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Pós Graduação

Aula 3
Rina X. Pereira
WARM UP – Noticias da Semana

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Então, podemos dizer que a Administração
Financeira trata dos seguintes aspectos:

1. DECISÕES DE INVESTIMENTO

2. DECISÕES DE FINANCIAMENTO

3. DECISÕES FINANCEIRAS (CURTO PRAZO)

Mercado Financeiro → Crédito (monetário) e Capitais

Mercado de Crédito (Monetário) → Curto Prazo

Negociam-se empréstimos e financiamentos a partir de intermediários financeiros que captam recursos dos
investidores emitindo títulos (obrigações)

Entrega $ Entrega $
Intermediários
Investidores Empresas
Obrigação
Financeiros Obrigação

Mercado de Capitais → Longo Prazo

Negociam-se valores mobiliários emitidos diretamente aos investidores por sociedade de capitais (ações,
debêntures e outros). Os intermediários financeiros promovem essa interação.

Entrega $
Investidores Empresas
Recebe Valores Mobiliários

Intermediários
Financeiros
Fluxo de Caixa entre a Empresa e o Mercado Financeiro
Empresa Aplica o $ em Emissão (Captação) de títulos/ações Valor da Empresa p/
Ativos (em busca de lucro) Investidores

Retenção
• Ativos Circulantes • Dívidas de Curto Prazo

Fluxo de caixa (pgto das obrigações): • Dívidas de Longo Prazo

• Despesas (gerais e impostos),
•Ativos não Circulantes • Principal + juros (títulos),
(ou permanentes) • Dividendos (ações), e • Ações
• Retenção para reinvestimento (direitos e participações)
I s
m t
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o
o
s
Governo
ANÁLISE DOS DEMONSTRATIVOS
FINANCEIROS
INDICADORES FINANCEIROS
✓ EBITDA

✓ Índices de liquidez

✓ Índices de estrutura de capital

✓ Índices de Lucratividade/ Rentabilidade

✓ Índices de Giro da Atividade

✓ Ciclos Operacional e Financeiro

✓ ROE (Return on Equity)

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 EBITDA – FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL

• EARNINGS: lucro líquido do exercício

E
• BEFORE: antes
B
• INTEREST: despesas financeiras líquidas
I • Exclusão das despesas financeiras permite análise de desempenho operacional

• TAXES: Imposto de Renda e Contribuição Social sobre Lucro Líquido

T • Evitar distorções de análises de empresas instaladas em países com diferentestributações

• DEPRECIATION: depreciação
D • Não tem efeito caixa

• AMORTIZATION: amortização
A • Não tem efeito caixa

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LIQUIDEZ
ESTRUTURA DE CAPITAL

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LUCRATIVIDADE

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RENTABILIDADE

ROA: Return on Assets = Retorno sobre os Ativos

ROE: Return on Equity = Retorno sobre Patrimônio Líquido
GIRO DA ATIVIDADE
CICLOS OPERACIONAL E
FINANCEIRO

PME: Prazo Médio de Estoques

PMR: Prazo Médio de Recebimentos
PMP: Prazo Médio de Pagamentos
CICLOS OPERACIONAL E
FINANCEIRO

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ROE – RETURN ON EQUITY

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 ANÁLISE
HORIZONTAL

ANÁLISE
VERTICAL
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ANÁLISES HORIZONTAL E VERTICAL
ATIVO 2.017 AV 2.016 AH
CAIXA E EQUIVALENTES 120 0,3% 342 -64,9%
CONTAS A RECEBER CLIENTES 7.003 19,5% 846 727,8%
ESTOQUES 17.889 49,8% 24.004 -25,5%
TRIBUTOS A RECUPERAR 306 0,9% 208 47,1%
OUTRAS CONTAS A RECEBER 1.266 3,5% 1.310 -3,4%
ATIVO CIRCULANTE 26.584 74,1% 26.710 -0,5%
INVESTIMENTOS 8.171 22,8% 4.021 103,2%
IMOBILIZADO 1.132 3,2% 1.557 -27,3%
ATIVO NÃOCIRCULANTE 9.303 25,9% 5.578 66,8%
TOTAL DO ATIVO 35.887 100% 32.288 11,1%

PASSIVO 2.017 AV 2.016 AH

EMPRESTIMOS E FINANCIAMENTOS 0 0,0% 11.345 -100,0%
FORNECEDORES 3.969 11,1% 7.750 -48,8%
OBRIGAÇÕES TRIBUTARIAS, SOCIAIS E TRABALHISTAS 6.892 19,2% 2.521 173,4%
OUTRAS CONTAS A PAGAR 540 1,5% 692 -22,0%
PASSIVO CIRCULANTE 25.319 70,6% 22.308 13,5%
OUTRAS CONTAS A PAGAR 1.354 3,8% 1.543 -12,2%
PASSIVO NÃOCIRCULANTE 1.354 3,8% 1.543 -12,2%
CAPITAL SOCIAL 7.903 22,0% 7.903 0,0%
LUCROS ACUMULADOS 1.311 3,7% 534 145,5%
PATRIMONIOLIQUIDO 9.214 25,7% 8.437 9,2%
TOTALDO PASSIVO E PATRIMONIO LIQUIDO 35.887 100% 32.288 11%
May
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 ANÁLISES HORIZONTAL E VERTICAL

DEMONSTRATIVODERESULTADOSDOEXERCÍCIO 2.017 AV 2.016 AH

RECEITAOPERACIONALLIQUIDA 92.709 100% 85.935 7,9%
CUSTODASMERCADORIASVENDIDAS -77.505 -83,6% -64.795 19,6%
LUCROBRUTO 15.204 16,4% 21.140 -28,1%
DESPESASCOMVENDAS -5.099 -5,5% -4.297 18,7%
DESPESASGERAISEADMINISTRATIVAS -5.873 -6,3% -5.692 3,2%
OUTRASRECEITAS(DESPESAS)OPERACIONAIS 750 0,8% 862 -13,0%
LUCROOPERACIONAL 4.982 5,4% 12.013 -58,5%
DESPESASFINANCEIRAS -4.145 -4,5% -3.269 26,8%
RECEITASFINANCEIRAS 340 0,4% 574 -40,8%
LUCROANTESDEIMPOSTOSECONTRIBUIÇÕESSOCIAIS(LAIR) 1.177 1,3% 9.318 -87,4%
IMPOSTOSDERENDAECONTRIBUIÇÃOSOCIAL -400 -0,4% -3.168 -87,4%
LUCROLÍQUIDODOEXERCÍCIO 777 0,8% 6.150 -87,4%
 REVIEW FECHAMENTO

Nesta aula, aprendemos:

✓ O que significa e como se calcula o EBITDA
✓Os conceitos de liquidez, estrutura de capital, lucratividade, rentabilidade, giro da
atividade, ciclos operacional e financeiro.
✓Aprendemos a fazer uma análise quantitativa de demonstrativos contábeis com
base no cálculo e interpretação dos principais índices financeiros

✓ Para que serve uma análise vertical e horizontal dos demonstrativos financeiros
✓ A fazer análise de cenários e a projetar demonstrativos de resultados com base
em premissas visando um planejamento financeiro de longo prazo

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