Matriz de atividade individual

Disciplina: Finanças Corporativas Módulo: MBA em Gestão Empresarial

Aluno: Wagner Rossetti Bruyn Turma: ONL021ZQ-ZOGESP47T2

Tarefa: Projeto de Construção do Shopping – Tomada de Decisão – RX Investimentos

Análise do projeto de construção do shopping center

Cálculo da TIR

Para que não se perca a referência durante as análises, transcrevo aqui a tabela com dados relevantes
sobre o projeto de construção:

Considerado o Risco Beta para os investidores = 1.

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 Do inglês Internal Rate of Return, a Taxa Interna de Retorno (TIR) é um método muito utilizado para
análise da viabilidade de projetos de investimento. Por isso se faz extremamente necessária para o
estudo presente. A TIR é um dos indicadores que facilitará a tomada de decisão quanto à viabilidade
deste projeto.
A TIR, segundo Dal Zot e Castro (2015), é um dos indicadores mais utilizados em análise de projetos de
investimento, pois permite uma tomada de decisão intuitiva, possibilitando a sua comparação com as
demais taxas de mercado. Dessa forma, ao utilizar a TIR, os investidores têm como parâmetro de
análise dados que possibilitam visualizar de forma comparativa os projetos em que pretende investir.
Para calcular a TIR, precisamos avaliar o Fluxo de Caixa para chegarmos ao Lucro Líquido:

Importante ressaltar que em um período de 04 anos, considerando o Lucro Líquido calculado acima,
teremos um valor de R$127.500.000,00 que, comparado ao valor de investimento de R$16.800.000,00,
equivale a 7,6 vezes o capital investido.
Fazendo uso da Calculadora HP12C, tomando como base os dados apresentados, temos a seguinte
demonstração do cálculo:

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Sendo assim, a TIR projetada é de 4,88%

Cálculo do VPL

O VPL é um método que tem como propósito computar o valor presente de uma sequência de
pagamentos futuros com dedução de uma taxa de custo de capital. Este cálculo é de muita importância
e necessário, devido ao fato de que o dinheiro que receberemos no futuro não terá o mesmo valor que
no período presente. É pertinente destacar que este tipo de informação é oriundo da matemática
financeira, que tem como regra não somar ou subtrair valores futuros no fluxo de caixa de um
projeto/investimento. Ou seja, devemos levar em conta o valor do dinheiro no período.

Segundo Machado (2004), este método leva em consideração o valor do dinheiro no tempo, tendo
como objetivo traduzir para valor presente os fluxos de caixa que ocorram no decorrer do período. Para
que se possa comparar valores na mesma data e facilitar a análise dos projetos de investimento.

Por outra maneira de dizer, podemos entender que o VPL consiste em transferir para o presente todos
os fluxos de caixa de um projeto de investimento, e somar este resultado ao montante inicial. Desta
forma, os gestores serão capazes de avaliar com segurança a viabilidade do projeto.

Utilziando a calculadora HP12C, temos a seguinte sequência para cálculo do VPL:

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 Cálculo do período para payback descontado

Se faz necessário calcular o Payback descontado após o start da operação, transportanto o valor de
investimento inicial ao Valor Futuro. Segue a sequência de cálculo utilizando a calculadora HP12C:

Conhecendo o Valor Futuro, podemos calcular o Payback descontado:

Sendo assim, o período necessário para que ocorra o retorno de todo o capital investido é de 36 meses,
considerando os 12 meses do cálculo pós início das operações adicionado dos 24 meses empregados na
construção do shopping.

Cálculo do ILL

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O cálculo do ILL (Índice de Lucratividade Líquida) é realizado dividindo-se a Receita Total pelo Lucro
Líquido. Temos uma Receita Total projetada da ordem de R$3.500.000,00 oriundos dos aluguéis pagos
por todas as Lojas, das quais abatemos os custos fixos, variáveis e IR chegamos ao Lucro Líquido de
R$2.656.250,00.

Considerando estes valores na fórmula de cálculo do ILL, temos:

ILL = Receita Total / LL

ILL = 3.500.000,00 / 2.656.250,00
ILL = 1,32

Decisão sobre o investimento no projeto com base nos cálculos realizados

Considerando os valores calculados para os indicadores acima (e a taxa de 2,1 considerando os 02

dígitos de controle do meu CPF – 05, arredondando o final do percentual para facilidade de cálculo), o
projeto se mostrou totalmente viável, com excelente payback que supera as expectativas dos
investidores.

Referências bibliográficas

BONA, Andre. Descubra o que é VPL e qual a sua importância nos

investimentos.Disponível em: <https://cutt.ly/1yv8xCX>. Acesso: mai. 2020.

DAL ZOT, Wili. Matemática Financeira: Fundamentos e Aplicações. Bookman, 2015.

LEMES, Junior. Administração Financeira: Princípios, Fundamentos e Práticas. 4ͣ Edição – Elsevier, 2016