DEPARTAMENTO DE CIÊNCIAS SOCIAIS APLICADAS

CURSO CIÊNCIAS CONTÁBEIS

DOCENTE: IRACEMA NEVES

COMPONENTE ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS

ESTUDANTE:
 Relatório de Análise de Demonstrações Contábeis

Empresa: Raia Drogasil S.A

Período: 2019 a 2022

1. Introdução

É com a missão de lançar luz sobre os intrincados detalhes que permitem a

saúde financeira e o desempenho operacional da empresa Raia Drogasil S.A.
(RD) que este relatório é concebido. Em um cenário empresarial cada vez mais
dinâmico e competitivo, a compreensão aprofundada das visões teóricas torna-
se não apenas imperativo, mas essencial para a tomada de decisões
estratégicas informadas e assertivas.

Ao mergulharmos nas entradas das previsões financeiras desta organização,

nosso objetivo primordial é desvendar os segredos de sua estabilidade
financeira, sua capacidade de gerar retorno para os investidores e sua
eficiência na condução das operações. Para tal empreitada, utilizaremos uma
miríade de índices financeiros e ferramentas de análise, meticulosamente
selecionados, a fim de oferecer uma visão holística e detalhada do
desempenho desta empresa ao longo do período em análise.

Neste relatório, não nos limitaremos à superfície dos números; ao contrário,

nossa busca incessante pela compreensão completa nos resultados da
exploração dos padrões, tendências e anomalias que podem ser enraizadas
nas entradas dos registros contábeis. Com isso, aspiramos não apenas
fornecer uma radiografia precisa do estado atual da empresa, mas também
antecipar cenários potenciais futuros, munindo assim os tomadores de decisão
com informações estratégicas sólidas e perspicazes.

Portanto, convidamos o leitor a embarcar conosco nesta jornada de descoberta

e análise, na qual nos comprometemos a revelar não apenas números, mas
também insights valiosos que podem catalisar o crescimento e a prosperidade
da empresa Raia Drogasil S.A. no panorama empresarial atual.
 2. Análise Horizontal

Análise horizontal é uma maneira de avaliar as demonstrações financeiras de

uma empresa comparando os resultados mais recentes com aqueles
registrados em trimestres ou anos anteriores. Para Assaf (2014), a análise
horizontal é um método de contabilidade que avalia a evolução de alguns
indicadores de uma empresa ao longo do tempo.

A importância da análise horizontal na contabilidade é multifacetada e abrange

várias áreas cruciais para a gestão financeira eficaz de uma empresa. Aqui
estão alguns pontos que destacam sua relevância:

 Identificação de Tendências de Desempenho: A análise horizontal

permite aos gestores identificar tendências de desempenho ao longo do
tempo. Isso significa que eles podem ver se a empresa está
melhorando, piorando ou mantendo-se estável em termos de receitas,
despesas, lucros e outros indicadores financeiros ao longo dos anos.
 Detecção de Anomalias e Variações: Ao comparar os dados financeiros
de diferentes períodos, a análise horizontal pode revelar variações
incomuns nos números. Isso pode indicar problemas subjacentes que
precisam ser investigados, como aumento repentino de despesas,
queda nas vendas ou flutuações na margem de lucro.
 Avaliação de Eficiência Operacional: A análise horizontal também pode
ser usada para avaliar a eficiência operacional da empresa ao longo do
tempo. Por exemplo, comparando o crescimento das vendas com o
crescimento dos custos, os gestores podem determinar se a empresa
está gerando mais receita de forma proporcional aos seus custos ou se
há questões de eficiência que precisam ser abordadas.
 Suporte à Tomada de Decisão: Compreender como os números
financeiros evoluíram ao longo do tempo pode fornecer insights valiosos
para a tomada de decisões estratégicas. Os gestores podem usar a
análise horizontal para prever tendências futuras, identificar áreas de
melhoria e desenvolver estratégias para impulsionar o crescimento e a
rentabilidade da empresa.
  Comparação com a Concorrência: Além de analisar o desempenho
passado da empresa, a análise horizontal também pode ser usada para
comparar seu desempenho com o de concorrentes do setor. Isso pode
ajudar os gestores a entender como a empresa se posiciona em relação
aos seus pares e identificar áreas em que precisa melhorar para se
manter competitiva.
 Transparência e Prestação de Contas: A análise horizontal também
desempenha um papel crucial na transparência e na prestação de
contas da empresa aos acionistas, investidores e outras partes
interessadas. Ao fornecer uma visão clara e objetiva da evolução dos
números financeiros ao longo do tempo, a empresa demonstra um
compromisso com a transparência e a responsabilidade financeira.

Abaixo estão apresentadas as principais conclusões dessa análise:

 2019 2020 AH
Circulante
Fornecedores R$ 2.653.237,00 R$ 3.106.937,00 17,10%
Empréstimos e Financiamentos R$ 228.661,00 R$ 531.204,00 132,31%
Salários e Encargos Sociais R$ 296.673,00 R$ 309.161,00 4,21%
Impostos, Taxas e Contribuições R$ 102.672,00 R$ 138.673,00 35,06%
Dividendos e Juros sobre o Capital Próprio R$ 92.946,00 R$ 66.295,00 -28,67%
Provisão para Demandas Judiciais R$ 26.008,00 R$ 32.835,00 26,25%
Outras Contas a Pagar R$ 160.632,00 R$ 181.417,00 12,94%
R$ 3.560.829,00 R$ 4.366.522,00 22,63%

Não Circulante
Empréstimos e Financiamentos R$ 897.815,00 R$ 1.122.250,00 25,00%
Provisão de Demandas Judiciais R$ 67.114,00 R$ 70.822,00 5,52%
Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos R$ 166.234,00 R$ 158.141,00 -4,87%
Outras Obrigações R$ 386.449,00 R$ 406.058,00 5,07%
R$ 1.517.612,00 R$ 1.757.271,00 15,79%

Patrimônio Líquido
Capital Social R$ 2.500.000,00 R$ 2.500.000,00 0,00%
Reservas de Capital R$ 129.768,00 R$ 148.029,00 14,07%
Reservas de Reavaliação R$ 11.848,00 R$ 11.677,00 -1,44%
Reservas de Lucro R$ 1.429.597,00 R$ 1.780.379,00 24,54%
Lucros Acumulados R$ - R$ - #DIV/0!
Ajuste de Avaliação Patrimonial -R$ 30.230,00 -R$ 30.230,00 0,00%
Participação de Não Controladores R$ 51.421,00 R$ 62.531,00 21,61%
Dividendo Adicional Proposto R$ 41.643,00 R$ 69.478,00 66,84%
R$ 4.134.047,00 R$ 4.541.864,00 9,86%

Passivo e Patrimônio Líquido R$ 9.212.488,00 R$ 10.665.657,00 15,77%

Tabela 1. Análise Horizontal Ativo e Passivo. Elaborada pelo autor.

Ao analisarmos o período 2019-2020 da empresa, vemos que há um aumento

significativo (194,21%) da sua conta Caixa e equivalentes de caixa que
representa um grande volume de entrada de valores à vista. Em contra partida
destacamos que no Ativo há uma queda de 60% (sessenta por cento) na conta
tributos a recuperar, o que significa que a empresa utiliza desse expediente
para abater suas dívidas tributárias, fazendo com que mantenha em caixa
valores que possam ser utilizados/alocados em outros setores. Ao olharmos o
passivo do mesmo período, entendemos melhor o motivo do aumento da conta
Caixa e Equivalentes de caixa, pois houve um aumento substancial na conta
Empréstimos e Financiamentos (132,31%); um detalhe a ressaltar que a
empresa contraiu esses empréstimos a curto prazo o que pode impactar no seu
fluxo de caixa em exercícios futuros.
 2020 2021 AH
Circulante
Caixa e Equivalentes de Caixa R$ 880.357,00 R$ 356.117,00 -59,55%
Clientes R$ 1.555.434,00 R$ 1.710.057,00 9,94%
Estoques R$ 4.225.407,00 R$ 5.117.799,00 21,12%
Tributos a Recuperar R$ 61.491,00 R$ 195.730,00 218,31%
Outras Contas a Receber R$ 261.045,00 R$ 290.837,00 11,41%
Despesas Antecipadas R$ 36.738,00 R$ 48.359,00 31,63%
R$ 7.020.472,00 R$ 7.718.899,00 9,95%
Não Circulante
Depósitos Judiciais R$ 25.753,00 R$ 29.952,00 16,30%
Tributos a Recuperar R$ 111.548,00 R$ 132.929,00 19,17%
Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos R$ 34.605,00 R$ 49.047,00 41,73%
Outros Créditos R$ 352.350,00 R$ 28.454,00 -91,92%
Investimentos R$ - R$ 830,00 #DIV/0!
Imobilzado R$ 1.859.220,00 R$ 1.999.020,00 7,52%
Intangível R$ 1.261.708,00 R$ 1.486.252,00 17,80%
R$ 3.645.184,00 R$ 3.726.484,00 2,23%

Ativo R$ 10.665.656,00 R$ 11.445.383,00 7,31%

2020 2021 AH
Circulante
Fornecedores R$ 3.106.937,00 R$ 3.656.605,00 17,69%
Empréstimos e Financiamentos R$ 531.204,00 R$ 613.831,00 15,55%
Salários e Encargos Sociais R$ 309.161,00 R$ 420.356,00 35,97%
Impostos, Taxas e Contribuições R$ 138.673,00 R$ 154.772,00 11,61%
Dividendos e Juros sobre o Capital Próprio R$ 66.295,00 R$ 76.787,00 15,83%
Provisão para Demandas Judiciais R$ 32.835,00 R$ 43.560,00 32,66%
Outras Contas a Pagar R$ 181.417,00 R$ 245.170,00 35,14%
R$ 4.366.522,00 R$ 5.211.081,00 19,34%

Não Circulante
Empréstimos e Financiamentos R$ 1.122.250,00 R$ 891.393,00 -20,57%
Provisão de Demandas Judiciais R$ 70.822,00 R$ 52.915,00 -25,28%
Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos R$ 158.141,00 R$ 200.660,00 26,89%
Outras Obrigações R$ 406.058,00 R$ 153.466,00 -62,21%
R$ 1.757.271,00 R$ 1.298.434,00 -26,11%

Patrimônio Líquido
Capital Social R$ 2.500.000,00 R$ 2.500.000,00 0,00%
Reservas de Capital R$ 148.029,00 R$ 89.914,00 -39,26%
Reservas de Reavaliação R$ 11.677,00 R$ 11.514,00 -1,40%
Reservas de Lucro R$ 1.780.379,00 R$ 2.267.879,00 27,38%
Lucros Acumulados R$ - R$ - #DIV/0!
Ajuste de Avaliação Patrimonial -R$ 30.230,00 R$ 3.261,00 -110,79%
Participação de Não Controladores R$ 62.531,00 R$ 41.170,00 -34,16%
Dividendo Adicional Proposto R$ 69.478,00 R$ 22.129,00 -68,15%
R$ 4.541.864,00 R$ 4.935.867,00 8,67%

Passivo e Patrimônio Líquido R$ 10.665.657,00 R$ 11.445.382,00 7,31%

Tabela 2. Análise Horizontal Ativo e Passivo. Elaborada pelo autor.

Já no período de 2020/2021, nossa dedução sobre a conta Caixa e
Equivalentes de Caixa se confirmou e o que era um acréscimo de quase 200%
tornou-se uma redução de 59,55%. Entretanto a conta Estoques, teve um
crescimento de 21%, o que explica a solicitação de empréstimos a curto prazo.
Nesse período também podemos destacar a conta Tributos a Recuperar que
teve um crescimento de 218%, o que mostra que a empresa é atenta nesse
quesito o que faz com que não dispenda muito de seu caixa para quitação de
impostos. Ao analisarmos o passivo, vemos que a conta Empréstimos e
Financiamentos a curto prazo teve uma significativa redução, o que implica que
a empresa conseguiu honrar seus compromissos a curto prazo. Constatamos
também que ao diminuir consideravelmente a sua conta Caixa, houve um
reflexo na conta de Ajuste de Avaliação Patrimonial (-110,79%), o que impactou
também na diminuição do Dividendo Adicional Proposto (-68,15%). Destaque
para a queda do Ativo e do Passivo em seu total, o que antes se concentrava
em 15%, se reduziu para 7,31%

2021 2022 AH
Circulante
Caixa e Equivalentes de Caixa R$ 356.117,00 R$ 433.541,00 21,74%
Clientes R$ 1.710.057,00 R$ 2.295.640,00 34,24%
Estoques R$ 5.117.799,00 R$ 6.126.056,00 19,70%
Tributos a Recuperar R$ 195.730,00 R$ 393.299,00 100,94%
Outras Contas a Receber R$ 290.837,00 R$ 266.905,00 -8,23%
Despesas Antecipadas R$ 48.359,00 R$ 61.614,00 27,41%
R$ 7.718.899,00 R$ 9.577.055,00 24,07%
Não Circulante
Depósitos Judiciais R$ 29.952,00 R$ 137.623,00 359,48%
Tributos a Recuperar R$ 132.929,00 R$ 121.434,00 -8,65%
Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos R$ 49.047,00 R$ 10.357,00 -78,88%
Outros Créditos R$ 28.454,00 R$ 21.837,00 -23,26%
Investimentos R$ 830,00 R$ 4.479,00 439,64%
Imobilzado R$ 1.999.020,00 R$ 2.196.405,00 9,87%
Intangível R$ 1.486.252,00 R$ 1.738.113,00 16,95%
R$ 3.726.484,00 R$ 4.230.248,00 13,52%

Ativo R$ 11.445.383,00 R$ 13.807.303,00 20,64%

 2021 2022 AH
Circulante
Fornecedores R$ 3.656.605,00 R$ 4.258.917,00 16,47%
Empréstimos e Financiamentos R$ 613.831,00 R$ 186.356,00 -69,64%
Salários e Encargos Sociais R$ 420.356,00 R$ 561.623,00 33,61%
Impostos, Taxas e Contribuições R$ 154.772,00 R$ 213.298,00 37,81%
Dividendos e Juros sobre o Capital Próprio R$ 76.787,00 R$ 62.417,00 -18,71%
Provisão para Demandas Judiciais R$ 43.560,00 R$ 53.584,00 23,01%
Outras Contas a Pagar R$ 245.170,00 R$ 282.298,00 15,14%
R$ 5.211.081,00 R$ 5.618.493,00 7,82%

Não Circulante
Empréstimos e Financiamentos R$ 891.393,00 R$ 2.131.548,00 139,13%
Provisão de Demandas Judiciais R$ 52.915,00 R$ 55.012,00 3,96%
Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos R$ 200.660,00 R$ 137.016,00 -31,72%
Outras Obrigações R$ 153.466,00 R$ 230.257,00 50,04%
R$ 1.298.434,00 R$ 2.553.833,00 96,69%

Patrimônio Líquido
Capital Social R$ 2.500.000,00 R$ 2.500.000,00 0,00%
Reservas de Capital R$ 89.914,00 R$ 112.762,00 25,41%
Reservas de Reavaliação R$ 11.514,00 R$ 11.353,00 -1,40%
Reservas de Lucro R$ 2.267.879,00 R$ 2.781.229,00 22,64%
Lucros Acumulados R$ - #DIV/0!
Ajuste de Avaliação Patrimonial R$ 3.261,00 -R$ 22,00 -100,67%
Participação de Não Controladores R$ 41.170,00 R$ 62.132,00 50,92%
Dividendo Adicional Proposto R$ 22.129,00 R$ 167.526,00 657,04%
R$ 4.935.867,00 R$ 5.634.980,00 14,16%

Passivo e Patrimônio Líquido R$ 11.445.382,00 R$ 13.807.306,00 20,64%

Tabela 3. Análise Horizontal Ativo e Passivo. Elaborada pelo autor.

No que tange ao biênio 2021-2022, em seu Ativo, a empresa mostra

recuperação em relação a conta Caixa, entretanto, o que chama a atenção é o
aumento exponencial da conta do Ativo Não Circulante, Depósitos Judiciais
(359%), o que mostra que a organização está passando por muitas
reclamações trabalhistas. Outra conta que chama atenção no Ativo Não
Circulante é a conta Investimentos (439%). No passivo, a conta Empréstimos e
Financiamentos aumenta um acréscimo relevante, mas dessa vez são
empréstimos com pagamentos a serem feitos em longo prazo (mais de 12
meses). No seu Patrimônio Líquido, a conta Dividendo Adicional proposto,
houve um aumento de cerca de 657,04% que devem ser pagos assim que a
Assembléia defini quanto deve ser pago acima do mínimo previsto, ou se será
usado como reinvestimento. No geral, o seu Ativo e Passivo recuperaram o seu
crescimento e se encontram em quase três vezes mais que no último período
analisado (20,64%).

3. Análise Vertical

A análise vertical é uma ferramenta crucial na contabilidade que permite avaliar

a estrutura e a composição dos demonstrativos financeiros de uma empresa.
Ela se concentra na proporção de cada item em relação a um total específico
em um único período contábil, geralmente expresso como uma porcentagem.
Essa técnica proporciona uma compreensão detalhada da distribuição dos
recursos financeiros da empresa e da eficiência com que ela utiliza seus ativos,
passivos e patrimônio líquido.

Na visão de Assaf (2014), a análise vertical permite, mais efetivamente que se

conheçam todas as alterações ocorridas nas estruturas dos relatórios
analisados.

A importância da análise vertical na contabilidade é multifacetada e abrange

diversas áreas fundamentais para a gestão financeira eficaz de uma empresa:

 Identificação de Tendências e Padrões: A análise vertical permite aos

contadores e gestores identificar tendências e padrões significativos na
estrutura financeira da empresa ao longo do tempo. Ao comparar as
proporções de diferentes contas nos demonstrativos financeiros em
diferentes períodos, é possível detectar mudanças substanciais na
alocação de recursos e nas operações da empresa.
 Avaliação da Eficiência Operacional: Ao analisar a estrutura de custos e
despesas da empresa em relação à receita total, a análise vertical ajuda
a avaliar a eficiência operacional da empresa. Por exemplo, ela pode
revelar se os custos operacionais estão aumentando a uma taxa mais
rápida do que as receitas, o que pode indicar problemas de eficiência
que precisam ser abordados.
  Identificação de Desvios e Anomalias: A análise vertical também pode
ajudar a identificar desvios e anomalias nos demonstrativos financeiros.
Por exemplo, uma proporção anormalmente alta de despesas
operacionais em relação à receita total pode indicar problemas de
gestão de custos que precisam ser investigados.
 Comparação com Padrões da Indústria: Ao analisar a estrutura
financeira da empresa em relação a padrões da indústria, a análise
vertical permite identificar áreas em que a empresa está se saindo bem
em comparação com seus pares e áreas em que pode haver
oportunidades de melhoria.
 Apoio à Tomada de Decisões Estratégicas: Compreender a estrutura
financeira da empresa por meio da análise vertical fornece insights
valiosos que podem apoiar a tomada de decisões estratégicas. Por
exemplo, pode ajudar os gestores a determinar onde alocar recursos de
forma mais eficaz ou identificar áreas que precisam de atenção
adicional.
 Transparência e Comunicação Financeira: A análise vertical também
desempenha um papel importante na comunicação financeira
transparente. Ao apresentar os demonstrativos financeiros de uma forma
que destaque a estrutura financeira da empresa, os contadores e
gestores podem fornecer informações claras e objetivas aos
investidores, credores e outras partes interessadas.

Em resumo, a análise vertical é uma ferramenta essencial na caixa de

ferramentas do contador e dos gestores financeiros. Ao fornecer insights sobre
a estrutura financeira da empresa, identificar tendências e padrões
significativos e apoiar a tomada de decisões estratégicas, ela desempenha um
papel crucial na gestão eficaz das finanças empresariais e na promoção do
crescimento sustentável a longo prazo.
 2019 AV 2020 AV 2021 AV 2022 AV
Circulante
Caixa e Equivalentes de Caixa R$ 299.226,00 3,25% R$ 880.357,00 8,25% R$ 356.117,00 3,11% R$ 433.541,00 3,14%
Clientes R$ 1.189.019,00 12,91% R$ 1.555.434,00 14,58% R$ 1.710.057,00 14,94% R$ 2.295.640,00 16,63%
Estoques R$ 3.851.389,00 41,81% R$ 4.225.407,00 39,62% R$ 5.117.799,00 44,71% R$ 6.126.056,00 44,37%
Tributos a Recuperar R$ 155.395,00 1,69% R$ 61.491,00 0,58% R$ 195.730,00 1,71% R$ 393.299,00 2,85%
Outras Contas a Receber R$ 244.699,00 2,66% R$ 261.045,00 2,45% R$ 290.837,00 2,54% R$ 266.905,00 1,93%
Despesas Antecipadas R$ 26.369,00 0,29% R$ 36.738,00 0,34% R$ 48.359,00 0,42% R$ 61.614,00 0,45%
R$ 5.766.097,00 62,59% R$ 7.020.472,00 65,82% R$ 7.718.899,00 67,44% R$ 9.577.055,00 69,36%
Não Circulante
Depósitos Judiciais R$ 30.001,00 0,33% R$ 25.753,00 0,24% R$ 29.952,00 0,26% R$ 137.623,00 1,00%
Tributos a Recuperar R$ 58.304,00 0,63% R$ 111.548,00 1,05% R$ 132.929,00 1,16% R$ 121.434,00 0,88%
Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos R$ - 0,00% R$ 34.605,00 0,32% R$ 49.047,00 0,43% R$ 10.357,00 0,08%
Outros Créditos R$ 334.911,00 3,64% R$ 352.350,00 3,30% R$ 28.454,00 0,25% R$ 21.837,00 0,16%
Investimentos R$ - 0,00% R$ - 0,00% R$ 830,00 0,01% R$ 4.479,00 0,03%
Imobilzado R$ 1.777.735,00 19,30% R$ 1.859.220,00 17,43% R$ 1.999.020,00 17,47% R$ 2.196.405,00 15,91%
Intangível R$ 1.245.441,00 13,52% R$ 1.261.708,00 11,83% R$ 1.486.252,00 12,99% R$ 1.738.113,00 12,59%
R$ 3.446.392,00 37,41% R$ 3.645.184,00 34,18% R$ 3.726.484,00 32,56% R$ 4.230.248,00 30,64%

Ativo R$ 9.212.489,00 100,00% R$ 10.665.656,00 100,00% R$ 11.445.383,00 100,00% R$ 13.807.303,00 100,00%

2019 AV 2020 AV 2021 AV 2022 AV

Circulante
Fornecedores R$ 2.653.237,00 28,80% R$ 3.106.937,00 29,13% R$ 3.656.605,00 31,95% R$ 4.258.917,00 30,85%
Empréstimos e Financiamentos R$ 228.661,00 2,48% R$ 531.204,00 4,98% R$ 613.831,00 5,36% R$ 186.356,00 1,35%
Salários e Encargos Sociais R$ 296.673,00 3,22% R$ 309.161,00 2,90% R$ 420.356,00 3,67% R$ 561.623,00 4,07%
Impostos, Taxas e Contribuições R$ 102.672,00 1,11% R$ 138.673,00 1,30% R$ 154.772,00 1,35% R$ 213.298,00 1,54%
Dividendos e Juros sobre o Capital Próprio R$ 92.946,00 1,01% R$ 66.295,00 0,62% R$ 76.787,00 0,67% R$ 62.417,00 0,45%
Provisão para Demandas Judiciais R$ 26.008,00 0,28% R$ 32.835,00 0,31% R$ 43.560,00 0,38% R$ 53.584,00 0,39%
Outras Contas a Pagar R$ 160.632,00 1,74% R$ 181.417,00 1,70% R$ 245.170,00 2,14% R$ 282.298,00 2,04%
R$ 3.560.829,00 38,65% R$ 4.366.522,00 40,94% R$ 5.211.081,00 45,53% R$ 5.618.493,00 40,69%

Não Circulante
Empréstimos e Financiamentos R$ 897.815,00 9,75% R$ 1.122.250,00 10,52% R$ 891.393,00 7,79% R$ 2.131.548,00 15,44%
Provisão de Demandas Judiciais R$ 67.114,00 0,73% R$ 70.822,00 0,66% R$ 52.915,00 0,46% R$ 55.012,00 0,40%
Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos R$ 166.234,00 1,80% R$ 158.141,00 1,48% R$ 200.660,00 1,75% R$ 137.016,00 0,99%
Outras Obrigações R$ 386.449,00 4,19% R$ 406.058,00 3,81% R$ 153.466,00 1,34% R$ 230.257,00 1,67%
R$ 1.517.612,00 16,47% R$ 1.757.271,00 16,48% R$ 1.298.434,00 11,34% R$ 2.553.833,00 18,50%

Patrimônio Líquido
Capital Social R$ 2.500.000,00 27,14% R$ 2.500.000,00 23,44% R$ 2.500.000,00 21,84% R$ 2.500.000,00 18,11%
Reservas de Capital R$ 129.768,00 1,41% R$ 148.029,00 1,39% R$ 89.914,00 0,79% R$ 112.762,00 0,82%
Reservas de Reavaliação R$ 11.848,00 0,13% R$ 11.677,00 0,11% R$ 11.514,00 0,10% R$ 11.353,00 0,08%
Reservas de Lucro R$ 1.429.597,00 15,52% R$ 1.780.379,00 16,69% R$ 2.267.879,00 19,81% R$ 2.781.229,00 20,14%
Lucros Acumulados R$ - 0,00% R$ - 0,00% R$ - 0,00% 0,00%
Ajuste de Avaliação Patrimonial -R$ 30.230,00 -0,33% -R$ 30.230,00 -0,28% R$ 3.261,00 0,03% -R$ 22,00 0,00%
Participação de Não Controladores R$ 51.421,00 0,56% R$ 62.531,00 0,59% R$ 41.170,00 0,36% R$ 62.132,00 0,45%
Dividendo Adicional Proposto R$ 41.643,00 0,45% R$ 69.478,00 0,65% R$ 22.129,00 0,19% R$ 167.526,00 1,21%
R$ 4.134.047,00 44,87% R$ 4.541.864,00 42,58% R$ 4.935.867,00 43,13% R$ 5.634.980,00 40,81%

Passivo e Patrimônio Líquido R$ 9.212.488,00 100,00% R$ 10.665.657,00 100,00% R$ 11.445.382,00 100,00% R$ 13.807.306,00 100,00%
Tabela 4. Análise Vertical Ativo e Passivo. Elaborada pelo autor.
Ao analisarmos o Ativo da empresa durante o quadriênio 2019-2022, podemos
contatar que a sua maior concentração se encontra no Ativo Circulante que é
responsável por 62% do seu volume, chegando a 69% no fim desse período, o
que significa que a mesma possui um alto grau de liquidez, mostrando que
possui um bom capital de giro. Ainda no Ativo, constatamos que uma grande
parte se encontra nos estoques, o que é autoexplicativo, pois o segmento da
empresa compreende o comércio varejista, o que implica a empresa ter uma
grande quantidade de mercadorias para bastecer suas lojas em todo território
nacional. No seu Ativo Não Circulante, que é responsável por cerca de 38%,
em média, a maior concentração se encontra em seu Imobilizado, pois a
empresa possui diversos pontos comerciais, centros de distribuição, máquinas
e veículos que varia entre 15% a 19%.

Quando nos voltamos para o Passivo no mesmo período (2019-2022), a ideia

que a empresa possui um alto grau de liquidez concentrada em seu Ativo
Circulante, é certeira, até mesmo porque a empresa contrai muitas obrigações
de curto prazo que correspondem de 38% até 45% de seu Passivo Circulante.
A conta Fornecedores detém a principal fatia, ocupando cerca de 28% a 30%
da composição dentro do quadriênio. No Passivo Circulante que corresponde
entre 11% a 18%, a conta Empréstimos a Longo Prazo é responsável por cerca
de 7% a 15% dessa fatia.

Já ao analisarmos o Patrimônio Líquido, o destaque é para o Capital Social que

no início representava cerca de 27% no inicio da análise e já no final era
responsável por cerca de 18%. Esse “encolhimento” se deve porque houve um
aumento na Reserva de Lucro para que a organização possa compensar
eventuais prejuízos e dessa forma aumentar o capital da empresa.

4. Análise dos Índices Financeiros

Indicadores financeiros são medidas quantitativas que revelam a situação

financeira de uma empresa com base em seus resultados contábeis. São
excelentes ferramentas que ajudam tanto o gestor em sua tomada de decisão
quanto o investidor que está em busca da melhor relação risco x retorno para
seu capital.
Segundo Assaf (2014), a análise dos indicadores financeiras tem como objetivo
informar o desempenho econômico-financeiro de uma empresa em
determinado período passado. A análise tem como objetivo confrontar a
situação atual com a situação passada, para produzir resultados que sirvam de
apoio para a previsão de propensões futuras.

Abaixo estão os principais índices utilizados e suas respectivas interpretações:

 Liquidez Seca: A liquidez seca é uma medida financeira que avalia a

capacidade de uma empresa de pagar suas obrigações de curto prazo
utilizando apenas seus ativos mais líquidos, ou seja, aqueles que podem
ser convertidos em dinheiro rapidamente. Essa medida é uma variação
da liquidez corrente, que leva em consideração apenas os ativos
circulantes mais líquidos, desconsiderando os estoques.

Índice Liquidez Seca

R$0.70
0.63
0.60
R$0.60
0.53
0.49
R$0.50

R$0.40

R$0.30

R$0.20

R$0.10

R$-
2019 2020 2021 2022

Gráfico 1. Índice Liquidez Seca. Elaborada pelo autor.

Ao analisarmos os Índices de Liquidez da RD S.A entendemos que para cada

R$ 1,00 de dívidas circulantes, a empresa mantém valores menores que esse
em seus ativos monetários circulantes. Mas de certa forma podemos entender,
pois como se trata de uma empresa de segmento varejista, sua maior
concentração do ativo se encontra nos estoques conforme já destacamos na
Análise Vertical da mesma.
  Liquidez Corrente: A liquidez corrente é uma medida financeira que
avalia a capacidade de uma empresa de pagar suas obrigações de curto
prazo utilizando seus ativos circulantes. É uma das medidas mais
comuns de liquidez e fornece uma indicação direta da saúde financeira
de uma empresa em relação às suas obrigações imediatas.

Índice Liquidez Corrente

1.75
1.70
1.70

1.65
1.62
1.61
1.60

1.55

1.50 1.48

1.45

1.40

1.35
2019 2020 2021 2022

Gráfico 2. Índice Liquidez Corrente. Elaborada pelo autor

Ao analisarmos os Índices de Liquidez Corrente da organização, vemos que

que dentro desse quadriênio, eles correspondem acima de R$ 1,00, o que
significa que a empresa tem uma boa capacidade financeira em cumprir suas
obrigações de curto prazo e ainda possui sobra em relação a isso.

 ROE (Return on Equity): O ROE, ou Retorno sobre o Patrimônio Líquido,

é um importante métrica financeira que mede a eficiência com que uma
empresa gera lucro em relação ao seu patrimônio líquido. É uma medida
fundamental para avaliar o desempenho financeiro e a rentabilidade de
uma empresa para seus acionistas.
 Return On Equity - ROE
20%
18% 18%
16%
16%
14%
14% 13%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
2019 2020 2021 2022

Gráfico 3. Return on Equity. Elaborada pelo autor

Ao analisarmos o ROE da empresa, podemos identificar o quanto ela é

lucrativa para os acionistas. Isso também se deve ao fato da Raia Drogasil S.A
apresentar ações na B3, o que a torna altamente atrativa para investidores.

 ROI (Return on Investiment): O ROI, ou Retorno sobre o Investimento, é

uma métrica financeira que calcula o retorno financeiro gerado por um
investimento em relação ao custo desse investimento. É uma medida
fundamental para avaliar a eficiência e o desempenho de um
investimento, permitindo que os investidores e gestores determinem o
quão bem um investimento está contribuindo para o crescimento e
rentabilidade de uma empresa.

Return On Investiment
44%
43%

43%
43%

42%
42%
42%

41%

40%
2019 2020 2021 2022

Gráfico 4. Return on Investiment. Elaborada pelo autor

Ao analisarmos o ROI da empresa constamos que para cada R$ 1,00 investido,
o retorno dentro desse quadriênio foi acima de 40%, o que torna a empresa
atrativa para futuros investidores.

 Índice de Endividamento: O Índice de Endividamento é uma medida

financeira que avalia a proporção de dívidas de uma empresa em
relação ao seu capital próprio e total. Ele fornece uma indicação da
quantidade de recursos financeiros que são financiados por dívidas em
comparação com os recursos próprios da empresa. O índice de
endividamento é uma ferramenta importante para os investidores,
credores e gestores, pois ajuda a avaliar o nível de alavancagem
financeira e o risco financeiro de uma empresa.

Índice de Endividamento
0.60
0.59
0.59

0.58
0.57
0.57 0.57

0.56
0.55
0.55

0.54

0.53
2019 2020 2021 2022

Gráfico 5. Índice de Endividamento. Elaborada pelo autor

Quando analisamos o Índice de Endividamento do quadriênio da RD S.A,

vemos que há um leve aumento, entretanto, esse índice se mantém abaixo de
R$ 1,00, o que significa que a empresa consegue honrar seus compromissos
de curto prazo. Isso é importante, pois a empresa pode negociar prazos de
pagamento maiores com fornecedores sem comprometer suas finanças.

 Giro do Ativo: O giro do ativo é uma medida financeira que avalia a

eficiência com que uma empresa utiliza seus ativos para gerar receita.
Ele indica quantas vezes os ativos totais da empresa são convertidos
 em receita durante um determinado período. Em outras palavras, o giro
do ativo mede a capacidade da empresa de gerar vendas em relação ao
valor de seus ativos.

Giro do Ativo
2.15
2.11 2.11
2.10

2.05

2.00

1.95
1.90
1.90 1.88

1.85

1.80

1.75
2019 2020 2021 2022

Gráfico 6. Índice de Endividamento. Elaborada pelo autor

Quando analisamos o giro do ativo do quadriênio da Raia Drogasil S.A, vemos

que por ser maior que 1, mostra que a há giro constante de mercadoria e dessa
forma o estoque continua sempre abastecido. Isso vai de encontro ao
analisarmos o Balanço Patrimonial e a Análise Vertical, onde a empresa possui
maior concentração do ativo em seus estoques.

 Prazo Médio de Recebimento (PMR): O prazo médio de recebimento, é

uma métrica financeira que calcula o tempo médio que uma empresa
leva para receber os pagamentos de suas vendas a crédito. Em outras
palavras, mede a eficiência da empresa em transformar suas vendas em
dinheiro.
 PMR
6.00

5.03
5.00 4.68
4.34
4.00
3.31
3.00

2.00

1.00

0.00
2019 2020 2021 2022 Grá
fico 7. PMR. Elaborada pelo autor

Ao analisarmos o PMR da RD S.A, vemos que ano após ano esse prazo
diminui, o que é ótimo para a empresa que no inicio levava 5 dias para receber
as vendas a crédito e ao final da análise esse prazo cai para 3 dias.

5. Payback, Análise do Ciclo Financeiro e Ciclo Operacional

O Payback é uma métrica financeira usada para avaliar o período de tempo

necessário para recuperar o investimento inicial em um projeto ou
empreendimento. Em outras palavras, é o tempo que leva para os fluxos de
caixa gerados por um projeto igualarem o investimento inicial. No caso da Raia
Drogasil S.A, podemos medir seu payback através do ROI (Return On
Investiment) onde nesse quadriênio ele consegue um retorno de até 43% para
cada real (R$) investido por seus acionistas, conforme já supracitado.

O ciclo financeiro, também conhecido como ciclo de caixa, é o período entre o

pagamento aos fornecedores e o recebimento dos clientes. É o tempo que leva
para uma empresa produzir, distribuir, vender e receber o pagamento dos
produtos vendidos.
 Ciclo Financeiro
45.00
39.80
40.00
35.18 36.29
35.00 32.84
30.00
25.00
20.00
15.00
10.00
5.00
0.00
2019 2020 2021 2022

Gráfico 8. Ciclo Financeiro. Elaborada pelo autor

PMRV
6.00

5.00 4.79
4.44
4.09
4.00
3.10
3.00

2.00

1.00

0.00
2019 2020 2021 2022

Gráfico 9. PRMV. Elaborada pelo autor

 PMRE
113.00 112.54
112.00
111.00
110.00
108.88 108.87
109.00
108.00
107.31
107.00
106.00
105.00
104.00
2019 2020 2021 2022

Gráfico 10. PRME. Elaborada pelo autor

PMPC
80.00

78.90
79.00

78.00 77.80
77.53

77.00

76.00 75.68

75.00

74.00
2019 2020 2021 2022

Gráfico 11. PRME. Elaborada pelo autor

Ao analisarmos o Ciclo Financeiro do quadriênio, percebemos que o seu ciclo

financeiro é muito curto e importante, pois seus produtos giram muito rápido em
seu estoque fazendo com que esse dinheiro fique parado por um período
pouco superior a 30 dias. Já seu Prazo Médio de Recebimento de Vendas
(PMRV) se enquadra nesse quesito não sendo superior a mais que 5 (cinco)
dias para receber suas vendas à crédito. No que diz respeito ao Prazo Médio
de Renovação de Estoque, leva pouco mais que 1 trimestre o que impede de
seus produtos vencerem ou que impacte no estoque impedindo assim seu fluxo
de caixa. No que tange ao Prazo Médio de Pagamento de Compras (PMPC), a
empresa é vista com bons olhos, pois possui um ciclo relativamente médio, no
caso, pouco mais de 2 meses, o que mostra uma boa relação com seus
fornecedores, não precisando recorrer a empréstimos de curto e/ou longo
prazo.

O ciclo operacional é o tempo médio que uma empresa leva para completar as
operações que envolvem a sua atividade. Ele começa quando a empresa
compra matéria-prima e termina quando o cliente recebe o produto.

Ciclo Operacional
118.00 117.33
117.00
116.00
115.00
114.00
112.97
113.00
111.74 111.97
112.00
111.00
110.00
109.00
108.00
2019 2020 2021 2022

Gráfico 12. Ciclo Operacional. Elaborada pelo autor

Ao analisarmos o Ciclo Operacional da empresa, vemos que ele é muito

próximo do seu PMRE, o que significa que a empresa raramente vai ficar sem
a mercadoria para que seja revendida, o que podemos ainda destacar que
mesmo ao receber essa mercadoria ela possui uma folga financeira, pois só
começará a pagar em média depois de 75 dias do recebimento, o que faz com
que ela possa traçar a melhor estratégia para que obtenha um lucro maior dos
produtos que vende.
 6. Conclusão

A Raia Drogasil S.A é muito mais que uma empresa do comercio varejista.
Mesmo ela estando segmentada no ramo farmacêutico, a mesma consegue se
destacar e competir até mesmo com empresas que não estão dentro do
mesmo segmento.

Seus indicadores mostram que existe um compromisso com a saúde financeira

da empresa, onde cada passo é muito bem calculado, pois tem como meta
gerar lucro de forma perene.

Seus indicadores financeiros refletem um compromisso firme com a saúde

financeira da empresa, evidenciando uma gestão cautelosa e estratégica. Uma
das características distintivas da Raia Drogasil é sua capacidade de gerar
lucros de forma consistente e sustentável. Isso demonstra não apenas uma
busca por resultados de curto prazo, mas também um foco de longo prazo na
criação de valor para os acionistas e na estabilidade financeira da empresa.
Cada decisão tomada é cuidadosamente avaliada, refletindo um compromisso
com a eficiência operacional e a rentabilidade.

Uma das principais áreas de foco da contabilidade na Raia Drogasil é a gestão

de custos e despesas. A empresa mantém um sistema contábil robusto para
registrar e monitorar todas as transações relacionadas às suas operações,
desde a aquisição de estoque até as despesas operacionais. Isso permite uma
análise detalhada dos custos envolvidos na produção e comercialização de
seus produtos, ajudando a identificar oportunidades de redução de custos e
otimização de recursos.

Em conclusão, a Raia Drogasil S.A. se destaca não apenas como uma

empresa do comércio varejista farmacêutico, mas como um exemplo de
excelência empresarial em um mercado altamente competitivo. Seus
indicadores financeiros refletem um compromisso inabalável com a saúde
financeira da empresa, evidenciando uma gestão cautelosa e estratégica. A
capacidade de gerar lucros de forma consistente e sustentável demonstra não
apenas um foco de curto prazo em resultados financeiros, mas também um
compromisso de longo prazo com a criação de valor para os acionistas e a
estabilidade financeira da empresa.

7. Referências

ASSAF. Alexandre. Curso de Administração Financeira. 3ª Ed. São Paulo.

Atlas, 2014.

RAIA DROGASIL S.A. Relação com Investidores. Disponível em:

https://ri.rd.com.br/ Acesso em. 22.02.2024