Aviação Analise Setorial Final

FEA USP 2018 – Organização Industrial
Analise Setorial
Aviação Doméstica de Passageiros
Esequias Odorico Bueno Júnior – 9812200

João Paulo G. S. N. Silva – 9812558
Rafael Ferreira Caetano – 8560452
FEA USP 2018 – Organização Industrial Introdução
A aviação nacional representa a maior fatia de transporte de pessoas seja para turismo ou para trabalho.
Transporte Regional Interestadual de Passageiros
100%
90%
80%
A partir de 2010 a aviação
70% nacional se tornou o
60% principal meio de
50% transporte em quantidade
40%
de passageiros para
30%
20%
viagens interestaduais
10%
0%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fonte: ANAC Aéreo Rodoviário
Segundo o site da IATA, o Brasil

possui o 4º maior mercado de
aviação doméstica do mundo,
perdendo apenas para China, EUA e
Índia.
IATA: Associação Internacional de Transportes Aéreos

O Mercado de Aviação
FEA USP 2018 – Organização Industrial Estrutura de Receitas e Despesas
A aviação doméstica engloba desde a manutenção dos aviões até a bilhetagem e serviço direto ao consumidor,
sendo um mercado muito abrangente
O mercado de aviação doméstica tem como principais

custos o de:
• Combustíveis (27,5%)
• Arrendamento e Seguro das Aeronaves (20,3%)
• Pessoal (17,4%)
• Despesas Operacionais (14,5%)
Fonte: Painel de Indicadores do Transporte Aéreo (ANAC - 2017)
PORCENTAGEM DE PARTICIPAÇÃO NA RECEITA DE VENDA EM 2017*

Carga e Mala
Alimentos e
4%
Marcação de
Bagagem Assento
Apesar de o mercado de aviação doméstica englobar 2% 1%
transporte de animais, venda a bordo de alimentos e

outros produtos, a receita principal desse mercado é
proveniente da venda das passagens aéreas, como era
de se esperar. Passagens
93%
* Nesse cálculo não se contabiliza receitas de multas de remarcação ou cancelamento Fonte: Balanços Patrimoniais (ANAC)
que correspondem em média a 5% da receita total das empesas
FEA USP 2018 – Organização Industrial Concentração
Participação das quatro maiores empresas no

ASK – mercado doméstico, 2016
Empresa ASK
Gol 41.103.778.338 CR4 = 99%
Latam 37.611.950.163 HHI = 2930
Azul 19.375.664.403
Avianca 12.160.739.817
Outras 1.003.938.390
Indústria 111.256.071.111
Fonte: Anuário do Transporte Aéreo 2016 Fonte: Apresentação aos investidores GOL 2017
Como podemos verificar nos

dados de concentração tanto no
Brasil como nos Estados Unidos,
é um mercado bastante
concentrado apesar de no Brasil
haver maior índice de
concentração.
Fonte: https://www.statista.com/statistics/250577/domestic-market-share-of-
leading-us-airlines/
ASK (Available Seat Kilometers) são assentos disponíveis a cada quilômetro voado. É uma medida de capacidade (oferta).
RPK (Revenue Passenger Kilometres) são os passageiros pagantes transportados por quilômetros voados. É uma medida de demanda.
FEA USP 2018 – Organização Industrial Concentração
Fonte: Associação Brasileira das Cias Aéreas

FEA USP 2018 – Organização Industrial Contexto Brasileiro
“No passado, na década de 1970, as viagens de avião eram caras e para poucos. Desde 2000, a quantidade de
passageiros transportados a cada ano triplicou, tornando o avião um meio de transporte de massa, especialmente para
viagens domésticas. Isso ocorreu graças à liberalização tarifária do mercado doméstico entre 2000 e 2003 (um
movimento de diminuição da interferência do governo no mercado que nos EUA havia sido implementado no final da
década de 1970).
Em um contexto de crescimento econômico e livre-concorrência, os ganhos de produtividade obtidos foram repassados
aos passageiros sob a forma de tarifas mais baixas.”
Fonte: Associação Brasileira das Cias Aéreas
FEA USP 2018 – Organização Industrial Eficiência
Evolução do aproveitamento em termos de RPK/ASK – mercado

doméstico, 2007 a 2016
100%
76,1% 79,7% 79,8% 80,0%

80% 70,2% 72,9%
67,8% 66,0% 65,9% 68,4%
RPK/ASK
60%
40%
20%
0%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Fonte: Anuário do Transporte Aéreo 2016 (ANAC)
RASK (R$/ASK) da Indústria de 2009 a 2016

R$ 0,30
Receita por KM-assento ofertado
R$ 0,25 R$ 0,24
R$ 0,22 R$ 0,22
R$ 0,21
R$ 0,20 R$ 0,17
R$ 0,16 R$ 0,16
R$ 0,15
R$ 0,15
R$ 0,10
R$ 0,05
R$ -
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
FEA USP 2018 – Organização Industrial Histórico da Regulamentação
História da Regulação
CÓDIGO BRASILEIRO DE
AERONÁUTICA Concorrência ATUALIDADE
Concorrência Diferenciada
Desregulada
REGISTRO DE TARIFAS
REFERENES AO SERVIÇOS DE
Concorrência
TRANSPORTE AÉREO REGULAR
Regulada
2009
2010
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
REMOÇÃO DAS BANDAS
TARIFÁRIAS
PROGRAMA FEDERAL DE CRIAÇÃO DA ANAC
DESREGULAMENTAÇÃO DO Concorrência
GOVERNO COLLOR INSTRUÇÕES RELATIVAS AO Moderada
PLANO DE CONTAS DAS
EMPESAS DE TRANSPORTE
AÉREO REGULAR
- A Agência Nacional de Aviação Civil foi criada em 2005 para regular e

fiscalizar as atividades da aviação civil e a infraestrutura aérea do Brasil.
- A ANAC começou a atuar em 2006, substituindo o Departamento de
Aviação Civil, sendo vinculada ao Ministério dos Transportes, Portos e
Aviação Civil.
- A ANAC busca garantir a segurança e a excelência da aviação civil, com
valores como inovação, ética e rejeição a qualquer intervenção que não
seja de interesse público.
FEA USP 2018 – Organização Industrial Diagrama de Porter
Diagrama de Porter
Produtos
Substitutos
Poder dos Poder dos

Fornecedores Rivalidade Compradores
Possíveis
Novos
Competidores
 A Aviação Doméstica é uma indústria na qual as 5 Forças de Porter, com

exceção aos novos competidores, contribuem fortemente para diminuir
a rentabilidade do setor
Produtos
Substitutos
Produtos Substitutos:
• Ônibus
• Trem
• Jatos privados
• Automóveis
Poder dos Compradores:

• Canais de Venda Poder dos
Compradores
-Advento Operadoras
• Cliente Sensível ao Preço
Possíveis Novos Competidores:

• Diversas Barreiras de Entrada
• Custo Inicial muito elevado
• Regulação e concessão do ANAC
• Necessidade de Mão de Obra operacional qualificada
• Competidores nos setores substitutos
Possíveis
Novos
Competidores
Poder dos Fornecedores:

• Alto Poder Negocial
Poder dos
Fornecedores • Poucos Fornecedores
- Boeing x Airbus
- Combustíveis
• Oligopólio Concentrado
Rivalidade:
• Alta Rivalidade
• Poucas empresas grandes no setor
Rivalidade
• Fácil acesso aos preços pelos consumidores estimula a

rivalidade
• Produto perecível
• Elevados custos fixos e baixos custos marginais
FEA USP 2018 – Organização Industrial Cadeia de Distribuição
GDS: Global Distribuition System

- É sistema internacional de venda de
passagens aéreas
- Esse é o sistema utilizado por agências
e operadoras de viagens
Online Travel Agency são por exemplo a

Decolar, Kayak e Submarino Viagens
Integração
Vertical
GDS: Amadeus
FEA USP 2018 – Organização Industrial Preços
Discriminação de Preços
Segundo Grau de Discriminação Terceiro Grau de Discriminação
Cada consumidor paga o preço dependendo de sua Cobrar diferentes preços para diferentes
característica consumidores
Estratégia Descrição Estratégia Descrição
Qualidade Assento comum x Origem Locais mais ricos tem

confort preços mais altos.
Flexibilidade Capacidade de
remarcação ou
reembolso sem
Destino Preços diferenciados
multa
para o litoral ou para
Sazonalidade Preços mais caros o interior
(Férias) para turismo de
férias
FEA USP 2018 – Organização Industrial Preços
Outras estratégias
Estratégias legais de melhorar eficiência
Estratégia Descrição Estratégia Descrição
Permanência Forçar o cliente a Pacotes de Viagem Venda casada de

Mínima ficar mais tempo em aéreo + hotel +
determinado local traslado, etc
ou pagar mais caro
para ficar menos
tempo
Tempo até o Cobrar preços cada OverBooking Estudo estatístico
Embarque vez mais altos pra os para manter os
viajantes de última aviões no máximo
hora de capacidade
FEA USP 2018 – Organização Industrial Economias de Escala e de Escopo
Economias de Escala e Escopo

Economia de Escala: O setor de aviação doméstica possui elevado
custo fixo e custos marginais ínfimos por consumidor. Sendo assim, o
setor obtém economia de escala até o ponto ótimo que seria com
todos os assentos vendidos. Após esse ponto, seria necessário um
grande aumento nos custos fixos, prejudicando a estratégia de custos.
Economia de Escopo: Programa de Milhagem e venda de produtos a

bordo.
Principais Players: Conduta &

Perfomance
FEA USP 2018 – Organização Industrial Empresas do Setor
• Fundada em 2000;
• Primeira companhia aérea a focar em baixo
custo, com passagens acessíveis;
• Maior companhia em número de
passageiros;
• 2007: Gol compra a Varig, uma das maiores
empresas do setor aéreo brasileiro que
havia declarado falencia em 2006 e a marca,
posteriormente, colocada à venda. Além
dos aviões, herdou mais slots nos principais
aeroportos do país e o programa de
fidelidade Smiles;
• Com a compra, a filosofia de baixo custo se
manteve;
• Frota de 120 aeronaves, sendo a terceira
maior empresa em termos de frota;
Fonte: Revista de bordo - Gol Linhas Aéreas Inteligentes. p 73. 2016
Forças Fraquezas
• Operadora de liderança com maior

market share no Brasil;
• Serviço com custo mais acessível • Menor expressão internacional
• Marketing e pioneirismo em serviços; • O aumento da qualidade do serviço
• Operação simplificada, com frota única e ainda não reconhecido pelos
padronizada; consumidores
• Baixo número de reclamações
• Líder em pontualidade;
Matriz SWOT
Oportunidades Ameaças
• Maior procura por voos internos

com o dólar alto; • Crise brasileira;
• Surgimento de novas rotas; • Custos fixos altos;
• Fornecimento de pacotes; • Infraestrutura precária;
turísticos; • Grande concorrência
• Ampliação de aeroportos.
• Pioneira nos programas de milhagem das
companhias aéreas;
• Em 2010 anunciada a fusão da TAM com a
LAN, criando a Holding LATAM Airlines
Group.
• Fusao como uma possibilidade do aumento
dos ganhos de escala entre as duas
empresas e aumento das opcoes de voos e
destinos possíveis;
• Em 2016, TAM e LAN passam a se identificar
como LATAM em todas as suas operacoes;
• LATAM Brasil com 149 aeronaves;
• Segunda frota de avioes mais moderna do
Brasil (Azul Linhas Aéreas, em primeiro);
• Crise brasileira desviando no curto prazo a
oferta da empresa no mercado brasileiro,
mas companhia ainda mantem plano de
longo prazo de consolidar a LATAM como Fonte: Revista de bordo – TAM Nas Nuvens. p.142. 2016
líder no Brasil;
Forças Fraquezas
• Operadora de liderança, com grande
tradição e conhecimento operacional;
• Preço praticamente está normalmente
• Foco em serviço de qualidade como uma
acima da concorrência;
• diferenciação frente a concorrência;
• Altas taxas de reclamações;
• Maior disponibilidade de recursos,
• Limitação de decisão estratégica, em
conhecimento técnico, e operacional, em
função da fusão com a LAN;
função da fusão com a LAN;
• Orientação estratégica, voltada para
custos
Matriz SWOT

• Terceira maior companhia brasileira em
número de passageiros;
• Estratégia focada no bom atendimento ao
cliente, proporcionando uma experiencia de
voo agradável, pensando sempre em
novidades à bordo (e.g. happy hour à bordo);
• De acordo com a ANAC, a Azul é a empresa
mais bem avaliada do setor pelos clientes;
• Frota de aeronaves mais modernas do setor
doméstico;
• Em 2012, ocorreu a fusão da Azul com a Trip
(que havia adquirido a divisão de passageiros
da Total), herdando a Azul Trip S.A. todas as
aeronaves e rotas das empresas.
Fonte: Revista de bordo – Azul Magazine. p.141 Jun. 2016
Forças Fraquezas
• Marca ainda recente e se desenvolvendo

• Operadora focada em oferecer um
com os consumidores;
serviço de qualidade ao cliente;
• Ainda pouca visibilidade de marketing;
• Presença no nicho de voos corporativos;
• Programa de Pontos em expansão, mas
• Baixo endividamento;
ainda menos atrativo que os dos
• Bom desempenho operacional;
principais detentores de market share;
• Foco em baixo custo de passagens;
Matriz SWOT

• Possui uma frota de 54 aeronaves;
• Quarta maior empresa de transporte
aéreo do Brasil;
• Empresa com estratégia de expansao
no Brasil, oferecendo mais
conectividade entre os viajantes
brasileiros;
• Fusao da Avianca Brasil com a Avianca
Holdings, ambas controladas pela
Grupo Sinergy, em andamento, com
previsão de conclusão ainda neste ano;
Fonte: Revista de bordo – Avianca em Revista. p.108. jun 2016

• Empresa ainda distante de disputar em

• Líder em crescimento de market share;
termos de market share com as duas
• Frota de aeronaves novas e modernas,
principais companhias do setor
que consomem menos combustível;
doméstico;
• Membro brasileiro da Star Alliance, a
• Malha de voos ainda reduzida, quando
maior aliança de companhias aéreas do
comparada aos peers;
mundo;
• Programa de fidelidade limitado, com
• Operadora focada em bons serviços ao
poucos bancos parceiros e destinos;
cliente;
Matriz
Oportunidades SWOT Ameaças

com o dólar alto;
• Crise brasileira;
• Surgimento de novas rotas;
• Custos fixos altos;
• Fornecimento de pacotes;
• Infraestrutura precária;
turísticos;
• Grande concorrência
FEA USP 2018 – Organização Industrial Indicadores Financeiros
Receita Líquida
Receita Líquida (BRL MM)  Destaque para LATAM, que apesar
35.000
de não ter o maior market share,
30.000
possui a maior receita líquida.
Diferenciação por meio de serviços
25.000
exclusivos. (Salas VIP em
20.000
aeroportos, melhor serviço de
15.000
bordo, sorteio de prêmios) .
10.000 Primeira CIA Aérea a operar no
5.000 Brasil.
-
2012 2013 2014 2015 2016 2017
LATAM Avianca Azul Gol Média  GOL, apesar de possuir o maior

Fonte: Demonstrações Contábeis, disponíveis no site da ANAC Market share, é a segunda em
receita líquida.
USD MM 2012 2013 2014 2015 2016 2017
LATAM 13.791 15.034 16.102 15.604 15.329 15.861
Avianca 1.319 1.797 2.184 2.622 2.955 3.552  Azul e Avianca possuem uma
Azul 2.727 5.250 5.817 6.352 6.723 7.790
receita líquida em linha suas fatias
Gol 8.132 8.983 10.091 9.926 9.945 10.576
do Market share.
Média 6.492 7.766 8.549 8.626 8.738 9.445
Lucro Bruto e Margem Bruta

Lucro Bruto (BRL MM) Margem Bruta (%)
30%
3.500
3.000 25%
2.500 20%
2.000 15%
1.500
10%
1.000
5%
500
0%
- 2012 2013 2014 2015 2016 2017
2012 2013 2014 2015 2016 2017
LATAM Avianca Azul Gol
LATAM Avianca Azul Gol
Fonte: Demonstrações Contábeis, disponíveis no site da ANAC Fonte: Demonstrações Contábeis, disponíveis no site da ANAC
2012 2013 2014 2015 2016 2017 In Millions of USD

2012 2013 2014 2015 2016 2017
LATAM 2.678 2.857 3.097 1.436 1.856 2.293 LATAM 19% 19% 19% 9% 12% 14%
Avianca 133 277 307 485 552 513 Avianca 10% 15% 14% 18% 19% 14%
Azul 377 828 944 465 1.700 1.097 Azul 14% 16% 16% 7% 25% 14%
Gol 390 1.334 1.569 977 1.609 2.138 Gol 5% 15% 16% 10% 16% 20%
• Custo do combustível de aviação como principal componente em termos de relevância e

volatilidade da Margem e Lucro Bruto.
• Considerando o aumento recente da Querosene de Aviaçao (QAV) há uma pressão sobre os
custos.
Evolução dos Preços Médios Semanais do QAV no Brasil
Fonte: ANP
EBITDA e Margem EBITDA

EBITDA (BRL MM) Margem EBITDA (%)
2.000 16%
14%
1.500 12%
10%
1.000 8%
6%
500 4%
2%
- 0%
1 2 3 4 5 6 -2% 2012 2013 2014 2015 2016 2017
-500 -4%
LATAM Avianca Azul Gol LATAM Avianca Azul Gol

In Millions of USD
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2012 2013 2014 2015 2016 2017
LATAM 1.217 1.463 1.715 840 1.183 1.616 LATAM 9% 10% 11% 5% 8% 10%
Avianca 152 216 225 270 381 487 Avianca 12% 12% 10% 10% 13% 11%
Azul 133 758 600 51 651 1.094 Azul 5% 14% 10% 1% 10% 6%
Gol - 118 733 906 249 1.127 1.438 Gol -1% 8% 9% 3% 11% 14%
• EBITDA e Margem EBITDA de todos as companhias impactos em 2015, potencialmente em decorrência à

recessão econômica brasileira recente, que viveu seu auge em 2015 e 2016
• Avianca apresentando uma margem alta, em comparação com peers, e com pouca volatilidade.
• Margem EBITDA próxima à Margem Bruta, indicando uma possível eficiência operacional por parte das
companhias, dado os altos custos de serviços prestados já impostos pelo setor.
Lucro Líquido e Margem Líquida

Lucro Líquido (BRL MM) Margem Líquida
500 10%
- 5%
0%
-500
-5%
-1.000 -10%
-1.500 -15%
-2.000 -20%
-25%
-2.500
-30%
-3.000 -35%
-3.500 -40%
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2012 2013 2014 2015 2016 2017
LATAM - 1.413 - 1.653 - 673 - 1.570 - 651 120 LATAM -10% -11% -4% -10% -4% 1%
Avianca - 36 - 36 - 14 - 12 - 71 41 Avianca -3% -2% -1% 0% -2% 1%
Azul - 143 136 80 - 754 - 549 278 Azul -5% 3% 1% -12% -8% 4%
Gol - 1.333 - 709 - 1.055 - 3.493 - 304 - 28 Gol -16% -8% -10% -35% -3% 0%
• De modo geral, as empresas do setor não conseguem converter a receita líquida em lucro líquido positivo;
• Destaque negativo para a Gol em 2015 que teve uma margem líquida de 35%, basicamente impactada por
efeitos não caixa de variação cambial e baixa de créditos fiscas diferidos e de imposto de renda.
• Ter em mente que Lucro Líquido não é caixa e que uma margem líquida negativa não necessariamente
significa em uma geração de caixa negativa.
RASK e CASK
RASK (R$/ASK) por empresa CASK (R$/ASK) por empresa
0,350 0,350
0,300 0,300
0,250 0,250
0,200 0,200
0,150 0,150
0,100 0,100
0,050 0,050
- -
2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 2015 2016
LATAM Gol Azul Avianca Indústria LATAM Gol Azul Avianca Indústria
RASK/CASK por empresa

1,200
• RATK (Revenue per Available Seat Kilometer);
1,000 • CATK (Cost per Available Seat Kilometer);
0,800 • Devem ser analisados em conjunto, pois representam
o resultado das operações por unidade de oferta de
0,600
serviço de transporte aéreo de passageiros (ASK);
0,400 • Azul e Avianca historicamente com os maiores RASKs e
0,200 CASKs dentre os peers e sempre acima da indústria;
• LATAM historicamente com uma relação RASK/CASK
-
2012 2013 2014 2015 2016 abaixo da média da indústria;
Latam Gol Azul Avianca Indústria
CAPEX
CAPEX (BRL MM) CAPEX / Receita Líquida
1.400 25%
1.200
20%
1.000
800 15%
600 10%
400
5%
200
- 0%
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2T18 2012 2013 2014 2015 2016 2017
LATAM Avianca Azul Gol Média LATAM Avianca Azul Gol
• CAPEX representando pouco da Receita Líquida, indicando que não é necessidade tão
crucial para a sobrevivência das companhias do setor.
• Apesar da Azul ter investido em 60 novas aeronaves para aumentar sua frota, a companhia
manteve seu Market share flat, sendo talvez uma indicação de ociosidade.
• É possível notar uma redução do investimentos após o agravamento da crise econômica no
Brasil. Exceção feita para Gol que, menos em 2016, subiu o nível de seus investimentos em
busca de melhorias para aumentar seu Market share.
Endividamento Bancário
Endividamento Total (BRL MM) Envidamento Líquido* / EBITDA
9.000 70,00
8.000 60,00
7.000
50,00
6.000
40,00
5.000
4.000 30,00
3.000 20,00
2.000
10,00
1.000
-
-
2013 2014 2015 2016 2017
2013 2014 2015 2016 2017 (10,00)

v 2013 2014 2015 2016 2017 2012 2013 2014 2015 2016 2017
LATAM 7.677 3.069 3.133 3.271 - LATAM 2,30 0,90 0,62 0,65 - 0,10
Avianca 179 156 112 53 193 Avianca 0,14 0,11 0,02 0,02 0,08
Azul 1.426 2.328 3.818 3.524 3.489 Azul 1,35 3,25 62,48 4,58 2,50
Gol 4.042 3.795 5.034 3.187 3.140 Gol 4,01 2,71 18,78 2,60 1,85
• TAM se mostrou efetiva em sua estratégia de desalavancagem, atigindo um patamar de um ratio de dívida
líquida/EBITDA negativo
• Azul altamente impactada em 2015 pelo câmbio, dado que a maioria de sua dívida era denominada em USD, o que
impactou seu ratio negativamente, mas não houve impacto caixa.
• A Gol também foi impactada pelo câmbio em 2015, mas não tanto como a Azul.
• Avianca se mostra como uma empresa consistente tanto em seu endividamento quanto em sua alavancagem
(*) Endividamento Total – Caixa e Equivalentes de Caixa
FEA USP 2018 – Organização Industrial Mercado Complementar
Programas de Fidelidade
As maiores empresas do setor aéreo possuem programas de
fidelidade. Esses programas, como o Smiles da Gol, ou o Multiplus da
TAM são empresas independentes, em alguns casos valendo até mais
que a empresa aérea (O Smiles vale 4 vezes mais que a Gol).
Os programas de fidelidade evoluíram principalmente após a
criação do Multiplus, evoluído do TAM Fidelidade em 2009. Bastante
potencial foi visto nesse setor, fazendo dele um negócio próprio, que
corrobora com as companhias societárias, comprando passagens
aéreas ou fazendo investimentos.
A Azul e a Avianca também possuem programas de milhagem,
são, respectivamente, o TudoAzul e o Amigo.
Receita Líquida em 2017 (BRL MM) Lucro Líquido em 2017 (BRL MM)
20000 1000
800
15000
600
10000
400
5000 200
0
0
Receita Líquida em 2017 (BRL MM) -200
Latam Gol Multiplus Smiles Latam Gol Multiplus Smiles

Fonte: Demonstrações Financeiras das Empresas
FEA USP 2018 – Organização Industrial Satisfação
Reclamações dos Consumidores

Resultados e Tendências Futuras
Mercado Empresas
 O mercado deve seguir  Os investimentos pesados em

tendência de estagnação marketing e melhora em frota
 Pode ocorrer investimento devem ter retornos para a GOL
estrangeiro dada a alta que já é a empresa com maior
demanda por aviação no Brasil market share
 Melhora de contexto macro  Apesar de ser um mercado muito
pode ajudar o mercado a se concentrado, não há muita
recuperar expectativa de melhora dado o
histórico de fusões e de baixos
lucros
Questões
 Qual a razão das melhores rentabilidades dos programas de

milhagem em comparação às CIAs Aéreas?
 Como o advento da tecnologia pode modificar o mercado?

Videoconferências, realidade aumentada, etc.
 Qual é a elasticidade das passagens nacionais frente ao

dólar?
FEA USP 2018 – Organização Industrial Referências
• Anuário do Transporte Aéreo (ANAC):

http://www.anac.gov.br/assuntos/dados-e-estatisticas/mercado-de-transporte-aereo/anuario-do-transporte-aereo/dados-do-anuario-do-
transporte-aereo
Painel de Indicadores do Transporte Aéreo:

http://www.anac.gov.br/assuntos/dados-e-estatisticas/mercado-de-transporte-aereo/painel-de-indicadores-do-transporte-aereo
http://www.anac.gov.br/assuntos/dados-e-estatisticas/mercado-de-transporte-aereo/paineis-anos-anteriores/anos-anteriores
Demonstrações Contábeis:
https://www.anac.gov.br/assuntos/dados-e-estatisticas/demonstracoes-contabeis/demonstracoes-contabeis-de-empresas-aereas-brasileiras
Panorama da Aviação Brasileira:

http://panorama.abear.com.br/dados-e-estatisticas/tarifas/#c
Relações com Investidores:

http://ri.voegol.com.br
http://www.latamairlinesgroup.net/phoenix.zhtml?c=251290&p=irol-irhome
http://ri.voeazul.com.br
https://www.avianca.com/uy/pt/nossa-companhia/informacao-institucional/relacao-investidores
http://ri.smiles.com.br
http://ri.pontosmultiplus.com.br
Trabalhos Acadêmicos:
https://courses.cit.cornell.edu/jl2545/4160/submitted%20presentations/2016/airlines.pdf
https://www.statista.com/statistics/250577/domestic-market-share-of-leading-us-airlines/
http://www.publicadireito.com.br/artigos/?cod=04dfa78991b5140d
https://www.lume.ufrgs.br/bitstream/handle/10183/27190/000762293.pdf?sequence=1
Notícias
https://aeromagazine.uol.com.br/artigo/fusoes-consolidadas_888.html
http://especiais.g1.globo.com/economia/2017/10-anos-da-venda-da-varig-a-gol/
Outros
https://reclameaqui.com.br

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FEA USP 2018 – Organização Industrial

Esequias Odorico Bueno Júnior – 9812200

Fonte: ANAC Aéreo Rodoviário

Segundo o site da IATA, o Brasil

IATA: Associação Internacional de Transportes Aéreos

O mercado de aviação doméstica tem como principais

Fonte: Painel de Indicadores do Transporte Aéreo (ANAC - 2017)

PORCENTAGEM DE PARTICIPAÇÃO NA RECEITA DE VENDA EM 2017*

transporte de animais, venda a bordo de alimentos e

Participação das quatro maiores empresas no

Como podemos verificar nos

Fonte: Associação Brasileira das Cias Aéreas

Evolução do aproveitamento em termos de RPK/ASK – mercado

76,1% 79,7% 79,8% 80,0%

RASK (R$/ASK) da Indústria de 2009 a 2016

- A Agência Nacional de Aviação Civil foi criada em 2005 para regular e

Poder dos Poder dos

 A Aviação Doméstica é uma indústria na qual as 5 Forças de Porter, com

Poder dos Compradores:

Possíveis Novos Competidores:

Poder dos Fornecedores:

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Online Travel Agency são por exemplo a

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Principais Players: Conduta &

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• Maior procura por voos internos

• Maior procura por voos internos

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• Maior procura por voos internos

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2012 2013 2014 2015 2016 2017 In Millions of USD

• Custo do combustível de aviação como principal componente em termos de relevância e

Evolução dos Preços Médios Semanais do QAV no Brasil

EBITDA e Margem EBITDA

LATAM Avianca Azul Gol LATAM Avianca Azul Gol

• EBITDA e Margem EBITDA de todos as companhias impactos em 2015, potencialmente em decorrência à

Lucro Líquido e Margem Líquida

LATAM Avianca Azul Gol LATAM Avianca Azul Gol

RASK/CASK por empresa

LATAM Avianca Azul Gol Média LATAM Avianca Azul Gol

LATAM Avianca Azul Gol LATAM Avianca Azul Gol

Latam Gol Multiplus Smiles Latam Gol Multiplus Smiles

Reclamações dos Consumidores

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 O mercado deve seguir  Os investimentos pesados em

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