5.0.

1 - O que esperar
Fundos de Investimentos
Proporção: DE 20 A 30%
Peso: 10 a 15 questões
 5.1.1 - Fundos de Investimento (FI) e
Fundos de Investimento em Cotas (FIC)
Fundo de Investimento é uma comunhão de recursos, constituído
sob a forma de condomínio, destinado à aplicação em ativos
financeiros. Trata-se de uma estrutura formal de investimento
coletivo, em que diversos investidores reúnem seus recursos para
investir de forma conjunta no mercado financeiro.
5.1.2 - Tipos de Fundos
- Fundo Aberto;
- Fundo com carência;
- Fundo sem carência;
- Fundo Fechado.
5.1.3 - Administração do fundo de investimento
O fundo de investimento será administrado por pessoas jurídicas
autorizadas pela CVM para o exercício profissional de administração
de carteiras de valores mobiliários.
- Constituição, administração, funcionamento e divulgação de
informações dos Fundos;
- Constituição, administração, funcionamento e divulgação de
informações dos Fundos;
- Elaboração de todos os documentos relacionados aos Fundos,
devendo observar, durante a elaboração, a Regulação aplicável a cada
tipo de Fundo de Investimento;
- Constituição, administração, funcionamento e divulgação de
informações dos Fundos;
- Elaboração de todos os documentos relacionados aos Fundos,
devendo observar, durante a elaboração, a Regulação aplicável a cada
tipo de Fundo de Investimento;
- Supervisão das regras, procedimentos e controles da gestão de risco
implementada pelo Gestor de Recursos;
- Constituição, administração, funcionamento e divulgação de
informações dos Fundos;
- Elaboração de todos os documentos relacionados aos Fundos,
devendo observar, durante a elaboração, a Regulação aplicável a cada
tipo de Fundo de Investimento;
- Supervisão das regras, procedimentos e controles da gestão de risco
implementada pelo Gestor de Recursos;
- Supervisão dos limites de investimento das carteiras dos Fundos;
- Constituição, administração, funcionamento e divulgação de
informações dos Fundos;
- Elaboração de todos os documentos relacionados aos Fundos,
devendo observar, durante a elaboração, a Regulação aplicável a cada
tipo de Fundo de Investimento;
- Supervisão das regras, procedimentos e controles da gestão de risco
implementada pelo Gestor de Recursos;
- Supervisão dos limites de investimento das carteiras dos Fundos;
- Supervisão dos terceiros contratados;
- Constituição, administração, funcionamento e divulgação de
informações dos Fundos;
- Elaboração de todos os documentos relacionados aos Fundos,
devendo observar, durante a elaboração, a Regulação aplicável a cada
tipo de Fundo de Investimento;
- Supervisão das regras, procedimentos e controles da gestão de risco
implementada pelo Gestor de Recursos;
- Supervisão dos limites de investimento das carteiras dos Fundos;
- Supervisão dos terceiros contratados;
- Gestão do risco de liquidez, que deve ser feita em conjunto com o
Gestor de Recursos.
O administrador pode contratar...
- Gestor;
- Pelas decisões de investimento, manutenção e desinvestimento,
segundo a política de investimento do fundo;
- Pelas decisões de investimento, manutenção e desinvestimento,
segundo a política de investimento do fundo;
- Pelas ordens de compra e venda de ativos financeiros e demais
modalidades operacionais;
- Pelas decisões de investimento, manutenção e desinvestimento,
segundo a política de investimento do fundo;
- Pelas ordens de compra e venda de ativos financeiros e demais
modalidades operacionais;
- Pelo envio das informações relativas aos negócios realizados
pelos Veículos de Investimento ao Administrador Fiduciário
- Pelas decisões de investimento, manutenção e desinvestimento,
segundo a política de investimento do fundo;
- Pelas ordens de compra e venda de ativos financeiros e demais
modalidades operacionais;
- Pelo envio das informações relativas aos negócios realizados
pelos Veículos de Investimento ao Administrador Fiduciário
- Pela negociação, alocação e rateio de ordens dos Veículos de
Investimento, quando aplicável;
- Pelas decisões de investimento, manutenção e desinvestimento,
segundo a política de investimento do fundo;
- Pelas ordens de compra e venda de ativos financeiros e demais
modalidades operacionais;
- Pelo envio das informações relativas aos negócios realizados
pelos Veículos de Investimento ao Administrador Fiduciário;
- Pela negociação, alocação e rateio de ordens dos Veículos de
Investimento, quando aplicável;
- Pelo enquadramento aos limites de investimento da carteira dos
fundos de Investimento;
- Pelas decisões de investimento, manutenção e desinvestimento, segundo a
política de investimento do fundo;
- Pelas ordens de compra e venda de ativos financeiros e demais modalidades
operacionais;
- Pelo envio das informações relativas aos negócios realizados pelos Veículos
de Investimento ao Administrador Fiduciário;
- Pela negociação, alocação e rateio de ordens dos Veículos de Investimento,
quando aplicável;
- Pelo enquadramento aos limites de investimento da carteira dos fundos de
Investimento;
- Pelo processo de prevenção à lavagem de dinheiro e financiamento ao
terrorismo dos ativos financeiros adquiridos pelos fundos de investimentos;
- Pelo controle de risco dos Veículos de Investimento, incluindo,
mas não se limitando à gestão do risco de liquidez, risco de
mercado e risco de crédito, bem como ao enquadramento dos
Veículos de Investimento aos limites de risco estabelecidos nos
Documentos dos Veículos de Investimento e/ou em suas regras de
risco;
- Pelo controle de risco dos Veículos de Investimento, incluindo,
mas não se limitando à gestão do risco de liquidez, risco de
mercado e risco de crédito, bem como ao enquadramento dos
Veículos de Investimento aos limites de risco estabelecidos nos
Documentos dos Veículos de Investimento e/ou em suas regras de
risco;
- Estabelecer procedimentos para o controle e monitoramento das
operações realizadas entre os Veículos de Investimento sob a
mesma gestão, com critérios que busquem mitigar eventuais
conflitos de interesse e assimetria entre os Veículos de
Investimentos.
O administrador pode contratar...
- Gestor;
- Distribuidor;
O administrador pode contratar...
- Gestor;
- Distribuidor;
- Custodiante;
O administrador deve contratar...
- Auditor independente
5.1.4 - PL x Cota do Fundo
O patrimônio líquido do fundo de investimento é a soma de todos os
recursos alocados no fundo de investimento. A cota é fração ideal
do fundo de investimento.
- Valor da cota;
- Transferência de titularidade de cota;
- Propriedade dos ativos dos fundos de investimentos;
- Comunicação com os cotistas.
5.1.5 - Chinese Wall
O exercício da Administração de Recursos de Terceiros deve ser
segregado das demais atividades das Instituições Participantes e de
seu Conglomerado ou Grupo Econômico que possam gerar conflitos
de interesse.
A segregação das atividades tem o objetivo de...
- Mitigar a ocorrência de ilícitos legais ou contrários à Regulação;
- Promover a segregação funcional das áreas responsáveis pela Administração
de Recursos de Terceiros das demais áreas que possam gerar potenciais
conflitos de interesse, de forma a minimizar adequadamente tais conflitos;
- Garantir a segregação física de instalações entre a área responsável pela
Administração de Recursos de Terceiros e as áreas responsáveis pela
intermediação e distribuição de ativos financeiros;
- Propiciar o bom uso de instalações, equipamentos e informações comuns a
mais de um setor da empresa;
- Preservar informações confidenciais e permitir a identificação das pessoas
que tenham acesso a elas;
- Administrar e monitorar adequadamente as áreas identificadas como de
potencial conflito de interesses.
5.1.6 - Assembleia Geral de Cotistas
A assembleia geral de cotistas é a maior instância de um fundo
de investimento e vai deliberar sobre os assuntos mais
sensíveis do fundo.
- As demonstrações contábeis apresentadas pelo administrador;
- A substituição do administrador, gestor ou custodiante do fundo;
- A fusão, a incorporação, a cisão, a transformação ou a liquidação do
fundo;
- O aumento da taxa de administração, da taxa de performance ou das
taxas máximas de custódia;
- A alteração da política de investimento do fundo;
- A emissão de novas cotas, no fundo fechado;
- A amortização e o resgate compulsório de cotas, caso não estejam
previstos no regulamento;
- Alteração do regulamento do fundo de investimento.
Convocação da assembléia
- Anualmente, a assembleia geral deve deliberar sobre as
demonstrações contábeis do fundo, fazendo-o até 120 (cento e
vinte) dias após o término do exercício social e, no mínimo, 15 dias
após a divulgação das demonstrações contábeis do fundo.
5.1.7 - Direitos e obrigações dos condôminos
Ao adquirir cotas de um fundo, o investidor está concordando com
suas regras de funcionamento e passa a ter os mesmos direitos e
deveres dos demais cotistas, independentemente da quantidade de
cotas que possui.
- Tem ciência dos fatores de risco relativos ao fundo;
- Sabe que não há qualquer garantia contra eventuais perdas patrimoniais
que possam ser incorridas pelo fundo;
- Foi informado de que a concessão de registro para a venda de cotas do
fundo não implica, por parte da CVM, garantia de veracidade das
informações prestadas ou de adequação do regulamento do fundo à
legislação vigente ou julgamento sobre a qualidade do fundo ou de seu
administrador, gestor e demais prestadores de serviços;
- Tem conhecimento, se for o caso, de que as estratégias de investimento
do fundo podem resultar em perdas superiores ao capital aplicado e a
consequente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para
cobrir o prejuízo do fundo.
5.1.8 - Divulgação de informações e de
resultados
Os administradores de fundos de investimento devem divulgar
informações para os cotistas, a CVM e as entidades do
mercado como a ANBIMA. Para os cotistas, as informações
devem ser divulgadas de maneira equitativa e simultânea, por
meio eletrônico ou no site do administrador ou do distribuidor.
- Diariamente:
- Mensalmente:
- Anualmente:
Histórico de rentabilidade
- Mês anterior;
- Utilizar, caso aplicável, todos os meses do ano corrente do calendário civil de
forma individual (mês a mês) ou com seu valor acumulado (acumulado no
ano);
- Incluir anos anteriores do calendário civil;
- Incluir períodos de 12 (doze) meses do calendário civil, contados até o mês
anterior à divulgação dos últimos 12 (doze) meses, utilizando a mesma
metodologia caso divulguem períodos múltiplos de 12 (doze) meses;
- Se fundo tiver sido constituído a menos de 12 meses, deve constar a data de
constituição do Fundo até o mês anterior à divulgação;
- Qualquer divulgação de informação sobre os resultados do fundo só pode ser
feita, por qualquer meio, após um período de carência de 6 (seis) meses, a
partir da data da primeira emissão de cotas.
A divulgação de rentabilidade do Fundo deve ser acompanhada da
comparação em relação ao benchmark do fundo.
 A rentabilidade divulgada é sempre líquida das taxas de
administração e performance, porém, não é líquida de impostos.
Atos ou fatos relevantes
O administrador de um fundo de investimento é obrigado a
divulgar, imediatamente a todos os cotistas, qualquer ato ou fato
relevante ocorrido ou relacionado ao funcionamento do fundo, ou
aos ativos financeiros integrantes de sua carteira.
5.2.1 - Aplicação de recursos e compra de ativos
por parte dos gestores
 O fundo de investimento é considerado um 'veículo' de
investimento e, portanto, o fundo é responsável por 'aplicar' os
recursos do investidor e, claro, para isso, é necessário seguir o
regulamento do fundo.
- Aplicação de recursos:
- Aplicação de recursos: - Resgate de recursos:
- Cotização: - Descotização:

- Resgate:
O fundo ainda pode ter...
- Resgate compulsório das cotas;
- Resgate em ativos financeiros.
- Cota de abertura: - Cota de fechamento:
5.2.2 - Fechamento dos fundos para resgates e
aplicações
O administrador poderá suspender novas aplicações no fundo,
desde que isso se aplique
tanto aos novos investidores quanto aos cotistas atuais.
O administrador, em casos excepcionais de falta de liquidez,
poderá declarar o fechamento
do fundo para realização de resgate.
- Divulgar um fato relevante;
- Caso o fundo permaneça fechado por período superior a 5 (cinco)
dias consecutivos, o administrador deve obrigatoriamente,
convocar no prazo máximo de 1 (um) dia, para realização em até
15 (quinze), assembleia geral extraordinária.
A assembleia vai deliberar sobre...

- Substituição do administrador, do gestor ou de ambos;

- Reabertura ou manutenção do fechamento do fundo para resgate;
- Possibilidade do pagamento de resgate em ativos financeiros;
- Cisão do fundo;
- Liquidação do fundo.

O fundo deve permanecer fechado para aplicações enquanto perdurar

o período de suspensão de resgates.
5.3.1 - Acessibilidade ao mercado
financeiro
Por que investir em um fundo de investimento se eu posso investir
diretamente nos ativos?
- Acessibilidade ao mercado de capitais;
- Diversificação;
- Gestão do risco;
- Gestão profissional;
- Liquidez.
5.3.2 - Limites por emissor
- 100% Governo Federal
- 20% Instituição Financeira
- 10% S/A Não Financeira
- 5% Quando for PJ fechada ou quando for PF
5.3.3 - Limites por modalidade de ativo financeiro
- Títulos públicos federais e operações compromissadas lastreadas nestes
títulos;
- Ouro, desde que adquirido ou alienado em negociações realizadas em
mercado organizado;
- Títulos de emissão ou coobrigação de instituição financeira autorizada a
funcionar pelo Banco Central do Brasil;
- Valores mobiliários diversos, desde que objeto de oferta pública registrada na
CVM;
- Contratos derivativos
- Cotas de fundos de investimento;
- Cotas de fundos de investimento destinados exclusivamente a investidores
qualificados;
- Cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento
destinados exclusivamente a investidores qualificados;
- Cotas de Fundos de Investimento Imobiliário – FII;
- Cotas de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios – FIDC;
- Cotas de Fundos de Investimento em Fundos de Investimento em Direitos
Creditórios – FICFIDC;
- Cotas de fundos de índice admitidos à negociação em mercado organizado;
- Certificados de Recebíveis Imobiliários – CRI;
- Cotas de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios Não-Padronizados
– FIDC-NP;
- Cotas de Fundos de Investimento em Fundos de Investimento em Direitos
Creditórios Não Padronizados – FIC-FIDC-NP;
Se for um fundo destinado a investidor qualificado, o limite mínimo
por ser o dobro do previsto nos slides anteriores
 Se for um fundo destinado a investidor profissional, não é
necessário observar os limites de concentração de emissor, nem
de modalidade
5.4.1 - Política de investimento x Objetivo
O objetivo do fundo de investimento descreve a meta do veículo de
investimento em relação ao seu benchmark.
A política de um fundo de investimento descreve os mercados que
o gestor pode atuar para cumprir o objetivo
- Gestão passiva: - Gestão ativa:
 Dificuldades de replicação dos índices de referência
(benchmarks) e suas
principais causas: custos, impostos, dinâmica de cálculo da
rentabilidade do fundo e regras de
contabilização a mercado
5.4.2 - Instrumentos de divulgação das políticas
de investimento e rentabilidade
- Termo de adesão e ciência de risco:
- Regulamento:
- Lâmina de informações essenciais. (estudo de caso)
Material de publicidade
Estudo de caso (fundo administrado pelo Banco do Brasil)
5.5.1 - Principais mercados
Os fundos de investimentos, como já sabemos, são instrumentos
que facilitam o acesso ao mercado de capitais.
- Pós fixado;
- Pré fixado;
- Inflação;
- Câmbio;
- Ações e derivativos.
5.5.2 - Marcação a Mercado
(apreçamento dos ativos)
O apreçamento tem como principal objetivo evitar a transferência
de riqueza entre os investidores dos Fundos 555, além de dar
maior transparência aos riscos embutidos nas posições.
- Responsabilidade:
5.5.3 - Alavancagem
 Alavancagem financeira é um recurso que impulsiona a
rentabilidade e o risco de um investimento. Ou seja, é o aumento
das possibilidades sem acrescentar nada ao custo inicial do
investimento.
 5.6.1 - Taxa de administração, taxa de
performance, taxa de ingresso e taxa de saída
Um fundo de investimento, como já sabemos, é
uma prestação de serviço do administrador ao
investidor. Essa prestação de serviço, como
qualquer outra, tem um custo.
- Taxa de entrada:
- Taxa de saída:
- Taxa de administração:
- Taxa de performance:
- Taxa de entrada:
- Taxa de saída:
- Taxa de administração:
- Taxa de performance:
O regulamento do fundo deve especificar se a taxa de performance é cobrada:

I. Com base no resultado do fundo (método do ativo);

II. Com base no resultado de cada aplicação efetuada por cada cotista (método
do passivo);
III. Com base no resultado do fundo, acrescido de ajustes individuais (método do
ajuste) exclusivamente nas aplicações efetuadas posteriormente à data da
última cobrança de taxa de performance, até o primeiro pagamento de taxa
de performance como despesa do fundo, promovendo a correta
individualização dessa despesa entre os cotistas.
Taxa de performance x linha d'água
5.7.1 - Classificação CVM
Os Fundos 555 devem ser classificados de
acordo com seus objetivos, políticas de
investimento e composição da carteira.
- Fundo de Renda fixa;
- Fundo Cambial;
- Fundo Multimercado:
- Fundo de Ações.
5.7.2 - Renda Fixa
Fundos de renda fixa aplicam, no mínimo, 80% do
seu PL em ativos de renda fixa.
- Renda fixa simples - Renda fixa referenciado

- Renda fixa dívida externa - Renda fixa curto prazo

5.7.3 - Cambial e Multimercado
 Os fundos “Cambiais” investem, no mínimo, 80% do seu PL em
ativos cujo o principal fator de risco seja a variação de preços de
moeda estrangeira ou a variação do cupom cambial.
Os fundos "Multimercado" devem possuir políticas de investimento
que envolvam vários fatores de risco, sem o compromisso de
concentração em nenhum fator em especial.
- Fundo cambial - Fundo Multimercado

- Fundo de crédito privado

5.7.4 - Fundo de Ações
 Os fundos de “Ações” investem, no mínimo 67% do seu PL, em
ativos cujo o principal fator de risco seja a variação de preços de
ações admitidas à negociação no mercado organizado.
Um fundo de ações investe, no mínimo 67% do PL, em...
- Ações;
- Bônus ou recibos de subscrição;
- Certificados de depósito de ações;
- Cotas de fundos de ações e cotas dos fundos de índice de ações;
- Brazilian Depositary Receipts classificados como nível II e III.
- Fundo de ações - Mercado de acesso
5.8.1 - IOF
Fundos sem carência
Fundos com carência

- 0,5% ao dia sobre o valor total do resgate.

5.8.2 - Tributação IR - (come cotas)
 F

Fundo de ações
Antecipação semestral de IR (come-cotas)
 Come-cotas é o nome que se dá para uma antecipação no
recolhimento do Imposto de Renda em fundos de investimento de
renda fixa, cambial e multimercados do tipo aberto. Esse
recolhimento é feito, na maioria das vezes, semestralmente, nos
meses de maio e novembro.
Fundos de Longo prazo
- Come cotas de Longo Prazo:

- Come cotas de Curto Prazo:

- Cobrança do come cotas:

- Alíquota no resgate:

- Fundos que tem come cotas:

- Responsável pelo recolhimento:

- Diminui a quantidade de cotas:

5.8.3 - Compensação de perdas
 As perdas apuradas em um fundo de
investimento podem ser compensados em
aplicações realizadas no futuro no mesmo ou em
outro fundo de investimento.