / corais;
papel / papéis; anzol / anzóis.
Entretanto, também há exceções. Ex.: a forma
mel apresenta duas formas de plural aceitas: meles
e méis.
PORTUGUESA
Geralmente, as palavras terminadas em -ão fazem
plural com o acréscimo do -s ou pelo acréscimo de -es.
LÍNGUA
Ex.: capelães, capitães, escrivães.
Contudo, há substantivos que admitem até três
formas de plural, como os seguintes:
 Ermitão: ermitãos, ermitões, ermitães;
 Ancião: anciãos, anciões, anciães;
 Vilão: vilãos, vilões, vilães. 19
 Podemos, ainda, associar às palavras paroxítonas
que terminam em -ão o acréscimo do -s. Ex.: órgão /
órgãos; órfão / órfãos.
Plural dos Substantivos Compostos
Os substantivos compostos são aqueles formados
por justaposição. O plural dessas formas obedece às
seguintes regras:
 Variam os dois elementos:
Substantivo + substantivo. Ex.: mestre-sala / mestres -salas;
Substantivo + adjetivo. Ex.: guarda-noturno / guar-
das -noturnos;
Adjetivo + substantivo. Ex.: boas-vindas;
Numeral + substantivo. Ex.: terça-feira / terças -feiras.
 Varia apenas um elemento:
Substantivo + preposição + substantivo. Ex.:
canas-de-açúcar;
Substantivo + substantivo com função adjetiva.
Ex.: navios-escola.
Palavra invariável + palavra invariável. Ex.:
abaixo-assinados.
Verbo + substantivo. Ex.: guarda-roupas.
Redução + substantivo. Ex.: bel-prazeres.
Destacamos, ainda, que os substantivos compostos
formados por
verbo + advérbio
verbo + substantivo plural
ficam invariáveis. Ex.: Os bota-fora; os saca-rolha.
Variação de Grau
A flexão de grau dos substantivos exprime a varia-
ção de tamanho dos seres, indicando um aumento ou
uma diminuição.
 Grau aumentativo: quando o acréscimo de sufixos
aos substantivos indicar um aumento de tamanho.
Ex.: bocarra, homenzarrão, gatarrão, cabeçorra,
fogaréu, boqueirão, poetastro;
 Grau diminutivo: exprime, ao contrário do aumen-
tativo, a diminuição do tamanho/proporção do ser.
Ex.: fontinha, lobacho, casebre, vilarejo, saleta,
pequenina, papelucho.
Dica
O emprego do grau aumentativo ou diminuti- vo dos
substantivos pode alterar o sentido das palavras,
podendo assumir um valor:
Afetivo: filhinha / mãezona;
Pejorativo: mulherzinha / porcalhão.
O Novo Acordo Ortográfico e o Uso de Maiúsculas
O novo acordo ortográfico estabelece novas regras
para o uso de substantivos próprios, exigindo o uso da
inicial maiúscula.
Dessa forma, devemos usar com letra maiúscula as
inicias das palavras que designam:
 Nomes, sobrenomes e apelidos de pessoas reais
20 ou imaginárias. Ex.: Gabriela, Silva, Xuxa, Cinderela;
 Nomes de cidades, países, estados, continentes
etc., reais ou imaginários. Ex.: Belo Horizonte,
Ceará, Nárnia, Londres;
 Nomes de festividades. Ex.: Carnaval, Natal, Dia
das Crianças;
 Nomes de instituições e entidades. Ex.: Embai-
xada do Brasil, Ministério das Relações Exteriores,
Gabinete da Vice-Presidência, Organização das
Nações Unidas;
 Títulos de obras. Ex.: Memórias póstumas de Brás
Cubas. Caso a obra apresente em seu título um
nome próprio, como no exemplo dado, este tam-
bém deverá ser escrito com inicial maiúscula;
 Nomenclatura legislativa especificada. Ex.: Lei
de Diretrizes e Bases da Educação (LDB);
 Períodos e eventos históricos. Ex.: Revolta da
Vacina, Guerra Fria, Segunda Guerra Mundial;
 Nome dos pontos cardeais e equivalentes. Ex.:
Norte, Sul, Leste, Oeste, Nordeste, Sudeste, Oriente,
Ocidente. Importante: os pontos cardeais são gra-
fados com maiúsculas apenas quando utilizados
indicando uma região. Ex.: Este ano vou conhecer
o Sul (O Sul do Brasil); quando utilizados indican-
do uma direção, devem ser escritos com minúscu-
las. Ex.: Correu a América de norte a sul;
 Siglas, símbolos ou abreviaturas. Ex.: ONU, INSS,
Unesco, Sr., S (Sul), K (Potássio).
Atente-se: em palavras com hífen, pode-se optar
pelo uso de maiúsculas ou minúsculas. Portanto, são
aceitas as formas Vice-Presidente, Vice-presidente e
vice-presidente; porém, é preciso manter a mesma
forma em todo o texto. Já nomes próprios compostos
por hífen devem ser escritos com as iniciais maiúscu-
las, como em Grã-Bretanha e Timor-Leste.
ADJETIVOS
Os adjetivos associam-se aos substantivos, garan-
tindo a estes um significado mais preciso. Os adjetivos
podem indicar:
 Qualidade: professor chato;
 Estado: aluno triste;
 Aspecto, aparência: estrada esburacada.
Locuções Adjetivas
As locuções adjetivas apresentam o mesmo valor dos
adjetivos, indicando as mesmas características deles.
Elas são formadas por preposição + substantivo,
referindo-se a outro substantivo ou expressão subs-
tantivada, atribuindo-lhe o mesmo valor adjetivo.
A seguir, colocamos diferentes locuções adjeti-
vas ao lado da forma adjetiva, importantes para seu
estudo:
 voo de águia / aquilino;
 poder de aluno / discente;
 conselho de professores / docente;
 cor de chumbo / plúmbea;
 luz da lua / lunar;
 sangue de baço / esplênico;
 nervo do intestino / celíaco ou entérico;
 noite de inverno / hibernal ou invernal.
 É importante destacar que, mais do que “decorar”
formas adjetivas e suas respectivas locuções, é fun-
damental reconhecer as principais características de
uma locução adjetiva: caracterizar o substantivo e
apresentar valor de posse.
Ex.: Viu o crime pela abertura da porta;
A abertura de conta pode ser realizada on-line.
Quando a locução adjetiva é composta pela prepo-
sição “de”, pode ser confundida com a locução adver-
bial. Nesse caso, para diferenciá-las, é importante
perceber que a locução adjetiva apresenta valor de
posse, pois, nesse caso, o meio usado pelo sujeito para
ver “o crime”, indicado na frase, foi pela abertura da
porta. Além disso, a locução destacada está caracteri-
zando o substantivo “abertura”.
Já na segunda frase, a locução destacada é adver-
bial, pois quem sofre a “ação” de ser aberta é a “con-
ta”, o que indica o valor de passividade da locução,
demonstrando seu caráter adverbial.
As locuções adjetivas também desempenham fun-
ção de adjetivo e modificam substantivos, pronomes,
numerais e orações substantivas.
Ex.: Amor de mãe; Café com açúcar.
Subst. — loc. adj. / subst. — loc. adj.
Já as locuções adverbiais desempenham função de
advérbio. Modificam advérbios, verbos, adjetivos e
orações adjetivas com esses valores.
Ex.: Morreu de fome; Agiu com rapidez.
Verbo — loc. adv. / verbo — loc. adv.
Adjetivo de Relação
No estudo dos adjetivos, é fundamental conhecer
o aspecto morfológico designado como “adjetivo de
relação”, muito cobrado por bancas de concursos.
Para identificar um adjetivo de relação, observe as
seguintes características:
 Seu valor é objetivo, não podendo, portanto, apre-
sentar meios de subjetividade. Ex.: Em “Menino
bonito”, o adjetivo não é de relação, já que é sub-
jetivo, pois a beleza do menino depende dos olhos
de quem o descreve;
 Posição posterior ao substantivo: os adjetivos de
relação sempre são posicionados após o substanti-
vo. Ex.: Casa paterna, mapa mundial;
 Derivado do substantivo: derivam-se do substan-
tivo por derivação prefixal ou sufixal. Ex.: paternal
— pai; mundial — mundo;
 Não admitem variação de grau: os graus com-
parativo e superlativo não são admitidos. Ex.:
Não pode ser mapa “mundialíssimo” ou “pouco
mundial”.
Alguns exemplos de adjetivos relativos: Presiden-
te americano (não é subjetivo; posicionado após o
substantivo; derivado de substantivo; não existe a
forma variada em grau “americaníssimo”); platafor-
ma petrolífera; economia mundial; vinho francês;
roteiro carnavalesco.
Variação de Grau
O adjetivo pode variar em dois graus: compara-
tivo ou superlativo. Cada um deles apresenta suas
respectivas categorias.
 Grau comparativo: exprime a característica de
um ser, comparando-o com outro da mesma classe
nos seguintes sentidos:
 Igualdade: compara elementos colocando-os
em um mesmo patamar. Igual a, como, tanto
quanto, tão quanto. Ex.: Somos tão complexos
quanto simplórios;
 Superioridade: compara, evidenciando um
elemento como superior ao outro. Mais do que,
melhor do que. Ex.: O amor é mais suficiente
do que o dinheiro;
 Inferioridade: compara, evidenciando um ele-
mento como inferior ao outro. Menos do que,
pior do que. Ex.: Homens são menos engajados
do que mulheres.
 Grau superlativo: em relação ao grau superlati-
vo, é importante considerar que o valor semântico
desse grau apresenta variações, podendo indicar:
 Característica de um ser elevada ao último
grau: superlativo absoluto, que pode ser analí-
tico (associado ao advérbio) ou sintético (asso-
ciação de prefixo ou sufixo ao adjetivo).
Ex.: O candidato é muito humilde (Superlativo
absoluto analítico).
O candidato é humílimo (Superlativo absoluto
sintético);
 Característica de um ser relacionada com
outros indivíduos da mesma classe: superla-
tivo relativo, que pode ser de superioridade (o
mais) ou de inferioridade (o menos).
Ex.: O candidato é o mais humilde dos concor-
rentes? (Superlativo relativo de superioridade).
O candidato é o menos preparado entre os con-
correntes à prefeitura (Superlativo relativo de
inferioridade).
Importante! Ao compararmos duas qualidades de
um mesmo ser, devemos empregar a forma analítica
(mais alta, mais magra, mais bonito etc.).
Ex.: A modelo é mais alta que magra.
Porém, se uma mesma característica referir-se
a seres diferentes, empregamos a forma sintética
(melhor, pior, menor etc.).
Ex.: Nossa sala é menor que a sala da diretoria.
Formação dos Adjetivos
Os adjetivos podem ser primitivos, derivados,
simples ou compostos.
 Primitivos: adjetivos que não derivam de outras
PORTUGUESA
palavras. A partir deles, é possível formar novos
termos. Ex.: útil, forte, bom, triste, mau etc.;
 Derivados: são palavras que derivam de verbos
LÍNGUA
ou substantivos. Ex.: bondade, lealdade, mulhe-
rengo etc.;
 Simples: apresentam um único radical. Ex.: portu-
guês, escuro, honesto etc.;
 Compostos: formados a partir da união de dois ou
mais radicais. Ex.: verde-escuro, luso-brasileiro,
amarelo-ouro etc. 21
 Lembre-se: o plural dos adjetivos simples é reali-
zado da mesma forma que o plural dos substantivos.
Plural dos Adjetivos Compostos
O plural dos adjetivos compostos segue as seguin-
tes regras:
 Invariável:
 os adjetivos compostos azul-marinho, azul-ce-
leste, azul-ferrete;
 locuções formadas de cor + de + substantivo,
como em cor-de-rosa, cor-de-cáqui;
 adjetivo + substantivo, como tapetes azul-tur-
quesa, camisas amarelo-ouro.
 Varia o último elemento:
 primeiro elemento é palavra invariável, como
em mal-educados, recém-formados;
 adjetivo + adjetivo, como em lençóis verde-cla-
ros, cabelos castanho-escuros.
Adjetivos Pátrios
Os adjetivos pátrios, também conhecidos como
gentílicos, designam a naturalidade ou nacionalidade
de seres e objetos.
O sufixo -ense, geralmente, designa a origem de
um ser relacionada a um estado brasileiro. Ex.: ama-
zonense, fluminense, cearense.
 Curiosidade: o adjetivo pátrio “brasileiro” é for-
mado com o sufixo -eiro, que é costumeiramente
usado para designar profissões. O gentílico que
designa nossa nacionalidade teve origem com as
pessoas que comercializavam o pau-brasil; esse
ofício dava-lhes a alcunha de “brasileiros”, termo
que passou a indicar os nascidos em nosso país.
ADVÉRBIOS
Advérbios são palavras invariáveis que modifi-
cam um verbo, adjetivo ou outro advérbio. Em alguns
casos, os advérbios também podem modificar uma
frase inteira, indicando circunstância.
As gramáticas da língua portuguesa apresentam lis-
tas extensas com as funções dos advérbios. Porém, deco-
rar as funções dos advérbios, além de desgastante, pode
não ter o resultado esperado na resolução de questões
de concurso.
Dessa forma, sugerimos que você fique atento às
principais funções designadas aos advérbios para, a
partir delas, conseguir interpretar a função exercida
nos enunciados das questões que tratem dessa classe
de palavras.
Ainda assim, julgamos pertinente apresentar algu-
mas funções basilares exercidas pelo advérbio:
 Dúvida: talvez, caso, porventura, quiçá etc.;
 Intensidade: bastante, bem, mais, pouco etc.;
 Lugar: ali, aqui, atrás, lá etc.;
 Tempo: jamais, nunca, agora etc.;
22  Modo: assim, depressa, devagar etc.
Novamente, chamamos sua atenção para a função
que o advérbio deve exercer na oração. Como disse-
mos, essas palavras modificam um verbo, um adjetivo
ou um outro advérbio, por isso, para identificar com
mais propriedade a função denotada pelos advérbios,
é preciso perguntar: Como? Onde? Por quê?
As respostas sempre irão indicar circunstâncias
adverbiais expressas por advérbios, locuções adver-
biais ou orações adverbiais.
Vejamos como podemos identificar a classificação/
função adequada dos advérbios:
 O homem morreu... de fome (causa) com sua famí-
lia (companhia) em casa (lugar) envergonhado
(modo);
 A criança comeu... demais (intensidade) ontem
(tempo) com garfo e faca (instrumento) às claras
(modo).
Locuções Adverbiais
Conjunto de duas ou mais palavras que pode
desempenhar a função de advérbio, alterando o senti-
do de um verbo, adjetivo ou advérbio.
A maioria das locuções adverbiais é formada por
uma preposição e um substantivo. Há também as que
são formadas por preposição + adjetivos ou advérbios.
Veja alguns exemplos:
 Preposição + substantivo: de novo. Ex.: Você pode-
ria me explicar de novo? (de novo = novamente);
 Preposição + adjetivo: em breve. Ex.: Em breve,
o filme estará em cartaz (em breve = brevemente);
 Preposição + advérbio: por ali. Ex.: Acho que ele
foi por ali.
As locuções adverbiais são bem semelhantes às
locuções adjetivas. É importante saber que as locu-
ções adverbiais apresentam um valor passivo.
Ex.: Ameaça de colapso.
Nesse exemplo, o termo em negrito é uma locução
adverbial, pois o valor é de passividade, ou seja, se
invertemos a ordem e inserirmos um verbo na voz
passiva, a frase manterá seu sentido. Veja:
Ex.: Colapso foi ameaçado.
Essa frase faz sentido e apresenta valor passivo,
logo, sem o verbo, a locução destacada anteriormente
é adverbial.
Ainda sobre esse assunto, perceba que em locu-
ções como esta: “Característica da nação”, o termo
destacado não terá o mesmo valor passivo, pois não
aceitará a inserção de um verbo com essa função:
Nação foi característica*. Essa frase quebra a
estrutura gramatical da língua portuguesa, que não
admite voz passiva em termos com função de posse
(caso das locuções adjetivas). Isso torna tal estrutura
agramatical; por isso, inserimos um asterisco para
indicar essa característica.
Dica
Locuções adverbiais apresentam valor passivo.
Locuções adjetivas apresentam valor de posse.
Com essas dicas, esperamos que você seja capaz
de diferenciar essas locuções em questões. Buscamos
desenvolver seu aprendizado para que não seja pre-
ciso gastar seu tempo decorando listas de locuções
adverbiais. Lembre-se: o sentido está no texto.
 Advérbios Interrogativos

Os advérbios interrogativos são, muitas vezes, confundidos com pronomes interrogativos. Para evitar essa
confusão, devemos saber que os advérbios interrogativos introduzem uma pergunta, exprimindo ideia de tempo,
modo ou causa.
Ex.: Como foi a prova?
Quando será a prova?
Onde será realizada a prova?
Por que a prova não foi realizada?
De maneira geral, as palavras como, onde, quando e por que são advérbios interrogativos, pois não substi-
tuem nenhum nome de ser (vivo), exprimindo ideia de modo, lugar, tempo e causa.

Grau do Advérbio

Assim como os adjetivos, os advérbios podem ser flexionados nos graus comparativo e superlativo.
Vejamos as principais mudanças sofridas pelos advérbios quando flexionados em grau:

NORMAL SUPERIORIDADE INFERIORIDADE IGUALDADE

Bem Melhor (mais bem*) - Tão bem
GRAU Mal Pior (mais mal*) - Tão mal
COMPARATIVO
Muito Mais - -
Pouco Menos - -

Obs.: As formas “mais bem” e “mais mal” são aceitas quando acompanham o particípio verbal.

ABSOLUTO ABSOLUTO
NORMAL RELATIVO
SINTÉTICO ANALÍTICO
Inferioridade
Bem Otimamente Muito bem
-
GRAU
SUPERLATIVO Superioridade
Mal Pessimamente Muito mal
-
Muito Muitíssimo - Superioridade: o mais
Superioridade: o
Pouco Pouquíssimo -
menos

Advérbios e Adjetivos

O adjetivo é uma classe de palavras variável. Porém, quando se refere a um verbo, ele fica invariável, confun-
dindo-se com o advérbio.
Nesses casos, para ter certeza de qual é a classe da palavra, basta tentar colocá-la no feminino ou no plural;
caso a palavra aceite uma dessas flexões, será adjetivo.
Ex.: O homem respondeu feliz à esposa.
Os homens responderam felizes às esposas.
Como “feliz” aceitou a flexão para o plural, trata-se de um adjetivo.
Agora, acompanhe o seguinte exemplo:
Ex.: A cerveja que desce redondo.
As cervejas que descem redondo.
Nesse caso, como a palavra continua invariável, trata-se de um advérbio.

Palavras Denotativas

São termos que apresentam semelhança com os advérbios; em alguns casos, são até classificados como tal, mas
PORTUGUESA

não exercem função modificadora de verbo, adjetivo ou advérbio.

Sobre as palavras denotativas, é fundamental saber identificar o sentido a elas atribuído, pois, geralmente, é
LÍNGUA

isso que as bancas de concurso cobram.

 Eis: sentido de designação;

 Isto é, por exemplo, ou seja: sentido de explicação;
 Ou melhor, aliás, ou antes: sentido de ratificação;
 Somente, só, salvo, exceto: sentido de exclusão;
 Além disso, inclusive: sentido de inclusão. 23
 Além dessas expressões, há, ainda, as partículas expletivas ou de realce, geralmente formadas pela forma
ser + que (é que). A principal característica dessas palavras é que elas podem ser retiradas sem causar prejuízo
sintático ou semântico à frase.
Ex.: Eu é que faço as regras / Eu faço as regras.
Outras palavras denotativas expletivas são: lá, cá, não, é porque etc.

Algumas Observações Interessantes

 O adjunto adverbial sempre deve vir posicionado após o verbo ou complemento verbal. Caso venha deslocado,
em geral, separamos por vírgulas. Ex.: Na reunião de ontem, o pedido foi aprovado (O pedido foi aprovado
na reunião de ontem);
 Em uma sequência de advérbios terminados com o sufixo -mente, apenas o último elemento recebe a termi-
nação destacada. Ex.: A questão precisa ser pensada política e socialmente.

PRONOMES

Pronomes são palavras que representam ou acompanham um termo substantivo. Dessa forma, a função dos
pronomes é substituir ou determinar uma palavra. Eles indicam pessoas, relações de posse, indefinição, quanti-
dade, localização no tempo, no espaço e no meio textual, entre outras funções.
Os pronomes exercem papel importante na análise sintática e também na interpretação textual, pois colabo-
ram para a complementação de sentido de termos essenciais da oração, além de estruturar a organização textual,
contribuindo para a coesão e também para a coerência de um texto.

Pronomes Pessoais

Os pronomes pessoais designam as pessoas do discurso. Acompanhe a tabela a seguir, com mais informações
sobre eles:

PESSOAS PRONOMES DO CASO RETO PRONOMES DO CASO OBLÍQUO

1ª pessoa do singular Eu Me, mim, comigo
2ª pessoa do singular Tu Te, ti, contigo
Se, si, consigo
3ª pessoa do singular Ele/Ela
o, a, lhe
1ª pessoa do plural Nós Nos, conosco
2ª pessoa do plural Vós Vos, convosco
Se, si, consigo
3ª pessoa do plural Eles/Elas
os, as, lhes

Os pronomes pessoais do caso reto costumam substituir o sujeito.

Ex.: Pedro é bonito / Ele é bonito.
Já os pronomes pessoais oblíquos costumam funcionar como complemento verbal ou adjunto.
Ex.: Eu a vi com o namorado; Maura saiu comigo.

 Os pronomes que estarão relacionados ao objeto direto são: o, a, os, as, me, te, se, nos, vos. Ex.: Informei-o
sobre todas as questões;
 Já os que se relacionam com o objeto indireto são: lhe, lhes, (me, te, se, nos, vos — complementados por pre-
posição). Ex.: Já lhe disse tudo (disse tudo a ele).

Lembre-se de que todos os pronomes pessoais são pronomes substantivos.

Além disso, é importante saber que “eu” e “tu” não podem ser regidos por preposição e que os pronomes
“ele(s)”, “ela(s)”, “nós” e “vós” podem ser retos ou oblíquos, dependendo da função que exercem.
Os pronomes oblíquos tônicos são precedidos de preposição e costumam ter função de complemento:

 1ª pessoa: mim, comigo (singular); nós, conosco (plural);

 2ª pessoa: ti, contigo (singular); vós, convosco (plural);
 3ª pessoa: si, consigo (singular ou plural); ele(s), ela(s).

Não devemos usar pronomes do caso reto como objeto ou complemento verbal, como em “mate ele”. Contudo,
o gramático Celso Cunha destaca que é possível usar os pronomes do caso reto como complemento verbal, desde
que antecedidos pelos vocábulos “todos”, “só”, “apenas” ou “numeral”.
Ex.: Encontrei todos eles na festa. Encontrei apenas ela na festa.
Após a preposição “entre”, em estrutura de reciprocidade, devemos usar os pronomes oblíquos tônicos.
Ex.: Entre mim e ele não há segredos.

24
 Pronomes de Tratamento Pronomes Indefinidos

Os pronomes de tratamento são formas que expres- Os pronomes indefinidos indicam quantidade de
sam uma hierarquia social institucionalizada linguis- maneira vaga e sempre devem ser utilizados na 3ª pes-
ticamente. As formas de pronomes de tratamento soa do discurso. Os pronomes indefinidos podem variar
apresentam algumas peculiaridades importantes: e podem ser invariáveis. Observe a seguinte tabela:

 Vossa: designa a pessoa a quem se fala (relativo à PRONOMES INDEFINIDOS2

2ª pessoa). Apesar disso, os verbos relacionados a Variáveis Invariáveis
esse pronome devem ser flexionados na 3ª pessoa Algum, alguma, alguns, algumas Alguém
do singular.
Nenhum, nenhuma, nenhuns,
Ex.: Vossa Excelência deve conhecer a Constituição; Ninguém
nenhumas
 Sua: designa a pessoa de quem se fala (relativo à
Todo, toda, todos, todas Quem
3ª pessoa).
Ex.: Sua Excelência, o presidente do Supremo Tri- Outro, outra, outros, outras Outrem
bunal, fará um pronunciamento hoje à noite. Muito, muita, muitos, muitas Algo
Pouco, pouca, poucos, poucas Tudo
Os pronomes de tratamento estabelecem uma hie-
Certo, certa, certos, certas Nada
rarquia social na linguagem, ou seja, a partir das for-
Vários, várias Cada
mas usadas, podemos reconhecer o nível de discurso
e o tipo de poder instituídos pelos falantes. Quanto, quanta, quantos, quantas Que
Por isso, alguns pronomes de tratamento só devem Tanto, tanta, tantos, tantas -
ser utilizados em contextos cujos interlocutores sejam Qualquer, quaisquer -
reconhecidos socialmente por suas funções, como juí-
Qual, quais -
zes, reis, clérigos, entre outras.
Dessa forma, apresentamos alguns pronomes de Um, uma, uns, umas -
tratamento, seguidos de sua abreviatura e das funções
sociais que designam: As palavras certo e bastante serão pronomes
indefinidos quando vierem antes do substantivo, e
 Vossa Alteza (V. A.): príncipes, duques, arquidu- serão adjetivos quando vierem depois.
ques e seus respectivos femininos; Ex.: Busco certo modelo de carro (pronome indefinido).
 Vossa Eminência (V. Ema.): cardeais; Busco o modelo de carro certo (adjetivo).
 Vossa Excelência (V. Exa.): autoridades do gover- A palavra bastante frequentemente gera dúvida
no e das Forças Armadas membros do alto escalão; quanto a ser advérbio, adjetivo ou pronome indefini-
 Vossa Majestade (V. M.): reis, imperadores e seus do. Por isso, atente-se ao seguinte:
respectivos femininos;
 Vossa Reverendíssima (V. Rev. Ma.): sacerdotes;  Bastante (advérbio): será invariável e equivalen-
 Vossa Senhoria (V. Sa.): funcionários públicos gra- te ao termo “muito”.
duados, oficiais até o posto de coronel, tratamento Ex.: Elas são bastante famosas;
cerimonioso a comerciantes importantes;  Bastante (adjetivo): será variável e equivalente
 Vossa Santidade (V. S.): papa; ao termo “suficiente”.
 Vossa Excelência Reverendíssima (V. Exa. Rev- Ex.: A comida e a bebida não foram bastantes para
ma.): bispos. a festa;
 Bastante (pronome indefinido): concorda com
Os exemplos apresentados fazem referência a pro- o substantivo, indicando grande, porém incerta,
nomes de tratamento e suas respectivas designações quantidade de algo.
sociais conforme indica o Manual de Redação oficial Ex.: Bastantes bancos aumentaram os juros.
da Presidência da República. Portanto, essas designa-
ções devem ser seguidas com atenção quando o gêne- Pronomes Demonstrativos
ro textual abordado for um gênero oficial.
Os pronomes demonstrativos indicam a posição e
Ainda sobre o assunto, veja algumas observações:
apontam elementos a que se referem as pessoas do dis-
curso (1ª, 2ª e 3ª). Essa posição pode ser designada por
 Sobre o uso das abreviaturas das formas de tra- eles no tempo, no espaço físico ou no espaço textual.
tamento é importante destacar que o plural de
algumas abreviaturas é feito com letras dobradas,  1ª pessoa: este, estes / esta, estas;
como: V. M. / VV. MM.; V. A. / VV. AA. Porém, na  2ª pessoa: esse, esses / essa, essas;
PORTUGUESA

maioria das abreviaturas terminadas com a letra  3ª pessoa: aquele, aqueles / aquela, aquelas;
a, o plural é feito com o acréscimo do s: V. Exa. / V.  Invariáveis: isto, isso, aquilo.
LÍNGUA

Exas.; V. Ema. / V.Emas.;

 O tratamento adequado a Juízes de Direito é Meri- Usamos este, esta, isto para indicar:
tíssimo Juiz;
 O tratamento dispensado ao Presidente da Repú-  Referência ao espaço físico, indicando a proximi-
blica nunca deve ser abreviado. dade de algo ao falante.
2 Disponível em: https://educacao.uol.com.br/disciplinas/portugues/pronomes-indefinidos-e-interrogativos-nenhum-outro-qualquer-quem-
quanto-qual.htm. Acesso em: 14 jul. 2020. 25
 Ex.: Esta caneta aqui é minha. Entreguei-lhe isto
como prova;
 Referência ao tempo presente.
Ex.: Esta semana começarei a dieta. Neste mês,
pagarei a última prestação da casa;
 Referência ao espaço textual.
Ex.: Encontrei Joana e Carla no shopping; esta pro-
curava um presente para o marido (o pronome
refere-se ao último termo mencionado).
Este artigo científico pretende analisar... (o prono-
me “este” refere-se ao próprio texto).
Usamos esse, essa, isso para indicar:
 Referência ao espaço físico, indicando o afasta-
mento de algo de quem fala.
Ex.: Essa sua gravata combinou muito com você;
 Indicar distância que se deseja manter.
Ex.: Não me fale mais nisso. A população não con-
fia nesses políticos;
 Referência ao tempo passado.
Ex.: Nessa semana, eu estava doente. Esses dias
estive em São Paulo;
 Referência a algo já mencionado no texto/ na fala.
Ex.: Continuo sem entender o porquê de você ter
falado sobre isso. Sinto uma energia negativa nes-
sa expressão utilizada.
Usamos aquele, aquela, aquilo para indicar:
 Referência ao espaço físico, indicando afastamen-
to de quem fala e de quem ouve.
Ex.: Margarete, quem é aquele ali perto da porta?
 Referência a um tempo muito remoto, um passa-
do muito distante.
Ex.: Naquele tempo, podíamos dormir com as por-
tas abertas. Bons tempos aqueles!
 Referência a um afastamento afetivo.
Ex.: Não conheço mais aquela mulher;
 Referência ao espaço textual, indicando o pri-
meiro termo de uma relação expositiva.
Ex.: Saí para lanchar com Ana e Beatriz. Esta prefe-
riu beber chá; aquela, refrigerante.
Dica
O pronome “mesmo” não pode ser usado em fun- ção
demonstrativa referencial. Veja:
Errado: O candidato fez a prova, porém o mesmo
esqueceu de preencher o gabarito.
Correto: O candidato fez a prova, porém esque- ceu
de preencher o gabarito.
Pronomes Relativos
Uma das classes de pronomes mais complexas, os
pronomes relativos têm função muito importante na
língua, refletida em assuntos de grande relevância
em concursos, como a análise sintática. Dessa forma,
é essencial conhecer adequadamente a função desses
elementos, a fim de saber utilizá-los corretamente.
Os pronomes relativos referem-se a um substantivo
ou a um pronome substantivo mencionado anterior-
mente. A esse nome (substantivo ou pronome mencio-
nado anteriormente) chamamos de antecedente.
26
São pronomes relativos:
 Variáveis: o qual, os quais, cujo, cujos, quan-
to, quantos / a qual, as quais, cuja, cujas, quanta,
quantas;
 Invariáveis: que, quem, onde, como;
 Emprego do pronome relativo que: pode ser asso-
ciado a pessoas, coisas ou objetos.
Ex.: Encontrei o homem que desapareceu. O
cachorro que estava doente morreu. A caneta que
emprestei nunca recebi de volta.
 Em alguns casos, há a omissão do antecedente do
relativo “que”.
Ex.: Não teve que dizer (não teve nada que dizer).
 Emprego do relativo quem: seu antecedente deve
ser uma pessoa ou objeto personificado.
Ex.: Fomos nós quem fizemos o bolo.
 O pronome relativo quem pode fazer referência
a algo subentendido: quem cala consente (aquele
que cala).
 Emprego do relativo quanto: seu antecedente
deve ser um pronome indefinido ou demonstrati-
vo; pode sofrer flexões.
Ex.: Esqueci-me de tudo quanto foi me ensinado.
Perdi tudo quanto poupei a vida inteira.
 Emprego do relativo cujo: deve ser empregado
para indicar posse e aparecer relacionando dois
termos que devem ser um possuidor e uma coisa
possuída.
Ex.: A matéria cuja aula faltei foi língua portugue-
sa — o relativo cuja está ligando aula (possuidor) à
matéria (coisa possuída).
O relativo cujo deve concordar em gênero e núme-
ro com a coisa possuída.
Jamais devemos inserir um artigo após o pronome
cujo: Cujo o, cuja a
Não podemos substituir cujo por outro pronome
relativo.
O pronome relativo cujo pode ser preposicionado.
Ex.: Esse é o vilarejo por cujos caminhos percorri.
Para encontrar o possuidor, faça-se a seguinte per-
gunta: “de quem/do que?”
Ex.: Vi o filme cujo diretor ganhou o Óscar (Diretor
do que? Do filme).
Vi o rapaz cujas pernas você se referiu (Pernas de
quem? Do rapaz).
 Emprego do pronome relativo onde: empregado
para indicar locais físicos.
Ex.: Conheci a cidade onde meu pai nasceu.
 Em alguns casos, pode ser preposicionado, assu-
mindo as formas aonde e donde.
Ex.: Irei aonde você for.
 O relativo “onde” pode ser empregado sem
antecedente.
Ex.: O carro atolou onde não havia ninguém.
 Emprego de o qual: o pronome relativo “o qual”
e suas variações (os quais, a qual, as quais) é usa-
do em substituição a outros pronomes relativos,
sobretudo o “que”, a fim de evitar fenômenos lin-
guísticos, como o “queísmo”.
Ex.: O Brasil tem um passado do qual (que) nin-
guém se lembra.
O pronome “o qual” pode auxiliar na compreensão
textual, desfazendo estruturas ambíguas.
 Pronomes Interrogativos
São utilizados para introduzir uma pergunta ao texto.
Apresentam-se de formas variáveis (Que? Quais?
Quanto? Quantos?) e invariáveis (Que? Quem?).
Ex.: O que é aquilo? Quem é ela? Qual sua idade?
Quantos anos tem seu pai?
O ponto de interrogação só é usado nas interroga-
tivas diretas. Nas indiretas, aparece apenas a intenção
interrogativa, indicada por verbos como perguntar,
indagar etc. Ex.: Indaguei quem era ela.
Atenção: os pronomes interrogativos que e quem
são pronomes substantivos, pois substituem os subs-
tantivos, dando fluidez à leitura.
Ex.: O tempo, que estava instável, não permitiu a
realização da atividade (O tempo não permitiu a reali-
zação da atividade. O tempo estava instável) 3.
Pronomes Possessivos
Os pronomes possessivos referem-se às pessoas do
discurso e indicam posse. Observe a tabela a seguir:
1ª pessoa Meu, minha / meus, minhas Teu,
SINGULAR 2ª pessoa tua / teus, tuas
3ª pessoa Seu, sua / seus, suas
1ª pessoa Nosso, nossa / nossos, nossas
PLURAL 2ª pessoa Vosso, vossa / vossos, vossas Seu,
3ª pessoa sua / seus, suas
Os pronomes pessoais oblíquos (me, te, se, lhe, o,
a, nos, vos) também podem atribuir valor possessivo
a uma coisa.
Ex.: Apertou-lhe a mão (a sua mão). Ainda que o
pronome esteja ligado ao verbo pelo hífen, a relação
do pronome é com o objeto da posse.
Outras funções dos pronomes possessivos:
 delimitam o substantivo a que se referem;
 concordam com o substantivo que vem depois dele;
 não concordam com o referente;
 o pronome possessivo que acompanha o substan-
tivo exerce função sintática de adjunto adnominal.
COLOCAÇÃO DO PRONOME ÁTONO
Estudo da posição dos pronomes na oração.
 Próclise: pronome posicionado antes do verbo.
Casos que atraem o pronome para próclise:
 Palavras negativas: nunca, jamais, não. Ex.:
Não me submeto a essas condições.
 Pronomes indefinidos, demonstrativos, rela-
tivos. Ex.: Foi ela que me colocou nesse papel.
 Conjunções subordinativas. Ex.: Embora se
apresente como um rico investidor, ele nada tem.
 Gerúndio, precedido da preposição em. Ex.:
Em se tratando de futebol, Maradona foi um
ídolo.
 Infinitivo pessoal preposicionado. Ex.: Na
esperança de sermos ouvidos, muito lhe
agradecemos.
 Orações interrogativas, exclamativas, opta-
tivas (exprimem desejo). Ex.: Como te iludes!
3 Exemplo disponível em: https://www.todamateria.com.br/pronomes-substantivos/. Acesso em: 30 jul. 2021.
 Mesóclise: pronome posicionado no meio do ver-
bo. Casos que atraem o pronome para mesóclise:
 os pronomes devem ficar no meio dos verbos
que estejam conjugados no futuro, caso não
haja nenhum motivo para uso da próclise. Ex.:
Dar-te-ei meus beijos agora... / Orgulhar-me-ei
dos nossos estudantes.
 Ênclise: pronome posicionado após o verbo. Casos
que atraem o pronome para ênclise:
 Início de frase ou período. Ex.: Sinto-me mui-
to honrada com esse título.
 Imperativo afirmativo. Ex.: Sente-se, por
favor.
 Advérbio virgulado. Ex.: Talvez, diga-me o
quanto sou importante.
Casos proibidos:
 Início de frase: Me dá esse caderno! (errado) /
Dá-me esse caderno! (certo).
 Depois de ponto e vírgula: Falou pouco; se lem-
brou de nada (errado) / Falou pouco; lembrou-
-se de nada (correto).
 Depois de particípio: Tinha lembrado-se do fato
(errado) / Tinha se lembrado do fato (correto).
VERBOS
Certamente, a classe de palavras mais complexa e
importante dentre as palavras da língua portuguesa é
o verbo. A partir dos verbos, são estruturados as ações
e os agentes desses atos, além de ser uma importante
classe sempre abordada nos editais de concursos; por
isso, atente-se às nossas dicas.
Os verbos são palavras variáveis que se flexionam
em número, pessoa, modo e tempo, além da designação
da voz que exprime uma ação, um estado ou um fato.
As flexões verbais são marcadas por desinências,
que podem ser:
 Número-pessoal: indicando se o verbo está no sin-
gular ou plural, bem como em qual pessoa verbal
foi flexionado (1ª, 2ª ou 3ª);
 Modo-temporal: indica em qual modo e tempo
verbais a ação foi realizada.
Iremos apresentar essas desinências a seguir.
Antes, porém, de abordarmos as desinências modo-
-temporais, precisamos explicar o que são modo e
tempo verbais.
Modos
Indica a atitude da ação/do sujeito frente a uma
PORTUGUESA
relação enunciada pelo verbo.
 Indicativo: o modo indicativo exprime atitude de
LÍNGUA
certeza.
Ex.: Estudei muito para ser aprovado.
 Subjuntivo: o modo subjuntivo exprime atitude
de dúvida, desejo ou possibilidade.
Ex.: Se eu estudasse, seria aprovado.
27
  Imperativo: o modo imperativo designa ordem, convite, conselho, súplica ou pedido.
Ex.: Estuda! Assim, serás aprovado.

Tempos

O tempo designa o recorte temporal em que a ação verbal foi realizada. Basicamente, podemos indicar o tem-
po dessa ação no passado, presente ou futuro. Existem, entretanto, ramificações específicas. Observe a seguir:

 Presente:

Pode expressar não apenas um fato atual, como também uma ação habitual. Ex.: Estudo todos os dias no
mesmo horário.
Uma ação passada. Ex.: Vargas assume o cargo e instala uma ditadura.
Uma ação futura. Ex.: Amanhã, estudo mais! (equivalente a estudarei).

 Passado:

 Pretérito perfeito: ação realizada plenamente no passado.

Ex.: Estudei até ser aprovado.
 Pretérito imperfeito: ação inacabada, que pode indicar uma ação frequentativa, vaga ou durativa.
Ex.: Estudava todos os dias.
 Pretérito mais-que-perfeito: ação anterior à outra mais antiga.
Ex.: Quando notei (passado), a água já transbordara (ação anterior) da banheira.

 Futuro:

 Futuro do presente: indica um fato que deve ser realizado em um momento vindouro.
Ex.: Estudarei bastante ano que vem.
 Futuro do pretérito: expressa um fato posterior em relação a outro fato já passado.
Ex.: Estudaria muito, se tivesse me planejado.

A partir dessas informações, podemos também identificar os verbos conjugados nos tempos simples e nos
tempos compostos. Os tempos verbais simples são formados por uma única palavra, ou verbo, conjugado no
presente, passado ou futuro.
Já os tempos compostos são formados por dois verbos, um auxiliar e um principal; nesse caso, o verbo auxiliar
é o único a sofrer flexões.
Agora, vamos conhecer as desinências modo-temporais dos tempos simples e compostos, respectivamente:

Flexões Modo-Temporais — Tempos Simples

TEMPO MODO INDICATIVO MODO SUBJUNTIVO

Presente * -e (1ª conjugação) e -a (2ª e 3ª conjugações)
Pretérito perfeito -ra (3ª pessoa do plural) *
Pretérito imperfeito -va (1ª conjugação) -ia (2ª e 3ª conjugações) -sse
Pretérito mais-que-perfeito -ra *
Futuro -rá e -re -r
Futuro do pretérito -ria *

*Nem todas as formas verbais apresentam desinências modo-temporais.

Flexões Modo-Temporais — Tempos Compostos (Indicativo)

 Pretérito perfeito composto: verbo auxiliar: ter (presente do indicativo) + verbo principal particípio.
Ex.: Tenho estudado.
 Pretérito mais-que-perfeito composto: verbo auxiliar: ter (pretérito imperfeito do indicativo) + verbo prin-
cipal no particípio.
Ex.: Tinha passado.
 Futuro composto: verbo auxiliar: ter (futuro do indicativo) + verbo principal no particípio.
Ex.: Terei saído.
 Futuro do pretérito composto: verbo auxiliar: ter (futuro do pretérito simples) + verbo principal no particípio.
Ex.: Teria estudado.

Flexões Modo-Temporais — Tempos Compostos (Subjuntivo)

 Pretérito perfeito composto: verbo auxiliar: ter (presente do subjuntivo) + verbo principal particípio.
28 Ex.: (que eu) Tenha estudado.
 Pretérito mais-que-perfeito composto: verbo  Regulares: os verbos regulares são os mais fáceis
auxiliar: ter (pretérito imperfeito do subjuntivo) + de compreender, pois apresentam regularidade no
verbo principal no particípio. uso das desinências, ou seja, das terminações ver-
Ex.: (se eu) Tivesse estudado bais. Da mesma forma, os verbos regulares man-
 Futuro composto: verbo auxiliar: ter (futuro sim- têm o paradigma morfológico com o radical, que
ples do subjuntivo) + verbo principal no particípio. permanece inalterado. Ex.: verbo cantar:
Ex.: (quando eu) Tiver estudado.
PRESENTE PRETÉRITO PERFEITO
Formas Nominais do Verbo e Locuções Verbais — INDICATIVO — INDICATIVO
Eu canto Cantei
As formas nominais do verbo são as formas no
infinitivo, particípio e gerúndio que eles assumem em Tu cantas Cantaste
determinados contextos. São chamadas nominais pois Ele/ você canta Cantou
funcionam como substantivos, adjetivo ou advérbios.
Nós cantamos Cantamos
 Gerúndio: marcado pela terminação -ndo. Seu Vós cantais Cantastes
valor indica duração de uma ação e, por vezes, Eles/ vocês cantam Cantaram
pode funcionar como um advérbio ou um adjetivo.
Ex.: Olhando para seu povo, o presidente se
compadeceu.  Irregulares: os verbos irregulares apresentam
 Particípio: marcado pelas terminações mais alteração no radical e nas desinências verbais.
comuns -ado, -ido, podendo terminar também em Por isso, recebem esse nome, pois sua conjugação
-do, -to, -go, -so, -gue. Corresponde nominalmente ocorre irregularmente, seguindo um paradigma
ao adjetivo; pode flexionar-se, em alguns casos, em próprio para cada grupo verbal.
número e gênero.
Ex.: A Índia foi colonizada pelos ingleses. Perceba a seguir como ocorre uma sutil diferença na
Quando cheguei, ela já tinha partido. conjugação do verbo estar, que utilizamos como exem-
Ele tinha aberto a janela. plo. Isso é importante para não confundir os verbos irre-
Ela tinha pago a conta. gulares com os verbos anômalos. Ex.: verbo estar:
 Infinitivo: forma verbal que indica a própria ação
do verbo, ou o estado, ou, ainda, o fenômeno desig- PRESENTE PRETÉRITO PERFEITO
nado. Pode ser pessoal ou impessoal: — INDICATIVO — INDICATIVO
Eu estou Estive
 Pessoal: o infinitivo pessoal é passível de con-
Tu estás Estiveste
jugação, pois está ligado às pessoas do discurso.
É usado na formação de orações reduzidas. Ex.: Ele/ você está Esteve
comer eu. Comermos nós. É para aprenderem Nós estamos Estivemos
que ele ensina;
Vós estais Estivestes
 Impessoal: não é passível de flexão. É o nome
do verbo, servindo para indicar apenas a con- Eles/ vocês estão Estiveram
jugação. Ex.: estudar — 1ª conjugação; comer
— 2ª conjugação; partir — 3ª conjugação.
 Anômalos: esses verbos apresentam profundas
alterações no radical e nas desinências verbais,
O infinitivo impessoal forma locuções verbais ou
consideradas anomalias morfológicas; por isso,
orações reduzidas.
recebem essa classificação. Um exemplo bem
Locuções verbais: sequência de dois ou mais ver-
usual de verbo dessa categoria é o verbo “ser”. Na
bos que funcionam como um verbo.
língua portuguesa, apenas dois verbos são classifi-
Ex.: Ter de + verbo principal no infinitivo: Ter de
cados dessa forma: os verbos ser e ir.
trabalhar para pagar as contas.
Haver de + verbo principal no infinitivo: Havemos
Vejamos a conjugação o verbo “ser”:
de encontrar uma solução.
PRESENTE PRETÉRITO PERFEITO
Dica — INDICATIVO — INDICATIVO
Não confunda locuções verbais com tempos Eu sou Fui
compostos. O particípio formador de tempo
Tu és Foste
composto na voz ativa não se flexiona. Ex.: O
homem teria realizado sua missão. Ele / você é Foi
PORTUGUESA

Nós somos Fomos

Classificação dos Verbos
Vós sois Fostes
LÍNGUA

Os verbos são classificados quanto a sua forma Eles / vocês são Foram
de conjugação e podem ser divididos em: regulares,
irregulares, anômalos, abundantes, defectivos, prono- Os verbos ser e ir são irregulares, porém, apresen-
minais, reflexivos, impessoais e auxiliares, além das
tam uma forma específica de irregularidade que oca-
formas nominais. Vamos conhecer as particularida- siona uma anomalia em sua conjugação. Por isso, são
des de cada um a seguir:
classificados como anômalos. 29
  Abundantes: são formas verbais abundantes os ver- PARTICÍPIO PARTICÍPIO
INFINITIVO
bos que apresentam mais de uma forma de particí- REGULAR IRREGULAR
pio aceitas pela norma culta gramatical. Geralmente, Quando chegou,
Havia morrido há
apresentam uma forma de particípio regular e outra Morrer encontrou o animal
dias
morto
irregular. Vejamos alguns verbos abundantes:
A bala foi expelida Esta é a bala
Expelir
por aquela arma expulsa
PARTICÍPIO PARTICÍPIO
INFINITIVO Tinha enxugado a
REGULAR IRREGULAR
Enxugar louça quando o pro- A roupa está enxuta
Absolver Absolvido Absolto grama começou
Abstrair Abstraído Abstrato
Depois de ter fin- dado
Aceitar Aceitado Aceito Findar o trabalho, descansou Trabalho findo!
Benzer Benzido Bento
Cobrir Cobrido Coberto Se tivesse imprimi- do
Onde está o docu-
Imprimir tínhamos como provar
Completar Completado Completo mento impresso?
Confundir Confundido Confuso Eu tinha limpado a
Limpar Que casa tão limpa!
Demitir Demitido Demisso casa
Despertar Despertado Desperto Dados importantes
Informações esta-
Dispersar Dispersado Disperso Omitir tinham sido omiti- dos
vam omissas
por ela
Eleger Elegido Eleito
Após ter submer- Deixe os legumes
Encher Enchido Cheio Submergir gido os legumes, submersos por
Entregar Entregado Entregue reparou no amigo alguns minutos
Morrer Morrido Morto Nunca tinha sus- Você está
Suspender
pendido ninguém suspenso!
Expelir Expelido Expulso
Enxugar Enxugado Enxuto
 Defectivos: são verbos que não apresentam algu-
Findar Findado Findo
mas pessoas conjugadas em suas formas, gerando
Fritar Fritado Frito um “defeito” na conjugação (por isso, o nome).
Ganhar Ganhado Ganho Alguns exemplos de defectivos são os verbos colo-
rir, precaver, reaver etc.
Gastar Gastado Gasto
Imprimir Imprimido Impresso Esses verbos não são conjugados na primeira pes-
Inserir Inserido Inserto soa do singular do presente do indicativo, bem como:
aturdir, exaurir, explodir, esculpir, extorquir, feder,
Isentar Isentado Isento
fulgir, delinquir, demolir, puir, ruir, computar, colo-
Juntar Juntado Junto rir, carpir, banir, brandir, bramir, soer.
Limpar Limpado Limpo Verbos que expressam onomatopeias ou fenôme-
nos temporais também apresentam essa característi-
Matar Matado Morto
ca, como latir, bramir, chover.
Omitir Omitido Omisso
Pagar Pagado Pago  Pronominais: esses verbos apresentam um prono-
Prender Prendido Preso me oblíquo átono integrando sua forma verbal. É
importante lembrar que esses pronomes não apre-
Romper Rompido Roto sentam função sintática. Predominantemente, os
Salvar Salvado Salvo verbos pronominas apresentam transitividade
Secar Secado Seco indireta, ou seja, são VTI. Ex.: Sentar-se.

Submergir Submergido Submerso PRESENTE PRETÉRITO PERFEITO

Suspender Suspendido Suspenso — INDICATIVO — INDICATIVO
Tingir Tingido Tinto Eu me sento Sentei-me
Torcer Torcido Torto Tu te sentas Sentaste-te
Ele/ você se senta Sentou-se

PARTICÍPIO PARTICÍPIO Nós nos sentamos Sentamo-nos

INFINITIVO
REGULAR IRREGULAR Vós vos sentais Sentastes-vos
Eu já tinha aceitado o Eles/ vocês se sentam Sentaram-se
Aceitar O convite foi aceito
convite
Aviso quando tiver  Reflexivos: verbos que apresentam pronome oblí-
Entregar entregado a Está entregue! quo átono reflexivo, funcionando sintaticamen-
encomenda
30 te como objeto direto ou indireto. Nesses verbos,
 o sujeito sofre e pratica a ação verbal ao mesmo
tempo. Ex.: Ela se veste mal. Nós nos cumprimen-
tamos friamente;
 Impessoais: verbos que designam fenômenos da
natureza, como chover, trovejar, nevar etc.
 o verbo haver, com sentido de existir ou mar-
cando tempo decorrido, também será impes-
soal. Ex.: Havia muitos candidatos e poucas
vagas. Há dois anos, fui aprovado em concurso
público;
 os verbos ser e estar também são verbos
impessoais quando designam fenômeno climá-
tico ou tempo. Ex.: Está muito quente! / Era tar-
de quando chegamos;
 o verbo ser para indicar hora, distância ou data
concorda com esses elementos;
 o verbo fazer também poderá ser impessoal,
quando indicar tempo decorrido ou tempo cli-
mático. Ex.: Faz anos que estudo pintura. Aqui
faz muito calor;
 os verbos impessoais não apresentam sujei-
to; sintaticamente, classifica-se como sujeito
inexistente;
 o verbo ser será impessoal quando o espa-
ço sintático ocupado pelo sujeito não estiver
preenchido: “Já é natal”. Segue o mesmo para-
digma do verbo fazer, podendo ser impessoal,
também, o verbo ir: “Vai uns bons anos que
não vejo Mariana”.
 Auxiliares: os verbos auxiliares são empregados
nas formas compostas dos verbos e também nas
locuções verbais. Os principais verbos auxiliares
dos tempos compostos são ter e haver.
Nas locuções, os verbos auxiliares determinam a
concordância verbal; porém, o verbo principal deter-
mina a regência estabelecida na oração.
Apresentam forte carga semântica que indica
modo e aspecto da oração. São importantes na forma-
ção da voz passiva analítica.
 Formas Nominais: na língua portuguesa, usamos
três formas nominais dos verbos:
 Gerúndio: terminação -ndo. Apresenta valor
durativo da ação e equivale a um advérbio ou
adjetivo. Ex.: Minha mãe está rezando;
 Particípio: terminações -ado, -ido, -do, -to, -go,
-so. Apresenta valor adjetivo e pode ser classi-
ficado em particípio regular e irregular, sendo
as formas regulares finalizadas em -ado e -ido.
A norma culta gramatical recomenda o uso do par-
ticípio regular com os verbos “ter” e “haver”. Já com
os verbos “ser” e “estar”, recomenda-se o uso do par-
ticípio irregular.
Ex.: Os policiais haviam expulsado os bandidos /
Os traficantes foram expulsos pelos policiais.
 Infinitivo: marca as conjugações verbais.
AR: verbos que compõem a 1ª conjugação (amar,
passear);
ER: verbos que compõem a 2ª conjugação (comer,
pôr);
IR: verbos que compõem a 3ª conjugação (partir,
sair).
Dica
O verbo “pôr” corresponde à segunda conjuga- ção,
pois origina-se do verbo “poer”.
O mesmo acontece com verbos que deste derivam.
Vozes Verbais
As vozes verbais definem o papel do sujeito na
oração, demonstrando se o sujeito é o agente da ação
verbal ou se ele recebe a ação verbal. Dividem-se em:
 Ativa: o sujeito é o agente, praticando a ação verbal.
Ex.: O policial deteve os bandidos;
 Passiva: o sujeito é paciente, ou seja, sofre a ação
verbal.
Ex.: Os bandidos foram detidos pelo policial —
passiva analítica;
 Detiveram-se os criminosos — passiva sintética.
 Reflexiva: o sujeito é agente e paciente ao mesmo
tempo, pois pratica e recebe a ação verbal.
Ex.: Os bandidos se entregaram à polícia. / O
menino se agrediu;
 Recíproca: o sujeito é agente e paciente ao mes-
mo tempo, porém há uma ação compartilhada
entre dois indivíduos. A ação pode ser comparti-
lhada entre dois ou mais indivíduos que praticam
e sofrem a ação.
Ex.: Os bandidos se olharam antes do julga-
mento. / Apesar do ódio mútuo, os candidatos se
cumprimentaram.
A voz passiva é realizada a partir da troca de fun-
ções entre sujeito e objeto da voz ativa. Só podemos
transformar uma frase da voz ativa para a voz passiva
se o verbo for transitivo direto ou transitivo direto e
indireto. Logo, só há voz passiva com a presença do
objeto direto.
Importante! Não confunda os verbos pronomi-
nais com as vozes verbais. Os verbos pronominais
que indicam sentimentos, como arrepender-se, quei-
xar-se, dignar-se, entre outros, acompanham um
pronome que faz parte integrante do seu significado,
diferentemente das vozes verbais, que acompanham
o pronome “se” com função sintática própria.
Outras Funções do “Se”
Como vimos, o “se” pode funcionar como item
essencial na voz passiva. Além dessa função, esse ele-
mento também acumula outras atribuições:
 Partícula apassivadora: a voz passiva sintética
é feita com verbos transitivos direto (TD) ou tran-
sitivos direto indireto (TDI). Nessa voz, incluímos
o “se” junto ao verbo, por isso, o elemento “se” é
designado partícula apassivadora, nesse contexto.
Ex.: Busca-se a felicidade (voz passiva sintética) —
PORTUGUESA
“Se” (partícula apassivadora).
O “se” exercerá essa função apenas:
LÍNGUA
 com verbos cuja transitividade seja TD ou TDI;
 com verbos que concordam com o sujeito;
 com a voz passiva sintética.
Atenção: na voz passiva nunca haverá objeto dire-
to (OD), pois ele se transforma em sujeito paciente. 31
  Índice de indeterminação do sujeito: o “se” fun- Vamos conhecer agora alguns verbos cuja conjuga-
cionará nessa condição quando não for possível ção apresenta paradigma derivado, auxiliando a com-
identificar o sujeito explícito ou subentendido. preensão dessas conjugações verbais.
Além disso, não podemos confundir essa função O verbo criar é conjugado da mesma forma que os
do “se” com a de apassivador, já que, para ser índi- verbos “variar”, “copiar”, “expiar” e todos os demais
ce de indeterminação do sujeito, a oração precisa
que terminam em -iar. Os verbos com essa termina-
estar na voz ativa.
ção são, predominantemente, regulares.
Outra importante característica do “se” como índi-
PRESENTE — INDICATIVO
ce de indeterminação do sujeito é que isso ocorre em
verbos transitivos indiretos, verbos intransitivos ou Eu Crio
verbos de ligação. Além disso, o verbo sempre deverá Tu Crias
estar na 3ª pessoa do singular. Ele/Você Cria
Ex.: Acredita-se em Deus.
Nós Criamos
 Pronome reflexivo: na função de pronome refle- Vós Criais
xivo, a partícula “se” indicará reflexão ou reci- Eles/Vocês Criam
procidade, auxiliando a construção dessas vozes
verbais, respectivamente. Nessa função, suas prin-
cipais características são: Os verbos terminados em -ear, por sua vez, geral-
mente são irregulares e apresentam alguma modifi-
 sujeito recebe e pratica a ação; cação no radical ou nas desinências. Acompanhe a
 funcionará, sintaticamente, como objeto direto conjugação do verbo “passear”:
ou indireto;
 o sujeito da frase poderá estar explícito ou PRESENTE — INDICATIVO
implícito. Eu Passeio
Tu Passeias
Ex.: Ele se via no espelho (explícito). Deu-se um
Ele/Você Passeia
presente de aniversário (implícito).
Nós Passeamos
 Parte integrante do verbo: nesses casos, o “se” Vós Passeais
será parte integrante dos verbos pronominais,
Eles/Vocês Passeiam
acompanhando-o em todas as suas flexões. Quan-
do o “se” exerce essa função, jamais terá uma fun-
ção sintática. Além disso, o sujeito da frase poderá Conjugação de Alguns Verbos
estar explícito ou implícito.
Ex.: (Ele/a) Lembrou-se da mãe, quando olhou a filha; Vamos agora conhecer algumas conjugações de
 Partícula de realce: será partícula de realce o “se” verbos irregulares importantes, que sempre são obje-
que puder ser retirado do contexto sem prejuízo to de questões em concursos.
no sentido e na compreensão global do texto. A Observe o verbo “aderir” no presente do indicativo:
partícula de realce não exerce função sintática,
pois é desnecessária. PRESENTE — INDICATIVO
Ex.: Vão-se os anéis, ficam-se os dedos; Eu Adiro
 Conjunção: o “se” será conjunção condicional Tu Aderes
quando sugerir a ideia de condição. A conjunção
Ele/Você Adere
“se” exerce função de conjunção integrante, ape-
nas ligando as orações, e poderá ser substituído Nós Aderimos
pela conjunção “caso”. Vós Aderis
Ex.: Se ele estudar, será aprovado. (Caso ele estu- Eles/Vocês Aderem
dar, será aprovado).

Conjugação de Verbos Derivados A seguir, acompanhe a conjugação do verbo “por”.

São conjugados da mesma forma os verbos dispor,
Verbo derivado é aquele que deriva de um ver- interpor, sobrepor, compor, opor, repor, transpor,
bo primitivo; para trabalhar a conjugação desses entrepor, supor.
verbos, é importante ter clara a conjugação de seus
“originários”. PRESENTE — INDICATIVO
Atente-se à lista de verbos irregulares e de algu- Eu Ponho
mas de suas derivações a seguir, pois são assuntos
Tu Pões
relevantes em provas diversas:
Ele/Você Põe
 Pôr: repor, propor, supor, depor, compor, expor; Nós Pomos
 Ter: manter, conter, reter, deter, obter, abster-se; Vós Pondes
 Ver: antever, rever, prever;
Eles/Vocês Põem
32  Vir: intervir, provir, convir, advir, sobrevir.
 PREPOSIÇÕES “De”

São palavras invariáveis que ligam orações ou  Causa: Chorar de saudade;

outras palavras. As preposições apresentam funções  Assunto: Falar de religião;
importantes tanto no aspecto semântico quanto no  Matéria: Material feito de plástico;
aspecto sintático, pois complementam o sentido de  Conteúdo: Maço de cigarro;
verbos e/ou palavras cujo sentido pode ser alterado  Origem: Você descende de família humilde;
sem a presença da preposição, modificando a transiti-  Posse: Este é o carro de João;
vidade verbal e colaborando para o preenchimento de  Autoria: Esta música é de Chopin;
sentido de palavras deverbais4.  Tempo: Ela dorme de dia;
As preposições essenciais são: a, ante, até, após,  Lugar: Veio de São Paulo;
com, contra, de, desde, em, entre, para, per, peran-  Definição: Pessoa de coragem;
te, por, sem, sob, trás.  Dimensão: Sala de vinte metros quadrados;
Existem, ainda, as preposições acidentais, assim  Fim ou finalidade: Carro de passeio;
chamadas pois pertencem a outras classes grama-  Instrumento: Comer de garfo e faca;
ticais, mas funcionam, ocasionalmente, como pre-  Meio: Viver de ilusões;
posições. Eis algumas: afora, conforme (quando  Medida ou extensão: Régua de 30 cm;
equivaler a “de acordo com”), consoante, durante,  Modo: Olhar alguém de frente;
exceto, salvo, segundo, senão, mediante, que, visto  Preço: Caderno de 10 reais;
(quando equivaler a “por causa de”).  Qualidade: Vender artigo de primeira;
Acompanhe a seguir algumas preposições e exem-  Semelhança ou comparação: Atitudes de pessoa
plos de uso em diferentes situações: corajosa.

“A” “Desde”

 Causa ou motivo: Acordar aos gritos das crianças;  Distância: Dormiu desde o acampamento até aqui;
 Conformidade: Escrever ao modo clássico;  Tempo: Desde ontem ele não aparece.
 Destino (em correlação com a preposição de): De
Santos à Bahia; “Em”
 Meio: Voltarei a andar a cavalo;
 Preço: Vendemos o armário a R$ 300,00;  Preço: Avaliou a propriedade em milhares de
 Direção: Levantar as mãos aos céus; dólares;
 Distância: Cair a poucos metros da namorada;  Meio: Pagou a dívida em cheque;
 Exposição: Ficar ao sol por um longo tempo;  Limitação: Aquele aluno em Química nunca foi
 Lugar: Ir a Santa Catarina; bom;
 Modo: Falar aos gritos;  Forma ou semelhança: As crianças juntaram as
mãos em concha;
 Sucessão: Dia a dia;
 Tempo: Nasci a três de maio;  Transformação ou alteração: Transformou dóla-
res em reais;
 Proximidade: Estar à janela.
 Estado ou qualidade: Foto em preto e branco;
 Fim: Pedir em casamento;
“Após”
 Lugar: Ficou muito tempo em Sorocaba;
 Modo: Escrever em francês;
 Lugar: Permaneça na fila após o décimo lugar;
 Sucessão: De grão em grão;
 Tempo: Logo após o almoço descansamos.  Tempo: O fogo destruiu o edifício em minutos;
 Especialidade: João formou-se em Engenharia.
“Com”
“Entre”
 Causa: Ficar pobre com a inflação;
 Companhia: Ir ao cinema com os amigos;  Lugar: Ele ficou entre os aprovados;
 Concessão: Com mais de 80 anos, ainda tem pla-  Meio social: Entre as elites, este é o comportamento;
nos para o futuro;  Reciprocidade: Entre mim e ele sempre houve
 Instrumento: Abrir a porta com a chave; discórdia.
 Matéria: Vinho se faz com uva;
 Modo: Andar com elegância; “Para”
 Referência: Com sua irmã aconteceu diferente;
comigo sempre é assim.  Consequência: Você deve ser muito esperto para
não cair em armadilhas;
PORTUGUESA

“Contra”  Fim ou finalidade: Chegou cedo para a conferência;

 Lugar: Em 2011, ele foi para Portugal;
LÍNGUA

 Oposição: Jogar contra a seleção brasileira;  Proporção: As baleias estão para os peixes assim
 Direção: Olhar contra o sol; como nós estamos para as galinhas;
 Proximidade ou contiguidade: Apertou o filho  Referência: Para mim, ela está mentindo;
contra o peito.  Tempo: Para o ano irei à praia;
4 Palavras deverbais são substantivos que expressam, de forma nominal e abstrata, o sentido de um verbo com o qual mantêm relação.
Exemplo: a filmagem, o pagamento, a falência etc. Geralmente, os nomes deverbais são acompanhados por preposições e, sintaticamente, o
termo que completa o sentido desses nomes é conhecido como complemento nominal. 33
  Destino ou direção: Olhe para frente!  Por baixo de. Ex.: Por baixo do vestido, ela usa
um short.
“Perante”
Outros exemplos de locuções prepositivas: abai-
 Lugar: Ele negou o crime perante o júri. xo de; acerca de; acima de; devido a; a despeito de;
adiante de; defronte de; embaixo de; em frente de;
“Por” junto de; perto de; por entre; por trás de; quanto a; a
fim de; por meio de; em virtude de.
 Modo ou conformidade: Vamos escolher por sorteio;
 Causa: Encontrar alguém por coincidência;
 Conformidade: Copiar por original;
Importante!
 Favor: Lutar por seus ideais; Algumas locuções prepositivas apresentam seme- lhanças
 Medida: Vendia banana por quilo; morfológicas, mas significados completa- mente
 Meio: Ir por terra; diferentes. Observe estes exemplos5:
 Modo: Saber por alto o que ocorreu; A opinião dos diretores vai ao encontro do plane-
 Preço: Comprar um livro por vinte reais; jamento inicial = Concordância.
 Quantidade: Chocar por três vezes; As decisões do público foram de encontro à pro-
 Substituição: Comprar gato por lebre; posta do programa = Discordância.
 Tempo: Viver por muitos anos. Em vez de comer lanches gordurosos, coma fru- tas =
Substituição.
“Sem” Ao invés de chegar molhado, chegou cedo =
Oposição.
 Ausência ou desacompanhamento: Estava sem
dinheiro.
Combinações e Contrações
“Sob”
As preposições podem se ligar a outras palavras de
 Tempo: Houve muito progresso no Brasil sob D. outras classes gramaticais por meio de dois processos:
Pedro II; combinação e contração.
 Lugar: Ficar sob o viaduto;
 Modo: Saiu da reunião sob pretexto não convincente.  Combinação: quando se ligam sem sofrer nenhu-
ma redução.
a + o = ao
“Sobre”
a + os = aos
 Contração: quando, ao se ligarem, sofrem redução.
 Assunto: Não gosto de falar sobre política;
 Direção: Ir sobre o adversário;
Veja a lista a seguir6, que apresenta as preposições
 Lugar: Cair sobre o inimigo. que se contraem e suas devidas formas:

Locuções Prepositivas  Preposição “a”:

São grupos de palavras que equivalem a uma  Com o artigo definido ou pronome demonstra-
preposição. tivo feminino:
Ex.: Falei sobre o tema da prova. (preposição) / a + a= à
Falei acerca do tema da prova. (locução prepositiva) a + as= às
A locução prepositiva na segunda frase substitui  Com o pronome demonstrativo:
perfeitamente a preposição “sobre”. As locuções pre- a + aquele = àquele
positivas sempre terminam em uma preposição (há a + aqueles = àqueles
apenas uma exceção: a locução prepositiva com senti- a + aquela = àquela
do concessivo “não obstante”). a + aquelas = àquelas
Veja alguns exemplos: a + aquilo = àquilo

 Apesar de. Ex.: Apesar de terem sumido, volta-  Preposição “de”:

ram logo;
 A respeito de. Ex.: Nossa reunião foi a respeito  Com artigo definido masculino e feminino:
de finanças; de + o/os = do/dos
 Graças a. Ex.: Graças ao bom Deus, não aconteceu de + a/as = da/das
nada grave;  Com artigo indefinido:
 De acordo com. Ex.: De acordo com W. Hamboldt, de + um= dum
a língua é indispensável para que possamos pen- de + uns = duns
sar, mesmo que estivéssemos sempre sozinhos; de + uma = duma
 Por causa de. Ex.: Por causa de poucos pontos, de + umas = dumas
não passei no exame;  Com pronome demonstrativo:
 Para com. Ex.: Minha mãe me ensinou ter respeito de + este(s)= deste, destes
para com os mais velhos; de + esta(s)= desta, destas
5 Disponível em: instagram.com/academiadotexto. Acesso em: 20 nov. 2020.
34 6 Disponível em: https://www.preparaenem.com/portugues/combinacao-contracao-das-preposicoes.htm. Acesso em: 20 nov. 2020.
 de + isto= disto
de + esse(s) = desse, desses
de + essa(s)= dessa, dessas
de + isso = disso
de + aquele(s) = daquele, daqueles
de + aquela(s) = daquela, daquelas
de + aquilo= daquilo
 Com o pronome pessoal:
de + ele(s) = dele, deles
de + ela(s) = dela, delas
 Com o pronome indefinido:
de + outro(s)= doutro, doutros
de + outra(s) = doutra, doutras
 Com advérbio:
de + aqui= daqui
de + aí= daí
de + ali= dali
 Preposição “em”:
 Com artigo definido:
em + a(s)= na, nas
em + o(s)= no, nos
 Com pronome demonstrativo:
em + esse(s)= nesse, nesses
em + essa(s)= nessa, nessas
em + isso = nisso
em + este(s) = neste, nestes
em + esta(s) = nesta, nestas
em + isto = nisto
em + aquele(s) = naquele, naqueles
em + aquela(s) = naquelas
em + aquilo = naquilo
 Com pronome pessoal:
em + ele(s) = nele, neles
em + ela(s) = nela, nelas
 Preposição “per”:
 Com as formas antigas do artigo definido (lo,
la):
per + lo(s) = pelo, pelos
per + la(s) = pela, pelas
 Preposição “para” (pra):
 Com artigo definido:
para (pra) + o(s) = pro, pros
para (pra) + a(s)= pra, pras
Algumas Relações Semânticas Estabelecidas por
Preposições
Antes de entrarmos neste assunto, vale relembrar
o que significa Semântica. Semântica é a área do
conhecimento que relaciona o significado da palavra
ao seu contexto.
É importante ressaltar que as preposições podem
apresentar valor relacional ou podem atribuir um
valor nocional.
As preposições que apresentam um valor rela-
cional cumprem uma relação sintática com verbos
ou substantivos, que, em alguns casos, são chamados
deverbais, conforme já mencionamos. Essa mesma
relação sintática pode ocorrer com adjetivos e advér-
bios, os quais também apresentarão função deverbal.
Ex.: Concordo com o advogado (preposição exigida
pela regência do verbo concordar).
Tenho medo da queda (preposição exigida pelo
complemento nominal).
Estou desconfiado do funcionário (preposição exi-
gida pelo adjetivo).
Fui favorável à eleição (preposição exigida pelo
advérbio).
Em todos esses casos, a preposição mantém uma
relação sintática com a classe de palavras a qual se
liga, sendo, portanto, obrigatória a sua presença na
sentença.
De modo oposto, as preposições cujo valor nocio-
nal é preponderante apresentam uma modificação
no sentido da palavra à qual se liga. Elas não são
componentes obrigatórios na construção da senten-
ça, divergindo das preposições de valor relacional.
As preposições de valor nocional estabelecem uma
noção de posse, causa, instrumento, matéria, modo
etc. Vejamos algumas na tabela a seguir:
VALOR NOCIONAL
SENTIDO
DAS
PREPOSIÇÕES
Posse Carro de Marcelo
O cachorro está sob a
Lugar
mesa
Votar em branco / Chegar
Modo
aos gritos
Causa Preso por agressão
Assunto Falar sobre política
Descende de família
Origem
simples
Olhe para frente! / Iremos a
Destino
Paris
CONJUNÇÕES
Assim como as preposições, as conjunções também
são invariáveis e também auxiliam na organização
das orações, ligando termos e, em alguns casos, ora-
ções. Por manterem relação direta com a organização
das orações nas sentenças, as conjunções podem ser
coordenativas ou subordinativas.
Conjunções Coordenativas
As conjunções coordenativas são aquelas que
ligam orações coordenadas, ou seja, orações que não
fazem parte de uma outra; em alguns casos, ainda,
essas conjunções ligam núcleos de um mesmo termo
da oração. As conjunções coordenadas podem ser:
 Aditivas: somam informações. E, nem, bem como,
não só, mas também, não apenas, como ainda,
senão (após não só).
Ex.: Não fiz os exercícios nem revisei.
O gato era o preferido, não só da filha, senão de
PORTUGUESA
toda família.
 Adversativas: colocam informações em oposição,
LÍNGUA
contradição. Mas, porém, contudo, todavia, entre-
tanto, não obstante, senão (equivalente a mas).
Ex.: Não tenho um filho, mas dois.
A culpa não foi a população, senão dos vereadores
(equivale a “mas sim”).
35
 Importante! A conjunção “e” pode apresentar
valor adversativo, principalmente quando é antecedi-
da por vírgula: Estava querendo dormir, e o barulho
não deixava.
 Alternativas: ligam orações com ideias que não
acontecem simultaneamente, que se excluem. Ou,
ou...ou, quer...quer, seja...seja, ora...ora, já...já.
Ex.: Estude ou vá para a festa.
Seja por bem, seja por mal, vou convencê-la.
Importante! A palavra “senão” pode funcionar
como conjunção alternativa: Saia agora, senão cha-
marei os guardas! (pode-se trocá-la por “ou”).
 Explicativas: ligam orações, de forma que em uma
delas explica-se o que a outra afirma. Que, porque,
pois, (se vier no início da oração), porquanto.
Ex.: Estude, porque a caneta é mais leve que a
enxada!
Viva bem, pois isso é o mais importante.
Importante! “Pois” com sentido explicativo ini-
cia uma oração e justifica outra. Ex.: Volte, pois sinto
saudades.
“Pois” conclusivo fica após o verbo, deslocado
entre vírgulas: Nessa instabilidade, o dólar voltará,
pois, a subir.
 Conclusivas: ligam duas ideias, de forma que a
segunda conclui o que foi dito na primeira. Logo,
portanto, então, por isso, assim, por conseguinte,
destarte, pois (deslocado na frase).
Ex.: Estava despreparado, por isso, não fui aprovado.
Está na hora da decolagem; deve, então, apressar-se.
Lembre-se:
As conjunções “e”, “nem” não devem ser empre-
gadas juntas (“e nem”). Tendo em vista que ambas
indicam a mesma relação aditiva, o uso concomitante
acarreta em redundância.
Conjunções Subordinativas
Tais quais as conjunções coordenativas, as subor-
dinativas estabelecem uma ligação entre as ideias
apresentadas em um texto. Porém, diferentemente
daquelas, estas ligam ideias apresentadas em orações
subordinadas, ou seja, orações que precisam de outra
para terem o sentido apreendido.
 Causal: iniciam a oração dando ideia de causa.
Haja vista, que, porque, pois, porquanto, visto que,
uma vez que, como (equivale a porque) etc.
Ex.: Como não choveu, a represa secou.
 Consecutiva: iniciam a oração expressando ideia
de consequência. Que (depois de tal, tanto, tão), de
modo que, de forma que, de sorte que etc.
Ex.: Estudei tanto que fiquei com dor de cabeça.
 Comparativa: iniciam orações comparando ações
e, em geral, o verbo fica subtendido. Como, que
nem, que (depois de mais, menos, melhor, pior,
maior), tanto... quanto etc.
Ex.: Corria como um touro.
Ela dança tanto quanto Carlos.
 Conformativa: expressam a conformidade de
uma ideia com a da oração principal. Conforme,
36 como, segundo, de acordo com, consoante etc.
Ex.: Tudo ocorreu conforme o planejado.
Amanhã chove, segundo informa a previsão do
tempo.
 Concessiva: iniciam uma oração com uma ideia
contrária à da oração principal. Embora, conquan-
to, ainda que, mesmo que, em que pese, posto que
etc.
Ex.: Teve que aceitar a crítica, conquanto não
tivesse gostado.
Trabalhava, por mais que a perna doesse.
 Condicional: iniciam uma oração com ideia de
hipótese, condição. Se, caso, desde que, contanto
que, a menos que, somente se etc.
Ex.: Se eu quisesse falar com você, teria respondi-
do sua mensagem.
Posso lhe ajudar, caso necessite.
 Proporcional: ideia de proporcionalidade. À pro-
porção que, à medida que, quanto mais...mais,
quanto menos...menos etc.
Ex.: Quanto mais estudo, mais chances tenho de
ser aprovado.
Ia aprendendo, à medida que convivia com ela.
 Final: expressam ideia de finalidade. Final, para
que, a fim de que etc.
Ex.: A professora dá exemplos para que você aprenda!
Comprou um computador a fim de que pudesse
trabalhar tranquilamente.
 Temporal: iniciam a oração expressando ideia de
tempo. Quando, enquanto, assim que, até que, mal,
logo que, desde que etc.
Ex.: Quando viajei para Fortaleza, estive na Praia
do Futuro.
Mal cheguei à cidade, fui assaltado.
Importante!
Os valores semânticos das conjunções não se
prendem às formas morfológicas desses elemen- tos. O
valor das conjunções é construído contex- tualmente,
por isso, é fundamental estar atento aos sentidos
estabelecidos no texto.
Ex.: Se Mariana gosta de você, por que você não a
procura? (Se = causal = já que)
Por que ficar preso na cidade, quando existe tanto ar
puro no campo? (Quando = causal = já que).
Conjunções Integrantes
As conjunções integrantes fazem parte das orações
subordinadas; na realidade, elas apenas integram uma
oração principal à outra, subordinada. Existem apenas
dois tipos de conjunções integrantes: “que” e “se”.
 Quando é possível substituir o “que” pelo pro-
nome “isso”, estamos diante de uma conjunção
integrante.
Ex.: Quero que a prova esteja fácil. (Quero. O quê?
Isso).
 Sempre haverá conjunção integrante em orações
substantivas e, consequentemente, em períodos
compostos.
Ex.: Perguntei se ele estava em casa. (Perguntei. O
quê? Isso).
 Nunca devemos inserir uma vírgula entre um ver-
bo e uma conjunção integrante.
 Ex.: Sabe-se, que o Brasil é um país desigual
(errado).
Sabe-se que o Brasil é um país desigual (certo).
INTERJEIÇÕES
As interjeições também fazem parte do grupo de
palavras invariáveis, tal como as preposições e as
conjunções. Sua função é expressar estado de espíri-
to e emoções; por isso, apresentam forte conotação
semântica. Uma interjeição sozinha pode equivaler a
uma frase. Ex.: Tchau!
As interjeições indicam relações de sentido diversas.
A seguir, apresentamos um quadro com os sentimentos
e sensações mais expressos pelo uso de interjeições:
VALOR SEMÂNTICO INTERJEIÇÃO
Advertência Cuidado! Devagar! Calma!
Alívio Arre! Ufa! Ah!
Alegria/Satisfação Eba! Oba! Viva!
Desejo Oh! Tomara! Oxalá!
Repulsa Irra! Fora! Abaixo!
Dor/Tristeza Ai! Ui! Que pena!
Espanto Oh! Ah! Opa! Putz!
Saudação Salve! Viva! Adeus! Tchau!
Medo Credo! Cruzes! Uh! Oh!
É salutar lembrar que o sentido exato de cada
interjeição só poderá ser apreendido diante do con-
texto. Por isso, em questões que abordem essa classe
de palavras, o candidato deve reler o trecho em que a
interjeição aparece, a fim de se certificar do sentido
expresso no texto.
Isso acontece pois qualquer expressão exclamati-
va que expresse sentimento ou emoção pode funcio-
nar como uma interjeição. Lembre-se dos palavrões,
por exemplo, que são interjeições por excelência, mas
que, dependendo do contexto, podem ter seu sentido
alterado.
Antes de concluirmos, é importante ressaltar o
papel das locuções interjetivas, conjunto de palavras
que funciona como uma interjeição, como: Meu Deus!
Ora bolas! Valha-me Deus!
EMPREGO DO SINAL INDICATIVO
DE CRASE
Um assunto que causa grande dúvida é o uso da
crase, fenômeno gramatical que corresponde à junção
da preposição a + artigo feminino definido a, ou da
junção da preposição a + os pronomes relativos aque-
le, aquela ou aquilo. Representa-se graficamente pela
marcação (`) + (a) = (à).
Ex.: Entregue o relatório à diretoria.
Refiro-me àquele vestido que está na vitrine.
Regra geral: haverá crase sempre que o termo
antecedente exija a preposição a e o termo conse-
quente aceite o artigo a.
Ex.: Fui à cidade (a + a = preposição + artigo)
Conheço a cidade (verbo transitivo direto: não exi-
ge preposição).
Vou a Brasília (verbo que exige preposição a +
palavra que não aceita artigo).
Essas dicas são facilitadoras quanto à orientação
no uso da crase, mas existem especificidades que aju-
dam no momento de identificação:
CASOS CONVENCIONADOS
 Locuções adverbiais formadas por palavras
femininas:
Ex.: Ela foi às pressas para o camarim.
Entregou o dinheiro às ocultas para o ministro.
Espero vocês à noite na estação de metrô.
Estou à beira-mar desde cedo;
 Locuções prepositivas formadas por palavras
femininas:
Ex.: Ficaram à frente do projeto;
 Locuções conjuntivas formadas por palavras
femininas:
Ex.: À medida que o prédio é erguido, os gastos vão
aumentando;
 Quando indicar marcação de horário, no plural
Ex.: Pegaremos o ônibus às oito horas.
Fique atento ao seguinte: entre números teremos
que de = a / da = à, portanto:
Ex.: De 7 as 16 h. De quinta a sexta. (sem crase)
Das 7 às 16 h. Da quinta à sexta. (com crase);
 Com os pronomes relativos aquele, aquela ou
aquilo:
Ex.: A lembrança de boas-vindas foi reservada
àquele outono.
Por favor, entregue as flores àquela moça que está
sentada.
Dedique-se àquilo que lhe faz bem;
 Com o pronome demonstrativo a antes de que ou
de:
Ex.: Referimo-nos à que está de preto.
Referimo-nos à de preto;
 Com o pronome relativo a qual, as quais:
Ex.: A secretária à qual entreguei o ofício acabou
de sair.
As alunas às quais atribuí tais atividades estão de
férias.
CASOS PROIBITIVOS
Em resumo, seguem-se as dicas abaixo para melhor
orientação de quando não usar a crase.
 Antes de nomes masculinos
Ex.: “O mundo intelectual deleita a poucos, o mate-
rial agrada a todos.” (MM)
O carro é movido a álcool.
Venda a prazo;
 Antes de palavras femininas que não aceitam
artigos
Ex.: Iremos a Fortaleza.
PORTUGUESA
Macete de crase:
LÍNGUA
Se vou a; Volto da = Crase há!
Se vou a; Volto de = Crase pra quê?
Ex.: Vou à escola / Volto da escola.
Vou a Fortaleza / Volto de Fortaleza;
 Antes de forma verbal infinitiva
Ex.: Os produtos começaram a chegar. 37
 “Os homens, dizendo em certos casos que vão falar
com franqueza, parecem dar a entender que o
fazem por exceção de regra.” (MM);
 Antes de expressão de tratamento
Ex.: O requerimento foi direcionado a Vossa
Excelência;
 No a (singular) antes de palavra no plural, quando
a regência do verbo exigir preposição
Ex.: Durante o filme assistimos a cenas chocantes;
 Antes dos pronomes relativos quem e cuja
Ex.: Por favor, chame a pessoa a quem entregamos
o pacote.
Falo de alguém a cuja filha foi entregue o prêmio;
 Antes de pronomes indefinidos alguma, nenhu-
ma, tanta, certa, qualquer, toda, tamanha
Ex.: Direcione o assunto a alguma cláusula do
contrato.
Não disponibilizaremos verbas a nenhuma ação
suspeita de fraude.
Eles estavam conservando a certa altura.
Faremos a obra a qualquer custo.
A campanha será disponibilizada a toda a comunidade;
 Antes de demonstrativos
Ex.: Não te dirijas a essa pessoa;
 Antes de nomes próprios, mesmo femininos, de
personalidades históricas
Ex.: O documentário referia-se a Janis Joplin;
 Antes dos pronomes pessoais retos e oblíquos
Ex.: Por favor, entregue as frutas a ela.
O pacote foi entregue a ti ontem;
 Nas expressões tautológicas (face a face, lado a
lado)
Ex.: Pai e filho ficaram frente a frente no tribunal
de justiça;
 Antes das palavras casa, Terra ou terra, distância
sem determinante
Ex.: Precisa chegar a casa antes das 22h.
Astronauta volta a Terra em dois meses.
Os pesquisadores chegaram a terra depois da
expedição marinha.
Vocês o observaram a distância.
CRASE FACULTATIVA
Nestes casos, podemos escrever as palavras das
duas formas: utilizando ou não a crase. Para entender
detalhadamente, observe as seguintes dicas:
 Antes de nomes de mulheres comuns ou com quem
se tem proximidade
Ex.: Ele fez homenagem a/à Bárbara;
 Antes de pronomes possessivos no singular
Ex.: Iremos a/à sua residência;
 Após preposição até, com ideia de limite
Ex.: Dirija-se até a/à portaria.
“Ouvindo isto, o desembargador comoveu-se até
às (ou “as”) lágrimas, e disse com mui estranho
afeto.” (CBr. 1, 67)
CASOS ESPECIAIS
Veremos a seguir alguns casos que fogem à regra.
Quando se relacionar a instrumentos cujos nomes
forem femininos, normalmente a crase não será utili-
zada. Porém, em alguns casos, utiliza-se a crase para
evitar ambiguidades.
38 Ex.: Matar a fome. (Quando “fome” for objeto direto).
Matar à fome. (Quando “fome” for advérbio de
instrumento).
Fechar a chave. (Quando “chave” for objeto direto).
Fechar à chave. (Quando “chave” for advérbio de
instrumento).
QUANDO USAR OU NÃO A CRASE EM SENTENÇAS
COM NOMES DE LUGARES
 Regidos por preposições de, em, por: não se usa crase
Ex.: Fui a Copacabana. (Venho de Copacabana,
moro em Copacabana, passo por Copacabana);
 Regidos por preposições da, na, pela: usa-se crase
Ex.: Fui à Bahia. (Venho da Bahia, moro na Bahia,
passo pela Bahia).
MACETES
 Haverá crase quando o “à” puder ser substituído
por ao, da na, pela, para a, sob a, sobre a, contra
a, com a, à moda de, durante a;
 Quando o de ocorre paralelo ao a, não há crase.
Quando o da ocorre paralelo ao à, há crase;
 Na indicação de horas, quando o “à uma” puder
ser substituído por às duas, há crase. Quando o a
uma equivaler a a duas, não ocorre crase;
 Usa-se a crase no “a” de àquele(s), àquela(s) e àqui-
lo quando tais pronomes puderem ser substituídos
por a este, a esta e a isto;
 Usa-se crase antes de casa, distância, terra e
nomes de cidades quando esses termos estiverem
acompanhados de determinantes. Ex.: Estou à dis-
tância de 200 metros do pico da montanha.
A compreensão da crase vai muito além da estética
gramatical, pois serve também para evitar ambigui-
dades comuns, como o caso seguinte: Lavando a mão.
Nessa ocasião, usa-se a forma “Lavando a mão”,
pois “a mão” é o objeto direto, e, portanto, não exi-
ge preposição. Usa-se a forma “à mão” em situações
como “Pintura feita à mão”, já que “à mão” seria o
advérbio de instrumento da ação de pintar.
SINTAXE DA ORAÇÃO E DO
PERÍODO
CONCEITOS BÁSICOS DA SINTAXE
Ao selecionar palavras, nós as escolhemos entre
os grandes grupos de palavras existentes na língua,
como verbos, substantivos ou adjetivos. Esses são gru-
pos morfológicos. Ao combinar as palavras em frases,
nós construímos um painel morfológico.
As palavras normalmente recebem uma dupla
classificação: a morfológica, que está relacionada à
classe gramatical a que pertence, e a sintática, rela-
cionada à função específica que assumem em deter-
minada frase.
Frase
Frase é todo enunciado com sentido completo.
Pode ser formada por apenas uma palavra ou por um
conjunto de palavras.
Ex.: Fogo!
Silêncio!
 “A igreja, com este calor, é fornalha...” (Graciliano
Ramos).
Oração
Enunciado que se estrutura em torno de um verbo
(explícito, implícito ou subentendido) ou de uma locu-
ção verbal. Quanto ao sentido, a oração pode apresen-
tá-lo completo ou incompleto.
Ex.: Você é um dos que se preocupam com a
poluição.
“A roda de samba acabou” (Chico Buarque).
Período
Período é o enunciado constituído de uma ou mais
orações.
Classifica-se em:
 Simples: possui apenas uma oração.
Ex.: O sol surgiu radiante.
Ninguém viu o acidente.
 Composto: possui duas ou mais orações.
Ex.: “Amou daquela vez como se fosse a última.”
(Chico Buarque)
Chegou em casa e tomou banho.
PERÍODO SIMPLES – TERMOS DA ORAÇÃO
Os termos que formam o período simples são dis-
tribuídos em: essenciais (Sujeito e Predicado), inte-
grantes (complemento verbal, complemento nominal
e agente da passiva) e acessórios (adjunto adnominal,
adjunto adverbial e aposto).
TERMOS ESSENCIAIS DA ORAÇÃO
São aqueles indispensáveis para a estrutura básica
da oração. Costuma-se associar esses termos a situa-
ções analógicas, como um almoço tradicional brasi-
leiro constituído basicamente de arroz e feijão, por
exemplo. São eles: sujeito e predicado. Veremos a
seguir cada um deles.
Sujeito
É o elemento que faz ou sofre a ação determinada
pelo verbo.
O sujeito pode ser:
 o termo sobre o qual o restante da oração diz algo;
 o elemento que pratica ou recebe a ação expressa
pelo verbo;
 o termo que pode ser substituído por um pronome
do caso reto;
 o termo com o qual o verbo concorda.
Ex.: A população implorou pela compra da vacina
da covid-19.
No exemplo anterior a população é:
 o elemento sobre o qual se declarou algo (implo-
rou pela compra da vacina);
 o elemento que pratica a ação de implorar;
 o termo com o qual o verbo concorda (o verbo
implorar está flexionado na 3ª pessoa do singular);
 o termo que pode ser substituído por um pronome
do caso reto.
(Ela implorou pela compra da vacina da covid-19.)
Núcleo do Sujeito
O núcleo é a palavra base do sujeito. É a principal
porque é a respeito dela que o predicado diz algo. O
núcleo indica a palavra que realmente está exercen-
do determinada função sintática, que atua ou sofre
a ação. O núcleo do sujeito apresentará um substan-
tivo, ou uma palavra com valor de substantivo, ou
pronome.
 O sujeito simples contém apenas um núcleo.
Ex.: O povo pediu providências ao governador.
Sujeito: O povo
Núcleo do sujeito: povo
 Já no sujeito composto, o núcleo será constituído
de dois ou mais termos.
As luzes e as cores são bem visíveis.
Sujeito: As luzes e as cores
Núcleo do sujeito: luzes/cores
Dica
Para determinar o sujeito da oração, colocam-se as
expressões interrogativas quem? ou o quê? antes do
verbo.
Ex.: A população pediu uma providência ao
governador.
Quem pediu uma providência ao governador? Resposta:
A população (sujeito).
Ex.: O pêndulo do relógio iria de um lado para o outro.
O que iria de um lado para o outro? Resposta: O
pêndulo do relógio (sujeito).
Tipos de Sujeito
Quanto à função na oração, o sujeito classifica-se em:
Simples
DETERMINADO Composto
Elíptico
Com verbos flexionados na 3ª
pessoa do plural
INDETERMINAD Com verbos acompanhados do se
O (índice de indeterminação do
sujeito)
Usado para fenômenos da natureza ou
INEXISTENTE com verbos impessoais
 Determinado: quando se identifica a pessoa, o
PORTUGUESA
lugar ou o objeto na oração. Classifica-se em:
 Simples: quando há apenas um núcleo.
LÍNGUA
Ex.: O [aluguel] da casa é caro.
Núcleo: aluguel
Sujeito simples: O aluguel da casa;
 Composto: quando há dois núcleos ou mais.
Ex.: Os [sons] e as [cores] ficaram perfeitos.
Núcleos: sons, cores.
Sujeito composto: Os sons e as cores; 39
  Elíptico, oculto ou desinencial: quando não
aparece na oração, mas é possível de ser identifi-
cado devido à flexão do verbo ao qual se refere.
Ex.: Vi o noticiário hoje de manhã. Sujeito: (Eu)
 Indeterminado: quando não é possível identificar
o sujeito na oração, mas ainda sim está presente.
Encontra-se na 3ª pessoa do plural ou representa-
do por um índice de indeterminação do sujeito, a
partícula “se”.
 colocando-se o verbo na 3ª pessoa do plural,
não se referindo a nenhuma palavra determi-
nada no contexto.
Ex.: Passaram cedo por aqui, hoje.
Entende-se que alguém passou cedo;
 colocando-se verbos (intransitivos, transitivos
diretos ou de ligação) sem complemento dire-
to na 3ª pessoa do singular acompanhados do
pronome se, pronome que atua como índice de
indeterminação do sujeito.
Ex.: Não se vê com a neblina.
Entende-se que ninguém consegue ver nessa
condição.
Sujeito Inexistente ou Oração sem Sujeito
Esse tipo de situação ocorre quando uma oração
não tem sujeito mas tem sentido completo. Os verbos
são impessoais e normalmente representam fenôme-
nos da natureza. Pode ocorrer também o verbo fazer
ou haver no sentido de existir.
Geia no Paraná.
Fazia um mês que tinha sumido.
Basta de confusão.
Há dois anos esse restaurante abriu.
Classificação do Sujeito Quanto à Voz
 Voz ativa (sujeito agente)
Ex.: Cláudia corta cabelos de terça a sábado.
Nesse caso, o termo “Cláudia” é a pessoa que exer-
ce a ação na frase;
 Voz passiva sintética (sujeito paciente)
Ex.: Corta-se cabelo.
Pode-se ler “Cabelo é cortado”, ou seja, o sujeito
“cabelo” sofre uma ação, diferente do exemplo do
item anterior. O “-se” é a partícula apassivadora da
oração.
Importante notar que não há preposição entre
o verbo e o substantivo. Se houvesse, por exemplo,
“de” no meio da frase, o termo “cabelo” não seria mais
sujeito, seria objeto indireto, um complemento verbal.
Precisa-se de cabelo.
Assim, “de cabelo” seria um complemento verbal,
e não um sujeito da oração. Nesse caso, o sujeito é
indeterminado, marcado pelo índice de indetermina-
ção “-se”.
 Voz passiva analítica (sujeito paciente)
Ex.: A minha saia azul está rasgada.
O sujeito está sofrendo uma ação, e não há presen-
ça da partícula -se.
40
Predicado
É o termo que contém o verbo e informa algo sobre
o sujeito. Apesar de o sujeito e o predicado serem ter-
mos essenciais na oração, há casos em que a oração
não possui sujeito. Mas, se a oração é estruturada em
torno de um verbo e ele está contido no predicado, é
impossível existir uma oração sem sujeito.
O predicado pode ser:
 Aquilo que se declara a respeito do sujeito.
Ex.: “A esposa e o amigo seguem sua marcha.”
(José de Alencar);
Predicado: seguem sua marcha;
 Uma declaração que não se refere a nenhum sujei-
to (oração sem sujeito):
Ex.: Chove pouco nesta época do ano;
Predicado: Chove pouco nesta época do ano.
Para determinar o predicado, basta separar o
sujeito. Ocorrendo uma oração sem sujeito, o predica-
do abrangerá toda a declaração. A presença do verbo
é obrigatória, seja de forma explícita ou implícita:
Ex.: “Nossos bosques têm mais vidas.” (Gonçalves
Dias)
Sujeito: Nossos bosques. Predicado: têm mais vida.
Ex.: “Nossa vida mais amores”. (Gonçalves Dias)
Sujeito: Nossa vida. Predicado: mais amores.
Classificação do Predicado
A classificação do predicado depende do significa-
do e do tipo de verbo que apresenta.
 Predicado nominal: ocorre quando o núcleo sig-
nificativo se concentra em um nome (corresponde
a um predicativo do sujeito).
O verbo deste tipo de oração é sempre de ligação.
O predicado nominal tem por núcleo um nome
(substantivo, adjetivo ou pronome).
Ex.: “Nossas flores são mais bonitas.” (Murilo
Mendes)
Predicado: são mais bonitas.
Ex.: “As estrelas estão cheias de calafrios.” (Olavo
Bilac)
Predicado: estão cheias de calafrios.
É importante não confundir:
 Verbo de ligação: quando não exprime uma ação,
mas um estado momentâneo ou permanente que
relaciona o sujeito ao restante do predicado, que é
o predicativo do sujeito;
 Predicativo do sujeito: função exercida por subs-
tantivo, adjetivo, pronomes e locuções que atri-
buem uma condição ou qualidade ao sujeito.
Ex.: O garoto está bastante feliz.
Verbo de ligação: está.
Predicativo do sujeito: bastante feliz.
Ex.: Seu batom é muito forte.
Verbo de ligação: é.
Predicativo do sujeito: muito forte.
Predicado Verbal
Ocorre quando há dois núcleos significativos: um
verbo (transitivo ou intransitivo) e um nome (predi-
cativo do sujeito ou, em caso transitivo, predicativo do
objeto). Da natureza desse verbo é que decorrem os
demais termos do predicado.
 O verbo do predicado pode ser classificado em
transitivo direto, transitivo indireto, verbo transi-
tivo direto e indireto ou verbo intransitivo.
 Verbo transitivo direto (VTD): é o verbo que exi-
ge um complemento não preposicionado, o objeto
direto.
Ex.: “Fazer sambas lá na vila é um brinquedo.”
Noel Rosa
Verbo Transitivo Direto: Fazer.
Ex.: Ele trouxe os livros ontem.
Verbo Transitivo Direto: trouxe;
 Verbo transitivo indireto (VTI): o verbo transiti-
vo indireto tem como necessidade o complemen-
to acompanhado de uma preposição para fazer
sentido.
Ex.: Nós acreditamos em você.
Verbo transitivo indireto: acreditamos
Preposição: em
Ex.: Frida obedeceu aos seus pais.
Verbo transitivo indireto: obedeceu
Preposição: a (a + os)
Ex.: Os professores concordaram com isso.
Verbo transitivo indireto: concordaram
Preposição: com;
 Verbo transitivo direto e indireto (VTDI): é o
verbo de sentido incompleto que exige dois com-
plementos: objeto direto (sem preposição) e objeto
indireto (com preposição).
Ex.: “Ela contava-lhe anedotas, e pedia-lhe ou-
tras.” (Machado de Assis)
Verbo transitivo direto e indireto 1: contava
Objeto direto 1: anedotas
Objeto indireto 1: lhe
Verbo transitivo direto e indireto 2: pedia
Objeto direto 2: outras
Objeto indireto 2: lhe;
 Verbo intransitivo (VI): é aquele capaz de cons-
truir sozinho o predicado, que não precisa de com-
plementos verbais, sem prejudicar o sentido da
oração.
Ex.: Escrevia tanto que os dedos adormeciam.
Verbo intransitivo: adormeciam.
Predicado Verbo-Nominal
Ocorre quando há dois núcleos significativos:
um verbo nocional (intransitivo ou transitivo) e um
nome (predicativo do sujeito ou, em caso de verbo
transitivo, predicativo do objeto).
Ex.: “O homem parou atento.” (Murilo Mendes)
Verbo intransitivo: parou
Predicativo do sujeito: atento
Repare que no primeiro exemplo o termo “atento”
está caracterizando o sujeito “O homem” e, por isso, é
considerado predicativo do sujeito.
Ex.: “Fabiano marchou desorientado.” (Olavo Bilac)
Verbo intransitivo: marchou
Predicativo do sujeito: desorientado
No segundo exemplo, o termo “desorientado” indi-
ca um estado do termo “Fabiano”, que também é sujei-
to. Temos mais um caso de predicativo do sujeito.
Ex.: “Ptolomeu achou o raciocínio exato.” (Macha-
do de Assis)
Verbo transitivo direto: achou
Objeto direto: o raciocínio
Predicativo do objeto: exato
No terceiro exemplo, o termo “exato” caracteriza
um julgamento relacionado ao termo “o raciocínio”,
que é o objeto direto dessa oração. Com isso, podemos
concluir que temos um caso de predicativo do obje-
to, visto que “exato” não se liga a “Ptolomeu”, que é
o sujeito.
O que é o predicativo do objeto?
É o termo que confere uma característica, uma
qualidade, ao que se refere.
A formação do predicativo do objeto se dá por um
adjetivo ou por um substantivo.
Ex.: Consideramos o filme proveitoso.
Predicativo do objeto: proveitoso
Ex.: Chamavam-lhe vitoriosa, pelas conquistas.
Predicativo do objeto: vitoriosa
Para facilitar a identificação do predicativo do
objeto, o recomendável é desdobrar a oração, acres-
centando-lhe um verbo de ligação, cuja função especí-
fica é relacionar o predicativo ao nome.
O filme foi proveitoso.
Ela era vitoriosa.
Nessas duas últimas formas, os termos seriam pre-
dicativos do sujeito, pois são precedidos de verbos de
ligação (foi e era, respectivamente).
TERMOS INTEGRANTES DA ORAÇÃO
São vocábulos que se agregam a determinadas
estruturas para torná-las completas. De acordo com
a gramática da língua portuguesa, esses termos são
divididos em:
Complementos Verbais
São termos que completam o sentido de verbos
transitivos diretos e transitivos indiretos.
 Objeto direto: revela o alvo da ação. Não é acom-
panhado de preposição.
Ex.: Examinei o relógio de pulso.
Gostaria de vê-lo no topo do mundo.
O técnico convocou somente os do Brasil. (os =
aqueles).
Pronomes e sua Relação com o Objeto Direto
Além dos pronomes oblíquos o(s), a(s) e suas
variações lo(s), la(s), no(s), na(s), que quase sempre
exercem função de objeto direto, os pronomes oblí-
quos me, te, se, nos, vos também podem exercer essa
função sintática.
Ex.: Levou-me à sabedoria esta aula. (= “Levaram
quem? A minha pessoa”)
Nunca vos tomeis como grandes personalidades.
(= “Nunca tomeis quem? Vós”)
Convidaram-na para o almoço de despedida. (=
“Convidaram quem? Ela”)
PORTUGUESA
Depois de terem nos recebido, abriram a caixa. (=
“Receberam quem? Nós”)
LÍNGUA
Os pronomes demonstrativos o, a, os, as podem
ser objetos diretos. Normalmente, aparecem antes do
pronome relativo que.
Ex.: Escuta o que eu tenho a dizer. (Escuta algo:
esse algo é o objeto direto)
Observe bem a que ele mostrar. (a = pronome
feminino definido) 41
  Objeto direto preposicionado
Mesmo que o verbo transitivo direto não exija
preposição no seu complemento, algumas palavras
requerem o uso da preposição para não perder o sen-
tido de “alvo” do sujeito.
Além disso, há alguns casos obrigatórios e outros
facultativos.
 Exemplos com ocorrência obrigatória de
preposição:
Não entendo nem a ele nem a ti.
Respeitava-se aos mais antigos.
Ali estava o artista a quem nosso amigo idolatrava.
Amavam-se um ao outro.
“Olho Gabriela como a uma criança, e não mulher
feita.” (Ciro dos Anjos).
 Exemplos com ocorrência facultativa de
preposição:
Eles amam a Deus, assim diziam as pessoas daque-
le templo.
A escultura atrai a todos os visitantes.
Não admito que coloquem a Sua Excelência num
pedestal.
Ao povo ninguém engana.
Eu detesto mais a estes filmes do que àqueles.
No caso “Você bebeu dessa água?”, a forma “des-
sa” (preposição de + pronome essa) precisa estar pre-
sente para indicar parte de um todo, quando assim
for o contexto de uso. Logo, a pergunta é se a pessoa
bebeu uma porção da água, e não ela toda.
 Objeto direto pleonástico: é a dupla ocorrência
dessa função sintática na mesma oração, a fim de
enfatizar um único significado.
Ex.: “Eu não te engano a ti”. (Carlos Drummond de
Andrade)
 Objeto direto interno: representado por palavra
que tem o mesmo radical do verbo ou apresenta
mesmo significado.
Ex.: Riu um riso aterrador.
Dormiu o sono dos justos.
Como diferenciar objeto direto de sujeito?
Já começaram os jogos da seleção. (sujeito)
Ignoraram os jogos da seleção. (objeto direto)
O objeto direto pode ser passado para a voz passi-
va analítica e se transforma em sujeito.
Os jogos da seleção foram ignorados.
 Objeto indireto: é complemento verbal regido de
preposição obrigatória, que se liga diretamente a
verbos transitivos indiretos e diretos. Representa
o ser beneficiado ou o alvo de uma ação.
Ex.: Por favor, entregue a carta ao proprietário da
casa 260.
Gosto de ti, meu nobre.
Não troque o certo pelo duvidoso.
Vamos insistir em promover o novo romance de
ficção.
 Objeto indireto e o uso de pronomes pessoais
Pode ser representado pelos seguintes pronomes
oblíquos átonos: me, te, se, no, vos, lhe, lhes. Os pro-
nomes o, a, os, as não exercerão essa função.
42 Ex.: Mostre-lhe onde fica o banheiro, por favor.
Todos os pronomes oblíquos tônicos (me, mim,
comigo, te, ti, contigo) podem funcionar como objeto
indireto, já que sempre ocorrem com preposição.
Ex.: Você escreveu esta carta para mim?
 Objeto indireto pleonástico: ocorrência repetida
dessa função sintática com o objetivo de enfatizar
uma mensagem.
Ex.: A ele, sem reservas, supliquei-lhe ajuda.
Complemento Nominal
Completa o sentido de substantivos, adjetivos e
advérbios. É uma função sintática regida de preposi-
ção e com objetivo de completar o sentido de nomes. A
presença de um complemento nominal nos contextos
de uso é fundamental para o esclarecimento do senti-
do do nome.
Ex.: Tenho certeza de que tu serás aprovado.
Estou longe de casa e tão perto do paraíso.
Para melhor identificar um complemento nomi-
nal, siga a instrução:
Nome + preposição + quem ou quê
Como diferenciar complemento nominal de com-
plemento verbal?
Ex.: Naquela época, só obedecia ao meu coração.
(complemento verbal, pois “ao meu coração” liga-se
diretamente ao verbo “obedecia”)
Naquela época, a obediência ao meu coração pre-
valecia. (complemento nominal, pois “ao meu cora-
ção” liga-se diretamente ao nome “obediência”).
Agente da Passiva
É o complemento de um verbo na voz passiva ana-
lítica. Sempre é precedido da preposição por, e, mais
raramente, da preposição de.
Forma-se essencialmente pelos verbos auxiliares
ser, estar, viver, andar, ficar.
TERMOS ACESSÓRIOS DA ORAÇÃO
Há termos que, apesar de dispensáveis na estrutu-
ra básica da oração, são importantes para compreen-
são do enunciado porque trazem informações novas.
Esses termos são chamados acessórios da oração.
Adjunto Adnominal
São termos que acompanham o substantivo,
núcleo de outra função, para qualificar, quantificar,
especificar o elemento representado pelo substantivo.
Categorias morfológicas que podem funcionar
como adjunto adnominal:
 artigos;
 adjetivos;
 numerais;
 pronomes;
 locuções adjetivas.
Ex.: Aqueles dois antigos soldadinhos de chumbo
ficaram esquecidos no quarto.
Iam cheios de si.
Estava conquistando o respeito dos seus.
O novo regulamento originou a revolta dos
funcionários.
 O doutor possuía mil lembranças de suas viagens.
 Pronomes oblíquos átonos e a função de ajunto
adnominal: os pronomes me, te, lhe, nos, vos, lhes
exercem essa função sintática quando assumem
valor de pronomes possessivos.
Ex.: Puxaram-me o cabelo (Puxam meu cabelo).
 Como diferenciar adjunto adnominal de com-
plemento nominal?
Quando o adjunto adnominal for representado
por uma locução adjetiva, ele pode ser confundido
com complemento nominal. Para diferenciá-los, siga
a dica:
 Será adjunto adnominal: se o substantivo ao
qual se liga for concreto.
Ex.: A casa da idosa desapareceu.
Se indicar posse ou o agente daquilo que
expressa o substantivo abstrato.
Ex.: A preferência do grupo não foi respeitada;
 Será complemento nominal: se indicar o alvo
daquilo que expressa o substantivo.
Ex.: A preferência pelos novos alojamentos não
foi respeitada.
Notava-se o amor pelo seu trabalho.
Se vier ligado a um adjetivo ou a um advérbio:
Ex.: Manteve-se firme em seus objetivos.
Adjunto Adverbial
Termo representado por advérbios, locuções
adverbiais ou adjetivos com valor adverbial. Relacio-
na-se ao verbo ou a toda oração para indicar variadas
circunstâncias.
 Tempo: Quero que ele venha logo;
 Lugar: A dança alegre se espalhou na avenida;
 Modo: O dia começou alegremente;
 Intensidade: Almoçou pouco;
 Causa: Ela tremia de frio;
 Companhia: Venha jantar comigo;
 Instrumento: Com a máquina, conseguiu lavar as
roupas;
 Dúvida: Talvez ele chegue mais cedo;
 Finalidade: Vivia para o trabalho;
 Meio: Viajou de avião devido à rapidez;
 Assunto: Falávamos sobre o aluguel;
 Negação: Não permitirei que permaneça aqui;
 Afirmação: Sairia sim naquela manhã;
 Origem: Descendia de nobres.
Não confunda!
Para conseguir distinguir adjunto adverbial de
adjunto adnominal, basta saber se o termo relacio-
nado ao adjunto é um verbo ou um nome, mesmo que
o sentido seja parecido.
Ex.: Descendência de nobres. (O “de nobres” aqui
é um adjunto adnominal)
Descendia de nobres. (O “de nobres” aqui é um
adjunto adverbial)
Aposto
Estruturas relacionadas a substantivos, pronomes
ou orações. O aposto tem como propósito explicar,
identificar, esclarecer, especificar, comentar ou apon-
tar algo, alguém ou um fato.
Ex.: Renata, filha de D. Raimunda, comprou uma
bicicleta.
Aposto: filha de D. Raimunda
Ex.: O escritor Machado de Assis escreveu gran-
des obras.
Aposto: Machado de Assis.
Classifica-se nas seguintes categorias:
 Explicativo: usado para explicar o termo anterior.
Separa-se do substantivo a que se refere por uma
pausa, marcada na escrita por vírgulas, travessões
ou dois-pontos.
Ex.: As filhas gêmeas de Ana, que aniversariaram
ontem, acabaram de voltar de férias.
Jéssica, uma ótima pessoa, conseguiu apoio de todos;
 Enumerativo: usado para desenvolver ideias que
foram resumidas ou abreviadas em um termo ante-
rior. Mostra os elementos contidos em um só termo.
Ex.: Víamos somente isto: vales, montanhas e
riachos.
Apenas três coisas me tiravam do sério, a saber,
preconceito, antipatia e arrogância;
 Recapitulativo ou resumidor: é o termo usado
para resumir termos anteriores. É expresso, nor-
malmente, por um pronome indefinido.
Ex.: Os professores, coordenadores, alunos, todos
estavam empolgados com a feira.
Irei a Moçambique, Cabo Verde, Angola e Guiné-
-Bissau, países africanos onde se fala português;
 Comparativo: estabelece uma comparação implícita.
Ex.: Meu coração, uma nau ao vento, está sem
rumo;
 Circunstancial: exprime uma característica
circunstancial.
Ex.: No inverno, busquemos sair com roupas
apropriadas;
 Especificativo: é o aposto que aparece junto a um
substantivo de sentido genérico, sem pausa, para
especificá-lo ou individualizá-lo. É constituído por
substantivos próprios.
Exs.: O mês de abril.
O rio Amazonas.
Meu primo José;
 Aposto da oração: é um comentário sobre o
fato expresso pela oração, ou uma palavra que
condensa.
Ex.: Após a notícia, ficou calado, sinal de sua
preocupação.
O noticiário disse que amanhã fará muito calor –
ideia que não me agrada;
 Distributivo: dispõe os elementos equitativamente.
Ex.: Separe duas folhas: uma para o texto e outra
para as perguntas.
Sua presença era inesperada, o que causou surpresa.
Dica
 O aposto pode aparecer antes do termo a que se
refere, normalmente antes do sujeito.
Ex.: Maior piloto de todos os tempos, Ayrton Sen- na
marcou uma geração.
 Segundo o gramático Cegalla, quando o apos- to se
refere a um termo preposicionado, pode ele vir
PORTUGUESA
igualmente preposicionado.
Ex.: De cobras, (de) morcegos, (de) bichos, de tudo
ele tinha medo.
LÍNGUA
 O aposto pode ter núcleo adjetivo ou adverbial. Ex.:
Tuas pestanas eram assim: frias e curvas. (adjetivos,
apostos do predicativo do sujeito) Falou comigo
deste modo: calma e maliciosa- mente. (advérbios,
aposto do adjunto adverbial
de modo). 43
  Diferença de aposto especificativo e adjunto
adnominal: normalmente, é possível retirar a
preposição que precede o aposto. Caso seja um
adjunto, se for retirada a preposição, a estrutura
fica prejudicada.
Ex.: A cidade Fortaleza é quente.
(aposto especificativo / Fortaleza é uma cidade)
O clima de Fortaleza é quente.
(adjunto adnominal / Fortaleza é um clima?);
 Diferença de aposto e predicativo do sujeito: o
aposto não pode ser um adjetivo nem ter núcleo
adjetivo.
Ex.: Muito desesperado, João perdeu o controle.
(predicativo do sujeito; núcleo: desesperado – ad-
jetivo)
Homem desesperado, João sempre perde o con-
trole.
(aposto; núcleo: homem – substantivo).
Vocativo
O vocativo é um termo que não mantém relação
sintática com outro termo dentro da oração. Não per-
tence nem ao sujeito, nem ao predicado. É usado para
chamar ou interpelar a pessoa que o enunciador dese-
ja se comunicar. É um termo independente, pois
não faz parte da estrutura da oração.
Ex.: Recepcionista, por favor, agende minha
consulta.
Ela te diz isso desde ontem, Fábio.
 Para distinguir vocativo de aposto: o vocati-
vo não se relaciona sintaticamente com nenhum
outro termo da oração.
Ex.: Lufe, faz um almoço gostoso para as crianças.
O aposto se relaciona sintaticamente com outro
termo da oração.
A cozinha de Lufe, cozinheiro da família, é impe-
cável.
Sujeito: a cozinha de Lufe.
Aposto: cozinheiro da família (relaciona-se ao
sujeito).
PERÍODO COMPOSTO
Observe os exemplos a seguir:
A apostila de Português está completa.
Um verbo: Uma oração = período simples
Português e Matemática são disciplinas essen-
ciais para ser aprovado em concursos.
Dois verbos: duas orações = período composto
O período composto é formado por duas ou mais
orações. Num parágrafo, podem aparecer misturado
períodos simples e período compostos.
PERÍODO SIMPLES PERÍODO COMPOSTO
O povo levantou-se cedo
Era dia de eleição
para evitar aglomeração
Para não esquecer:
Período simples é aquele formado por uma só
oração.
Período composto é aquele formado por duas ou
mais orações.
Classifica-se nas seguintes categorias:
44  Por coordenação: orações coordenadas assindéticas;
 Orações coordenadas sindéticas: aditivas, adver-
sativas, alternativas, conclusivas, explicativas.
 Por subordinação:
 Orações subordinadas substantivas: subjeti-
vas, objetivas diretas, objetivas indiretas, com-
pletivas nominais, predicativas, apositivas;
 Orações subordinadas adjetivas: restritivas,
explicativas;
 Orações subordinadas adverbiais: causais,
comparativas, concessivas, condicionais, con-
formativas, consecutivas, finais, proporcionais,
temporais.
 Por coordenação e subordinação: orações for-
madas por períodos mistos;
 Orações reduzidas: de gerúndio e de infinitivo.
PERÍODO COMPOSTO POR COORDENAÇÃO
As orações são sintaticamente independentes. Isso
significa que uma não possui relação sintática com
verbos, nomes ou pronomes das demais orações no
período.
Ex.: “Deus quer, o homem sonha, a obra nasce.”
(Fernando Pessoa)
Oração coordenada 1: Deus quer
Oração coordenada 2: o homem sonha
Oração coordenada 3: a obra nasce.
Ex.: “Subi devagarinho, colei o ouvido à porta da
sala de Damasceno, mas nada ouvi.” (M. de Assis)
Oração coordenada assindética: Subi devagarinho
Oração coordenada assindética: colei o ouvido à
porta da sala de Damasceno
Oração coordenada sindética: mas nada ouvi
Conjunção adversativa: mas nada
Orações Coordenadas Sindéticas
As orações coordenadas podem aparecer ligadas
às outras através de um conectivo (elo), ou seja, atra-
vés de um síndeto, de uma conjunção, por isso o nome
sindética. Veremos agora cada uma delas:
 Aditivas: exprimem ideia de sucessibilidade ou
simultaneidade.
Conjunções constitutivas: e, nem, mas, mas tam-
bém, mas ainda, bem como, como também, se-
não também, que (= e).
Ex.: Pedro casou-se e teve quatro filhos.
Os convidados não compareceram nem explica-
ram o motivo;
 Adversativas: exprimem ideia de oposição, con-
traste ou ressalva em relação ao fato anterior.
Conjunções constitutivas: mas, porém, todavia,
contudo, entretanto, no entanto, senão, não obs-
tante, ao passo que, apesar disso, em todo caso.
Ex.: Ele é rico, mas não paga as dívidas.
“A morte é dura, porém longe da pátria é dupla a
morte.” (Laurindo Rabelo);
 Alternativas: exprimem fatos que se alternam ou
se excluem.
Conjunções constitutivas: (ou), (ou ... ou), (ora ...
ora), (que ... quer), (seja ... seja), (já ... já), (talvez
... talvez).
Ex.: Ora responde, ora fica calado.
Você quer suco de laranja ou refrigerante?
 Conclusivas: exprimem uma conclusão lógica
sobre um raciocínio.
Conjunções constitutivas: logo, portanto, por con-
seguinte, pois isso, pois (o “pois” sem ser no início
de frase).
Ex.: Estou recuperada, portanto viajarei próxima
semana.
“Era domingo; eu nada tinha, pois, a fazer.” (Paulo
Mendes Campos);
 Explicativas: justificam uma opinião ou ordem
expressa. Conjunções constitutivas: que, porque,
porquanto, pois.
Ex.: Vamos dormir, que é tarde. (o “que” equivale
a “pois”)
Vamos almoçar de novo porque ainda estamos
com fome.
PERÍODO COMPOSTO POR SUBORDINAÇÃO
Formado por orações sintaticamente dependentes,
considerando a função sintática em relação a um ver-
bo, nome ou pronome de outra oração.
Tipos de orações subordinadas:
 substantivas;
 adjetivas;
 adverbiais.
Orações Subordinadas Substantivas
São classificadas nas seguintes categorias:
 Orações subordinadas substantivas conectivas:
são introduzidas pelas conjunções subordinativas
integrantes que e se.
Ex.: Dizem que haverá novos aumentos de
impostos.
Não sei se poderei sair hoje à noite;
 Orações subordinadas substantivas justapostas:
introduzidas por advérbios ou pronomes interrogati-
vos (onde, como, quando, quanto, quem etc.);
 Ex.: Ignora-se onde eles esconderam as joias
roubadas.
Não sei quem lhe disse tamanha mentira;
 Orações subordinadas substantivas reduzidas:
não são introduzidas por conectivo, e o verbo fica
no infinitivo.
Ex.: Ele afirmou desconhecer estas regras;
 Orações subordinadas substantivas subjetivas:
exercem a função de sujeito. O verbo da oração
principal deve vir na voz ativa, passiva analítica
ou sintética. Em 3ª pessoa do singular, sem se refe-
rir a nenhum termo na oração.
Ex.: Foi importante o seu regresso. (sujeito)
Foi importante que você regressasse. (sujeito ora-
cional) (or. sub. subst. subje.);
 Orações subordinadas substantivas objetivas
diretas: exercem a função de objeto direto de um
verbo transitivo direto ou transitivo direto e indi-
reto da oração principal.
Ex.: Desejo o seu regresso. (OD)
Desejo que você regresse. (OD oracional) (or. sub.
subst. obj. dir.);
 Orações subordinadas substantivas completi-
vas nominais: exercem a função de complemento
nominal de um substantivo, adjetivo ou advérbio
da oração principal.
Ex.: Tenho necessidade de seu apoio. (comple-
mento nominal)
Tenho necessidade de que você me apoie. (com-
plemento nominal oracional) (or. sub. subst. com-
pl. nom.);
 Orações subordinadas substantivas predicati-
vas: funcionam como predicativos do sujeito da
oração principal. Sempre figuram após o verbo de
ligação ser.
Ex.: Meu desejo é a sua felicidade. (predicativo do
sujeito)
Meu desejo é que você seja feliz. (predicativo do
sujeito oracional) (or. sub. subst. predic.);
 Orações subordinadas substantivas apositivas:
funcionam como aposto. Geralmente vêm depois
de dois-pontos ou entre vírgulas.
Ex.: Só quero uma coisa: a sua volta imediata. (aposto)
Só quero uma coisa: que você volte imediata-
mente. (aposto oracional) (or. sub. aposi.);
Orações Subordinadas Adjetivas
Desempenham função de adjetivo (adjunto adno-
minal ou, mais raramente, aposto explicativo). São
introduzidas por pronomes relativos (que, o qual, a
qual, os quais, as quais, cujo, cuja, cujos, cujas etc.)
As orações subordinadas adjetivas classificam-se em:
explicativas e restritivas.
 Orações subordinadas adjetivas explicativas:
não limitam o termo antecedente, e sim acrescen-
tam uma explicação sobre o termo antecedente.
São consideradas termo acessório no período,
podendo ser suprimidas. Sempre aparecem isola-
das por vírgulas.
Ex.: Minha mãe, que é apaixonada por bichos,
cria trinta gatos;
 Orações subordinadas adjetivas restritivas:
especificam ou limitam a significação do termo
antecedente, acrescentando-lhe um elemento
indispensável ao sentido. Não são isoladas por
vírgulas.
Ex.: A doença que surgiu recentemente ainda é
incurável;
Dica
Como diferenciar as orações subordinadas adje-
tivas restritivas das orações subordinadas adjeti- vas
explicativas?
Ele visitará o irmão que mora em Recife. (restritiva,
pois ele tem mais de um irmão e vai visitar apenas o
que mora em Recife)
Ele visitará o irmão, que mora em Recife.
(explicativa, pois ele tem apenas um irmão que mora
em Recife)
Orações Subordinadas Adverbiais
Exprimem uma circunstância relativa a um fato
PORTUGUESA
expresso em outra oração. Têm função de adjunto
adverbial. São introduzidas por conjunções subor-
dinativas (exceto as integrantes) e se enquadram nos
LÍNGUA
seguintes grupos:
 Orações subordinadas adverbiais causais: são
introduzidas por: como, já que, uma vez que, por-
que, visto que etc.
Ex.: Caminhamos o restante do caminho a pé por-
que ficamos sem gasolina; 45
  Orações subordinadas adverbiais comparati-
vas: são introduzidas por: como, assim como, tal
qual, como, mais etc.
Ex.: A cerveja nacional é menos concentrada (do)
que a importada;
 Orações subordinadas adverbiais concessivas:
indica certo obstáculo em relação ao fato expres-
so na outra oração, sem, contudo, impedi-lo. São
introduzidas por: embora, ainda que, mesmo que,
por mais que, se bem que etc.
Ex.: Mesmo que chova, iremos à praia amanhã;
 Orações subordinadas adverbiais condicionais:
são introduzidas por: se, caso, desde que, salvo se,
contanto que, a menos que etc.
Ex.: Você terá sucesso desde que se esforce para
tal;
 Orações subordinadas adverbiais conformati-
vas: são introduzidas por: como, conforme, segun-
do, consoante.
Ex.: Ele deverá agir conforme combinamos;
 Orações subordinadas adverbiais consecutivas:
são introduzidas por: que (precedido na oração
anterior de termos intensivos como tão, tanto,
tamanho etc.) de sorte que, de modo que, de forma
que, sem que.
Ex.: A garota riu tanto, que se engasgou;
“Achei as rosas mais belas do que nunca, e tão per-
fumadas que me estontearam.” (Cecília Meireles);
 Orações subordinadas adverbiais finais: indi-
cam um objetivo a ser alcançado. São introduzidas
por: para que, a fim de que, porque e que (= para
que)
Ex.: O pai sempre trabalhou para que os filhos
tivessem bom estudo;
 Orações subordinadas adverbiais proporcio-
nais: são introduzidas por: à medida que, à pro-
porção que, quanto mais, quanto menos etc.
Ex.: Quanto mais ouço essa música, mas a
aprecio;
 Orações subordinadas adverbiais temporais:
são introduzidas por: quando, enquanto, logo que,
depois que, assim que, sempre que, cada vez que,
agora que etc.
Ex.: Assim que você sair, feche a porta, por favor.
Para separar as orações de um período composto, é
necessário atentar-se para dois elementos fundamen-
tais: os verbos (ou locuções verbais) e os conectivos
(conjunções ou pronomes relativos). Após assinalar
esses elementos, deve-se contar quantas orações ele
representa, a partir da quantidade de verbos ou locu-
ções verbais. Exs.:
[“A recordação de uns simples olhos basta] – 1ª oração
[para fixar outros] – 2ª oração
[que os rodeiam] – 3ª oração
[e se deleitem com a imaginação deles]. – 4ª ora-
ção (M. de Assis)
Nesse período, a 2ª oração subordina-se ao verbo
basta, pertencente à 1ª (oração principal).
A 3ª e a 4ª são orações coordenadas entre si, porém
ambas dependentes do pronome outros, da 2ª oração.
Orações Reduzidas
 Apresentam o mesmo verbo em uma das formas
nominais (gerúndio, particípio e infinitivo);
 As que são substantivas e adverbiais: nunca são
46 iniciadas por conjunções;
 As que são adjetivas: nunca podem ser iniciadas
por pronomes relativos;
 Podem ser reescritas (desenvolvidas) com esses
conectivos;
 Podem ser iniciadas por preposição ou locução
prepositiva.
Ex.: Terminada a prova, fomos ao restaurante.
O. S. Adv. reduzida de particípio: não começa com
conjunção.
Ex.: Quando terminou a prova, fomos ao restau-
rante. (desenvolvida).
O. S. Adv. Desenvolvida: começa com conjunção.
Orações Reduzidas de Infinitivo
Podem ser substantivas, adjetivas ou adverbiais.
Se o infinitivo for pessoal, irá flexionar normalmente.
 Substantivas: Ex.: É preciso trabalhar muito. (O.
S. substantiva subjetiva reduzida de infinitivo)
Deixe o aluno pensar. (O. S. substantiva objetiva
direta reduzida de infinitivo)
A melhor política é ser honesto. (O. S. substantiva
predicativa reduzida de infinitivo)
Este é um difícil livro de se ler. (O. S. substantiva
completiva nominal reduzida de infinitivo)
Temos uma missão: subir aquela escada. (O. S.
substantiva apositiva reduzida de infinitivo);
 Adjetivas: Ex.: João não é homem de meter os pés
pelas mãos.
O meu manual para fazer bolos certamente vai
agradar a todos;
 Adverbiais: Ex.: Apesar de estar machucado,
continua jogando bola.
Sem estudar, não passarão.
Ele passou mal, de tanto comer doces.
Orações Reduzidas de Gerúndio
Podem ser coordenadas aditivas, substantivas apo-
sitivas, adjetivas, adverbiais.
 Coordenada aditiva: Ex.: Pagou a conta, ficando
livre dos juros;
 Substantiva apositiva: Ex.: Não mais se vê amigo
ajudando um ao outro. (subjetiva)
 Agora ouvimos artistas cantando no shopping.
(objetiva direta);
 Adjetiva: Ex.: Criança pedindo esmola dói o
coração;
 Adverbial: Ex.: Temendo a reação do pai, não
contou a verdade.
Orações Reduzidas de Particípio
Podem ser adjetivas ou adverbiais.
 Adjetiva: Ex.: A notícia divulgada pela mídia era falsa.
Nosso planeta, ameaçado constantemente por
nós mesmos, ainda resiste;
 Adverbiais: Ex.: Aceitas as condições, não have-
ria problemas. (condicional)
Dada a notícia da herança, as brigas começaram.
(causal/temporal)
Comprada a casa, a família se mudou logo.
(temporal).
 O particípio concorda em gênero e número com os
termos referentes.
Essas orações reduzidas adverbiais são bem fre-
quentes em provas de concurso.
Períodos Mistos
São períodos que apresentam estruturas oracio-
nais de coordenação e subordinação.
Assim, às vezes aparecem orações coordenadas
dentro de um conjunto de orações que são subordina-
das a uma oração principal.
1ª oração 2ª oração 3ª oração
O homem entrou na sala que todos
e pediu
calassem.
verbo verbo verbo
1ª oração: oração coordenada assindética.
2ª oração: oração coordenada sindética aditiva em
relação à 1ª oração e principal em relação à 3ª oração.
3ª oração: coordenada substantiva objetiva direta
em relação à 2ª oração.
Resumindo: período composto por coordenação e
subordinação.
As orações subordinadas são coordenadas entre si,
ligadas ou não por conjunção.
 Orações subordinadas substantivas coordena-
das entre si
Ex.: Espero que você não me culpe, que não culpe
meus pais, nem que culpe meus parentes.
Oração principal: Espero.
Oração coordenada 1: que você não me culpe.
Oração coordenada 2: que não culpe meus pais.
Oração coordenada 3: nem que culpe meus parentes.
Importante!
O segredo para classificar as orações é per- ceber os
conectivos (conjunções e pronomes relativos).
 Orações subordinadas adjetivas coordenadas
entre si
Ex.: A mulher que é compreensiva, mas que é
cautelosa, não faz tudo sozinha.
Oração subordinada adjetiva 1: que é compreensiva
Oração subordinada adjetiva 2: mas que é
cautelosa;
 Orações subordinadas adverbiais coordenadas
entre si
Ex.: Não só quando estou presente, mas também
quando não estou, sou discriminado.
Oração subordinada adverbial 1: quando estou
presente
Oração subordinada adverbial 2: quando não
estou;
 Orações coordenadas ou subordinadas no mes-
mo período
Ex.: Presume-se que as penitenciárias cumpram
seu papel, no entanto a realidade não é assim.
Oração principal: Presume-se
Oração subordinada subjetiva da principal: as
penitenciárias cumpram seu papel
Oração coordenada sindética adversativa da ante-
rior: no entanto a realidade não é assim.
PONTUAÇÃO
USO DE VÍRGULA
A vírgula é um sinal de pontuação que exerce três
funções básicas: marcar as pausas e as inflexões da
voz na leitura; enfatizar e/ou separar expressões e
orações; e esclarecer o significado da frase, afastando
qualquer ambiguidade.
Quando se trata de separar termos de uma mesma
oração, deve-se usar a vírgula nos seguintes casos:
 Para separar os termos de mesma função:
Ex.: Comprei livro, caderno, lápis, caneta;
 Usa-se a vírgula para separar os elementos de
enumeração:
Ex.: Pontes, edifícios, caminhões, árvores... tudo foi
arrastado pelo tsunami;
 Para indicar a elipse (omissão de uma palavra que
já apareceu na frase) do verbo:
Ex.: Comprei melancia na feira; ele, abacate.
Ela prefere filmes de ficção científica; o namorado,
filmes de terror;
 Para separar palavras ou locuções explicativas,
retificativas:
Ex.: Ela completou quinze primaveras, ou seja, 15
anos;
 Para separar datas e nomes de lugar:
Ex.: Belo Horizonte, 15 de abril de 1985;
 Para separar as conjunções coordenativas, exceto
e, nem, ou:
Ex.: Treinou muito, portanto se saiu bem.
A vírgula também é facultativa quando o termo
que exprime ideia de tempo, modo e lugar não for
uma locução adverbial, mas um advérbio. Exemplos:
Antes vamos conversar. / Antes, vamos conversar.
Geralmente almoço em casa. / Geralmente, almoço
em casa.
Ontem choveu o esperado para o mês todo. /
Ontem, choveu o esperado para o mês todo.
Não se Usa Vírgula nas Seguintes Situações
 Entre o sujeito e o verbo:
Ex.: Todos os alunos daquele professor, entende-
ram a explicação. (errado)
Muitas coisas que quebraram meu coração, con-
sertaram minha visão. (errado);
 Entre o verbo e seu complemento, ou mesmo pre-
PORTUGUESA
dicativo do sujeito:
Ex.: Os alunos ficaram, satisfeitos com a explica-
LÍNGUA
ção. (errado)
Os alunos precisam de, que os professores os aju-
dem. (errado)
Os alunos entenderam, toda aquela explicação.
(errado);
 Entre um substantivo e seu complemento nominal
ou adjunto adnominal: 47
 Ex.: A manutenção, daquele professor foi exigida
pelos alunos. (errado);
 Entre locução verbal de voz passiva e agente da
passiva:
Ex.: Todos os alunos foram convidados, por aquele
professor para a feira. (errado);
 Entre o objeto e o predicativo do objeto:
Ex.: Considero suas aulas, interessantes. (errado)
Considero interessantes, as suas aulas. (errado).
USO DE PONTO E VÍRGULA
É empregado nos seguintes casos o sinal de ponto
e vírgula (;):
 Nos contrastes, nas oposições, nas ressalvas:
Ex.: Ela, quando viu, ficou feliz; ele, quando a viu,
ficou triste;
 No lugar das conjunções coordenativas deslocadas:
Ex.: O maratonista correu bastante; ficou, portan-
to, exausto;
 No lugar do e seguido de elipse do verbo (=
zeugma):
Ex.: Na linguagem escrita é o leitor; na fala, o
ouvinte.
Prefiro brigadeiros; minha mãe, pudim; meu pai,
sorvete;
 Em enumerações, portarias, sequências:
Ex.: São órgãos do Ministério Público Federal:
O Procurador-Geral da República;
O Colégio de Procuradores da República;
O Conselho Superior do Ministério Público Federal.
DOIS-PONTOS
Marcam uma supressão de voz em frase que ainda
não foi concluída. Servem para:
 Introduzir uma citação (discurso direto):
Ex.: Assim disse Voltaire: “Devemos julgar um homem
mais pelas suas perguntas que pelas suas respostas”;
 Introduzir um aposto explicativo, enumerativo,
distributivo ou uma oração subordinada substan-
tiva apositiva:
Ex.: Em nosso meio, há bons profissionais: profes-
sores, jornalistas, médicos;
 Introduzir uma explicação ou enumeração após
expressões como por exemplo, isto é, ou seja, a
saber, como:
Ex.: Adquirimos vários saberes, como: Linguagens,
Filosofia, Ciências...;
 Marcar uma pausa entre orações coordenadas
(relação semântica de oposição, explicação/causa
ou consequência):
Ex.: Já leu muitos livros: pode-se dizer que é um
homem culto.
Precisamos ousar na vida: devemos fazê-lo com
cautela;
 Marcar invocação em correspondências:
Ex.: Prezados senhores:
Comunico, por meio deste, que...
TRAVESSÃO
 Usado em discursos diretos, indica a mudança de
discurso de interlocutor: Ex.:
— Bom dia, Maria!
48 — Bom dia, Pedro!;
 Serve também para colocar em relevo certas
expressões, orações ou termos. Pode ser subs-
tituído por vírgula, dois-pontos, parênteses ou
colchetes:
Ex.: Os professores ― amigos meus do curso cario-
ca ― vão fazer videoaulas. (aposto explicativo)
Meninos ― pediu ela ―, vão lavar as mãos, que
vamos jantar. (oração intercalada)
Como disse o poeta: “Só não se inventou a máqui-
na de fazer versos ― já havia o poeta parnasiano”.
PARÊNTESES
Têm função semelhante à dos travessões e das
vírgulas no sentido que colocam em relevo certos ter-
mos, expressões ou orações.
Ex.: Os professores (amigos meus do curso carioca)
vão fazer videoaulas. (aposto explicativo)
Meninos (pediu ela), vão lavar as mãos, que vamos
jantar. (oração intercalada)
PONTO-FINAL
É o sinal que denota maior pausa. Usa-se:
 Para indicar o fim de oração absoluta ou de
período.
Ex.: “Itabira é apenas uma fotografia na parede.”
Carlos Drummond de Andrade;
 Nas abreviaturas
Ex.: apart. ou apto. = apartamento.
sec. = secretário.
a.C. = antes de Cristo.
Dica
Símbolos do sistema métrico decimal e elemen- tos
químicos não vêm com ponto final: Exemplos: km, m,
cm, He, K, C.
PONTO DE INTERROGAÇÃO
Marca uma entonação ascendente (elevação da
voz) em tom questionador. Usa-se:
 Em frase interrogativa direta:
Ex.: O que você faria se só lhe restasse um dia?;
 Entre parênteses para indicar incerteza:
Ex.: Eu disse a palavra peremptório (?), mas acho
que havia palavra melhor no contexto;
 Junto com o ponto de exclamação, para denotar
surpresa:
Ex.: Não conseguiu chegar ao local de prova?! (ou
!?);
 E interrogações retóricas:
Ex.: Jogaremos comida fora à toa? (Ou seja: “Claro
que não jogaremos comida fora à toa”).
PONTO DE EXCLAMAÇÃO
 É empregado para marcar o fim de uma frase com
entonação exclamativa:
Ex.: Que linda mulher!
Coitada dessa criança!;
 Aparece após uma interjeição:
Ex.: Nossa! Isso é fantástico;
 Usado para substituir vírgulas em vocativos enfáticos:
Ex.: “Fernando José! Onde estava até esta hora?”;
 É repetido duas ou mais vezes quando se quer
marcar uma ênfase:
Ex.: Inacreditável!!! Atravessou a piscina de 50
metros em 20 segundos!!!
RETICÊNCIAS
São usadas para:
 Assinalar interrupção do pensamento:
Ex.: ― Estou ciente de que...
— Pode dizer...;
 Indicar partes suprimidas de um texto:
Ex.: Na hora em que entrou no quarto ... e depois
desceu as escadas apressadamente. (Também pode
ser usado: Na hora em que entrou no quarto [...] e
depois desceu as escadas apressadamente.);
 Para sugerir prolongamento da fala:
Ex.: ― O que vocês vão fazer nas férias?
— Ah, muitas coisas: dormir, nadar, pedalar...;
 Para indicar hesitação:
Ex.: ― Eu não a beijava porque... porque... tinha
vergonha;
 Para realçar uma palavra ou expressão, normal-
mente com outras intenções:
Ex.: ― Ela é linda...! Você nem sabe como...!
USO DAS ASPAS
São usadas em citações ou em algum termo que
precisa ser destacado no texto. Podem ser substituí-
das por itálico ou negrito, que têm a mesma função
de destaque.
Usam-se nos seguintes casos:
 Antes e depois de citações:
Ex.: “A vírgula é um calo no pé de todo mundo”,
afirma Dad Squarisi, 64;
 Para marcar estrangeirismos, neologismos, arcaís-
mos, gírias e expressões populares ou vulgares,
conotativas:
Ex.: O homem, “ledo” de paixão, não teve a fortuna
que desejava.
Não gosto de “pavonismos”.
Dê um “up” no seu visual;
 Para realçar uma palavra ou expressão imprópria,
às vezes com ironia ou malícia:
Ex.: Veja como ele é “educado”: cuspiu no chão.
Ele reagiu impulsivamente e lhe deu um “não”
sonoro;
 Para citar nomes de mídias, livros etc.:
Ex.: Ouvi a notícia do “Jornal Nacional”.
COLCHETES
Representam uma variante dos parênteses, porém
têm uso mais restrito.
Usam-se nos seguintes casos:
 Para incluir num texto uma observação de nature-
za elucidativa:
Ex.: É de Stanislaw Ponte Preta [pseudônimo de
Sérgio Porto] a obra “Rosamundo e os outros”;
 Para isolar o termo latino sic (que significa “assim”),
a fim de indicar que, por mais estranho ou errado
que pareça, o texto original é assim mesmo:
Ex.: “Era peior [sic] do que fazer-me esbirro aluga-
do.” (Machado de Assis);
 Para indicar os sons da fala, quando se estuda
Fonologia:
Ex.: mel: [mɛw]; bem: [bẽy];
 Para suprimir parte de um texto (assim como
parênteses):
Ex.: Na hora em que entrou no quarto [...] e depois
desceu as escadas apressadamente.
ou
Na hora em que entrou no quarto (...) e depois des-
ceu as escadas apressadamente (caso não preferí-
vel segundo as normas da ABNT).
ASTERISCO
 É colocado à direita e no canto superior de uma
palavra do trecho para se fazer uma citação ou
comentário qualquer sobre o termo em uma nota
de rodapé:
Ex.: A palavra tristeza é formada pelo adjetivo
triste acrescido do sufixo -eza*.
*-eza é um sufixo nominal justaposto a um adjeti-
vo, o que origina um novo substantivo;
 Quando repetido três vezes, indica uma omissão
ou lacuna em um texto, principalmente em substi-
tuição a um substantivo próprio:
Ex.: O menor *** foi apreendido e depois encami-
nhado aos responsáveis;
 Quando colocado antes e no alto da palavra, repre-
senta o vocábulo como uma forma hipotética, isto
é, cuja existência é provável, mas não comprovada:
Ex.: Parecer, do latim *parescere;
 Antes de uma frase para indicar que ela é agrama-
tical, ou seja, uma frase que não respeita as regras
da gramática.
* Edifício elaborou projeto o engenheiro.
USO DA BARRA
A barra oblíqua [ / ] é um sinal gráfico usado:
 Para indicar disjunção e exclusão, podendo ser
substituída pela conjunção “ou”:
Ex.: Poderemos optar por: carne/peixe/dieta.
Poderemos optar por: carne, peixe ou dieta;
 Para indicar inclusão, quando utilizada na separa-
ção das conjunções e/ou:
Ex.: Os alunos poderão apresentar trabalhos orais
e/ou escritos;
 Para indicar itens que possuem algum tipo de rela-
ção entre si:
Ex.: A palavra será classificada quanto ao número
(plural/singular).
O carro atingiu os 220 km/h;
 Para separar os versos de poesias, quando escritos
seguidamente na mesma linha. São utilizadas duas
barras para indicar a separação das estrofes:
Ex.: “[…] De tanto olhar para longe,/não vejo o que
passa perto,/meu peito é puro deserto./Subo mon-
PORTUGUESA
te, desço monte.//Eu ando sozinha/ao longo da noi-
te./Mas a estrela é minha.” Cecília Meireles;
 Na escrita abreviada, para indicar que a palavra
LÍNGUA
não foi escrita na sua totalidade:
Ex.: a/c = aos cuidados de;
s/ = sem;
 Para separar o numerador do denominador nos
números fracionários, substituindo a barra da
fração:
Ex.: 1/3 = um terço; 49
  Nas datas:
Ex.: 31/03/1983
 Nos números de telefone:
Ex.: 225 03 50/51/52;
 Nos endereços:
Ex.: Rua do Limoeiro, 165/232;
 Na indicação de dois anos consecutivos:
Ex.: O evento de 2012/2013 foi um sucesso;
 Para indicar fonemas, ou seja, os sons da língua:
Ex.: /s/.
Embora não existam regras muito definidas sobre
a existência de espaços antes e depois da barra oblí-
qua, privilegia-se o seu uso sem espaços: plural/singu-
lar, masculino/feminino, sinônimo/antônimo.
CONCORDÂNCIA NOMINAL E
VERBAL
Na elaboração da frase, as palavras relacionam-se
umas com as outras. Ao se relacionarem, elas obede-
cem a alguns princípios: um deles é a concordância.
Observe o exemplo:
A pequena garota andava sozinha pela cidade.
A: Artigo, feminino, singular;
Pequena: Adjetivo, feminino, singular;
Garota: Substantivo, feminino, singular.
Tanto o artigo quanto o adjetivo (ambos adjuntos
adnominais) concordam com o gênero (feminino) e o
número (singular) do substantivo.
Na língua portuguesa, há dois tipos de concordân-
cia: verbal e nominal.
CONCORDÂNCIA VERBAL
É a adaptação em número – singular ou plural –
e pessoa que ocorre entre o verbo e seu respectivo
sujeito.
Ex.: De todos os povos mais plurais culturalmen-
te, o Brasil, mesmo diante de opiniões contrárias, as
quais insistem em desmentir que nosso país é cheio
de “brasis” – digamos assim –, ganha disparando dos
outros, pois houve influências de todos os povos aqui:
europeus, asiáticos e africanos.
Esse período, apesar de extenso, constitui-se de
um sujeito simples “o Brasil”, portanto o verbo cor-
respondente a esse sujeito, “ganha”, necessita ficar no
singular.
Destrinchando o período, temos que os termos
essenciais da oração (sujeito e predicado) são apenas
“[...] o Brasil [...]” – sujeito – e “[...] ganha [...]” – predi-
cado verbal.
Veja um caso de uso de verbo bitransitivo:
Ex.: Prefiro natação a futebol.
Verbo bitransitivo: Prefiro
Objeto direto: natação
Objeto indireto: a futebol
Concordância Verbal com o Sujeito Simples
Em regra geral, o verbo concorda com o núcleo do
sujeito.
Ex.: Os jogadores de futebol ganham um salário
exorbitante.
50 Diferentes situações:
 Quando o núcleo do sujeito for uma palavra de
sentido coletivo, o verbo fica no singular. Ex.: A
multidão gritou entusiasmada;
 Quando o sujeito é o pronome relativo que, o ver-
bo posterior ao pronome relativo concorda com o
antecedente do relativo. Ex.: Quais os limites do
Brasil que se situam mais próximos do Meridiano?;
 Quando o sujeito é o pronome indefinido quem, o
verbo fica na 3ª pessoa do singular. Ex.: Fomos nós
quem resolveu a questão;
Por questão de ênfase, o verbo pode também con-
cordar com o pronome reto antecedente. Ex.: Fomos
nós quem resolvemos a questão.
 Quando o sujeito é um pronome interrogativo,
demonstrativo ou indefinido no plural + de nós /
de vós, o verbo pode concordar com o pronome no
plural ou com nós / vós. Ex.: Alguns de nós resol-
viam essa questão. / Alguns de nós resolvíamos
essa questão;
 Quando o sujeito é formado por palavras plurali-
zadas, normalmente topônimos (Amazonas, férias,
Minas Gerais, Estados Unidos, óculos etc.), se hou-
ver artigo definido antes de uma palavra plura-
lizada, o verbo fica no plural. Caso não haja esse
artigo, o verbo fica no singular. Ex.: Os Estados
Unidos continuam uma potência.
 Estados Unidos continua uma potência.
 Santos fica em São Paulo. (Corresponde a: “A cida-
de de Santos fica em São Paulo.”)
Importante!
Quando se aplica a nomes de obras artísticas, o
verbo fica no singular ou no plural.
Os Lusíadas imortalizou / imortalizaram Camões.
 Quando o sujeito é formado pelas expressões mais
de um, cerca de, perto de, menos de, coisa de,
obra de etc., o verbo concorda com o numeral. Ex.:
Mais de um aluno compareceu à aula.
Mais de cinco alunos compareceram à aula.
A expressão mais de um tem particularidades:
se a frase indica reciprocidade (pronome reflexivo
recíproco se), se houver coletivo especificado ou se
a expressão vier repetida, o verbo fica no plural. Ex.:
Mais de um irmão se abraçaram.
Mais de um grupo de crianças veio/vieram à festa.
Mais de um aluno, mais de um professor esta-
vam presentes.
 Quando o sujeito é formado por um número per-
centual ou fracionário, o verbo concorda com o
numerado ou com o número inteiro, mas pode
concordar com o especificador dele. Se o numeral
vier precedido de um determinante, o verbo con-
cordará apenas com o numeral. Ex.: Apenas 1/3
das pessoas do mundo sabe o que é viver bem.
Apenas 1/3 das pessoas do mundo sabem o que é
viver bem.
Apenas 30% do povo sabe o que é viver bem.
Apenas 30% do povo sabem o que é viver bem.
Os 30% da população não sabem o que é viver mal.
 Os verbos bater, dar e soar concordam com o
número de horas ou vezes, exceto se o sujeito for a
palavra relógio. Ex.: Deram duas horas, e ela não
chegou (Duas horas deram...).
Bateu o sino duas vezes (O sino bateu).
Soaram dez badaladas no relógio da sala (Dez
badaladas soaram).
Soou dez badaladas o relógio da escola (O relógio
da escola soou dez badaladas).
 Quando o sujeito está em voz passiva sintética, o
verbo concorda com o sujeito paciente. Ex.: Ven-
dem-se casas de veraneio aqui.
Nunca se viu, em parte alguma, pessoa tão
interessada;
 Quando o sujeito é um pronome de tratamento, o
verbo fica sempre na 3ª pessoa. Ex.: Por que Vossa
Majestade está preocupada?
Suas Excelências precisam de algo?
 Sujeito do verbo viver em orações optativas ou
exclamativas. Ex.: Vivam os campeões!
Concordância Verbal com o Sujeito Composto
 Núcleos do sujeito constituídos de pessoas grama-
ticais diferentes
Ex.: Eu e ele nos tornamos bons amigos;
 Núcleos do sujeito ligados pela preposição com
Ex.: O ministro, com seus assessores, chegou/che-
garam ontem;
 Núcleos do sujeito acompanhados da palavra cada
ou nenhum
Ex.: Cada jogador, cada time, cada um deve man-
ter o espírito esportivo;
 Núcleos do sujeito sendo sinônimos e estando no
singular
Ex.: A angústia e a ansiedade não o ajudava/aju-
davam (preferencialmente no singular);
 Gradação entre os núcleos do sujeito
Ex.: Seu cheiro, seu toque bastou/bastaram para
me acalmar (preferencialmente no singular);
 Núcleos do sujeito no infinitivo
Ex.: Andar e nadar faz bem à saúde;
 Núcleos do sujeito resumidos por um aposto resu-
mitivo (nada, tudo, ninguém)
Ex.: Os pedidos, as súplicas, nada disso o comoveu;
 Sujeito constituído pelas expressões um e outro,
nem um nem outro
Ex.: Um e outro já veio/vieram aqui;
 Núcleos do sujeito ligados por nem... nem
Ex.: Nem a televisão nem a internet desviarão meu
foco nos estudos;
 Entre os núcleos do sujeito, aparecem as palavras
como, menos, inclusive, exceto ou as expressões
bem como, assim como, tanto quanto
Ex.: O Vasco ou o Corinthians ganhará o jogo na
final;
 Núcleos do sujeito ligados pelas séries correlativas
aditivas enfáticas (tanto... quanto / como / assim
como; não só... mas também etc.)
Ex.: Tanto ela quanto ele mantém/mantêm sua
popularidade em alta;
 Quando dois ou mais adjuntos modificam um úni-
co núcleo, o verbo fica no singular concordando
com o núcleo único. Mas, se houver determinante
após a conjunção, o verbo fica no plural, pois aí o
sujeito passa a ser composto.
Ex.: O preço dos alimentos e dos combustíveis
aumentou. Ou: O preço dos alimentos e o dos
combustíveis aumentaram.
Concordância Verbal do Verbo Ser
 Concorda com o sujeito
Ex.: Nós somos unha e carne;
 Concorda com o sujeito (pessoa)
Ex.: Os meninos foram ao supermercado;
 Em predicados nominais, quando o sujeito for repre-
sentado por um dos pronomes tudo, nada, isto, isso,
aquilo ou “coisas”, o verbo ser concordará com o
predicativo (preferencialmente) ou com o sujeito
Ex.: No início, tudo é/são flores;
 Concorda com o predicativo quando o sujeito for
que ou quem
Ex.: Quem foram os classificados?
 Em indicações de horas, datas, tempo, distância
(predicativo), o verbo concorda com o predicativo
Ex.: São nove horas.
É frio aqui.
Seria meio-dia e meia ou seriam doze horas?
 O verbo fica no singular quando precede termos como
muito, pouco, nada, tudo, bastante, mais, menos
etc. junto a especificações de preço, peso, quantidade,
distância, e também quando seguido do pronome o
Ex.: Cem metros é muito para uma criança.
Divertimentos é o que não lhe falta.
Dez reais é nada diante do que foi gasto;
 Na expressão expletiva “é que”, se o sujeito da ora-
ção não aparecer entre o verbo ser e o que, o ser
ficará invariável. Se o ser vier separado do que, o
verbo concordará com o termo não preposiciona-
do entre eles.
Ex.: Eles é que sempre chegam cedo.
São eles que sempre chegam cedo.
É nessas horas que a gente precisa de ajuda. (cons-
trução adequada)
São nessas horas que a gente precisa de ajuda.
(construção inadequada)
CASOS ESPECIAIS DE CONCORDÂNCIA VERBAL
Concordância do Infinitivo
 Exemplos com verbos no infinitivo pessoal:
Nós lutaremos até vós serdes bem tratados. (sujei-
to esclarecido)
Está na hora de começarmos o trabalho. (sujeito
implícito “nós”)
Falei sobre o desejo de aprontarmos logo o site.
(dois pronomes implícitos: eu, nós)
Até me encontrarem, vocês terão de procurar
muito. (preposição no início da oração)
Para nós nos precavermos, precisaremos de luz.
(verbos pronominais)
Visto serem dez horas, deixei o local. (verbo ser
PORTUGUESA
indicando tempo)
Estudo para me considerarem capaz de aprova-
ção. (pretensão de indeterminar o sujeito)
LÍNGUA
Para vocês terem adquirido esse conhecimento,
foi muito tempo de estudo. (infinitivo pessoal com-
posto: locução verbal de verbo auxiliar + verbo no
particípio);
 Exemplos com verbos no infinitivo impessoal:
Devo continuar trabalhando nesse projeto. (locu-
ção verbal) 51
 Deixei-os brincar aqui. (pronome oblíquo átono
sendo sujeito do infinitivo).
Quando o sujeito do infinitivo for um substantivo
no plural, usa-se tanto o infinitivo pessoal quanto o
impessoal. “Mandei os garotos sair/saírem”.
Navegar é preciso, viver não é preciso. (infinitivo
com valor genérico)
São casos difíceis de solucionar. (infinitivo prece-
dido de preposição de ou para)
Soldados, recuar! (infinitivo com valor de
imperativo)
 Concordância do verbo parecer
Flexiona-se ou não o infinitivo.
Pareceu-me estarem os candidatos confiantes. (o
equivalente a “Pareceu-me que os candidatos esta-
vam confiantes”, portanto, o infinitivo é flexiona-
do de acordo com o sujeito, no plural)
Eles parecem estudar bastante. (locução verbal,
logo o infinitivo será impessoal);
 Concordância dos verbos impessoais
São os casos de oração sem sujeito. O verbo fica
sempre na 3ª pessoa do singular.
Ex.: Havia sérios problemas na cidade.
Fazia quinze anos que ele havia se formado.
Deve haver sérios problemas na cidade. (verbo
auxiliar fica no singular)
Trata-se de problemas psicológicos.
Geou muitas horas no sul;
 Concordância com sujeito oracional
Quando o sujeito é uma oração subordinada, o
verbo da oração principal fica na 3ª pessoa do
singular.
Ex.: Ainda vale a pena investir nos estudos.
Sabe-se que dois alunos nossos foram aprovados.
Ficou combinado que sairíamos à tarde.
Urge que você estude.
Era preciso encontrar a verdade
Casos mais Frequentes em Provas
Veja agora uma lista com os casos mais abordados
em concursos:
 Sujeito posposto distanciado
Ex.: Viviam no meio de uma grande floresta tropi-
cal brasileira seres estranhos;
 Verbos impessoais (haver e fazer)
Ex.: Faz dois meses que não pratico esporte.
Havia problemas no setor.
Obs.: Existiam problemas no setor. (verbo existir
vai ter sujeito “problemas”, e vai ser variável);
 Verbo na voz passiva sintética
Ex.: Criaram-se muitas expectativas para a luta;
 Verbo concordando com o antecedente correto
do pronome relativo ao qual se liga
Ex.: Contratei duas pessoas para a empresa, que
tinham experiência;
 Sujeito coletivo com especificador plural
Ex.: A multidão de torcedores vibrou/vibraram;
 Sujeito oracional
Ex.: Convém a eles alterar a voz. (verbo no
singular);
 Núcleo do sujeito no singular seguido de adjun-
52 to ou complemento no plural
Ex.: Conversa breve nos corredores pode gerar
atrito. (verbo no singular).
Casos Facultativos
 A multidão de pessoas invadiu/invadiram o
estádio;
 Aquele comediante foi um dos que mais me fez/
fizeram rir;
 Fui eu quem faltou/faltei à aula;
 Quais de vós me ajudarão/ajudareis?
 “Os Sertões” marcou/marcaram a literatura
brasileira;
 Somente 1,5% das pessoas domina/dominam a
ciência. (1,5% corresponde ao singular);
 Chegaram/Chegou João e Maria;
 Um e outro / Nem um nem outro já veio/vieram
aqui;
 Eu, assim como você, odeio/odiamos a política
brasileira;
 O problema do sistema é/são os impostos;
 Hoje é/são 22 de agosto;
 Devemos estudar muito para atingir/atingirmos
a aprovação;
 Deixei os rapazes falar/falarem tudo.
Silepse de Número e de Pessoa
Conhecida também como “concordância irregular,
ideológica ou figurada”. Vejamos os casos:
 Silepse de número: usa-se um termo discordando
do número da palavra referente, para concordar
com o sentido semântico que ela tem. Ex.: Flor tem
vida muito curta, logo murcham. (ideia de plurali-
dade: todas as flores);
 Silepse de pessoa: o autor da frase participa do
processo verbal. O verbo fica na 1ª pessoa do plu-
ral. Ex.: Os brasileiros, enquanto advindos de
diversas etnias, somos multiculturais.
CONCORDÂNCIA NOMINAL
Define-se como a adaptação em gênero e número
que ocorre entre o substantivo (ou equivalente, como
o adjetivo) e seus modificadores (artigos, pronomes,
adjetivos, numerais).
O adjetivo e as palavras adjetivas concordam em
gênero e número com o nome a que se referem.
Ex.: Parede alta. / Paredes altas.
Muro alto. / Muros altos.
Casos com Adjetivos
 Com função de adjunto adnominal: quando o
adjetivo funcionar como adjunto adnominal e esti-
ver após os substantivos, poderá concordar com
as somas desses ou com o elemento mais próximo.
Ex.: Encontrei colégios e faculdades ótimas. /
Encontrei colégios e faculdades ótimos.
Há casos em que o adjetivo concordará apenas
com o nome mais próximo, quando a qualidade per-
tencer somente a este.
Ex.: Saudaram todo o povo e a gente brasileira.
Foi um olhar, uma piscadela, um gesto estranho
Quando o adjetivo funcionar como adjunto adno-
minal e estiver antes dos substantivos, poderá con-
cordar apenas com o elemento mais próximo. Ex.:
Existem complicadas regras e conceitos.
 Quando houver apenas um substantivo qualifica-
do por dois ou mais adjetivos pode-se:
Colocar o substantivo no plural e enumerar o ad-
jetivo no singular. Ex.: Ele estuda as línguas inglesa,
francesa e alemã.
Colocar o substantivo no singular e, ao enumerar
os adjetivos (também no singular), antepor um artigo
a cada um, menos no primeiro deles. Ex.: Ele estuda a
língua inglesa, a francesa e a alemã.
 Com função de predicativo do sujeito
Com o verbo após o sujeito, o adjetivo concordará
com a soma dos elementos.
Ex.: A casa e o quintal estavam abandonados.
Com o verbo antes do sujeito o predicativo do su-
jeito acompanhará a concordância do verbo, que por
sua vez concordará tanto com a soma dos elementos
quanto com o nome mais próximo.
Ex.: Estava abandonada a casa e o quintal. / Esta-
vam abandonados a casa e o quintal.
Como saber quando o adjetivo tem valor de adjun-
to adnominal ou predicativo do sujeito? Substitua os
substantivos por um pronome:
Ex.: Existem conceitos e regras complicados.
(substitui-se por “eles”)
Fazendo a troca, fica “Eles existem”, e não “Eles
existem complicados”.
Como o adjetivo desapareceu com a substituição,
então é um adjunto adnominal.
 Com função de predicativo do objeto
Recomenda-se concordar com a soma dos substan-
tivos, embora alguns estudiosos admitam a concor-
dância com o termo mais próximo.
Ex.: Considero os conceitos e as regras complicados.
Tenho como irresponsáveis o chefe do setor e
seus subordinados.
Algumas Convenções
 Obrigado / próprio / mesmo
Ex.: A mulher disse: “Muito obrigada”.
A própria enfermeira virá para o debate.
Elas mesmas conversaram conosco.
Dica
O termo mesmo no sentido de “realmente” será
invariável.
Ex.: Os alunos resolveram mesmo a situação.
 Só / sós
Variáveis quando significarem “sozinho” /
“sozinhos”.
Invariáveis quando significarem “apenas,
somente”.
Ex.: As garotas só queriam ficar sós. (As garotas
apenas queriam ficar sozinhas.)
A locução “a sós” é invariável.
Ex.: Ela gostava de ficar a sós. / Eles gostavam de
ficar a sós;
 Quite / anexo / incluso
Concordam com os elementos a que se referem.
Ex.: Estamos quites com o banco.
Seguem anexas as certidões negativas.
Inclusos, enviamos os documentos solicitados;
 Meio
Quando significar “metade”: concordará com o
elemento referente.
Ex.: Ela estava meio (um pouco) nervosa.
Quando significar “um pouco”: será invariável.
Ex.: Já era meio-dia e meia (metade da hora);
 Grama
Quando significar “vegetação”, é feminino; quan-
do significar unidade de medida, é masculino.
Ex.: Comprei duzentos gramas de farinha.
“A grama do vizinho sempre é mais verde.”;
 É proibido entrada / É proibida a entrada
Se o sujeito vier determinado, a concordância do
verbo e do predicativo do sujeito será regular, ou
seja, tanto o verbo quanto o predicativo concorda-
rão com o determinante.
Ex.: Caminhada é bom para a saúde. / Esta cami-
nhada está boa.
É proibido entrada de crianças. / É proibida a
entrada de crianças.
Pimenta é bom? / A pimenta é boa?;
 Menos / pseudo
São invariáveis.
Ex.: Havia menos violência antigamente.
Aquelas garotas são pseudoatletas. / Seu argumen-
to é pseudo-objetivo;
 Muito / bastante
Quando modificam o substantivo: concordam com
ele.
Quando modificam o verbo: invariáveis.
Ex.: Muitos deles vieram. / Eles ficaram muito
irritados.
Bastantes alunos vieram. / Os alunos ficaram bas-
tante irritados.
Se ambos os termos puderem ser substituídos por
“vários”, ficarão no plural. Se puderem ser substi-
tuídos por “bem”, ficarão invariáveis;
 Tal qual
Tal concorda com o substantivo anterior; qual,
com o substantivo posterior.
Ex.: O filho é tal qual o pai. / O filho é tal quais os
pais.
Os filhos são tais qual o pai. / Os filhos são tais
quais os pais.
 Silepse (também chamada concordância figurada)
É a que se opera não com o termo expresso, mas o
que está subentendido.
Ex.: São Paulo é linda! (A cidade de São Paulo é
linda!)
Estaremos aberto no final de semana. (Estaremos
com o estabelecimento aberto no final de semana.)
PORTUGUESA
Os brasileiros estamos esperançosos. (Nós, brasi-
leiros, estamos esperançosos.);
LÍNGUA
 Possível
Concordará com o artigo, em gênero e número, em
frases enfáticas com o “mais”, o “menos”, o “pior”.
Ex.: Conheci crianças o mais belas possíveis. /
Conheci crianças as mais belas possíveis.
53

REGÊNCIA NOMINAL E VERBAL
Regência é a maneira como o nome ou o verbo se
relacionam com seus complementos, com ou sem pre-
posição. Quando um nome (substantivo, adjetivo ou
advérbio) exige complemento preposicionado, esse
nome é um termo regente, e seu complemento é um
termo regido, pois há uma relação de dependência
entre o nome e seu complemento.
O nome exige um complemento nominal sempre ini-
ciado por preposição, exceto se o complemento vier em
forma de pronome oblíquo átono.
Ex.: Os discípulos daquele mestre sempre lhe
foram leais.
Observação: Complemento de “lhe”: predicativo
do sujeito (desprovido de preposição)
Pronome oblíquo átono: lhe
Foram leais: complemento de “lhe”, predicativo do
sujeito (desprovido de preposição).
REGÊNCIA VERBAL
Relação de dependência entre um verbo e seu
complemento. As relações podem ser diretas ou indi-
retas, isto é, com ou sem preposição.
Há verbos que admitem mais de uma regência sem
que o sentido seja alterado.
Ex.: Aquela moça não esquecia os favores recebidos.
V. T. D: esquecia
Objeto direto: os favores recebidos.
Aquela moça não se esquecia dos favores recebidos.
V. T. I.: se esquecia
Objeto indireto: dos favores recebidos.
No entanto, na Língua Portuguesa, há verbos que,
mudando-se a regência, mudam de sentido, alterando
seu significado.
Ex.: Neste país aspiramos ar poluídos.
(aspiramos = sorvemos)
V. T. D.: aspiramos
Objeto direto: ar poluídos.
Os funcionários aspiram a um mês de férias.
(aspiram = almejam)
V. T. I.: aspiram
Objeto indireto: a um mês de férias
A seguir, uma lista dos principais verbos que
geram dúvidas quanto à regência:
 Abraçar: transitivo direto
Ex.: Abraçou a namorada com ternura.
O colar abraçava-lhe elegantemente o pescoço;
 Agradar: transitivo direto; transitivo indireto
Ex.: A menina agradava o gatinho. (transitivo dire-
to com sentido de “acariciar”)
A notícia agradou aos alunos. (transitivo indireto
no sentido de “ser agradável a”);
 Agradecer: transitivo direto; transitivo indireto;
transitivo direto e indireto
Ex.: Agradeceu a joia. (transitivo direto: objeto não
personificado)
Agradeceu ao noivo. (transitivo indireto: objeto
personificado)
Agradeceu a joia ao noivo. (transitivo direto e indi-
reto: refere-se a coisas e pessoas);
 Ajudar: transitivo direto; transitivo indireto
Ex.: Seguido de infinitivo intransitivo precedido da
preposição a, rege indiferentemente objeto direto
54 e objeto indireto.
Ajudou o filho a fazer as atividades. (transitivo direto)
Ajudou ao filho a fazer as atividades. (transitivo
indireto)
Se o infinitivo preposicionado for intransitivo,
rege apenas objeto direto:
Ajudaram o ladrão a fugir.
Não seguido de infinitivo, geralmente rege objeto
direto:
Ajudei-o muito à noite;
 Ansiar: transitivo direto; transitivo indireto
Ex.: A falta de espaço ansiava o prisioneiro. (tran-
sitivo direto com sentido de “angustiar”)
Ansiamos por sua volta. (transitivo indireto com
sentido de “desejar muito” – não admite “lhe”
como complemento);
 Aspirar: transitivo direto; transitivo indireto
Ex.: Aspiramos o ar puro das montanhas. (transiti-
vo direto com sentido de “respirar”)
Sempre aspiraremos a dias melhores. (transitivo
indireto no sentido de “desejar”);
 Assistir: transitivo direto; transitivo indireto
Ex.: - Transitivo direto ou indireto no sentido de
“prestar assistência”
O médico assistia os acidentados.
O médico assistia aos acidentados.
- Transitivo direto no sentido de “ver, presenciar”
Não assisti ao final da série;
O verbo assistir não pode ser empregado no particípio.
É incorreta a forma “O jogo foi assistido por milha-
res de pessoas.”
 Casar: intransitivo; transitivo indireto; transitivo
direto e indireto
Ex.: Eles casaram na Itália há anos. (intransitivo)
A jovem não queria casar com ninguém. (transiti-
vo indireto)
O pai casou a filha com o vizinho. (transitivo dire-
to e indireto);
 Chamar: transitivo direto; transitivo seguido de
predicativo do objeto
Ex.: Chamou o filho para o almoço. (transitivo dire-
to com sentido de “convocar”);
Chamei-lhe inteligente. (transitivo seguido de pre-
dicativo do objeto com sentido de “denominar,
qualificar”);
 Custar: transitivo indireto; transitivo direto e indi-
reto; intransitivo
Ex.: Custa-lhe crer na sua honestidade. (transitivo
indireto com sentido de “ser difícil”)
A imprudência custou lágrimas ao rapaz. (transiti-
vo direto e indireto: sentido de “acarretar”)
Este vinho custou trinta reais. (intransitivo);
 Esquecer: admite três possibilidades
Ex.: Esqueci os acontecimentos.
Esqueci-me dos acontecimentos.
Esqueceram-me os acontecimentos;
 Implicar: transitivo direto; transitivo indireto;
transitivo direto e indireto
Ex.: A resolução do exercício implica nova teoria.
(transitivo direto com sentido de “acarretar”)
Mamãe sempre implicou com meus hábitos.
(transitivo indireto com sentido de “mostrar má
disposição”)
Ele implicou-se em negócios ilícitos. (transitivo
direto e indireto com sentido de envolver-se”);
 Informar: transitivo direto e indireto
 Ex.: Referente à pessoa: objeto direto; referente à
coisa: objeto indireto, com as preposições de ou
sobre
Informaram o réu de sua condenação.
Informaram o réu sobre sua condenação.
Referente à pessoa: objeto direto; referente à coi-
sa: objeto indireto, com a preposição a
Informaram a condenação ao réu;
 Interessar-se: verbo pronominal transitivo indi-
reto, com as preposições em e por
Ex.: Ela interessou-se por minha companhia;
 Namorar: intransitivo; transitivo indireto; transi-
tivo direto e indireto
Ex.: Eles começaram a namorar faz tempo. (intran-
sitivo com sentido de “cortejar”)
Ele vivia namorando a vitrine de doces. (transitivo
indireto com sentido de “desejar muito”)
“Namorou-se dela extremamente.” (A. Gar-
ret) (transitivo direto e indireto com sentido de
“encantar-se”);
 Obedecer/desobedecer: transitivos indiretos
Ex.: Obedeçam à sinalização de trânsito.
Não desobedeçam à sinalização de trânsito;
 Pagar: transitivo direto; transitivo indireto; transi-
tivo direto e indireto
Ex.: Você já pagou a conta de luz? (transitivo direto)
Você pagou ao dono do armazém? (transitivo
indireto).
Vou pagar o aluguel ao dono da pensão. (transitivo
direto e indireto);
 Perdoar: transitivo direto; transitivo indireto;
transitivo direto e indireto
Ex.: Perdoarei as suas ofensas. (transitivo direto)
A mãe perdoou à filha. (transitivo indireto)
Ela perdoou os erros ao filho. (transitivo direto e
indireto);
 Suceder: intransitivo; transitivo direto
Ex.: O caso sucedeu rapidamente. (intransitivo no
sentido de “ocorrer”).
A noite sucede ao dia. (transitivo direto no sentido
de “vir depois”).
REGÊNCIA NOMINAL
Alguns nomes (substantivos, adjetivos e advér-
bios) exigem complementos preposicionados, exceto
quando vêm em forma de pronome oblíquo átono.
Advérbios Terminados em “Mente”
Os advérbios derivados de adjetivos seguem a
regência dos adjetivos:
análoga / analogicamente a
contrária / contrariamente a
compatível / compativelmente com
diferente / diferentemente de
favorável / favoravelmente a
paralela / paralelamente a
próxima / proximamente a/de
relativa / relativamente a
Proposições Semelhantes a Primeira Sílaba dos Nomes a
que se Referem
Alguns nomes regem preposições semelhantes a
sua primeira sílaba. Vejamos:
dependente, dependência de
inclusão, inserção em
inerente em/a
descrente de/em
desiludido de/com
desesperançado de
desapego de/a
convívio com
convivência com
demissão, demitido de
encerrado em
enfiado em
imersão, imergido, imerso em
instalação, instalado em
interessado, interesse em
intercalação, intercalado entre
supremacia sobre
SIGNIFICAÇÃO DAS PALAVRAS
Quando escolhemos determinadas palavras ou
expressões dentro de um conjunto de possibilidades
de uso, estamos levando em conta o contexto que
influencia e permite o estabelecimento de diferentes
relações de sentido. Essas relações podem se dar por
meio de: sinonímia, antonímia, homonímia, paroní-
mia, polissemia, hiponímia e hiperonímia.
Importante!
Léxico: conjunto de todas as palavras e expres- sões
de um idioma.
Vocabulário: conjunto de palavras e expressões que
cada falante seleciona do léxico para se comunicar.
SINONÍMIA
São palavras ou expressões que, empregadas em
um determinado contexto, têm significados seme-
lhantes. É importante entender que a identidade dos
sinônimos é ocasional, ou seja, em alguns contextos
uma palavra pode ser empregada no lugar de outra,
o que pode não acontecer em outras situações. O
uso das palavras “chamar”, “clamar” e “bradar”, por
exemplo, pode ocorrer de maneira equivocada se uti-
lizadas como sinônimos, uma vez que a intensidade
de suas significações é diferente.
O emprego dos sinônimos é um importante recur-
so para a coesão textual, uma vez que essa estratégia
revela, além do domínio do vocabulário do falante, a
capacidade que ele tem de realizar retomadas coesi-
vas, o que contribuiu para melhor fluidez na leitura
do texto.
PORTUGUESA
ANTONÍMIA
LÍNGUA
São palavras ou expressões que, empregadas em
um determinado contexto, têm significados opostos.
As relações de antonímia podem ser estabelecidas em
gradações (grande/pequeno; velho/jovem); reciproci-
dade (comprar/vender) ou complementaridade (ele é
casado/ele é solteiro). Vejamos o exemplo a seguir: 55
 estremar (demarcar)
incerto (não certo, impreciso)
incipiente (principiante)
laço (nó)
ruço (pardacento, grisalho)
tacha (prego pequeno)
tachar (atribuir defeito a)
extremar (exaltar, sublimar)
inserto (inserido, introduzido)
insipiente (ignorante)
lasso (frouxo)
russo (natural da Rússia)
taxa (imposto, tributo)
taxar (fixar taxa)

Fonte: https://www.soportugues.com.br/secoes/seman/seman6.php.
Acesso em: 17 out. 2020.

PARÔNIMOS

Parônimos são palavras que apresentam sentido

diferente e forma semelhante, conforme demonstra-
Fonte: https://bit.ly/3kETkpl. Acesso em: 16 out. 2020.
mos nos exemplos a seguir:

A relação de sentido estabelecida na tirinha é  Absorver/absolver

construída a partir dos sentidos opostos das palavras
“prende” e “solta”, marcando o uso de antônimos, nes-  Tentaremos absorver toda esta água com
se contexto. esponjas. (sorver)
 Após confissão, o padre absolveu todos os fiéis
HOMONÍMIA de seus pecados (inocentar).

Homônimos são palavras que têm a mesma pro-  Aferir/auferir

núncia ou grafia, porém apresentam significados dife-
rentes. É importante estar atento a essas palavras e a
seus dois significados. A seguir, listamos alguns homô-
nimos importantes:
acender (colocar fogo)
acento (sinal gráfico)
acerto (ato de acertar)
apreçar (ajustar o preço)
bucheiro (tripeiro)
bucho (estômago)
caçar (perseguir animais)
cegar (deixar cego)
cela (pequeno quarto)
censo (recenseamento)
céptico (descrente)
cerração (nevoeiro)
cerrar (fechar)
cervo (veado)
chá (bebida)
cheque (ordem de
pagamento)
círio (vela)
cito (forma do verbo citar)
concertar (ajustar, combinar)
concerto (sessão musical)
coser (costurar)
esotérico (secreto)
espectador (aquele que
assiste)
esperto (perspicaz)
espiar (observar)
espirar (soprar, exalar)
estático (imóvel)
esterno (osso do peito)
estrato (camada)
56
 Realizaremos uma prova para aferir seus
conhecimentos (avaliar, cotejar).
 O empresário consegue sempre auferir lucros
em seus investimentos (obter).
ascender (subir)
assento (local onde se senta)  Cavaleiro/cavalheiro
asserto (afirmação)
apressar (tornar rápido)  Todos os cavaleiros que integravam a cavala-
buxeiro (pequeno arbusto) ria do rei participaram na batalha (homem que
buxo (arbusto) anda de cavalo).
cassar (tornar sem efeito)  Meu marido é um verdadeiro cavalheiro, abre
segar (cortar, ceifar) sempre as portas para eu passar (homem edu-
sela (forma do verbo selar; cado e cortês).
arreio)
senso (entendimento, juízo)  Cumprimento/comprimento
séptico (que causa infecção)
serração (ato de serrar)  O comprimento do tecido que eu comprei é de
serrar (cortar) 3,50 metros (tamanho, grandeza).
servo (criado)  Dê meus cumprimentos a seu avô (saudação).
xá (antigo soberano do Irã)
xeque (lance no jogo de  Delatar/dilatar
xadrez)
sírio (natural da Síria)  Um dos alunos da turma delatou o colega que
sito (situado) chutou a porta e partiu o vidro (denunciar).
consertar (reparar, corrigir)  Comendo tanto assim, você vai acabar dilatan-
conserto (reparo)
do seu estômago (alargar, estender).
cozer (cozinhar)
exotérico (que se expõe em
 Dirigente/diligente
público)
expectador (aquele que tem  O dirigente da empresa não quis prestar decla-
esperança, que espera) rações sobre o funcionamento da mesma (pes-
experto (experiente, perito) soa que dirige, gere).
expiar (pagar pena)  Minha funcionária é diligente na realização de
expirar (terminar)
suas funções (expedito, aplicado).
extático (admirado)
externo (exterior)
 Discriminar/descriminar
extrato (o que se extrai de
algo)  Ela se sentiu discriminada por não poder
entrar naquele clube (diferenciar, segregar).
  Em muitos países se discute sobre descrimi-
nar o uso de algumas drogas (descriminalizar,
inocentar).
Fonte: https://www.normaculta.com.br/palavras-paronimas/. Acesso
em: 17 out. 2020.
POLISSEMIA (PLURISSIGNIFICAÇÃO)
Multiplicidade de sentidos encontradas em algu-
mas palavras, dependendo do contexto. As palavras
polissêmicas guardam uma relação de sentido entre
si, diferenciando-as das palavras homônimas. A polis-
semia é encontrada no exemplo a seguir:
Fonte: https://bit.ly/3jynvgs. Acesso em: 17 out. 2020.
HIPÔNIMO E HIPERÔNIMO
Relação estabelecida entre termos que guardam
relação de sentido entre si e mantém uma ordem gra-
dativa. Exemplo: Hiperônimo – veículo; Hipônimos –
carro, automóvel, moto, bicicleta, ônibus...
HORA DE PRATICAR!
Leia o texto a seguir para responder às questões 1 a 3.
A história do método braile
Ler no escuro. Quem já tentou sabe que é impossível. Mas foi
exatamente a isso que um francês chamado Louis Braille
dedicou a vida. Nascido em Coupvray, uma peque- na aldeia nos
arredores de Paris, em 1809, desde cedo ele mostrou muito
interesse pelo trabalho do pai. Seus olhos azuis brilhavam da
admiração de vê-lo cortar, com extre- ma perícia, selas e arreios.
Pouco depois de completar 3 anos, o menino começou a brincar
na selaria do pai, cor- tando pequenas tiras de couro. Uma
tarde, uma sovela, instrumento usado para perfurar o couro,
escapou-lhe da mão e atingiu o seu olho esquerdo. O resultado
foi uma infecção que, seis meses depois, afetaria também o olho
direito. Aos 5 anos, o garoto estava completamente cego. A
tragédia não o impediu, porém, de frequentar a escola por dois
anos e de se tornar ainda um aluno brilhante. Por essa razão, ele
ganhou uma bolsa de estudos no Insti- tuto Nacional para
Jovens Cegos, em Paris, um colégio interno fundado por
Valentin Haüy (1745-1822). Além do currículo normal, Haüy
introduzira um sistema espe- cial de alfabetização, no qual
letras de forma impressas em relevo, em papelão, eram
reconhecidas pelos contor- nos. Desde o início do curso, Braille
destacou-se como o melhor aluno da turma e logo começou a
ajudar os cole- gas. Em 1821, aos 12 anos, conheceu um método
inven- tado pouco antes por Charles Barbier de La Serre, oficial
do Exército francês.
O método Barbier, também chamado escrita noturna, era um
código de pontos e traços em relevo impressos tam- bém em
papelão. Destinava-se a enviar ordens cifradas a sentinelas em
postos avançados. Estes decodificariam a
mensagem até no escuro. Mas, como a ideia não pegou na
tropa, Barbier adaptou o método para a leitura de cegos,
com o nome de grafia sonora. O sistema permitia a
comunicação entre os cegos, pois com ele era possível escrever,
algo que o método de Haüy não possibilitava. O de Barbier era
fonético: registrava sons e não letras. Des- sa forma, as palavras
não podiam ser soletradas. Além disso, o fato de um grande
número de sinais ser usado para uma única palavra tornava o
sistema muito com- plicado. Apesar dos inconvenientes, foi
adotado como método auxiliar por Haüy.
Pesquisando a fundo a grafia sonora, Braille percebeu suas
limitações e pôs-se a aperfeiçoá-la. Em 1824, seu método
estava pronto. Primeiro, eliminou os traços, para evitar erros de
leitura: em seguida, criou uma célula de seis pontos,
divididos em duas colunas de três pontos cada, que podem
ser combinados de 63 maneiras dife- rentes. A posição dos
pontos na célula está ao lado.
Em 1826, aos 17 anos, ainda estudante, Braille começou a dar
aulas. Embora seu método fizesse sucesso entre os alunos, não
podia ensiná-lo na sala de aula, pois ainda não era reconhecido
oficialmente. Por isso, Braille dava aulas do revolucionário
sistema escondido no quarto, que logo se transformou numa
segunda sala de aula.
O braile é lido passando-se a ponta dos dedos sobre os sinais de
relevo. Normalmente se usa a mão direita com um ou mais dedos,
conforme a habilidade do leitor, enquanto a mão esquerda
procura o início da outra linha. Aplica-se a qualquer língua, sem
exceção, e também à estenografia, à música – Braille, por sinal,
era ainda exímio pianista – e às notações científicas em geral. A
escrita é feita mediante o uso da reglete, também idealizada por
Braille: trata-se de uma régua especial, de duas linhas, com uma
série de jane- las de seis furos cada, correspondentes às células
braile. Louis Braille morreu de tuberculose em 1852, com
ape- nas 43 anos. Temia que seu método desaparecesse
com ele, mas, finalmente, em 1854 foi oficializado pelo
governo francês. No ano seguinte, foi apresentado ao
mundo, na Exposição Internacional de Paris, por ordem do
imperador Napoleão III (1808-1873), que programou ainda
uma série de concertos de piano com ex-alunos de Braille. O
sucesso foi imediato, e o sistema se espalhou pelo mundo. Em
1952, o governo francês transferiu os restos mortais de Braille
para o Panthéon, em Paris, onde estão sepultados os heróis
nacionais.
ATANES, Silvio. Super Interessante. Disponível em: https://super
.abril.]com.br/historia/. Acesso em: 23 out. 2022. Adaptado.
1. (CESGRANRIO — 2023) O pronome oblíquo átono está
colocado de acordo com a norma-padrão da língua
portuguesa em:
a) Me surpreende a história de vida de Braille.
b) Seu método não trouxe-lhe reconhecimento em vida.
c) O menino cego aos cinco anos tornar-se-ia um herói
nacional na França.
d) Quantos impressionaram-nos como Braille?
e) Braille recebia os alunos e sempre auxiliava-os com o
PORTUGUESA
método criado.
2. (CESGRANRIO — 2023) A frase em que a palavra des-
LÍNGUA
tacada respeita as regras da concordância nominal de acordo
com a norma-padrão da língua portuguesa é:
a) Hoje, Braille e seu método são muitos conhecidos.
b) Depois do acidente, Braille e sua família não ficaram
só.
57
 c) Há bastante razões para se considerar Braille um herói
nacional.
d) Os alunos ficavam meio desorientados com o método de
Barbier.
e) O sistema de códigos de Braille tinha menas limita- ções
que o de Barbier.
3. (CESGRANRIO — 2023) A partir da leitura do texto,
constata-se que Braille:
a) queria seguir o ofício do pai.
b) estudou com bolsa de estudos.
c) trabalhava em selarias quando criança.
d) foi adotado por Valentin Haüy depois da tragédia.
e) começou a dar aulas quando atingiu a maioridade.
Leia o texto a seguir para responder às questões 4 a 13.
Relacionamento com o dinheiro
Desde cedo, começamos a lidar com uma série de situações
ligadas ao dinheiro. Para tirar melhor proveito do seu dinheiro,
é muito importante saber como utili- zá-lo da forma mais
favorável a você. O aprendizado e a aplicação de
conhecimentos práticos de educação financeira podem
contribuir para melhorar a gestão de nossas finanças pessoais,
tornando nossas vidas mais tranquilas e equilibradas sob o
ponto de vista financeiro. Se pararmos para pensar, estamos
sujeitos a um mun- do financeiro muito mais complexo que o
das gerações anteriores. No entanto, o nível de educação
financeira da população não acompanhou esse aumento de
com- plexidade. A ausência de educação financeira, aliada à
facilidade de acesso ao crédito, tem levado muitas pes- soas ao
endividamento excessivo, privando-as de parte de sua renda
em função do pagamento de prestações mensais que
reduzem suas capacidades de consumir produtos que lhes
trariam satisfação.
Infelizmente, não faz parte do cotidiano da maioria das
pessoas buscar informações que as auxiliem na gestão de suas
finanças. Para agravar essa situação, não há uma cultura
coletiva, ou seja, uma preocupação da socie- dade organizada em
torno do tema. Nas escolas, pouco ou nada é falado sobre o
assunto. As empresas, não compreendendo a importância de
ter seus funcionários alfabetizados financeiramente, também
não investem nessa área. Similar problema é encontrado nas
famílias, nas quais não há o hábito de reunir os membros para
dis- cutir e elaborar um orçamento familiar. Igualmente entre os
amigos, assuntos ligados à gestão financeira pessoal muitas
vezes são considerados invasão de privacidade e pouco se
conversa em torno do tema. Enfim, embora todos lidem
diariamente com dinheiro, poucos se dedi- cam a gerir
melhor seus recursos.
A educação financeira pode trazer diversos benefícios, entre
os quais, possibilitar o equilíbrio das finanças pessoais,
preparar para o enfrentamento de imprevis- tos financeiros e
para a aposentadoria, qualificar para o bom uso do sistema
financeiro, reduzir a possibilidade de o indivíduo cair em
fraudes, preparar o caminho para a realização de sonhos,
enfim, tornar a vida melhor.
BANCO CENTRAL DO BRASIL. Caderno de Educação Financeira –
Gestão de Finanças Pessoais. Brasília: BCB, 2013. p. 12. Adaptado.
4. (CESGRANRIO — 2021) A colocação do pronome oblí-
quo átono está em acordo com a norma-padrão da lín-
gua portuguesa em:
58
a) Poder-se-á levar a educação financeira para as salas
de aula, o que será muito proveitoso.
b) Nos perguntam sempre sobre como gerir melhor a
vida financeira.
c) As famílias nunca preocuparam-se com a educação
financeira como parte da formação de seus filhos.
d) Aqueles que relacionam-se bem com o dinheiro têm uma
vida mais organizada.
e) Compreenderia-se melhor o desempenho da empresa, se o
mercado fosse estudado.
5. (CESGRANRIO — 2021) No trecho do parágrafo 3 “As
empresas, não compreendendo a importância de ter seus
funcionários alfabetizados financeiramente, tam- bém não
investem nessa área”, a oração destacada tem valor semântico
de:
a) causa
b) proporção
c) alternância
d) comparação
e) consequência
6. (CESGRANRIO — 2021) As vírgulas estão plenamente
empregadas de acordo com o padrão formal da língua escrita
em:
a) Há algumas décadas, se alguém falasse, em educa-
ção financeira, causaria um certo estranhamento.
b) Relacionar-se bem com o dinheiro de acordo com os
especialistas, é uma forma de levar uma vida mais
saudável, sem percalços.
c) É preciso criar uma cultura de discutir, na família, na
escola, com os amigos, sobre como usar melhor os recursos
financeiros.
d) A educação financeira, apesar de não resolver o pro- blema
da falta de dinheiro pode auxiliar, com um con- trole maior,
de seu gasto.
e) Não gastar em demasia, não acumular dívidas, refletir sobre
seus ganhos, e gastos, poupar são estratégias para gerir
melhor suas finanças.
7. (CESGRANRIO — 2021) Considerando-se as regras da
norma-padrão da língua portuguesa, a concordância
nominal da palavra destacada está adequadamente
construída em:
a) Naquela palestra, foram abordadas ensinamentos e
orientações sobre o bom uso do dinheiro.
b) Sempre há bastante investidores interessados em dis-
cussões que abordam o mercado de ações.
c) Perderemos menas oportunidades se nos mantiver-
mos sempre atentos ao mercado financeiro.
d) O mercado está vendo crescer uma tendência de con-
glomerados francos-brasileiros no país.
e) É proibida a movimentação financeira efetuada por
menores no âmbito do direito financeiro.
8. (CESGRANRIO — 2021) Sendo a clareza um requisi- to
básico da escrita, a seguinte frase NÃO apresen- ta
ambiguidade, estando apta a figurar em um texto oficial:
a) A empresa que investe em seus funcionários cuida de
seu equilíbrio financeiro.
b) O economista discutiu com o presidente da empresa, em
sua sala, a melhor forma de gerir os negócios.
c) O nível de educação financeira da população, que cresceu
muito nos últimos anos, é o tema da próxima palestra.
d) O diretor da escola comunicou ao professor que ele
ofereceria um curso de educação financeira para a
comunidade escolar.
e) Depois de ler o edital e seu anexo, o gestor solicitou a
alteração deste.
9. (CESGRANRIO — 2021) O texto tem o objetivo primor-
dial de:
e) Enfim, desde que todos lidem diariamente com dinhei- ro,
a) ensinar a gerir as finanças pessoais de maneira eficaz.
b) sensibilizar sobre a importância da educação financeira.
c) prevenir quanto aos perigos do acesso facilitado ao
crédito.
d) alertar para a complexidade maior do mundo financei- ro
atual.
e) sugerir a incorporação do hábito de elaborar orçamen- to
familiar.
10. (CESGRANRIO — 2021) Considerando-se a organiza-
ção composicional do texto lido, compreende-se que ele se
classifica como:
a) argumentativo, pois defende a ideia de que é impor- tante
saber lidar com o dinheiro.
b) narrativo, pois relata o episódio de uma conversa
sobre gestão financeira entre amigos.
c) descritivo, pois reproduz uma cena de elaboração de
orçamento no cotidiano de uma família.
d) expositivo, pois apresenta informações objetivas
sobre conceitos da área de educação financeira.
e) injuntivo, pois instrui acerca da elaboração de orça-
mentos para uma vida financeira mais saudável.
11. (CESGRANRIO — 2021) O paralelismo sintático é uma
das convenções estabelecidas para a escrita oficial. A frase
cuja organização sintática está plenamente de acordo com
essa convenção é:
a) É muito salutar que as pessoas se programem em
relação à saúde e financeiramente.
b) O mundo financeiro, hoje, facilita o acesso ao crédito e
leva ao endividamento progressivo.
c) Nossa vida financeira é saudável quando possibilita
equilíbrio, segurança e que realizemos nossos sonhos.
d) A educação financeira orienta-nos na revisão de gas- tos
excessivos e que comprometem nosso orçamento.
e) Os especialistas aconselham as escolas a promove- rem
momentos de discussão sobre educação finan- ceira com os
pais dos alunos e que ofereçam aulas sobre o tema para os
alunos.
12. (CESGRANRIO — 2021) Considere a palavra destacada no
seguinte trecho do parágrafo 2: “A ausência de edu- cação
financeira, aliada à facilidade de acesso ao crédito, tem levado
muitas pessoas ao endividamento excessivo”.
Essa palavra pode, sem prejuízo do sentido desse tre- cho,
ser substituída por:
a) básico
b) essencial
c) inevitável
d) desmedido
e) imprescindível
13. (CESGRANRIO — 2021) A frase que, ao ser reescrita,
guarda o mesmo sentido do trecho do parágrafo 3 “Enfim,
embora todos lidem diariamente com dinheiro, poucos se
dedicam a gerir melhor seus recursos.” é:
a) Enfim, quando todos lidam diariamente com dinheiro,
poucos se dedicam a gerir melhor seus recursos.
b) Enfim, por todos lidarem diariamente com dinheiro,
poucos se dedicam a gerir melhor seus recursos.
c) Enfim, como todos lidam diariamente com dinheiro,
poucos se dedicam a gerir melhor seus recursos.
d) Enfim, apesar de todos lidarem diariamente com dinheiro,
poucos se dedicam a gerir melhor seus recursos.
poucos se dedicam a gerir melhor seus recursos.
Leia o texto a seguir para responder às questões 14 e 15.
Entenda o que é deep fake e saiba como se proteger
Vídeos que viralizam nas redes sociais mostrando figu- ras
públicas em situações quase inacreditáveis são
verdadeiros? Afinal de contas tudo parece tão real... A
resposta é não, pois se trata de uma “deep fake”,
“falsificação profunda” em português, que, como a tra- dução
indica, é tão bem feita que pode enganar até os mais
atentos. Segundo estudo de uma empresa de segurança, 65%
dos brasileiros ignoram a sua existên- cia e 71% não
reconhecem quando um vídeo foi edita- do digitalmente
usando essa técnica.
O que muita gente não sabe, porém, é que esse tipo de
golpe, além de manipular vídeos com celebridades e
políticos famosos, também prejudica empresas e cidadãos
comuns, que podem ser envolvidos em frau- des de
identidade e extorsões.
“Deep fake pode ser definida como a criação de vídeos e
áudios falsos por meio de inteligência artificial”, expli- ca um
especialista de segurança cibernética e fraude. A prática
costuma utilizar um vídeo de referência e a face (ou corpo) de
outra pessoa, que não fazia parte do vídeo original. Criam-se
áudios falsos, fazendo a inteligência artificial aprender como
uma pessoa fala e, a partir daí, obter uma montagem com outras
falas, inclusive alteran- do os lábios para acompanhar as palavras
que são ditas. Esse processo vem evoluindo rapidamente,
tornando cada vez mais difícil a sua identificação. Isso
ocorre porque as novas redes neurais (sistemas de computa-
ção que funcionam como neurônios do cérebro huma- no), a
evolução da capacidade de processamento e a redução de
custos da computação em nuvem têm facilitado o acesso a
essa tecnologia, contribuindo para aumentar a qualidade
dos vídeos.
No entanto, os criminosos não precisam de tanto
conhecimento e tecnologia para aplicar seus golpes. Isso
porque deep fakes criadas para serem distribuí- das por apps
de mensagens não exigem tanta qualida- de. O perigo é que,
para o cidadão comum, a deep fake pode ser o ponto de
partida para uma fraude financei- ra, entre outros
problemas.
A recomendação para pessoas físicas se protegerem é
diminuir a exposição de fotos com rostos e vídeos pes- soais
na internet. “As redes sociais devem se manter con- figuradas
como privadas, já que fotos, áudios ou vídeos disponíveis
publicamente podem ser utilizados para ali- mentar a
inteligência artificial e engendrar deep fakes.” Além disso, ao
receber um vídeo suspeito, observe se o rosto e os lábios da
PORTUGUESA
pessoa se movem em conjun- to com o que ela diz. Preste
atenção se a fala parece contínua ou se em algum momento
apresenta cortes entre uma palavra e outra. E considere o
LÍNGUA
contexto — ainda que tecnicamente o vídeo esteja muito
bem manipulado, avalie se faz sentido que aquela pessoa
diga o que parece dizer naquele momento.
Disponível em: https://estudio.folha.uol.com.br/unico. Acesso em:
20 out. 2022. Adaptado. 59
 14. (CESGRANRIO — 2023) De acordo com a norma-pa-
drão da língua portuguesa, o emprego da vírgula está
correto em:
a) Os produtos comercializados nos mercados deverão
apresentar embalagens adaptadas em seus rótulos até o
próximo ano atendendo, à expectativa do cliente na busca de
uma dieta saudável.
b) A tabela de informação nutricional, passará a conter
informações gráficas nítidas e legíveis com o objetivo de
preservar a compreensão das informações.
c) As indústrias alimentícias estão sendo obrigadas, pelos
órgãos fiscalizadores a se adequarem à legisla- ção em vigor
para que não sejam multadas.
d) A partir da promulgação de lei no próximo ano, os rótulos
de alimentos e bebidas deverão esclarecer os
consumidores sobre a existência de substâncias alergênicas.
e) Vários economistas recomendam, que os consumi- dores
tenham precaução ao utilizar seus cartões de crédito devido
à possibilidade de aumentarem seu endividamento.
15. (CESGRANRIO — 2023) Na progressão temática do
texto, depois de citar as novas tecnologias que permi- tem a
produção de vídeos falsificados — as deep fakes
—, desenvolve-se a ideia de que:
a) os usuários devem reduzir a postagem de fotos, áudios ou
vídeos para evitar alimentar a produção de deep fakes.
b) os vídeos falsificados prejudicam celebridades, mas
também trazem efeitos negativos a empresas e cida- dãos
comuns.
c) a tecnologia que permite a falsificação de vídeos se utiliza
de inteligência artificial para criar áudios falsos que
substituem os verdadeiros.
d) mais da metade dos brasileiros não conseguem reco- nhecer
se um vídeo foi falsificado por meio da técnica de deep fake.
e) a “falsificação profunda” é uma expressão para desig- nar o
fenômeno das deep fakes na língua portuguesa.
Leia o texto a seguir para responder às questões 16 a 18.
Pix: é o fim do dinheiro em espécie?
O Pix muda a forma como realizamos transações finan- ceiras.
Representará realmente o fim do DOC e da TED? O boleto
bancário está ainda mais ameaçado de extin- ção? E o velho
cheque vai resistir a esses novos tempos? Abrangente como é,
o Pix pode reduzir ou acabar com a circulação das notas de
real? Essa é uma pergunta sem resposta fácil. O fato é que o
avanço das transa- ções financeiras eletrônicas, em
detrimento do uso do dinheiro em papel, pode ser benéfico
para o Brasil, em vários sentidos. O Pix tem tudo para ser o
empurrãozi- nho que nos falta para chegarmos a esse
cenário.
E por que o dinheiro em espécie resiste? Talvez você este- ja entre
aqueles que compram no supermercado com car- tão de crédito
ou usam QR Code para pagar a farmácia. Mas a feira da
semana e os churros na esquina você paga com “dinheiro vivo”,
certo? Um dos fatores que escoram a circulação de papel-
moeda no Brasil é a informalidade. Atrelada a isso está a
situação dos desbancarizados. A dificuldade que muita gente
teve para receber o auxílio emergencial, durante a pandemia,
jogou luz sobre um
60 problema notado há tempos: a enorme quantidade de
brasileiros que não têm acesso a serviços bancários. O pouco
de dinheiro que entra no orçamento dessas pes- soas precisa
ser gasto rapidamente para subsistência. Não há base
financeira suficiente para justificar movi- mentações
bancárias. Também pesa para o time dos “sem-banco” o
baixo nível de educação ou a falta de familiaridade com a
tecnologia.
O fator cultural também favorece a circulação do dinhei- ro em
espécie. É provável que você conheça alguém que, mesmo
tendo boa renda, prefere pagar boletos ou receber
pagamentos com cédulas simplesmente por estar
acostumado a elas. Para muita gente que faz parte dessa
turma, dinheiro vivo é dinheiro recebido ou pago na hora.
Não é preciso esperar a TED cair ou o dia virar para o boleto
ser compensado. Isso pesa mais do que a conveniência de se
livrar da fila da lotérica.
Embora o Brasil tenha um sistema bancário que supor- ta
vários tipos de transações, o país estava ficando para trás
no que diz respeito a pagamentos instantâ- neos. O Pix veio
para preencher essa lacuna.
A modalidade permite transações em qualquer horário
e dia, incluindo finais de semana e feriados.
Essa característica, por si só, já é capaz de mudar a forma
como lidamos com o dinheiro, pois implica envio ou
recebimento imediato: as transações via Pix são concluídas
rapidamente.
É o fim do papel-moeda? Não é tão simples assim. O Pix não
foi idealizado com o propósito exclusivo de acabar com os
meios de pagamento e transferência atuais, mui- to menos com o
papel-moeda, mas para fazer o sistema financeiro do Brasil
evoluir e ficar mais competitivo.
Apesar disso, não é exagero esperar que, à medida que a
população incorpore o sistema à sua rotina, o uso de DOC,
TED, boletos e cartões caia. Eventualmente, algum desses
meios poderá ser descontinuado, mas isso não acontecerá
tão cedo — vide o exemplo do cheque, que não “morreu”
com a chegada do cartão. No caso das cédulas, especialistas
do mercado finan- ceiro apontam para uma diminuição de
circulação, mas não para um futuro próximo em que o papel-
moe- da deixará de existir. Para que esse cenário se torne
realidade, é necessário, sobretudo, atacar a desban-
carização. O medo ou a pouca familiaridade com a
tecnologia podem ser obstáculos, mas o Pix é tão inte-
ressante para o país que o próprio comércio incentiva o
público mais resistente a aderir a ele.
ALECRIM, E. Disponível em: https://tecnoblog.net/especiais/ pix-fim-
dinheiro-especie- brasil/. Publicado em novembro de 2020. Acesso
em: 2 dez. 2022. Adaptado.
16. (CESGRANRIO — 2023) A palavra destacada está
empregada de acordo com as exigências da norma-
-padrão da língua portuguesa em:
a) Com a evolução permanente dos recursos tecnológicos,
identificou-se, na faixa mais jovem da população, proble- mas
psicológicos causados pelo vício da tecnologia.
b) É necessário que se envie a todo o sistema bancário do país
vídeos informativos que esclareçam os usuários sobre os
recentes golpes que envolvem contas de Pix.
c) É preciso reconhecer que o sistema financeiro e o setor
produtivo não tem interesse de garantir um projeto bem
sucedido de promoção social de comunidades carentes.
d) Informações qualificadas aos usuários do sistema bancário
são essenciais para que se reduzam as ten- tativas de fraude
relacionadas ao uso do cartão de cré- dito e demais serviços
bancários.
e) Um conjunto de bancos de investimento, entre os prin- cipais
do país, decidiram que as regras de concessão de
empréstimo para pessoas carentes deveriam ser
relativizadas.
17. (CESGRANRIO — 2023) O objetivo dessa reportagem é
refletir sobre:
a) a necessidade de implantar um sistema mais seguro do que
o cartão de crédito para as transferências do auxílio
emergencial.
b) a sobrevivência do dinheiro em espécie frente ao novo
mecanismo de transferência eletrônica de valores.
c) as consequências negativas da mudança na cultura popular
vigente no país sobre a importância da inser- ção no sistema
bancário.
d) os aspectos relevantes da cultura da informalidade no dia a
dia da economia brasileira e as dificuldades de acesso à
tecnologia.
e) os impactos dos meios tradicionais de pagamen- to,
como boleto e cartão de crédito, na economia da população.
18. (CESGRANRIO — 2023) No trecho “O fato é que o
avanço das transações financeiras eletrônicas, em
detrimento do uso do dinheiro em papel, pode ser benéfico
para o Brasil, em vários sentidos.
O Pix tem tudo para ser o empurrãozinho que nos fal- ta
para chegarmos a esse cenário.”, a segunda frase expressa,
em relação à primeira, a ideia de:
a) condição
b) tempo
c) contradição
d) finalidade
e) conclusão
Leia o texto a seguir para responder às questões 19 e 20.
Uma cena
É de manhã. Não num lugar qualquer, mas no Rio. E não
numa época qualquer, mas no outono. Outono no Rio. O ar
é fino, quase frio, as pedras portuguesas da calçada estão
úmidas. No alto, o céu já é de um azul escandaloso, mas o
sol oblíquo ainda não conseguiu vencer os prédios e arrasta
seus raios pelo mar, pelas praias, por cima das montanhas,
longe dali. Não che- gou à rua. E, naquele trecho, onde as
amendoeiras trançam suas copas, ainda é quase madrugada.
Mesmo assim, ela já está lá – como se à espera do sol.
É uma senhora de cabelos muito brancos, sentada em sua
cadeira, na calçada. Na rua tranquila, de pouco movimento,
não passa quase ninguém a essa hora, tão de manhãzinha.
Nem carros, nem pessoas. O que há mais é o movimento
dos porteiros e dos pássaros. Os primeiros, com suas
vassouras e mangueiras, con- versando sobre o futebol da
véspera. Os segundos, cantando – dentro ou fora das
gaiolas.
Mas, mesmo com tão pouco movimento, a senhora já está
sentada muito ereta, com seu vestido estampado, de corte
simples, suas sandálias. Tem o olhar atento, o sorriso pronto
a cumprimentar quem surja. No braço da cadeira de plástico
branco, sua mão repousa, mas também parece pronta a
erguer -se num aceno, quan- do alguém passar.
É uma cena bonita, eu acho. Cena que se repete todos os
dias. Parece coisa de antigamente.
Parece. Não fosse por um detalhe. A senhora, sentada
placidamente em sua cadeira na calçada, observando as
manhãs, está atrás das grades.
Meu irmão, que foi morar fora do Brasil e ficou 15 anos sem
vir aqui, ao voltar só teve um choque: as grades. Nada mais
o impressionou, tudo ele achou normal. Fez comentários
vagos sobre as árvores crescidas no Aterro, sobre o excesso
de gente e carros, tudo sem muita ênfase. Mas e essas
grades, me perguntou, por que todas essas grades? E eu,
espantada com seu espanto, eu que de certa forma já me
acostumara à paisagem gradeada, fiquei sem saber o que
dizer.
Penso nisso agora, ao passar pela rua e ver aquela senhora.
Todos os dias, o porteiro coloca ali a cadei- ra para que ela
se sente, junto ao jardim, em frente à portaria, por trás da
proteção do gradil pintado com tinta cor de cobre. E essa
cena tão singela, de sabor tão antigo, se desenrola assim,
por trás de barras de ferro, que mesmo sendo de alumínio
para não enferru- jar são de um ferro simbólico, que prende,
constrange, restringe.
Eu, da calçada, vejo-a sempre por entre as tiras ver- ticais
de metal, sua figura frágil me fazendo lembrar os
passarinhos que os porteiros guardam nas gaiolas,
pendurados nas árvores.
SEIXAS, Heloisa. Contos mínimos. Rio de Janeiro: Record, 2001.
19. (CESGRANRIO — 2022) Esse texto, que se inicia a partir
do cotidiano de uma velha senhora que tem por hábito
sentar-se na calçada observando as manhãs, constrói uma
crítica:
a) ao abandono dos idosos que, na velhice, se veem sozi- nhos,
sem o apoio e o carinho de sua família.
b) ao excesso de pessoas e carros nas ruas, que somen- te é
percebido por quem se afasta da cidade por um tempo e
retorna.
c) às cenas diárias que repetem costumes do passado, que há
muito já deveriam ter sido abandonados pela população.
d) às grades, que hoje dominam o cenário das cidades e que
foram sendo colocadas aos poucos ao redor de todos nós.
e) às autoridades de segurança pública, que não atuam em prol
do direito de ir e vir, sem riscos, da população.
20. (CESGRANRIO — 2022) O texto apresenta-se dividido
em dois momentos: o primeiro, em que o narrador des- creve
minuciosamente a cena observada; e o segundo, em que o
narrador se aproxima mais do leitor, estabe- lecendo, com
ele, uma quase conversa e colocando-se explicitamente no
texto. O início do segundo momento se dá com o trecho:
a) “Mesmo assim, ela já está lá – como se à espera do
sol.”
b) “No braço da cadeira de plástico branco, sua mão repousa,
PORTUGUESA
mas também parece pronta a erguer-se num aceno, quando
alguém passar.”
c) “É uma cena bonita, eu acho.”
LÍNGUA
d) “Meu irmão, que foi morar fora do Brasil e ficou 15 anos
sem vir aqui, ao voltar só teve um choque: as grades.”
e) “Penso nisso agora, ao passar pela rua e ver aquela
senhora.”
61
  GABARITO

1 C
2 D
3 B
4 A
5 A

6 C
7 E

8 E
9 B
10 A
11 B

12 D
13 D

14 D
15 A
16 D
17 B
18 E

19 D
20 C

ANOTAÇÕES

62

MATEMÁTICA
FINANCEIRA
CONCEITOS GERAIS
O CONCEITO DO VALOR DO DINHEIRO NO
TEMPO
O conceito de valor do dinheiro no tempo é muito
importante quando estamos estudando matemática
financeira, pois não podemos, de maneira alguma,
comparar o dinheiro trabalhado na matemática bási-
ca com o dinheiro trabalhado na matemática finan-
ceira, uma vez que, nesse último, o fator tempo será
primordial.
Imagine a seguinte situação:
Seu primo pede que você o empreste uma quantia
de R$100,00, com a promessa de que, após 1 ano, ele
irá devolver os mesmos R$100,00 para você. Será essa
operação financeira vale a pena?
Você precisa analisar alguns pontos antes de tomar
a decisão: o risco, o valor do dinheiro daqui a um
ano e, também, o retorno do capital.
Aqui, precisamos salientar que o dinheiro tem
diferentes valores conforme o tempo vai passando,
pois os R$ 100,00 de hoje não são os mesmos R$ 100,00
de daqui a 5 anos. Diz-se isso, pois há fatores que
modificam o valor do dinheiro no tempo, como, por
exemplo, a inflação, o risco de um futuro incerto e as
operações financeiras.
Resumindo: um produto que, hoje, custa R$
100,00, daqui cinco anos, muito provavelmente, terá
um valor maior.
Em matemática financeira, sempre que quisermos
comparar dois capitais, devemos transportá-los para
uma mesma data (a uma mesma taxa de juros). Assim,
podemos constatar se são iguais (equivalentes), ou
não. Portanto, jamais faça soma, subtração, multipli-
cação, ou qualquer outra operação matemática, com o
valor do dinheiro em datas diferentes.
Por fim, para entender melhor o valor do dinheiro
no tempo, é preciso saber algumas definições impor-
tantes, como, por exemplo, que o Capital é sempre
representado em dinheiro atual, ou seja, dinheiro que
se tem hoje.
Dica
Vale lembrar que o Capital pode aparecer, na sua
prova, como “Valor Presente, Presente Valor ou PV”.
Quando falamos de Juros, por sua vez, nos referimos
ao aumento do capital ao longo do tempo, ou seja, ao
dinheiro acumulado ao longo do tempo, a partir de um
Capital.
O Montante, no que lhe diz respeito, é a soma do capi-
tal mais o juro, e pode ser entendido como resgate total do
investimento, Valor Futuro, Future Value ou FV.
Por último, tem-se a Taxa de Juros, que é uma por-
centagem fracionária do Juro sobre o Capital, gerada ao
longo do tempo, ou seja, o quociente entre o Juro e Capital.
Fatores que Afetam a Variação do Valor do Dinheiro no
Tempo
 Consumo
Como existem preferências, no decorrer do tempo,
para o de uso e consumo de determinados produtos,
o fator “consumo” afeta o valor do dinheiro no tem-
po perante a nossa sociedade. Hoje, por exemplo, um
smartphone é supervalorizado, pois tem um valor
de mercado alto, já que possui uma grande deman-
da. Antigamente, entretanto, apesar de não existirem
celulares, existiam outros utensílios que, na época,
eram supervalorizados e, por isso, muito custosos.
 Inflação e Deflação
Primeiro, devemos entender que a inflação é a
perda do poder de compra, enquanto a deflação é o
ganho do poder de compra. É muito difícil o dinheiro
ganhar valor com o tempo, pois, geralmente, estamos
em constante evolução da inflação. Mas, se conseguís-
semos viver em uma época com deflação, na qual o
poder de compra aumentasse, o dinheiro, com certe-
za, ganharia valor com o tempo.
 Custo de Oportunidade
Aqui, temos um fator que está diretamente relacio-
nado a algum investimento alternativo que gera resul-
tado futuro. Por exemplo, se temos disponível o valor
de R$ 1000,00, hoje, qual o custo de oportunidade desse
dinheiro? Caso eu o invista, eu vou ter um resultado no
futuro. Agora, eu preciso ficar atento para saber se o cus-
to de oportunidade é maior que a deflação. Numa situa-
ção hipotética, digamos que houve uma deflação de 1%
no ano e eu tenho um custo de oportunidade de investir
a 10% no ano. Perceba que o meu dinheiro vai perder o
valor com o tempo se ficar guardado, pois o meu poten-
cial de lucro é muito maior, com os 10%, do que com
apenas os 1% da deflação. O risco nada mais é do que a
possibilidade de perda do dinheiro no futuro.
 Liquidez
Liquidez é a facilidade com que um investidor
consegue se desfazer de um investimento qualquer,
para voltar a ter dinheiro na mão, sem que, para isso,
precise ter um prejuízo significativo. Por exemplo,
se, dentro da empresa, eu tenho 20 mil reais e, com
esse dinheiro, eu resolvo investir na compra de equi-
pamentos sofisticados. Diz-se isso, pois esses equipa-
mentos possuem baixa liquidez, assim, se eu precisar
me desfazer, de forma urgente, para levantar um
MATEMÁTICA
capital, provavelmente eu perderei uns 30 a 50% do
FINANCEIRA
valor investido. Por outro lado, se esse dinheiro esti-
vesse na conta corrente, eu teria liquidez absoluta,
pois bastaria retirar para capitalizar.
Precisa-se, dentro da organização, entender qual a
liquidez de cada um dos ativos (estrutura da empresa,
prédio, maquinário, valor a receber, caixa etc.) para
assim trabalhar com o que é realmente líquido.
Podemos, então, perceber que a análise da liquidez
é fundamental quando se fala do valor do dinheiro no 63
 tempo e de uma real possibilidade de ter que se fazer Exemplo:
um resgate financeiro, por algum motivo, como hon-
rar alguma dívida, por exemplo. Determine o Valor Presente do Fluxo de caixa para
uma taxa de juros simples de 10% ao mês.
FLUXOS DE CAIXA E DIAGRAMAS DE FLUXO DE
CAIXA 2.800

A representação da entrada e saída de capital é fei-

ta pelo Diagrama do Fluxo de Caixa, que é o gráfico
das operações de Capital em uma reta horizontal cres-
cente, estabelecida como o tempo. Neste, constam:
mês
0 1 2 3 4
 Entrada de Capital: representada por uma seta
para cima;
 Saída de Capital: representada por uma seta para Note que para calcular o VP teremos que transpor-
tar essa parcela (Valor Futuro) 4 períodos para trás,
baixo.
isto é, descapitalizá-la. Vamos aplicar a fórmula do
Valor Presente em regime de juros simples e calcular
Observe o seguinte exemplo:
Investimento de R$ 50.000,00 no dia de hoje, para seu valor:
recebimento de R$ 120.000,00 daqui a 10 anos:
VP = VF ÷ (1 + i · t)
VP = 2800 ÷ (1 + 0,1 · 4)
120.000,00 VP = 2800 ÷ 1,4
Hoje VP = 2000
| | | | | | | | | | | ano
5 10 EQUIVALÊNCIA FINANCEIRA
50.000,00
Dois ou mais capitais, resgatáveis em datas distin-
Operações Financeiras tas, são equivalentes quando são transportados para
uma mesma data e com a mesma taxa de juros, resul-
Vamos aprender como “transportar” uma parcela tarem valores iguais.
no tempo, ou seja, como levar uma parcela presente
para o futuro (capitalização), e como trazer uma par-
cela do futuro para o presente (desconto ou descapi- Dica
talização). Aqui, vale lembrar que dependeremos do Para saber se dois capitais são equivalentes:
regime de capitalização, simples ou composto, e, que,  coloque na mesma data;
para cada um deles, teremos uma maneira de calcu-  veja se têm a mesma taxa de juros;
lar. Veja:  resultam no mesmo valor.
Na Capitalização Simples usaremos as seguintes
fórmulas: Propriedade Fundamental da Equivalência de Capitais

VF = VP · (1 + i · t) ou VP = VF ÷ (1 + i · t) A equivalência permanecerá válida para qualquer

data, a partir de uma determinada data focal, quando
Já na Capitalização Composta, as equações serão:
dois capitais forem equivalentes.
VF = VP · (1 + i)t ou VP = VF ÷ (1 + i)t
Em matemática financeira, sempre que quisermos
comparar dois capitais, devemos transportá-los para
Em que,
uma mesma data (a uma mesma taxa de juros), pois,
assim, podemos constatar se são iguais (equivalentes)
VF = Valor Futuro
VP = Valor Presente ou Valor Atual ou não.
i = taxa de juros Vejamos alguns exemplos, a fim de facilitar a com-
t = período preensão do conteúdo:

 Qual a taxa anual de juros de um financiamento

Note que podemos fazer uma analogia com as que cobra juros mensais de 3,5%?
equações do Montante de regime de juros:
Temos que 3,5% = 3,5 ÷ 100 = 0,035
Regime Simples → M = C · (1 + i · t) 1 ano = 12 meses
Regime Composto → M = C · (1 + i)t (1+ia) = (1+im)t
(1 + ia) = (1 + 0,035)12
O Montante será sempre entendido como o Valor 1 + ia = 1,03512
Futuro, e, o Capital, como Valor Presente: 1 + ia = 1,5110
ia = 1,5110 – 1
Montante → Valor Futuro ia = 0,5110
64 Capital → Valor Presente ou Valor Atual ia = 51,10 % ao ano.
 Determine a taxa mensal equivalente a 0,4% ao (1+ia) = (1+is)t
dia. (1 + ia) = (1+is)2
(1 + ia) = (1 + 0,10)²
Sabemos que 0,4% = 0,4 ÷ 100 = 0,004 1 + ia = 1,21
ia = 1,21 – 1 = 0,21
1 mês = 30 dias ia = 21%
(1+im) = (1+id)t Resposta: Letra E.
(1 + im) = (1 + 0,004)30
1 + im = 1,00430
1 + im = 1,1272
im = 1,1272 – 1 SEQUÊNCIAS
im = 0,1272
im = 12,72% ao mês. LEI DE FORMAÇÃO DE SEQUÊNCIAS E
DETERMINAÇÃO DE SEUS ELEMENTOS
Resolva os exercícios a seguir para exercitar seus
conhecimentos: Esse tema é cobrado de uma maneira que pode pare-
cer como também pode ser complicado. Descobrir a lei
1. (NOVA CONCURSOS — 2022) Considere duas taxas de formação ou padrão da sequência é o seu principal
aplicadas sobre um determinado capital, durante o mesmo objetivo, pois nas questões sobre sequências/raciocínio
período, culminando nos mesmos montantes. Para essa
sequencial, você será apresentado a um conjunto de
situação hipotética, estamos nos referindo à taxa:
dados dispostos de acordo com alguma “regra” implíci-
ta, alguma lógica de formação. O desafio é exatamente
a) real.
b) equivalente. descobrir essa “regra” para, com isso, encontrar outros
c) efetiva. termos daquela mesma sequência.
d) nominal. Veja o exemplo abaixo:
e) líquida.
2, 4, 6, 8,...
Taxas equivalentes produzirão o mesmo montante
que a outra operação, contudo em períodos de capi- A primeira pergunta que podemos fazer para
talização diferentes da taxa original. achar a lei de formação é: os números estão aumen-
Resposta: Letra B. tando ou diminuindo?
Caso eles estejam aumentando, devemos tentar as
2. (NOVA CONCURSOS — 2022) A taxa trimestral de operações de soma ou multiplicação entre os termos.
juros equivalentes a 2% ao mês é de Veja no exemplo colocado acima: 2, 4, 6, 8,.. Do primei-
ro termo para o segundo, somamos o número dois e
a) 3,36%. depois repetimos isso.
b) 4,50%.
c) 5,57%. 2+2=4
d) 6,00%. 4+2=6
e) 6,12%. 6+2=8

Disponha os dados na fórmula: Logo, o nosso próximo termo será o número 10,
1 trimestre = 3 meses pois 8 + 2 = 10.
(1+it) = (1+im)t Caso os números estejam diminuindo, você pode
(1+it) = (1+im)3 buscar uma lógica envolvendo subtrações ou divisões
(1+it) = (1,02)3 entre os termos.
(1+it) = (1,0612) Agora, observe essa outra sequência:
it = 1,0612 - 1
it= 0,0612, transformando em % = 0,0612 · 100 = 2, 3, 5, 7, 11, 13, ...
6,12%
Resposta: Letra E. Qual é o seu próximo termo? Vários alunos tendem a
dizer que o próximo termo é o 15, mesmo tendo percebido
3. (NOVA CONCURSOS — 2022) Considere uma capitali- que o 9 não está na sequência. A nossa tendência é relevar
zação semestral a uma taxa de juros nominal de 20% anual. esse “probleminha” e marcar logo o valor 15. Muito cui-
Assinale a opção que corresponde a taxa efeti- va anual
dado! Como já disse, o padrão encontrado deve ser capaz
equivalente.
de explicar toda a sequência! Nesse caso, estamos diante
dos números primos! Sim, aqueles números que só podem
a) 5%
MATEMÁTICA

b) 10,5% ser divididos por eles mesmos ou então pelo número 1. No

FINANCEIRA

c) 15% caso, o próximo seria o 17, e não o 15. A propósito, os próxi-

d) 20,25% mos números primos são: 17, 19, 23, 29, 31, 37...
e) 21%
Sequências Numéricas Alternadas
Capitalização Semestral
Taxa nominal = 20% anual fica 10% semestral É bem comum aparecerem questões que envolvem
Equivalência de taxa: uma sequência que tem mais de uma lei de formação.
Podemos ter 2 sequências que se alternam, como nes-
te exemplo: 65
 2, 5, 4, 10, 6, 15, 8, 20, ... an = a1 + (n – 1) · r a200
= 1 + (200 – 1) · 2
Se analisarmos mais minuciosamente, podemos
dizer que temos uma sequência que, de um número a200 = 1 + 2 · 199
para outro, devemos somar 2 unidades e também
podemos notar que temos a sequência que, de um a200 = 1 + 398
número para o outro, basta somar 5 unidades, elas a = 399
200
estão em sequências numéricas alternadas. Veja:
1ª sequência: 2, 4, 6, 8,... Soma do Primeiro ao N-ésimo Termo da PA
2ª sequência: 5, 10, 15, 20, ...
A fórmula a seguir nos permite calcular a soma dos
PROGRESSÕES ARITMÉTICAS “n” primeiros termos de uma progressão aritmética:

Uma progressão aritmética é aquela em que os Sn = n · (a1 + an)

termos crescem, sendo adicionados a uma razão cons- 2
tante, normalmente representada pela letra r.
Para entendermos um pouco melhor, vamos calcu-
 Termo inicial: valor do primeiro número que lar a soma dos 7 primeiros termos do nosso exemplo
compõe a sequência; que já foi apresentado: {1,3,5,7,9,11, 13, ...}.
 Razão: regra que permite, a partir de um termo, Já sabemos que a1 = 1, e n = 7. O termo an será, neste
obter o seguinte. caso, o termo a7, que observando na sequência é o núme-
ro 13, ou seja, a7 = 13. Substituindo na fórmula, temos:
Observe o exemplo abaixo:
Sn = n · (a1 + an)
{1,3,5,7,9,11,13, ...} 2
S7 = 7 · (1 + 13)
Veja que 1 + 2 = 3, 3 + 2 = 5, 5 + 2 = 7, 7 + 2 = 9 e assim 2
sucessivamente. Temos um exemplo nítido de uma Pro-
gressão Aritmética (PA) com uma razão 2, ou seja, r = 2 e S7 = 7 · 14
termo inicial igual a 1. Em questões envolvendo progres- 2
sões aritméticas, é importante você saber obter o termo 98
geral e a soma dos termos, conforme veremos a seguir. S7 = = 49
2
Termo Geral da PA
Dependendo do sinal da razão r, a PA pode ser:
Trata-se de uma fórmula que, a partir do primei-
ro termo e da razão da PA, permite calcular qualquer  PA crescente: se r > 0, a PA terá termos em ordem
outro termo. Temos a seguinte fórmula: crescente.

an = a1 + (n – 1)r Ex.: {1, 4, 7, 10, 13, 16...} → r = 3;

Nesta fórmula, an é o termo de posição n na PA (o  PA decrescente: se r < 0, a PA terá termos em

“n-ésimo” termo); a1 é o termo inicial, r é a razão e n é ordem decrescente.
a posição do termo na PA.
Usando o nosso exemplo acima, vamos descobrir Ex.: {20, 19, 18, 17 ...} → r = –1;
o termo de posição 10. Já temos as informações que
precisamos: {1,3,5,7,9,11, 13, ...}.  PA constante: se r = 0, todos os termos da PA serão
iguais.
 O termo que buscamos é o da décima posição, isto é, a10;
 A razão da PA é 2, portanto r = 2; Ex.: {7, 7, 7, 7, 7, 7, 7...} → r = 0.
 O termo inicial é 1, logo a1 = 1;
 n, ou seja, a posição que queremos é a de número Dica
10: n = 10.
PA crescente: se r > 0; PA
Logo, decrescente: se r < 0; PA
constante: se r = 0.
an = a1 + (n – 1) · r
Em uma progressão aritmética de 3 termos, o
a10 = 1 + (10 – 1) · 2 segundo termo ou o termo do meio é a média aritmé-
a10 = 1 + 2 · 9 tica entre o primeiro e terceiro termo. Veja:

a10 = 1 + 18 PA (a1, a2, a3)  a2 = (a1 + a3) ÷ 2 PA

a10 = 19 (2, 4, 6)  4 = (2+6) ÷ 2  4 = 4

Isto é, o termo da posição 10 é o 19. Volte na Exercite seus conhecimentos com as questões
sequência e confira. Perceba que, com essa fórmula, comentadas a seguir.
podemos calcular qualquer termo da PA. O termo da
66 posição 200 é:
1. (IBFC — 2015) O total de múltiplos de 4 existentes PROGRESSÕES GEOMÉTRICAS
entre os números 23 e 125 é:
Observe a sequência a seguir:
a) 25.
b) 26. {2, 4, 8, 16, 32...}
c) 27.
d) 28. Cada termo é igual ao anterior multiplicado por 2.
e) 24. Esse é um exemplo típico de Progressão Geométrica,
ou simplesmente, PG. Em uma PG, cada termo é obti-
O primeiro múltiplo de 4 neste intervalo é 24 e o último do a partir da multiplicação do anterior por um mes-
é 124. Veja que os múltiplos de 4 formam uma PA de mo número, o que chamamos de razão da progressão
razão igual a 4. Então, temos as seguintes informações:
a = 24 geométrica. A razão é simbolizada pela letra q.
1 No exemplo acima, temos q = 2 e o termo inicial é
an = 124 a1 = 1. Da mesma maneira que vimos para o caso de
r = 4 (podemos ir somando de 4 em 4 unidades para
PA, normalmente, precisamos calcular o termo geral
obter os múltiplos).
e a soma dos termos.
Substituindo na fórmula do termo geral, vamos
encontrar a quantidade de elementos (múltiplos):
an = a1 + (n – 1)r Termo Geral da PG
124 = 24 + (n – 1)4
124 = 24 + 4n – 4 A fórmula a seguir nos permite obter qualquer
124 – 24 + 4 = 4n termo (an) da progressão geométrica, partindo-se do
104 = 4n primeiro termo (a1) e da razão (q):
n = 26. Resposta: Letra B.
an = a1 · qn-1
2. (FCC — 2018) Rodrigo planejou fazer uma viagem em 4
dias. A quantidade de quilômetros que ele percorrerá em cada No nosso exemplo, o quinto termo, a5 (n = 5), pode
dia será diferente e formará uma progressão aritmética de ser encontrado assim:
razão igual a − 24. A média de quilôme- tros que Rodrigo
percorrerá por dia é igual a 310 km. Desse modo, é correto {2, 4, 8, 16, 32...}
concluir que o número de quilô- metros que Rodrigo
percorrerá em seu quarto e último dia de viagem será igual a a5 = 2 · 25-1
a5 = 2 · 24
a) 334.
b) 280. a5 = 2 · 16
c) 322. a5 = 32
d) 274.
Soma do Primeiro ao N-ésimo Termo da PG
e) 310.
Primeiro devemos achar o a para depois acharmos A fórmula abaixo permite calcular a soma dos “n”
1,
o a4. Devemos colocar tudo em função de a1, para primeiros termos da progressão geométrica:
podermos substituir na média. Usando a fórmula n
do termo geral: a1 · (q - 1)
r = –24 Sn =
q-1
an= a1 + (n – 1) · r
Achando a1: Usando novamente o nosso exemplo e fazendo a
a1 = a1 + (1–1) · r soma dos 4 primeiros termos (n = 4), temos: {2, 4, 8,
a1 = a1 16, 32...}.
Colocando a2 em função de a1:
a2= a1+ (2 – 1) · r S4 = 2 · (24 - 1)
a2 = a1 + r 2-1
Colocando a3 em função de a1:
S4 = 2 · (16 - 1)
a3= a1+ (3 – 1) · r
1
a3 = a1 + 2r
Colocando a4 em função de a1: S4 = 2 · 15
a4 = a1 + (4 – 1) · r 1
a4 = a1 + 3r
Substituindo na fórmula da média aritmética: S4 = 30
(a1 + a2 + a3 + a4 ) ÷ 4 = 310
MATEMÁTICA

(a1+ a1 + r + a1 + 2r + a1 + 3r) ÷ 4 = 310 Soma dos Infinitos Termos de uma Progressão

FINANCEIRA

4 a1 + 6r = 310 · 4 Geométrica
4 a1 + 6 · (–24) = 1.240
4 a1 – 144 = 1.240 Suponha que você corra 1000 metros, depois, você
a1 = 346 corra 500 metros, depois, você corra 250 metros e,
Encontrando a4: depois, 125 metros — sempre metade do que você
a4= 346 + (4 – 1) · r correu anteriormente. Quanto você correrá no total?
a4= 346 + 3r Observe que o que temos é exatamente uma progres-
a4= 346 + 3 · (–24) são geométrica infinita, porém, essa PG é decrescente.
a4 = 274. Resposta: Letra D. 67
 Quando temos uma PG infinita com razão 0 < q <
1, teremos que qn = 0. Entendemos, então, que quanto JUROS SIMPLES
maior for o expoente, mais próximo de zero será. Por-
tanto, substituindo, teremos: CÁLCULO DO MONTANTE, DOS JUROS, DA TAXA DE
JUROS, DO PRINCIPAL E DO PRAZO DA
S∞ = a1 · (0 - 1)
OPERAÇÃO FINANCEIRA
q-1
a1 Para estudarmos Juros, é muito importante que
S∞ = você compreenda que o dinheiro, ao longo do tempo,
1-q muda de valor.
Assim, eu te pergunto:
Dica O que você prefere: receber R$ 1000 reais hoje ou
receber este mesmo valor daqui a 1 ano?
Em uma progressão geométrica, o quadrado do termo do Provavelmente, você vai preferir receber hoje.
meio é igual ao produto dos extremos. Diz-se isso, pois, dentre outros motivos, sabe-se
{a1, a2, a3}  (a2)2 = a1 · a3 que, ao longo do tempo, os preços dos produtos ten-
Veja: {2, 4, 8, 16, 32...} dem ao crescimento. A esse processo, dá-se o nome de
82 = 4 · 16 Inflação. Assim, possivelmente, um produto compra-
64 = 64. do hoje, no valor de mil reais, estará mais caro no ano
que vem. Além disso, uma vez recebido o dinheiro,
Revise o conteúdo visto com alguns exercícios mesmo que não imediatamente utilizado, ele pode ser
comentados. colocado em uma aplicação financeira e gerar rendi-
mento, ou seja, ter seu valor inicial ampliado com o
1. (FUMARC — 2018) Se a sequência numérica repre- passar do tempo.
sentada por (6, a2, a3, a4, a5,192) é uma Progressão Para fins de entendimento da disciplina de Mate-
Geométrica crescente de razão igual a q, então, é COR- mática Financeira e, também, para compreendermos
RETO afirmar que o valor de q é igual a: como funciona o valor do dinheiro no tempo, vamos
sempre pensar das seguintes maneiras: pagar a vista
a) 2. ou parcelar, receber agora e fazer outro investimento,
b) 3.
manter na aplicação atual, dentre outras variações.
c) 4.
Tudo isso será demonstrado ao longo desse material.
d) 8.
Seguiremos, abaixo, com alguns conceitos básicos!
Vamos substituir os valores que já temos na fórmu-
JURO
la geral da PG para acharmos a razão:
an = a1 · qn-1
O Juro, conceito basilar da matemática financeira,
é definido das seguintes formas: rendimento de deter-
a6 = a1 · q6-1 minado capital, ganho sobre o capital, remuneração
192 = 6 · q5 do capital ou, ainda, aluguel do capital.
De maneira mais simples, se tenho uma certa
192 ÷ 6 = q5 quantia e permito que alguém use por determinado
32 = q5 tempo, é justo que eu receba um “aluguel” dessa pes-
soa. A esse “aluguel”, dá-se o nome de Juro. Assim, o
5
q= 32 Juro é, portanto, a remuneração pertinente ao uso de
um capital por determinado tempo.
q = 2. Resposta: Letra A.
Além disso, existem duas maneiras principais de
cobrança de juros, chamadas de “Juros simples” e
2. (IBFC — 2016) Se a soma dos elementos de uma P.G.
(progressão geométrica) de razão 3 e segundo termo 12 é “Juros compostos”. O Juro simples, no que lhe diz
igual a 484, então o quarto termo da P.G. é igual a: respeito, restringe-se, com mais frequência, às transa-
ções de curto prazo, nas quais os valores resultantes
da aplicação de juros simples, ou compostos, são mui-
a) 324.
b) 36. to próximos entre si.
c) 108.
d) 216. CAPITAL

Temos que a2 = 12 e q = 3. Para calcularmos o quarto O Conceito de Capital relaciona-se à quantia ini-
termo, devemos usar a fórmula do termo geral da cial que se tem ou, ainda, que se recebe. Também
PG. Veja: são definições para o mesmo conceito: valor inicial,
a4 = a2 · q4-2 valor aplicado, depósito inicial, valor principal etc. Na
a4 = 12 · 32 matemática financeira, o Capital é representado pela
a4 = 12 · 9 letra C.
a4 = 108. Resposta: Letra C.
MONTANTE

O Montante, por sua vez, é o resultado obtido

a partir da aplicação de determinado capital. De
outro modo, é a quantia que se recebe, ou se paga,
68 pelo empréstimo do Capital. O Montante também é
chamado, comumente, de valor de resgate, capital +
TAXAS DE JUROS
juros, valor final ou valor capitalizado. Na matemá-
tica financeira, ele é representado pela letra M. Forma Para transformar Forma
Percentual na forma unitária Unitária
PERÍODO
20% ao ano 20/100 0,2 ao ano
O Período, no campo matemático aqui estudado, 0,06 ao
define-se como o espaço de tempo no qual o capi- 6% ao trimestre 6/100
trimestre
tal ficou aplicado. Esse dado é representado por um
número que pode determinar dias, meses, trimestres, 2% ao mês 2/100 0,02 ao mês
anos etc. O número de períodos é representado pela
letra N, ou pela letra T, de tempo. Seguem, abaixo, as 0,3% ao dia 0,3/100 0,003 ao dia
siglas para os períodos das taxas:
Inversamente, para transformarmos uma taxa
 Mensal: a.m. (ao mês); unitária em sua forma percentual, devemos multipli-
 Bimestral: a.b. (ao bimestre); cá-la por cem.
 Trimestral: a.t. (ao trimestre);
 Semestral: a.s. (ao semestre); JUROS SIMPLES
 Anual: a.a. (ao ano).
No campo dos Juros Simples, os rendimentos em
TAXA DE JUROS J, em cada período T, sempre serão os mesmos, uma
vez que os juros são calculados, sem exceção, sobre o
Por taxa de juros entendemos a relação entre o capital inicial. Esse regime recebe o nome de capitali-
Juro e o Capital. De outro modo, essa taxa é, na rea- zação simples. Segue a fórmula para realização desse
lidade, o fator que determina qual é a remuneração cálculo:
de determinado capital, em determinado espaço de
tempo. J=C·i·n
A fórmula da taxa de juros, para um período, é a Onde,
seguinte: J: juros

J C: capital
i= C
I: taxa de juros (deverá estar escrita na forma de
número decimal. Para isso, basta dividir o valor dado
Importante! por 100).
Aqui, utilizamos a notação i, que vem do inglês N: tempo (a taxa de juros e o tempo devem se refe-
interest e significa, portanto, taxa. Mas é impor- tante rir à mesma unidade de tempo).
saber que a taxa de juros também pode ser identificada
pela letra J. MONTANTE

Para calcularmos o Montante, ou seja, o Juros

A seguir, observaremos que a taxa de juros pode
ser representada de duas maneiras. Além disso, per-
ceberemos como é fácil passar de uma forma para a
outra!
Taxa Percentual
Por Taxa Percentual entende-se a taxa de juros
referente a cem unidades de capital. Interessante
notar que seu próprio nome já demonstra isso, uma
vez que “percentual” significa “por cem”.
somado ao valor inicial, no final do período de tempo,
devemos utilizar a seguinte fórmula:
M=C+J
M=C+C·i·n
Da equação acima, temos, portanto, a expressão:
M = C · (1 + i · n)
Pela própria definição, o Montante é:

Ex.: A inflação do ano atingiu 9% (seis por cento). M=C+J

Taxa Unitária Contudo, vimos que:

MATEMÁTICA

A Taxa Unitária, por sua vez, refere-se a uma uni- J=C·i·n

FINANCEIRA

dade de Capital, assim como afirma, também, seu

próprio nome. Atenção: Para os cálculos de juros, Logo, temos que:
montante e capital apresentados na apostila, e tam-
bém existentes na vida real, devemos utilizar, nas fór- M=C+C·i·n
mulas, a taxa unitária. Desse modo, ao encontrarmos
uma taxa percentual, devemos, antes de tudo, trans- Assim, colocando-se C em evidência, obtemos a
formá-la em taxa unitária. Só depois , poderemos inse- fórmula para cálculo do montante em Juros Simples:
ri-la na fórmula. Para tal, basta realizar sua divisão
por cem. Observe a tabela a seguir: M = C · (1 + i · n) 69
 Com a fórmula acima, pode-se resolver a maioria
dos problemas de juros simples. Substitua correta-
mente os dados do problema, observando a compati-
bilidade das unidades e, depois, ache a incógnita.
O CÁLCULO DE MONTAGEM EM JUROS SIMPLES
Juro J M
Capital
C
TAXAS PROPORCIONAIS E EQUIVALENTES
Para uma aplicação correta da taxa de juros, é
necessário conhecer a unidade de tempo sobre a qual
ela é definida. De outra forma, não adianta saber ape-
nas que a taxa de juros é de x%. Mais do que isso, é pre-
ciso saber se essa taxa é anual, bimestral, mensal etc.
Montante Agora, serão apresentados dois conceitos muito
importantes para a resolução dos exercícios, são eles:
taxas de juros equivalentes e taxas proporcionais.

0 1 2 3 n—1 Taxas Proporcionais

n nº de Períodos

As Taxas Proporcionais (ip) definem-se como aque-

Figura 1: Matemática financeira para concurso. Penido, Eduardo. São
Paulo: Atlas, 2007. Pág. 15.
las cujos quocientes, entre elas e seus respectivos perío-
dos de capitalização n, quando colocados na mesma
unidade de tempo, são iguais. Observe a fórmula:
Dica
Memorize as duas fórmulas de Juros Simples: i1 i
= 2
M = C · (1 + i · n) n1 n2
J=C·i·n Vamos verificar, agora, se as seguintes taxas são
E, ainda, lembre-se de verificar, e/ou deixar, a taxa proporcionais:
de juros J sempre na mesma medida de tempo N.
i1 = 10% a.m.
Realize o exercício abaixo para fixar seus
i2 = 20% a.b.
conhecimentos:
i3 = 30% a.t.
1. (FGV — 2022) Marlene comprou uma mercadoria que i4 = 60% a.s.
custava R$ 400,00 e pagou em duas parcelas: R$ 200,00 no ato i5 = 120% a.a.
da compra e R$ 280,00 um mês após a compra.
A taxa de juro mensal paga por Marlene foi de Se estas taxas forem proporcionais entre si, então:

a) 40%. i1 i i i i
= 2 = 3 = 4 = 5
b) 30%. n1 n2 n3 n4 n5
c) 25%.
Substituindo e lembrando que a unidade de tempo
d) 20%.
de n tem que ser a mesma para todas as taxas, trans-
e) 15%.
formamos tudo em meses:
A mercadoria que Maria comprou, custava R$ 10% 20% 30% 60% 120%
400,00. Como ela deu R$ 200,00, no ato da compra, 1 mês = 2 mêses = 3 meses = 6 meses = 12 meses
ela ficou com um saldo devedor de = 10% ao mês.

400 — 200 = 200 reais Confirmamos, portanto, a proporcionalidade entre

estas taxas.
Agora, como ela pagou R$ 280,00, um mês depois,
A fórmula para a obtenção da taxa proporcional,
para liquidar a compra, ela arcou com um juro de
desse modo, é mesmo a seguinte:
280 — 200 = 80 reais
Então, utilizando a fórmula do valor dos juros para i1 i
= 2
n1 n2
o regime simples (tanto faz ser simples ou compos-
to, pois é apenas 1 período), a taxa mensal cobrada Taxas Equivalentes
nessa compra foi:
Tem-se Taxas Equivalentes (ieq) quando as taxas,
J=C·i·n aplicadas sobre o mesmo capital e pelo mesmo pra-
zo, resultam no mesmo montante. De outro modo,
Agora, substituindo os valores, teremos: considerando um mesmo prazo, o rendimento do
capital inicial deve ser igual, independentemente da
80 = 200 · i · 1 taxa equivalente utilizada. Ademais, pela definição
80
i= =
200 0, 4 de taxas equivalentes, sabe-se que o montante será o
mesmo, não importando a taxa utilizada, desde que o
Multiplicando-se um decimal por 100, teremos o seu prazo de aplicação seja o mesmo. Assim, aplicar-se-á
valor em porcentagem! Então, a fórmula para cálculo do montante em juros simples
às duas taxas:
i = 0,4 · 100 Para a taxa i : M = C · (1 + i · n)
i = 40% a.m. Para a taxa ieq : M = C · (1 + ieq · 1)

70 Resposta: Letra A. Como os montantes, pela definição, são iguais:

 C · (1 + i · n) = C · (1 + ieq · 1) → 1 + i · n = 1 + ieq · 1 → 2. (FGV — 2008) A taxa de juros simples de 0,05% ao dia
i · n = ieq · 1 equivale à taxa semestral de:

i ieq a) 15,00%.
n = n b) 1,50%.
Constatamos, portanto, que, no regime de juros c) 18,00%.
simples, as taxas equivalentes são, também, propor- d) 9,00%.
cionais entre si. e) 12,00%.
Portanto, para calcular taxas equivalentes no regi-
me simples basta usar regra de três. Em juros simples, para acharmos taxas equivalen-
Lembre-se: no regime de juros simples, taxas de tes, também podemos aplicar a regra de três.
juros proporcionais são, também, taxas de juros equi- Assim, temos que:
valentes. Essa informação é muito importante, pois • um semestre tem 6 meses, cada mês com 30 dias.
simplifica o cálculo de taxas equivalentes no regime • logo, 1 semestre tem 6·30=180 dias.
de juros simples. Assim, nesse regime de juros, 1% ao A regra de três para determinar a taxa semestral
mês, 6% ao semestre, ou 12% ao ano são proporcio- fica:
nais, e, portanto, levarão o mesmo capital C ao mesmo
montante M, após o mesmo período de tempo.
0,05% ---- 1 dia
A fim de verificar seus conhecimentos, resolva,
x ---- 180 dias
agora, o exercício a seguir:
0,05% · 180 = 1 · x
1. (VUNESP — 2020) Um empréstimo de R$ 1.300,00,
x = 9% (ao semestre)
realizado a juros simples, com prazo de 8 meses, teve como
juros total o valor de R$ 260,00. A taxa de juros anual
cobrada nesse empréstimo foi de Resposta: Letra D.

a) 25% TAXA NOMINAL E TAXA EFETIVA

b) 30%
c) 35% Taxa Nominal
d) 40%
e) 45% A Taxa Nominal (in), por sua vez, é uma taxa de
juros na qual a unidade de tempo não coincide com
Segundo o enunciado, o empréstimo de R$ 1.300,00 a unidade de tempo dos períodos de capitalização. De
teve um total de juros de R$ 260,00 em n=8 meses. outra forma, toda vez que, em um negócio, ou em uma
Jogando esses valores na fórmula, encontraremos a operação financeira, a taxa contratada encontra-se
taxa mensal: em uma unidade de tempo diferente da unidade de
tempo dos períodos de capitalização, esta é uma taxa
J=C·i·n nominal.
260 = 1300 · i · 8 O relatado acima é uma convenção que, habitualmen-
260 te, é utilizada no mercado financeiro. Os exemplos mais
i= notórios da mesma são, muito provavelmente, a taxa de
1.300 ·8
260 juros da caderneta de poupança e a taxa over (aplicações
i= = 0,025 de um dia).
10.400
Ademais, sempre que encontrarmos uma taxa
Multiplicando um decimal por 100, teremos o seu nominal, devemos, antes de tudo, calcular a Taxa Efe-
valor em porcentagem! Então: tiva (ief) da operação, obtida a partir da taxa nominal
pelo método da proporcionalidade, visto no tópico
i = 0,025 · 100% = 2,5% a.m. anterior.

Entretanto, o examinador pediu a taxa anual, não a Taxa Efetiva

taxa mensal!
Como o empréstimo foi realizado no regime de juros Por Taxa Efetiva (ief) entende-se a taxa que, real-
simples, a taxa anual (12 meses) desse empréstimo mente, é utilizada nos cálculos, uma vez que sua uni-
pode ser obtida através da seguinte proporção: dade de tempo coincide com a unidade de tempo dos
períodos de capitalização.
ia i Observe o seguinte exemplo: a taxa de juros da
= m
12 1 caderneta de poupança é de 6% a.a., capitalizados todo
mês. Ou seja, a taxa contratada é de 6% ao ano, mas os
Onde: 1 ano tem na = 12 meses
juros são pagos a cada mês. Assim, se in = 6% a.a., com
MATEMÁTICA

Como a taxa mensal foi im = 2,5% a.m., então, substi- capitalização mensal, e a taxa efetiva é a proporcional
FINANCEIRA

tuindo, teremos: mensal que corresponde à taxa nominal, então:

ia 2, 5% 6% a.a. ief 6
=
12 = 0,5% a.
12 1 = → ief · 12 = 6 · 1 → ief =
12 meses 1 mês
2, 5% · 12 m.
ia = = 30%
1
Portanto:
Assim, a taxa anual é de 30% a.a.
Resposta: Letra B. ief = 0,5% a. m. 71
 A fórmula para obtenção da taxa efetiva correspondente a uma taxa nominal é a seguinte (lembre-se de que a
unidade de tempo de n tem que ser a mesma):

in ief
=
nn nef

Importante!
Em todos os problemas de matemática financeira, você deverá utilizar, em seus cálculos, sempre, a taxa efe- tiva. Nunca
utilize, nas fórmulas, a taxa nominal!

A fórmula para a obtenção da taxa efetiva é, portanto:

in ief
=
nn nef
Nas aplicações financeiras e, também, em muitos negócios comerciais, é normal que as taxas sejam expressas
em termos anuais, e que os prazos sejam fixados em dias. Entretanto, como para curto prazo o regime de capita-
lização comumente adotado é o de juros simples, é necessário calcular a taxa proporcional referente a um dia.
Assim, existem duas convenções para a contagem de dias:

 Ano Civil: 365 ou 366 (anos bissextos) dias;

 Ano Comercial: 360 dias.

Quando o exercício não mencionar o tipo de ano (civil ou comercial), considera-se ano comercial. Neste, defi-
ne-se que todos os meses têm 30 dias (mês comercial) e que o ano tem, portanto, 360 dias. A contagem de dias, para
anos comerciais, é feita em duas etapas:

 Multiplica-se o número de meses de data a data por 30;

 Acerta-se para mais ou para menos o prazo encontrado, conforme a data final for maior ou menor do que a
data inicial.

Juros Comerciais: contagem de dias como se todo mês tivesse 30 dias. Na hora de fazer a regra de três, con-
sideramos que o ano tem 360 dias.

a taxa i é colocada em termos anuais (a.a.)

e na forma unitária

o prazo n deve ser colocado em dias,

JURO C·i· n seguindo o ano comercial (360 dias)
J=
COMERCIAL 360
o divisor 360 transforma a taxa de
anual (nominal) para diária (efetiva)

Figura 2: Matemática financeira para concurso. Penido, Eduardo. São Paulo: Atlas, 2007. Pág. 28

Juros Exatos: contagem de dias como se estivéssemos olhando em um calendário. Na hora de fazer a regra de
três, consideramos que o ano tem 365 dias (se for bissexto, consideramos 366).

a taxa i é colocada em termos anuais (a.a.) e na forma

unitária

o prazo n deve ser colocado em dias, seguindo o ano civil

JURO C·i· n (365 ou 366 dias)
J=
EXATO 365
o divisor 365 ou 366 transforma a taxa de anual (nominal) para
diária (efetiva)

Figura 3: Matemática financeira para concurso. Penido, Eduardo. São Paulo: Atlas, 2007. Pág. 29.

Juros Bancários: contamos os dias olhando em um calendário. Na hora de fazer a regra de três, consideramos
que o ano tem 360 dias.

CAPITAIS EQUIVALENTES EM JUROS SIMPLES

No dia a dia, é comum precisarmos antecipar, ou prorrogar, títulos e obrigações. Além disso, é comum, também,
que precisemos substituir um título por outro, ou por vários. Além disso, pode acontecer, também, de querermos
substituir vários títulos por apenas um. Esses procedimentos podem ser calculados a partir de determinada taxa
de juros, de maneira que o resultado atenda todas às partes envolvidas, isto é, o devedor e o credor. Entretanto,
para tal, precisamos conhecer o conceito de Data Focal.
72
 Por Data Focal se entende a data considerada base de comparação dos valores referidos a datas diferentes, ou seja, a
data para a qual serão transportados os valores de entrada e saída de dinheiro, com o intuito de avaliação. Esta também
pode ser nomeada “data de avaliação” ou “data de referência”. Diante do exposto, vamos à Equivalência de Capitais.

Capitais Equivalentes

Dois, ou mais, capitais serão equivalentes se, resgatados em datas distintas e levados para determinada data
focal, à mesma taxa de juros, resultarem em valores iguais.
Consideremos os seguintes capitais cujos valores e respectivas datas de resgate estão a seguir representados:

EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS EM JUROS SIMPLES

C
Data Focal

—1 0 1 2 3 4 5
1 — (—1) = 2 3—1=2

4—1=3

5—1=4

Figura 4: Livro: Matemática financeira para concurso. Penido, Eduardo. São Paulo: Atlas, 2007. Pág.51.

No regime de juros simples, e considerando a taxa de juros i, estes capitais serão equivalentes na data focal 1 se:
C2 C3 C4
C · (1 + i · 2) = = =
1
1+i·2 1+ i·3 1+i·4
Note que não há novas fórmulas:

 Quando o capital se referir a uma data anterior à data focal, ele será capitalizado, utilizando a fórmula para
cálculo do montante em juros simples;
 Quando o capital se referir a uma data posterior à data focal, ele será atualizado (ou descontado), utilizando a
fórmula para cálculo do valor atual no desconto racional simples (a ser visto mais à frente).

Realize o exercício a seguir para verificar sua compreensão do conteúdo:

1. (VUNESP — 2021) Um produto à vista custa R$ 31.824,00. Esse produto pode ser parcelado em duas vezes, sendo uma par- cela no ato e a
outra três meses depois. O valor da segunda parcela é igual ao saldo devedor acrescido de 4%. Esse produto foi vendido em duas vezes de
maneira que as duas parcelas tivessem o mesmo valor. O valor de cada parcela foi

a) R$ 15.912,00.
b) R$ 15.972,00.
c) R$ 16.048,00.
d) R$ 16.224,00.
e) R$ 16.548,00.

Note que, embora o enunciado mencione um número de meses decorridos após o primeiro pagamento, não há
nenhuma referência a uma taxa de juros. Não precisamos, portanto, considerar o valor do dinheiro no tempo
além do que o enunciado já nos traz.
Chamando de P o valor de cada parcela, temos que (31.824—P) corresponde ao saldo devedor após o pagamento
da primeira parcela. Como a segunda é igual a essa quantia acrescida de 4%, temos:
MATEMÁTICA

P = 1,04 · (31.824 — P)
FINANCEIRA

P = 33.096,96 — 1,04P
(1 + 1,04) P = 33.096,96
33.096, 96
P=
2, 04
P = 16.224

Assim, cada parcela é igual a R$ 16.224,00.

Resposta: Letra D. 73
 JUROS COMPOSTOS
CÁLCULO DO MONTANTE, DOS JUROS, DA TAXA DE JUROS, DO PRINCIPAL E DO PRAZO DA
OPERAÇÃO FINANCEIRA

A diferença fundamental entre o regime de juros simples e o regime de juros compostos se refere à forma de
capitalização dos juros:

 Em juros simples, os juros são sempre calculados sobre o capital inicial. Chama-se este regime de capitaliza-
ção simples;
 Em juros compostos, os juros são somados ao capital para cálculo do período seguinte. Chama-se este regime
de capitalização composta.

Contextualizando para você entender:

Suponhamos que você tenha pego um empréstimo de R$ 1.000,00 no banco, o pagamento deste valor deverá
ser realizado após 4 meses, sujeito à taxa de 10% de juros ao valor em cada mês. Ficou acordado que o cálculo de
juros de cada mês será realizado sobre o total da dívida no mês anterior, logo, o valor inicialmente emprestado
não será a única base para o cálculo. Neste caso, estamos diante da cobrança de juros compostos. Por fim, quanto
você deverá pagar ao banco ao final dos 4 meses?
Perceba que neste momento você deverá calcular os juros sobre o total da dívida do mês anterior. Portanto, ao final
do primeiro mês, você deve aplicar a taxa de juros de 10% sobre a dívida que você possuía um mês antes, ou seja, o capital
inicial de R$ 1.000. Como 10% de 1.000 é igual a 100, podemos dizer que ao final deste primeiro mês a dívida subiu para
o valor de R$ 1.100, onde R$ 1.000 corresponde ao capital inicial e R$100 correspondem aos juros percebidos no período.
Até este momento temos os mesmos valores do regime de juros simples. Contudo, no cálculo dos juros do 2º
mês, neste perceberemos uma diferença, pois agora você deve calcular 10% sobre o total da dívida no mês ante-
rior, que agora soma R$ 1.100, e não apenas R$ 1.000, como no primeiro. Calculando 10% de R$ 1.100, você tem R$
110, que são os juros do segundo mês. Portanto, esta dívida soma 1.100 + 110 = R$ 1.210.
Ao final do terceiro mês devemos calcular 10% de R$ 1.210 — dívida do mês anterior —, que é 121 reais, de
modo que a dívida soma 1.210 + 121 = R$ 1.331 reais. No final do 4º mês devemos obter 10% de R$ 1.331, que é R$
133,10, de modo que a dívida soma 1331 + 133,10 = R$ 1.464,10.

Veja de forma mais detalhada na tabela a seguir:

MÊS CAPITAL INICIAL JUROS DO PERÍODO JUROS ACUMULADOS VALOR MONTANTE FINAL
0
R$ 1.000 0,00 0,00 R$ 1.000,00
(início)

R$ 1.000 · 0,10 = R$
1° R$ 1.000 R$ 100,00 R$ 1.100,00
100,00

R$ 1.100 · 0,10 = R$
2° R$ 1.000 R$ 210,00 R$ 1.210,00
110,00

R$ 1.210 · 0,10 = R$
3° R$ 1.000 R$ 331,00 R$ 1.331,00
121,00

R$ 1.331 · 0,10 = R$
4° R$ 1.000 R$ 464,10 R$ 1.464,10
133,10

Concluímos que, ao final dos 4 meses, você deverá ressarcir ao banco o valor de R$ 1.464,10, que é a soma da
dívida inicial (R$ 1.000) e dos juros de R$ 464,10.
No regime de juros compostos, os rendimentos em cada período são somados ao montante anterior para cál-
culo do período seguinte. Assim, os rendimentos crescem, a cada período, em progressão geométrica.

MONTANTE

Para calcular diretamente o valor do montante final (M) devido em uma aplicação do capital inicial (C) por um
determinado prazo (n) a uma determinada taxa de juros (i), basta usar a fórmula:

M = C · (1 + i)n

Na contextualização dada acima, teríamos C = 1.000 reais, n = 4 meses, e i = 10% ao mês. Novamente, observe
que a unidade temporal do prazo (“meses”) é igual a unidade temporal da taxa de juros (“ao mês”), o que nos per-
74 mite aplicar diretamente a fórmula:
 M = 1000 · (1 + 10%)4
M = 1000 · (1 + 0,10)4
M = 1000 · (1,10)4
M = 1000 · 1,4641
M = 1.464,10 reais
Muito mais prático. Note que a fórmula para se encontrar o capital a partir do montante é assim deduzida:

M = C · (1 + i)n
M
C= n
(1 + i)
Ou ainda:
1
C=M· n
(1 + i)
Vamos falar um pouquinho sobre o fator (1 + i)n:

 Nós chamamos de an = (1 + i)n o fator de acumulação de capital ou de fator de juros compostos ou, ainda,
de fator de capitalização.

Esse fator é importante, pois pode aparecer em sua prova, veja a tabela abaixo com os valores de alguns deles
para facilitar o cálculo.

TABELA I FATOR DE ACUMULAÇÃO DE CAPITAL - an(1 + i)n

N/I 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 12% 15% 18%

1 1,010000 1,020000 1,030000 1,040000 1,050000 1,060000 1,070000 1,08000 1,09000 1,100000 1,120000 1,150000 1,180000
2 1,020100 1,040400 1,060900 1,081600 1,102500 1,102500 1,144900 1,166400 1,188100 1,210000 1,254400 1,32250 1,392400
3 1,030301 1,061208 1,092727 1,124864 1,157625 1,157625 1,225043 1,259712 1,295029 1,331000 1,404928 1,520875 1,643032
4 1,040604 1,082432 1,125508 1,169858 1,215506 1,215506 1,310796 1,360488 1,411581 1,464100 1,573519 1,749006 1,938777
5 1,051010 1,104081 1,159274 1,216652 1,276281 1,276281 1,402552 1,469329 1,538624 1,610510 1,762341 2,011357 2,287758
6 1,061520 1,126162 1,194052 1,265319 1,340095 1,340095 1,500730 1,586874 1,677100 1,771561 1,973822 2,313061 2,699554
7 1,072135 1,148685 1,229873 1,315931 1,407100 1,407100 1,605781 1,713824 1,828039 1,948717 2,210681 2,660020 3,185474
8 1,082856 1,171659 1,266770 1,368569 1,477455 1,477455 1,718186 1,850930 1,992562 2,143588 2,475963 3,059023 3,758859
9 1,093685 1,195092 1,304773 1,423311 1,551328 1,551328 1,838459 1,999004 2,171893 2,357947 2,773078 3,517876 4,435454
10 1,104622 1,218994 1,343916 1,480244 1,628894 1,628894 1,967151 2,158925 2,367363 2,593742 3,105848 4,045558 5,233835
11 1,115668 1,243374 1,384233 1,539454 1,710339 1,710339 2,104852 2,331639 2,580426 2,853116 3,478549 4,652391 6,175926
12 1,126825 1,268242 1,425760 1,601032 1,795856 1,795856 2,252191 2,518170 2,812665 3,138428 3,895975 5,350250 7,287592
13 1,138093 1,293606 1,468533 1,665073 1,885649 1,885649 2,409845 2,719623 3,065804 3,452271 4,363493 6,152787 8,599359
14 1,149474 1,319479 1,512589 1,731676 1,979931 1,979931 2,578534 2,937193 3,341727 3,797498 4,887112 7,075706 10,147244
15 1,160969 1,345868 1,557967 1,800943 2,078928 2,078928 2,759031 3,172169 3,642482 4,177248 5,473565 8,137061 11,973748
16 1,172578 1,372786 1,604706 1,872981 2,182874 2,182874 2,952164 3,425942 3,970306 4,594972 6,130393 9,354621 14,129022
17 1,184304 1,400241 1,652847 1,947900 2,292018 2,292018 3,158815 3,700018 4,327633 5,054470 6,866040 10,761264 16,672246
18 1,196147 1,428246 1,702433 2,025816 2,406619 2,406619 3,379932 3,996019 4,717120 5,559917 7,689966 12,375453 19,673251

Fonte: Aprenda Matemática

Temos como a função principal de uma tabela financeira disponibilizar valores numéricos complicados de
serem calculados à mão, uma vez que contas em juros compostos envolvem sempre exponenciação 1. Saber ler
uma tabela é fácil, basta procurarmos pela linha que corresponde ao prazo e que cruza a coluna da respectiva
taxa de juros que queremos. Ali estará o número determinado, ou melhor, o fator.
Note que a primeira célula da tabela no canto superior esquerdo é: n/i.
Ou seja, na primeira coluna à esquerda (1, 2, 3, 4, ..., 18) temos os respectivos períodos n.
Já na primeira linha temos as respectivas taxas em percentual (1%, 2%, ...18%).
Observe a tabela a seguir, com ela podemos obter rapidamente o valor de (1 + 10%) 4. Basta buscarmos na linha
da taxa i = 10% (pois a taxa também é designada pela letra i) e a coluna de n = 4 períodos (que é a quarta linha,
MATEMÁTICA

pois o prazo também é designado pela letra n). Com isso, encontramos o valor 1,464100:
FINANCEIRA

1 Disponível em: https://aprendamatematica.com/tabelas-financeiras. Acesso em: 11 jul. 2022. 75

 TABELA I FATOR DE ACUMULAÇÃO DE CAPITAL - an(1 + i)n

N/I 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%
1 1,010000 1,020000 1,030000 1,040000 1,050000 1,060000 1,070000 1,08000 1,09000 1,100000
2 1,020100 1,040400 1,060900 1,081600 1,102500 1,102500 1,144900 1,166400 1,188100 1,210000
3 1,030301 1,061208 1,092727 1,124864 1,157625 1,157625 1,225043 1,259712 1,295029 1,331000
4 1,040604 1,082432 1,125508 1,169858 1,215506 1,215506 1,310796 1,360488 1,411581 1,464100
5 1,051010 1,104081 1,159274 1,216652 1,276281 1,276281 1,402552 1,469329 1,538624 1,610510

Simplifica bastante, não é mesmo?

Mas, também, temos um outro fator que é uma derivação do fator anterior:
1 1
Nós chamamos de = o fator de atualização de capital ou de fator de desconto composto. Pode
n
an (1 + i)
ser dado no enunciado alguns de seus valores ou apresentado em uma tabela. Adiante, veremos ainda mais deta-
lhes de como calcular.
Mas, para que você seja mais ágil na resolução de questões no dia da sua prova esqueça a sua calculadora! É recomen-
dado que você memorize pelo menos os 4 primeiros fatores de acumulação de capital, que são os mais frequentes, eles irão
te auxiliar para ter mais velocidade na resolução:

Dica
Memorize:
1,11 = (1 + 10%)1 = 1,10
1,12 = (1 + 10%)2 = 1,21
1,13 = (1 + 10%)3 = 1,331
1,14 = (1 + 10%)4 = 1,4641

Faça sempre os cálculos à mão, pois você precisa praticar bastante para obter velocidade e confiança. A seguir,
pratique com a resolução das questões.

1 (FGV — 2018) Certa empresa financeira do mundo real cobra juros compostos de 10% ao mês para os empréstimos pessoais.
Gustavo obteve nessa empresa um empréstimo de 6.000 reais para pagamento, incluindo os juros, três meses depois. O valor que
Gustavo deverá pagar na data do vencimento é:

a) 6.600 reais;
b) 7.200 reais;
c) 7.800 reais;
d) 7.986 reais;
e) 8.016 reais.

Aqui foram dados C = 6000 reais, i = 10% a.m. e n = 3 meses. Aplicando a fórmula, temos:

M = C · (1 + i)n
M = 6.000 · (1 +10%)3
M = 6.000 (1,1)3
M = 6.000 · 1,331
M = 7.986 reais

Resposta: Letra D.

2. (FGV — 2022) João contraiu um empréstimo de R$10.000,00 a uma taxa de juros de 2% ao mês sobre o saldo devedor.
Ele pretende pagar R$5.000,00 ao final do primeiro mês e quitar a dívida ao final do segundo mês.

Assim, ele terá de pagar, ao final do segundo mês, a quantia de

a) R$5.304,00.
b) R$5.352,00.
c) R$5.408,00.
d) R$5.422,00.
e) R$5.452,00.

O empréstimo contraído foi de R$ 10 mil. Ao final do primeiro mês, calculamos 2% sobre o valor do empréstimo,
e teremos o seguinte saldo devedor:

10.000 · (1 +2%)1 = 10.000 · (1,02)1

76 10.000 · 1,02 = 10.200 reais
 Perceba que primeiro calculamos o montante de
juros sobre os R$ 10.000,00 iniciais. Só depois é que
vamos subtrair os 5 mil pagos ao final desse mês.
Por isso, o saldo devedor é de R$ 5.200.
Subtraindo o pagamento de R$ 5 mil, restarão R$
5.200,00. Por fim, calculamos novamente 2% sobre
essa quantia. O resultado será o saldo devedor ao
final do segundo mês:
5.200 · 1,021 = 5.304 reais
Resposta: Letra A.
Importante!
Memorize as principais fórmulas dos Juros
Compostos:
M = C · (1 + i)n
J=M—C
COMPARAÇÃO ENTRE OS REGIMES SIMPLES E
COMPOSTO
Para compararmos o funcionamento dos dois regi-
mes, utilizaremos o mesmo exemplo que trabalhamos
anteriormente, ou seja: dívida inicial C = 1000 reais,
prazo de pagamento n = 4 meses, taxa de juros i = 10%
ao mês.
Reproduzindo em uma tabela os valores que calcu-
lamos anteriormente, veja:
MONTANTE
MONTANTE
MÊS (JUROS
(JUROS SIMPLES)
COMPOSTOS)
0 1000 1000
1 1000 + 100 1100
2 1000 + 200 1210
3 1000 + 300 1331
4 1400 1464,10
Pontos principais:
 ao final do primeiro período (1 mês), os valores
devidos nos dois regimes são iguais. Assim, para
t = 1, juros simples e compostos geram o mesmo
montante;
 já ao final do prazo total, observe que os juros com-
postos são mais onerosos, com isso, levam a um
montante superior ao dos juros simples. Isto vale
desde n = 2, onde tínhamos uma dívida de 1200
no regime simples e 1210 no regime composto. Ou
seja, para n > 1, juros compostos são mais onerosos
que juros simples;
 atente-se que para n < 1 (prazos fracionários, como
por exemplo 0,5 mês), juros simples são mais one-
rosos do que os juros compostos;
 perceba que na coluna de juros simples foi exposto
apenas o principal da dívida (1000) separado dos
juros (100, 200, 300). Isto acontece, pois, no regime
simples, os juros são capitalizados (adicionados ao
capital) somente no fim do prazo;
 já na coluna do regime composto, observe que os
juros são capitalizados (somados ao capital) no
final de cada período, e começam a render juros já
no período seguinte. Com isso, aqui temos o fenô-
meno dos juros sobre juros;
 em relação aos prazos relativamente curtos (como
n = 2 períodos), veja que a diferença entre juros
simples e compostos é bem pequena. É possível
fazer até mesmo um cálculo aproximado dos juros
compostos utilizando o regime simples;
 conforme haja aumento no prazo, a diferença se
torna cada vez maior. Por exemplo, se tivéssemos
n = 20 meses, a dívida no regime simples chega-
ria a R$3.000, e no regime composto chegaria a
R$6.727 (mais que o dobro).
Sintetizando:
JUROS SIMPLES JUROS COMPOSTOS
Mais onerosos se 0 < n < 1 Mais onerosos se n > 1
Mesmo valor se n = 1
Juros capitalizados
Juros capitalizados no
periodicamente
final do prazo
(“juros sobre juros”)
Crescimento linear (reta) Crescimento exponencial
Veja o gráfico abaixo:
M
1 t
Figura 1: Gráfico de comparação entre Juros Simples x Compostos
A importância de saber essas comparações reside
no fato de que bancas de concurso costumam cobrar
questões teóricas sobre matemática financeira, inclu-
sive de assuntos como esta comparação, e não apenas
questões de cálculo.
Realize os exercícios a seguir para exercitar seus
conhecimentos.
1. (CEBRASPE–CESPE — 2018) Com relação a matemática
financeira, cada um dos itens a seguir apresenta uma situa- ção
hipotética seguida de uma assertiva a ser julgada.
MATEMÁTICA
FINANCEIRA
Um capital C foi aplicado, no regime de juros simples, à taxa de
juros i% ao mês, por um período de t meses, em que t > 2. Outro
capital, de mesmo valor C, foi aplicado, no regime de juros
compostos, também à taxa de i% ao mês, pelo mes- mo período t.
Nesse caso, o montante auferido no regime de juros compostos
é maior que o montante auferido no regime de juros simples.
( ) CERTO ( ) ERRADO 77
 Como o prazo é maior do que 1 (na verdade ele é
até maior do que 2 períodos), podemos garantir que
juros compostos vão gerar um montante maior do
que juros simples. Resposta: Certo.
2. (IDECAN — 2012) Em relação aos conceitos de juros
simples e juros compostos, assinale a alternativa incorreta.
a) A formação do montante em juros simples é linear.
b) A formação do montante em juros compostos é
exponencial.
c) Para um mesmo capital, uma mesma taxa e um mes- mo
prazo, o montante obtido a juros compostos sem- pre será
maior que o montante obtido a juros simples.
d) Determinado capital aplicado por 10 meses, à taxa mensal
de juros simples de i%, apresentará o mesmo valor de juros
para cada um dos 10 meses.
e) Determinado capital aplicado por 10 meses, à taxa mensal
de juros compostos de i%, apresentará valor diferente para
os juros de cada um dos 10 meses.
Vamos resolver essa questão analisando cada
alternativa:
Letra A: correta. Basta lembrar que a fórmula do
montante do Juros Simples é dada por:
M=C+C·i·n
Observe que, fixando-se o valor do capital e da taxa
de juros, o montante cresce linearmente com o pra-
zo. Quando dizemos “varia linearmente” signifi-
ca que estamos diante de uma função de primeiro
grau, cujo gráfico é uma reta.
Assim, o montante cresce de forma constante, como
uma reta crescente. É isso que acontece no regime
de juros simples, como vimos em nosso gráfico.
Letra B: correta. Bata lembrar que a fórmula do
montante no regime composto é dada por:
M = C · (1 + i)n
Fixando-se o capital e a taxa de juros, o montante
cresce exponencialmente com o prazo.
Letra C: incorreta. Esta afirmação só vale para pra-
zos maiores que 1 (n>1). Isto porque:
• para n=1 os montantes coincidem
• para 0<n<1 o montante no regime simples é maior
que o montante no regime composto
• para n=0 os montantes novamente coincidem.
Letra D: correta. No regime simples a taxa de juros
incide sempre sobre o capital inicial, de modo que o
valor dos juros realmente é constante em cada mês.
Letra E: correta. No regime composto temos a cha-
mada capitalização. Ao final de cada período os
juros se incorporam ao capital (ou seja, capitali-
zam-se), servindo de base para a incidência de juros
do próximo período. É por isso que popularmente se
fala que temos “juros sobre juros”. Como a base de
cálculo para incidência da taxa de juros está sem-
pre mudando, o resultado é que os juros também
mudam de um mês para o outro. Resposta: Letra C.
TAXAS EM JUROS COMPOSTOS
Atente-se às seguintes informações pois são impor-
tantes para saber aplicar corretamente uma taxa de
78 juros compostos:
 A unidade de tempo sobre a qual a taxa de juros
é definida. Ou seja, não adianta saber apenas que
a taxa de juros é de “10%”. É preciso saber se essa
taxa é mensal, bimestral, anual etc.;
 De quanto em quanto tempo deve haver cálculo de
juros e seu valor incorporado no total devido. Trata-se
do período de capitalização. Por exemplo, se tivermos
juros com capitalização semestral, isso quer dizer que
os juros devem ser calculados a cada semestre, e o
valor calculado deve ser acrescido à dívida.
Em regra, a unidade de tempo sobre a qual a
taxa de juros é definida é a mesma do período de
capitalização. Veja o exemplo:
 10% ao mês com capitalização mensal (isto é, cal-
culados a cada mês);
 12% ao ano com capitalização anual etc.
Quando ocorre assim, temos uma taxa de juros efe-
tiva, ou seja, uma taxa de juros que efetivamente corres-
ponde à realidade da operação. Nestes casos normalmente
é omitida a informação sobre o período de capitalização,
diz-se apenas “10% ao mês” ou “12% ao ano”.
Contudo, há a possibilidade também de ter uma taxa
de juros de 10% ao ano com capitalização semestral.
Neste caso, a unidade de tempo sobre a qual a taxa
de juros é definida (ao ano) é diferente do período de
capitalização (a cada semestre). Com isso, tem-se a cha-
mada taxa de juros de nominal, pois ela precisará ser
“adaptada” para então ser utilizada nos cálculos.
Quando temos uma taxa de juros nominal, é
necessário obter a taxa efetiva para então efetuar
os cálculos devidos. Isto é algo simples, pois basta uma
simples divisão, de modo a levar a taxa de juros para a
mesma unidade de tempo da capitalização.
Taxas Proporcionais
Em juros compostos, a definição é a mesma que
vimos em juros simples.
Taxas proporcionais (ip) são aquelas cujos quo-
cientes entre seus valores e seus respectivos períodos
de capitalização n, colocados na mesma unidade de
tempo, são iguais.
Veja a fórmula:
i1 i
= 2
n1 n2
Por exemplo, 12% ao ano é proporcional a 6% ao
semestre, o qual também é proporcional a 1% ao mês.
Para obter taxas proporcionais com segurança, basta
efetuar uma regra de três simples.
Importante!
Quando trabalhamos com juros simples, taxas de
juros proporcionais são também taxas de juros
equivalentes.
Entretanto, isto não é verdade no regime de juros
compostos, ou seja, taxas proporcionais não
necessariamente são também equivalentes.
Agora, vamos aprender as aplicações dessas taxas
em juros compostos.
 Vimos anteriormente que o regime de capitaliza-
ção composta trabalha com a exponenciação e não
com a proporcionalidade. Qual é, então, a utilidade de
se confirmar se duas ou mais taxas são proporcionais
em juros compostos?
As taxas nominais também ocorrem no regi-
me de juros compostos e, portanto, a taxa efetiva
da operação é obtida a partir da taxa nominal por
proporcionalidade.
Taxas Equivalentes
A definição de taxas equivalentes (ieq), no regime
de juros compostos, mantém-se a mesma do regime
de juros simples: duas taxas são equivalentes quando,
aplicadas sobre o mesmo capital e pelo mesmo prazo,
resultam no mesmo montante.
Por outro lado, existe uma diferença fundamental
entre as taxas equivalentes no regime de juros sim-
ples e no regime de juros compostos:
 em juros simples, taxas equivalentes são propor-
cionais entre si;
 em juros compostos, conforme vamos ver a
seguir, taxas equivalentes não são proporcionais
entre si.
Uma forma mais rápida de calcular taxas equi-
valentes é pensando no número de períodos de
capitalização.
Ex.: Calcular a taxa trimestral (it) equivalente à
taxa bimestral de ib= 4%.
O primeiro passo é tomar um determinado perío-
do. Tomamos 6 meses, pois é múltiplo de 3 (trimestre)
e 2 (bimestre).
Em 6 (seis) meses temos:
 2 trimestres (logo, são duas capitalizações trimestrais);
 3 bimestres (logo, são três capitalizações bimestrais).
Procuramos taxas equivalentes, ou seja, que pro-
duzam o mesmo resultado num mesmo período.
Com isso, sabemos que 2 capitalizações trimestrais
devem corresponder a 3 capitalizações bimestrais,
pois, nos dois casos, temos o mesmo período de 6
meses. E a igualdade fica:
(1 + it)2 = (1 + ib)3
Substituindo os valores:
(1 + it)2 = (1 +4%)3
(1 + it)2 = (1,04)3
(1 + it) = 1,124864
2
1 + it = 1, 124864
it = 6,06%
Atenção! Em relação às taxas equivalentes em
juros compostos:
 não admite regra de três;
 deve criar dois investimentos equivalentes, isto é,
que produzem o mesmo montante, a partir de um
mesmo capital, sendo este aplicado durante o mes-
mo intervalo de tempo.
Taxa Nominal
Taxa de juros nominal é aquela onde o período
de capitalização é diferente da unidade temporal da
taxa (10% ao ano, com capitalização bimestral). Note
que o conceito de taxa nominal no regime de juros
compostos é o mesmo já enunciado em juros simples.
Sempre que nos deparamos com uma taxa nomi-
nal, devemos calcular a Taxa Efetiva da operação,
que é obtida a partir da taxa nominal pelo método da
proporcionalidade.
É a taxa constante em documentos, como nos con-
tratos de financiamento.
Taxa Efetiva
Taxa de juros efetiva: é aquela onde o período
de capitalização é igual da unidade temporal da taxa
(10% ao ano, com capitalização anual).
Podemos dizer que é a taxa “mais importante”,
pois é essa taxa que será utilizada nas fórmulas.
Dica
No regime composto, há uma única situação em que
a regra de 3 é aplicável: na transformação da taxa
nominal em taxa efetiva.
Para calcular as taxas efetivas são utilizadas as
fórmulas de juros compostos, e estas fórmu- las são
todas exponenciais (ou seja, não vale a
proporcionalidade).
Por isso, tirando o caso excepcional de conver- são
entre taxa nominal e taxa efetiva, nas demais situações
envolvendo juros compostos não podemos mais usar
a regra de três.
Lembrando que quando temos uma taxa de juros
nominal, é necessário obter a taxa efetiva para só
então efetuar os cálculos devidos. Basta uma simples
divisão, de modo a levar a taxa de juros para a mesma
unidade de tempo da capitalização. Veja os exemplos:
 Taxa nominal de 10% ao ano com capitalização
semestral: como a taxa é anual, devemos dividi-la
por 2 (pois 1 ano possui 2 semestres) para chegar à
taxa efetiva de 5% ao semestre;
 Taxa nominal de 6% ao semestre com capitaliza-
ção mensal: basta dividir a taxa por 6 (afinal temos
6 meses em 1 semestre) para obter a taxa efetiva
de 1% ao mês.
Vejamos como este conteúdo é cobrado em provas:
1. (FGV — 2022) Use o texto a seguir para responder a
questão. Suponha que um banco concedeu um empréstimo
de R$50.000,00 a um cliente, por um pra- zo de um ano, e
que, ao final desse período, o clien- te tenha se
MATEMÁTICA
comprometido a pagar R$65.000,00 pelo empréstimo.
FINANCEIRA
Suponha ainda que a inflação no perío- do tenha sido de
8%. A taxa nominal de juros desse empréstimo foi de
a) 22%.
b) 25%.
c) 28%.
d) 30%.
e) 35%. 79
 A taxa nominal de juros é aquela que não considera Portanto, a taxa trimestral equivalente a uma
os efeitos infiacionários. Por esse motivo, a referên- taxa bimestral de 125% aplicada por 1 trimestre é
cia à infiação de 8% no período é completamente 237,5%. Resposta: Letra C.
irrelevante para a resolução da questão.
Ao final do período, o cliente pagou 65 — 50=15 mil TAXA DE INFLAÇÃO, TAXA REAL E APARENTE
reais de juros. Dividindo essa quantia pelo valor
do empréstimo, encontramos a taxa nominal de Se aplicamos certa quantia em um investimento,
juros: ela renderá juros com o passar do tempo, entretanto,
uma parte deste crescimento é “corroída” pela infla-
15 ção. Isto é, apesar de o investimento ter certo rendi-
= 0,3 = 30%
50 mento nominal, ou aparente, é necessário tirar deste
valor o que foi corroído pela inflação, restando o ren-
O valor da infiação dado foi pegadinha. Como pediu dimento real.
taxa nominal não precisava nem olhar para a infia- Inflação é um aumento na quantidade de dinheiro
ção! Resposta: Letra D. e crédito criado, que tem como resultado um aumen-
to generalizado e persistente no valor dos preços dos
2. (FGV — 2021) No sistema de juros compostos, a taxa de produtos. Ou seja, o aumento generalizado dos preços
125% ao bimestre com capitalizações bimestrais equivale a é uma consequência da inflação, e não sua causa.
uma taxa efetiva trimestral de: Em economias em que existe inflação, o poder de
compra do dinheiro varia ao longo do tempo.
a) 37,5%;
b) 150%; Cálculo da Taxa em Ambiente Inflacionário
c) 237,5%;
d) 250%; Observe que a taxa aparente tem “dentro de si”
e) 337,5%. as outras duas taxas: a taxa de inflação e a taxa real.
A taxa aparente é, portanto, a resultante destas duas
Queremos a taxa efetiva trimestral que teria o taxas:
mesmo resultado/efeito que uma taxa bimestral (2
meses) aplicada em 1 trimestre (3 meses). TAXA APARENTE, TAXA DE INFLAÇÃO E TAXA REAL
Vamos calcular da seguinte forma: M

C ia
1 n
(1 + it ) = (1 + ib )
S S
tx efetiva taxa ii ir
trimestral bimestral

Sabemos que: 0 n
1 bimestre tem 2 meses, logo: quantos bimestres
terão 3 meses? Joga na regra de três! Figura 2: Matemática financeira para concurso. PENIDO, E. São
Paulo: Atlas, 2007. Pág. 83.
1 bimestre ··· 2 meses
x ··· 3 meses Veja a fórmula abaixo onde se relaciona o rendi-
mento nominal, ou aparente (ou taxa de juros nomi-
nal/aparente) com a taxa de juros real “r”, de acordo
Logo:
com a taxa de inflação “i”:
2x = 3 ^ + h
1 a = (1 + r)
3
x=
2 bimestres ^1 + ih
Ou ainda, apenas multiplicando cruzado:
Agora, substituindo os valores, vamos obter a taxa
trimestral. Lembre que 125%=125/100=1,25:
(1 + a) = (1 + i) · (1 + r)
Assim:
3 A seguir explicaremos com mais detalhes cada
(1 + it)1 = (1 + 1,25) 2
uma dessas taxas.
3
1 + it = (2,25) 2 Taxa Aparente
3
1 + it = 2 2, 25 Taxa aparente “a” é a taxa de juros total de deter-
1 + it = 3,375 minada operação financeira, tanto a de empréstimo
quanto a de investimento, nas quais não se desconta-
it = 3,375 — 1 ram os efeitos da inflação que tenha ocorrido entre o
it = 2,375 início e o término desta operação. Portanto, trata-se
de “quanto eu ganhei ou paguei”, em termos de taxa
Multiplicando-se um decimal por 100, teremos o seu de juros, sem qualquer desconto ou dedução dos efei-
valor em porcentagem! Então: tos da inflação.

80 it = 2,375 · 100 = 237,5% a.t.

 Taxa de Inflação

A taxa de inflação “i” representa a perda do valor da moeda, ou seja, a diminuição do seu poder de compra
resultante do aumento médio dos preços das coisas.

Taxa Real

Taxa real “r” é a taxa de juros de determinada operação financeira, tanto de empréstimo quanto de investi-
mento, em que são descontados os efeitos da inflação que ocorreu entre o início e o término desta operação.

Agora, vamos resolver algumas questões de provas anteriores para fixar o conteúdo visto.

1. (FGV — 2018) O INPC (Índice Nacional de Preços ao Consumidor) é um indicador auferido mensalmente pelo IBGE que mede
a variação de preços de um conjunto de produtos e serviços. Esse índice é utilizado pelo Governo como parâmetro para os
reajustes de salários dos trabalhadores brasileiros.

Se, em determinado ano, o salário mínimo nacional for reajustado (aumentado) em 6,89% e, nesse mesmo período, o INPC for de
5%, então o aumento real do poder de compra do salário mínimo será de:

a) 1,78%;
b) 1,80%;
c) 1,85%;
d) 1,89%;
e) 1,90%.

Vamos separar as informações apresentadas.

• a infiação foi de 5%: i=0,05;
• o aumento nominal/aparente foi de 6,89%: a=0,0689;
• o aumento real, dado por r, é desconhecido: r=?
Jogando os valores na fórmula:

(1 + a) = (1 + i) · (1 + r)
(1 + 0,0689) = (1 + 0,05) · (1+r)
(1,0689) = (1,05) · (1+r)

1, 0689
(1 + r) =
1, 05
(1 + r) = 1,018
r = 1,018 — 1 = 0,018
r = 1,8%

Resposta: Letra B.

CAPITALIZAÇÃO CONTÍNUA

Capitalização Contínua: é a capitalização feita a intervalos de tempo infinitesimais e, consequentemente,

com um número de capitalizações tendendo ao infinito.
Considere um capital de R$ 1.000,00 aplicado por um ano a uma taxa de 36% a.a. Observe o que ocorre com o
montante obtido considerando-se as seguintes capitalizações:

MONTANT
TAXA NOMINAL TAXA EFETIVA NO DE
CAPITALIZAÇÃO E M = C · (1
(in) (ief) CAPITALIZA
+ IEF )N
ÇÕES (N)
Anual 36% a.a. 36% a.a. 1 ano R$ 1.360,00
MATEMÁTICA
FINANCEIRA

Semestral 36% a.a. 18% a.s. 2 semestres R$ 1.392,40

Trimestral 36% a.a. 9% a.t. 4 trimestres R$ 1.411,58

Mensal 36% a.a. 3% a.m. 12 meses R$ 1.425,76

Diária 36% a.a. 0,1% a.d. 360 dias R$ 1.433,07

Horária 36% a.a. 0,00417% à hora 8.640 horas R$ 1.433,32

81
 A partir destes resultados, podemos chegar a duas conclusões:

 o valor do montante aumenta à medida que aumentam as capitalizações com base em uma mesma taxa nominal;
 a partir de um determinado número de capitalizações, o aumento do montante passa a ser insignificante (de
dias para horas, no exemplo).

Portanto, podemos inferir que o valor do montante tende para um limite máximo quando o número de capi-
talizações se torna muito grande.
Pode-se demonstrar que, no caso da capitalização contínua, o montante é obtido através da seguinte fórmula:

M = C · ei·n

Onde:

 e: base dos logaritmos neperianos (e = 2,71828) também chamado de número de Euler;

 i: taxa efetiva (em sua forma unitária);
 n: número de capitalizações da taxa efetiva.

Como a capitalização contínua considera um número de capitalizações tendendo para o infinito, é indiferente,
para um mesmo prazo de aplicação, se dividimos este prazo em dois, três ou mais períodos.

 os logaritmos neperianos também são conhecidos como logaritmos naturais (símbolo ln);
 o número é irracional e, portanto, sempre será informado como uma aproximação.

Vejamos como este conteúdo pode aparecer em provas:

1. (FCC — 2015) Um capital de R$ 15.000,00 é aplicado, durante 2 anos, à taxa de 5% ao semestre com capitalização contínua.
Dos valores abaixo, o mais próximo do valor dos juros desta aplicação é

Dados: ln(1,051271) = 0,05; ln(1,105171) = 0,10; ln(1,161834) = 0,15 e ln(1,221403) = 0,20; em que ln é o logaritmo
neperiano, tal que ln(e) = 1.

a) R$ 3.076,00
b) R$ 3.155,00
c) R$ 3.321,00
d) R$ 3.487,00
e) R$ 3.653,00

Acabamos de ver que na capitalização contínua temos a seguinte fórmula:

M = C · ei·n

Onde: e: base dos logaritmos neperianos (e = 2,71828); i = 0,05 = 5%: taxa efetiva (em sua forma unitária); e n = 4: núme-
ro de capitalizações da taxa efetiva.
A taxa está ao semestre, então usamos o período em semestres também. Lembrando que 2 anos = 4 semestres.

M = 15.000 · e0,05·4
M = 15.000 · e0,20

Segundo os dados apresentados no enunciado, iremos utilizar o dado ln (1,221403) = 0,20, pois 0,20 é a potência
do número de Euler (e0,20) pois aqui, precisamos aplicar as propriedades de logaritmo nesse dado para achar o
valor do fator e0,20.
Assim:

ln (1,221403) = 0,20

Aplicando as propriedades de logaritmo* de base (logaritmo neperiano) na equação acima, pois sempre que
usamos ln é porque a base do nosso logaritmo é o número . Temos que:

loge 1,221403 = 0,20

Logo, pela definição de logaritmo, podemos concluir que:

e0,20 = 1,221403

Lembrando que logb a = c ↔ bc = a.e que ln (a) = loge (a) .

Agora, voltamos ao cálculo do montante:
82
 M = 15.000 · e0,20
M = 15.000 · 1,221403
M = 18.321,05

Finalmente! Para calcular o mais próximo do valor dos juros, fazemos a subtração:

J=M—C
J = 18.321,045 — 15.000 = 3.321,05

Resposta: Letra C.

CAPITAIS EQUIVALENTES

Dois capitais são equivalentes quando, avaliados na mesma data focal, apresentam valores atuais ou montantes
iguais. Note que este conceito é aplicável tanto no caso do regime simples, quanto no regime composto.
Entretanto, no regime composto você pode escolher a data focal que quiser, pois o juro composto sempre guar-
dará correspondência com o desconto racional composto. Não importa a data escolhida. No regime simples, você
precisa adotar a data focal estabelecida pelo enunciado.
No regime de juros compostos e considerando a taxa de juros i, estes capitais serão equivalentes na data focal “1” se:

C2 C3 C4
C1 · (1 +i)2 = 2 + 3 = 4 +
(1 + i) (1 + i) (1 + i)
EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS EM JUROS COMPOSTOS
C4
C2 C3

DATA
C1 FOCAL

—1 0 1 2 3 4 5
1 — (—1) = 2 3—1=2
4—1=3
5—1=4

Figura 3: Matemática financeira para concurso. PENIDO, Eduardo. São Paulo: Atlas, 2007. Pág. 111.

Veja que não há novas fórmulas:

 quando o capital se referir a uma data anterior à data focal, ele será capitalizado, utilizando a fórmula para
cálculo do montante em juros compostos;
 quando o capital se referir a uma data posterior à data focal, ele será atualizado (ou descontado), utilizando a
fórmula para cálculo do valor atual no desconto racional composto

No regime de juros compostos, uma vez verificada a equivalência para uma determinada data focal, ela per-
manecerá válida para qualquer outra data focal. Em outras palavras, a comparação de capitais em juros compos-
tos não depende da data focal considerada.
Para calcular a equivalência de capitais, você pode seguir a seguinte ordem:

 montar o fluxo de caixa;

 transportar todos os valores para a data focal;
 quando transportamos um valor para a direita (avançamos no tempo), há incidência de juros;
 quando transportamos um valor para a esquerda (voltamos no tempo), há incidência de desconto.

Acompanhe o seguinte exercício comentado:

1. (FGV — 2021) Jonas pediu um empréstimo de R$ 5000,00 em uma corretora, com juros de 2% ao mês e pagamento em duas partes
(não necessariamente iguais), em 30 e 60 dias do empréstimo. Ao fim de 30 dias, Jonas pagou R$ 2800,00 e, 30 dias depois, pagou o
MATEMÁTICA

restante, liquidando a dívida.

FINANCEIRA

O valor da segunda parcela que Jonas pagou para liquidar o empréstimo foi:

a) R$ 2300,00;
b) R$ 2346,00;
c) R$ 2400,00;
d) R$ 2402,00;
e) R$ 2600,00.
83
 Utilizando o conceito de equivalência de capitais, que- VALOR ATUAL (A)
remos que o valor presente de R$ 5.000,00 seja equi-
valente à soma da primeira parcela antecipada em O Valor Atual, por sua vez, também chamado de
30 dias (1 período) com a segunda parcela, de valor x, Valor Descontado ou Valor Presente, é o valor que o
antecipada em 60 dias (2 períodos). Utilizando a taxa titular do direito receberá, antecipadamente, depois
de 2% ao mês, a equação que precisamos resolver é: de efetuar o desconto. Para calcular o Valor Atual do
título, iremos utilizar a seguinte expressão:
2.800 X
5.000 = 1 + 2
(1 + 0, 02) (1 + 0, 02) A = N (1 – i ∙ n)
Desenvolvendo as contas dentro dos parêntesis,
temos: Podemos dizer, então, que o desconto (D) é a dife-
rença entre o Valor Nominal e o Valor Atual.
2.800 + X
5.000 = 1 2 D=N−A
1, 02 (1, 02)
Multiplicando os dois lados da igualdade pelo valor TAXA EFETIVA (IE)
(1,02)2, para eliminar esse denominador na equa-
ção, e fazendo os devidos ajustes. Podemos determinar a Taxa Efetiva através da
2.800 2 X 2
seguinte fórmula:
5.000 · (1,02)2 = · (1, 02) + · (1, 02)
1 2
1, 02 (1, 02) i =i /1–i ·n
e c c

5.000 · 1,04404 = 2.800 · (1,02) + X 1

Em que,
5.202 = 2.800 · 1,02 + X ie = Taxa Efetiva
X = 5.202 — 2.856 = 2346 ic = Taxa do Desconto Comercial Simples
n = Prazo do Desconto
Portanto, a segunda parcela foi de R$ 2.346,00
Resposta: Letra B. Por fim, tenha atenção aos seguintes termos, pois
eles são utilizados nas operações financeiras e aparece-
rão, muito provavelmente, nas provas:

 Duplicata: vendas de mercadorias ou prestação de

DESCONTOS serviços sob prazo, a serem pagos mediante con-
trato firmado entre as partes;
CÁLCULO DO VALOR ATUAL, DO VALOR  Nota promissória: comprovação de uma aplicação
NOMINAL E DA TAXA DE DESCONTO sob um vencimento determinado;
 Letra de câmbio: do mesmo modo que a promissó-
Na matemática financeira, descontar é antecipar o ria, comprova uma aplicação com estabelecimento
valor de um recebível. prévio do vencimento;
Imagine a situação a seguir:  Dia do vencimento: o dia estabelecido para venci-
Você tem um direito monetário de R$ 50.000,00 mento de um título;
para receber em 10 meses. Porém, com a necessida-  Tempo/prazo: diferença estabelecida entre o dia
de de ter esse valor imediatamente, você recorre a da negociação e o dia do vencimento;
um banco para poder antecipar o que irá receber. O  Valor nominal: valor exibido no título, a ser pago
banco, então, propõe o pagamento de um certo valor no dia do vencimento;
por esse direito e, assim, a instituição financeira fica-  Valor atual: valor exibido no título, a ser pago ou
rá com esse título até o vencimento que, como vimos, recebido em data anterior ao vencimento.
ocorrerá em 10 meses. Note que ocorrerá uma mudan-
ça na titularidade do direito. Resolva os exercícios a seguir para exercitar seus
Sendo assim, o banco vai descontar um valor e, por conhecimentos:
isso, não te pagará os R$ 50.000,00. Esse desconto vai
depender da modalidade adotada, da taxa de juros e 1. (NOVA CONCURSOS — 2022) Foi descontada uma
do prazo de antecipação. Ou seja, você, certamente, duplicata em R$ 1400,00, pelos 360 dias de anteci- pação.
receberá menos que o valor que consta no título. Veja- Utilizando-se de uma operação de desconto comercial
mos melhor a seguir. simples, a uma taxa anual de 25%, pode-se dizer que o
valor atual do título era de:
VALOR NOMINAL (N)
a) R$ 4 200,00.
O Valor Nominal é o Valor de Futuro (também b) R$ 5 600,00.
chamado de Valor de Face, Montante e Valor Final) do c) R$ 7 200,00.
título, isto é, o valor declarado com informações a res- d) R$ 9 800,00.
peito de quanto o portador do título terá, para receber, e) R$ 10 500,00.
ao final do prazo de vencimento. No nosso exemplo
hipotético, seriam os R$ 50.000,00 (com prazo de ven- Temos os seguintes dados
cimento em 10 meses). Para calcular o Valor Nominal Desconto comercial = 1400
do título, iremos utilizar a seguinte expressão: N=?
i = 25% a.a
84 N = A (1 + i ∙ n) n = 360 dias = 1 ano
 Desconto = Valor Nominal ∙ i ∙ n
1400 = N ∙ 25/100 ∙ 1
1400 = N ∙ 0,25
N = 1400 / 0,25
N = 5600
Logo, o valor atual é:
Valor atual = Valor nominal - desconto
Valor atual = 5600 – 1400
Valor atual = 4200
Resposta: Letra A.

2. (NOVA CONCURSOS — 2022) Camila possui uma dívida no valor nominal de R$ 1200 que pretende quitar pelo menos 2 meses
antes do vencimento; e possui uma outra, no valor nominal de R$ 2.000, com pretensão de quitar 4 meses antes do vencimento.

Considerando que seja utilizado o desconto comercial simples de 10% ao mês nas duas operações, verifique o item a
seguir:

O valor a ser pago por Camila para quitar a dívida de R$ 2.000, com desconto, será inferior a R$ 1050.

CERTO ( ) ( ) ERRADO

Vamos calcular o desconto e depois diminuir do valor nominal.

Desconto comercial simples: D= N ∙ i ∙ t
D= 2000 ∙ 0,1 ∙ 4
D= 2000 ∙ 0,4
D= 800
Agora sabemos que o desconto foi de R$ 800, então o valor que foi pago é de 2000 – 800 = R$ 1200.
Resposta: Errado.

3. (NOVA CONCURSOS — 2022) Considere a operação de crédito contratada à uma taxa nominal de 21% ao ano, com
capitalização quadrimestral. A taxa efetiva anual desse financiamento é, hipoteticamente:

a) inferior a 15%.
b) superior a 15% e inferior a 17%.
c) superior a 17% e inferior a 19%.
d) superior a 19% e inferior a 21%.
e) superior a 21%.

Primeiro vamos transformar a Taxa Nominal para Taxa Efetiva

21% ao ano com capitalização quadrimestral =
21% a.a/q = 21 ÷ 3 (temos 3 quadrimestres no ano) = 7% a.q/q
Aplica na fórmula:
(1+I) = (1+i)n
1+I = (1+0,07)3
1 + I = 1,073
1 + I = 1,2250
I = 1,2250 – 1
I = 0,2250
I = 22,5% a.a
Resposta: Letra E.

SISTEMAS DE AMORTIZAÇÃO
MATEMÁTICA

SISTEMA PRICE (MÉTODO DAS PRESTAÇÕES CONSTANTES) E SISTEMA SAC (MÉTODO DAS
FINANCEIRA

AMORTIZAÇÕES CONSTANTES)

Ao financiar o sonho da casa própria, tem-se que escolher um sistema de pagamento. Para isso, existem as
seguintes opções: Tabela Price ou SAC. Aqui, discutiremos um pouco a respeito de tais sistemas, para entender-
mos o que de fato eles são, se há alguma diferença, vantagem e/ou desvantagem entre eles e, também, se um deles
é mais barato/acessível que o outro.
Esses sistemas, basicamente, são formas de amortização e financiamento a longo prazo, acertadas ao banco ou à
construtora, durante o financiamento da compra de um imóvel: a Tabela Price (Sistema Francês de Amortização) e o
SAC (Sistema de Amortização Constante). Ambos, segundo José Mansini planejador financeiro pela Planejar: 85
 [...] são dois cálculos distintos que determinam de
que forma o comprador do imóvel irá pagar [amor-
tizar] o empréstimo que ele fez para este fim. Nestes
dois sistemas, será definido o valor da parcela men-
sal a ser paga2.
Diferenças entre Tabela Price e SAC
Há várias diferenças entre esses dois sistemas de amor-
tização, mas a que mais se destaca diz respeito à forma e à
rapidez de amortização (diminuição gradativa da dívida).
Tal distinção afeta desde o valor das parcelas até
a quantidade total de juros. No sistema SAC, tem-se,
inicialmente, prestações com valores mais altos e que
ficam menores no final, pois (como dito anteriormen-
te) há amortização mensal do valor financiado. Ou
seja, da primeira parcela até a última, o valor vai cain-
do, porque há uma diminuição progressiva dos juros.
Na Tabela Price, no entanto, as parcelas começam
mais baixas, mas são estáticas, ou seja, não sofrem
alteração durante todo o período de financiamento.
Vantagens Oferecidas pela Tabela Price E Pelo Sac
A escolha é sempre do comprador. Ou seja, cabe,
a ele, optar pela forma de pagamento que mais se
adequa a sua realidade financeira A escolha, nota-
damente, deve levar em consideração o fator de cor-
reção (TR — Taxa Referencial — ou IPCA — Índice
de Preços ao Consumidor Amplo) que julgar mais
econômico no momento da assinatura do contrato do
financiamento.
Contudo, é válido ressaltar que, quando se neces-
sita de financiamento, optar por um prazo mais curto,
se possível, é sempre o melhor a se fazer. Isso, porque
em financiamentos imobiliários, paga-se juros sobre
o saldo devedor. Logo, quanto mais amortização hou-
ver, menos gastos com juros terá o comprador.
Pensando nisso, o sistema SAC (Sistema de Amorti-
zação Constante) pode ser mais vantajoso que a Tabe-
la Price, porque representa uma economia de cerca de
10%, em média. A Tabela Price possui, como vantagem,
sua parcela inicial, que, normalmente, é bem menor. No
entanto, pelo SAC, apesar de as parcelas serem maiores
no começo, há uma amortização maior da dívida, que
leva a uma economia significativa no final.
 Vantagens da tabela SAC:
 os bancos geralmente preferem a metodologia
SAC sobre a Price;
 as parcelas são decrescentes, isto é, você paga
menos mês a mês conforme o tempo passa;
 considerando-se o período todo, os juros são
menores, uma vez que a amortização da dívida
é maior.
 Desvantagens da tabela SAC:
 altas parcelas no início, logo ela é indicada para
quem tem maior renda;
 de acordo com as mudanças no mercado, podem
ocorrer variações nos juros e na amortização;
 existe a chance de uma parcela vir maior do
que a anterior.
2 CONSULTORIA, 3 Pinheiros. Notícias do Mercado Imobiliário, 2022. Disponível em: https://www.3pinheirosconsultoria.com.br/noticia/tabela-pri-
86 ce-e-sac-qual-e-melhor-para-pagar-menos-financiamento-no-imovel---veja-mais-em-https/28. Acesso em: 25 jul. 2022.
 Vantagens da tabela Price:
 oscilações econômicas afetam menos a parcela,
uma vez que a taxa é fixa;
 parcelas menores no começo do período;
 para quem não possui muito dinheiro guardado, o
fato de proporcionar prazos maiores para o paga-
mento do financiamento torna essa opção perfeita.
 Desvantagens da tabela Price:
 é um sistema indicado para indivíduos com
fonte de renda mais estável e, também, para
financiamentos de automóveis;
 embora as parcelas sejam fixas, o prazo mais
longo pode ocasionar riscos ao comprador se
ele não tiver em mãos o valor para a finalização
do pagamento;
 o saldo devedor é anulado de maneira mais
lenta, ocasionando na demora para efetuar a
amortização.
Para melhor ilustrar esse comparativo entre as van-
tagens oferecidas por cada um dos Sistemas (SAC e Pri-
ce), veja o quadro abaixo, no qual está representado um
financiamento de R$ 200 mil, parcelado em 20 anos, com
juros de 7% ao ano e correção pela TR. Perceba que a
prestação do SAC começa a R$ 439 mais cara, mas o valor
total pago no final é quase R$ 30 mil mais baixo:
— SAC PRICE
Parcela inicial R$ 1.964,16 R$ 1.524,89
Parcela final R$ 838,05 R$ 1.524,89
Total pago R$ 336.264,90 R$ 365.973,34
OUTRA FORMA DE CORREÇÃO POSSÍVEL DAS
PRESTAÇÕES DE UM FINANCIAMENTO
A Caixa Econômica Federal divulgou, em agosto
de 2019, uma nova linha de crédito para aquisição de
casa própria, que possui juros entre 2,95% e 4,95% ao
ano, mais a inflação do país, medida pelo IPCA. Dispo-
nível somente para contratos novos, esse novo mode-
lo pode ser usado para financiar até 80% do valor de
imóveis novos e usados, com prazo de até 360 meses.
Importante!
A prestação terá seu valor corrigido mensalmen- te, o
que é, geralmente, feito pelo sistema SAC. O valor da
parcela, por sua vez, pode, ou não, dimi- nuir com o
decorrer do tempo, pois depende da trajetória da
inflação. Ao passo que, na Tabela Price, a correção
feita por meio do IPCA desca- racteriza totalmente o
conceito de parcelas fixas.
A título de exemplo, leve em consideração o mesmo
valor utilizado na situação que vimos anteriormente,
de R$ 200 mil, financiado em 20 anos, diferenciando
apenas a taxa, que passa a ser de 4,95%, e uma estima-
tiva de IPCA de 4%. Aqui, cabe salientar que se trata
apenas de uma situação hipotética/simulada, já que Vamos calcular a Amortização do SAC:
não é certo a previsão da trajetória da inflação por um Am = Saldo ÷ N° de prestações
período tão longo: Am = 600.000 ÷ 24 = 25.000,00
Saldo devedor da segunda parcela:
Saldo Inicial – Amortização = Saldo Devedor
— SAC PRICE 600.000 – 25.000 = 575.000
Parcela inicial R$ 1.645,56 R$ 1.306,69 Juros da segunda parcela:
2% de 575.000 = 11.500
Parcela final R$ 1.833,30 R$ 2.853,77 Valor da segunda prestação:
Amortização + Juros = 25.000 + 11.500 = 36.500
Total pago R$ 433.014,03 R$ 475.426,66 Resposta: Letra E.

SIMULAÇÃO DE FINANCIAMENTO 3. (NOVA CONCURSOS — 2022) Qual é o sistema de

amortização em que as prestações são decrescentes e os
Para fazer simulações de financiamentos com juros decrescentes?
Tabela Price e/ou com o SAC, basta acessar sites de
bancos, como Banco do Brasil, Bradesco, Caixa, Itaú e a) Sistema SAC.
Santander e fazer as simulações. b) Sistema Price.
Para verificar seus conhecimentos, resolva os c) Sistema Hamburguês.
exercícios a seguir: d) Sistema Americano.

1. (NOVA CONCURSOS — 2022) Um valor que foi toma-
do como empréstimo deverá ser pago pelo sistema SAC em
7 parcelas mensais com juros de 2% ao mês. Suponhamos
que a terceira parcela do financiamento deste empréstimo
seja R$ 31.150,00. O valor total do empréstimo em reais,
será de aproximadamente:
O Sistema SAC, ou também conhecimento como
Sistema de Amortização Constante, é um método
usado onde a principal característica é apresentar
amortizações constantes, prestações decrescentes e
juros decrescentes.
Resposta: Letra A.

a) 120.525,00
b) 144.000,00
c)
d)
168.350,00
182.800,00
HORA DE PRATICAR!
e) 198.227,00 1. (CESGRANRIO — 2023) No primeiro dia de agosto,
foram registradas 180 reclamações em um órgão de defesa
No Sistema de Amortização Constante (SAC), as do consumidor. No segundo dia, foram regis- tradas 184
prestações decrescentes e os juros decrescentes. reclamações.
Vamos aplicar a seguinte fórmula:
P = Am · [1 + (n - t + 1) i ] Supondo-se que há reclamações todos os dias e que cada
P = Prestação / Am = Amortização / n = período total dia tenha 4 reclamações a mais do que o dia anterior,
/ t = período decorrido / i = taxa durante todos os 31 dias do mês de agosto, o total de
P = 31.150 reclamações registradas será igual a:
n=7
t=3 a) 7.108
i = 0,02 b) 7.440
Am = ? c) 7.860
31.150 = Am · [1 + (7 - 3 + 1) ·0,02] d) 8.184
31.150 = Am · [1 + 5 · 0,02] e) 8.880
31.150 = Am · [1 + 0,1]
31.150 = Am · 1,1 2. (CESGRANRIO — 2021) Preocupado com sua saúde, um
Am = 31.150 ÷ 1,1 professor decidiu começar a correr. O profissional que o
Am = 28318,18 orientou estabeleceu como meta correr 5 km por dia. Entre- tanto,
Como as amortizações são constantes, basta multi- como o professor está fora de forma, terá de seguir um programa
plicar o valor pelo total de parcelas: de treinamento gradual. Nas duas primeiras semanas, ele correrá,
28318,18 · 7 = 198.227 diariamente, 1 km e caminhará 4 km; na terceira e na quarta
Resposta: Letra E. semanas, correrá 1,5 km e caminha- rá 3,5 km por dia. A cada
duas semanas, o programa será alterado, de modo a reduzir a
distância diária caminhada em 0,5 km e a aumentar a corrida
2. (NOVA CONCURSOS — 2022) Uma empresa dispo-
em 0,5 km.
nibilizou um empréstimo de financiamento imobi- liário ao
MATEMÁTICA

cliente através do sistema SAC no valor de R$600.000,00.

FINANCEIRA

Desse modo, se o professor não interromper o programa de

Com prazo de 24 meses e taxa de juros de 2% ao mês, qual
será o valor da segunda prestação a ser paga pelo cliente, treinamento, ele começará a correr 5 km diários na:
em reais?
a) 9a semana
a) 20.000,00 b) 12a semana
c) 17a semana
b) 30.500,00
d) 18a semana
c) 29.900,00
e) 20a semana
d) 35.100,00
e) 36.500,00
87
 3. (CESGRANRIO — 2023) Devido a uma queda nas ven- Ao escolher a opção mais lucrativa, ao final de exatos dois anos
das de uma loja em um determinado mês, o setor de de investimento, esse cliente receberá a mais, em rela- ção à opção
pagamentos de uma empresa vai precisar quitar duas menos lucrativa, uma quantia, em R$, igual a
duplicatas vencidas, em uma mesma data, sendo uma no
valor de face de R$ 30.000,00, com atraso de 10 dias, e a) 624,00
outra no valor de face de R$ 15.000,00, com atraso de 20 b) 824,00
dias. Nesse caso, para pagamentos com até 30 dias após o c) 1.524,00
vencimento, são cobrados juros simples à taxa de 4,5% ao d) 2.940,00
mês, mais uma multa de 2% sobre o valor de face. e) 4.440,00

Considerando-se um mês com 30 dias, o valor total pago, 7. (CESGRANRIO — 2023) Uma empresa tomou um
em reais, pelas duas duplicatas, será igual a, empréstimo de R$ 50.000,00 em janeiro de 2022, a uma taxa
de juros compostos de 5% ao mês. Para amorti- zar parte da
a) 45.675,00 dívida, a empresa pagou R$ 30.000,00 em março de 2022, e
b) 45.825,00 R$ 20.000,00 em abril de 2022.
c) 45.900,00
d) 46.500,00 No que se refere a esse empréstimo, o valor, em R$, do saldo
e) 46.800,00 devedor dessa empresa, em maio de 2022, era,
aproximadamente,
4. (CESGRANRIO — 2021) Um cliente pagou, via inter- net
banking, quatro duplicatas vencidas com exata- mente 12 a) 3.625,00
dias de atraso, cujos valores de face são de R$4.200,00; b) 3.806,00
R$3.800,00; R$2.600,00 e R$7.400,00. c) 6.381,00
Nesse caso, para pagamentos até 30 dias após o ven- d) 6.700,00
cimento, são cobrados juros simples à taxa de 6% ao mês, e) 7.201,00
mais uma multa de 2% sobre o valor de face de cada
duplicata. 8. (CESGRANRIO — 2023) O valor de uma criptomoeda Z
passou de R$ 15.000,00 para R$ 21.000,00 no pri- meiro
Considerando-se o mês comercial (30 dias), o valor total bimestre de 2021. A taxa de juros bimestral, proporcionada
pago, em reais, por essas quatro duplicatas ven- cidas foi de: por esse criptoativo nesse 1o bimestre, manteve-se a mesma
ao longo do ano de 2021, sem- pre na comparação com o
a) 18.432,00 bimestre anterior, ou seja, no regime de juros compostos.
b) 18.792,00 Além disso, o valor do criptoativo no final de um bimestre
c) 18.872,00 era igual ao valor do mesmo criptoativo no início do
d) 18.912,00 bimestre seguinte.
e) 18.982,00
Considerando-se as condições apresentadas, o valor, em
5. (CESGRANRIO — 2023) Um investidor planeja ter um reais, de uma Z, ao final do 4o bimestre de 2021, era de,
montante superior a 600 mil reais e, para isso, aplicou uma aproximadamente,
única quantia de 200 mil reais, em janeiro de 2023, a uma taxa
fixa de 12% ao ano, no regime de juros compos- tos, conforme a) 57.600,00
orientação do consultor financeiro indica- do pelo gerente do b) 59.400,00
banco. Supondo-se que ele não faça mais nenhum aporte no c) 61.600,00
investimento, o número mínimo de anos, para ser atingida a d) 80.700,00
meta, por meio, exclusiva- mente, desse investimento, é e) 82.400,00
igual a
9. (CESGRANRIO — 2021) Para ampliar o capital de giro
Dado: de um novo negócio, um microempreendedor tomou um
log 1,12 = 0,049; empréstimo no valor de R$20.000,00, em janeiro de 2021, a
log 3 = 0,477 uma taxa de juros de 5% ao mês, no regime de juros
compostos. Exatamente dois meses depois, em março de
a) 8 2021, pagou 60% do valor do emprés- timo, ou seja, dos
b) 10 R$20.000,00, e liquidou tudo o que devia desse empréstimo
c) 12 em abril de 2021.
d) 14
e) 17 A quantia paga, em abril de 2021, que liquidou a referi- da
dívida, em reais, foi de
6. (CESGRANRIO — 2023) Um cliente tem duas opções
para investir R$ 100.000,00 em um prazo de 2 anos. A a) 11.352,50
primeira opção oferece um retorno de 12% ao ano no b) 11.152,50
regime de juros compostos, mas há cobrança de 15% de c) 10.552,50
imposto sobre os juros proporcionados pelo inves- timento. d) 10.452,50
Já a segunda opção oferece um retorno de 10% ao ano no e) 10.152,50
regime de juros compostos, mas sem qualquer cobrança de
imposto. 10. (CESGRANRIO — 2021) Uma pessoa tem uma dívida no
88 valor de R$2.000,00, vencendo no dia de hoje. Com
dificuldade de quitá-la, pediu o adiamento do paga- mento
para daqui a 3 meses.
 Considerando-se uma taxa de juros compostos de 2% a.m., 14. (CESGRANRIO — 2023) Um empréstimo de R$ 24.000,00
qual é o valor equivalente, aproximadamente, que o gerente deverá ser pago de acordo com o Sistema de Amortiza- ção
do banco propôs que ela pagasse, em reais? Constante (SAC) em 6 parcelas mensais.

a) 2.020,40 Se o valor da 4a parcela for de R$ 4.240,00, então a taxa de

b) 2.040,00 juros mensal do empréstimo é de:
c) 2.080,82
d) 2.120,20 a) 1,0%
e) 2.122,42 b) 1,5%
c) 2,0%
11. (CESGRANRIO — 2023) Um cliente tem duas opções de d) 2,5%
empréstimo no valor de R$ 70.000,00, para prazos de até e) 3,0%
dois meses, considerando- se sempre meses com 30 dias.
15. (CESGRANRIO — 2023) Uma família deseja comprar
 1ª opção: taxa de juro de 4% ao mês, em regime de um imóvel, cujo valor à vista é de R$ 500.000,00. Para isso,
juros compostos. fará um financiamento a uma taxa de juros de 1% ao mês, no
 2ª opção: taxa de juro de 4,2% ao mês, em regime de sistema de amortização constante (SAC), em 360 parcelas
juros simples. mensais, com a primeira parcela a ser paga um mês após a
assinatura do contrato. Visando reduzir a quantia a ser
Se o cliente tomar essa quantia emprestada e pagar 15 dias financiada, precisa- se determi- nar o valor mínimo da
após, escolhendo a opção mais econômica, dentre as duas entrada, a ser paga na data da assinatura do contrato, de
oferecidas, economizará Dado: modo que a primeira presta- ção seja, no máximo, de R$
4.700,00. Cada prestação mensal será composta de três
1, 04 = 1, 0198 partes: amortização constante, juros sobre o saldo devedor
do mês ante- rior e custos fixos mensais de R$ 100,00
referentes a seguro e a taxas administrativas.
a) R$ 12,00
b) R$ 21,20
c) R$ 84,00 Considerando-se as informações e as condições apre-
d) R$ 121,20 sentadas, o valor, em reais, que a família precisa dar como
e) R$ 198,00 entrada, para atingir sua meta, é igual a:

12. (CESGRANRIO — 2021) Um banco possui, atualmente, a) 100.000,00

um modelo de financiamento em regime de juros com- b) 125.000,00
postos, em que as parcelas são pagas, mensalmente, a uma c) 140.000,00
taxa de juros de 2% ao mês. Para um certo perfil de clientes, d) 155.000,00
o banco pretende possibilitar o pagamen- to da dívida a e) 180.000,00
cada três meses, a uma taxa de juros trimestral equivalente
à praticada no modelo atual. 16. (CESGRANRIO — 2021) Um banco oferece a um clien- te
um empréstimo de financiamento imobiliário pelo sistema
A melhor aproximação para o valor da taxa de juros SAC, no valor de R$120.000,00, pelo prazo de 12 meses,
trimestral desse novo modelo de financiamento é: com taxa de juros de 1% ao mês.

a) 2,48% Qual é o valor da segunda prestação, em reais, a ser paga

b) 6,00% pelo cliente?
c) 6,12%
d) 7,28% a) 10.000,00
e) 8,00% b) 10.500,00
c) 10.900,00
13. (CESGRANRIO — 2023) Para fugir dos riscos da pande- d) 11.100,00
mia, uma família comprou um terreno na serra, por meio de um e) 11.200,00
financiamento realizado em 120 parcelas mensais, no sistema
SAC (Sistema de Amortização Constante), a uma taxa de juro 17. (CESGRANRIO — 2021) Um empréstimo deve ser pago
de 0,8% ao mês, sendo a primeira presta- ção paga um mês após a pelo sistema SAC em 5 parcelas mensais com juros de 3% ao
assinatura do contrato. Do valor do terreno, a família optou por mês. Se a terceira parcela paga no financiamen- to do
financiar 240 mil reais. empréstimo for igual a R$26.160,00, o valor total do
empréstimo, em reais, será de:
Assim, considerando-se apenas as premissas forneci- das, o
MATEMÁTICA

saldo devedor da família, imediatamente após as 12 a) 120.000,00

FINANCEIRA

primeiras prestações pagas, será, em reais, de, b) 124.000,00

aproximadamente, c) 128.500,00
d) 132.800,00
a) 215.000,00 e) 135.600,00
b) 216.000,00
c) 228.000,00 18. (CESGRANRIO — 2023) Um empresário pegou um
d) 238.000,00 empréstimo de 500 mil reais, a uma taxa de juro de 5% ao
e) 239.000,00 mês, no sistema de juros compostos. Após 6 meses,
sem pagar absolutamente nada do empréstimo, 89
 resolveu renegociar a dívida com o banco, que lhe
7 D
concedeu um desconto de 10% sobre o saldo deve-
dor, financiando os 90% restantes em 24 prestações 8 A
mensais e iguais, com a primeira a ser paga um mês
após a data da renegociação, a uma taxa de juro de 3% 9 C
ao mês. O valor da prestação mensal, em milhares de
reais, que o empresário devedor vai pagar, nessa nova 10 E
negociação, é de, aproximadamente, 11 C

Dado: 12 C

13 B
1,056 = 1,34;
1,0324 = 2,03 14 C

a) 35,6 15 C
b) 37,8 16 D
c) 39,6
d) 40,8 17 A
e) 42,8
18 A
19. (CESGRANRIO — 2021) Um cliente de um banco está 19 A
tentando simular o valor de financiamento imobiliário que
pode conseguir para adquirir uma casa. Fazendo seu 20 E
orçamento, estabeleceu que poderia pagar uma prestação
inicial (1º mês) de R$2.669,33.

Sabendo-se que o banco utiliza o sistema Price em seus

financiamentos, uma taxa de juros de 1% a.m., um prazo de ANOTAÇÕES
60 meses e uma amortização inicial (1º mês) de
R$1.469,33, qual o valor máximo aproximado, em reais,
que ele pode receber?

a) 120.000,00
b) 146.933,00
c) 160.159,80
d) 266.933,00
e) 413.866,00

20. (CESGRANRIO — 2021) Um imóvel pode ser comprado à

vista pelo valor de R$240.000,00 ou pode ser financia- do em
24 prestações mensais, a serem pagas de acordo com o sistema
Price de amortização. Um potencial com- prador, ciente da taxa
de juros do financiamento, calculou quanto seria a soma das 24
prestações, encontrando, corretamente, o valor de
R$272.331,64.

A melhor aproximação para o valor da terceira parcela

do financiamento, em reais, é de:

a) 10.200,00
b) 10.240,00
c) 10.460,08
d) 11.124,12
e) 11.347,15

 GABARITO

1 B
2 C

3 E
4 B

5 B
6 A
90

CONHECIMENTOS
BANCÁRIOS
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
Uma das engrenagens mais importantes, se não a
mais importante, para que o mundo seja do jeito que
é, o dinheiro. Ele compra carros, casas, roupas, título
e, segundo alguns, só não compra a felicidade. Sen-
do o dinheiro carregado com toda essa importância,
cada país, estado e cidade organiza-se de forma a ter
seu próprio modo de ganhar dinheiro. Essa organi-
zação, aliás, é formada de um jeito em que a maior
quantidade possível de dinheiro possa ser adquirida.
Há muito tempo, o mundo funciona dessa forma. Por
isso, todos os países já conhecem muitos caminhos e
atalhos para que sua organização seja elaborada para
seu benefício.
Essa organização que busca o maior número possí-
vel de riquezas é definida por uma série de importan-
tes órgãos do estado. No Brasil, esse órgão formador
da estratégia econômica do país é chamado de Sis-
tema Financeiro Nacional. Ele tem, basicamente, a
função de controlar todas as instituições que são liga-
das às atividades econômicas dentro do país, e mui-
tas outras funções. Tem também muitos componentes
que o formam.
Existem grupos dentro do grupo do Sistema Finan-
ceiro Nacional. O mais importante dentro desse siste-
ma é o Conselho Monetário Nacional. Esse conselho
é essencial por tomar as decisões mais importantes
para a que o país funcione de forma eficiente e eficaz.
O Conselho Monetário Nacional tem sob seu
comando muitos integrantes que são importantes,
cada um na sua função. No entanto, o mais importan-
te desses membros é o Banco Central do Brasil.
O Banco Central do Brasil é o responsável pela
emissão de papel-moeda e de moeda metálica, dinhei-
ro que circula no país. Ele exerce, junto ao Conselho
Monetário Nacional, um trabalho de fiscalização nas
instituições financeiras do país. Além disso, tem diver-
sas utilidades, como realizar operações de emprés-
timos e cobrança de créditos junto às instituições
financeiras. O Banco Central é considerado o banco
mais importante do Brasil, acima de todos os outros,
uma espécie de “Banco dos Bancos”.
O Sistema Financeiro Nacional, então, é uma for-
ma de várias entidades se organizarem de modo a
manter a máquina do governo funcionando. Sua utili-
dade é o acompanhamento e também a coordenação
de todas as atividades financeiras que acontecem no
Brasil. Esse acompanhamento acontece na forma de
fiscalização. Já a coordenação está na parte em que
funcionários do Banco Central agem segundo suas
responsabilidades, no cenário financeiro.
Esse sistema já sofreu várias mudanças ao longo
dos anos. O próprio Banco Central era outra entidade,
com nome diferente: Superintendência da Moeda e do
Crédito. A mudança ocorreu por meio do art. 8º da Lei
nº 4.595, de 1964. As moedas do Brasil já mudaram
várias vezes ao longo da História brasileira. A modifi-
cação de uma moeda nacional é, em qualquer circuns-
tância, algo que causa muitas mudanças, mas no caso
da mudança para a atual moeda (real), essa transfor-
mação foi grandiosa.
Em uma época em que a inflação era um grande
terror para economia brasileira, essa mudança, cha-
mada de plano real, conseguiu frear a inflação e nor-
malizar os preços do comércio interno. Isso, seguido
de uma valorização da moeda nacional, resultou em
uma recuperação rápida da economia brasileira.
Quem manuseia dinheiro todos os dias, paga suas
contas, recebe seu salário, nem pensa no grande siste-
ma que há por trás dessas operações. Na verdade, os
salários são do valor que são para que a atual quanti-
dade de dinheiro circule no país, para que a economia
brasileira seja como é. Assim, o Sistema Financeiro
Nacional toma decisões todos os dias que são refleti-
das na nossa realidade.
O Sistema Financeiro Nacional é um conjunto de
instituições, órgãos e afins que controlam, fiscalizam
e fazem as medidas que dizem respeito à circulação
da moeda e de crédito dentro do país. O Brasil, em
sua Constituição Federal de 1988, em seu art. 192, cita
qual o intuito do sistema financeiro nacional: o Siste-
ma Financeiro Nacional, estruturado de forma a pro-
mover o desenvolvimento equilibrado do país e a servir
aos interesses da coletividade, em todas as partes que o
compõem, abrangendo as cooperativas de crédito, será
regulado por leis complementares que disporão, inclu-
sive, sobre a participação do capital estrangeiro nas
instituições que o integram.
O Sistema Financeiro Nacional pode ser divido em
duas partes distintas: subsistema normativo e sub-
sistema operativo ou operador. O de normas res-
ponsabiliza-se por fazer regras para que se definam
parâmetros para transferência de recursos entre uma
parte e outra, além de supervisionar o funciona-
mento de instituições que façam atividade de inter-
mediação monetária. Já o subsistema operativo ou
operador torna possível que as regras de transferên-
cia de recursos, definidas pelo subsistema de supervi-
são, sejam possíveis.
O subsistema normativo é formado por: Conselho
Monetário Nacional, Conselho de Recursos do Sis-
tema Financeiro Nacional, Banco Central do Brasil,
Comissão de Valores Mobiliários, Conselho Nacional
de Seguros Privados, Superintendência de Seguros Pri-
vados, Conselho Nacional da Previdência Complemen-
tar e Superintendência da Previdência Complementar.
O outro subsistema, o operativo ou operador, é
composto por: Instituições Financeiras Bancárias, Sis-
tema Brasileiro de Poupança e Empréstimo, Sistema de
Pagamentos, Instituições Financeiras Não Bancárias,
Agentes Especiais, Sistema de Distribuição de TVM. As
partes integrantes do subsistema operativo, citadas
acima, são grupo que compreendem instituições que
são facilmente achadas em nosso dia a dia. As Institui-
ções Financeiras Bancárias, por exemplo, representam
CONHECIMENTOS
as Caixas Econômicas, Bancos Comerciais, Cooperati-
vas de Crédito e Bancos Cooperativos. As instituições
Financeiras Não Bancárias são, por exemplo, Socieda-
BANCÁRIOS
des de Crédito ao Microempreendedor, Companhias
Hipotecárias, Bancos de Desenvolvimento.
As autoridades do Sistema Financeiro Nacional
também podem ser divididas em dois grupos: Autori-
dades Monetárias e Autoridades de Apoio.
As autoridades monetárias são as responsáveis
por normatizar e executar as operações de produção
de moeda. São elas o Banco Central do Brasil (Bacen)
e o Conselho Monetário Nacional (CMN). 91
 Já as autoridades de apoio são instituições que auxiliam as autoridades monetárias na prática da política
monetária. Outro tipo de autoridade de apoio são instituições que têm poderes de normatização limitada a um
setor específico. O exemplo desse tipo de autoridade é a Comissão de Valores Mobiliários.
As instituições financeiras, termo muito usado para definir algumas empresas, são definidas como as pes-
soas jurídicas, públicas ou privadas e que tenham sua função principal ou secundária de guardar, intermediar
ou aplicar os recursos financeiros (tanto dos próprios recursos como recursos de terceiros), que sejam em
moeda de circulação nacional ou de fora do país e também a custódia de valor de propriedade de outras pessoas.
Pessoas físicas que façam atividades paralelas às características acima descritas também são consideradas ins-
tituições financeiras, sendo que essa atividade pode ser de maneira permanente ou não. No entanto, exercer essa
atividade sem a prévia autorização devida do estado pode acarretar ações contra essa pessoa. Essa autorização deve ser
dada pelo Banco Central e, no caso de serem estrangeiras, a partir de um decreto do Presidente da República. Entre-
tanto, em 2020 o presidente editou o Decreto nº 10.029 que delegou ao Bacen o poder de autorizar o funcionamento de
instituições financeiras estrangeiras; todavia, deve-se levar em consideração que se trata de uma delegação que pode
ser avocada a qualquer momento, e trata-se de um decreto, que pode ser, também, revogado.
As decisões tomadas pelo Conselho Monetário Nacional têm total ligação com o estado da economia do país.
Suas mudanças são determinantes para o funcionamento do mercado financeiro. A chamada bolsa de valores
(mercado no qual as mercadorias são ações ou outros títulos financeiros) tem empresas, produtos e ações que
variam de acordo com o que esse sistema faz. Considerando o alto valor de dinheiro investido nesse mercado, a
bolsa de valores é um espelho das grandes proporções com as quais as decisões tomadas por esse sistema podem
afetar a vida de todas as esferas da sociedade.

SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

ÓRGÃOS NORMATIVOS
Conselho Monetário Nacional –
CMN
Conselho Nacional de
Previdência Complementar –
CNPC
Conselho Nacional de
Seguros Privados – CNSP
ENTIDADES
OPERADORES
SUPERVISORAS
Instituições Financeiras
Banco Central Do Brasil – Bolsa de Mercadorias e
Capatdoras de Depósitos à
BACEN Futuros
Vista
Superintendência De
Demais Instituições
Seguros Privados Resseguradores
Financeiras
– SUSEP
Superintendência Nacional
de Seguro Complementar – Bancos de Câmbio Bolsa de Valores
PREVIC
Comissão de Valores
Sociedades e Capitalização Sociedades Seguradoras
Mobiliários – CVM
Intermediários E
Entidades Abertas de
Administradores De Recursos
Previdência Complementar
De Terceiros
Fundos de Pensão

ESTRUTURA DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL; ÓRGÃOS NORMATIVOS E INSTITUIÇÕES

SUPERVISORAS, EXECUTORAS E OPERADORAS

Lei n° 4.595, de 1964

Art. 17 Consideram-se instituições financeiras, para os efeitos da legislação em vigor, as pessoas jurídicas
públicas ou privadas, que tenham como atividade principal ou acessória a coleta, intermediação ou aplicação
de recursos fiwawceiros próprios ou de terceiros, em moeda nacional ou estrangeira, e a custódia de valor de
propriedade de terceiros.
Parágrafo único. Para os efeitos desta lei e da legislação em vigor, equiparam-se às instituições financeiras as pes-
soas físicas que exerçam qualquer das atividades referidas neste artigo, de forma permanente ou eventual.
Art. 18 As instituições financeiras somente poderão funcionar no País mediante prévia autorização do
Banco Central da República do Brasil ou decreto do Poder Executivo, quando forem estrangeiras.

Basicamente, uma instituição financeira tem como objetivo a intermediação dos recursos de clientes que tem
dinheiro sobrando (agentes superavitários), para os clientes que precisam de dinheiro (agentes deficitários). Ou
seja, pega-se de quem tem sobrando e empresta-se à quem está precisando.
Entretanto, quando a instituição busca captar dinheiro, ela oferece aos clientes uma recompensa para que eles
aceitem assumir os riscos de emprestar dinheiro, essa recompensa nós chamamos de remuneração por aplicação,
e esta operação, para a instituição, é uma operação passiva.
Já quando o cliente necessita de dinheiro, a instituição financeira busca emprestar o dinheiro captado, mas
cobra do cliente uma taxa de juros, que nada mais é do que o preço do dinheiro emprestado, mais o seu lucro. Esta
92 operação, para a instituição financeira, é chamada ativa.
 Estas atividades realizadas pelas Instituições Fi-
nanceiras levam ao desenvolvimento dos produtos
financeiros ou bancários, que estudaremos mais à
frente.
FORMAÇÃO DAS TAXAS DE JUROS
Muitas pessoas se perguntam: como um banco
determina uma taxa de juros?
Para estabelecer uma taxa de juros, os bancos
seguem o mesmo raciocínio de um vendedor de qual-
quer produto ou serviço. Para estabelecer esta taxa
o banco busca saber a quantidade de demanda pelo
produto financeiro, bem como os custos para vendê-lo
e a sua margem de lucro.
Para se construir esta taxa os bancos levam em
consideração:
 custo da captação do dinheiro (valor que irá ser
pago ao cliente que deposita os recursos no banco);
 custos administrativos do banco como: salários,
impostos, água, luz, telefone, despesas judiciais etc.;
 custos com recolhimento compulsório, pois os
valores que ficam retidos no banco central, mes-
mo sendo remunerados, não tem o mesmo ganho
que teriam se estivessem sendo emprestados aos
clientes;
 inadimplência do produto, uma vez que quanto
maior for a inadimplência, maior será o risco de
prejuízo, e este prejuízo é repassado aos clientes
com aumentos de taxas e tarifas;
 margem de lucro desejada.
Quando os bancos avaliam as taxas de juros cobra-
das, levam em consideração uma equação matemáti-
ca simples: Receita de Crédito – Custo da Captação.
Esta equação mostra o lucro bruto da liberação dos
créditos, uma vez que apenas deduziu o custo da cap-
tação, e como vimos ali em cima, este não é o único
custo que o banco possui.
O resultado desta equação chama-se spread. Este
termo nada mais é do que a diferença entre a receita
das taxas de juros que o banco recebe, e as despesas
que o banco tem para captar os recursos que serão
emprestados.
Juro pago ao Juro pago pelo banco
SPREAD
banco por seus a seus credores
BANCÁRIO
devedores
Importante!
Este spread não pode ser confundido com lucro do
banco, pois se considerarmos que o spread é o lucro,
estamos afirmando que a única despesa que o banco
possui é o custo de captação, o que não é verdade!
O spread bancário funciona como um lucro bru- to,
do qual ainda serão deduzidas as despesas
administrativas, as provisões de devedores duvi- dosos
(inadimplência) e despesas gerais, fican- do o que
sobrar depois destas deduções o real lucro do banco.
Taxa de Juros do Mercado x Taxa Selic
A taxa de juros chamada Selic, que é a taxa que
remunera os títulos públicos e que falaremos bastante
ainda no decorrer da matéria, serve como balizadora
das taxas de juros cobradas pelos bancos, ou seja, se a
taxa de juros Selic subir, as taxas de juros dos bancos
sobem também, e vice-versa.
Tem-se, portanto, a formação das taxas de juros,
onde os bancos levam em consideração:
 custos administrativos (salários, inadimplência,
indenizações etc.;
 custo da captação (pago aos poupadores);
 tendência da taxa Selic (determinada pelo governo).
Desta forma, temos a taxa de juros de uma institui-
ção financeira, que será cobrada em muitas operações
de crédito.
Mais à frente entenderemos como o governo deter-
mina esta taxa Selic e como ela influencia de forma
abrangente a formação das taxas de juros.
PRINCIPAIS INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS
OFICIAIS FEDERAIS
Caixas Econômicas
A Caixa Econômica Federal, criada em 1.861, está
regulada pelo Decreto-Lei n° 759, de 12 de agosto de
1969, como empresa pública vinculada ao Ministé-
rio da Economia. Trata-se de instituição assemelha-
da aos bancos comerciais, podendo capta depósitos
à vista, realizar operações ativas e efetuar prestação
de serviços. Uma característica distintiva da Caixa é
que ela prioriza a concessão de empréstimos e finan-
ciamentos a programas e projetos nas áreas de assis-
tência social, saúde, educação, trabalho, transportes
urbanos e esporte. Pode operar com crédito direto ao
consumidor, financiando bens de consumo durá-
veis, emprestar sob garantia de penhor industrial
e caução de títulos, bem como tem o monopólio do
empréstimo sob penhor de bens pessoais e sob con-
signação e tem o monopólio da venda de bilhetes de
loteria federal. Além de centralizar o recolhimento
e posterior aplicação de todos os recursos oriundos do
Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS), inte-
gra o Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo
(SBPE) e o Sistema Financeiro da Habitação (SFH).
Banco do Brasil S/A
O BB é uma S/A, Múltipla, Pública, de capital
aberto, onde o Governo Federal é o acionista majori-
tário, portanto é uma Sociedade de Economia Mista,
onde existe capital público e privado, juntos.
CONHECIMENTOS
É o principal executor da política oficial de cré-
dito rural.
BANCÁRIOS
Tem algumas funções atípicas, pois ainda é um
grande parceiro do Governo Federal, são elas:
 Executar e administrar os serviços da câmara de
compensação de cheques e outros papéis;
 Efetuar os pagamentos e suprimentos necessários
à execução do Orçamento Geral da União;
 Aquisição e financiamento dos estoques de produ-
ção exportável; 93
  Agenciamento dos pagamentos e recebimentos
fora do País;
 Operador dos fundos setoriais, como Pesca e
Reflorestamento;
 Captação de depósitos de poupança, com direcio-
namento para o crédito rural, e operacionalização
do FCO – Fundo Constitucional do Centro-Oeste;
 Execução dos preços mínimos dos produtos
agropastoris;
 Execução dos serviços da dívida pública consolidada;
 Realizar, por conta própria, operações de compra
e venda de moeda estrangeira e, por conta do
BACEN, nas condições estabelecidas pelo CMN;
 Arrecadação dos tributos e rendas federais, a
critério do Tesouro Nacional;
 Executor dos serviços bancários para o Gover-
no Federal, e suas autarquias, bem como de todo
os Ministérios e órgãos acessórios.
BNDES – Banco Nacional de Desenvolvimento
Econômico e Social
Criado em 1952 como autarquia federal, foi enqua-
drado como uma empresa pública federal, com
personalidade jurídica de direito privado e patri-
mônio próprio, pela Lei n° 5.662, de 21 de junho de
1971. O BNDES é uma Empresa Pública vinculada ao
Ministério da Economia e tem como objetivo:
 Apoiar empreendimentos que contribuam para o
desenvolvimento do país.
Suas linhas de apoio contemplam financiamentos
de longo prazo e custos competitivos, para o desen-
volvimento de projetos de investimentos e para
a comercialização de máquinas e equipamentos
novos, fabricados no país, bem como para o incre-
mento das exportações brasileiras. Contribui, tam-
bém, para o fortalecimento da estrutura de capital das
empresas privadas e desenvolvimento do mercado de
capitais. A BNDESPAR, subsidiária integral, investe
em empresas nacionais através da subscrição de ações
e debêntures conversíveis. O BNDES considera ser de
fundamental importância, na execução de sua política
de apoio, a observância de princípios ético-ambientais
e assume o compromisso com os princípios do desen-
volvimento sustentável. As linhas de apoio financeiro
e os programas do BNDES atendem às necessidades
de investimentos das empresas de qualquer porte
e setor, estabelecidas no país. A parceria com ins-
tituições financeiras, com agências estabelecidas em
todo o país, permite a disseminação do crédito, pos-
sibilitando um maior acesso aos recursos do BNDES.
Operações Passivas de uma Instituição Financeira
 Depósitos à vista ou depósitos em conta corren-
te ou depósitos a Custo Zero:
São a captação de recursos junto ao público em
geral, pessoas físicas e jurídicas. Os depósitos à vis-
ta têm como características não são remunerados
e permanecem no banco por prazo indeterminado,
sendo livres as suas movimentações.
Para o banco, geram fundos (funding) para lastrear
operações de créditos de curto prazo, porém, uma
parte deve ser recolhida ao BACEN, como depósito
compulsório, servindo portando como instrumen-
94 to de política monetária. Outra parte destina-se ao
crédito contingenciado, conforme parâmetros defi-
nidos pelo CMN, e o restante são os recursos livres
para aplicações, pelo banco.
A movimentação das contas correntes, cujos recur-
sos são de livre movimentação pelos seus titulares,
são movimentadas por meio de depósitos, cheques,
ordens de pagamento, documentos de créditos (DOC),
transferências eletrônicas disponíveis (TED) e outros.
A abertura e movimentação de contas correntes
são normatizadas pelo CMN, por meio das Resoluções
n° 2.025 e 2.747 e dispositivos complementares.
De regra todo depósito é feito no Caixa do Banco,
que recebe o dinheiro e autentica a ficha de depósito,
que vale como prova de que foi feito o depósito e que
o cliente entregou tal dinheiro ao Banco.
As fichas de depósitos devem ser preenchidas pelo
cliente ou por funcionário do Banco, constando, espe-
cificamente, os valores em cheque e em dinheiro, sen-
do que uma das vias da ficha será entregue ao cliente
e a outra será o documento contábil do caixa.
O depósito tanto pode ser feito em dinheiro cor-
rente, como em cheques, que serão resgatados pelo
Banco depositário junto ao serviço de compensação
de cheques, ou pelo serviço de cobrança.
Os depósitos em dinheiro produzem o imediato
crédito na conta corrente em que foi depositado, mas
os depósitos em cheque só terão o crédito liberado
após seu resgate.
Fonte: PORTAL EDUCAÇÃO
É importante mencionar que o depósito à vista é
uma das principais formas que as Instituições Finan-
ceiras têm de criar moeda escritural, ou seja, moedas
que são dados em um computador, que não existem
materialmente. Logo, só os captadores de depósito à
vista criam moeda escritural.
 Depósito a prazo ou depósito a prazo fixo:
São depósitos em que o cliente dá ao banco um
prazo para sacar o dinheiro, ou seja, o cliente não
poderá sacar sem prévio aviso ao banco. Com isso, o
banco fica mais seguro para emprestar esse dinheiro
captado, portanto, paga uma remuneração, em forma
de taxa de juros, pelo prazo que o dinheiro permane-
cer aplicado.
Com esses valores o banco empresta-os para os
deficitários e nesta ponta realiza uma operação ativa,
pois está em posição superior, uma vez que o cliente
agora deverá devolver o dinheiro ao banco.
Importante
Se sua prova pedir para você definir se tal opera- ção é
ativa ou passiva, atente para um referencial que a
questão estiver indicando, caso contrário, poderá se
confundir. Nosso referencial acima foi o BANCO.
Os Depósitos a Prazo Mais Comuns São o CDB e o RDB
O CDB e o RDB nada mais são do que, como vimos
acima, o cliente superavitário emprestando dinheiro
ao banco, para que este empreste dinheiro aos defi-
citários. O CDB – Certificado de Depósito Bancário é
materializado quando o cliente faz um depósito, em
um banco comercial e o banco entrega um certificado de que o cliente depositou aquele dinheiro, e pagará uma
remuneração em forma de taxa de juros, geralmente atrelada a outro certificado de depósito, chamado CDI – Cer-
tificado de Depósito Interfinanceiro.
A vantagem deste papel é que pode ser “passado para frente”, ou seja, pode ser endossado (para quem nunca
viu este termo, nada mais é do que poder passar para frente). O CDB possui duas modalidades:

 Pré-fixado, quando determinamos a remuneração do cliente no momento da contratação;

 Pós-fixado quando a remuneração do cliente está atrelada a um índice futuro.

Na modalidade pós-fixada, há uma sub modalidade chamada flutuante, esta modalidade permite que a remu-
neração varie todo dia, ou seja, o cliente será remunerado por período que deixar o dinheiro aplicado. Neste caso
dizemos que o CDB possui liquidez diária, pois após o primeiro dia de aplicação já é possível resgatar os valores
obtendo juros proporcionais ao período aplicado. O RDB – Recibo de Depósito Bancário é materializado quando
o cliente faz uma entrega de dinheiro a uma Instituição Financeira, mas esta não pode emitir um certificado, pois
não capta em contas correntes. A instituição, então, emite apenas um recibo, um simples recibo, que diz: “este
cliente deixou comigo um valor e eu remunerarei por uma taxa de juros”, geralmente, também, o CDI.
O problema deste papel é que, por não ser um certificado, e sim apenas um recibo, não pode ser passado
para frente, ou seja, não pode ser endossado. As instituições são as Sociedades de Crédito e as Cooperativas de
Crédito, pois só podem captar depósito a prazo sem emissão de certificado, ou seja, apenas RDB. O RDB possui
duas modalidades: Pré-fixado e Pós-fixado, entretanto o RDB não possui liquidez diária, visto que não pode ser
resgatado, sob hipótese alguma, enquanto não acabar o prazo acordado com a instituição financeira.

Caderneta de Poupança

As instituições financeiras captadoras de poupança são geralmente as que aplicam em financiamentos habi-
tacionais, ou seja, pegam o valor arrecadado na poupança e emprestam boa parte do valor em financiamentos
habitacionais. Existem, no entanto, as poupanças rurais que são captadas pelos bancos comerciais, para emprés-
timos no setor rural.
As instituições que captam poupança no País são: Sociedades de Crédito Imobiliário (SCI), Associações de Pou-
pança e Empréstimo (APE) e a Caixa Econômica Federal (CEF), além de outras instituições que queiram captar,
mas deverão assumir o compromisso de emprestar parte dos recursos em financiamentos habitacionais.
A caderneta de poupança constitui um instrumento de aplicação de recursos muito antigo, que visa, entre
outras coisas, a aplicação com uma rentabilidade razoável para o cliente. Esta rentabilidade é composta por duas
parcelas sendo uma básica e a outra variável. A parcela básica chamamos de TR ou Taxa de referência, que nada
mais é do que a média das Letras do Tesouro Nacional (tipo de título público federal pré-fixado) negociadas no
mercado secundário e registradas na Selic. Já a parcela Variável é a remuneração adicional, que pode ser de 0,5%
ao mês, aproximadamente 6,17% ao ano; ou 70% da Meta da taxa Selic.

CONHECIMENTOS
BANCÁRIOS

Para que você possua direito à rentabilidade da poupança, existem algumas regrinhas que você deve obede-
cer, conforme a Lei n° 8.177, de 1991, que é a lei que determinar remuneração da poupança e suas regras.

 1ª A remuneração será calculada sobre o menor saldo apresentado em cada período de rendimento. Mas o que
é um período de rendimento?

95
 I - para os depósitos de pessoas físicas e entida-
det tem fiwt lucrativot, o período de rendimento
é o mês corrido, a partir da data de aniversário
da conta de depósito de poupança;
II - para os demais depósitos, o período de ren-
dimento é o trimestre corrido a partir da data
de aniversário da conta de depósito de poupança.
E essa tal data de aniversário? O que é?
A data de aniversário da conta de depósito de
poupança será o dia do mês de sua abertura, consi-
derando-se a data de aniversário das contas abertas
nos dias 29, 30 e 31 como o dia 1° do mês seguinte.
 2ª O crédito dos rendimentos será efetuado:
I - mensalmente, na data de aniversário da conta,
para os depósitos de pessoa física e de entidades
tem fiwt lucrativot; e
II - trimestralmente, na data de aniversário
no último mês do trimestre, para os demais
depósitos.
Resumindo, para você receber o rendimento da
sua poupança, é preciso deixar o recurso depositado
até a data de aniversário da poupança, e no aniversá-
rio dela quem ganha o presente (os juros) é você! Note
que para isso você deve deixar o valor depositado até
que o valor complete o aniversário, mas há, neste pon-
to, uma confusão entre a interpretação da lei e ques-
tões de prova, pois a lei é bem clara ao afirmar que a
data de aniversário é o dia da abertura da conta e não
o dia do depósito do recurso.
Entretanto, as bancas examinadoras de concursos
de bancos vêm afirmando que a conta poupança pode
ter 28 aniversários, ou seja, um para cada dia de depó-
sitos, uma vez que posso realizar depósitos todo dia,
e que os depósitos nos dias 29,30 e 31 são contabiliza-
dos como efetivamente realizados no dia 01 do mês
seguinte.
Desta forma, para conciliar os dois pensamen-
tos, podemos consolidar que a poupança só rende-
rá se completar aniversário, e este aniversário é do
mês corrido para pessoas físicas e entidades sem fins
lucrativos; e para os demais será o trimestre corrido.
Para pessoas físicas e pessoas jurídicas sem
fins lucrativos, não há incidência de tributação de
imposto de renda, entretanto devem ser declarados
no imposto de renda; mas declarar é diferente de
pagar imposto, ok? Para as pessoas jurídicas com
fins lucrativos há incidência de imposto de renda
nos rendimentos trimestrais da poupança, a alíquota
a ser cobrada será de 22,5% sobre os rendimentos.
OPERADORES DO SFN
Instituições Financeiras Monetárias ou Bancárias
São instituições que captam basicamente depósi-
tos à vista, abrindo contas correntes e criando moeda
escritural. Relembrando, essas moedas escriturais são
números virtuais em computador, o dinheiro físico/
material não existe.
96
Bancos Comerciais
Os bancos comerciais são instituições financeiras
privadas ou públicas que têm como objetivo princi-
pal proporcionar suprimento de recursos necessários
para financiar, a curto e médio prazo, o comércio, a
indústria, as empresas prestadoras de serviços, as
pessoas físicas e terceiros em geral. Deve ser cons-
tituído sob a forma de sociedade anônima e na sua
denominação social deve constar a expressão “Ban-
co”, vedado à palavra Central (Resolução CMN 2.099,
de 1994). Captam depósitos à vista, como atividade
típica, abrindo contas-correntes e criando moeda
escritural, mas, também podem captar deposito a
prazo fixo (CDB/RDB).
Caixas Econômicas
A Caixa Econômica Federal, criada em 1.861, está
regulada pelo Decreto-Lei n° 759, de 12 de agosto de
1969, como empresa pública vinculada ao Ministé-
rio da Economia. Trata-se de instituição assemelhada
aos bancos comerciais, podendo captar depósitos à
vista, realizar operações ativas e efetuar prestação
de serviços. Uma característica distintiva da Caixa é
que ela prioriza a concessão de empréstimos e finan-
ciamentos a programas e projetos nas áreas de assis-
tência social, saúde, educação, trabalho, transportes
urbanos e esporte. Pode operar com crédito direto ao
consumidor, financiando bens de consumo durá-
veis, emprestar sob garantia de penhor industrial
e caução de títulos. Conta, também, com o monopólio
do empréstimo sob penhor de bens pessoais e sob con-
signação e tem o monopólio da venda de bilhetes de
loteria federal. Além de centralizar o recolhimento
e posterior aplicação de todos os recursos oriundos do
Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS), inte-
gra o Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo
(SBPE) e o Sistema Financeiro da Habitação (SFH).
Cooperativas de Crédito
A cooperativa de crédito é uma instituição finan-
ceira formada por uma associação autônoma de pes-
soas unidas voluntariamente, com forma e natureza
jurídica próprias, de natureza civil, sem fins lucra-
tivos, constituída para prestar serviços a seus as-
sociados. Deve Constar a expressão “cooperativa de
crédito”.
 Singulares: mínimo de 20 PF (algumas PJ podem
desde que sejam de atividades correlatas, pareci-
das, e que não tenham fins lucrativos)
Resolução n° 4.434, de 2015 As cooperativas
de crédito singulares passam a ser classificadas nas
seguintes categorias:
I. Plenas – podem praticar todas as operações
autorizadas às cooperativas de crédito;
II. Clássicas – vedada a realização de opera-
ções que geram exposição vendida ou comprada
em ouro, moeda estrangeira, variação cambial,
variação no preço de mercadorias, ações ou em
iwstrumewtos fiwawceiros derivativos, bem como a
aplicação em títulos de securitização, empréstimos
de ativos, operações compromissadas e em cotas de
fundos de investimento; e
 III. Capital e Empréttimo – vedada a capta-
ção de depósitos e a realização de operações que
geram exposição vendida ou comprada em ouro,
moeda estrangeira, variação cambial, variação no
preço de mercadorias, ações ou em instrumentos
fiwawceiros derivativos, bem como a aplicação em
títulos de securitização, empréstimos de ativos,
operações compromissadas e em cotas de fundos
de investimento.
 Centrais: mínimo de 3 cooperativas singulares.
Características:
 são equiparadas às Instituições Financeiras (Lei
7492, de 1986);
 atuam principalmente no setor primário da
economia (rural).
Operações mais comuns:
 captam depósitos à vista e a prazo somente de
associados, sem emissão de certificado – “RDB”,
além de poderem, desde 2020, captar Caderne-
ta de Poupança e realizar operações de finan-
ciamento habitacional;
 obter empréstimos ou repasses de instituições
financeiras nacionais ou estrangeiras, inclusive
por meio de depósitos interfinanceiros. (Reso-
lução 3.859, de 2010);
 receber recursos de fundos oficiais;
 doações;
 conceder empréstimos e financiamentos ape-
nas aos associados;
 aplica no mercado financeiro.
Banco Cooperativo
Banco comercial ou banco múltiplo constituído, obri-
gatoriamente, com carteira comercial. É uma socie-
dade anônima e se diferencia dos demais por ter como
acionistas controladores as cooperativas CENTRAIS
de crédito, as quais devem deter no mínimo 51% das
ações com direito a voto (Resolução 2.788, de 2000).
Principais características:
 captam depósitos à vista e a prazo (CDB e RDB)
somente de associados;
 captam recursos dentro do país e no exterior atra-
vés de empréstimos;
 os recursos por eles captados ficam na região onde
o Banco atua, e onde os recursos foram gerados;
 emprestam através de linhas de crédito em geral
somente aos associados;
 prestam serviços também aos não cooperados.
Note que não há obrigatoriedade de a constitui-
ção do Banco Cooperativo ser uma S/A fechada, pois a
Resolução cita apenas uma S/A, deixando a critério da
instituição essa decisão.
Bancos Múltiplos com Carteira Comercial
Os bancos múltiplos são instituições financeiras
privadas ou públicas que realizam as operações ati-
vas, passivas e acessórias das diversas instituições
financeiras, por intermédio das seguintes carteiras:
comercial, de investimento e/ou de desenvolvimen-
to, de crédito imobiliário, de arrendamento mer-
cantil e de crédito, financiamento e investimento.
Essas operações estão sujeitas às mesmas normas
legais e regulamentares aplicáveis às instituições sin-
gulares correspondentes às suas carteiras. A carteira
de desenvolvimento somente poderá ser operada
por banco público. O banco múltiplo deve ser cons-
tituído com, no mínimo, duas carteiras, sendo uma
delas, obrigatoriamente, comercial ou de investi-
mento, e ser organizado sob a forma de sociedade
anônima. As instituições com carteira comercial
podem captar depósitos à vista. Na sua denomina-
ção social deve constar a expressão “Banco” (Resolu-
ção CMN 2.099, de 1994).
Como você percebe, este banco múltiplo tem tudo
a ver com Banco Comercial, e mais na frente você per-
ceberá que existe o Banco de Investimentos, que é não
monetário, e que também forma um Banco Múltiplo,
mas sem carteira comercial, ou seja, não poderá cap-
tar depósitos à vista.
INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS NÃO
MONETÁRIAS OU NÃO BANCÁRIAS
São instituições que não captam depósitos à vis-
ta, ou seja, não abrem contas correntes e não criam
moeda escritural. Estas instituições não lidam com
dinheiro em espécie, mas sim com papéis que valem
dinheiro e saldos eletrônicos, que representam valo-
res em dinheiro.
Bancos de Investimento
Os bancos de investimento são instituições
financeiras privadas especializadas em operações
de participação societária de caráter temporário, de
financiamento da atividade produtiva para supri-
mento de capital fixo e de giro e de administração
de recursos de terceiros. Devem ser constituídos
sob a forma de sociedade anônima e adotar, obri-
gatoriamente, em sua denominação social, a expres-
são “Banco de Investimento”. Não possuem contas
correntes e captam recursos via depósitos a prazo,
repasses de recursos externos, internos e venda de
cotas de fundos de investimento por eles adminis-
trados. As principais operações ativas são financia-
mento de capital de giro e capital fixo, subscrição ou
aquisição de títulos e valores mobiliários, depósitos
interfinanceiros e repasses de empréstimos externos
(Resolução CMN 2.624, de 1999).
 podem ter Conta desde que: não remunerada e
não movimentada por cheque nem por meio ele-
trônicos pelo cliente;
 administra fundos de investimento;
 são Agentes Underwriters e auxiliam na oferta
pública inicial de papéis de companhias abertas.
CONHECIMENTOS
Bancos Múltiplos com Carteira de Investimentos
BANCÁRIOS
Para fixar, relembremos a definição de Bancos
Múltiplos citada anteriormente: os bancos múltiplos
são instituições financeiras privadas ou públicas que
realizam as operações ativas, passivas e acessórias
das diversas instituições financeiras, por intermédio
das seguintes carteiras: comercial, de investimento
e/ou de desenvolvimento, de crédito imobiliário,
de arrendamento mercantil e de crédito, financia-
mento e investimento. 97
 Essas operações estão sujeitas às mesmas normas
legais e regulamentares aplicáveis às instituições sin-
gulares correspondentes às suas carteiras. A carteira
de desenvolvimento somente poderá ser operada
por banco público. O banco múltiplo deve ser cons-
tituído com, no mínimo, duas carteiras, sendo uma
delas, obrigatoriamente, comercial ou de investi-
mento, e ser organizado sob a forma de sociedade
anônima. As instituições com carteira comercial
podem captar depósitos à vista. Na sua denomina-
ção social deve constar a expressão “Banco” (Resolu-
ção CMN 2.099, de 1994).
Bancos de Desenvolvimento
Constituídos sob a forma de sociedade anônima,
com sede na capital do Estado que detiver seu con-
trole acionário, devendo adotar, obrigatória e priva-
tivamente, em sua denominação social, a expressão
“Banco de Desenvolvimento”, seguida do nome do
Estado em que tenha sede (Resolução CMN 394, de
1976).
Empréstimos direcionados principalmente para
Empresas do setor Privado. Exemplos: BDMG, BRDE.
Bancos de desenvolvimento são exclusivamente
bancos públicos. O BNDES não é um banco de desen-
volvimento, é uma empresa pública.
Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento
Constituídas sob a forma de sociedade anônima e
na sua denominação social deve constar a expressão
“Crédito, Financiamento e Investimento”. Tais enti-
dades captam recursos por meio de aceite e colocação
de Letras de Câmbio (Resolução CMN 45, de 1966),
Certificados de Depósitos Bancários e Recibos de
Depósitos Bancários (Resolução CMN 3.454, de 2007).
São as famosas financeiras, geralmente ligadas
a algum Banco Comercial. Têm capacidade para rea-
lizar operações até 12 vezes o seu patrimônio e prati-
ca altas taxas de juros devido à alta inadimplência de
suas operações. Exemplo: Fininvest, Losango.
Sociedades de Arrendamento Mercantil
Sociedade de arrendamento mercantil (SAM) rea-
liza arrendamento de bens móveis e imóveis adquiri-
dos por ela, segundo as especificações da arrendatária
(cliente), para fins de uso próprio desta. Assim, os con-
tratantes deste serviço podem usufruir de determina-
do bem sem serem proprietários dele.
Embora sejam fiscalizadas pelo Banco Central do
Brasil e realizem operações com características de
um financiamento, as sociedades de arrecadamento
mercantil não são consideradas instituições finan-
ceiras, mas sim entidades equiparadas a instituições
financeiras.
Constituídas sob a forma de sociedade anônima,
devendo constar obrigatoriamente na sua denomina-
ção social a expressão “Arrendamento Mercantil”.
Operam na forma Ativa:
 Leasing – Locação de bens Móveis, nacionais ou
estrangeiros e Bens Imóveis adquiridos pela enti-
dade arrendadora para fins de uso próprio do
98 arrendatário;
 Captação: captam através de empréstimos em outras
instituições financeiras nacionais ou estrangeiras.
Como sua principal atividade ativa é o Leasing ou
arrendamento mercantil (aluguel), passa a ser consi-
derada uma prestadora de serviços, logo sobre suas
operações não incide o Imposto sob Operações
Financeiras (IOF), mas sim Imposto Sob prestação de
Serviços.
Dentro do SFN funciona um subsistema dos cap-
tadores de poupança que direcionam estes recursos
para financiamentos habitacionais, o SISTEMA BRA-
SILEIRO DE POUPANÇA E EMPRÉSTIMOS (SBPE). Nele
operam a Caixa (CEF), as Associações de Poupança e
Empréstimo (APE) e as Sociedades de Crédito Imo-
biliário (SCI) e as demais instituições que desejem
captar poupança para emprestar em financiamentos
habitacionais.
Associações de Poupança e Empréstimos:
São constituídas sob a forma de sociedade civil,
sendo de propriedade comum de seus associados.
Suas operações ativas são, basicamente, direcionadas
ao mercado imobiliário e ao Sistema Financeiro da
Habitação (SFH). As operações passivas são cons-
tituídas de emissão de letras e cédulas hipotecárias,
depósitos de cadernetas de poupança, depósitos
interfinanceiros e empréstimos externos. Os deposi-
tantes dessas entidades são considerados acionistas
da associação e, por isso, não recebem rendimentos,
mas dividendos. Os recursos dos depositantes são,
assim, classificados no patrimônio líquido da associa-
ção e não no passivo exigível (Resolução CMN 52, de
1967).
 Sociedade Civil sem fins Lucrativos;
 Os clientes que abrem poupança tornam-se asso-
ciados e recebem dividendos (remuneração da
poupança).
 Captação: Poupança; Letra de Crédito Hipotecá-
ria; Letra Financeira; Repasse da Caixa Econômica
Federal e de outras instituições financeiras cap-
tadoras de poupança que não desejam operar no
SFH
Sociedades de Crédito Imobiliário
São instituições financeiras criadas pela Lei 4.380,
de 21 de agosto de 1964, para atuar no financiamento
habitacional. Constituem operações passivas dessas
instituições os depósitos de poupança, a emissão de
letras e cédulas hipotecárias e depósitos interfinan-
ceiros. Suas operações ativas são: financiamento para
construção de habitações, abertura de crédito para
compra ou construção de casa própria, financiamen-
to de capital de giro a empresas incorporadoras, pro-
dutoras e distribuidoras de material de construção.
Devem ser constituídas sob a forma de sociedade
anônima, adotando obrigatoriamente em sua deno-
minação social a expressão “Crédito Imobiliário”.
(Resolução CMN 2.735, de 2000).
 AS Sociedades Corretoras de Títulos e Valores
Mobiliários (CTVM)
São constituídas sob a forma de sociedade anôni-
ma ou por quotas de responsabilidade limitada.
Dentre seus objetivos estão: operar em bolsas
de valores, subscrever emissões de títulos e valores
mobiliários no mercado; comprar e vender títulos e
valores mobiliários por conta própria e de terceiros;
encarregar-se da administração de carteiras e da
custódia de títulos e valores mobiliários; exercer
funções de agente fiduciário; instituir, organizar e
administrar fundos e clubes de investimento; emitir
certificados de depósito de ações; intermediar opera-
ções de câmbio; praticar operações no mercado de
câmbio; praticar determinadas operações de conta
margem; realizar operações compromissadas; pra-
ticar operações de compra e venda de metais pre-
ciosos, no mercado físico, por conta própria e de
terceiros; operar em bolsas de mercadorias e de futu-
ros por conta própria e de terceiros. São supervisio-
nadas pelo Banco Central do Brasil (Resolução CMN
1.655, de 1989).
As Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores
Mobiliários (DTVM)
São constituídas sob a forma de sociedade anô-
nima ou por quotas de responsabilidade limitada,
devendo constar na sua denominação social a expres-
são “Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários”.
Algumas de suas atividades: intermedeiam a oferta
pública e distribuição de títulos e valores mobiliá-
rios no mercado; administram e custodiam as car-
teiras de títulos e valores mobiliários; instituem,
organizam e administram fundos e clubes de inves-
timento; operam no mercado acionário, comprando,
vendendo e distribuindo títulos e valores mobiliá-
rios, inclusive ouro financeiro, por conta de tercei-
ros; fazem a intermediação com as bolsas de valores
e de mercadorias; efetuam lançamentos públicos de
ações; operam no mercado aberto e intermedeiam
operações de câmbio. São supervisionadas pelo Ban-
co Central do Brasil (Resolução CMN 1.120, de 1986).
 Fiscalizadas pelo BACEN e CVM;
 São intermediadores. (investidor – Bolsa);
 Intermediam operações de câmbio até o limite de
100 mil dólares por operação, nas operações de
compra e venda de moeda à vista (cambio pronto);.
 São, juntamente com os Bancos de Investimento,
os underwriters.
Importante!
O acordo BACEN CVM nº17 autorizou a DTVM a
operar no ambiente da Bolsa de Valores, acaban- do,
assim, com uma grande diferença existente entre as
CTVM e DTVM.
Bolsas de Valores e Bolsas de Mercadorias e de Futuros
As bolsas de valores são um mercado organi-
zado que pode ser constituído sob a forma de Socie-
dade Civil sem fins lucrativos, ou S/A Com fins
lucrativos, estas bolsas têm por finalidade oferecer
um ambiente seguro para que os investidores rea-
lizem suas operações de compra e venda de capitais,
gerando fluxo financeiro no mercado futuro.
As bolsas de Mercadorias e de Futuros são ins-
tituições que viabilizam a negociação de contratos
futuros, opções de compra, derivativos e o mer-
cado a termo. Neste segmento operam investidores
interessados nas variações futuras de preços dos
produtos e ativos.
Atualmente no Brasil, estas duas bolsas se uni-
ram formando a BM&F Bovespa, que é uma fusão das
atividades das duas bolsas anteriores, ou seja, hoje
a BM&F Bovespa, opera tanto no mercado à vista de
ações ou no mercado de balcão, como no mercado a
termo ou de futuros.
Em 2016 a BM&F Bovespa comprou todos os direi-
tos e carteiras da maior administradora de mercado
de balcão do Brasil, a CETIP S/A, que estudaremos
mais à frente, desta forma a atual BM&F Bovespa é
uma S/A com fins lucrativos, e recebe o nome de B3
(Bolsa, Brasil, Balcão), visando o lucro através da
prestação de serviços gerando um ambiente salutar
para as negociações do mercado de capitais, que pode
ser um ambiente físico onde ocorrem as negociações,
ou um ambiente Eletrônico onde ocorrem os Pregões.
MERCADO FINANCEIRO E SEUS
DESDOBRAMENTOS (MERCADOS
MONETÁRIO, DE CRÉDITO, DE
CAPITAIS E CAMBIAL)
Em uma economia de mercado, há diversos agen-
tes econômicos — governos, empresas e famílias —
tomando a todo momento decisões relacionadas à
produção e ao consumo.
Enquanto alguns consomem menos do que pro-
duzem, e conseguem formar uma poupança dispo-
nível para a utilização de terceiros, outros consomem
mais do que conseguem produzir em determinado
período, e precisam utilizar os recursos daqueles
que pouparam.
Independente das razões que motivam cada uma
dessas decisões individuais, de alguma maneira essa
transferência de recursos dos poupadores para os
tomadores precisa ser viabilizada.
Se cada poupador tivesse que encontrar um toma-
dor de recursos com as mesmas necessidades de volu-
me e prazo, para a realização de um empréstimo,
muito provavelmente nenhum negócio se concretiza-
ria, já que as demandas dos agentes podem ser bem
distintas.
CONHECIMENTOS
Com o tempo, e para suprir essa demanda do mer-
cado, foram nascendo instituições para intermediar
BANCÁRIOS
essas operações, ou seja, pegar emprestado daqueles
que poupam e emprestar para os demais, atendendo,
ao mesmo tempo, às necessidades de volume financei-
ro e prazo de cada um.
Da mesma forma, desenvolveram-se instrumen-
tos e também sistemas, regras e procedimentos para
organizar, controlar e desenvolver esse mercado. A
todo esse sistema, chamamos de Sistema Financeiro.
99
 Assim, o Sistema Financeiro pode ser caracteri-
zado como o conjunto de instituições e instrumentos
que possibilitam e facilitam o fluxo financeiro entre os
poupadores e os tomadores de recursos na economia.
Não é difícil perceber a importância desse siste-
ma para o correto funcionamento e crescimento eco-
nômico de um país. Se, por exemplo, determinada
empresa, que necessita de recursos para a realização
de investimentos para a produção, não conseguir cap-
tá-los de forma eficiente, provavelmente ela não rea-
lizará o investimento, deixando de empregar e gerar
renda.
Esse fluxo, todavia, não ocorre sempre entre os
mesmos tipos de agentes e com as mesmas caracterís-
ticas operacionais. Ele pode diferir em razão do pra-
zo, do tipo de instrumento utilizado para formalizar a
operação, da assunção de riscos, entre outros aspectos
que, com o passar do tempo, foram delimitando o que
se convencionou chamar de mercados financeiros.
A classificação dos mercados (mercados monetá-
rio, de crédito, de câmbio e de capitais) ajuda a com-
preender um pouco mais cada um desses mercados e
suas peculiaridades, seus riscos e suas vantagens.
As transferências de recursos a curtíssimo pra-
zo, em geral de apenas um dia, como, por exemplo,
as realizadas entre as próprias instituições financei-
ras ou entre elas e o Banco Central, são realizadas no
chamado mercado monetário. Trata-se de um mer-
cado utilizado basicamente para controle da liquidez
da economia, no qual o Banco Central intervém para
condução da Política Monetária.
Já o mercado de câmbio opera em um nicho espe-
cífico, em que agentes têm a necessidade de contra-
tar operações que envolvem moedas estrangeiras, ou
porque compram ou vendem de/para outros países,
ou porque procuram proteção.
Há também as operações em que as instituições
financeiras captam recursos dos agentes superavitá-
rios e, por sua conta e risco, emprestam esses recursos
para os agentes deficitários, característica do chama-
do mercado de crédito.
Esse mercado é o mais tradicional, e é utilizado
pelas pessoas físicas e empresas, quando utilizam
os bancos para realizar empréstimos e financiamen-
tos diversos. Quando uma pessoa (física ou jurídica)
utiliza recursos do cheque especial, financia um car-
ro, uma máquina ou um imóvel, ela está operando no
mercado de crédito.
Nele, as instituições financeiras participantes têm
como atividade principal a intermediação financei-
ra propriamente dita. Essas operações caracterizam-
-se, em geral, por operações de curto e médio prazo,
formalizadas por contratos e nas quais as instituições
financeiras assumem os riscos de inadimplência da
operação. São exemplos de instituições participantes
desse mercado os bancos comerciais e as sociedades
de crédito, financiamento e investimento, as conheci-
das “financeiras”.
O mercado de crédito é fundamental para o bom
funcionamento da economia, na medida em que as
instituições financeiras assumem dois papéis decisi-
vos. De um lado, atuam como centralizadoras de ris-
cos, reduzindo a exposição dos aplicadores a perdas
e otimizando as análises de crédito. De outro, fun-
100 cionam como um elo entre milhões de agentes com
expectativas muito distintas em relação a prazos e
volumes de recursos. Um agente pode, por exemplo,
querer aplicar R$ 1.000,00 por um ano. Entretanto,
pode não encontrar uma contraparte (um agente defi-
citário) que deseje obter um empréstimo com as mes-
mas condições.
Com o papel desempenhado pela instituição finan-
ceira, esse problema se reduz. Se o sistema financei-
ro inexiste ou existe de forma ineficiente, muitas das
necessidades de aplicações e empréstimos de recur-
sos ficam sem atendimento, ou seja, não são atendi-
das pelo mercado, o que inevitavelmente causa uma
freada brusca na economia. Quantas vezes você já
viu reportagens com empreendedores reclamando da
dificuldade no acesso ao crédito?
Entretanto, em alguns casos, o mercado de crédi-
to não é capaz de suprir as necessidades de financia-
mento dos agentes. Isso pode ocorrer, por exemplo,
quando um determinado agente, em geral uma empre-
sa, deseja um volume de recursos muito superior ao
que uma instituição poderia, sozinha, emprestar.
Além disso, pode acontecer de os custos dos
empréstimos no mercado de crédito (juros) serem
demasiadamente altos, de forma a inviabilizar os
investimentos pretendidos. Surgiu, com isso, o que é
conhecido como Mercado de Capitais, ou Mercado
de Valores Mobiliários.
No Mercado de Valores Mobiliários, em geral, os
investidores emprestam recursos diretamente aos
agentes deficitários, quase sempre empresas. Caracte-
riza-se por negócios de médio e longo prazo, nos quais
são negociados títulos chamados de Valores Mobiliários.
Como exemplo, podemos citar as ações, que repre-
sentam parcela do capital social de Sociedades Anôni-
mas, e as debêntures, que representam títulos de dívida
dessas mesmas sociedades.
Nesse mercado, as instituições financeiras atuam,
basicamente, como prestadoras de serviços, assesso-
rando as empresas no planejamento das emissões de
valores mobiliários, ajudando na colocação deles para
o público investidor, facilitando o processo de formação
de preços e a liquidez, assim como criando condições
adequadas para as negociações secundárias.
As instituições financeiras não assumem a obriga-
ção pelo cumprimento das obrigações estabelecidas e
formalizadas nesse mercado. Assim, a responsabilidade
pelo pagamento dos juros e principal de uma debênture,
por exemplo, é da empresa emissora, e não da institui-
ção financeira que a tenha assessorado ou participado
do processo de colocação dos títulos no mercado.
São participantes desse mercado, por exemplo, os
Bancos de Investimento, as Corretoras e Distribuidoras
de Títulos e Valores Mobiliários, as entidades adminis-
tradoras de mercado de bolsa e balcão, além de diversos
outros prestadores de serviços.
No que diz respeito ao Mercado de Valores Mobiliá-
rios, com o passar do tempo, foi sendo criada toda uma
estrutura normativa e operacional para permitir que as
operações fossem realizadas cada vez mais com segu-
rança, transparência e eficiência. Nesse sentido, foram
editadas, em 1976, a Lei nº 6.385, que disciplina o merca-
do de capitais e cria a Comissão de Valores Mobiliários,
e a Lei nº 6.404, que disciplina as Sociedades Anônimas,
conhecida como Lei das S.A.
Evidentemente, essas leis foram sofrendo alterações
no decorrer dos anos, de forma que o arcabouço jurídico
do mercado fosse se adaptando à nova realidade em que
ele se inseria. Da mesma forma, foram sendo criados
outros mecanismos que acabaram por contribuir com o
desenvolvimento, como o novo Sistema de Pagamentos
Brasileiro.
 Ainda, algumas instituições privadas, em um esforço
de autorregulação, também criaram regras que colabo-
raram fundamentalmente para o que hoje é o Mercado
de Valores Mobiliários.
OS BANCOS NA ERA
DIGITAL: ATUALIDADE,
TENDÊNCIAS E DESAFIOS
INTERNET BANKING
Home/Office Banking, Remote Banking, Banco
Virtual
A ligação entre o computador do cliente e o com-
putador do banco é o que basicamente se define como
Home Banking.
Para que houvesse uma redução de custos de inter-
mediação financeira, os bancos concluíram que havia
necessidade de reduzir o trânsito e a fila de clientes
nas agências.
Esse é o motivo para o aprimoramento dos Bancos
24 horas, onde se dá o atendimento remoto – fora das
agências – da clientela.
Esse tipo de atendimento se utiliza da rede ban-
co 24 horas (saques, depósitos, pagamento de con-
tas, solicitação de entrega de talões de cheques etc.),
empresas tipo balcão eletrônico, cartões magnéticos
em redes de postos de gasolina, redes de lojas.
Pode-se, então, obter uma integração dos requisi-
tos de conveniência, segurança, eficácia e relaciona-
mento, exigidos pelo conceito de remote bank.
A segurança na transmissão de dados é garan-
tia pelo perfil que o banco, concede por meio de
uma palavra-chave-password que limita o acesso às
informações.
Fonte: https://www.portaleducacao.com.br/conteudo/artigos/
contabilidade/remote-banking-(banco-virtual)/24984
BANCO DIGITAL
Muito além de oferecer serviços por internet ban-
king ou aplicativos que auxiliem clientes a realizar
suas transações financeiras, o banco digital se carac-
teriza por apresentar uma proposta de valor onde a
maioria dos seus produtos e serviços sejam oferecidos
de forma digital.
É um modelo operacional com infraestrutura
capaz de responder às interações de seus clientes em
tempo real e criar uma cultura que se adeque às ino-
vações tecnológicas de forma ágil.
De acordo com a pesquisa FEBRABAN de tec-
nologia bancária 2014, o Banco digital possui um
processo não presencial no momento da abertu-
ra de contas, com captura digital de documentos
e informações e coleta eletrônica de assinatura.
Com relação à consulta e resolução de problemas,
o banco digital possui acesso a canais eletrônicos
para todas as consultas e contratação de produtos.
A resolução de problemas é feita por múltiplos canais
sem a necessidade da ida à agência.
FINTECHS E STARTUPS
Relação entre Bancos Digitais e FinTechs ou Startups
Fintechs são as startups que criam inovações no
setor financeiro, baseados em tecnologia. Elas têm
sido uma aposta dos bancos tradicionais para acele-
rar a inovação tecnológica e se inserir na era digital.
Os bancos beneficiam-se da interação com essas
empresas disruptivas pela facilidade e agilidade na
criação e aprimoramento de produtos e serviços.
Enquanto as FinTechs veem nessa parceria, uma
maneira de validar o negócio, receber investimentos
e ganhar experiência.
Além disso, os bancos possuem uma base ampla,
consolidada e crescente de clientes e oferecem estabi-
lidade, confiança e experiência em atender à regula-
mentação do Sistema Financeiro Nacional.
No Brasil, diversas instituições financeiras têm
promovido programas que dialogam com as FinTechs.
O Bradesco, por exemplo, criou em 2014 o programa
InovaBra, que promove a interação do banco com
startups com potencial de desenvolvimento de negó-
cios e produtos relacionados a serviços financeiros.
Dentro desse ecossistema, foi criado, em 2017, o Ino-
vaBra habitat, do qual a Simply é uma das empresas
participantes. Um espaço onde empresas, startups,
investidores, mentores e empreendedores geram
novos negócios e buscam soluções inovadoras com
base no wetworkiwg e na colaboração.
Outro exemplo dessa interação é o Cubo, um espa-
ço de coworkiwg lançado pelo Itaú em parceria com
a Redpoint, localizado na zona sul de São Paulo. Ele
comporta e apoia até cinquenta startups, sendo seis
delas, FinTechs.
O banco digital representa uma evolução na for-
ma de se relacionar com o cliente tendo como base
a inovação tecnológica. Ou seja, busca uma relação
mais personalizada e próxima do consumidor a fim
de atender uma nova geração de clientes mais exigen-
tes e conectados.
Fonte: http://blog.simply.com.br/banco-digital-desafio-setor-
financeiro/
Startup
Startup significa o ato de começar algo, normal-
mente relacionado com companhias e empresas que
estão no início de suas atividades e que buscam explo-
rar atividades inovadoras no mercado.
Empresas startup são jovens e buscam a inovação
em qualquer área ou ramo de atividade, procurando
desenvolver um modelo de negócio escalável e que
seja repetível.
Um modelo de negócio é a forma como a empre-
sa gera valor para os clientes. Um modelo escalável
e repetível significa que, com o mesmo modelo eco-
nômico, a empresa vai atingir um grande número de
clientes e gerar lucros em pouco tempo, sem haver um
CONHECIMENTOS
aumento significativo dos custos.
BANCÁRIOS
MOBILE BANKING
Banco móvel (às vezes utilizado o termo em inglês
mobile banking) são ferramentas que disponibilizam
alguns serviços tipicamente bancários através de dis-
positivos móveis, como um celular.
“Mobile Banking (operação bancária móvel) refere-
-se à disposição e vantagem dos serviços da operação
101
 bancária e financeiros com a ajuda dos dispositivos
móveis da telecomunicação. A variedade de serviços
oferecidos pode incluir facilidades para realizar ope-
rações bancárias e transações do mercado acionário,
para administrar clientes e para ter acesso a informa-
ções personalizadas.”
Serviços de informação, por outro lado, pode ser
oferecido como um módulo independente.
OPEN BANKING
Se fôssemos traduzir ipsis litteris, Open Banking
significaria Banco Aberto. Mas esse é um termo que
remete aos métodos de Inovação Aberta pensados
exclusivamente para o setor bancário.
Dentro do que chamamos de Open Banking está a
prática da colaboração entre instituições bancárias
tradicionais com startups, fiwtechs e empresas de tec-
nologia. Essas parcerias resultam em soluções e apli-
cações inovadoras.
E isso só acontece por que as Interfaces de Progra-
mação de Aplicativos (APIs) permitem que terceiros
acessem informações financeiras com eficiência, o
que promove o desenvolvimento de novos aplicativos
e serviços. Elas também facilitam a coleta e a análises
sofisticadas de volumes exponenciais de dados.
APIs abertas são ótimas oportunidades para criar
novos modelos de negócios bancários, iniciando o tão
necessário processo de Transformação Digital, res-
ponsável por tirar as instituições financeiras da área
de conforto e guiá-las rumo a estratégias fundamenta-
das em user-centric.
O Open Banking propõe elaboração de produtos e
serviços online, 100% digitais que geram vantagens
para o usuário final. Sim, a ideia não é resolver o pro-
blema do banco e de seus desenvolvedores, mas o do
seu consumidor.
Idealmente, uma estratégia de Open Banking deve
resultar em uma melhor experiência para os consu-
midores. A diferença entre o conceito e outras estra-
tégias rotineiras no mercado é o novo cenário criado
por ele, em que correntistas acessam serviços e fun-
cionalidades do banco a partir de sites e aplicativos
terceiros.
A instituição financeira deixa de existir apenas
em seus próprios domínios e passa a ter contato com
seu cliente em outros espaços digitais, ampliando sua
atuação, público, portfólio de serviços e tempo de
contato.
A plataforma de API aberta do banco deve ser
capaz de conectar o correntista, mais especificamente
os dados dele, à outras plataformas de sua escolha. O
poder de escolha é do usuário, o de conexão de dados
é da instituição financeira.
Fonte: https://www.mjvinnovation.com/pt-br/blog/open-banking/
O Comportamento do Consumidor na Relação com o
Banco
O perfil do cliente de serviços bancários tem muda-
do nos últimos anos. Bancos tradicionais já não conse-
guem suprir as necessidades de clientes que nasceram
mergulhados na era digital, como a geração Y.
Por isso, a fim de oferecer um relacionamento
mais personalizado, é essencial compreender quais
102
são os interesses e necessidades dessa nova geração
de consumidores, assim como o que eles esperam dos
serviços financeiros.
A geração digital deseja ser localizada por seus
interesses específicos e características peculiares e
não ser somente um número em amplos dados demo-
gráficos. Ela é composta por clientes participativos e
que desejam ser questionados sobre os produtos e ser-
viços que o banco oferece.
São consumidores que esperam que o banco tenha
uma visão ampla de seu relacionamento, atuando de
forma antecipatória, observando possíveis problemas
e criando soluções. Eles querem ser surpreendidos
com serviços especiais em momentos inesperados
e esperam que a instituição financeira esteja ao seu
lado no longo prazo, nos diversos momentos da sua
vida.
Estes clientes também esperam que o banco tenha
caráter informativo e orientador. Além de terem inte-
resse em assuntos financeiros, querem que a institui-
ção os eduque através de dicas e canais on-line, assim
como os informe sobre o atual cenário econômico,
alertando-os sobre mudanças financeiras.
Desejam sentir que estão seguros e protegidos, que
podem escolher os melhores canais para interagir
com o banco.
Fonte: http://blog.simply.com.br/banco-digital-desafio-setor-
financeiro/
SEGMENTAÇÃO E INTERAÇÕES DIGITAIS
O marketing digital é essencial para a comunicação
das atividades de uma marca, afinal neste ambiente é
possível se posicionar e garantir uma audiência quali-
ficada. Neste sentido, a estratégia é ainda mais asser-
tiva quando as ações e campanhas de marketing são
personalizadas de acordo com o público e comparti-
lhadas no momento certo para atingir o cliente.
Ao estabelecer um planejamento para a divul-
gação de uma campanha no Facebook é necessário
selecionar, dentre os diversos filtros demográficos e
perfis de interação, quem deverá ser impactado por
sua publicação. Saiba como começar:
 Crie “personas”
Definir as características da pessoa que você quer
atingir por meio da associação com seus valores e
informações facilita a seleção de interesses que con-
tribuam para uma segmentação eficaz. Selecione fato-
res como idade, profissão, hobbies, gostos culturais e
atividades praticadas regularmente;
 Utilize a mídia correta
Saber quem é o seu público-alvo ideal é a chave
para descobrir onde o seu cliente está e, a partir dis-
so, estabelecer qual a mídia deve ser prioritária na
ação. Conhecer as opções de segmentação, uso e perfis
existentes em cada ambiente é essencial para que sua
campanha tenha bom desempenho;
 Teste variáveis
Durante a publicação da campanha é fundamental
criar variantes de público para entender a receptivida-
de de cada um. Segmentações diferentes influenciam
resultados diferentes, por isso ter públicos segmenta-
dos permite elevar seu entendimento da audiência a
cada interação da campanha, permitindo resultados
cada vez melhores;
 Mensure os resultados
Acompanhar os dados de demografia, renda, enga-
jamento, tempo de visita e conversão, disponibiliza-
dos ao analisar as campanhas, possibilita que a cada
publicação você conheça melhor seu público. A partir
disso é possível ajustar a nova etapa da ação e seg-
mentar de forma ainda mais precisa, provocando
impacto na hora certa e na pessoa certa.
Fonte: https://infographya.com.br/segmentacao-de-publico-no-
ambiente-digital/
A Importância da Segmentação Pública
É difícil até hoje mensurar o quanto a internet está
transformando a humanidade em todos os aspectos:
social, cultural, econômico, mas, algumas caracterís-
ticas dessa nova era digital já são bastante evidentes,
mensuráveis e aplicáveis em estratégias de marketing.
Na época de ouro da TV aberta, o grande público
geral era o objetivo final de qualquer campanha. Ven-
dia mais quem tinha mais espaço publicitário, quem
conseguia anunciar nos programas de maior audiên-
cia. Essa realidade mudou completamente desde que
a internet se popularizou, principalmente com o uso
em massa de redes sociais.
Direcionando Investimento e Mensagem
Hoje, a grande oportunidade de consolidação no
mercado e fortalecimento de marca não está mais na
divulgação para grandes públicos, mas na identificação
e foco em nichos de mercado onde se concentram as
pessoas com mais potencial de compra e fidelização.
A segmentação é uma forma de otimizar investi-
mentos por meio de uma mensagem mais objetiva e
com escopo mais bem definido. Se por um lado gasta-se
menos com tempo de exibição em horário nobre, por
outro ganha-se mais relevância em campanhas dese-
nhadas para atrair organicamente. É uma forma única
no mundo corporativo de fazer mais com muito menos.
Criando uma Identidade
O Marketing Digital surgiu dessa necessidade de
aproximar marca e público de forma como nunca antes
foi possível. O termo do momento em divulgação publi-
citária é “conexão emocional”. Campanhas segmenta-
das e que se apoiam em redes sociais para passar uma
mensagem tornam a empresa mais próxima do público,
como mais uma amiga em sua rede de relacionamentos.
Dessa forma, é possível criar uma identidade bem
definida para o negócio e seus produtos. A marca é
personificada em uma mensagem e é muito mais fácil
se relacionar afetivamente com uma persona do que
apenas um nome na tela.
Aumentando Taxas de Conversão
Ou seja, a segmentação de público é hoje a fórmu-
la mais rápida e eficiente para aumentar a sua taxa
de conversão (a porcentagem de pessoas atingidas
pela mensagem que realmente fazem uma compra ou
assinam um serviço), além de necessitar de um custo
menor para manter esse cliente fidelizado.
Conexão emocional é barata de criar e difícil de ser
quebrada — duas características que qualquer empre-
sa busca em suas campanhas de marketing. Segmen-
tar seu público é a forma mais eficiente de alcançar
esse resultado.
Marketing Digital e a Estratégia de Segmentação
Agora que a importância da segmentação de públi-
co ficou clara, é hora de entender melhor como o
Marketing Digital pode fazer isso na prática. São bene-
fícios que vão muito além da mensagem em si e sua
plataforma de divulgação, mas também estratégias
de Business Intelligence para garantir que seu inves-
timento em divulgação seja feito de forma assertiva:
Entendendo o seu Público
O primeiro passo para uma divulgação adequada
a esse novo público é entender quem são seus clientes
potenciais. Por meio de pesquisas e aplicação de téc-
nicas de prospecção, é possível identificar nichos de
mercado potenciais para divulgar e engajar.
A prática de mais sucesso atualmente é a criação
de buyer personas, perfis fictícios que representam
seus consumidores e ajudam a elaborar e implementar
campanhas de marketing mais segmentadas e focadas.
Criando Campanhas em Plataformas Unificadas
Parte de entender seu público passa também por
mapear seu comportamento na internet e hábitos ao
consumir conteúdo digital. Para aproveitar informa-
ções valiosas como essas, é preciso criar ou contratar
plataformas que unifiquem e automatizem a sua pre-
sença nesses ambientes.
Hoje o Marketing Digital é obrigatoriamente mul-
ticanal e só é possível mensurar resultados e adaptar
estratégias se todos os dados coletados em diversas
fontes estiverem centralizados em um bom sistema
de monitoramento.
Economia de Dinheiro
O resultado mais relevante que o Marketing Digi-
tal traz para a segmentação do público é otimizar a
taxa de conversão — como dissemos, fazer mais com
menos. Ao entender os hábitos e gostos do seu públi-
co e ter um sistema integrado de monitoramento, a
divulgação se torna mais barata e eficiente.
Imagine uma campanha em TV aberta que atinja
um milhão de pessoas, sendo que apenas 10 mil sejam
seu público-alvo. Ao aplicar técnicas de Marketing
Digital à mesma campanha, é possível conseguir o
mesmo resultado, 10 mil, em um grupo segmentado
de entusiastas com 20 mil pessoas. Você gasta apenas
uma fração do dinheiro em um ambiente muito mais
propício ao engajamento.
CONHECIMENTOS
Segmentando de Forma Inteligente
BANCÁRIOS
E a segmentação do Marketing Digital, principal-
mente utilizando Big Data, não se resume apenas ao
gosto de um público. Com a captação de mais infor-
mações sobre clientes e visitantes por meio de site e
redes sociais, é possível segmentar com muito mais
precisão. Pode-se criar campanhas específicas, por
exemplo, para uma única cidade, uma faixa etária ou
até um horário do dia.
103
 Retendo Clientes Através de Relacionamento
Por último, uma das grandes vantagens do Marke-
ting Digital na segmentação de público é a capacidade
de separar a aquisição da fidelização de clientes.
Em campanhas de massa, não há como fazer essa
diferenciação — a mesma mensagem é divulgada
para clientes e não clientes. Já o Marketing Digital
possibilita campanhas específicas de remarketing e
relacionamento que tratem apenas sua base já con-
quistada, otimizando o investimento menor na manu-
tenção desse público fidelizado com engajamento e a
tão desejada conexão emocional.
Fonte: https://2dcb.com.br/blog/como-o-marketing-digital-ajuda-
na-segmentacao-de-publico
O DINHEIRO NA ERA DIGITAL:
BLOCKCHAIN, BITCOIN E DEMAIS
CRIPTOMOEDAS
Moedas Virtuais
As chamadas “moedas virtuais” ou “moedas crip-
tográficas” são representações digitais de valor que
não são emitidas por Banco Central ou outra autorida-
de monetária. O seu valor decorre da confiança depo-
sitada nas suas regras de funcionamento e na cadeia
de participantes.
Veremos agora algumas perguntas quando fala-
mos de moedas virtuais:
O Banco Central do Brasil Regula as “Moedas
Virtuais”?
Não. As “moedas virtuais” não são emitidas, garan-
tidas ou reguladas pelo Banco Central. Possuem for-
ma, denominação e valor próprios, ou seja, não se
trata de moedas oficiais, a exemplo do real.
As “moedas virtuais” não devem ser confundidas
com “moedas eletrônica”, prevista na legislação. Moe-
das eletrônicas se caracterizam como recursos em
reais mantidos em meio eletrônico que permitem ao
usuário realizar pagamentos.
O Banco Central do Brasil Autoriza o Funcionamento
das Empresas que Negociam “Moedas Virtuais” e/ ou
Guardam Chaves, Senhas ou Outras Informações
Cadastrais dos Usuários, Empresas Conhecidas como
“Exchanges”?
Não. Essas empresas não são reguladas, autoriza-
das ou supervisionadas pelo Banco Central. Não há
legislação ou regulamentação específica sobre o tema
no Brasil.
O cidadão que decidir utilizar os serviços presta-
dos por essas empresas deve estar ciente dos riscos
de eventuais fraudes ou outras condutas de negó-
cio inadequadas, que podem resultar em perdas
104 patrimoniais.
É Possível Realizar Compras de Bens ou Serviços no
Brasil Utilizando “Moedas Virtuais”?
A compra e venda de bens ou de serviços depende
de acordo entre as partes, inclusive quanto à forma
de pagamento. No caso de utilização de “moedas vir-
tuais”, as partes assumem todo o risco associado.
Qual o Risco para o Cidadão se as Moedas Virtuais
Forem Utilizadas para Atividades Ilícitas?
Se utilizada em atividades ilícitas, o cidadão pode
estar sujeito à investigação por autoridades públicas.
As “Moedas Virtuais” Podem ser Utilizadas como
Investimento?
A compra e a guarda de “moedas virtuais” estão
sujeitas aos riscos de perda de todo o capital investido,
além da variação de seu preço. O cidadão que investir
em “moedas virtuais” deve também estar ciente dos
riscos de fraudes.
É Permitido Realizar Transferência Internacional Utilizando
“Moedas Virtuais”?
Não. Transferências internacionais devem ser fei-
tas por instituições autorizadas pelo Banco Central a
operar no mercado de câmbio, que devem observar as
normas cambiais.
Fonte: https://www.bcb.gov.br/acessoinformacao/
perguntasfrequentes-respostas/faq_moedasvirtuais
BlockChain
O BlockChain é uma espécie de banco de dados,
onde ficam armazenadas todas as informações sobre
as transações de Bitcoins. O mais legal é que este gran-
de arquivo é acessível a todos os usuários.
Dessa forma, você pode acessar essa base de dados
pelo seu computador e ver uma negociação que ocor-
reu entre duas pessoas: uma na China e outra na Ale-
manha, por exemplo.
Os detalhes sobre quem são os envolvidos não é
possível saber, pois tudo é criptografado. Mas você
sabe que aquela transação ocorreu e que ela está gra-
vada na blockchain para sempre.
E falamos para sempre no sentido literal. Afinal,
não é possível desfazer ou alterar uma transação após
ela ser inserida no sistema. Ou seja, não dá para voltar
atrás caso tenha se arrependido de vender seus Bit-
coins. Ficou mais claro agora o que é blockchain?
Dica
Blockchain é uma cadeia de blocos, daí o nome, que
fazem parte de um sistema de registro cole- tivo. Isso
quer dizer que as informações não estão guardadas
em um lugar só, pois em vez de estarem armazenadas
em um único compu- tador, todas as informações da
blockchain estão distribuídas entre os diversos
computadores ligados a ela.
Fonte: https://blog.toroinvestimentos.com.br/bitcoin-blockchain-
o-que-e
 Mineração de Criptomoeda
Na rede Bitcoin, cada bloco possui diversas transa-
ções e sua transmissão acontece a cada dez minutos
quando alguém descobre um “quebra-cabeças”.
O sistema Bitcoin utiliza o “Secure Hashing Algori-
thm 256” (ou SHA-256), algoritmo que fornece valores
a partir de um conjunto alfanumérico, usando uma
função matemática e criptográfica.
São cálculos quase impossíveis de se realizar, pois
exigem uma rapidez além do normal. Assim, foram
criados hardwares de mineração para solucionar
esses cálculos.
O objetivo desses hardwares é solucionar os algo-
ritmos matemáticos e, assim, conseguir um espaço
no blockchain para registrar suas transações com as
bitcoins.
Blockchains são conhecidos por serem extrema-
mente seguros e praticamente não hackeáveis. Isso
porque usam “mecanismos de consenso” que, basica-
mente, são regras que definem a forma (justa) em que
uma rede cripto deve funcionar.
Os dois principais mecanismos de consenso exis-
tentes em blockchains são proof-of-work (PoW) e proo-
f-of-stake (PoS).
O algoritmo proof-of-work garante a segurança da
rede blockchain pela mineração de criptomoedas —
processo em que poder computacional é aplicado para
encontrar uma solução matemática complicada que
dá o direito de transmissão de um bloco de transações.
Esse é o algoritmo de consenso utilizado pelas
redes Bitcoin, Ethereum (por enquanto), Bitcoin
Cash, Monero e demais blockchains que utilizam a
mineração cripto para garantir sua segurança.
Assim, aqueles que tiverem as máquinas de mine-
ração mais potentes têm mais chances de encontrar
essa solução matemática mais rápido e garantir a
segurança e confiabilidade do blockchain.
Porém, PoW é criticado, pois a mineração cripto
não é algo sustentável, já que milhares de máqui-
nas precisam estar ligadas ao mesmo tempo, em
uma grande competição tecnológica, a fim de obter
a recompensa fornecida pelo protocolo a cada trans-
missão de bloco (atualmente, de 6,25 BTC). E isso custa
muita energia elétrica, que polui o meio ambiente.
Outro mecanismo muito conhecido e que visa subs-
tituir o insustentável modelo PoW é proof-of-stake.
Em vez de solucionar um quebra-cabeça matemá-
tico, um nó (participante da rede) garante o direito de
transmitir o bloco de transações à rede com base na
quantia que está “bloqueada” (aplicada) na rede, ou
seja, a quantia em staking de seus criptoativos.
Quando soluciona o quebra-cabeça da rede, recebe
uma recompensa na forma do token principal da rede.
Porém, se fizer algo de errado, uma parte de seus crip-
toativos em staking pode ser “queimada”, como um
tipo de punição para maus agentes.
(Fonte: moneytimes.com.br-Daniela do Nascimento)
Arranjos de Pagamento
Um arranjo de pagamento é o conjunto de regras e
procedimentos que disciplina a prestação de determi-
nado serviço de pagamento ao público. As regras do
arranjo facilitam as transações financeiras que usam
dinheiro eletrônico. Diferentemente da compra com
dinheiro vivo entre duas pessoas que se conhecem, o
arranjo conecta todas as pessoas que a ele aderem. É
o que acontece quando o cliente usa uma bandeira de
cartão de crédito numa compra que só é possível por-
que o vendedor aceita receber daquela bandeira.
Os arranjos podem se referir, por exemplo, aos pro-
cedimentos utilizados para realizar compras com car-
tões de crédito, débito e pré-pago, em moeda nacional
ou estrangeira. Os serviços de transferência e remes-
sas de recursos também são arranjos de pagamentos.
As pessoas jurídicas não financeiras que executam os
serviços de pagamento no arranjo são chamadas de ins-
tituições de pagamento e são responsáveis pelo relacio-
namento com os usuários finais do serviço. Instituições
financeiras também podem operar com pagamentos.
A instituição é chamada de Instituidor de Arranjo
de Pagamento quando é a pessoa jurídica responsável
pela criação do arranjo de pagamento e pela manu-
tenção do seu funcionamento. A ele cabe o papel de
organizar e criar regras para o funcionamento do
arranjo, observada a regulamentação do Banco Cen-
tral, e de monitorar se os participantes dos arranjos
estão seguindo as regras e os procedimentos estabele-
cidos. As bandeiras de cartão de crédito são exemplos
de instituidor de arranjo. O Banco Central é o institui-
dor dos arranjos TED, DOC, boleto e Pix, por exemplo.
Alguns tipos de arranjo de pagamentos não estão
sujeitos à regulação do BCB, tais como os cartões pri-
vate label – emitidos por grandes varejistas e que só
podem ser usados no estabelecimento que o emitiu
ou em redes conveniadas. Também não são sujeitos
à supervisão do BC os arranjos para pagamento de
serviços públicos (como provisão de água, energia
elétrica e gás) ou carregamento de cartões pré-pagos
de bilhete de transporte. Incluem-se nessa categoria,
ainda, os cartões de vale-refeição e vale-alimentação.
O BR Code, que é um exemplo de arranjo de paga-
mento, passará a ser o padrão único para QR Codes
(código de barras bidimensional) a serem utilizados
para a iniciação de transações em arranjos de paga-
mento. A Resolução BCB nº 10, que entrou em vigor
em 20/08/2020, estabelece que os arranjos de paga-
mentos terão até 21/04/2021 para adaptarem os QR
Codes ao BR Code.
Com esse novo padrão, o usuário pagador poderá
utilizar o mesmo QR Code para iniciar uma transação
em diferentes arranjos – a depender do aplicativo
escolhido, de acordo com suas preferências. Os pres-
tadores de serviço de pagamento devem informar ao
usuário qual o arranjo de pagamento está sendo utili-
zado naquela transação.
A legislação proíbe que instituições de pagamento
prestem serviços privativos de instituições financeiras,
como a concessão de empréstimos e financiamentos ou
a disponibilização de conta bancária e de poupança.
Não são regulados e supervisionados pelo BC os
seguintes arranjos de pagamento:
 Que apresentem volumetria inferior a:
CONHECIMENTOS
 R$ 500 milhões de valor total das transações,
BANCÁRIOS
acumulado nos últimos doze meses; e
 25 milhões de transações, acumuladas nos últi-
mos doze meses.
 Cujos cartões sejam emitidos para uso exclusivo
em uma rede de estabelecimento de um gran-
de comerciante, como lojas de departamento, ou
em estabelecimentos pertencentes a uma rede de
franquia ou de licenciados; 105
 Exclusivos para pagamento de serviços públicos,
como água, luz e transporte;
 Baseados em moedas virtuais, como programas de
benefícios, como de milhagem aérea e outros pro-
gramas que tenham como objetivo incentivar uso
e a fidelidade do cliente por meio de prêmios;
 Decorrentes de programas governamentais de
benefícios, a exemplo de vale-alimentação, vale-
-refeição e vale-cultura;
 De saque e aporte, nos quais as condições de pres-
tação desses serviços são estabelecidas por meio
de contratos comerciais entre as operadoras de
caixas eletrônicos e as instituições financeiras e de
pagamento, e que, atualmente, não são submeti-
dos à aprovação do BC; e
 Destinados ao recebimento de doações eleitorais.
Importante!
O Banco Central (BC) supervisiona todos os arranjos
de pagamento que não se enquadrem nas condições
descritas acima.
Ainda, segundo a Lei n° 12.865, de 2013, em seu
art. 7º, os arranjos de pagamento e as instituições de
pagamento observarão os seguintes princípios, con-
forme parâmetros a serem estabelecidos pelo Banco
Central do Brasil, observadas as diretrizes do Conse-
lho Monetário Nacional:
I - Interoperabilidade ao arranjo de pagamento e
entre arranjos de pagamento distintos;
II - Solidez e eficiêwcia dos arranjos de pagamen-
to e das instituições de pagamento, promoção da
competição e previsão de transferência de saldos
em moeda eletrônica, quando couber, para outros
arranjos ou instituições de pagamento;
III - Acesso não discriminatório aos serviços e às
infraestruturas necessários ao funcionamento dos
arranjos de pagamento;
IV - Atendimento às necessidades dos usuários
fiwais, em especial liberdade de escolha, segurawça,
proteção de seus interesses econômicos, tratamen-
to não discriminatório, privacidade e proteção de
dados pessoais, transparência e acesso a informa-
ções claras e completas sobre as condições de pres-
tação de serviços;
V - Cowfiabilidade, qualidade e segurança dos ser-
viços de pagamento; e
VI - Iwclutão fiwawceira, observados os padrões
de qualidade, segurança e transparência equivalen-
tes em todos os arranjos de pagamento.
SISTEMA DE PAGAMENTOS INSTANTÂNEOS
(PIX)
Pix é o pagamento instantâneo brasileiro, segundo
o Bacen. O Banco Central criou esse meio de pagamen-
to no qual se transfere cursos entre contas em poucos
segundos, em qualquer dia ou hora, incluindo fins de
semana e feriados.
O Pix é seguro, prático e rápido e é realizado a par-
tir de conta corrente, poupança ou de pagamento pré-
-paga. Ele é uma forma de pagamento como boleto,
TED, DOC, transferências entre contas de uma mesma
instituição e cartões de pagamento (débito, crédito e
pré-pago).
106
Além desses pontos, o Pix pode:
alavawcar a competitividade e a eficiêwcia do
mercado;
baixar o custo, aumentar a segurança e aprimorar
a experiência dos clientes;
incentivar a eletronização do mercado de paga-
mentos de varejo;
promover a iwclusão fiwawceira; e
preencher uma série de lacunas existentes na cesta
de instrumentos de pagamentos disponíveis atual-
mente à população.1
Resolução BCB nº 1, de 12 de Agosto de 2020
A participação no Pix é obrigatória para as insti-
tuições financeiras e para as instituições de pagamen-
to autorizadas a funcionar pelo Banco Central do
Brasil com mais de quinhentas mil contas de clientes
ativas, consideradas as contas de depósito à vista, as
contas de depósito de poupança e as contas de paga-
mento pré-pagas.
Consideram-se contas de clientes ativas as contas
de depósito à vista, as contas de depósito de poupança
e as contas de pagamento pré-pagas não encerradas.
É facultada a adesão ao Pix:
I - das demais iwstituições fiwawceiras e iwstituições
de pagamento
II - da Secretaria do Tesouro Nacional, na condição
de ente governamental.
Atenção! As instituições de pagamento que opta-
rem por aderir ao Pix, e não se enquadrarem nos
critérios previstos na regulamentação em vigor para
serem autorizadas a funcionar pelo Banco Central do
Brasil, serão consideradas integrantes do Sistema
de Pagamentos Brasileiro (SPB) a partir do momento
em que apresentarem pedido de adesão ao Pix.
Os processos e estruturas de governança do PIX
devem garantir:
I - a representatividade e a pluralidade de institui-
ções e de segmentos participantes;
II - o acesso não discriminatório; e
III - a mitigação de cowfiitos de iwteresse.
O Fórum Pix é um comitê consultivo permanente
que tem como objetivo subsidiar o Banco Central do
Brasil wa defiwição das regras e dos procedimewtos
que disciplinam o funcionamento do Pix.
O Fórum Pix é integrado por:
I - participantes do arranjo, individualmente ou
por meio de associações representativas de âmbito
nacional;
II - provedores e potenciais provedores de serviços
de tecnologia da informação,
III - usuários pagadores e recebedores, por meio de
associações representativas de âmbito nacional; e
IV - câmaras e prestadores de serviços de compen-
sação e de liquidação que ofertem mecanismos de
provimento de liquidez no âmbito do Pix.
A Coordenação do Fórum Pix será Exercida pelo
Banco Central do Brasil
Compete ao Coordenador do Fórum Pix:
 ponível em: https://www.gov.br/casacivil/pt-br/assuntos/noti- cias/2022/novembro/pix-em-2-anos-foram-registradas-285-bilhoes-de-transacoes. Acesso em: 23 fev.
1P 2023.
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 I - apresentar, por iniciativa própria ou a partir de
sugestão de participante, propostas de acréscimos
ou de alterações de regras que possam ensejar a
necessidade de alteração no Regulamento do Pix,
quando referentes a temas que impactem a atuação
dos participantes e seus correspondentes modelos
de negócio;
II - analisar e responder as contribuições dos parti-
cipantes do Fórum Pix acerca das propostas de que
trata o inciso I;
III - defiwir os temas a serem discutidos pelo Fórum
Pix;
IV - defiwir a periodicidade das reuwiões do Fórum
Pix;
V - decidir sobre a constituição de grupos de tra-
balho temáticos, com objeto delimitado, de forma
permanente ou por prazo determinado, e sobre a
composição, a coordenação, os produtos, os prazos
e as diretrizes de atuação desses grupos;
VI - decidir sobre a constituição de comitês, inclu-
sive de autorregulação, sua composição e objeto de
atuação; e
VII - coordenar a atuação das entidades envolvidas
no encaminhamento das soluções aprovadas.
Os clientes que desejarem usar o sistema PIX pre-
cisam cadastrar uma chave de acesso a uma conta
específica em uma ou mais instituições financeiras.
No total existem 5 chaves possíveis:
 Seu CPF ou CNPJ;
 Seu número de telefone;
 Seu e-mail;
 Chave aleatória;
 Pix Copia e Cola.
Eu posso ter várias chaves cadastradas na mesma
conta, mas nunca várias contas vinculadas a mesma
chave, pois a chave só poderá abrir uma conta de
cliente.
SISTEMA DE BANCOS-SOMBRA
(SHADOW BANKING)
O shadow banking, também conhecido em portu-
guês como “sistema bancário sombra”, é um con-
junto de operações e intermediários financeiros que
fornecem crédito em todo o sistema financeiro glo-
bal de forma “informal”.
Ou seja, por meio de uma série de atividades
paralelas ao sistema bancário, algumas instituições
e agentes conseguem realizar financiamentos de for-
ma indireta, sem passar por nenhuma supervisão ou
regulação.
Dentre os intermediários não regulamentados que
podem fazer parte do shadow bawkiwg estão os:
 Bancos de investimento;
 Fundos de hedge;
 Operações com derivativos e títulos securitizados;
 Fundos do mercado monetário;
 Companhias de seguros;
 Fundos de capital privado;
 Fundos de direitos creditórios;
 Factorings e fomentadoras mercantis;
 Empréstimos descentralizados (peer-to-peer lending).
Por que o Shadow Banking Existe?
Instituições que praticam o shadow bawkiwg geral-
mente servem como intermediários entre credores
e tomadores de empréstimos, fornecendo crédito e
capital para investidores e corporações.
Mas como essas instituições não são bancárias, elas
não recebem depósitos tradicionais como um banco
tradicional. Por isso, muitas operações feitas por essas
instituições possuem maiores riscos de mercado, de
crédito e de liquidez, além de não possuir uma reser-
va de capital para servir como garantia.
Mas com o desenvolvimento dos mercados glo-
bais e a estruturação de operações cada vez mais
complexas, o shadow bawkiwg passou a desempenhar
um papel cada vez mais relevante em todo o sistema
financeiro. De acordo com estudos da área, estima-se
que em 2015 existiam 92 trilhões de dólares em os ati-
vos financeiros não bancários circulando pelo mundo.
BIG TECHS
As Big Techs são as grandes empresas de tecnologia
que desenvolveram serviços inovadores e disruptivos
e, com isso, puderam crescer de uma forma muito ágil
e dinâmica, o que lhes atribuiu um amplo domínio do
mercado em que atuam.
Estamos falando de empresas como Facebook, Ama-
zon, Apple, Netfiix e Google. Nos últimos anos, as Big
Techs passaram a fazer parte do dia a dia de praticamen-
te todos nós. Conectando usuários e/ou criando platafor-
mas de serviços, essas empresas transformaram nosso
cotidiano. E, naturalmente, elas não vão parar por aí.
Uma tendência já observada é a atuação das Big
Techs no setor financeiro. A entrada dessas grandes
empresas de tecnologia nesse nicho pode gerar ganhos
de eficiência e fomentar a inclusão social, além de tra-
zer novos e complexos trade-offs (trocas) entre esta-
bilidade financeira, competição e proteção de dados.
Cumpre destacar que essa tendência está ocorren-
do de forma rápida. Iniciando-se pela área de paga-
mentos, deve expandir-se para empréstimos, seguros
e outros produtos financeiros, diretamente ou em par-
ceria com instituições financeiras.
As Big Techs possuem uma grande base de consumi-
dores, fácil acesso a informações e modelos de negócio
robustos. Essas diferenças podem ser um grande desafio
para a regulação de seus serviços, em comparação com o
que hoje se faz em relação aos bancos por exemplo.
O fato é que todo esse processo de transformação
digital pelo qual estamos passando abre espaço para que
provedores de busca na internet, serviços de telecomu-
nicação, mídias sociais, e-commerce, armazenamento
e soluções tecnológicas e entrega e transporte por apli-
CONHECIMENTOS
cativo possam, também, oferecer produtos e serviços
financeiros, seja associando-se a instituições financeiras
autorizadas ou pleiteando a própria autorização.
BANCÁRIOS
Recentemente, o Banco Central autorizou, oficial-
mente, o funcionamento do Facebook Pay, sistema
de pagamentos por meio do WhatsApp. As operado-
ras Visa e Mastercard receberam autorizações de dois
arranjos de pagamentos, para transferências e depó-
sitos e para operações pré-pagas, em que o cliente
abastece uma carteira virtual com dinheiro para, pos-
teriormente, gastá-lo. 107
 NOVOS MODELOS DE NEGÓCIOS
Já há algum tempo, com o surgimento de bancos digitais e fiwtechs, o sistema financeiro vem passando por
uma revolução, com uso intenso de tecnologia, e inovando no oferecimento de produtos e serviços e na forma de
se relacionar com os clientes.
A atuação do Banco Central tem se pautado em criar condições propícias para a evolução do mercado de paga-
mentos e o desenvolvimento de novos modelos de negócios. Isso envolve considerar os impactos tanto sobre as
instituições que já estão no mercado quanto sobre o funcionamento do Sistema Financeiro Nacional e do Sistema de
Pagamentos Brasileiro, demandando a adequação do ambiente regulatório e da supervisão.
Uma pluralidade de modelos de negócio de Instituições de Pagamento já se encontra no mercado e, dentre
eles, destacam-se os que atuam como centralizadores financeiros, os focados em nichos e os que agregam valor
ao serviço financeiro.
No modelo de negócio que atua como centralizador financeiro, busca-se agregar produtos ao serviço original
de acordo com as necessidades de seus clientes. Entre as soluções oferecidas, estão a conta digital, a automatização
de operações financeiras, a conciliação de pagamentos, a verificação de recebimentos e os serviços de transferência.
O objetivo principal da instituição com esse modelo é estabelecer-se como uma prestadora de serviços, solu-
ções e plataformas, de maneira que ela possa se manter como gestora financeira central de seus clientes. A renta-
bilidade dessas instituições está atrelada à capacidade de diferenciação dos produtos e serviços complementares
aos de pagamento, fidelizando e obtendo receitas adicionais correspondentes aos serviços prestados.
Por sua vez, as instituições que usam os modelos de negócio focados em nichos buscam direcionar seus pro-
dutos e serviços de acordo com delineamentos demográficos específicos. A viabilidade desses modelos baseia-se
no desenvolvimento de novas tecnologias e de configurações regulamentares favoráveis ao oferecimento de
serviços em menor escala, tais como a interoperabilidade.
Por fim, os modelos que utilizam os serviços financeiros como agregação de valor permitem a adição de ser-
viços tipicamente bancários — como serviços de pagamento, cartões de crédito e aplicativos de gestão financeira
— à prestação dos serviços principais de um determinado ramo econômico não financeiro, como aplicativos de
transporte, comércios ou serviços de entrega.
Dessa forma, ramos que operavam necessariamente com a contratação de uma instituição financeira atualmen-
te já começam a oferecer meios de pagamento fornecidos por instituições de pagamento. Constata-se que, para atin-
gir esse objetivo, as instituições de pagamento geralmente optam por realizar parcerias com instituições financeiras
ou, alternativamente, constituem instituições financeiras, que podem realizar operações de crédito, formando um
conglomerado prudencial liderado pela instituição de pagamento.
Além disso, nos últimos meses, com a implementação do PIX, em novembro de 2020, e com o início do processo de
implantação do Open Banking, a partir de fevereiro de 2021, essas mudanças vêm se tornando cada vez mais profundas.
De acordo com o Banco Central, o Open Banking incentivará a inovação e o surgimento de novos modelos de
negócio que ofereçam aos clientes uma experiência mais fácil, ágil, segura e conveniente, processo que deverá
favorecer a inclusão e educação financeiras da população.
Espera-se que o fluxo mais transparente de informações entre as instituições favoreça a definição de melho-
res políticas de crédito e a oferta de serviços mais adequados aos diferentes perfis de clientes e de segmentos da
sociedade. Também é esperado que as inovações que vão surgir facilitem a comparação de produtos e serviços
ofertados pelas diferentes instituições participantes e a programação financeira das pessoas.
Em paralelo a todas essas transformações, o Banco Central também instituiu o Sandbox Regulatório, que é
um ambiente no qual entidades são autorizadas pelo BC a testar, por período determinado, projetos e soluções
inovadoras na área financeira ou de pagamento, observando um conjunto específico de disposições regulamenta-
res que amparam a realização controlada e delimitada de suas atividades.
Os objetivos do Sandbox Regulatório são estimular a inovação e a diversidade de modelos de negócio, incen-
tivar a concorrência entre os fornecedores de produtos e serviços financeiros e atender às diversas necessidades
dos usuários, no âmbito do Sistema Financeiro Nacional e do Sistema de Pagamentos Brasileiro, assegurando a
higidez (segurança) desses sistemas.
Além do Sandbox, na área de fomento à inovação o Banco Central também possui outro projeto de extrema
importância: o Laboratório de Inovações Financeiras e Tecnológicas (LIFT). Observe as diferenças entre o
Sandbox e o LIFT na tabela a seguir:

Diferenças entre o Sandbox Regulatório e o LIFT

SANDBOX LIFT
Acompanha projetos inovadores já amadurecidos, mas nos quais há a
Acompanha o desenvolvimento da aplicação da tecnolo- gia ou
necessidade de validar o modelo de negócio por meio de sua
do modelo de negócio de projetos em maturação
implementação efetiva

Possibilita aos participantes fornecer produtos e servi- ços a Não permite que os participantes forneçam produtos ou
clientes reais serviços a clientes reais no ambiente do laboratório

O projeto deve ser apresentado por pessoa jurídica formal- mente O projeto pode ser apresentado também por pessoas físicas
constituída
108

CORRESPONDENTES BANCÁRIOS
Primeiramente, é muito importante conhecermos
a definição de correspondente bancário. Vejamos:
De acordo com o Banco Central do Brasil (Bacen),
correspondentes bancários são empresas (Pes-
soas Jurídica) que prestam serviço para instituições
fiwawceiras e demais iwstituições autorizadas pelo
Bacen2.
De outro modo, podemos dizer que se tratam de
empresas não bancárias responsáveis por interme-
diar transações e operações financeiras entre as ins-
tituições e os clientes finais. As lotéricas e o Banco
postal (justamente uma parceria entre os Correios e
uma instituição financeira) são exemplos de corres-
pondentes bancários.
Além disso, dentre os propósitos de um agente
bancário, seus objetivos principais são:
 levar os produtos e serviços para mais pessoas;
 facilitar a concessão de crédito;
 estender o atendimento para áreas ainda não aten-
didas pela instituição principal.
Como essas empresas podem atuar com mais de
uma instituição financeira ao mesmo tempo, permi-
tem que os serviços bancários atinjam regiões mais
ermas e distantes. Assim, podemos dizer que:
[...] o represewtawte bawcário facilita, e muito, a
vida do cowsumidor. Isso, porque ter esses serviços
em seus próprios bairros evita que os consumido-
res se desloquem para os centros urbanos, desafo-
gando agências e economizando tempo 3.
Ademais, a partir da Resolução CMN nº 3954, o
Bacen regulamenta as atividades e serviços financeiros
dos correspondentes bancários.
A Resolução CMN nº 4.935, por sua vez, dispõe
sobre a contratação de correspondentes no País pelas
instituições financeiras e pelas demais instituições auto-
rizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil, além
de determinar algumas limitações para essa atividade.
Vejamos algumas das informações de seus dispositivos.
De acordo com § 1º, art. 2º, da Resolução CMN nº
4.935, a prestação de serviços retratada nesta Resolução,
de forma pessoal ou por meio de plataforma eletrônica,
só pode ser contratada com correspondente no País.
O § 2º, do mesmo artigo, por sua vez, determina,
como ‘’plataforma eletrônica’’, qualquer sistema eletrô-
nico que, operado pelo correspondente no país, permite
a realização das atividades via online, isto é, através de
sites, aplicativos ou outras plataformas de comunicação
em rede.
Determina-se, no art. 3º, da resolução supracitada,
que:
Art. 3º O correspondente atua por conta e sob
as diretrizes da instituição contratante, que
assume inteira responsabilidade pelo atendimen-
to prestado aos clientes e usuários por meio do
contratado
2 BANCO BARI. Como ser correspondente bancário: tudo que você deve saber sobre a profissão, 2021. Disponível em: https://bancobari.com.br/
blog/correspondente-bancario. Acesso em: 24 nov. 2022.
3 Ibid.
Parágrafo único. Cabe à instituição contratante
garawtir a iwtegridade, a cowfiabilidade, a seguraw-
ça e o sigilo das transações realizadas por meio do
contratado, bem como o cumprimento da legislação
e da regulamentação relativas a essas transações.
O art. 4º informa quem/quais indivíduos e/ou orga-
nizações podem ser contratados. Vejamos.
Art. 4º Podem ser contratados, na qualidade de
correspondente:
I - as sociedades, os empresários e as associações
II - os prestadores de serviços notariais e de registro
III - as empresas públicas.
O art. 5º, ao contrário, determina vedações às
contratações.
Nos termos da lei:
Art. 5º É vedada a celebração de contrato de
correspondente no País com:
I - entidade cuja atividade principal seja a presta-
ção de serviços de correspondente
II - entidade cujo controle seja exercido por admi-
nistrador da instituição contratante ou por admi-
nistrador de entidade controladora da instituição
contratante.
Segundo o art. 6°, qualquer celebração de contra-
to de correspondente que configure contrato de fran-
quia não é admitida.
Ademais, em conformidade com o art. 8º, da pre-
sente resolução:
Art. 8º depende de prévia autorização do Ban-
co Central do Brasil a celebração de contrato de
correspondente com entidade não integran-
te do Sistema Financeiro Nacional (SFN) cuja
denominação ou nome fantasia empregue termos
característicos das denominações das instituições
do SFN, ou de expressões similares em vernáculo ou
em idioma estrangeiro.
De acordo com o art. 11, por seu turno:
Art. 11 É vedada à instituição contratante:
I - a cobrança de clientes atendidos pelo cor-
respondente de tarifa, comissão, valores refe-
rentes a ressarcimento de serviços prestados por
terceiros ou qualquer outra forma de remuneração,
pelo fornecimento de produtos ou serviços de res-
ponsabilidade da referida instituição, ressalvadas
as tarifas constantes da tabela adotada pela insti-
tuição contratante, de acordo com a regulamenta-
ção em vigor; e
II - a prestação de serviços por correspondente
no recinto de suas dependências.
CONHECIMENTOS
Por fim, consoante ao art. 12, são serviços presta-
dos pelos correspondentes:
BANCÁRIOS
I - recepção e encaminhamento de propostas de
abertura de contas de depósitos e de pagamento
mantidas pela instituição contratante;
II - realização de recebimentos, pagamentos e trans-
ferências eletrônicas visando à movimentação de
109
 contas de depósitos e de pagamento de titularidade
de clientes mantidas pela instituição contratante;
III - recebimentos e pagamentos de qualquer
natureza, e outras atividades decorrentes da exe-
cução de contratos e convênios de prestação de
serviços mantidos pela instituição contratante com
terceiros;
IV - execução ativa e passiva de ordens de paga-
mento cursadas por intermédio da instituição con-
tratante por solicitação de clientes e usuários;
V - recepção e encaminhamento de propostas de
operações de crédito e de arrendamento mercantil
concedidas pela instituição contratante, bem como
outros serviços prestados para o acompanhamento
da operação;
VI - recebimentos e pagamentos relacionados a
letras de câmbio de aceite da instituição contratan-
te; e
VII - realização de operações de câmbio de respon-
sabilidade da instituição contratante, observado o
disposto no art. 13.
Parágrafo único. Pode ser incluída no contrato a
prestação de serviços complementares de coleta de
informações cadastrais e de documentação, bem
como controle e processamento de dados.
TRANSFORMAÇÃO DIGITAL NO
SISTEMA FINANCEIRO
Os bancos tradicionais têm utilizado tecnologia
para oferecer serviços e conveniências aos clientes
há algum tempo, seja através de internet banking ou
mobile banking. No entanto, esses bancos precisam
inovar tecnologicamente rapidamente, caso contrá-
rio, serão superados pelos bancos digitais.
Para atrair mais clientes, os bancos digitais estão
cada vez mais inovando em tecnologia e solucionando
problemas de forma rápida e simplificada, proporcio-
nando um valor e utilidade aos seus usuários. Essas
instituições têm identificado oportunidades para
incluir produtos e serviços financeiros para aque-
les que não têm vínculo com os bancos tradicionais,
como o cartão de crédito pré-pago.
O segmento de clientes dos bancos digitais é muito
variado, embora os mais jovens sejam os mais atraí-
dos pelos serviços virtuais, que oferecem rapidez, ino-
vação e linguagem mais fácil de entender. Para além
da qualidade dos serviços oferecidos, os bancos digi-
tais atraem seus clientes com tarifas mais baixas em
comparação aos bancos tradicionais, bem como a sim-
plicidade e conveniência de ter um banco acessível a
qualquer momento e lugar.
Conforme o Banco Central do Brasil, o enquadra-
mento inicial de cada instituição em funcionamento
obedece aos termos do art. 10 da Resolução nº 4.553,
de 30 de janeiro de 2017.
Art. 10 O Banco Central do Brasil deve divulgar na
data de publicação desta Resolução o enquadra-
mento inicial de cada instituição em funcionamen-
to, considerando:
I - para o S1, S2, S3 ou S4, os valores dos parâmetros
de apuração relativos à database de 30 de junho de
2016 para defiwição do porte e da relevâwcia da ati-
vidade internacional;
II - para o S5, a utilização de metodologia faculta-
110 tiva simplificada para apuração dos requerimewtos
mínimos de PR, de Nível I e de Capital Principal ou a
não obrigatoriedade de apuração de PR, ambos na
data de publicação desta Resolução
O Banco Central (BC) tem um projeto em andamen-
to para digitalizar o real, possibilitando aos clientes
a escolha entre manter o dinheiro no formato con-
vencional ou digital. Essa proposta visa trazer mais
liberdade de decisão aos usuários em relação às ins-
tituições financeiras.
A moeda digital teria uma jornada semelhante ao
dinheiro em papel, com a emissão pelo Banco Central
e transferência pelos membros do Sistema de Paga-
mentos Brasileiro (SPB) para os usuários finais. Em
uma entrevista para a Valor, Alexandre Chaia, eco-
nomista e professor do Insper (Instituto de Ensino
e Pesquisa), afirmou que a moeda digital teria mais
liquidez e poderia impulsionar a economia.
Dentre as principais vantagens da digitalização do
real, estão:
 a inclusão financeira dos usuários;
 facilidade de pagamentos para o exterior;
 redução de gastos com a confecção do dinheiro
físico;
 maior eficiência nos sistemas financeiros e de
pagamento do país.
MOEDA E POLÍTICA MONETÁRIA
A política monetária relaciona-se à moeda, mais
especificamente a sua circulação. O Comitê de Política
Monetária (Copom) e o Banco Central (Bacen) têm o
poder de influenciar na oferta e demanda de moeda,
criando condições para diminuir ou aumentar a moe-
da em circulação.
Vale lembrar que, quanto mais moeda circula na eco-
nomia, mais ela se desvaloriza, o que gera o fenômeno da
inflação. Ou seja, uma política monetária expansiva tem
o objetivo de aumentar a moeda em circulação na econo-
mia, o que, sem dúvida, acaba por aumentar a renda em
geral, mas, como consequência, aumenta a inflação.
POLÍTICAS MONETÁRIAS CONVENCIONAIS E
NÃO CONVENCIONAIS (QUANTITATIVE EASING)
Objetivos da Política Monetária
Pode-se dizer que a política monetária tem 3 obje-
tivos diretos, sendo eles:
 controle da quantidade de moeda em circulação;
 determinação da taxa de juros;
 variação da renda da economia (PIB).
Política Monetária Expansiva
Para uma política expansiva podem ser utilizados
os seguintes métodos:
 Bacen diminuir a exigência de reservas com-
pulsórias: quando o Banco Central diminui essa
exigência, sobra mais dinheiro depositado em con-
ta nos bancos, aumentando o poder de multiplica-
dor monetário;
 Copom diminuir a taxa de juros da economia:
diminuindo a taxa de juros básica, menos moeda
será usada com fins de especulação, o que acaba
por aumentar a moeda em circulação;
 Governo comprar títulos bancários ou títulos
privados (open market): o governo está pegando
um título do banco e entregando valores monetá-
rios, o que aumenta a capacidade financeira do
banco e, consequentemente, sua capacidade de
multiplicar a moeda;
 Bacen diminuir a taxa de redesconto: taxa de
redesconto é a “taxa de empréstimo” do Bacen para
os bancos em geral. Quando essa taxa é menor, os
bancos pegam mais dinheiro junto ao Bacen, o que
deixa mais moeda disponível no mercado.
Política monetária restritiva
Um dos principais objetivos de uma política mone-
tária restritiva é conter a inflação. Para isso, o gover-
no usa instrumentos para diminuir a oferta de moeda,
ou seja, tirar moeda de circulação e deixar com o pró-
prio governo.
O pensamento aqui é inverso ao da política expan-
siva. Assim, são exemplos de políticas restritivas:
 copom aumentar a taxa Selic;
 venda de títulos públicos no mercado;
 aumento da exigência de reservas pelo Bacen;
 aumento das taxas de redesconto.
QUANTITATIVE EASING
Quantitative easing (QE) pode ser definido como
transações de compra de ativos, tanto públicos quan-
to privados, em larga escala, executadas pelo Banco
Central com o objetivo de estimular a demanda agre-
gada, seja por meio da ampliação das reservas ban-
cárias, seja por meio da injeção de liquidez direta no
setor privado.
Após a crise de 2008, o QE ganhou grande espaço
na política monetária mundial.
O quantitative easing tem o objetivo de atuar sobre
a taxa de juros de longo prazo. Assim, tecnicamente,
o QE é a compra de títulos de longo prazo pelo Banco
Central com o objetivo de atuar diretamente sobre a
taxa de juros de longo prazo.
Isso acontece quando o Banco Central perde a
capacidade de atuar sobre as taxas de curto prazo
a fim de afetar as de longo prazo com o objetivo de,
assim, gerar algum estímulo na economia.
TAXA SELIC E OPERAÇÕES COMPROMISSADAS
As operações compromissadas podem ser enten-
didas como uma dinâmica de compra e recompra de
ativos. Isso porque elas são um empréstimo que tem
como garantia um título de renda fixa e possuem pra-
zo determinado para a devolução.
As operações compromissadas possuem como
garantia um título de renda fixa. Um dos agentes
mais comuns nas operações compromissadas é o Ban-
co Central.
RELAÇÃO DA TAXA SELIC COM AS OPERAÇÕES
COMPROMISSADAS
A taxa Selic, que indica a taxa de juros básica no
Brasil, é calculada diariamente e utilizada como refe-
rência para as ações de política monetária.
Para seu cálculo, é feita a média ponderada do
volume financeiro das taxas de juros de operações
compromissadas com títulos públicos, no prazo de
um dia útil.
Assim, lembre-se de que a taxa Selic tem relação
direta com as operações compromissadas.
DEPÓSITOS COMPULSÓRIOS
Depósitos compulsórios são recolhimentos que as
instituições financeiras fazem ao Banco Central, rela-
tivos aos recursos captados com suas atividades. Esses
depósitos têm como finalidade fornecer ao Banco
Central uma forma de controlar, mesmo que indireta-
mente, a oferta de moeda na economia.
Desse modo, caso o Bacen deseje aumentar a quan-
tidade de moeda na economia, pode reduzir as taxas
de depósito compulsório. De maneira inversa, caso o
Bacen deseje reduzir a quantidade de moeda, pode
aumentar as taxas de depósito compulsório.
REDESCONTO
Redescontos são os empréstimos concedidos pelo
Bacen às instituições financeiras. O Bacen funciona
como o “banco dos bancos”, “socorrendo” estes com
liquidez nos momentos necessários. O objetivo do
Bacen nessas operações, em suma, é não deixar que
os bancos quebrem, preservando os depósitos da
sociedade.
OPERACIONALIZAÇÃO DO REDESCONTO
A operação de redesconto estabelece-se através
da compra com compromisso de revenda, de títulos
e valores mobiliários, de créditos e de direitos dos
bancos em geral. Ou seja, o Banco Central empres-
ta os recursos às instituições financeiras mediante a
compra de títulos de sua posse com o compromisso de
revendê-los às mesmas instituições no encerramento
da operação.
Importante!
O Bacen compra os títulos e os revende aos pró- prios
detentores desses títulos.
CONHECIMENTOS
É importante salientar que quando a instituição
financeira não exerce a opção de recompra do título
BANCÁRIOS
no prazo (que pode ser no mesmo dia, ou não), a ope-
ração será considerada inadimplida e o título coloca-
do como garantia da operação fará parte da carteira
do Banco Central e vendido em leilão.
Caso o Bacen apresente um resultado negativo
nesse leilão, a instituição financeira deverá ressarcir
essa diferença. Sendo assim, o Banco Central nunca
fica com o risco da operação de redesconto. 111

O DEBATE SOBRE OS DEPÓSITOS
REMUNERADOS DOS BANCOS
COMERCIAIS NO BANCO CENTRAL
DO BRASIL
No último mês de julho, foi sancionada a Lei nº
14.185, de 2021, que autoriza o Banco Central a
receber depósitos voluntários remunerados das
instituições financeiras. Objetiva dar ao Bacen uma
nova ferramenta para o controle da moeda, que tenha
impacto menor sobre o montante da dívida pública.
A operação com depósitos voluntários a prazo é
realizada para enxugar a liquidez de moeda na econo-
mia, e assim não permitir que as taxas de juros cobra-
das nos empréstimos interbancários sejam menores
do que a taxa básica de referência da economia, a
Taxa Selic. O depósito voluntário a prazo, portanto,
pode ser considerado um novo instrumento de exe-
cução da política monetária.
Primeiramente, vamos entender o motivo da cria-
ção dos depósitos remunerados.
Quando há excesso de liquidez (dinheiro em circu-
lação) no mercado, e essa liquidez se mostra superior
à demanda por recursos existentes, o BC tem que ope-
rar sobre esse excesso de oferta de moeda. Não atuar
nesse manejo da liquidez permitiria que as taxas das
operações interbancárias caíssem abaixo do patamar
da Selic, o que levaria o Banco Central a perder seu
poder de determinar a taxa real de juros.
Para que, cotidianamente, as taxas de juros convir-
jam para o patamar estipulado na Taxa Selic, o Ban-
co Central “enxuga” essa liquidez, vendendo títulos
da dívida pública do Tesouro Nacional e recolhendo,
como pagamento esse recurso excedente dos bancos.
Lembre-se: como o Banco Central não pode emitir
títulos, ele utiliza títulos do Tesouro Nacional para
isso. São as chamadas “operações compromissadas”.
No entanto, ao fazer isso, o estoque da dívida públi-
ca brasileira eleva-se. Isso porque nosso indicador de
dívida é incapaz de separar o que são títulos públi-
cos lançados para o Estado financiar suas despesas
correntes e o que são lançamentos de títulos públicos
para o exercício da política monetária.
Até o advento dos depósitos voluntários a prazo, o
Banco Central administrava a quantidade de dinheiro
no sistema bancário exclusivamente por meio da ven-
da com compromisso de recompra dos títulos públicos
de sua carteira, as operações compromissadas. Com os
depósitos voluntários, o BC ganha maior autonomia,
uma vez que deixa de depender exclusivamente des-
sas operações, para regular a liquidez bancária e, con-
sequentemente, manter a taxa básica de juros (Selic)
próxima da meta fixada pelo Comitê de Política Mone-
tária (Copom).
Não se trata de uma inovação brasileira. Bancos
Centrais de reconhecida reputação técnica, como o
Federal Reserve Bank dos Estados Unidos, o Banco da
Inglaterra e o Banco Central Europeu, contam com
depósitos remunerados entre seus instrumentos de
administração da liquidez.
Os depósitos voluntários têm diversas caracte-
rísticas favoráveis, como efetividade na absorção de
112 recursos livres no sistema bancário, simplicidade,
baixo custo operacional e fácil entendimento pelos
agentes financeiros. No entanto, as facilidades dos
depósitos voluntários não significam o abandono das
operações compromissadas com títulos de emissão do
Tesouro Nacional. Elas continuarão a ser o principal
instrumento utilizado pelo Banco Central na gestão da
liquidez.
No entanto, alguns analistas criticam a criação dos
depósitos voluntários a prazo argumentando de que
o mesmo permitiria uma redução artificial, puramen-
te contábil, na dívida bruta do governo. Isso porque,
conforme a metodologia de cálculo da dívida adotada
pelo Bacen, a chamada “carteira livre de títulos”, ou
seja, os títulos da dívida pública que não estão sen-
do utilizados pelo Banco Central nas operações com-
promissadas, não são contabilizados como parte da
dívida.
Quando o BC precisa enxugar liquidez do mercado
interbancário, ou seja, absorver as reservas em exces-
so dos bancos comerciais, ele vende os títulos da car-
teira livre para os bancos comerciais por intermédio
das operações compromissadas, que nada mais são do
que uma venda de títulos de sua própria carteira com
compromisso de recomprar os mesmos títulos ao final
de um determinado período de tempo. Sendo assim,
ao vender os títulos por intermédio de operações
compromissadas, o Banco Central está aumentando
a quantidade de títulos da dívida pública nas mãos
do mercado financeiro e, dessa forma, aumentando a
dívida bruta do governo.
Com o Banco Central podendo substituir as ope-
rações compromissadas pelos depósitos voluntários,
então as reservas (recursos) excedentes dos bancos
comerciais poderão ser depositadas diretamente no
próprio Bacen sem que seja necessária a venda de títu-
los da dívida pública para arrecadá-las, ou seja, sem
que ocorra um aumento da Dívida bruta do governo.
Desta forma, as operações de regulação de liquidez
do Banco Central não terão nenhum impacto na dívi-
da pública, cuja dinâmica passará a depender exclusi-
vamente do déficit do Tesouro Nacional.
ORÇAMENTO PÚBLICO,
TÍTULOS DO TESOURO
NACIONAL E DÍVIDA PÚBLICA
Segundo o site do Ministério da Economia:
O orçamento público é o instrumento de planeja-
mento que estima as receitas que o governo espe-
ra arrecadar ao longo do próximo ano e, com base
nelas, autoriza um limite de gastos a ser realizado
com tais recursos.
Essa programação orçamentária consta na Lei
Orçamentária Anual (LOA), elaborada com base
was metas e prioridades do Goverwo defiwidas wa
Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO).
É a LDO que estabelece a ligação entre o Plano Plu-
rianual (PPA) e a Lei Orçamentária Anual (LOA).
Ao englobar receitas e despesas, o orçamento é peça
fundamental para o equilíbrio das contas públicas
e iwdica para a sociedade as prioridades defiwidas
pelo governo, como, por exemplo, gastos com edu-
cação, saúde e segurança pública.
Ou seja, o que acontece no Brasil não é diferente
do que acontece em uma família, é necessário definir
o orçamento e planejar os gastos de acordo com suas
prioridades.
 DÍVIDA PÚBLICA
Para entendermos corretamente o conceito de
Dívida Pública, temos que entender o conceito de Défi-
cit Público, sendo:
Déficit Público
O governo, como toda família, possui receitas e
despesas, e, como toda família, geralmente o gover-
no apresenta mais Despesas do que Receitas, dessa
maneira tem-se:
DÉFICIT = GASTOS - RECEITAS
Quanto maior o gasto em relação às receitas,
maior o Déficit, de maneira contrária, quanto maior
as Receitas em relação aos gastos, tem-se Superávit.
O Déficit Público tem relação direta com a Dívida
Pública, sendo assim:
Quanto MAIS ELEVADO o déficit público, MAIOR o
aumento da dívida
MANEIRAS DE MENSURAÇÃO DO DÉFICIT
PÚBLICO
De maneira geral, existem três maneiras de se
medir o déficit público. Vamos analisar as 3 de forma
resumida:
Déficit Nominal
Todas as despesas e receitas incorridas pelo gover-
no em determinado período. Como o próprio nome
diz, o cálculo é feito pelo valor nominal, ou seja, não
há o cálculo da inflação. Lembre-se, o Déficit Nomi-
nal não considera a inflação do período.
Déficit Primário
Para se medir o Déficit Primário, os pagamentos e
recebimentos de juros são excluídos da Medida. Lem-
bre-se, no cálculo do Déficit Primário não se conside-
ram as despesas com juros, amortizações da dívida
pública, entre outras despesas e receitas financeiras.
O principal motivo de retirar as despesas financei-
ras é evidenciar de forma concreta a fonte primária de
aumento da dívida pública. É necessário saber que o
Déficit Primário é a fonte primária da dívida pública.
Déficit Operacional
É o “Déficit Real” por assim dizer, neste cálculo, é
deduzido do déficit efeitos da inflação e do pagamento
de juros da dívida. Lembre-se que o Déficit Operacio-
nal deduz a Inflação e o Pagamento de Juros de seu
cálculo.
NECESSIDADE DE FINANCIAMENTO
Como uma família, o Brasil também necessita de
financiamento para suas atividades, a maneira mais
usual de País financiar suas atividades é por meio da
Emissão de Títulos Públicos, em resumo:
 A maneira mais óbvia de financiar este déficit é
tomando recursos emprestados do setor privado,
por meio da venda de títulos públicos;
 Os títulos públicos não podem ser adquiridos dire-
tamente pelo BACEN;
 Os Títulos Públicos são referenciados pela taxa
SELIC;
 Quando o governo precisa de financiamento, nor-
malmente sobe a taxa SELIC, o que causa um maior
interesse por títulos públicos;
 Um Aumento da Taxa SELIC, tira moeda da Eco-
nomia, já que os investidores tendem a preferir
comprar títulos.
Lembre-se que um aumento da taxa Selic tende a
diminuir a inflação e vice-versa.
CRESCIMENTO DAS DESPESAS PÚBLICAS
De maneira geral, os gastos públicos podem ser
subdivididos em quatro categorias, sendo elas:
 Consumo do Governo: Salários do Funcionalis-
mo, Consumo Corrente etc.;
 Investimento do Governo;
 Transferências ao Setor Privado: Como Subsídios
às Empresas;
 Juros da Dívida.
De forma geral, a Dívida Pública consiste no esto-
que total de recursos de terceiros utilizados para
financiar o déficit público.
TÍTULOS PÚBLICOS
São títulos emitidos pelo próprio governo para
angariar recursos, na prática é a forma do governo “te
pedir dinheiro emprestado”. Para que você empres-
te esse recurso ao governo é necessário que o mesmo
te garanta alguma vantagem financeira na forma de
juros.
Os títulos públicos não possuem garantia do FGC,
porém são considerados muito seguros, pois o gover-
no brasileiro costuma honrar sua dívida atualmente.
Lembre-se que os Títulos Públicos não contam com a
Garantia do FGC.
Entre os títulos públicos existem duas modalida-
des: os títulos sem cupom e os títulos com cupom.
Títulos sem cupom pagam seus juros apenas no
vencimento dos títulos; enquanto títulos com cupom
pagam no vencimento e juros periódicos (trimestrais,
semestrais etc.).
CONHECIMENTOS
Importante!
BANCÁRIOS
Títulos Sem Cupom pagam juros Apenas no ven-
cimento dos títulos.
Títulos Com Cupom pagam juros Periódicos.
A rentabilidade de títulos com o sem cupom costu-
mam ser bem parecidas, mudando apenas a frequên-
cia de pagamento. 113
 Títulos sem Cupom
São títulos públicos sem cupom:
 LFT – Letra Financeira do Tesouro (Tesouro Dire-
to Selic): Pós Fixado, atrelado à SELIC. Por ser pós
fixado é recomendado em cenários de alta de SELIC;
 LTN – Letra do Tesouro Nacional: Pré Fixado, o
investidor já sabe no momento da contratação a
rentabilidade do papel;
 NTN-B (Principal): Notas do Tesouro Nacional Série
B. Título atrelado à inflação (IGPM ou IPCA) bom
para o investidor que quer proteger seu ganho real.
Títulos com Cupom
São títulos públicos com cupom:
 NTN-B: Atrelada a Inflação (IPCA ou IGPM);
 NTN F: Pré-Fixado.
PRODUTOS BANCÁRIOS:
PROGRAMAS SOCIAIS E
BENEFÍCIOS DO TRABALHADOR
A Caixa Econômica Federal não se limita a apenas
realizar à oferta de produtos e serviços bancários,
ela também é responsável pela operação de diversos
benefícios, programas sociais e trabalhistas, como
o Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS), o
Seguro Desemprego, o Programa Bolsa Família e o
Minha Casa Minha Vida, que também compõem o
quadro de atividades da CAIXA.
A CAIXA opera mais de 30 programas voltados
à inclusão social, à cidadania e à proteção ao traba-
lhador nas três esferas governamentais. Como prin-
cipal agente de políticas públicas do governo federal,
a CAIXA contribui ativamente para a erradicação da
pobreza e a melhoria na distribuição de renda junto à
população brasileira.
PROGRAMA BOLSA FAMÍLIA
É um programa de transferência de renda direta do
governo federal que visa ajudar famílias em situação
de pobreza e extrema pobreza. A Caixa é responsável
pela operacionalização do Bolsa Família, realizando o
pagamento dos benefícios aos beneficiários.
PROGRAMA MINHA CASA, MINHA VIDA
É um programa habitacional do governo federal
que oferece condições facilitadas para a aquisição da
casa própria. A Caixa é o agente financeiro responsá-
vel por disponibilizar o financiamento para os benefi-
ciários do programa.
FUNDO DE GARANTIA DO TEMPO DE SERVIÇO
(FGTS)
O FGTS é um benefício do trabalhador que con-
siste em um depósito mensal feito pelo empregador
em uma conta vinculada ao trabalhador. A Caixa é o
4 CAIXA. Programa Sociais. Disponível em: https://www.caixa.gov.br/sustentabilidade/investimentos-socioambientais/programas-sociais/Pagi- nas/default.aspx.
114 Acesso em: 23 jun. 2023.
banco responsável pela administração dessas contas
e pelos saques autorizados de acordo com as regras
estabelecidas.
PROGRAMA DE INTEGRAÇÃO SOCIAL (PIS)
O PIS é um benefício pago aos trabalhadores que
estão cadastrados no programa e atendem aos crité-
rios estabelecidos. A Caixa é a instituição responsável
por realizar os pagamentos do PIS aos trabalhadores.
SEGURO-DESEMPREGO
O seguro-desemprego é um benefício concedido
aos trabalhadores que foram demitidos sem justa cau-
sa. A Caixa é responsável pelo pagamento do seguro-
-desemprego, de acordo com as regras estabelecidas
pelo governo.
Além desses programas, a Caixa também oferece
outros benefícios e serviços financeiros, como linhas
de crédito para microempreendedores individuais
(MEIs), cartões de crédito e débito, empréstimos,
investimentos, dentre outros.
BENEFÍCIO EMERGENCIAL DE MANUTENÇÃO
DO EMPREGO E DA RENDA
O BEm é um benefício financeiro concedido pelo
Governo Federal aos trabalhadores que tiveram redu-
ção de jornada de trabalho e de salário ou suspensão
temporária do contrato de trabalho em função da cri-
se causada pela pandemia do Coronavírus – COVID-19.
O BEm 2021 se destina ao trabalhador que, em fun-
ção da crise causada pela pandemia do Coronavírus,
se enquadre em uma das seguintes situações:
 acordo para redução da jornada de trabalho e do
salário;
 acordo para suspensão temporária do contrato de
trabalho.
A redução da jornada e salário poderá ser de 25%,
50% ou 70%, salvo se combinado de forma diversa em
negociação coletiva, com prazo máximo de 120 dias.
A suspensão dos contratos de trabalho coberta
pelo benefício tem prazo máximo de 120 dias.
A primeira parcela é disponibilizada 30 dias após
a formalização do acordo e as parcelas subsequentes
são liberadas a cada período de 30 dias4.
Caro Aluno,
Vale ressaltar que as informações sobre os programas
sociais e benefícios do trabalhador da Caixa podem
ser atualizadas e é importante consultar diretamente o
site oficial da Caixa ou entrar em contato com a
instituição para obter informações atualizadas e
detalhes sobre cada programa específico.

NOÇÕES DE MERCADO DE
CAPITAIS
O mercado de capitais é um sistema de distri-
buição de valores mobiliários que tem o propósito
de proporcionar liquidez aos títulos de emissão de
empresas e viabilizar seu processo de capitalização. É
constituído pelas bolsas de valores, sociedades cor-
retoras distribuidoras e outras instituições finan-
ceiras autorizadas.
Anteriormente, quando falamos de autoridades
monetárias, vimos uma delas como principal supervi-
sora e reguladora do mercado de valores mobiliários,
a CVM.
A CVM é a principal autarquia responsável por
garantir o adequado funcionamento do mercado de
valores mobiliários. Logo, para que qualquer compa-
nhia possa operar nesse mercado, dependerá de auto-
rização prévia da CVM para realizar suas atividades.
Para que Serve o Mercado de Valores Mobiliários?
Em alguns casos, o mercado de crédito não é
capaz de suprir as necessidades de financiamento
dos agentes ou das empresas. Isso pode ocorrer, por
exemplo, quando um determinado agente, em geral
uma empresa, deseja um volume de recursos muito
superior ao que uma instituição poderia, sozinha,
emprestar. Além disso, pode acontecer de os custos
dos empréstimos no mercado de crédito, em virtude
dos riscos assumidos pelas instituições nas operações,
serem demasiadamente altos, de forma a inviabilizar
os investimentos pretendidos. Surgiu, com isso, o que
é conhecido como Mercado de Capitais, ou Mercado
de Valores Mobiliários.
No Mercado de Valores Mobiliários, em geral, os
investidores emprestam recursos diretamente aos
agentes deficitários, como as empresas. Caracteriza-se
por negócios de médio e longo prazo, nos quais são
negociados títulos chamados de Valores Mobiliários.
Como exemplo, podemos citar as ações, que repre-
sentam parcela do capital social de sociedades anô-
nimas, e as debêntures, que representam títulos de
dívida dessas mesmas sociedades.
Nesse mercado, as instituições financeiras atuam,
basicamente, como prestadoras de serviços, assesso-
rando as empresas no planejamento das emissões de
valores mobiliários, ajudando na colocação deles para
o público investidor, facilitando o processo de forma-
ção de preços e a liquidez, assim como criando condi-
ções adequadas para as negociações secundárias.
Elas não assumem a obrigação pelo cumprimen-
to das obrigações estabelecidas e formalizadas nesse
mercado. Assim, a responsabilidade pelo pagamento
dos juros e principal de uma debênture, por exemplo,
é da emissora, e não da instituição financeira que a
tenha assessorado ou participado do processo de colo-
cação dos títulos no mercado. São participantes desse
mercado, como exemplo, os Bancos de Investimen-
to, as Corretoras e Distribuidoras de títulos e Valores
Mobiliários, as entidades administradoras de merca-
do de bolsa e balcão, além de diversos outros presta-
dores de serviços.
No mercado de capitais, os principais títulos nego-
ciados são:
 Ações – ou de empréstimos tomados, via merca-
do, por empresas;
 Debêntures conversíveis em ações, bônus de subscrição;
 Commercial papers ou Notas Promissórias Comer-
ciais, que permitem a circulação de capital para
custear o desenvolvimento econômico.
O mercado de capitais abrange, ainda, as nego-
ciações com direitos e recibos de subscrição de valo-
res mobiliários, certificados de depósitos de ações e
demais derivados autorizados à negociação pela CVM.
Esses títulos são papéis que valem dinheiro, ou seja,
são uma forma de uma empresa ou companhia arreca-
dar dinheiro, na forma de aquisição de novos sócios ou
credores. Isso decorre do fato de que, muitas vezes,
arrecadar dinheiro através da emissão de títulos é
mais barato para a empresa do que contratar emprés-
timos em instituições financeiras.
EMPRESAS E COMPANHIAS
As Companhias são as empresas que são emissoras
dos papéis negociados no mercado de capitais. Essas
empresas têm um objetivo em comum: captar recur-
sos em larga escala e de forma mais lucrativa. Para
que isso ocorra, as empresas devem solicitar à CVM
autorização para emitir e comercializar seus papéis.
Essas empresas são chamadas Sociedades Anôni-
mas ou, simplesmente, S/A. Ao adotarem esse tipo de
constituição, elas passam a ter uma quantidade de
sócios maior do que teriam se fossem empresas de
responsabilidade limitada – LTDA, por exemplo.
Estas S/As podem ser constituídas de forma aberta
ou fechada. Vejamos as diferenças:
As S/A abertas admitem negociação dos seus
títulos nos mercados abertos, como Bolsa e Balcão
Organizado; já as fechadas só podem ter seus papéis
negociados restritamente entre pessoas da própria
empresa ou próximas à empresa.
COMPANHIAS
Abertas Fechadas
Características
Atuam nas bolsas de valo- res Nº de cotistas limitados a 20
ou mercados de balcão patrimônio pequeno não
organizados operam em bolsas de valo- res
ou balcões organizados
NEGOCIAÇÕES DE PAPÉIS
Para as Companhias Abertas, que admitem nego-
ciação de seus papéis no mercado público, há distri-
CONHECIMENTOS
buição em dois tipos de mercados: o primário e o
secundário.
Oferta pública de distribuição, primária ou secun-
BANCÁRIOS
dária, é o processo de colocação, junto ao público, de cer-
to número de títulos e valores mobiliários para venda.
Envolve desde o levantamento das intenções do mer-
cado em relação aos valores mobiliários ofertados até
a efetiva colocação junto ao público, incluindo a divul-
gação de informações, o período de subscrição, entre
outras etapas.
115
 As ofertas podem ser primárias ou secundárias.
Quando a empresa vende novos títulos e os recursos
dessas vendas vão para o caixa da empresa, as ofer-
tas são chamadas de primárias.
Por outro lado, quando não envolvem a emissão
de novos títulos, caracterizando apenas a venda de
ações já existentes – em geral dos sócios que querem
“desinvestir” ou reduzir a sua participação no negócio
– e os recursos vão para os vendedores e não para o
caixa da empresa, a oferta é conhecida como secun-
dária (block trade).
Além disso, quando a empresa está realizando a
sua primeira oferta pública, ou seja, quando está
abrindo o seu capital, a oferta recebe o nome de ofer-
ta pública inicial ou IPO (do termo em inglês, Inicial
Public Offer).
Quando a empresa já tem o capital aberto e já rea-
lizou a sua primeira oferta, as emissões seguintes são
conhecidas como ofertas subsequentes ou, no termo
em inglês, follow on.
 Mercado Primário
 Oferta Pública Inicial – IPO (títulos novos);
 Sensibilizam o caixa da empresa;
 Pode ter valor nominal ou valor de mercado.
 Mercado Secundário
 Negociação dos títulos já emitidos anteriormente;
 Não sensibiliza o caixa da empresa;
 Os papéis terão seu valor apenas pelo valor de
mercado.
A Lei 6385, de 1976, que disciplina o mercado de
capitais, estabelece que nenhuma emissão pública de
valores mobiliários poderá ser distribuída no mer-
cado sem prévio registro na Comissão de Valores
Mobiliários, apesar de lhe conceder a prerrogativa de
dispensar o registro em determinados casos, e delega
competência para a CVM disciplinar as emissões.
Além disso, exemplifica algumas situações que
caracterizam a oferta como pública, por exemplo: a
utilização de listas ou boletins, folhetos, prospectos ou
anúncios destinados ao público; a negociação feita em
loja, escritório ou estabelecimento aberto ao público,
entre outros.
Em regra, toda oferta pública deve ser registrada
na CVM. Porém, o registro poderá ser dispensado
considerando as características específicas da ofer-
ta em questão, como, por exemplo, a oferta pública
de valores mobiliários de emissão de empresas
de pequeno porte e de microempresas, assim defi-
nidas em lei, que são dispensadas automaticamente
do registro para ofertas de até R$ 2.400.000,00 (Dois
milhões e quatrocentos mil reais) em cada período de
12 meses, desde que observadas as condições estabe-
lecidas nos §§ 4º ao 8º, do art. 5º, da instrução CVM
400/03.
As ofertas públicas devem ser realizadas por inter-
médio de instituições integrantes do sistema de dis-
tribuição de valores mobiliários, como os bancos
de investimento, corretoras ou distribuidoras. Essas
instituições poderão se organizar em consórcios com
o fim específico de distribuir os valores mobiliários no
mercado e/ou garantir a subscrição da emissão, sem-
116 pre sob a organização de uma instituição líder, que
assume responsabilidades específicas. Para participar
de uma oferta pública, o investidor precisa ser cadas-
trado em uma dessas instituições.
Essas instituições integrantes do Sistema de Dis-
tribuição de Valores Mobiliários são os chamados
agentes subscritores ou agentes underwhiters. Esses
agentes realizam a subscrição dos títulos, ou seja, assi-
nam embaixo atestando a procedência dos papéis, por
isso o nome uwderwhitiwg.
Esse evento pode ser dividido em 3 tipos:
 Underwhiting Firme: modalidade de lançamen-
to na qual a instituição financeira, ou consórcio
de instituições, subscreve a emissão total, encar-
regando-se, por sua conta e risco, de colocá-la
no mercado junto aos investidores individuais
(público) e institucionais. Nesse tipo de operação,
no caso de um eventual fracasso, a empresa já
recebeu integralmente o valor correspondente às
ações emitidas. O risco é inteiramente do under-
writer (intermediário financeiro que executa uma
operação de uwderwritiwg).
O fato de uma emissão ser colocada por meio de
uwderwritiwg firme oferece uma garantia adicional ao
investidor, porque, se as instituições financeiras do
consórcio estão dispostas a assumir o risco da opera-
ção, é porque confiam no êxito do lançamento, uma
vez que não há interesse de sua parte em imobilizar
recursos por muito tempo;
 Uwderwhitiwg Bett Efforcet (Melhores Esfor-
ços): modalidade de lançamento de ações na qual
a instituição financeira assume apenas o com-
promisso de fazer o melhor esforço para colocar
o máximo de uma emissão junto à sua clientela,
nas melhores condições possíveis e em um deter-
minado período de tempo. As dificuldades de colo-
cação das ações irão se refletir diretamente na
empresa emissora. Nesse caso, o investidor deve
proceder a uma avaliação mais cuidadosa, tanto
das perspectivas da empresa quanto das institui-
ções financeiras encarregadas do lançamento;
 Residual ou stand-by underwriting: nessa for-
ma de subscrição pública, a instituição financeira
não se responsabiliza, no momento do lançamen-
to, pela integralização total das ações emitidas.
Há um comprometimento, entre a instituição e a
empresa emitente, de negociar as novas ações jun-
to ao mercado durante certo tempo findo, no qual
poderá ocorrer a subscrição total, por parte da ins-
tituição, ou a devolução, à sociedade emitente, das
ações que não foram absorvidas pelos investidores
individuais e institucionais;
 Aspectos Operacionais do underwriting: a deci-
são de emitir ações, seja pela oferta pública, seja
para abertura ou aumento do capital, pressupõe
que a sociedade ofereça certas condições de atra-
tividade econômica, bem como supõe um estudo
da conjuntura econômica global a fim de evitar
que não obtenha êxito por falta de senso de opor-
tunidade. É preciso que se avaliem, pelo menos, os
seguintes aspectos: existência de um clima de con-
fiança nos resultados da economia, estudo setorial,
estabilidade política, inflação controlada, mercado
secundário e motivações para oferta dos novos
títulos.
 MERCADOS DE ATUAÇÃO DAS COMPANHIAS
No mercado organizado de valores mobiliários,
temos a criação de mecanismos, sistemas e regulamen-
tos que propiciam a existência de um ambiente segu-
ro para que os investidores negociem seus recursos e
movimentem a economia do país. No Brasil, existem
dois tipos de mercado organizado, que são as Bolsas
de Valores e os Balcões Organizados de negociação.
 Bolsas de Valores:
 ambiente no qual se negociam os papéis das
S/A abertas;
 podem ser Sociedades civis sem fins lucrativos
ou S/A com fins lucrativos;
 opera via pregão eletrônico, não havendo mais
o pregão viva voz, que era chamado presen-
cial. Agora, as transações são feitas por telefone
através dos escritórios das instituições finan-
ceiras autorizadas;
 registra, supervisiona e divulga as execuções
dos negócios e as suas liquidações.
Em resumo, as Bolsas de Valores compreendem
um ambiente que pode ser físico ou eletrônico.
Nele, são realizadas negociações entre investidores e
entre companhias e investidores. Entretanto, pelo fato
de as empresas que operam na Bolsa serem grandes
demais e possuírem uma tradição, aquelas que estão
começando têm dificuldade para serem tão atrativas
quanto elas.
Pensando nisso, a CVM autorizou a criação de
Mercados de Balcão, que são, também, ambientes
virtuais nos quais empresas menores podem nego-
ciar seus títulos com mais facilidade. Vale dizer que
o Mercado de Balcão pode ser Organizado ou Não
Organizado.
ORGANIZADO NÃO ORGANIZADO
Utiliza exclusivamente o
Não existe sistema
Sistema Eletrônico de
padrão
Negociação
Supervisiona a Não existe padrão na
Liquidação dos papéis supervisão dos papéis
Em resumo, o Mercado de Balcão Organizado tem
normas e é bastante confiável. Já o Não Organizado é
uma verdadeira bagunça.
Tradicionalmente, o Mercado de Balcão é um mer-
cado de títulos sem local físico definido para a reali-
zação das transações que são feitas por telefone entre
as instituições financeiras. Ele é chamado de Organiza-
do quando se estrutura como um sistema de negociação
de títulos e valores mobiliários, podendo estar organi-
zado como um sistema eletrônico de negociação por
terminais, que interliga as instituições credenciadas
em todo o Brasil, processando suas ordens de compra e
venda e fechando os negócios eletronicamente.
O Mercado de Balcão Organizado é um ambien-
te administrado por instituições autorreguladoras,
que propiciam sistemas informatizados e regras
para a negociação de títulos e valores mobiliários.
Essas instituições são autorizadas a funcionar pela
CVM e por ela são supervisionadas.
Atualmente, a maior administradora de balcão
organizado do país era a CETIP. Atualmente, ela foi
comprada pela BM & F Bovespa e, hoje, compõe a
B3 (Brasil, Bolsa, Balcão).
Quais os Títulos Negociados no Mercado de Balcão
Organizado?
O Mercado de Balcão Organizado pode admitir a
negociação somente as ações de companhias aber-
tas com registro para negociação em mercado de
balcão organizado. As debêntures de emissão de
companhias abertas podem ser negociadas simulta-
neamente em Bolsa de Valores e Mercado de Bal-
cão Organizado desde que cumpram os requisitos de
ambos os mercados.
Conforme vimos, antes de ter seus títulos nego-
ciados no mercado primário, a companhia deverá
requerer o registro de companhia aberta junto à
CVM e, neste momento, deverá especificar onde seus
títulos serão negociados no mercado secundário, se
em bolsa de valores ou mercado de balcão organizado.
Essa decisão é muito importante, pois, uma vez
concedido o registro para negociação em mercado
de balcão organizado, este só pode ser alterado com
um pedido de mudança de registro junto à CVM.
A companhia aberta é responsável por divulgar
para a entidade administradora do Mercado de Bal-
cão Organizado todas as informações financeiras e
atos ou fatos relevantes sobre suas operações. A enti-
dade administradora do Mercado de Balcão Organi-
zado, por sua vez, irá disseminar essas informações
através de seus sistemas eletrônicos ou impressos
para todo o público.
No Mercado de Balcão Organizado, a companhia
aberta pode requerer a listagem de seus títulos atra-
vés de seu intermediário financeiro ou este poderá
requerer a listagem independentemente da vontade
da companhia. Por exemplo, se o intermediário pos-
suir uma grande quantidade de ações de uma deter-
minada companhia, ele poderá requerer a listagem da
mesma e negociar esses ativos no Mercado de Balcão
Organizado. Nesse caso, a entidade administradora do
Mercado de Balcão Organizado disseminará as infor-
mações que a companhia aberta tiver encaminhado
à CVM.
Além de ações e debêntures, no mercado de balcão
organizado, são negociados diversos outros títulos,
tais como:
 bônus de subscrição;
CONHECIMENTOS
 índices representativos de carteira de ações;
 opções de compra e venda de valores mobiliários;

BANCÁRIOS
direitos de subscrição;
 recibos de subscrição;
 quotas de fundos fechados de investimento, incluin-
do os fundos imobiliários e os fundos de investimen-
to em direitos creditórios;
 certificados de investimento audiovisual;
 certificados de recebíveis imobiliários.
117
 Sistemática do Mercado Organizado
1ª Etapa 2ª Etapa 3ª Etapa
A empresa decide Busca autorização A empresa decide
tornar-se Companhia – junto à CVM, para em qual mercado de
se S/A aberta ou S/A entrar nos mercados de atuação deseja estar
fechada atuação
CVM Autoriza Mercado de Balcão
Se S/A Aberta
ou não Organizado
Vale destacar que a companhia pode trocar de
mercado. Todavia, como se trata de uma grande buro-
cracia que envolve recomprar todos os papéis em
circulação em um mercado para poder migrar para
o outro, a CVM editou a IN CVM 400, a qual dita as
regras para a mudança de mercado de atuação.
Para as ações, é proibida a comercialização em
ambos os mercados simultaneamente. Já para as
debêntures, é permitida a negociação simultânea nos
dois mercados.
Qual a Diferença Entre uma Bolsa de Valores e as
Entidades que Administram o Mercado de Balcão
Organizado?
As Bolsas de Valores também são responsáveis por
administrar o mercado secundário de ações, debêntu-
res e outros títulos e valores mobiliários. Na verdade,
ainda que não haja nenhum limite de quantidade ou
tamanho de ativos para uma companhia abrir o capi-
tal e listar seus valores para negociação em bolsas de
valores, em geral, as empresas listadas em bolsas de
valores são companhias de grande porte.
Isso prejudica a “visibilidade” de empresas de
menor porte e, de certa forma, a própria liquidez dos
ativos emitidos por essas companhias. Por isso, em
muitos países, há segmentos especiais e/ou mercados
segregados especializados para a negociação de ações
e outros títulos emitidos por empresas de menor porte.
Ao mesmo tempo, no Brasil, no Mercado de Balcão
Organizado é admitido um conjunto mais amplo de
intermediários do que em Bolsas de Valores, o que
pode aumentar o grau de exposição de companhias
de médio porte ou novas empresas ao mercado.
Assim, o objetivo da regulamentação do mercado
de balcão organizado é ampliar o acesso ao mer-
cado para novas companhias, criando um segmento
voltado à negociação de valores emitidos por empre-
sas que não teriam, em bolsas de valores, o mesmo
grau de exposição e visibilidade.
Para os investidores, a principal diferença entre
as operações realizadas em bolsas de valores e aque-
las realizadas no mercado de balcão organizado é
que, nesse último, não existe um fundo de garantia
que respalde suas operações.
O fundo de garantia é mantido pelas bolsas com a
finalidade exclusiva de assegurar aos investidores o
ressarcimento de prejuízos decorrentes de execução
infiel de ordens por parte de uma corretora membro,
entrega de valores mobiliários ilegítimos ao investi-
dor, decretação de liquidação extrajudicial da corre-
118 tora de valores, entre outras.
Uma segunda diferença refere-se aos procedi-
mentos especiais que as bolsas de valores devem
adotar no caso de variação significativa de preços
ou no caso de uma oferta, representando uma quanti-
dade significativa de ações. Nesses casos, as bolsas de
valores devem interromper a negociação do ativo.
Para as companhias, a regra para se tornar uma
companhia aberta é a mesma, independentemente de
buscar uma listagem em bolsa de valores ou no mer-
cado de balcão organizado.
Atenção! Não pode haver negociação simultânea
de uma mesma ação de uma mesma companhia em
bolsa de valores e em instituições administradoras do
Mercado de Balcão Organizado.
MERCADO DE AÇÕES
Dentro do Mercado de Capitais, está o mercado
mais procurado e utilizado, que é o Mercado de Ações.
Nele, são comercializados os papéis mais conhecidos
no mundo dos negócios, os quais tornam o seu possui-
dor um sócio da companhia emitente.
O mercado de ações consiste na negociação, em
mercado primário ou secundário, das ações geradas
por empresas que desejam captar dinheiro de uma
forma mais barata. Neste sentido, ação pode ser
entendida como a menor parcela do capital social
das companhias ou sociedades anônimas. É, por-
tanto, um título patrimonial e, como tal, concede aos
seus titulares, os acionistas, todos os direitos e deve-
res de um sócio no limite das ações possuídas.
Uma ação é um valor mobiliário expressamen-
te previsto no inciso I, do art. 2º, da Lei n° 6.385, de
1976. No entanto, apesar de todas as companhias ou
sociedades anônimas terem o seu capital dividido em
ações, somente as ações emitidas por companhias
registradas na CVM, chamadas companhias abertas,
podem ser negociadas publicamente no mercado de
valores mobiliários.
Atualmente, as ações são predominantemente
escriturais, mantidas em contas de depósito, em nome
dos titulares, sem emissão de certificado, em instituição
contratada pela companhia para a prestação desse ser-
viço, em que a propriedade é comprovada pelo “Extra-
to de Posição Acionária”. As ações devem ser sempre
nominativas, não mais sendo permitida a emissão e a
negociação de ações ao portador ou endossáveis.
Espécies de Ações
As ações podem ser de diferentes espécies, con-
forme os direitos que concedem a seus acionistas. O
Estatuto Social das Companhias, que é um conjunto de
regras que deve ser cumprido pelos administradores
e acionistas, define as características de cada espécie
de ações, que podem ser:
 Ação Ordinária (sigla ON – Ordinária Nominativa)
Sua principal característica é conferir ao seu titu-
lar o direito a voto nas Assembleias de acionistas;
 Ação Preferencial (sigla PN – Preferencial
Nominativa)
Normalmente, o Estatuto retira dessa espécie
de ação o direito de voto. Em contrapartida, con-
cede outras vantagens, tais como prioridade na
 distribuição de dividendos ou no reembolso de capital, podendo, ainda, possuir prioridades específicas se
admitidas à negociação no mercado.
As ações preferenciais podem ser divididas em classes, tais como, classe “A”, “B” etc. Os direitos de cada classe
constam do Estatuto Social.
As ações preferenciais têm o direito de receber dividendos ao menos 10% a mais que as ordinárias. Vale
observar que, em regra, elas não possuem direito a voto ou, quando o tem, ele é restrito. Isso porque existem dois
casos em que as ações preferenciais adquirem direito a voto temporário, quais sejam:

 quando a empresa passar mais de três anos sem distribuir lucros;

 quando houver votação para eleição dos membros do Conselho Administrativo da companhia.

ORDINÁRIAS PREFERENCIAIS FRUIÇÃO OU GOZO

Lucro Ex.: Ações
 Pelo menos, 10% maior que as ordinárias Ações que foram compradas de volta pelo
Voto  Se a empresa passar mais de 3 anos sem dar emitente, mas que o titular recebeu um novo título
51% controlador
lucro, essas ações adquirem o direito ao representativo do valor que é negociável e
voto endossável

Características das Ações

 Quanto ao valor:

 Nominais: o valor da ação vai descrito na escritura de emissão no momento do lançamento;

 Não nominais: o valor da ação será dito pelo mercado, mas não pode ser inferior ao valor dado na emissão
das ações (essa manobra é mais arriscada, porém pode dar maior retorno).

 Quanto à forma:

 Nominativas: há o registro do nome do proprietário no cartório de registro de valores mobiliários e a

emissão física do certificado;
 Nominativas Escriturais: não há a emissão física do certificado, mas apenas o registro no Livro de Regis-
tros de Acionistas; as ações são representadas por um saldo em conta.

Obs.: ações ao portador não são mais permitidas no Brasil desde 1999, pois eram alvo de muita lavagem de
dinheiro.

Importante!
Termo que pode aparecer na prova:
 Blue Chips: ações de primeira linha, de grandes empresas e, por isso, possuem muita segurança e tradição. São ações
usadas como referência para índices econômicos.

 Quanto à remuneração das ações:

Elas podem ser remuneradas de quatro formas:

 Dividendos: compreendem a parcela do lucro líquido que, após a aprovação da Assembleia Geral Ordi-
nária, será alocada aos acionistas da companhia. O montante dos dividendos deverá ser dividido entre as
ações existentes, para sabermos quanto será devido aos acionistas a cada ação por eles detida.

Para garantir a efetividade do direito do acionista ao recebimento de dividendos, a Lei das S.A. prevê o sistema
do dividendo obrigatório, de acordo com o qual as companhias são obrigadas a, havendo lucro, destinar parte
dele aos acionistas a título de dividendo. Porém, a referida Lei confere às companhias liberdade para estabelecer,
CONHECIMENTOS

em seus estatutos sociais, o percentual do lucro líquido do exercício, que deverá ser distribuído anualmente aos
acionistas, desde que o faça com “precisão e minúcia” e não sujeite a determinação do seu valor ao exclusivo
arbítrio de seus administradores e acionistas controladores.
BANCÁRIOS

Caso o Estatuto seja omisso, os acionistas terão direito a recebimento do dividendo obrigatório equiva-
lente a 50% do lucro líquido ajustado nos termos do art. 202, da Lei das S.A.;

 Ganhos de Capital: ocorrem quando um investidor compra uma ação por um preço baixo e vende a mesma
ação por um preço mais alto, ou seja, realiza um ganho;
 Bônus de Subscrição: quando alguém adquire ações, passa a ser titular de uma fração do capital social de
uma companhia. Todavia, quando o capital é aumentado e novas ações são emitidas, as ações até então deti-
das por tal acionista passam a representar uma fração menor do capital, ainda que o valor em moeda seja o
mesmo. 119
 Para evitar que ocorra essa diminuição na partici-
pação percentual detida pelo acionista no capital da
companhia, a Lei assegura a todos os acionistas, como
um direito essencial, a preferência na subscrição
das novas ações que vierem a ser emitidas em um
aumento de capital (art. 109, inciso IV, da Lei das S.A.),
na proporção de sua participação no capital, anterior-
mente ao aumento proposto.
Da mesma forma, os acionistas também terão
direito de preferência nos casos de emissão de títu-
los conversíveis em ações, tais como debêntures
conversíveis e bônus de subscrição.
Neste período, o acionista deverá manifestar sua
intenção de subscrever as novas ações emitidas no
âmbito do aumento de capital ou dos títulos conver-
síveis em ações, conforme o caso. Caso não o faça, o
direito de preferência caducará.
Alternativamente, caso não deseje participar do
aumento, o acionista pode ceder seu direito de prefe-
rência (§ 6º, art. 171, da Lei das S.A.). Da mesma forma
que as ações, o direito de subscrevê-las pode ser livre-
mente negociado, inclusive em Bolsa de Valores;
 Bonificação: ao longo das atividades, a Com-
panhia poderá destinar parte dos lucros sociais
para a constituição de uma conta de “Reservas”
(termo contábil). Caso a companhia queira, em
exercício social posterior, distribuir aos acio-
nistas o valor acumulado na conta de Reservas,
poderá fazê-lo na forma de Bonificação, poden-
do efetuar o pagamento em espécie ou com a
distribuição de novas ações. É importante des-
tacar que, atualmente, as empresas não mais
distribuem bonificação na forma de dinheiro,
pois preferem fidelizar ainda mais os sócios,
dando-lhes mais ações.
Ações Preferenciais e Distribuição de Dividendos
A Lei das S.A. permite que uma sociedade emita ações
preferenciais, que podem ter seu direito de voto suprimi-
do ou restrito por disposição do estatuto social da compa-
nhia. Em contrapartida, tais ações deverão receber uma
vantagem econômica em relação às ações ordinárias.
Além disso, a Lei permite que as companhias aber-
tas tenham várias classes de ações preferenciais, que
conferirão a seus titulares vantagens diferentes entre
si. Nesse caso, os titulares de tais ações poderão com-
parecer às Assembleias Gerais da companhia, bem
como opinar sobre as matérias objetos de deliberação,
mas não poderão votar.
As vantagens econômicas a serem conferidas às
ações preferenciais em troca dos direitos políticos
suprimidos, conforme dispõe a Lei, poderão consis-
tir em prioridade de distribuição de dividendo, fixo
ou mínimo, prioridade no reembolso do capital, com
prêmio ou sem ele, ou a cumulação dessas vantagens
(caput e incisos I a III, do art. 17, da Lei das S.A.).
Dividendos fixos são aqueles cujo valor se encon-
tra devidamente quantificado no Estatuto, seja em
montante certo em moeda corrente, seja em percen-
tual certo do capital, do valor nominal da ação ou,
ainda, do valor do patrimônio líquido da ação. Nessa
hipótese, tem o acionista direito apenas a tal valor, ou
seja, uma vez atingido o montante determinado no
120 Estatuto, as ações preferenciais com direito ao divi-
dendo fixo não participam dos lucros remanescentes,
que serão distribuídos entre ações ordinárias e prefe-
renciais de outras classes se houver.
Dividendo mínimo é aquele também previamen-
te quantificado no Estatuto, seja com base em montan-
te certo em moeda corrente, seja em percentual certo
do capital, do valor nominal da ação ou, ainda, do
valor do patrimônio líquido da ação. Porém, ao con-
trário das ações com dividendo fixo, as que fazem jus
ao dividendo mínimo participam dos lucros remanes-
centes após assegurado às ordinárias dividendo igual
ao mínimo. Assim, após a distribuição do dividendo
mínimo às ações preferenciais, às ações ordinárias
caberá igual valor. O remanescente do lucro distribuí-
do será partilhado entre ambas as espécies de ações
em igualdade de condições.
O dividendo fixo ou mínimo assegurado às ações
preferenciais pode ser cumulativo ou não. Sendo
cumulativo, no caso de a companhia não ter obtido
lucros durante o exercício em montante suficiente
para pagar integralmente o valor dos dividendos fixos
ou mínimos, o valor faltante será acumulado para os
exercícios posteriores. Essa prerrogativa depende de
expressa previsão estatutária.
No caso das companhias abertas que tenham ações
negociadas no mercado, as ações preferenciais deve-
rão conferir aos seus titulares ao menos uma das
vantagens a seguir (§ 1º, art. 17, da Lei nº 6.404, de
1964, Lei das S.A.):
 Direito a participar de uma parcela correspon-
dente a, no mínimo, 25% do lucro líquido do
exercício, sendo que, desse montante, garante-
-se um dividendo prioritário de, pelo menos, 3%
do valor do patrimônio líquido da ação e, ainda,
o direito de participar de eventual saldo desses
lucros distribuídos, em igualdade de condições
com as ordinárias, depois de ter sido assegurado a
elas dividendo igual ao mínimo prioritário;
 Direito de receber dividendos, pelo menos, 10%
maiores que os pagos às ações ordinárias;
 Direito de serem incluídas na oferta pública em
decorrência de eventual alienação de controle.
Com relação aos direitos dos acionistas, existem
algumas situações que as bancas de concursos gostam
de cobrar em prova e, por isso são importantes.
Quando a empresa realiza Sobra no Caixa, ou seja,
Lucro, ela pode comprar ações de acionistas mino-
ritários, pois, assim, concentrará mais o valor das
ações. A esse evento chamamos de amortização de
ações. O personagem que mais ganha nessa história é
o Controlador, pois, como ele detém 51% das ações,
seu poder ficará maior, já que o número de acionistas
ou de ações diminui, aumentando seu percentual.
A CVM, vendo esse aumento de poder do contro-
lador, baixou a Instrução Normativa nº 10, que, em
outras palavras, diz que a recompra de ações, uma
vez feita, finda por aumentar o poder do controlador
da empresa. Entretanto, essas ações que foram recom-
pradas devem permanecer em tesouraria por, no
máximo, 90 dias e, depois, devem ser revendidas
ou canceladas.
Ou seja, a CVM está limitando esse aumento de
poder do controlador, para evitar que os acionistas
minoritários percam sua participação na administra-
ção da empresa.
Quanto à mudança de controlador – o acionista
majoritário, que detém 51% das ações – a CVM tam-
bém edita norma que regula essa troca, para evitar
prejuízos aos acionistas minoritários. É a IN CVM 400
que diz que, para a troca do controlador, o novo
controlador deve garantir que, caso queira fechar o
capital da S/A, deverá comprar as ações dos minoritários por, ao menos, 80% do valor pago pelas ações
do controlador anterior. Fazendo isso, a CVM garante que os acionistas minoritários não terão prejuízos, pois
o novo controlador poderia comprar as ações a um preço bem mais baixo do que pagou pelas do controlador
anterior. É preciso dizer que, para que isso ocorra, deve haver uma concordância mínima entre os acionistas
gerais. A esse princípio chamamos de tag along.
Existem, ainda, manobras que o mercado de capitais faz, as quais geram impacto sobre o valor das ações no
mercado e sua capacidade de comercialização. Vejamos:

 Desdobramento ou Split

É uma estratégia utilizada pelas empresas com o principal objetivo de melhorar a liquidez de suas ações.
Acontece quando as cotações estão muito elevadas, o que dificulta a entrada de novos investidores no mercado.
Imagine que uma ação é cotada ao valor de R$ 150, com lote padrão de 100 ações. Para comprar um lote des-
sas ações, o investidor teria que desembolsar R$ 15.000, que é uma quantia considerável para a maior parte dos
investidores (pessoa física).
Desdobrando suas ações na razão de 1 para 3, cada ação dessa empresa seria multiplicada por 3. Assim, quem
possuísse 100 ações, passaria a possuir 300 ações. O valor da cotação seria dividido por 3, ou seja, passaria de R$
150 para R$ 50.
Na prática, o desdobramento de ações não altera, de forma alguma, o valor do investimento ou o valor da
empresa. É apenas uma operação de multiplicação de ações e divisão dos preços, para aumentar a liquidez das
ações.
Agora, depois do desdobramento, o investidor que quisesse adquirir um lote de ações da empresa, gastaria
apenas R$ 5.000. Note que o investidor que possuía 100 ações cotadas a R$ 150, com um valor total de R$ 15.000,
ainda possui os mesmos R$ 15.000, porém distribuídos em 300 ações cotadas a R$ 50.
Com as ações mais baratas, mais investidores se interessam em comprá-las. Isso pode fazer com que as cota-
ções subam em curto prazo, devido à maior entrada de investidores no mercado, porém não há como prever se
isso irá ou não acontecer. A companhia também pode utilizar os desdobramentos como parte de sua estratégia de
governança corporativa, para mostrar atenção e facilitar a entrada de novos acionistas minoritários.
Os desdobramentos podem acontecer em qualquer razão. No entanto, as mais comuns são de 1 para 2, de 1
para 3 e de 1 para 4 ações.

 Grupamento ou Inplit

Exatamente oposto ao desdobramento, o grupamento serve para melhorar a liquidez e os preços das ações
quando estão cotadas a preços muito baixos no mercado.
Imagine uma empresa com ações cotadas na bolsa a R$ 10, com lote padrão de 100 ações. A empresa julga,
baseada em seu histórico e seu posicionamento estratégico, que suas ações estão cotadas por um valor muito bai-
xo no mercado e aprova, em assembleia geral, que fará um grupamento na razão de 5 para 1. Ou seja, cada cinco
ações passarão a ser apenas uma ação e os preços serão multiplicados por 5.
Antes do grupamento, o investidor que possuísse 100 ações cotadas a R$ 10 teria o valor total de R$ 1.000. Após
o grupamento, o mesmo investidor passaria a ter 20 ações (100/5) cotadas a R$ 50, ou seja, continuaria possuindo
os mesmos R$ 1.000 investidos. O grupamento, assim como o desdobramento, não altera em absolutamente nada
o valor do investimento.
Um dos objetivos do grupamento de ações é tentar diminuir a volatilidade dos ativos. Assim, R$ 1,00 de varia-
ção em um ativo cotado a R$ 10,00 significa 10% de variação. Já em um ativo cotado a R$ 50,00, representa apenas
2%. É importante ressaltar que nada garante se isso irá ou não acontecer.
Outro objetivo do grupamento pode estar atrelado ao planejamento estratégico da companhia e a suas práticas
de governança corporativa. As cotações de suas ações podem estar intimamente ligadas à percepção de valor da
empresa por parte dos investidores.

DESDOBRAMENTO OU SPLIT GRUPAMENTO OU INPLIT

 Manobra feita para tornar as ações mais baratas e
atrativas para novos investidores  Manobra feita para tornar as ações mais caras e, apa-
 Diminui o valor das ações, mas mantém o valor aplica- do rentemente, elevar seu valor
pelo investidor  Aumenta valor das ações, mas mantém o valor aplica- do do
 Aumenta a quantidade de ações investidor
CONHECIMENTOS

 Não altera o capital do investidor  Diminui a quantidade de ações

 Aumenta a liquidez das ações, pois ficam mais baratas  Não altera o capital do investidor
e fáceis de serem comercializadas
BANCÁRIOS

Mercado à Vista de Ações

O mercado à vista de ações é aquele no qual ocorrem as negociações deste papel de forma imediata, ou seja,
nele, você pode comprar e vender uma ação no mesmo dia. O comprador realiza o pagamento (liquidação
financeira) e o vendedor entrega as ações objeto da transação (liquidação física) em D+2 (dois dias) – liqui-
dação física e financeira –, ou seja, no segundo dia útil após a realização do negócio. Nesse mercado, os preços
são formados em pregão em negociações realizadas no sistema eletrônico de negociação. 121
 No mercado à vista de ações, temos:

 operações imediatas ou de curto prazo;

 operacionalizado na Bolsa de Valores;
 sistema eletrônico de negociação;
 câmara de liquidação de ações – antiga CBLC.

Hoje, o mercado à vista de ações é coordenado pela B3 (Brasil, Bolsa, Balcão). Dentro dele, temos a compra
e venda de ações quase que instantaneamente, pois é nele que ocorrem as negociações diárias do mercado de
capitais.
Durante o dia, temos o pregão que, atualmente, é eletrônico, funcionando das 10h às 18h. Ele nada mais é do
que a B3 coordenando a compra e venda dessas ações.
Após seu fechamento, que ocorre às 18h, não se pode mais realizar nenhuma transação no ambiente.

Importante!
Até 2019, existia o After Market, que era um curto espaço de tempo em que os investidores poderiam realizar negociações
fora do horário regular da Bolsa. Todavia, com a modificação do horário de fechamento para 18h, em 2020, o After
Market foi extinto.

Quando funcionava, o After Market era uma reabertura para que as pessoas que não pudessem negociar no
mercado no horário regular conseguissem participar, assegurando práticas equitativas ao mercado. Das 17h30
às 17h45, ocorria a pré-abertura desse mercado, no qual só podiam ser canceladas operações feitas no horário
normal. Das 17h45 às 18h, podiam ser feitas transações no mercado, mas somente com papéis que já haviam
sido comercializados no dia, então não se podia lançar títulos novos no After Market.
Existia, ainda, um limite máximo e mínimo para as operações – 2% para mais ou para menos, além de limite
de valor. Nele, eram executadas ordens simples tais como compra e venda, execução ou cancelamento de compra
ou venda, além de dar ordem a mercado.
As ordens podiam ser dadas:

 A Mercado: quando especifica a quantidade e as características do que vai ser comprado ou vendido (exe-
cutar na hora);
 Limitada: executar a preço igual ou melhor do que o especificado;
 Administrada: a mesma a mercado, mas, nesse caso, fica a critério da intermediadora decidir o melhor
momento;
 ON-STOP: define o nível de preço a partir do qual a ordem deve ser executada;
 Casada: ordem de venda de um e compra do outro (ambas executadas ao mesmo tempo).

DÁ A ORDEM
 Investidor

EXECUTA A ORDEM

 CTVM
 DTVM
 Banco de Investimentos

REALIZA A ORDEM
 After Market
 Sistema de negociação eletrônico

As ordens diurnas que estivessem no sistema pendentes, sujeitavam-se aos limites de negociação do After
Market. O sistema rejeitava ordens de compra superiores ao limite e ordens de venda a preço inferior ao limite.
A variação permitida era de 2% para mais ou para menos, além de ter um limite de operações de R$ 100 mil por
investidor (já somado ao que ele havia feito no pregão regular).
Os negócios feitos na B3 devem ser divulgados em D+1. A liquidação física das compras e vendas de ações
deve ser até D+2, a qual ocorre quando o vendedor entrega as ações à Câmara de liquidação de ações.
A liquidação financeira das ações compradas ou vendidas é, também, em D+2. Esta ocorre quando é feito o
débito na conta do comprador e, ao mesmo tempo, é entregue a ação fisicamente ao comprador.
122
 LEI N° 6.404 (ART. 64) – DEBÊNTURES

O que são Debêntures?

São valores mobiliários representativos de dívida de médio e longo prazo, que asseguram a seus detentores
(debenturistas) o direito de crédito contra a companhia emissora. Essa companhia emissora pode ser uma S/A
aberta ou fechada, mas somente as abertas podem negociar suas debêntures no mercado das bolsas ou bal-
cão, pois nas fechadas, as debêntures nem precisam de registro na CVM, pois é algo fechado, restrito. Lembre-
-se de que, para operar na Bolsa ou no Mercado de Balcão, as coisas precisam vir a público. Então, uma empresa
fechada não tem vontade de vir a público, somente as abertas.
Até agora, você já sabe que existem duas pessoas nesse processo de debêntures. Vejamos:

Agente fiduciário viabiliza

Investidor do Mercado que deseja

Companhia que emite a Debênture e
emprestar seu dinheiro ao emissor
deseja captar recursos
em troca de juros previamente pactuados
(Envia a Debênture)
(Envia o Dinheiro)

Agente underwritter

Para essa debênture ter validade, ela precisa apresentar alguns requisitos legais, pois, acima de tudo, se trata
de um contrato e, como tal, precisa de algumas especificações. Vejamos quais são elas:

 Deve constar o nome debênture com a indicação da espécie e suas garantias;

 Nº de emissão, série e ordem;
 Data da emissão;
 Vencimento (determinado ou indeterminado – perpétua – e se poderá ou não ter seu prazo de vencimento
antecipado);
 O índice que vai ser usado para corrigir o valor da debênture. (ex.: CDI, IPCA, IGP-M);
 Quantidade de debêntures que irão ser emitidas (limitada ao capital próprio da empresa);
 Valor nominal da debênture (ou valor de face);
 As condições para conversão ou permuta e seus respectivos prazos;
 Se a debênture terá garantias ou não (e, se tiver, quais serão). Tais garantias podem ser:

 Real: a mais valiosa, pois a garantia existe fisicamente (hipoteca, penhor, caução, bens determinados);
 Flutuante: não existe um bem específico; a garantia é uma parte do patrimônio da empresa (até 70% do
valor do capital social);
 Quirografária: nenhuma garantia ou privilégio (a garantia em caso de falência será o que sobrar e se
sobrar alguma coisa);
 Subordinada: em caso de falência, oferece preferência apenas sobre o crédito dos acionistas.

Agora, você já sabe o que é necessário para fazer uma debênture, quem pode emitir e quais as garantias que
podem ser usadas ou não. Porém, de que forma é possível materializar, ou seja, transformar essa debênture
em algo que se possa ver? Existem duas formas para isso. Vejamos o esquema a seguir:

 Nominativas
CONHECIMENTOS

 Título físico;
 Registrado na CETIP;

BANCÁRIOS

Emite o certificado;
 Registro no Livro de Registro de Debêntures Nominativas.

 Nominativas Escriturais

 Informação Eletrônica;
 CETIP registra e custodia;
 Não emite certificado;
 Registro no Livro de Registro de Debêntures Nominativas. 123

Importante!
 A escritura da debênture é obrigatória, mas a
emissão do certificado é facultativa;
 Não é comum o debenturista solicitar o certifi- cado
da debênture, mas, se solicitá-lo, a empresa deve emiti-
lo;
 As Debêntures só podem ser emitidas por ins-
tituições que não sejam instituições financeiras.
 Existe prazo máximo para que o debenturista
decida se irá querer converter em ações ou não e,
nesse prazo, a empresa não pode mudar nada
nos seus papéis;
 Permutáveis ou não conversíveis: é a opção que
o debenturista tem de trocar as debêntures por
ações de outras companhias, depois de haver
passado um prazo mínimo.
Já quanto à remuneração, pode-se ter:

Quanto aos prazos das debêntures, que devem
constar na escritura da emissão, podem ser:
 Determinado: prazo fixado na emissão da debênture;
 Indeterminado ou perpétua: via de regra, não
tem prazo de vencimento, mas esse prazo pode ser
decretado pelo agente fiduciário quando ocorrer
inadimplência no pagamento dos juros ou dissolu-
ção do emitente, a empresa;
 Antecipado:
 Juros (fixos ou variáveis);
Aqui, atente-se ao fato de que as Sociedades de
Arrendamento Mercantil e as Companhias Hipote-
cárias só podem remunerar a juros pela TBF – Taxa
Básica Financeira;
 Participação nos Lucros;
 Prêmio de Reembolso: não pode ser atrelado, inde-
xado a TR, TBF ou TJLP.

 Antes do resgate: deve constar na escritura o Medição dos Riscos nas Debêntures
prazo para resgate e a possibilidade de isso
ocorrer;  Alta qualidade: baixa taxa de retorno;
 Antes do vencimento: quando ocorrer um  Baixa qualidade: alta taxa de retorno.
colapso no mercado ou o agente fiduciário vir
que o debenturista corre algum risco. Basta lembrar que quanto mais risco, mais grana;
quanto menos risco, menos grana.
Agente Fiduciário
As Ofertas das Debêntures
A Lei n° 6.404, de 1976 estabelece que a escritura
de emissão, por instrumento público ou particular, de  Pública
debêntures distribuídas ou admitidas à negociação
no mercado terá, obrigatoriamente, a intervenção de  Público em geral;
agente fiduciário dos debenturistas. O agente fiduciá-  Há registro na CVM;
rio é quem representa a comunhão dos debenturistas  Assembléia Geral ou Conselho Administrativo
perante a companhia emissora, com deveres específi- decidem;
cos de defender os direitos e interesses dos debentu-  Agente Fiduciário;
ristas, entre outros citados na Lei.
Para tanto, possui poderes próprios também atri-  Privada
buídos pela Lei para, na hipótese de inadimplência
da companhia emissora, declarar, observadas as
condições da escritura de emissão, antecipadamen-  Grupo restrito de investidores;
te, vencidas as debêntures e cobrar o seu principal e  Não há registro na CVM.
acessórios, executar garantias reais ou, se não existi-
rem, requerer a falência da companhia, entre outros. Os Mercados das Debêntures
Esse personagem viabiliza a operação de compra
das debêntures, por parte do debenturista, e a venda,
por parte da empresa emissora, ou seja, ele interme-
dia a situação. Além disso, o agente fiduciário deve, PRIMÁRIO SECUNDÁRIO
 Debêntures já
acima de tudo, proteger o debenturista. Para isso, ele existentes
 Emissão pela 1ª vez
representa o debenturista em caso de colapso do  Compra e venda por
investidores
mercado, ou para:

 proteção do debenturista;  Balcão Organizado

(Sistema Nacional
 executar garantias reais da emissora;  Influi no caixa da
de Debêntures -
empresa
 requerer falência da emissora. administrado pela
CETIP S/A)

Vale dizer que o agente fiduciário pode reque-

rer essas situações para garantir ao debenturista o
recebimento dos créditos.
São Agentes Fiduciários os Bancos Múltiplos, os
Bancos de Investimento, CTVM e DTVM.
Quanto aos tipos ou classes de debêntures, po-
dem ser:
 Simples: um simples direito de crédito contra a
emissora ou empresa;
 Conversíveis: podem ser trocadas por ações da
empresa emitente das debêntures;
124
Commercial Papers
Commercial Papers são títulos, papéis que
valem dinheiro. São uma aplicação. Parecem muito
com as debêntures e com as notas promissórias que
estudamos no tópico sobre Títulos de Crédito (a famo-
sa amarelinha).
São títulos de curto prazo, que têm prazo míni-
mo de 30 dias e máximo de 360 dias, emitidos por
instituições não financeiras, ou seja, as instituições
financeiras estão fora, pois podem captar recursos
de outras maneiras. Então, o Commercial Paper serve
para captar recursos no mercado interno, pois cons-
titui uma promessa de pagamento na qual incidem
juros a favor do investidor.
Atenção! As debêntures podem ser emitidas para
fora do país com garantia real de bens situados no Bra-
sil. Já os Commercial Papers não podem. Eles podem
ser emitidos apenas para dentro do Brasil.
NOÇÕES DE MERCADO DE CÂMBIO
O QUE É CÂMBIO?
Câmbio é a operação de troca de moeda de um
país pela moeda de outro país. Por exemplo, quando
um turista brasileiro vai viajar para o exterior e pre-
cisa de moeda estrangeira, o agente autorizado pelo
Banco Central a operar no mercado de câmbio recebe
do turista brasileiro a moeda nacional e entrega-lhe
(vende-lhe) a moeda estrangeira. Já quando um turis-
ta estrangeiro quer converter moeda estrangeira em
reais, o agente autorizado a operar no mercado de
câmbio compra a moeda estrangeira do turista estran-
geiro, entregando-lhe os reais correspondentes.
No Brasil, o mercado de câmbio é o ambiente
no qual se realizam as operações de câmbio entre
os agentes autorizados pelo Banco Central e entre
estes e seus clientes, diretamente ou por meio de
seus correspondentes. Esse mercado é regulamen-
tado e fiscalizado pelo Banco Central e compreen-
de as operações de compra e de venda de moeda
estrangeira, as operações em moeda nacional entre
residentes, domiciliados ou com sede no país e resi-
dentes, domiciliados ou com sede no exterior e as
operações com ouro-instrumento cambial realiza-
das por intermédio das instituições autorizadas a
operar no mercado de câmbio pelo Banco Central,
diretamente ou por meio de seus correspondentes.
Incluem-se, no mercado de câmbio brasileiro, as
operações relativas aos recebimentos, pagamentos e
transferências do e para o exterior, mediante a utili-
zação de cartões de uso internacional, bem como as
operações referentes às transferências financeiras
postais internacionais, inclusive vales postais e reem-
bolsos postais internacionais.
À margem da lei, funciona um segmento denomi-
nado Mercado Paralelo. São ilegais os negócios rea-
lizados nesse mercado, bem como a posse de moeda
estrangeira oriunda de atividades ilícitas.
INSTITUIÇÕES AUTORIZADAS A OPERAR E
OPERAÇÕES BÁSICAS
Quem Opera no Mercado de Câmbio?
Bancos Múltiplos, Comerciais, de Investimentos,
de Desenvolvimento, CEF, SCFI, CTVM, DTVM, Agên-
cias de Fomento e Corretoras de Câmbio são institui-
ções habilitadas a operarem no Mercado de Câmbio.
Cabe destacar que apenas os Bancos e a CEF,
exceto os Bancos de Desenvolvimento, podem operar
livremente nele. Já algumas instituições operam com
restrições, ou seja, não podem fazer qualquer opera-
ção, mas somente as especificadas pelo BACEN. São
elas:
 Bancos de Desenvolvimento;
 Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento;
 Agências de Fomento.
Com exceção dessas três, as demais podem reali-
zar todas as operações do Mercado de Câmbio, embo-
ra algumas tenham restrições de valor, mas não de
operações. As sociedades corretoras de títulos e valo-
res mobiliários, as sociedades distribuidoras de títu-
los e valores mobiliários e as sociedades corretoras de
câmbio têm algumas restrições quanto ao valor das
operações:
 operações de câmbio com clientes para liquidação
pronta de até US$ 300 mil ou o seu equivalente em
outras moedas;
 operações no mercado interbancário (arbitra-
gens no país) e por meio de banco autorizado a
operar no mercado de câmbio (arbitragem com o
exterior).
Além desses agentes, o Banco Central também con-
cedia autorização para agências de turismo e meios
de hospedagem de turismo para operarem no Merca-
do de Câmbio. Atualmente, não se concede mais auto-
rização para esses agentes, permanecendo, ainda,
apenas aquelas agências de turismo cujos proprietá-
rios pediram ao Banco Central autorização para cons-
tituírem instituição autorizada a operar em câmbio.
Enquanto o Banco Central está analisando tais pedi-
dos, as agências de turismo ainda autorizadas podem
continuar a realizar operações de compra e venda de
moeda estrangeira em espécie, cheques e cheques de
viagem relativamente a viagens internacionais.
Em resumo:
 os meios de hospedagem não podem mais operar
câmbio de jeito nenhum;
 as agências de turismo que pediram autorização
ao BACEN continuam até que ele decida se elas
ficam efetivamente ou não.
Ainda, as Instituições Financeiras podem contratar
correspondentes para operar câmbio por elas. Nesse
caso, teríamos um plano B para as agências de Turis-
mo que tiverem seus pedidos negados pelo BACEN,
pois, se elas se filiarem a uma Instituição Financeira,
não mais precisarão da autorização deste.
Pela Resolução nº 4.811, de 2020, as operações
realizadas pelos correspondentes são de total respon-
sabilidade da instituição contratante, devendo ela
estabelecer as regras e condutas que os corresponden-
tes deverão seguir, quais sejam:
 Execução ativa ou passiva de ordem de pagamento
relativa à transferência unilateral (ex.: manuten-
ção de residentes, transferência de patrimônio,
CONHECIMENTOS
prêmios em eventos culturais e esportivos) do ou
para o exterior, limitada ao valor equivalente a
BANCÁRIOS
U$$ 3 mil dólares dos Estados Unidos, em espé-
cie e 1 mil dólares por operação;
 Compra e venda de moeda estrangeira em espécie,
cheque ou cheque de viagem, bem como carga de
moeda estrangeira em cartão pré-pago, limitada ao
valor equivalente a US$ 3 mil dólares dos Estados
Unidos, por operação e em espécie 1 mil dólares;
 Recepção e encaminhamento de propostas de
operações de câmbio. 125
 A ECT – Empresa de Correios e Telégrafos do Bra-
sil – também é autorizada pelo Banco Central a realizar
operações com vales postais internacionais, emissi-
vos e receptivos, destinadas a atender compromissos
diversos, tais como: manutenção de pessoas físicas, con-
tribuições previdenciárias, aposentadorias e pensões,
aquisição de medicamentos para uso particular, paga-
mento de aluguel de veículos, multas, doações. Por meio
dos vales postais internacionais, a ECT também pode dar
curso a recebimentos ou pagamentos conduzidos sob a
sistemática de câmbio simplificado de exportação ou de
importação, observado o limite de US$ 50 mil, ou seu
equivalente em outras moedas, por operação.
 Memorize os limites elencados pelo resumo a
seguir:
 CTVM, DTVM e Corretoras de Câmbio: 300 mil
dólares por operação;
 Empresa de Correios e Telégrafos: 50 mil dóla-
res por operação;
 Correspondentes Bancários e Agências de
Turismo ainda em operação: 1 mil dólares por
operação – em contrapartida, em espécie – e 3
mil dólares em operações escriturais (Resolu-
ção nº 4.811/20).
Importante!
As instituições são obrigadas a informar o VET –
Valor Efetivo Total nas operações.
Isso deve-se ao fato de que nas operações de câmbio
há custos embutidos como:
 Tarifa de Conversão das moedas
 IOF – Imposto sobre Operações Financeiras Vale
destacar que o IOF é um imposto que incide sobre
quase todas as operações financeiras.
Resolução nº 3.568, de 2008 com Alterações Posteriores
pela Resolução nº 4.811, de 2020
Art. 8º As pessoas Físicas e Jurídicas podem
comprar e vender moeda estrangeira ou realizar
transferências internacionais em reais, de qualquer
natureza, sem limitação de valor, sendo contra-
parte na operação agente autorizado a operar
no mercado de cambio, observada a legalidade da
transação, tendo como base a fundamentação eco-
wômica e as respowsabilidades defiwidas wa respec-
tiva documentação.
Neste sentido, pode-se dizer que qualquer pessoa
física ou jurídica pode comprar e vender moeda
estrangeira desde que a outra parte na operação de
câmbio seja agente autorizado pelo Banco Central a
operar no Mercado de Câmbio (ou seu corresponden-
te para tais operações) e que seja observada a regu-
lamentação em vigor, incluindo a necessidade de
identificação em todas as operações.
É dispensado o respaldo documental das opera-
126
ções de valor até o equivalente a US$ 10 mil, preser-
vando-se, no entanto, a necessidade de identificação
do cliente.
REGIMES DE TAXAS DE CÂMBIO FIXAS,
FLUTUANTES E REGIMES INTERMEDIÁRIOS
Banda Cambial no Brasil
Uma Banda Cambial é a forma como um país defi-
ne suas taxas de câmbio, quer sejam fixas ou livres,
ou, até mesmo, flutuantes. Até 2005, existiam duas
bandas cambiais, a Livre e a Flutuante. A primeira,
por exemplo, vinha dos empréstimos e envios de
dinheiro do Brasil para fora e vice-versa.
No entanto, operar com duas bandas cambiais era
muito burocrático, pois cada uma tinha suas especi-
ficações. Então, em 2005, ficou instituída, no Brasil, a
banda cambial, que foi resultante da junção das ban-
das Livre e Flutuante. Aqui, vale lembrar que, como
o Governo intervém indiretamente no mercado, com-
prando e vendendo moeda, essa flutuação recebeu o
nome de flutuação suja.
As Operações no Mercado de Câmbio
As operações mais comuns são:
 Compra e Venda de moeda estrangeira;
 Arbitragem (operação em que há a compra de
moeda estrangeira com outra moeda estrangeira);
 Exportação e Importação.
Como se Efetivam as Trocas de Moedas?
As trocas de moedas podem ser:
 Manuais: em espécie;
 Sacadas: quando não existe o dinheiro vivo, mas,
sim, papéis que valem dinheiro.
Quando falamos de câmbio, pensamos, também,
nas taxas cambiais, ou seja, nas taxas que revelam
quanto uma moeda vale em relação a outra moeda.
Entre elas, as mais comuns são:
 Taxa Repasse ou Cobertura: feita entre os Bancos
e o BACEN;
 Dólar Pronto: para as operações com entrega em
até 48 horas ou D+2;
 PTAX: média das compras e vendas de moedas
estrangeiras entre as Instituições Financeiras den-
tro do país – sempre em dólar americano. Essa é a
taxa de câmbio que é divulgada diariamente pelo
Banco Central e serve de referência para várias
operações no mercado cambial.
TAXAS DE CÂMBIO NOMINAIS E REAIS
A Taxa de Câmbio Nominal indica o preço do ati-
vo financeiro, enquanto a Taxa de Câmbio Real indi-
ca o preço relativo entre duas moedas, o que permite
medir a competitividade relativa entre os dois países
em questão.
Em resumo, a taxa nominal é o preço de um ativo
limpo e seco, sem nenhuma interferência. Já o valor
real é o preço do ativo comparado entre duas moedas
– dessa forma, é possível saber quanto aquele deter-
minado ativo vale em um país e noutro.
 IMPACTOS DAS TAXAS DE CÂMBIO SOBRE AS
EXPORTAÇÕES E IMPORTAÇÕES; DIFERENCIAL
DE JUROS INTERNO E EXTERNO
A Forma de Materializar as Operações de Câmbio: O
Contrato de Câmbio
Contrato de câmbio é o documento que formaliza a
operação de compra ou de venda de moeda estrangeira.
Nele, são estabelecidas as características e as condi-
ções sob as quais se realiza a operação de câmbio, reve-
lando informações relativas à moeda estrangeira que
um cliente está comprando ou vendendo, à taxa con-
tratada, ao valor correspondente em moeda nacional e
aos nomes do comprador e do vendedor. Os contratos de
câmbio devem ser registrados no Sistema Câmbio pelo
agente autorizado a operar no mercado de câmbio.
Nas operações de compra ou de venda de moeda
estrangeira de até US$ 10 mil, ou seu equivalente em
outras moedas estrangeiras, não é obrigatória a for-
malização do contrato de câmbio. O agente do merca-
do de câmbio deve identificar seu cliente e registrar a
operação no Sistema Câmbio.
O Contrato de Câmbio deve conter alguns requisitos
legais para ter validade, devendo ser registrado no
SISBACEN, constando:
 qual a moeda em questão;
 a taxa cobrada;
 o valor correspondente em moeda nacional;
 nome do comprador e do vendedor.
Importante!
Até 10 mil dólares não é necessário o Contrato de
Câmbio. No entanto, o registro da operação é
obrigatório (Circular Bacen nº 3.825/17).
Existem 10 (dez) tipos de Contratos de Câmbio. A
seguir, listaremos os que são mais comumente cobra-
dos em prova. Vejamos:
 ACC – Adiantamento Sobre Contrato De Câmbio
O ACC é um dos mais conhecidos e utilizados meca-
nismos de financiamento à exportação. Trata-se de
financiamento na fase de produção ou pré-embarque.
Para realizar um ACC, o exportador deve procurar um
banco comercial autorizado a operar em câmbio. Tendo
limite de crédito com o banco, o exportador celebra com
este um contrato de câmbio no valor correspondente às
exportações que deseja financiar, ou seja, o contrato de
câmbio é celebrado antes mesmo do exportador receber
do importador o pagamento de sua venda.
Neste sentido, o exportador pede ao banco o adian-
tamento do valor, em reais, correspondente ao contra-
to de câmbio. Assim, além de obter um financiamento
competitivo para a produção da mercadoria a ser
exportada, o exportador também fixa a taxa de câm-
bio da sua operação.
Cabe destacar que o ACC pode ser realizado em
algumas exportações de serviços e, ainda, em até 360
dias antes do embarque da mercadoria. A liquidação
da operação ocorre com o recebimento do pagamen-
to efetuado pelo importador, acompanhado do paga-
mento dos juros devidos pelo exportador, ou pode
ser feita com encadeamento com um financiamento
pós-embarque.
 ACE – Adiantamento Sobre Cambiais Entregues: O
ACE – Adiantamento sobre Cambiais Entregues – é
um mecanismo similar ao ACC, só que contratado
na fase de comercialização ou pós-embarque.
Após o embarque dos bens, o exportador entrega
os documentos da exportação e as cambiais (saques)
da operação ao banco e celebra um contrato de câm-
bio para liquidação futura. Então, o exportador pede
ao banco o adiantamento do valor, em reais, corres-
pondente ao contrato de câmbio. Assim, além de obter
um financiamento competitivo para conceder prazo
de pagamento ao importador, o exportador também
fixa a taxa de câmbio da sua operação.
O ACE pode ser contratado com prazo de até 390
dias após o embarque da mercadoria. A liquidação
da operação ocorre com o recebimento do pagamen-
to efetuado pelo importador, acompanhado do paga-
mento dos juros devidos pelo exportador.
ADIANTAMENTO SOB
ADIANTAMENTO
SOB CONTRATO
CONTRATO DE CÂMBIO
DE EXPORTAÇÃO
Pré-Embarque Pós-Embarque
 Financia a mercadoria a ser  Antecipa os recursos a serem
exportada recebidos do Comprador
 Deve ser contratado até 360  Deve ser feito até 390 dias
dias antes do embarque da posteriores ao embarque da
mercadoria mercadoria
O pagamento é feito quando
no embarque da mercadoria ou
O pagamento da operação
deverá ser feito quando o
no ingresso do dinheiro pago
pelo importador
importador enviar os recursos
Tanto no ACC quanto no ACE, os limites de finan-
ciamento são de até 100% do valor das mercadorias e
não incidem IOF sobre essas operações, por se trata-
rem de incentivos à exportação.
As operações de Exportação e Importação devem
ser registradas em um sistema chamado SISCOMEX –
Sistema de Comércio Exterior. Esse Sistema é utiliza-
do em conjunto pela SECEX (Secretaria de Comércio
Exterior), pela Secretaria da Receita Federal e pelo
BACEN, para fiscalizar a entrada e a saída de recursos
do Brasil para o exterior e vice-versa, trazendo vários
benefícios aos processos de exportação e importação,
quais sejam:
 harmonização de conceitos e uniformização de
códigos dos processos;
 ampliação de pontos de atendimento;
CONHECIMENTOS
 eliminação de coexistências de controles e siste-
mas paralelos de coleta de dados;
 diminuição, simplificação e padronização de docu-
BANCÁRIOS
mentos;
 agilidade nos processos e diminuição dos custos
administrativos.
O SISCOMEX é um sistema e, como tal, é neces-
sário que as pessoas se cadastrem nele para operar.
Existem 4 (quatro) tipos de cadastros para o seu aces-
so. Vejamos: 127
  Habilitação ordinária: destinada à pessoa jurí-
dica que atue habitualmente no comércio exte-
rior. Nesta modalidade, a empresa está sujeita ao
acompanhamento da Receita Federal com base
na análise prévia da sua capacidade econômica e
financeira;
Obs.: essa é a modalidade mais completa de habi-
litação, a qual permite aos operadores realizar qual-
quer tipo de operação. Quando o volume de suas
operações for incompatível com a capacidade econô-
mica e financeira evidenciada, a empresa estará sujei-
ta a procedimento especial de fiscalização.
 Habilitação simplificada: destinada às pessoas
físicas, às empresas públicas e às sociedades de
economia mista – entidades sem fins lucrativos;
 Habilitação especial: destinada aos órgãos da
Administração Pública direta, autarquias, fun-
dações públicas, órgãos públicos autônomos e
organismos internacionais;
 Habilitação restrita: destinada à pessoa física ou
jurídica que tenha operado anteriormente no
comércio exterior exclusivamente para realização
de consulta ou retificação de declaração.
No mercado de Câmbio temos, também, as ope-
rações de Remessas. As remessas são operações de
envio de recursos para o exterior, por meio de ordens
de pagamento (cheque, ordem por conta, fax, internet,
cartões de crédito). Em suma, são formas de enviar
dinheiro para fora do país através de instituições.
Existem remessas do Exterior para o Brasil e vice-
-versa. Elas podem ser:
 Em espécie: por Instituição Financeira ou pelo
ECT;
 Via cartão de crédito: seguem a mesma lógica da
remessa em espécie, entretanto o pagamento é fei-
to por cartão de crédito.
PRÊMIOS DE RISCO; FLUXO DE CAPITAIS E SEUS
IMPACTOS SOBRE AS TAXAS DE CÂMBIO
O que é Posição de Câmbio?
A posição de câmbio é representada pelo saldo
das operações de câmbio (compra e venda de moeda
estrangeira, de títulos e documentos que os represen-
tem e de ouro-instrumento cambial) prontas ou para
liquidação futura realizadas pelas instituições autori-
zadas pelo Banco Central do Brasil a operar no merca-
do de câmbio.
O que é Posição de Câmbio Comprada?
A posição de câmbio comprada é o saldo em moe-
da estrangeira registrado em nome de uma instituição
autorizada que tenha efetuado compras, prontas ou
para liquidação futura, de moeda estrangeira, de títu-
los e documentos que as representem e de ouro-ins-
trumento cambial em valores superiores às vendas.
O que é Posição de Câmbio Vendida?
128 A posição de câmbio vendida é o saldo em moeda
estrangeira registrado em nome de uma instituição
autorizada que tenha efetuado vendas, prontas ou
para liquidação futura, de moeda estrangeira, de títu-
los e documentos que as representem e de ouro-ins-
trumento cambial em valores superiores às compras.
O que é Prêmio de Risco?
Para melhor explicar isso, retomaremos alguns
conceitos já estudados.
Sabemos que a taxa de câmbio é livremente pac-
tuada entre os agentes autorizados a operar no mer-
cado de câmbio ou entre estes e seus clientes, podendo
as operações de câmbio ser contratadas para liquida-
ção pronta ou futura. Neste sentido, temos a possibi-
lidade de realizar operações com vencimento futuro,
ou seja, a operação só será finalizada em uma data
previamente acordada entre as partes.
Ocorre que, no caso de operações interbancárias,
a termo (contrato), as partes devem observar que, nas
operações para liquidação pronta ou futura, a taxa de
câmbio deve refletir exclusivamente o preço da moe-
da negociada para a data da contratação da operação
de câmbio, sendo facultada a pactuação de prêmio ou
bonificação nas operações para liquidação futura. Esse
prêmio a que o Banco Central se refere no Capítulo 1,
da série “Regulamento do Mercado de Câmbio e Capitais
Internacionais”, é o Prêmio de Risco. Ele nada mais é
que um viés (uma tendência) entre a taxa de câmbio no
mercado futuro e a esperança do câmbio no futuro.
Por fim, vale lembrar que podemos analisar o Prê-
mio de Risco, comparando a paridade coberta dos
juros à paridade descoberta destes.
DINÂMICA DO MERCADO:
OPERAÇÕES NO MERCADO
INTERBANCÁRIO
TRANSFERÊNCIA AUTOMÁTICA DE FUNDOS
Há um tipo bastante comum de prestação de ser-
viços bancários que é o de realizar transferências
eletrônicas de fundos. Estas transferências podem
ocorrer entre contas da própria instituição financeira
ou entre contas de diferentes instituições.
Quando a transferência ocorre entre contas da
mesma instituição financeira, ou banco, chamamos
de Transferência Eletrônica de Valores (TEV), pois
os recursos não saem da instituição, apenas saem de
uma conta para outra, não fazendo uso do sistema de
pagamentos brasileiro.
Se a transferência envolve contas de diferentes
bancos, neste caso há a necessidade de utilizar o sis-
tema de pagamentos brasileiro. Este é um sistema ele-
trônico criado e administrado pelo Banco Central do
Brasil, conforme consta na Lei n° 10.214, de 2001, para
que haja uma interligação mais segura para os clien-
tes, entre as diferentes instituições financeiras.
É através desta segurança que os clientes conse-
guem transitar seus recursos de um banco para outro
sem correr grandes riscos, como por exemplo, de não
ter seu dinheiro enviado pelo banco de origem por fal-
ta de recursos.
Existem, hoje, 4 formas de se transferir recursos
entre bancos utilizando o SPB (Sistema de Pagamen-
tos Brasileiro). Veremos um pouco sobre cada um
deles a seguir.
 DOC
O Documento de Ordem de Crédito (DOC), é um
método de envio de recursos entre bancos que leva 24
horas para ser compensado, ou seja, para ser proces-
sado e creditado na conta do destinatário.
Este método de transferência tem sido desencora-
jado pelo Banco Central do Brasil (BACEN), pelo fato
de acarretar o risco de o banco emissor do DOC não
possuir recursos no fim do dia para honrar o com-
promisso, pois para haver liquidação dessa operação
no fim do dia, depende que o banco emissor possua
recursos disponíveis para tanto.
TED
A Transferência Eletrônica Disponível (TED) é a
forma mais segura e moderna de fazer transferência
de recursos entre bancos, pois a TED é operada atra-
vés de um sistema que liquida as operações em tempo
real, ou seja, a TED é a conhecida transferência que
“cai na hora”.
Vale destacar que esse “cai na hora” não é exata-
mente na mesma hora, pois uma TED pode demorar
até 1 hora e 30 minutos para ser creditada na conta
do destinatário no outro banco, e caso não aconteça
neste intervalo de tempo, o banco central notifica o
banco emissor da TED, que fica na responsabilidade
de devolve o recurso para a conta do cliente emitente.
Importante!
Nenhum banco é obrigado a oferecer o serviço de
TED, mas caso haja essa oferta, deve garantir ao
cliente emissor da TED que o valor chegará na conta
do destinatário em até 1 hora e 30 minutos, caso
contrário, o emissor receberá uma notifica- ção de
impossibilidade e o valor será devolvido em sua
conta.
Transferências TED são mais seguras, pois como o
sistema de liquidação é em tempo real (LBTR – Liqui-
dação Bruta em Tempo Real), o banco emissor somen-
te poderá emitir a TED para o destinatário caso possua
fundos disponíveis para enviar.
TEC
A Transferência Eletrônica de Créditos (TEC) foi
criada e aperfeiçoada para ser a forma como os ban-
cos fazem transferências de compromissos agendados
entre si, como por exemplo, pagamento de folha de
salário dos empregados de uma empresa.
Quando a empresa tem convênio com um banco e
o empregado faz a portabilidade de seu salário para
uma conta em outra instituição, ficaria oneroso para
o empregado fazer o pagamento mensal de uma tarifa
realizando um DOC e ou uma TED. Para evitar este tipo
de morosidade e gastos a mais, os bancos utilizam-se
da TEC, pois com ela, o custo das transferências de cré-
dito é diluído, de forma a possibilitar a portabilidade
do salário sem ônus para o empregado da empresa.
Atualmente a principal forma de transferências
entre contas do mesmo banco ou de diferentes bancos
5 B3. Captação Bancária. Depósito Interfinanceiro. Disponível em: https://www.b3.com.br/pt_br/produtos-e-servicos/registro/renda-fixa-e-valo- res-
mobiliarios/deposito-interfinanceiro.htm. Acesso em: 24 nov. 2022.
é através do PIX (pagamento instantâneo), que será
visto posteriormente.
ARRECADAÇÃO DE TRIBUTOS E TARIFAS
Um serviço encontrado com bastante frequência
nas instituições financeiras é o serviço de arrecada-
ções de tributos e tarifas públicas, ele é composto de
convênios criados entre uma ou várias instituições e
um ou vários órgãos públicos a fim de que os boletos
gerados por estes órgãos sejam recebidos por uma ou
mais dessas instituições financeiras.
Alguns impostos e tributos podem ter sua arreca-
dação restringida a uma instituição se, por conveniên-
cia do poder público, um acordo para exclusividade
de arrecadação for fechado.
Temos como exemplo de arrecadação centraliza-
da, o Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS),
que é arrecadado exclusivamente pela Caixa Econô-
mica ou os DARF (Documentos de Arrecadação Fiscal)
que são centralizados pelo Banco do Brasil.
É importante compreender que arrecadar e cen-
tralizar podem ter significados diferentes, pois a cen-
tralização do FGTS na Caixa está prevista na Lei n°
8.036, de 1990, que regulamenta o FGTS, já quanto ao
Banco do Brasil, centraliza os DARF porque é o centra-
lizador do caixa do Governo Federal e o documento é
para arrecadação de tributos federais.
DEPÓSITO INTERFINANCEIRO
Negociado exclusivamente entre instituições finan-
ceiras, o Depósito Interfinanceiro (DI) é um título priva-
do de Renda Fixa que auxilia no fechamento de caixa
dos bancos, como instrumento de captação de recursos
ou de aplicação de recursos excedentes. Não é permiti-
da a venda de Depósito Interfinanceiro a outros inves-
tidores, assim como não há incidência de impostos
sobre a rentabilidade. Os títulos têm elevada liquidez
e embutem um baixíssimo risco, normalmente associa-
do à solidez dos bancos que participam do mercado.
Essas negociações geram uma Taxa TI, sobre isso
veja:
As negociações entre os bancos geram a Taxa DI,
referência para a maior parte dos títulos de renda
fixa ofertados ao iwvestidor. É hoje o priwcipal bew-
chmark do mercado. A Taxa DI é obtida ao se cal-
cular a média ponderada das taxas das transações
prefixadas, extragrupo e com prazo de um dia efe-
tuadas wa B3 ewtre iwstituições fiwawceiras. Como
a taxa para o prazo de um dia é muito pequena,
convencionou-se divulgá-la de forma anualizada.
CONHECIMENTOS
Essas transações são fechadas por meio eletrônico
e registradas na B3.5
BANCÁRIOS
Além do DI tradicional, fontes registram diversas
modalidades do ativo, como Depósito Interfinanceiro
vinculado a Micro finanças – DIM, Depósito Interfi-
nanceiro Rural – DIR, e Depósito Interfinanceiro Imo-
biliário – DII.
129

MERCADO BANCÁRIO: OPERAÇÕES
DE TESOURARIA, VAREJO
BANCÁRIO E RECUPERAÇÃO DE
CRÉDITO
Temos, por varejo bancário, um conjunto de ope-
ração e serviços que os bancos prestam à maioria de
seu público. Os segmentos mais específicos de merca-
do chamamos de PRIVATE ou Alta Renda, que costu-
mam ter seus produtos e serviços customizados. Para
o segmento de varejo, temos produtos padronizados e
amplos, como explicitaremos mais à frente.
As operações de tesouraria são nada mais nada
menos que as operações administrativas de manu-
tenção de numerário (dinheiro físico) nas agências, e
a guarda ou custódia de garantias das operações de
crédito ou de valores de terceiros, como penhores de
joias e metais preciosos.
Confira alguns produtos de varejo bancário abaixo.
CONSÓRCIOS
O Sistema de Consórcios se destina a propiciar o
acesso de integrantes de grupos de consórcio ao con-
sumo de bens e serviços. O sistema é constituído por
administradoras de consórcio e por grupos de consór-
cio e é regulamentado pela Lei nº 11.795, de 8 de outu-
bro de 2008.
Consórcio são pessoas naturais e jurídicas que se
reúnem, com prazo definido e número de cotas pre-
viamente determinado, por meio de uma adminis-
tradora de consórcio, com a finalidade de propiciar a
seus integrantes, de forma isonômica, a aquisição de
bens ou serviços, através de autofinanciamento.
A administradora de consórcios é a pessoa jurídica
que presta serviços e tem objeto social principal vol-
tado à administração de grupos de consórcio, consti-
tuída sob a forma de sociedade limitada ou sociedade
anônima.
No sistema de consórcios, os grupos têm patrimô-
nio próprio e são independentes entre si, de modo
que os recursos de um grupo não podem ser trans-
feridos para outro nem se confundem com o patri-
mônio das administradoras. Além disso, o interesse
do grupo de consórcio prevalece sobre o interesse
individual do consorciado.
A adesão de um consorciado a um grupo de consór-
cio se dá mediante assinatura de contrato de parti-
cipação. Nesse contrato, devem estar previstos os
direitos e os deveres das partes, tais como a descri-
ção do bem a que o contrato está referenciado e seu
respectivo preço (que será adotado como referência
para o valor do crédito e para o cálculo das parce-
las mensais do consorciado).
O contrato de participação em grupo de consórcio,
por adesão, poderá ter como referência um bem
móvel, um bem imóvel ou um serviço de qualquer
natureza.
Os bens móveis podem ser dos seguintes
subsegmentos:
 veículos pesados e outros;
 automóveis (incluindo utilitários e caminhonetes);
 motocicletas (incluindo motonetas, ciclomotores,
triciclos e quadriciclos);
130
 outros bens móveis duráveis (eletroeletrônicos
e eletrodomésticos, incluindo móveis e mobílias)
(BANCO CENTRAL DO BRASIL, 2020).
Outros serviços, como estéticos e de saúde, por
exemplo, também podem ser considerados nessa lista.
O contrato deve prever as condições para concor-
rer à contemplação por sorteio, bem como as regras
da contemplação por lance.
O BCB é o responsável pela normatização, autoriza-
ção, supervisão e controle das atividades do sistema de
consórcios, com foco na eficiência e solidez das adminis-
tradoras e cumprimento da regulamentação específica.
INVESTIMENTOS E SEGUROS, CAPITALIZAÇÃO
Sistema de Seguros Privados: O Subsistema Normativo
Dentro do sistema de seguros privados, nós temos,
assim como no sistema financeiro que vimos anterior-
mente, uma estrutura composta por órgão normativo,
entidade supervisora e operadores.
Nesse sistema, nós temos como órgão normativo
o Conselho Nacional de Seguros Privados, o CNSP,
responsável por fixar as diretrizes e normas da políti-
ca de seguros privados. Ele é composto pelo Ministro
da Economia (Presidente), pelo Superintendente da
Superintendência de Seguros Privados e pelos repre-
sentantes do Ministério da Justiça, da Secretaria da
Previdência Social, do Banco Central do Brasil e da
Comissão de Valores Mobiliários.
São algumas atribuições do CNSP, de acordo com o
Decreto-Lei nº 73, de 21 de novembro de 1966:
 fixar diretrizes e normas da política de seguros
privados;
 regular a constituição, organização, funcionamen-
to e fiscalização dos que exercem atividades subor-
dinadas ao Sistema Nacional de Seguros Privados,
bem como a aplicação das penalidades previstas;
 fixar as características gerais dos contratos de
seguro, previdência privada aberta, capitalização
e resseguro;
 estabelecer as diretrizes gerais das operações de
resseguro;
 conhecer dos recursos de decisão da SUSEP e do
IRB;
 prescrever os critérios de constituição das Socie-
dades Seguradoras, de Capitalização, Entidades de
Previdência Privada Aberta e Resseguradores, com
fixação dos limites legais e técnicos das respectivas
operações;
 disciplinar a corretagem do mercado e a profissão
de corretor.
Para auxiliar o CNSP, foi criada a SUSEP (Superin-
tendência de Seguros Privados), que é a autarquia
responsável pelo controle e fiscalização dos mercados
de seguro, previdência privada aberta, capitalização
e resseguro. A autarquia, vinculada ao Ministério da
Economia, foi criada pelo Decreto-Lei nº 73, de 21
de novembro de 1966, e sua missão é desenvolver os
mercados supervisionados, assegurando sua estabili-
dade e os direitos do consumidor.
Portanto, são atribuições da SUSEP:
 fiscalizar a constituição, organização, funciona-
mento e operação das Sociedades Seguradoras, de
Capitalização, Entidades de Previdência Privada
Aberta e Resseguradores, na qualidade de execu-
tora da política traçada pelo CNSP;
 atuar no sentido de proteger a captação de pou-
pança popular que se efetua através das operações
de seguro, previdência privada aberta, de capitali-
zação e resseguro;
 zelar pela defesa dos interesses dos consumidores
dos mercados supervisionados;
 promover o aperfeiçoamento das instituições e dos
instrumentos operacionais a eles vinculados, com
vistas à maior eficiência do Sistema Nacional de Segu-
ros Privados e do Sistema Nacional de Capitalização;
 promover a estabilidade dos mercados sob sua
jurisdição, assegurando sua expansão e o funcio-
namento das entidades que neles operem;
 zelar pela liquidez e solvência das sociedades que
integram o mercado;
 disciplinar e acompanhar os investimentos daque-
las entidades, em especial os efetuados em bens
garantidores de provisões técnicas;
 cumprir e fazer cumprir as deliberações do CNSP e
exercer as atividades que por este forem delegadas;
 prover os serviços de Secretaria Executiva do
CNSP.
O Subsistema Operador do Sistema de Seguros
Privados
As instituições a seguir são subordinadas ao CNSP
e à SUSEP, que regulamentam seu funcionamento e
fiscalizam suas atuações neste mercado.
 Sociedades de Capitalização
Constituídas sob a forma de sociedades anônimas
que negociam contratos (títulos de capitalização), têm
por objeto o depósito periódico de prestações pecu-
niárias pelo contratante, o qual terá, depois de cum-
prido o prazo contratado, o direito de resgatar parte
dos valores depositados corrigidos por uma taxa de
juros estabelecida contratualmente. Pode conferir,
ainda, quando previsto, o direito de concorrer a sor-
teios de prêmios em dinheiro.
 O Título de Capitalização (Circular 576, de
2018)
É um produto em que parte dos pagamentos
realizados pelo subscritor(adquirente) é usada
para formar um capital mínimo, segundo cláusulas
e regras aprovadas e mencionadas no próprio título
(Condições Gerais do Título), que será pago em moe-
da corrente nacional em um prazo máximo esta-
belecido no contrato, dando também ao adquirente/
subscritor o direito de participação em sorteios.
Os prazos dos títulos de capitalização são:
Prazo de Pagamento: é o período durante o qual
o subscritor se compromete a efetuar os pagamentos
que, em geral, são mensais e sucessivos. Outra possi-
bilidade, como colocada acima, é a de o título ser de
Pagamento Periódico (PP) ou de Pagamento Único
(PU).
Prazo de Vigência: é o período durante o qual o
Título de Capitalização está sendo administrado pela
Sociedade de Capitalização, sendo o capital relativo ao
título, em geral, atualizado monetariamente pela TR e
capitalizado pela taxa de juros informada nas Condi-
ções Gerais. É o prazo que compreende o início e o fim
do título, ou seja, o prazo em que o cliente ou subscri-
tor concorre aos sorteios.
Prazo de Carência: é o período em que o subscri-
tor não pode solicitar o resgate da capitalização, mes-
mo com perdas. Esse prazo é máximo de 24 meses
em qualquer modalidade.
Quanto à forma de pagamento, ela pode ser por
mês (PM) — é um título que prevê um pagamento a
cada mês de vigência do título; por período (PP) —
é um título em que não há correspondência entre
o número de pagamentos e o número de meses de
vigência do título; ou por pagamento único (PU) — é
um título em que o pagamento é realizado uma úni-
ca vez, tendo sua vigência estipulada na proposta
(no mínimo 12 meses).
Importante!
Note que nem sempre os prazos de vigência e
pagamento vão coincidir, mas o prazo de paga-
mento jamais será maior que o prazo de vigên- cia;
no máximo, pode ser igual ao de vigência, mas nunca
maior!
Já as modalidades são:
Modalidade tradicional: define-se como Moda-
lidade Tradicional o Título de Capitalização que tem
por objetivo restituir ao titular, ao final do prazo de
vigência, no mínimo, o valor total dos pagamentos
efetuados pelo subscritor, desde que todos os paga-
mentos previstos tenham sido realizados nas datas
programadas. Deve possuir prazo de vigência míni-
mo de 12 meses, e ter carência mínima de 30 dias
para resgate e remuneração mínima de 0,35% AM.
Modalidade Compra-Programada: define-se
como Modalidade Compra-Programada o Título de
Capitalização em que a sociedade de capitalização
garante ao titular, ao final da vigência, o recebimen-
to do valor de resgate em moeda corrente nacional,
sendo disponibilizada ao titular a faculdade de optar,
se este assim desejar e sem qualquer outro custo,
pelo recebimento do bem ou serviço referenciado na
ficha de cadastro, subsidiado por acordos comerciais
celebrados com indústrias, atacadistas ou empresas
comerciais. Devem ser estruturados na forma PM (Por
Mês) ou PP (Por Período), possuir prazo de vigência
mínimo de 6 meses, e mínimo de 30 dias de carência
para resgate e remuneração mínima de 0,35% AM.
Modalidade Popular: define-se como Modalidade
Popular o Título de Capitalização que tem por objeti-
vo propiciar a participação do titular em sorteios, sem
que haja devolução integral dos valores pagos. Tem
vigência mínima de 12 meses, carência mínima de 60
dias para resgate e remuneração mínima de 0,16% AM.
A Tele Sena é um ótimo exemplo desta modalidade.
CONHECIMENTOS
Modalidade Incentivo: entende-se por Modalida-
de Incentivo o Título de Capitalização que está vincu-
BANCÁRIOS
lado a um evento promocional de caráter comercial
instituído pelo Subscritor para alavancar as vendas de
seus produtos ou serviços ou para fidelizar seus clien-
tes. O subscritor, nesse caso, é a empresa que compra
o título e o cede total ou parcialmente (somente o
direito ao sorteio) aos clientes consumidores do pro-
duto utilizado no evento promocional. Tem prazo de
vigência mínimo de 60 dias, prazo de 60 dias de carên-
cia para resgate e remuneração mínima de 0,16% AM. 131