Investment Research Contest

Como preparar um relatrio

Agenda
Buscando Informaes
Estruturando o Raciocnio
A Importncia do Valuation
Tese de Investimento
Comparveis e Mltiplos

As Etapas do Relatrio
1 Pgina
Investment Summary
Valuation
Risks to Target Price

Business Description
Other Headings Relevant to Company
Industry Overview and Competitive Positioning
Financial Analysis
Earnings
Cash Flow
Balance Sheet & Financing
Investment Risks
Buscando Informaes

Internet uma das principais

ferramentas de busca
Genricos
Google
Yahoo
UOL
Relacionados
Entidades de Classe
Fornecedores
Clientes
Especficos
Rela
Relaes com Investidores
CVM
SEC
Buscando Informaes
Site de Relaes com Investidores
Valiosa e fundamental fonte de
informaes
Dados financeiros
Comunicados ao mercado
Informativo de resultados
Apresenta
Apresentaes
Dados Setoriais
Buscando Informaes

Sites Gerais
Valiosa fonte de informaes
Macroeconomia
Banco Central, IBGE
Agentes Setoriais
Orgos Reguladores
ANEEL, ANATEL, ANAC
Associaes de Classe
Abrafarma, Sinferbase
Buscando Informaes

Sites de Notcias
Especializados
Bloomberg
Reuters
Yahoo Finance
MarketWatch
CNNMoney
Notcias
WSJ
FT
CNN
Buscando Informaes

CVM (Comisso de Valores Imobilirios)

Valiosa fonte de informaes
Informativos
Prospecto
Principais Informativos
IAN
DFP
ITR
Buscando Informaes

SEC (Securities and Exchange Comission)

Apenas aes com ADR
Formulrios Especficos
20F
Anual
Completo
10Q
Trimestral
Estruturando o Raciocnio

A Importncia do Valuation
Aprofundar o conhecimento da empresa
Premissas e Forma
Receitas, custos, despesas, impostos
Estrutura de capitais, investimentos

An
Anlise Econmica
Sensibilidade

Tese de Investimento
Quais os drivers de investimento ?
Qual a liga
ligao com a macroeconomia?
Porque comprar e vender?
Quais as principais premissas?
Qual a liquidez da a
ao?
Quais os principais riscos?
Estruturando o Raciocnio

Comparveis e Mltiplos
Como posio relativa

Quais as principais linhas de negcios de cada concorrente

Como os concorrentes atuam

Quais os principais indicadores relativos

P/E

P/E to Growth

Price / Sales

EV/EBITDA

EV / capacidade
Gerao de energia

Cliente

VGV (Volume Geral de Vendas)

Back-
Back-log
Estoque

Margem

SSS growth (same store sales)

sales)
1 Pgina

Pgina mais importante

Sumariza todo o trabalho
Resume a empresa
Resume a mensagem
Resume a avalia
avaliao
Resume a posi
posio relativa
Mostra os principais indicadores
Cota
Cotao da aao
Valor de mercado
Principais indicadores financeiros
Mltiplos
Evolu
Evoluo da cota
cotao
Tese de Investimento

Qual a mensagem?
Porque comprar ou vender
Quais os principais pontos
Como se sustentam
Quais os riscos
Quais as oportunidades
Principais Premissas

Descrio das Premissas de

Avaliao Econmica
Crescimento da receita
Quantidade e variedade de
produtos vendidos, pre
preo unit
unitrio

Evoluo dos custos

Despesas Gerais
Vendas, Gerais e administrativas

Despesas Financeira
Premissas Macroeconmicas

Descrio das Premissas

Macroeconmicas
Taxa de crescimento
Composi
Composio
Taxa de Juros
Cambio
Inflao
Desemprego
Evoluo da Renda
Distribuio da Renda
Valuation

Resultados da avaliao
econmico-financeiro
Premissas de custo de
capital
Prprio e Terceiros
Taxa de Desconto
Resultados
Composio do valor
Valuation

Sensibilidade
Variveis chaves
Custo de capital
Crescimento na
perpetuidade
Preo da principal matria
prima
Preo do principal produto
Outra mtrica operacional
relevante
Faixas Provveis
Qual a provvel oscilao de
mercado
Quais variveis tem maior
ou menor sensibilidade
Descrio da Companhia

O que a empresa?
O que faz
Onde atua
Qual a capacidade produtiva
Quem o grupo controlador
Qual a estrutura societria?
Como a estrutura de
governana corporativa
Quais so os direitos dos
acionistas minoritrios
Qual a estrutura administrativa
Quem so os principais
competidores
Descrio da Companhia

Grficos e Esquemas
Visualizao rpida
Descrevem a dinmica da
operao
Fcil entendimento
Outros Pontos Relevantes

Detalhes Tecnolgicos
Descrio da tecnologia
Descrio do funcionamento
Cadeia produtiva
Siderrgica
Minerao

Cadeia de Suprimentos
Supermercado
Montadora
Outros Pontos Relevantes

Outros pontos
Existe algo que possa
modificar o cenrio atual
Como esta evoluindo
Como influencia o
desempenho
Como muda o valor das
empresas
Indstria

Descrio da Industria
Estimativa de oferta e
demanda
Potencial de crescimento
Quais so os drivers
Pirmide etria
Renda
Inovao
Preos
Ambiente Competitivo
Pricing Power
Custos
Como e a cadeia dos
fornecedores
Como so definidos os
preos dos insumos
Estratgia
Como os players vaose
movimentar
Novos entrantes
Indstria

Estimativas
Dados Setoriais
Produtos substitutos

Regulao
Quais so as leis ou
regulamentos que influenciam a
indstria
Quem controla as modificaes
Agncia reguladora
Como a estrutura de poder
dessa agncia
Modelo bem definido?
Congresso
Constituio
Lei Ordinria
Quem tem poder de influncia
Indstria

Grficos e Esquemas
Qual a volatilidade das
principais premissas setoriais
Precifica
Precificao internacional
Mercado local
Qual a tendncia
Como a tendncia tende a
evoluir
Quais so os drivers que
explicam as modificaes
Como eles evolu
evoluram
Quais as principais vari
variveis
que explicam essa evolu
evoluo
Desvendando a Estratgia

Modelos Estratgicos
Relativamente Simples
Posicionam a indstria
Ajudam a determinar a posi
posio
relativa
Cuidado na elaborao fundamental
Busca de dados
Entrevista com diversos players
Comparveis

Competio
Mostra quem so os
competidores
Negcios
Principais caractersticas
Regio de atuao
Produtos
Receitas
Mercado de capitais
Valor de mercado
Liquidez
Participao em ndices
Indicadores
P/E
EV/EBITDA
EV/Capacidade de
produo
Projees Financeiras

Tabelas com os demonstrativos

Resultado
Resumo das premissas
Receita
Custos
Impostos
Balano Patrimonial
Resumo de Indicadores
Ciclo de caixa
Investimentos
Dividendos
Fluxo de Caixa
Como estou usando o caixa?
Operaes
Financeiro
Investimentos
Indicadores
Projees Financeiras

Descrio dos aspectos

financeiros
Grficos e Tabelas
Visualiza
Visualizao da evolu
evoluo
Expectativas futuras
Embasamento te
terico
Riscos do Investimento

Definir quais so os riscos

Qual seu conjunto de premissas financeiras
O que pode dar errado
O que est
est otimista
Qual o risco de uma modificao na estrutura
Governan
Governana corporativa
Societ
Societria
Como uma modificao no ambiente macroeconmico pode alterar
os drivers
Segurana na legislao / regulao
Como a ao se comporta em perodos de baixa no mercado
acionrio
A liquidez do ativo pode se alterar
Mudan
Mudana de percep
percepo
Qual evento inesperado pode causar uma grande perda
Gripe avi
aviria
Furaco
Terremoto