João Ferreira

Coordenador:
Pedro Rocha de Felipe
Sumário

1. Faturamento e Capital de Investimento 03

2. A São Martinho 04

Canavial São Martinho

3. Segmento 05

4. Oportunidade 06

1
2
Faturamento e C.I.
São Martinho

Valor da ação (SMT03) Valor de mercado 9,62 bilhões BRL

A XP Investimentos considera que a produtora de
açúcar e etanol ainda está barata na Bolsa brasileira,
negociando a 5,7 vezes seu valor de firma (EV, na sigla
em inglês) sobre Ebitda para 2024.
A BTG Pactual reitera compra e estima preço-alvo de
R$ 51,00 nos próximos 12 meses ( hoje próximo de R$
28,42).
Capacidade de mercado
A empresa reportou um último semestre em linha
com receita estável, continuidade à depender do
hedge. Mesmo após a fase de “tempestade perfeita” a
empresa surpreende com a capacidade de aumentar
as exportações de etanol em 3,6 vezes em receita nos
noves meses da safra 2022/2023, um benchmark a ser
seguido. Firmando sua posição no top 5 do ranking de
capitais no Agro.

São Martinho tem capacidade atual de moagem em 24 milhões de toneladas de cana. Seu último lucro de caixa
registrado foi R$405,8 milhões no 3T23 (tendo baixa em relação anteriores devido queda no preço do etanol, que foi
compensado pelo prêmio de exportação do combustível e maiores preços de açúcar).
Competitividade da empresa segue em trabalhar pressão de custos e hedge , com investimentos em plantio e tratos,
somado à novas aberturas de usinas. Empresa busca expandir mercado e tornar-se cada vez mais competitiva com
boas politicas de trabalho e táticas de mercado bem avaliadas por consultores, principalmente no açúcar.

Fonte: Banco Central do Brasil, IBGE, Embrapa, USDA, ONU. 3

A Empresa
São Martinho

Nascida em 1907

De origem italiana, a família Ometto migrou para o Brasil no fim do séc. XIX em busca de melhores condições de vida.
Em 1914, adquiriram o Sítio Olara dando inicio ao engenho da cana. Em 1932 fizeram a primeira produção de açúcar, em
Limeira na fazenda Boa Vista. 5 anos após adquiriram a primeira usina, trabalhando como destilaria de álcool, e em
seguida, de álcool e de açúcar. Em 1949, tornou-se São Martinho, tendo sua sede em Predópolis, vindo a ser uma das
maiores produtoras de cana do mundo. Desde então vem trabalhando em sua modernização (1949-2000 houve um
grande foco em maquinários) em busca de novas oportunidades de investimento.
• Em 2010 fechou parceria com a Petrobras dando início na Fronteira Bioenergia e em 2016 adquiriu 100%.
• Foi declarada a melhor empresa no ramo do Agronegócio em 2017,2018,2019 e posteriormente como empresa mais
inovadora no setor e com exemplar em política social com altíssimos indicadores de satisfação por seus
funcionários.
São Martinho Hoje

Presidência: Fábio Venturelli (desde 2008)

Fonte: Banco Central do Brasil, IBGE, Embrapa, USDA, ONU. 4

A Cana-de-açúcar
São Martinho

Inovação e Sustentabilidade no mercado da Cana-de-açúcar https://safras.com.br/versatilidade-da-cana-de-acucar-no-brasil/

O mercado deu início no litoral de São Paulo, com Martim de Afonso. Hoje o estado é responsável por 13% da
produção mundial, com 5,6 milhões de hectares (55% de terras plantadas no Brasil). Esse setor é marcado por inovação
e sustentabilidade, sendo o Brasil protagonista nessa área com a vinda do carro flex ( em 2003) dando competitividade
para os preços dos combustíveis, reduzindo drasticamente a emissão de gás carbono, destacando o etanol (um dos
principais produtos da cana) como hoje sendo o mais sustentável considerando todo o seu ciclo de produção. Após a
abertura desse setor, mesmo que recente, implementou-se um grande número de pesquisas aonde já acarretaram
descobertas relevantes, como o uso das cinzas da queima do bagaço da cana no alvenaria (produção de argamassa e
concreto), a produção de Bioplásticos (o PHB) a partir do bagaço da cana, detergentes, cosméticos e lubrificantes. Além
disso, recentemente, foi descoberto que a partir do suco da cana se produz um óleo que substitui o diesel sem
necessidade de adaptações em motores. Todo esse processo ainda recebe parcela de energia vindoura do próprio
reaproveitamento da cana.

Fonte: Banco Central do Brasil, IBGE, Embrapa, USDA, ONU. 5

Inovação no mercado
São Martinho

“SÃO MARTINHO CAPTA R$ 1,098 BILHÃO EM DEBÊNTURES INCENTIVADAS PARA PROJETOS VERDES”

Além de premiada por sua operação em Gestão de Pessoas, a São Martinho, com coodernação da XP faz campanha de
sustentabilidade que conta com selos e certificados mundiais, como o Selo Verde da S&P Global Ratings e o certificado de alinhamento
com os Princípios de Títulos Verdes (GBP/Green Bond Principles) da International Capital Market Association (ICMA). Se estabelecendo
assim como empresa referência em ações sustentáveis no agro.
Outra iniciativa é o estudo de produção em Biocombustíveis, agora contando com produção conjunta de etanol de milho e seu processo
sendo gerado pela energia vinda da cana, ressaltou Fábio Venturelli. O processo também pretende fazer vendas do cereal
internacionalmente fechando parceria com a trading Wilmar.
Sócio fundada pela São Martinho, a Cubo Agro, maior hub de inovação da américa latina, uni agro e tecnologia com startups. Tornando a
São Martinho um dos maiores cases de smart-farming do Brasil.
Relatório Anual de Sustentabilidade (Safra 21/22)
https://www.saomartinho.com.br/Download.aspx?Arquivo=0EH3macBGrBC8szwmS5TiQ==&IdCanal=E/
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