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Insper – Instituto de Ensino e Pesquisa

Finanças III

Turma 5B

Membros do Grupo:

João Marcello Carlos Meira

Zidan Jamel Fares

São Paulo, SP
2023
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PARTE 1

1-A)
Contratos de juros futuros (DI1) são acordos na Bolsa de Valores de São Paulo, B3, para comprar
ou vender títulos DI em datas específicas do mês. Negociados em lotes de 500 contratos, exigem
margem de garantia proporcional. Servem para proteger investidores contra variações nas taxas de
juros, permitindo cobertura de possíveis altas. Também possibilitam a arbitragem, ou seja o
aproveitamento de oportunidades, como lucrar com a diferença entre os preços de mercado presente e
futuro. Esses contratos são cruciais no mercado financeiro, refletindo expectativas de taxas de juros e
oferecendo ferramentas valiosas para proteção e ganhos.

1-B)

De acordo com o site da B3, as séries atualmente autorizadas de contratos (os DI) são as
seguinte:
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O volume total de contratos DI (em Bolsa) no mercado brasileiro é de 11.829.000.000,00 reais, o

que corresponde ao valor nocional das séries acima mencionadas.

1-C)

A taxa DI atual, conforme informações da B3 no dia 17 de novembro de 2023 às 18:15 (horário

de Brasília), é de 11,30% ao ano (a.a.).

A variação nas taxas dos contratos futuros de taxa DI é influenciada pelo viés temporal,
refletindo a expectativa dos investidores em cima das taxas de juros futuras. Geralmente, há uma
predisposição para que as taxas futuras sejam superiores às atuais, devido à expectativa de um aumento
da inflação ao longo do tempo, derivada da meta de inflação estabelecida pelo BC (Banco Central).

Os contratos com vencimentos mais longos tendem a ter taxas mais altas, indicando a
expectativa dos investidores de taxas de juros maiores no futuro. Cada taxa em um contrato futuro de
taxa DI representa o juro simples futuro de um depósito interfinanceiro de 1 dia, com vencimento na
data do contrato.

1-D)

A taxa forward, também conhecida como taxa a termo, é uma taxa de juros aplicada em
contratos financeiros futuros, calculada a partir da taxa spot no momento da contratação.

Essas taxas são usadas em operações de arbitragem, hedge, e especulação. No Brasil, os

contratos futuros de taxa DI são negociados na B3, e as cotações podem ser consultadas no site dela.
Mais ainda, note que a taxa forward é uma estimativa implícita, que depende das variações em relação à
taxa real no vencimento do contrato.

PARTE 2

LTN – Tesouro Prefixado 2024

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- Data de emissão: 03.01.2020

- Data de vencimento: 01.01.2024
- Fluxos de caixa remanescentes:

LTN – Tesouro Prefixado 2026

- Data de emissão: 06.01.2023

- Data de vencimento: 01.07.2026
- Fluxos de caixa remanescentes:

NTN-F – Tesouro Preixado (com juros semestrais) 2027

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- Data de emissão: 15.01.2016

- Data de vencimento: 01.01.2027
- Fluxos de Caixa remanescentes:

NTN-F – Tesouro Preixado (com juros semestrais) 2025

- Data de emissão: 10.01.2014

- Data de vencimento: 01.01.2025
- Fluxos de Caixa remanescentes:
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