O presente trabalho tem como tema empréstimos obrigacionistas, e busca fazer uma análise

abrangente sobre os empréstimos obrigacionistas, discutindo os conceitos fundamentais, as suas

características e modalidades para amortizar o mesmo. Além disso, serão apresentados exemplos
práticos para ilustrar a aplicação dessa modalidade de financiamento. A elaboração do trabalho foi
feita mediante uma investigação cientifica. E está estruturado da seguinte maneira: introdução,
desenvolvimento, conclusão e as suas respectivas referências bibliográficas.

Obrigação

Segundo Matias (2013), uma obrigação é um título representativo de uma dívida, pelo qual o
eminente se compromete a pagar aos seus subscritores (os obrigacionistas) um dado rendimento
periódico (o juro) e a reembolsar o capital de acordo com o que estiver estipulado. (p.509)

Deste modo, pode se dizer que as obrigações constituem um activo para os investidores (recebem
juros) e um passivo para o emitente (implicando um custo de financiamento). Conferindo um
direito preferencial no reembolso relativamente às acções. Em caso de falência ou liquidação, o
direito de reembolso do obrigacionista prevalece sobre o do acionista.

Segundo Jone (2021), uma obrigação apresenta as seguintes características: Valor nominal, Vn (é o
valor facial do título sobre o qual incide a taxa de juro do empréstimo); Taxa de juro ou taxa de
cupão, i (é a taxa à qual serão calculados os juros); Valor de emissão, Ve (é o valor que os
subscritores pagam pelas obrigações no momento da sua emissão); Valor de reembolso, Vr (é o
valor que os subscritores recebem pelas obrigações quando são amortizadas); Vida de empréstimo
( é o tempo que decorre entre o momento da emissão das obrigações e o pagamento da última
prestação).

Empréstimo Obrigacionista

Segundo Mateus (2006), um empréstimo obrigacionista é uma forma de financiamento na qual as

entidades emitentes (empresas, entidade pública ou um estado soberano) optam por emitir
obrigações, permitindo ao investidor a participação directa na concessão de crédito através de um
empréstimo.

Modalidades de amortização de empréstimos obrigacionistas

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Segundo Matias (2013), existem três modalidades de amortização de empréstimos obrigacionistas,
nomeadamente:

 Através de prestações constantes: é uma forma de reembolso semelhante ao sistema

francês. Não havendo prémio de reembolso, a prestação é composta por amortização (mk ) e
juros ( j k). O juro vai diminuindo ao longo do tempo, pelo que a amortização vai
aumentando.
 Através de amortizações constantes: nesta modalidade as prestações (compostas por
amortização de capital e juro), vão diminuindo ao longo do tempo, uma vez que o capital
amortizado em cada período é constante e o juro vai diminuindo. E isso acontece, mesmo
que as prestações incluam prémio de reembolso, até porque o prémio de reembolso é
constante.
 Através de amortização única: nesta modalidade, ao longo do prazo do empréstimo, apenas
se pagam os juros periódicos, sendo a amortização do capital efectuada de uma só vez, no
final do prazo.

Exercício prático

1- A empresa She emitiu um empréstimo obrigacionista com as seguintes características:

número de obrigações emitidas – 900000; valor nominal – 4; taxa anual de 5%; forma de
reembolso – em 4 prestações anuais, sendo constante o capital a amortizar em cada
prestação; valor de reembolso - pelo valor nominal.

Pretende se que seja elaborado a 1ª e 2ª linha do quadro de amortização deste empréstimo.

Resolução:

Dados: Q = 900000; Vn = 4; i = 5%; n = 4; Vr = 4.

O montante do empréstimo é: D0=Q × V n=900000 × 4=3600000

D0 3600000
O valor a amortizar anualmente é: m= = =900000 ; ou em número de obrigações,
n 4
900000
=225000 obrigações.
4

J=3600000 × 0 , 05=180000 ; P=180000+ 900000=1080000

2
 An Nº de obrigações Valor nominal Juro Nº de Amortizaçã Prestação
o vivas no início do das obrigações obrigações a o
ano vivas reembolsar
1 900000 3600000 18000 225000 900000 1080000
0
2 675000 2700000 13500 225000 900000 1035000
0

Chegado ao fim do trabalho pode concluir se que um empréstimo obrigacionista é uma importante
ferramenta de capatação de recursos para empresas e governos, já que é uma forma de
financiamento na qual as entidades emitentes optam por emitir obrigações, permitindo ao
investidor a participação directa na concessão de crédito através de um empréstimo. Também pode
concluir se que existem três modalidades de amortização de empréstimos obrigacionistas, que são:
através de prestações constantes, através de amortizações constantes e através de amortização
única.

Referências Bibliográficas

Jone, P., V. (2021). Empréstimo Obrigacionista. Nacala, Moçambique: Universidade Rovuma.

Matias, R. (2013). Cálculo Financeiro. (4ª.ed.). Lisboa, Portugal: Escolar Editora.

Mateus, A. (2006). Cálculo Financeiro. (5ª.ed.). Lisboa, Portugal: Edições Sílabo, Lda.