ESTRATÉGIA DE

INVESTIMENTOS
Prof. Bruno Moreno
FLUXO DE CAIXA
FINANCEIRO
 ESTRATÉGIAS DE INVESTIMENTOS

Exemplo:
• Dado um projeto com as seguintes características,
monte o FC (Fluxo de Caixa) Financeiro:
- Inv. Inicial = R$ 1.6 M
- Vida útil = 6 anos
- Financiamento do projeto:
- Valor: R$ 1.0 M
- Data liberação: ano 0
- Carência (c/ pgto juros 10% a.a.): 2 anos
- Parcelas de amortização: 4 (SAC)
- Imposto de Renda = 30%
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• Fluxo de Caixa Operacional (valores em R$):

(Fluxo de caixa Operacional significa a mesma coisa que Fluxo
de caixa Econômico)

ANO FLUXO DE CAIXA

0 -1.6 M  Investimento

1 350 mil
2 400 mil
Fluxo de
3 500 mil Caixa
4 500 mil Operacional
5 500 mil
6 700 mil
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• Planilha do Empréstimo do projeto (SAC):

(Planilha do Empréstimo significa a mesma coisa que Planilha
do Financiamento ou da Dívida)
DATA LIBER SALDO DEV JUROS AMORT F. FINANC
0 1.0 M 1.0 M - - +1.0 M
1 - 1.0 M 100 mil - - 100 mil
2 - 1.0 M 100 mil - -100 mil
3 - 750 mil 100 mil 250 mil -350 mil
4 - 500 mil 75 mil 250 mil -325 mil
5 - 250 mil 50 mil 250 mil -300 mil
6 - 0,00 25 mil 250 mil -275 mil
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• Planilha do Efeito Fiscal:

DATA JUROS EFEITO FISCAL

(Benefício do IR)
0 - -
1 100 mil 30 mil
2 100 mil 30 mil
3 100 mil 30 mil
4 75 mil 22 mil
5 50 mil 15 mil
6 25 mil 7,5 mil
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• FLUXO DE CAIXA FINANCEIRO

DATA FC FC do Efeito FC
Operacional Empréstimo Fiscal FINANCEIRO
0 -1.6 M 1.0 M - -600 mil
1 350 mil -100 mil 30 mil 280 mil
2 400 mil -100 mil 30 mil 330 mil
3 500 mil -350 mil 30 mil 180,00 mil
4 500 mil -325 mil 22 mil 197,5 mil
5 500 mil -300 mil 15 mil 215 mil
6 700 mil -275 mil 7,5 mil 432,5 mil
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• Considerando que os Recursos Próprios da

empresa custam 16% a.a., pode-se calcular
a TMA:
TMA = (1.000.000,00 x 0,10) + (600.000,00 x 0,16)
1.600.000,00
• Logo, temos que:
TMA = 12,25% aa