6.

Viabilidade Econômico-financeira
Inserir um texto explicando em que consiste essa seção. É nessa seção que se apresentam os
investimentos necessários para operacionalizar o empreendimento e a respectiva origem
desses recursos. Apresentam-se também as projeções anuais das receitas de vendas e dos gastos
sintetizando-os no Demonstrativo de Resultados do Exercício Projetado para valores mais
prováveis, possibilitando então quantificar se as expectativas de lucro se materializam ou não.
Por fim apresenta-se o Fluxo de Caixa, a partir do qual geram-se os indicadores de retorno e de
riscos para que se conclua sobre a decisão de empreender ou não empreender.

Destacar que é nessa seção que se especificam o aporte de recursos necessários para o
investimento; a fonte dos recursos e respectivos custos de capital; a Metodologia de Análise e, a
luz os indicadores gerados, se decide por empreender ou não.

6.1 Enquadramento Fiscal e Regime Tributário

Especificar a Classificação Nacional de Atividades Econômicas (CNAE) e o Regime Tributário
que a atividade se enquadra. Se o Regime Tributário for o Simples Nacional então deve-se colar
uma imagem (print screen) do Anexo (I, II, III ou IV) utilizado.

6.2 Investimentos Iniciais

Inserir texto explicando que os Investimentos Iniciais necessários para a implantação da
unidade de negócio estão tipificados como Ativos Fixos; Despesas Pré-operacionais e Capital de
Giro Inicial tal como apresentado nas Tabelas X1; X2 e X3 respectivamente.

Ressaltar no texto qual é o tipo de investimento que mais demanda imobilização de recursos
financeiros. (Colar as tabelas como Especial  Imagem Metarquivo avançado para preservar o
formato)

6.3 Fonte de Recursos

Explicar a composição dos recursos necessários para financiar o empreendimento. Se parte do
recurso vier de sócio investidor sem interferência na gestão, então o texto precisa ser bem claro
e convincente quanto a plausibilidade dessa opção. Se a ideia é apresentar o projeto para
conquistar um sócio investidor então também precisa ficar claro no texto a na apresentação do
Plano de Negócio para a banca. Inserir a Tabela das “Fontes de Financiamento” com os
respectivos custos de capital.

Investimentos Iniciais, Estrutura de Capital e Fontes de Financiamento

6.4 Orçamentos
Inserir texto informando que nessa seção serão apresentadas as projeções orçamentárias dos
Custos Operacionais, das Despesas Administrativas e das Despesas Comerciais e Mídias.

6.4.1 Orçamento dos Custos de Produção/Operacionais

Texto explicando que o Orçamento dos Custos Operacionais, para efeito de projeções, está
estruturado em quatro partes distintas: Custo Variável Unitário do Produto ou Serviço sendo
ofertado; Custos Variáveis dos Produtos Vendidos, Custos Fixos Anuais e Síntese dos Resultados.
Colar imagem da Tabela do Custo Variável Unitário do principal produto e enfatizar qual item
de custos tem maior peso na estrutura do custo variável de produção.
Colar imagem dos Custos Fixos detalhados e enfatizar quais custos têm mais peso na
composição dos Custos Fixos.
Colar imagem da Síntese do Orçamento dos Custos Operacionais.
Colar imagem da Estrutura de Custos dos Produtos e comentar se há diluição dos custos fixos e
aumento da margem fábrica ao longo dos anos de projeção.

6.4.2 Orçamento de Despesas Administrativas

Apresentar o Orçamento de Despesas Administrativas.
Colar imagem da Tabela que representa esse orçamento e enfatizar quais itens de custos são
mais representativos nesse orçamento.
Verificar se o aumento da demanda não implicaria contratação de mais recursos humanos e
aumento de gastos comuns tipo consumo de água e energia elétrica.

6.4.3 Orçamento de Despesas Comerciais

Apresentar o Orçamento de Despesas Comerciais e Mídias.
Colar imagem da Tabela que representa esse orçamento e enfatizar quais itens de custos são
mais representativos nesse orçamento, principalmente mídias.
Verificar se o aumento da demanda não implicaria contratação de mais recursos humanos e
aumento de gastos comuns tipo consumo de água e energia elétrica.

6.5 Demonstrativo de Resultado do Exercício sob Custeio Direto

 Apresentar o Demonstrativo de Resultado do Exercício e destacar a opção pelo formato
“Custeio Direto” deve-se ao fato de facilitar as projeções segundo as variações do volume das
vendas em cada ano.
Colar imagem da Tabela que representa a DRE e enfatizar quais itens de gastos são mais
representativos em uma análise vertical.
Colar o Gráfico do Destino do Faturamento e tecer comentários sobre os principais destinos.
Colar o Gráfico da Lucratividade Contábil e confrontar com a média setorial (base de dados do
Economática). Se os valores apresentados forem muito superiores aos valores da base de dados
então, quase com certeza, há erros nas estimativas de previsão do faturamento e/ou custos e
despesas.

6.6 Fluxo de Caixa Projetado

Apresentar o Fluxo de Caixa Projetado e explicar o significado do Valor Residual no último ano
da projeção.
Colar imagem da Tabela que representa a DRE e enfatizar que é a partir desse Fluxo de Caixa
que serão gerados os indicadores de retorno e de riscos que sustentam a análise de viabilidade
do negócio em proposição.

6.7 Análise de Viabilidade pela Metodologia Multi-índice

Inserir texto explicando que a análise de viabilidade, via Metodologia Multi-índice, usa dois
Conjuntos de Indicadores, um para o retorno esperado e outro para os riscos percebidos, e
mais um Mapa Perceptual para confrontar o Retorno Esperada com os Riscos Percebidos,
derivando daí uma decisão de empreender ou não empreender.
Destacar também que essa metodologia, para estabelecer as relações de equivalências entre
valores monetários que estão em diferentes períodos, usa como taxa de desconto (TMA) a Taxa
quase livre de risco (TQLR). Ressaltar também que, pelo fato de as projeções terem sido feitas
em moeda constante a parcela referente a inflação que está embutida na TQLR deve ser
subtraída.

6.7.1 Indicadores de Retorno

Texto explicitando quais são os Indicadores de Retorno da Metodologia Multi-índice (Valor
Presente; Valor Presente Líquido; Valor Presente Líquido Anualizado; Índice Benefício Custo;
Retorno Adicional do Investimento e Índice Relativo de Expectativa de Retorno) seguido da
apresentação de um quadro) com os indicadores de retorno (só dos retornos) e respectivos
valores (colar imagem da Planilha EXCEL). Após isso analisar (analisar é substancialmente
diferente de só citar o valor. Os valores dos indicadores já estão citados no quadro) cada um
deles sem a necessidade de fazer sub subdivisões de itens tal como estava no formato
distribuído para a elaboração do texto
Valor Presente - ... Texto ...
Valor Presente Líquido - ... Texto ...
 Inserir Gráfico do Crescimento do Capital sob a decisão de investir e de não investir

Valor Presente Líquido Anualizado – Texto ...

Índice Benefício Custo – Texto ... + Gráfico Ganho por unidade de capital investido

18,00
16,00 15,24
14,00
12,00
10,00
8,00
6,00
4,00
2,00 1,55

0,00
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Projeto TQLR

ROIA ... – Texto ...

IRER ... Texto ...

6.7.2 Indicadores de Risco

Texto explicitando quais são os Indicadores de Risco da Metodologia Multi-índice (Índice
TMA/TIR; Índice Payback/N; Grau de Comprometimento da Receita; Risco de Gestão e Risco de
Negócio) seguido da apresentação de um quadro) com os indicadores de risco (só dos riscos) e
respectivos valores (colar imagem da Planilha EXCEL). Após isso analisar (analisar é
substancialmente diferente de só citar o valor. Os valores dos indicadores já estão citados no
quadro) cada um deles sem a necessidade de fazer sub subdivisões de itens tal como estava no
formato distribuído para a elaboração do texto.
ÍndiceTMA/TIR - ... Texto ...
Índice Payback/N - ... Texto ...
Obrigatória a Inserção do gráfico (imagem da planilha EXCEL) para auxiliar na
interpretação
Grau de Comprometimento da Receita - ... Texto ...
Obrigatória a Inserção do gráfico da dinâmica do GCR para os 10 anos projetados e do
Gráfico da Relação Custo x Volume x Lucro para valores do 3º ano.

Risco de Gestão - ... Texto ...

Inserir Figura para auxiliar na interpretação
Risco de Negócio ... – Texto ...
Inserir Figura para auxiliar na interpretação

6.7.3 Mapa Perceptual

Inserir texto explicando que a Metodologia Multi-índice usa um Mapa Perceptual para
confrontar o Retorno Esperada com os Riscos Percebidos, derivando daí uma decisão de
empreender ou não empreender.
Obrigatório colar imagem do Mapa Perceptual da Planilha Multi-índice EXCEL para a opinar
sobre a tendência da decisão de investir analisando apenas os resultados obtidos com valores
mais prováveis para receitas; custos e despesas.
VOLTAR

TMA 4,50%
Mapa Perceptual da Metodologia Multi-índice
TIR 46,73% O padrão esperado é que as células em vermelho ( riscos )
ROIA 25,66% estejam a esquerda da célula verde ( retorno ). Essa
PAYBACK//NN
Payback 0,40 configuração implica compatibilidade entre o retorno
RISCO OPERACIONAL GCR 0,67
esperado e os riscos percebidos. Implica também recomendar
a execução do projeto.
RISCO DE GESTÃO 0,55

RISCO DE NEGÓCIO 0,62

IRER 5,70

BAIXO BAIXO/ MÉDIO MÉDIO MÉDIO/ALTO ALTO

I R E R = f (ROIA / TQLR)
Índice TMA / TIR AJUSTADO → P(VPL ≤ 0)
PAYBACK / N
Risco Operacional - GCR
Risco de Gestão
Risco de Negócio

Escala do Risco
0,08

0,12

0,16

0,40

0,44

0,48

0,52

0,56

0,60

0,84

0,88

0,92

0,96
0,04

0,20

0,24

0,28

0,32

0,36

0,64

0,68

0,72

0,76

0,80

1,00
 6.7.4 Cenários
Se o cenário mais provável já for suficiente para a decisão de investir então gerar apenas o
Cenário Pessimista e recalcular os indicadores apresentá-los ao lado do cenário mais provável.
Tecer comentários sobre as possíveis consequências de um cenário pessimista.
Se o cenário mais provável já for suficiente para a decisão de não investir, então especificar
qual deveria ser o cenário otimista para que decisão de não investir seja revertida. Mostrar os
Quadros com os indicadores nos dois cenários.

7 Conclusão da Análise de Viabilidade

Inserir texto fundamentando a decisão tomada e ser conclusivo sobre a decisão: Não investir e
abandonar a ideia; não investir, mas buscar mais informações e esperar mudanças de cenários
para realizar novo estudo de viabilidade ou simplesmente concluir por empreender.