Mercado de Capitais e

Análise de Investimentos

Aula 6 - Fluxo de Caixa

Elias Pereira
 Conceito de projetos
Projeto é o conjunto de informações internas ou
externas à empresa, coletadas e processadas com o
objetivo de analisar-se uma decisão de investimento.
 Tipos de Projetos
• Projeto de Pesquisa
Documento que possui as ideias principais de uma
pesquisa que será realizada, cada um de seus itens
deve aparecer em sequência e sem mudança de folha
a cada novo item;
Ex: Monografias, dissertações, teses.
 Tipos de Projetos
• Projeto de Financiamento
É um projeto feito para atender às exigências e quesitos
dos órgãos financiadores e/ou órgãos que concedem
incentivos;
Origem dos recursos:
• Fornecedores;
• Credores;
• Investidores;
• Bancos;
• Corporações;
• Programas do Governo;
• Anjos (Business Angels).
 Tipos de Projetos
• Projeto de Financiamento
O tipo de financiamento está relacionado ao estágio
da empresa em seu ciclo de vida:
• Início
Capital Próprio
• Crescimento
Capital de risco (venture capital) / Business angel
• Amadurecimento
Lucros retidos e dívida (capital de terceiros)
• Declínio
Recompra de ações
 Tipos de Projetos
• Projeto de Investimento
Conjunto de antecedentes que permite avaliar as
vantagens e desvantagens econômicas derivadas da
decisão de investir recursos na produção de
determinados bens ou serviços;
Motivos:
• Existência de recursos ociosos;
• Investir em novas oportunidades;
• Ampliação do negócio;
• Capacitação de pessoal;
• Equipamentos;
• Tecnologia/modernização.
 Estruturas do Projeto
•Aspectos Econômicos
Mercado; localização e escala.
•Aspectos técnicos
Escolha dos processos de produção.
• Aspectos financeiros
Composição do capital, financiamentos, capital de
giro e outros.
•Aspectos administrativos
Estrutura organizacional.
 Estruturas do Projeto
• Aspectos jurídicos e legais
Jurídico (forma societária da empresa), legal
(impostos, incentivos fiscais, etc.).
•Aspectos do meio ambiente
Economias externas e deseconomias externas.
• Aspectos contábeis
Plano de contas, escrituração de livros.
 Gerenciamento de Projetos
Além do aspecto financeiro, o projeto pode ser
gerido sob diversas perspectivas:
• Comunicação
• Aquisições
• Custos
• Pessoas
• Riscos
• Escopo
• Tempo
 Planejamento
Planejamento não é previsão, e sim uma relação
temporal entre as atividades a serem executadas e o
tempo disponível.

O que pode ocorrer com a falta de

planejamento?
Planejamento
 Planejamento Financeiro
Analisar as interações de investimento e
financiamento disponíveis para a empresa;
Busca-se a melhor proporção de capital próprio e de
terceiros para definir os recursos a serem
empregados nos projetos;
O administrador deve projetar as consequências das
suas decisões (cenários, simulação de inflação,
crescimento econômico e de taxa de juros).
 Planejamento Financeiro
Balanço Patrimonial
A principal fonte de informações para a tomada de
decisões financeiras é o balanço da empresa;
O balanço é um retrato instantâneo da situação
contábil da empresa e se subdivide em duas partes:
Ativo: representam as aplicações;
Passivo: representam as fontes de recursos.
 Planejamento Financeiro
Balanço Patrimonial
 Planejamento Financeiro
Demonstração de Resultados do Exercício
(DRE)
A apuração dos resultados é o ponto de partida para
a projeção do fluxo de caixa e o lucro econômico do
projeto;
Confronta as receitas correspondentes às vendas dos
bens/serviços com as despesas correspondentes.
 Planejamento Financeiro
DRE
 Avaliação de projetos
Análise da viabilidade econômica e avaliação
financeira baseia-se em:
• Fluxo de caixa;
• Taxas de juros;
• Viabilidade econômica;
• Capacidade de pagamento, e;
• Risco.
 Objetivo da empresa
O objetivo dos envolvidos na administração de uma
empresa é a maximização do seu valor para os
acionistas;
Deve ser perseguido a longo prazo;
Decisões devem ser tomadas no sentido de gerar
aumentos de riquezas sustentáveis.
 Fluxo de caixa
Conceitos
“É um conjunto de entradas e saídas de dinheiro de
uma empresa ou pessoa física, ao longo de um
período de tempo” (GUERRA, 2001).
“São valores monetários que refletem as entradas e
saídas dos recursos e produtos por unidade de tempo
que formam uma proposta de investimento”
(NORONHA, 1987).
 Fluxo de caixa
Instrumento que:
• Possibilita o planejamento e o controle dos recursos
financeiros de uma empresa;
• Relaciona os ingressos e saídas (desembolsos) de
recursos monetários no âmbito de uma empresa em
determinado intervalo de tempo.
Objetivos:
• Prognosticar necessidades de captação de recursos;
• Aplicar os excedentes de caixa nas alternativas mais
rentáveis para a empresa sem comprometer a
liquidez.
 Fluxo de caixa
Finalidades:
• Gerar futuros fluxos positivos de caixa;
• Honrar seus compromissos;
• Liquidez, solvência e flexibilidade financeira;
• Taxa de conversão de lucro em caixa;
• Performance operacional de diferentes empresas;
• Grau de precisão das estimativas passadas de fluxos
futuros de caixa;
• Efeitos, sobre a posição financeira da empresa, das
transações de investimentos e de financiamentos.
 Fluxo de caixa
Componentes dos fluxos de entrada
Receitas

Componentes dos fluxos de saída

Despesas

Saldo Atual ou Fluxo Líquido

É o resultado da diferença entre os fluxos de entradas e
de saídas.
 Fluxo de caixa
Representação do Fluxo de Caixa

Entrada ou recebimento

Saída ou desembolso
 Fluxo de caixa
Representação do Fluxo de Caixa
 Fluxo de caixa
Plano de contas
O Plano de Contas é um conjunto de contas,
diretrizes e normas que disciplinam as tarefas do
setor contábil de uma entidade, uniformizando os
seus registros contábeis;
Os critérios para se definir a numeração adotada
ficam a cargo de cada contabilista, de acordo com as
necessidades e conveniências de entidade, bem como
com o grau de detalhamento a que se pretende
chegar.
 Fluxo de caixa
Plano de contas
Fluxo de caixa
 Fluxo de caixa

Exemplo de Fluxo de Caixa